FINZNZAS ORGANIZACIONALES

domingo, 28 de agosto de 2011

Fundamentos de finanzas

Fundamentos de finanzas

1.1 Concepto de finanzas.

Definición. Arte y ciencia de administrar el dinero.

CITATION Git03 \l 3082(Gitman, 2003).
El término finanzas proviene del latín «finis» que significa acabar o terminar.
Es una rama de la economía que se dedica de forma general al estudio
del dinero, y particularmente está relacionado con las transacciones y la
administración del dinero.
Las finanzas estudian múltiples aspectos y elementos relacionados con todo el
proceso de la obtención y administración del dinero o capital.
Las finanzas buscan mejorar las fuentes de las que se obtiene dinero y busca
optimizar su utilización, que se puede derivar en su gasto o inversión.
Es por ello que en las finanzas se distingue muy bien entre la inversión en un
activo que conserva y hasta potencializa el dinero, y el simple gasto que sólo
conduce a la desaparición del dinero.
Las finanzas están compuestas por tres áreas:
 Mercados de dinero y de capitales:
En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general,
es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economía.
Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de las
instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.
 Inversiones:
Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está
involucrada con el manejo que se la da al dinero. Determina como asignar los recursos
de una manera eficiente:
  Administración financiera:
Esta área tiene como objetivo la expansión del dinero, comprende el manejo
adecuado de las ventas y gastos para tener una buena utilidad.
El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas físicas o
morales a realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en herramientas
financieras para lograr una correcta optimización de los recursos.

1.1 La relación de finanzas con otras disciplinas.

Las Finanzas están relacionadas con otras áreas como la Economía,
Administración, Contabilidad, Política, Matemáticas, Estadística; entre otras.
Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las
decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores
microeconómicos o culturales.
En las empresas existen diferentes áreas como la de contabilidad, la de
relaciones humanas, la de mercadotecnia, etc., e igualmente hay una de
finanzas, la cual está dedicada a crear e impulsar nuevas técnicas que se
dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para controlar
los gastos y optimizar la inversión.

1.2 La función financiera.

La función financiera. Es la actividad por la cual el administrador financiero
prevé, planea, organiza, integra, dirige y controla. Y esta consiste en el tamaño
de la empresa.

La función financiera se divide en tres áreas de decisiones:

 Decisiones de inversión. Dónde invertir los fondos y en qué proporción;

 Decisiones de financiamiento. De dónde obtener los fondos y en qué

proporción.

 Decisiones de política de dividendos. Cómo remunerar a los accionistas de

la empresa.

Las tres funciones primarias del administrador financiero son:

1. Análisis y planeación de actividades financieras. Transformación de

datos de finanzas para:
  Vigilar la Posición financiera de la empresa.

 Evaluar la necesidad en incrementar la capacidad productiva.

 Determinar el financiamiento adicional que se requiere.

2. Determinación de los activos de la empresa. Para determinar:

 El importe monetario del activo fijo y circulante.

 Tipo de activos que se señalan en el balance general de la

empresa.

3. Manejo de la estructura financiera de la empresa. Para determinar:

 La composición adecuada de financiamiento a corto y largo

plazo

 Las mejores fuentes de financiamiento a corto o largo plazo

para la organización.

Elementos de la Administración Financiera

 Políticas, decisiones y acciones ejecutivas.

 Maximizar el valor actual de la empresa.

 Contribución al desarrollo del medio económico.

 Equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

Ubicación de la función financiera.Las áreas principales de acción en las

finanzas son ejecutadas por el tesorero y el contralor, los cuales informan al
ejecutivo de finanzas (sea vicepresidente de finanzas o director financiero).

Funciones del tesorero

 Custodia de los fondos.

 Relaciones con instituciones de crédito. Establecimiento y ejecución de los

programas para la obtención de capital por medio de convenios financieros

 Relaciones con los inversionistas. Mantener contacto con banqueros,

inversionistas analistas y accionistas.

 Operaciones con instituciones de crédito. Mantener fuentes adecuadas de

préstamo a corto plazo.

 Crédito y cobranzas. Dirigir otorgamiento de crédito y cobranza de cuentas.

  Inversiones. Invertir los fondos en fideicomisos, establecer política para
inversión en pensiones de personal

 Seguros. Cobertura mediante pólizas de seguros

Funciones del contralor

 Análisis económico y financiero. Apreciar, interpretar e informar sobre el

efecto de las influencias económicas externas a la empresa

 Planeación y presupuesto. Establecer, coordinar y ejecutar un plan de control

de las operaciones de la empresa, el cual debe contener los elementos:

1. Planeación de utilidades.

2. Programa de inversión de recursos propios y ajenos.

3. Pronóstico de ventas.

4. Presupuesto de costos y gastos.

 Contabilidad. Supervisión y evaluación de la situación financiera, informar e

interpretar los resultados de las operaciones.

 Procesamiento de datos. Procesar la información financiera

 Métodos y procedimientos.Métodos y programas para la realización de

trabajos y actividades bien distribuidos.

 Impuestos. Establecer y administrar la política y procedimiento de la empresa

para el cumplimiento de sus obligaciones fiscales.

 Auditoria interna. Examen de los libros de contabilidad, registros,

documentación y comprobación de la exactitud de los mismos.

Tres formas de fracaso financiero más comunes de un negocio

 Escasez de capital. Fondos no suficientes para comenzar.

 Deficiente flujo de efectivo. El efectivo que ingresa es menor al efectivo

que sale.

 Control inapropiado de gastos.

1.3 La ética en las finanzas.

En la actualidad, las organizaciones están viviendo una era de globalización, mayor
agresividad para alcanzar resultados, indicadores más ambiciosos, una mayor
competitividad, cambios impactantes y constantes que no permiten la estacionalidad
de corrientes como hace un par de décadas. Estos cambios repentinos, en conjunto,
exigen información financiera que lleve a estrategias cambiantes y toma de decisiones
radicales en una organización.

Por ello, el Director de Finanzas o Chief Financial Officer (CFO) está enfrentando una
mayor presión, mayor compromiso con la empresa, con la sociedad, con los individuos
y con él mismo, porque de él depende reflejar la realidad de la operación y porque no
es solamente el expresar números; también, esas cifras deben estar apoyadas con
una serie de principios y valores éticos, de tal forma que la organización y sus
integrantes alcancen un desarrollo integral basado en una conducta ética.

Pero esto no es un compromiso interno en las organizaciones, también es un

compromiso con la sociedad, con el país, con el mundo exterior, con lo ético y no ético
que tiene un impacto en el costo por la corrupción y que la suma de esas
responsabilidades es el reflejo de la actividad empresarial de un país.

Todo código de ética consiste en complementar el código de conducta en donde cada

uno de los individuos se compromete y acepta los siguientes puntos:

1. Fomentar una conducta honesta y ética.

2. Evitar conflicto de intereses.

3. Protección de información y de bienes.

4. Cumplimiento de leyes y regulaciones.

5. Sanciones en cuanto a violación de políticas.

Sin embargo, para un CFO implica más que estos puntos, que están muy relacionados
con la información financiera emitida a entidades internas y externas; esto implica
mantener la integridad con cada una de las personas que forman el área de finanzas.

Esto nos lleva otros a puntos de igual importancia que los anteriores y que deben
completar el código de ética de un CFO, junto con su equipo de trabajo; éstos son los
siguientes:

 Transparencia en el reporte de utilidades.

 Importancia de la información financiera.

 Presiones indebidas.

 Responsabilidad de la información financiera.

 Correcto registro de la información financiera.

Transparencia en el reporte de utilidades

Esto nos lleva a ir de la mano con la estrategia de la organización, con el manejo del
negocio para reportar las ganancias reales y no en hacer las cosas para esconder o
retorcer el desempeño verdadero de la organización. También implica un manejo
apropiado de los ingresos y egresos en el periodo oportuno y no crear reservas
artificiales que nos lleven a ganancias previas o posteriores.

Importancia de la información financiera

Implica no convertir una pérdida en ingreso o viceversa, ocultar fallas para consensos
de analistas, disfrazar tendencias de ganancias, reforzar los resultados o situación
financiera de una o más líneas de los estados financieros, alterar cifras para cumplir
con: cláusulas de contratos de préstamos o para incrementar la compensación de la
administración.

Presiones indebidas

Para un CFO pueden existir presiones indebidas derivadas por el logro de objetivos
(resultados por arriba o abajo de las expectativas), por una estructura de
compensaciones, por las limitantes de tiempo, por información incompleta, etc. que
puede derivar en el incumplimiento del código de ética y que debe ser reportado a
través de reportes de irregularidades, de una búsqueda de ayuda por parte de la
Dirección General y, sobre todo, hacer las cosas correctas cuando se presentan esas
irregularidades.

Responsabilidad de la información financiera

Cada uno de los miembros del área de finanzas es responsable de la información

financiera, desde niveles inferiores hasta el nivel más alto, en todo momento cada uno
de nosotros firmamos con nuestros nombres, lo cual nos hace responsables de la
información.

Correcto registro de la información financiera

La importancia de hacer las cosas correctas, en el momento correcto y con el sustento

correcto. Otorgar la confianza, la importancia de su rol en la organización y no olvidar
que el área de finanzas representa la conciencia de la corporación. Apegarse a las
Normas de Información Financiera (NIF).

Por lo anterior, podemos afirmar que un CFO tiene una función cada vez más
importante dentro de una organización, porque no solo involucra la responsabilidad de
la información financiera, sino la ética para el manejo de dicha información financiera,
el compromiso por parte de cada uno de los integrantes del área de finanzas y de toda
la organización.
Ver películas:

 WALL STREET: El dinero nunca duerme.

  ENRON: The Smartest Guys in the room.

1.4 Formas legales de las organizaciones mercantiles en México.

Fundamento:

LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES

CAPITULO I
DE LA CONSTITUCION Y FUNCIONAMIENTO DE LAS
SOCIEDADES EN GENERAL

Artículo 1º. Esta ley reconoce las siguientes especies de sociedades

mercantiles:

I. Sociedad en nombre colectivo;

II. Sociedad en comandita simple;

III. Sociedad de responsabilidad limitada;

IV. Sociedad anónima;

V. Sociedad en comandita por acciones; y

VI. Sociedad cooperativa.

Cualquiera de las sociedades a que se refieren las facciones I a V de este artículo

podrá constituirse como sociedad de capital variable, conservándose entonces las
disposiciones del Capítulo VIII de esta ley.

CITATION Gru11 \l 3082 (Grupo ISEF, 2011)

Sociedades Civiles: Son todas aquellas organizaciones cuyos socios combinan

recursos y esfuerzos para el logro de un fin económico sin especulación comercial, a
este grupo pertenecen comúnmente los negocios que prestan servicios profesionales,
culturales y, o sociales,

Estas entidades tienen su marco Legal entre otras Leyes en el Código Civil y se
clasifican como sigue:

 Asociaciones civiles

 Sociedades civiles

Es importante volver a señalar que cualquiera de las sociedades antes mencionadas

se pueden constituir como sociedades de capital variable, es decir la inversión de los
accionistas estará representada por una parte fija sin derecho a retiro y por otra parte
se puede incrementar o disminuir de acuerdo con los intereses del negocio.

Personas Físicas: Otra unidad de negocio existente en México son las Personas
Físicas (ver apartado de Regulación fiscal) que pueden ser mexicanas o extranjeras.

El marco legal de las Personas Físicas es básicamente la Ley del Impuesto Sobre la
Renta.

Las Personas Físicas extranjeras además de estar reguladas por la Ley del Impuesto
Sobre la Renta, deben sujetarse a las disposiciones que emite la Secretaria de
Relaciones Exteriores.

Características de las sociedades mercantiles y civiles

Sociedad en nombre colectivo (S. en N.C.)

La Sociedad en nombre colectivo es aquella que existe bajo una razón social y en la
que todos los socios responden, de modo subsidiario, ilimitado y solidariamente, de las
obligaciones sociales.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 25)

Sociedad en comandita simple (S. en C.S.)

Una Sociedad en comandita simple es la que existe bajo una razón social y se
compone de uno o varios socios comanditados que responden, de manera subsidiaria,
ilimitada y solidariamente, de las obligaciones sociales, y de uno o varios
comanditarios que únicamente están obligados al pago de sus aportaciones.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 51)

Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de R.L.)

Sociedad de responsabilidad limitada es la que se constituye entre socios que

solamente están obligados al pago de sus aportaciones, sin que las partes sociales
puedan estar representadas por títulos negociables, a la orden o al portador, pues solo
serán cedibles en los casos y con los requisitos que establece la presente ley.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 58)

Sociedad Anónima (S.A.)

La Ley General de Sociedades Mercantiles conceptualiza a la Sociedad anónima

como la sociedad mercantil que existe bajo una denominación y se compone
exclusivamente de socios cuya obligación se limita al pago de sus acciones.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 87)

Para constituir una Sociedad Anónima se requiere que haya dos socios como mínimo,
y que cada uno de ellos suscriba una acción por lo menos; que el capital social sea de
cincuenta mil pesos como mínimo y que éste sea íntegramente suscrito.

Que se exhiba en dinero efectivo cuando menos el veinte por ciento del valor de cada
acción pagadera en numerario, y que se exhiba íntegramente el valor de cada acción
que haya de pagarse, en todo o en parte, con bienes distintos del numerario.

Sociedad en Comandita por acciones (S. en C. por A.)

La Sociedad de comandita por acciones, es la que se compone de uno o varios socios

comanditados que responden de manera subsidiaria, ilimitada y solidariamente, de las
obligaciones sociales, y de uno o varios comanditarios que únicamente están
obligados al pago de sus acciones.

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 207)

 La Sociedad en Comandita por Acciones podrá existir bajo una razón social, que se
formará con los nombres de uno o más socios comanditados seguidos de las palabras
“y compañía” u otras equivalentes, cuando en ella no figuren los de todos. A la razón
social o a la denominación, en su caso, se agregarán las palabras “Sociedad en
Comandita por Acciones”, o su abreviatura “S. en C. por A.”

(Grupo ISEF, 2011, LGSM, Art. 210)

Sociedad Cooperativa (S.C.)

Las Sociedades Cooperativas son las que se integran por individuos de la clase
trabajadora que aportan a la sociedad su trabajo personal cuando se trate de
cooperativas de productores; o se provean a través de la sociedad o utilicen los
servicios que ésta distribuye cuando se trate de cooperativas de consumidores.

Este tipo de sociedad funciona sobre principios de igualdad de derechos y

obligaciones de sus miembros; funciona con un número variable de socios nunca
inferior a diez, su capital es variable y su duración indefinida, concede a cada socio un
voto, no persigue fines de lucro, procura el mejoramiento social y económico de sus
asociados mediante la acción conjunta de éstos en una obra colectiva. Reparte sus
rendimientos en prorrata entre los socios en razón del tiempo trabajado por cada uno.

Asociación Civil (A.C.)

Es la asociación de varios individuos que se reúnen para el logro de un objetivo común

sin fines de lucro. El poder supremo de estas asociaciones reside en la Asamblea
General, cada socio gozará de un voto en la Asamblea, y la calidad de socio es
intransferible.

Las Asociaciones Civiles se constituyen bajo razón social y a dicha razón se le

agregará “A. C.”.

1.5 La función de las finanzas en las diferentes organizaciones.

Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o departamento de las
finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones principales: la función de
inversión y la función de financiamiento.
Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si
depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero (inversión) y,
 a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por otro lado, si
obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco estaría invirtiendo
(inversión).
Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos aristas diferentes, pero
complementarias, desde la perspectiva de la inversión y desde el punto de vista del
financiamiento.

Inversiones
La función de inversiones por parte de finanzas consiste en:
 Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa, opciones
tales como la creación de nuevos productos, adquisición de activos, ampliación del local,
compra de títulos o acciones, etc.
 Evaluar dichas opciones de inversión, teniendo en cuenta cuál presenta una
mayor rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo posible.
Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la
inversión, ya sea usando capital propio, o si contamos con la posibilidad de poder acceder
a alguna fuente externa de financiamiento.
 Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio.

La búsqueda de opciones de inversión se da cuando:

 Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos, nueva
maquinaria, lanzar nuevos productos, ampliar el local, comprar nuevos locales, etc.
 Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y
queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la adquisición de títulos o
acciones, en depósitos de cuentas bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis
Financiero, del cual, una de sus principales herramientas, son el VAN y el TIR.
Financiamiento
La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en:
 Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como
préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc.
 Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de adquirir un
préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores facilidades de pago, cuál tiene un
menor costo (menor tasa de interés). Y, a la vez, evaluar nuestra capacidad para hacer
frente a la adquisición de la deuda.
 Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio.
La búsqueda de financiamiento se da cuando:
 Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del
negocio.
 Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva
maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no contamos con capital
propio suficiente para hacer frente a la inversión.

Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de las matemáticas
financieras.