ADMINISTRACION DE PASIVOS CORRIENTES – ANALISIS DE CASOS

Política de descuento por pronto pago

CASO 1

Un descuento por pronto pago ofrece una reducción del precio siempre y cuando el reembolso
se efectúe dentro de un plazo especificado.

Aprovechar el descuento por pago de contado

Lawrence Industries, operador de una pequeña cadena de tiendas de video, compró $1,000 de
mercancía el 27 de febrero a un proveedor que otorga crédito con términos de 2%, a fin de mes.
Si la compañía aprovecha el descuento por pago de contado, debe pagar $980 [$1,000 - (0.02 X
$1,000)] el 10 de marzo, ahorrando así $20.

Renunciar al descuento por pago de contado

En el ejemplo anterior, vimos que Lawrence Industries aprovechó el descuento por pago de
contado de la compra que realizó el 27 de febrero al pagar $980 el 10 de marzo. Si Lawrence
renuncia al descuento por pago de contado, puede realizar el pago el 30 de marzo. Para
conservar su dinero 20 días más, la empresa debe renunciar a la oportunidad de pagar $980 por
su compra de $1,000. En otras palabras, costará a la empresa $20 retrasar el pago durante 20
días.

DPC 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑢𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝑋
100% − DPC 𝑁

 DPC=descuento por pago de contado establecido en términos porcentuales

 N=número de días que puede retrasarse el pago por renunciar al descuento por pago de
contado

Si sustituimos los valores de DPC (2%) y N (20 días) en la ecuación

2% 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑢𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝑋 = 37,24%
100% − 2% 20

El gerente financiero debe determinar si es aconsejable aprovechar un descuento por pago de

contado. Una consideración importante que influye en esta decisión es el costo de financiamiento
de otras fuentes a corto plazo. En cada caso, nos debemos preguntar si desaprovechar el
descuento y usar el dinero durante más tiempo es la forma de financiamiento más conveniente.
En el primer ejemplo, con un costo de 36.72%, probablemente no lo sea. Sería mejor tomar 98
dólares a préstamo durante 20 días a una tasa más baja.
CASO 1
La empresa “XYZ” contrae obligaciones por pagar para un periodo de 50 días, ha recibido una
oferta de un descuento por pronto pago de 2% si paga en los primeros 40 días. La empresa
tendría que tomar fondos a préstamo a 12% para aprovechar el descuento.
¿Debe aceptar el descuento?
Primero calcule el costo por no aceptar el descuento por pronto pago:

2% 365
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑢𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑎 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝑋 = 18,62%
100% − 2% 40

Debido a que la empresa puede recibir un préstamo a una tasa de 12%, debería inclinarse por
esta opción y aprovechar el descuento.

CASO 2
Jack y Mary Nobel, una joven pareja de casados, están en el proceso de compra de un televisor
de alta definición de 50 pulgadas a un costo de $1,900. El vendedor ofrece actualmente un plan
especial de financiamiento que les permitiría:
1. adelantar $200 y financiar el saldo de $1,700 al 3% de interés anual a 24 meses, con
pagos mensuales de $73; o bien,
2. recibir un descuento inmediato de $150, pagando, por lo tanto, solo $1,750 en efectivo.

Los Nobel, quienes han ahorrado lo suficiente para pagar en efectivo el televisor, pueden ganar
actualmente el 5% de interés anual sobre sus ahorros.
Ellos desean determinar si les conviene aceptar el préstamo o comprar en efectivo el televisor.
El anticipo para la alternativa de financiamiento es de $200, mientras que en la alternativa de la
compra en efectivo pagarían $1,750 a cambio del televisor. De modo que la compra en efectivo
requerirá un desembolso inicial que rebasa en $1,550 ($1,750 - $200) el desembolso inicial de
la alternativa de financiamiento.
Suponiendo que pueden ganar una tasa de interés simple del 5% sobre sus ahorros, la compra
en efectivo provocará que los Nobel renuncien a la oportunidad de ganar $155 (2 años x 0.05 x
$1,550) durante los 2 años.
Si seleccionan la alternativa del financiamiento, los $1,550 crecerían hasta convertirse en $1,705
($1,550 + $155) al final de los dos años. Pero con la alternativa del financiamiento, los Nobel
pagarán un total de $1,752 (24 meses x $73 mensuales) durante los 2 años del plazo del
préstamo. El costo de la alternativa del financiamiento puede considerarse igual a $1,752, y el
costo del pago en efectivo (incluyendo las ganancias de interés a las que renunciarían) sería de
$1,705. Como esta opción resulta menos costosa, los Nobel deberían pagar el televisor en
efectivo. El costo más bajo de la alternativa del pago en efectivo se debe en gran parte al
resultado del reembolso de $150.
CASO 3

Wooster Company, un fabricante de ropa deportiva, desea solicitar un préstamo de $10,000 a

una tasa de interés anual establecida del 10% durante 1 año. Si el interés sobre el préstamo se
paga al vencimiento, la compañía pagará $1,000 (0.10 X $10,000) por utilizar los $10,000 durante
el año. Al final del año, Wooster girará un cheque al prestamista por $11,000, integrados por
$1,000 de intereses y $10,000 del principal. Si sustituimos estos valores en la ecuación vemos
que la tasa efectiva anual es

Si el dinero se presta a la misma tasa anual establecida durante 1 año, pero el interés se paga
por adelantado, la empresa aún paga $1,000 de interés, pero recibe solo $9,000 ($10,000 -
$1,000). La tasa efectiva anual en este caso es

Al final del año, Wooster emite un cheque al prestamista por $10,000, ya que “pagó” $1,000 de
interés por adelantado y recibió solo $9,000. De modo que pagar por adelantado los intereses
hace que la tasa efectiva anual (11.1%) sea mayor que la tasa establecida anual del 10.0%.
CASO 4

El Clinton National Bank aprobó a Megan Schwartz para recibir un préstamo de $30,000, a 180
días, que le permitirá hacer el pago inicial y formalizar el préstamo para adquirir su nuevo
apartamento. Necesita los fondos durante el tiempo que le tome vender su apartamento actual,
por el cual espera recibir $42,000.
El Clinton National ofreció a Megan dos opciones financieras para prestarle los $30,000:
1. un préstamo a tasa fija del 2% por arriba de la tasa preferencial, o
2. un préstamo a tasa variable del 1% por arriba de la tasa preferencial. Actualmente,
la tasa de interés preferencial es del 8%, y el pronóstico generalizado de un grupo de
economistas hipotecarios en relación con los cambios en la tasa preferencial para los siguientes
180 días es el siguiente:

 En 60 días a partir de hoy, la tasa preferencial aumentará 1%.

 En 90 días a partir de hoy, la tasa preferencial aumentará otro 0.5%.
 En 150 días a partir de hoy, la tasa preferencial caerá 1%.
Usando el pronóstico de cambios en la tasa preferencial, Megan desea identificar el préstamo
con el costo más bajo de interés durante los próximos 6 meses.

Préstamo con tasa variable: La tasa de interés aplicable iniciaría en 9% (8% + 1%) y
permanecería así por los siguientes 60 días. Luego, la tasa aplicable aumentaría al 10% (9% +
1%) para los siguientes 30 días, y después al 10.50% (10% + 0.50%) para los siguientes 60 días.
Finalmente, la tasa aplicable bajaría al 9.50% (10.50% - 1%) para los 30 días finales.

Como el costo total del interés estimado del préstamo de tasa variable de $1,442 es menor que
el costo de interés total de $1,480 del préstamo de tasa fija, Megan debería aceptar el préstamo
de tasa variable. Al hacer esto, ella ahorrará $38 ($1,480 - $1,442) de costo de interés durante
180 días.