Sala Do Mestre Dos Derivativos

03/02/2020 Curso Sala do Mestre dos Derivativos - Professor Su
U a
Curso Sala do Mestre dos

Derivativos
por Su | Artigos
Tutorial das Estruturadas (1-60) – estudados na Sala Mestre dos Derivativos:

https://t.me/derivativos
1.Financiamento ou venda coberta

Operacional : compra uma ação e vende uma opção
Exemplo: compra a Vale3 a 41 e vende a opção A41 a 1 real
Objetivo : ganhar a taxa dado pelo prêmio ou reduzir custo de compra.
Risco : cair demais e não dar exercício no strike
Viés : a ação esteja acima do strike nanciado
Resultado : recebe os 41 se estiver acima de 41 .
2.Trava de alta ou bull spread

Operacional : compra uma opção de strike menor e vende uma opção de strike maior
Exemplo: compra Vale A40 a 1,50 e vende a opção A42 a 0,8 custo 0,70 .
Objetivo : ganhar a diferença entre os strikes .
Risco : não dar exercício no strike superior
Viés : a ação esteja acima do strike superior
Resultado : acima de 42 recebe 2 reais , acima de 40 recebe a diferença da ação com 40
.
3.Trava de baixa
Operacional : compra uma opção de strike maior e vende uma opção de strike menor
Exemplo:compra a ValeA42 a 0,80 e vende a opção A40 a 1,50 real recebe 0,70
Objetivo : embolsar a diferença de 0,70
Risco : car acima de 40 e ter que devolver dinheiro
Viés : a ação esteja abaixo do strike mais baixo
Resultado : embolsa os prêmio se car abaixo de 40 e se tiver acima paga a diferença
para 40 , e limita a devolução a 2 reais
4.Borboleta ou Butterfly
Operacional :compra uma opção baixa , vende duas intermediária e compra uma acima
Exemplo: compra a Vale A40 a 1,50 , vende duas da ValeA42 a 0,80 e compra uma Vale
A44 a 0,40 . Custo 0,30 .
Objetivo : ganhar com o desgaste do miolo vendido , estando a ação nas proximidades
https://professorsu.com.br/lista-vip-sala-do-mestre-dos-derivativos/ 1/13
de 42 , pode ganhar até 2 reais no vencimento

Risco : cair abaixo de 40 ou subir acima de 44 podendo dar perda total
Viés : a ação esteja proximo do miolo (42)
Resultado : pode receber teoricamente até 2 reais no caso se car exatamente no 42 .
Entre 40 e 44 tem algum resultado , entre 41 e 43 é muito bom o resultado no exemplo
.
5.Condor ou mesa ou trapézio

Operacional : usa 4 pontas duas compradas e duas vendidas .
Exemplo : compra A40 vende A41 vende A42 compra A43
Objetivo : ganhar com o desgaste dos miolos (41/42)
Risco : cair abaixo da ponta inferior ou subir acima da ponta superior podendo dar
perda total .
Viés : que vá car entre os dois miolos .
Resultado : entre 41 e 42 recebe 1 real , entre 40 e 41 recebe a diferença para 40 , entre
42 e 43 recebe a diferença para 43 .
6.Seagull
Operacional : vende uma put abaixo do preço da ação , e faz uma trava de alta com o
embolso de modo que que próximo a zero o custo .
Exemplo : vende a M20 compra a A22 e vende a A23
Objetivo :Ganhar na trava e alta ou no desgaste da put
Risco : ter que comprar a ação pelo strike que vendeu a put
Viés : alta , mas com uma proteção de 5% a 10% na baixa .
Resultado : no exemplo se subir muito ganha 1 real , se cair até os 20 reais não perde
nada .
7.Fence
Operacional :para quem tem a ação , vende uma call fora do dinheiro e com o embolso
faz uma trava de baixa com put .
Exemplo : vende a A22 e compra a M20 e vende a M19 .
Objetivo : ter uma certa proteção contra a queda , mas limita o ganho .
Risco : se cair demais a proteção não é total , se subir demais trava o ganho .
Viés : alta , ou uma baixa leve .
Resultado : se cair a fence protege 1 real no caso , se subir é executado na call , troca a
limitação do ganho da ação por uma proteção limitada na queda
8.Collar
Operacional : quem tem a ação , vende uma call fora do dinheiro e compra uma put na
linha do dinheiro ou um pouco abaixo .
Exemplo : vende a A22 e compra a M20 .
Objetivo : protege a ação em caso de queda ; num piso , no caso 20 .
Viés : tanto faz , em qualquer situação tem proteção na baixa ou ganho na alta
Resultado : se subir é executado na call no 22 se cair , abaixo de 20 está protegido , se
for uma estratégia de longo prazo pode usar o ganho da put para comprar mais ações
e aumentar a carteira .
9. Straddle
Operacional : compra uma call e uma put no mesmo strike .
Exemplo : compra a M21 e compra a A21 .
Objetivo : ganhar com a volatilidade , se subir muito ou cair muito ganha .
Viés : estresse elevado no mercado e pré notícia forte , movimentos bruscos .
Resultado : se subir ou cair demais o ganho de um compensa a perda total do outro .
10.Strangle
Operacional : compra uma call e put dentro do dinheiro
Exemplo : compra a A20 e compra a M22 .
Objetivo : ganhar na alta volatilidade , subindo ou caindo muito se ganha . Difere do
straddle por ter menos perda com a passagem do tempo .
Resultado : alta feroz ou baixa feroz os ganhos de uma ponta compensa a perda de
outra .
11.Iron condor
Operacional : faz uma trava de baixa com call fora do dinheiro e uma trava de alta com
put fora do dinheiro .
Exemplo : vende A22 , compra A23 , vende M18 compra M17 .
Objetivo : embolsar o prêmio das duas travas
Viés : estabilidade
Risco : se subir muito ou cair muito tem que pagar o diferencial da trava (1 real)
Resultado : cando entre a primeira call e put (18/22) embolsa todo o prêmio . se
estourar paga o diferencial da trava .
12. Strap
Operacional : compra uma put e duas call no mesmo strike .
Exemplo: compra duas A15 e compra uma M15 .
Objetivo : ganhar na alta , mas se cair forte ganha também .
Viés : alta moderada ou baixa brutal .
Risco : perder todo o prêmio , mas na prática um movimento ainda que moderado ,
mesmo que não atinja o objetivo de alta recupera boa parte do capital .
Resultado : subindo mais de 5% ou caindo mais de 10% costuma dar bons ganhos .
13. Strip
Operacional : compra uma call e duas put no mesmo strike .
Exemplo : compra duas M15 e uma A15 .
Objetivo : ganhar na baixa , mas se subir atenua a perda , e pode dar ganhos se a alta
for muito grande .
Viés : baixa moderada ou alta brutal .
Risco : perder todo o prêmio , mas na prática um movimento ainda que moderado ,
mesmo que não atinja o objetivo de baixa recupera boa parte do capital
Resultado : caindo mais de 5% ou subindo mais de 10% costuma dar bons ganhos .
14.Capital Garantido
Operacional : Compra a ação , compra a mesma quantidade de put na mesma linha e
vende a quantidade de calls para cobrir os gastos com put .
Exemplo : compra 10000 ações a 20,00 compra 10.000 M20 a 0,80 e vende 8000 A20 a
1,00 . Observe que os nanceiros da call e put são os mesmos .
Objetivo : se subir acima de 20 , participa com uma porcentagem da alta , no caso é de
20% , comprado em 10.000 Petr4 e vendido em 8000 A20 .
Risco : zero de capital , não perde , só deixa de ganhar se cair .
Resultado : subindo participa com 20% da alta e caindo tem o capital garantido .
15:Equity Butterfly
Operacional : compra a ação , vende 2 opções um strike acima e compra uma opção
dois strikes acima .
Exemplo : compra Petr4 a 20,00 vende duas opções A21 a 0,80 e compra uma opção
A22 a 0,30 . Custo da estrutura 18,70
Objetivo : maximizar o ganho numa alta moderada , se chegar bem próximo de 21
(miolo da estrutura) maximiza o ganho , no exemplo acima pode dar um em torno de
12%.
Risco : se cair demais ca com o custo da ação a 18,70 (6,5% de proteção).
Resultado : mo miolo maximiza os ganhos , se subir demais vai receber 19,00 na
estrutura .
21 Trava Horizontal de Linha ou Trava de Linha

consiste em comprar uma opção longa e vender uma curta , por exemplo compra a K16
e vende a J16 , pagando um diferencial , se tiver perto de 16 ganha recebe até 60 cents ,
se pagar até 24 cents , só abaixo de 15 ou acima de 17 tem perda . Tem que advinhar
onde vai parar a ação , quanto mais perto de 16 , mais perto do vencimento maior o
ganho . Não chama margem e pode dar perda total ,mas as perdas maiores foram de
30% 1 vez nos ultimos 19 meses , a maioria deu 30 a 140% . Nos últimos 24 meses 1
perda . Ganhos entre 20% a 140% , pode dar perda total.
22. Financiamento turbinado /THL

consiste em vender uma opção e com o dinheiro fazer travas de linha , se car perto do
strike da opção vendida os ganhos podem chegar a 15%.(ZCC , sem desembolso de
dinheiro se tiver custódia)
23. Financiamento turbinado /Booster

é uma trava assimétrica com opções do mesmo vencimento , podendo suportar quedas
de até 10% e dar um ganho ainda signi cativo .Ex: Petr4=15,20 A14,5 = 0,9 A15 = 0,6 ..
Petr4+2A14,5-3A15 .. Se estiver acima de 15 recebe 16 reais na estrutura .(ZCC, sem
desembolso de dinheiro se tiver custo
24.Booster Reverso/Booster (ZCC)

trata-se de uma operação que assume a ação num determinado valor . Exemplo a ação
está 18 a put 17 está 0,50 e a put do 16 está 0,25 . Compra uma P17 e vende duas P16 .
Se car entre 17 e 15 tem ganho , abaixo de 15 assume a ação a 15 . Se vier perto de 17
até o vencimento dá algum ganho , se car no 16 , o ganho pode ser de até 1 real , o
que daria mais de 6% sobre 15 ( risco de assumir a ação a 15) sem colocar dinheiro , só
margem .
25. Financiamento Reverso Potencializado / THL (ZCC)

assumindo um risco de compra num ponto : por exemplo no 16 , a put N16=0,5 e M16
0,25 , N para fevereiro e M para janeiro .Comprando uma N16 e vendendo duas M16 ,
se estiver acima de 16 ganha alguma coisa , pois a M16 vira pó e a N16 tem um valor
residual , quanto mais perto de 16 estiver melhor . Não usa dinheiro só margem , pode
rendar até 6% num mês .
31. Calendar line

Operacional : vende a call e put no vencimento curto e compra uma call no vencimento
longo sem desembolso de dinheiro .
Exemplo : vende A20 e M20 e compra B20
Objetivo : gannhar o diferencial entre a B20 e A20
Risco : cair abaixo do strike e ter que comprar a ação no strike .
Viés : alta ou baixa inferior ao strike vendido na put .
Resultado : pode dar até 4% sobre o valor do strike , ganha com o desgaste da put e da
call vendida .
32.Calendar butterfly
Operacional : vende duas opções com distância de 2 reais e compra duas opções no
miolo de outro vencimento
Exemplo: vende PetrA16 vende PetrA18 e compra 2 PetrB17
Objetivo : ganhar com a melhoria de preço da estrutura. Entre +/- 10% do miolo tem
ganho se montar no parâmetro correto.
Risco : cair demais ou subir demais acima de 10%.
Viés : a ação esteja entre as pontas.
Resultado: ganha com a diferença de desgaste das opções curtas e longas.
33.Linha de Mannenhein Tradicional (ZCC)

Operacional : vende uma put e com o prêmio compra 2,5THL com puts.
Exemplo : Ação a 25 vende put M24 e compra 2,5 B24 e vende 2,5 A24
Objetivo : Ficar próximo ao strike escolhido podendo ter ganhos de até 10%
Risco : cair demais e ter que car com a ação no strike vendido da put .
Viés : estabilidade , leve alta ou leve baixa
Resultado : acima de 24 ganha 2,5 rolagens entre B24 e A24 ., abaixo de 24 ca com a
ação e embolsa 2,5 prêmios da B24 ( a A24 vira pó) .
34.Linha de Mannernhein inversa (ZCC)

Operacional : tendo a ação em custódia vende uma call e com o prêmio compra 2,5THL
com put .
Exemplo : com a ação a 25 vende a A26 e compra 2,5 N26 e vende 2,5 M26 .
Objetivo : car próximo ao strike escolhido
Risco : se subir demais tem que entregar a ação .
Viés : estabilidade , pouca oscilação
Resultado : pouco acima do strike , a call ca magra e as puts curtas viram pó , o lucro é
a venda das puts longas (N) e pode rolar a call vendida ou refazer a LMI , abaixo a call
vira pó , e ganha-se o 2,5 x o diferencial da N26 com M26 .
35. Trava Diagonal de Tempo (delta estrutural zero )

Operacional : Vende uma opção curta e compra 1,5 da longa e fecha o delta estrutural
vendendo 0,5 de outra curta mais para cima .
Exemplo : vende A20 , compra 1,5 B21 e vende 0,5 A23 .
Objetivo : sem objetivo de nido .
Risco : car num ponto entre a metade do miolo e asa superior , ou cair demais (mais
de 15% do miolo)
Viés : fora do ponto cego , ponto médio entre o miolo e a asa superior .
Resultado : custa barato , se a A20 virar pó o resultado da B21 gera lucro . Se estourar
para cima , tem resultado positivo , que é 1,5 x a rolagem da A21/B21 .
36. Hedge Assimétrico (delta estrutural aberto )

Operacional : venda de uma opção curta e compra de 1,5 da longa com os delta (B&S)
zerado
Exemplo : Venda da A18 e compra de 1,5 B19
Objetivo : dar cobertura à estratégias com delta negativo , para compensar risco .
Risco : car parado e perder theta (pouca perda) , ou se a volatilidade cair muito a
estratégia sofre.
Viés : grandes oscilações , no caso abaixo de 18 tem lucro até 16, ou acima de 23 onde o
lucros e torna ilimitado .
Resultado : para baixo no 18 maximiza , e para cima o céu é o limite .
Malha : Sobreposto em vários strikes forma uma malha de hedge assimétrico , que
pode dar alavancagem quase in nita se acertar a direção , fazendo com que o primeiro
elemento da malha vai tendo ganho exponencial , e os novos que entram na malha vão
garantindo o ganhos dos primeiros mesmo que a tendência se inverta .
41. Trava Horizontal de Linha Perpétua . THL/P

Estrutura em que se faz uma Trava Horizontal de Linha com diferença de 2 anos entre
os vencimentos .
Ex: PetrL25(202)) – `PetrL25(2018) , quando chega próximo ao vencimento em jan/2019
, rola para fev de 2019 , recomprando a A e vendendo a B , depois o mesmo processo
da C/D e D/E …. Depois de 4 meses , quando surgir a PetrD25 (2021) troca a
PetrL25(2020) para PetrD25(2021) , prolongando por 4 meses a estrutura , cada 4
meses rola a longa comprando 4 meses à frente e mês a mês rola a curta , perpetuando
assim a estrutura .
42.Strangle /P
Trata-se de uma trava de baixa com cobertura na call longa e venda de uma put na
linha da cobertura .
Ex: -L16(2018) + L20(2020) – X20(2018) .
Todo mês faz a rolagem a call e put vendida e mantém a Call longa . Cada 4 meses
renova a Call longa , ganha duas rolagens , perda máxima na alta é o delta da trava de
baixa , no caso 4 reais , e em queda brutal terá que assumir a ação no strike da put
vendida (20) . como são duas rolagens , entre os strikes ganha o dobro do
nanciamento . Recebe para montar .
43.Box/P
Uma trava de baixa com call comprado na longa aliado à uma trava de alta comprado
na longa também .
Ex: -L16 + L´´20 (dois anos à frente) -X20 + X´´16 .
Ganha rolagem entre 16 e 20 , mas acima de 20 ou abaixo de de 16 ganha rolagem
menor , mas ganha , exceto se fugir demais . Cada 4 meses renova as opções longas .
Risco é a diferença entre os Strikes , no caso 4 reais .
44. Straddle / HA
Combinação de Straddle com Hedge Assimétrico .
Bull Straddle / HA : vende o straddle e compra duas opções call de um strike acima para
o mês seguinte ou mais meses para frente , ganha brutalmente na alta e assume a ação
no strike no caso de baixa.
Ex: -A15 – M15 + 2B16
Bear Straddle/HA : vende o straddle e compra duas puts para o mês seguinte ou mais
distante um strike para baixo . Ganha bem na baixa . É uma alternativa de proteger a
carteira de ação , não é recomendado vender uma call sem cobertura , sem ter a ação .
Ex:-A15 – M15 + 2N14
51. Linhas de Mannernhein

apresentado por Paavo Sipila (Páltamo, Finlândia 1964 – ) , consiste na venda de uma
put próximo à linha do dinheiro e com o recurso a compra de uma THL de 1 mês . Ex -
M25 + 2,6 B25 – 2,6 A25 . Observe que ou a A25 ou M25 virarão pó , dando conforto
emocional , por saber que uma parte vendida da estratégia não precisará ser honrado .
Quanto mais THL puderem ser feitos melhor . Risco é ter que assumir a ação no 25 no
exemplo acima , na alta não tem risco de perda .
52.Hexabox
apresentado por Dimitrov Ivanovich (Gorna Oryahovitsa ,Bulgaria 1967- ) . são duas Flys
com delta estrutural negativo , uma com call e outra com put , combinando as duas
estruturas o delta de transição ca positivo no miolo . Em ensaios provou que em
mercados laterais pode ter ganhos de até 6 vezes sobre estruturas como a THL. Em sua
teoria contempla o conceito de Dual , estratégias em que usamos uma estrutura de put
para complementar uma de call e vice versa , aumentando os ganhos e reduzindo as
perdas .
Ex de Hexabox: B20 – 2A21 + A25 + N25 – 2M24 + M20 . No caso é um ZCC e entre 21 e
24 os ganhos são imensos .
53.Espiral de Anakha
apresentado por Ana Carolina S. (Maringá , Brasil 1988 -2009) : contempla o conceito
exponencial dos juros compostos , quanto mais longe melhor . Formulou os 5
princípios sobre o potencial da exponencialidade dos juros compostos . Aplicando uma
Calendar Line ou uma Linha de Mannernhein quanto mais longe , maior a quantidade
de THL possível de montar .
Ex : usando uma opção para 6 meses é possível em determinadas circunstâncias a
combinação – W20 + 20L20 – 20K20 ZCC.
54.Teoria Modular
apresentado por Kenji Atsuo Suzuki (Japão, 1964 -) contempla o conceito de estrutura
modulares fechadas , com delta estrutural zero . De risco muito baixo suas estruturas
possuem o tempo a favor . A Calendar Butter y é um exemplo de estrutura modelar de
Delta Estruturas zero -A26 + 2B28 – A30 .
55.Trapézio de Saccheri
apresentado por Shankhar Hari Saxena ( Punjab , Índia 1957 – ) contempla o conceito
de equivalência de risco , e técnicas de ajuste para posições de derivativos , em que os
ajustes levam a estrutura para se tornar Trapézio de Saccheri com o passar do tempo .
Shankhar por modéstia homenageou com o nome , a especialidade em que seu
professor de geometria era mestre (Geometria Absoluta , de Giovanni Girolamo
Saccheri).
” Qualquer estrutura é possível de transformar num Trapézio de Saccheri , cujo o único
custo é lastro e tempo .”
Ex: transformar -5000 A20 em um trapézio de Saccheri de Call18 – Call20 – Put 23 + Put
25 , rolando inde nidamente pode -se chegar a L18 – B20 – N23 + X25 ..
56.Malha de Quatermine (Lindon Brown Quatermaine (Queensland ,Austrália ,

1961 – )
É um porta avião Australiano , nas palavras de estrategistas como Robert Willian
Suiseth , Ambriem Malala , Jean Pierre Bu on e Iustrich Anatole Kara , considerado por
eles junto com o Hexágono de Shankar as estruturas mais perfeitas em derivativos .
Trata-se de duas THL perpétuas bem ITM com call e put e com um módulo Q entre eles
, sendo o Módulo Q a estrutura com dois Booster uma com call e outra com put . Como
o Booster está descoberto em séries , de niu o delta de compensação nas THL/p ,
de nição inédita até então . Aplicado com sucesso no ASX (Austrália ) e na Malásia entre
1987 até 2007 quando se aposentou com a fortuna acumulada .
Exemplo de uma ação a 25 .
L20 + D23 – 2A24 + X30 + P27 – 2M26 , módulo central deve ter pelo menos uma
distância de 2/3 meses .
57.Malha de Buffon : Jean Pierre Buffon (Lyon, França)

observando o ciclo do CAC , índice francês , posicionou inicialmente várias THL/P com
distância de 1 desvio padrão mensal , posteriormente trocou a THL por uma THL/P
deslocada.
MB THL :
-A20+L20 /-A22+L22/-A24+L24 -M20+X20/-M22+X22 /-M24 + X24
MB THL deslocada :
-A20 + L22 /-A22+L24 -M24+X22/-M22+X20 …
Depois de 1997 com a alta do CAC a estratégia foi abandonada por Bu on , hoje tem
um café na Bélgica.
Dicionário opções 1
Opção de compra ou call options : da o direito de comprar um ativo a um preço

determinado (strike) . É negociado por um valor determinado ( prêmio) , é um direito de
compra com prazo determinado (vencimento) .
Um exemplo a Opção Alfa B25 , dá o direito de comprar a ação Alfa por 25 reais até a
data de vencimento em fevereiro (B se refere a fevereiro) .
Se a ação estiver acima de 25 pode exercer o direito se estiver abaixo dizemos que vira
pó ( não dá direito ao exercício) .
Séries na sequência dos meses do ano.
ABCDEFGHIJKL
Dicionário opções 2
Opção de venda ou put options : da o direito de vender um ativo a um preço

determinado (strike) . É negociado por um valor determinado ( prêmio) , é um direito de
venda com prazo determinado (vencimento) .
Um exemplo a Opção Alfa N25 , dá o direito de vender a ação Alfa por 25 reais até a
data de vencimento em fevereiro (N se refere a fevereiro) .
Se a ação estiver abaixo de 25 pode exercer o direito se estiver acima dizemos que vira
pó ( não dá direito ao exercício) .
Séries na sequência dos meses do ano.
MNOPQRSTUVWX
Dicionário de opções 3
Derivativo : contrato que deriva de um ativo adjacente . De muitas de nições existentes

a melhor forma de contemplar a explicação é com exemplos.
Soja : derivados são o óleo, o farelo, a farinha.
Café : derivativos são os contratos futuros, as opções de compra e venda , as compras a

termo qualquer contrato que tenha o café como ativo de referência.
Os direitos de subscrição e de compra são também derivativos.
Uma vez de nido o derivativo passa a ter vida própria em relação ao ativo tendo sua
direcionalidade própria e uma dinâmica própria.
Dicionário de opções 4
Rolagem : trata-se de comprar o contrato antigos e vender o novo . Os contratos tem

vencimento, se for um contrato futuro vendido por exemplo , para maio próximo ao
vencimento compra de volta e vende o de junho.
Se estiver comprado a rolagem consistente em vender o contratos que está vencendo e
comprar o novo contrato.
Para países de juros altos em geral a posição vendida têm rolagem positiva (
recebendo) .
Elementos estudados na Sala Mestre dos Derivativos:
Bonds, Curva de DI, ETF
Bonds são títulos privados que pagam juros , podem ter cupom semestral ou anual ,
algumas modalidades não pagam cupom. São aplicações de risco, pois seu PU pode
variar de acordo com a taxa de juros, se a taxa sobe seu PU cai e se a taxa cai seu PU
sobe, assim podemos auferir lucros potencializados se comprarmos um título e seu
juros cair, aumentando o PU. No vencimento se honrado, o Bond paga exatamente o
acordado por exemplo Principal mais 6% aa, se quiser sacar antes não há garantia de
ganho sobre o tempo decorrido .
Curva de DI: representado por DI1F23 sendo F23 o vencimento , quem compra o
contrato garante a taxa para nanciamento, quem vende garante a taxa para
remunerar seu dinheiro em DI. Caso a taxa do contrato esteja acima da taxa de DI,
quem vende recebe time decay ou carrego, se tiver abaixo da taxa de DI quem compra
o contrato é que recebe o carrego.
Delta: é o quanto varia o PU para a mudança de 0,0001% de taxa .

Arbitragem na curva : há possibilidade de arbitragem na curva para ganhar a diferença
de carrego e o fechamento da curva . Se estamos vendidos na F22 e comprados na F25
com diferencial de 200 pontos positivos , se a curva cai para 180 ganhamos 20 pontos
de delta mais a diferença dos dias de carrego .
Estrutura do carrego
Taxa contrato acima da taxa do DI

Comprado PAGA carrego
Vendido recebe carrego
Taxa do contrato abaixo da taxa do DI

Comprado ganha carrego
Vendido PAGA carrego
Cálculo do PU (Traz a valor presente o título)

PU = VN / (1+i)^n
Cálculo do Delta (Calcula os PU com 0,01% de diferença e subtrai)

Delta = VN/(1+i)^n – VN/(1+i + 0,0001)/n
Cálculo do Carrego (PU de hoje corrigido pelo DI até amanhã e subtrai do PU de

amanhã)
PU(n) x (1+i)^(1/252) – PU(n-1)
ETF renda xa:

IMAB11 ETF de renda xa com as vantagens tributárias da renda variável . 15% de
tributação sem IOF.
Dinâmica Operacional 7
Fence
Operacional :para quem tem a ação, vende uma call fora do dinheiro e com o embolso
faz uma trava de baixa com put.
Exemplo: vende a A22 e compra a M20 e vende a M19.
Objetivo: ter uma certa proteção contra a queda , mas limita o ganho.
Risco: se cair demais a proteção não é total , se subir demais trava o ganho.
Viés: alta, ou uma baixa leve.
Resultado: se cair a fence protege 1 real no caso (pode ser calibrado para mais), se
subir é executado na call , troca a limitação do ganho da ação por uma proteção
limitada na queda.
Quando usar: depois de atingir um ganho considerável o investidor desejar proteger
parcialmente contra a queda mas mantendo a possibilidade de ganhar mais um pouco
se continuar subindo. Caso suba pouco pode renovar a fence mantendo a proteção e
mantendo a possibilidade de participar da alta até um limite.
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Elaborado pelo analista CNPI Su Choung Wei, professor de Finanças e Investimentos em

Matemática pelo IME-USP, também trabalhou na indústria farmacêutica e ministrou
aulas em cursinhos pré-vestibular até se apaixonar pelo mercado nanceiro. Já
trabalhou em 3 bancos centrais diferentes. Atuou em corretoras como Souza Barros,
Banif e Win como estrategista de opções. Hoje desenvolve fórmulas estatísticas e robôs
para investir na Bolsa, além de ser o professor de 5 cursos no InfoMoney (Aprenda
a Investir em Operações Estruturadas, Excel para Investidores, Hedge Cambial para

Empresas, Estatística para Investidores e Sala Mestre dos Derivativos)
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03/02/2020 Curso Sala do Mestre dos Derivativos - Professor Su

Curso Sala do Mestre dos

Tutorial das Estruturadas (1-60) – estudados na Sala Mestre dos Derivativos:

1.Financiamento ou venda coberta

2.Trava de alta ou bull spread

de 42 , pode ganhar até 2 reais no vencimento

5.Condor ou mesa ou trapézio

21 Trava Horizontal de Linha ou Trava de Linha

22. Financiamento turbinado /THL

23. Financiamento turbinado /Booster

24.Booster Reverso/Booster (ZCC)

25. Financiamento Reverso Potencializado / THL (ZCC)

31. Calendar line

33.Linha de Mannenhein Tradicional (ZCC)

34.Linha de Mannernhein inversa (ZCC)

35. Trava Diagonal de Tempo (delta estrutural zero )

36. Hedge Assimétrico (delta estrutural aberto )

41. Trava Horizontal de Linha Perpétua . THL/P

51. Linhas de Mannernhein

56.Malha de Quatermine (Lindon Brown Quatermaine (Queensland ,Austrália ,

57.Malha de Buﬀon : Jean Pierre Buﬀon (Lyon, França)

Opção de compra ou call options : da o direito de comprar um ativo a um preço

Opção de venda ou put options : da o direito de vender um ativo a um preço

Derivativo : contrato que deriva de um ativo adjacente . De muitas de nições existentes

Soja : derivados são o óleo, o farelo, a farinha.

Café : derivativos são os contratos futuros, as opções de compra e venda , as compras a

Os direitos de subscrição e de compra são também derivativos.

Rolagem : trata-se de comprar o contrato antigos e vender o novo . Os contratos tem

Elementos estudados na Sala Mestre dos Derivativos:

Bonds, Curva de DI, ETF

Delta: é o quanto varia o PU para a mudança de 0,0001% de taxa .

Taxa contrato acima da taxa do DI

Taxa do contrato abaixo da taxa do DI

Cálculo do PU (Traz a valor presente o título)

Cálculo do Delta (Calcula os PU com 0,01% de diferença e subtrai)

Cálculo do Carrego (PU de hoje corrigido pelo DI até amanhã e subtrai do PU de

ETF renda xa:

Aprenda técnicas usadas pelas tesourarias e mesas de operações das maiores

Elaborado pelo analista CNPI Su Choung Wei, professor de Finanças e Investimentos em

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