ÍNDICE.

1. JUSTIFICACIÓN………………………………………………………………. 2

2. OBJETIVOS…………………………………………………………………….. 2

3. MARCO TEÓRICO…………………………………………………………….. 3

3.1 ANÁLISIS DE REEMPLAZO…………………………………………….. 3

3.2 TECNICAS DE ANÁLISIS DE REEMPLAZO …………………………. 3
3.3 MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPOS…………………………….7
3.4 CAUSAS QUE ORIGINEN UN ESTUDIO DE REEMPLAZO ………… 8
3.5 FACTORES A CONSIDERAR EN UN ESTUDIO DE REEMPLAZO….8
3.6 CONCEPTO DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANÁLISIS DE
REEMPLAZO……………………………………………………………………………..8

3.7 ANÁLISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE

PLANEACIÓN ESPECIFICADO…………………………………………….. 10
3.8 CUANDO LA VIDA ÚTIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A
LA DEL RETADOR……………………………………………………………. 12

3.9 ANÁLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIÓN ADICIONAL DE UN

AÑO………………………………………………………………………………….. 13

3.10 FACTORES DE DETERIORO Y OBSOLESCENCIA………………… 13

4. CONCLUSIONES………………………………………………………………...14

5. RECOMENDACIONES………………………………………………………… 15

6. BIBLIOGRAFÍA………………………………………………………………… 15

1
1. JUSTIFICACIÓN.

Esta investigación se hace con intereses informativos, este análisis sirve para averiguar si un
equipo está operando de manera económica o si los costos de operación pueden disminuirse,
adquiriendo un nuevo equipo. Debido a este análisis se puede tomar la opción de
reemplazarlo inmediatamente o en un lapso de tiempo.

2. OBJETIVOS.

2.1 OBJETIVO PRINCIPAL.

 Realizar un estudio de reemplazo para un activo o sistema en uso y uno que podría
reemplazarlo.

2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS.

 Ser capaz de verificar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es

mejor esperar unos años, antes de cambiarlo.

 Descubrir si los equipos están operando de manera correcta y económica a través de

un estudio.

 Comprender la importancia de un plan de reemplazo de activos físicos en todo

proceso económico.

2
3. MARCO TEÓRICO.

3.1. ANÁLISIS DE REEMPLAZO

El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de manera económica
o si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Además,
mediante este análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de
inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambiarlo. (BACA URBINA, 2010)

. Siguiendo con el análisis que el canal financiero está realizando de los activos físicos y
como complemento a los artículos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuación un
minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador
financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos. Un plan de reemplazo de activos
físicos es de vital importancia en todo proceso económico, ya que el equipo obsoleto tiene
más alto costo que este dentro de la empresa, el reemplazo de material o equipo puede surgir
a partir de distintas causas, por ejemplo: reemplazo por mantenimiento excesivo, reemplazo
por antigüedad (obsolescencia): por mejoramiento continuo de los activos. Dentro de los
factores a considerar se encuentran la tecnología. (Por ejemplo, en las computadoras),
comportamiento de los ingresos y los gastos. Algún patrón de comportamiento,
disponibilidad de capital: fuentes de financiamiento (interno o externo).

3.2. TECNICAS DE ANÁLISIS DE REEMPLAZO

El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de manera

económica o si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.
Además, mediante este análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado
de inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambiarlo Siguiendo con el análisis que
el canal financiero está realizando de los activos físicos y como complemento a los artículos
hechos en tiempo pasado, se presenta a continuación un minucioso estudio de la importancia
en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el momento de
reemplazar sus recursos fijos. El análisis y planeación de reemplazo La formulación de un
plan de reemplazo juega un papel importante en la determinación de la tecnología básica y

3
proceso económico de una empresa, un reemplazo de activos apresurado o indebido origina
a la empresa una disminución de su capital y por lo tanto una disminución de la disponibilidad
del dinero para emprender proyectos de inversión más rentables. Pero un reemplazo tardío
origina excesivos costos de operación y mantenimiento. Por esa razón una empresa debe
generar políticas eficientes de reemplazo de los activos que usa, no hacerlo significa estar en
desventaja respecto a las empresas que si aplican y refinan sus políticas de reemplazo. La
necesidad de llevar a cabo un análisis de reemplazo surge a partir de diversas fuentes:

Rendimiento disminuido: Debido al deterioro físico, la capacidad esperada de rendimiento

a un nivel de confiabilidad (estar disponible y funcionar correctamente cuando sea necesario)
o productividad (funcionar a un nivel dado de calidad y cantidad) no está presente. Esto por
lo general da como resultado incrementos de costo de operación, altos niveles de desechos y
costos de reelaboración, pérdida de ventas, disminución de calidad y seguridad, así como
elevados gastos de mantenimiento.

Requisitos alterados: El equipo o sistema existente no puede cumplir con los nuevos
requisitos de exactitud, velocidad u otras especificaciones. A menudo las opciones son
reemplazar por completo el equipo, o reforzarlo mediante algún ajuste.

Obsolescencia: Como consecuencia de la competencia internacional y del rápido avance

tecnológico, los sistemas y activos actuales instalados funcionan aceptablemente, aunque con
menor productividad que el equipo que se fabricará en el futuro cercano. La disminución del
tiempo que tardan los productos en llegar al mercado con frecuencia es la razón de los análisis
de reemplazo anticipado, es decir, estudios realizados antes de que se alcance la vida útil
económica calculada. Los análisis de reemplazo emplean terminología nueva que, sin
embargo, se encuentra estrechamente relacionada con los términos utilizados anteriormente.

3.2.1. LA VIDA ECONÓMICA DE LOS BIENES

Se entiende por vida económica el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente
es mínimo. Para los activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida útil restante, ya que casi
todo puede mantenerse funcionando indefinidamente, pero a un costo que puede ser excesivo

4
si se repara constantemente. Desde el punto de vista económico las técnicas más utilizadas
en el análisis de reemplazo son:

Periodo óptimo de reemplazo = Vida económica

Esta técnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este
es retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número de años
para el cual el costo es mínimo.

Ejemplo 1: Una máquina se compra actualmente por $500.000, se supone una tasa del 20%
de vida útil por año, se pide determinar el periodo óptimo de reemplazo teniendo en cuenta
la siguiente información:

Año Valor Costo

salvamento anual
operación
1 $ 300.000 $ 21.000
2 $ 200.000 $ 35.000
3 $ 137.000 $ 55.000
4 $ 71.000 $ 90.000
5 $0 $150.000
Tabla 1.- Datos del Ejemplo 1

El análisis se fundamenta en la comparación de los datos, se observa que en el quinto año el

costo aumenta, esto significa en esta técnica que el activo debe ser retenido por cuatro años
únicamente.

Con el tiempo el activo se vuelve obsoleto porque su costo anual de operación es cada vez
mayor.

3.2.2. CONFRONTACIÓN ANTIGUO-NUEVO

Esta técnica consiste en analizar las ventajas del activo actualmente en uso y compararlos
con las ventajas que ofrecería un nuevo activo. Al utilizar esta técnica, se debe tener en cuenta
las estimaciones sobre el valor comercial, valor de salvamento y vida útil del activo.

Ejemplo 2: Una fábrica compro una máquina hace tres años, esta tuvo un costo de $80.000,
se le estimo una vida útil de cinco años y un valor de salvamento de $10.000. En la actualidad
se estima que la vida útil restante es de tres años y proponen la

compra de una nueva máquina que cuesta $90.000, tiene una vida útil de ocho años y un
valor de salvamento del 10% de su costo.

5
El vendedor de la nueva máquina está ofreciendo recibir la máquina antigua en $45.000,
como parte de pago. También se verifica que los costos de reparación de la máquina antigua
son $9.000 mientras que en la nueva se estiman en $4.000.

Si se desea obtener un rendimiento del 20% sobre la inversión, determinar si es

económicamente aconsejable efectuar el cambio.

Solución:

1. Primero se confrontan los datos de las dos máquinas.

Antigua Nueva
Costo inicial $ 45.000 $ 90.000
Costo anual operación $ 9.000 $ 4.000
Vida útil 3 8
Valor de salvamento $ 10.000 $ 9.000
Tabla 2.- Datos del Ejemplo 2

2. Se calcula el CAUE para la máquina antigua.

CAUE (1) = 45.000 + 9.000 - 10.000

a3¬= 20% S3¬ 20%

CAUE (1) = $27.615.39

3. Se calcula el CAUE para la máquina nueva.

CAUE (1) = 90.000 + 4.000 - 9.000

a8¬= 20% S8¬ 20%

CAUE (1) = $26.909.36

4. Se toma la decisión frente al análisis hecho. En este caso se escoge la máquina

nueva por tener un menor costo.

3.2.3. CÁLCULO DEL VALOR CRÍTICO DE CANJE

Muchas veces, es necesario conocer el mínimo valor de canje de una máquina antigua, antes
de entrar a negociar una máquina nueva, este valor puede obtenerse, igualando el CAUE de
la máquina nueva, con el CAUE de la máquina antigua.

Ejemplo 3: Una máquina comprada hace cuatro años tiene un costo anual de operación de
$85.000, un valor de salvamento de $100.000 y una vida útil restante de cuatro años. Se ha
seleccionado una máquina nueva, cuyo costo es de $900.000, tiene una vida útil de doce años,
un costo anual de operación de $15.000 y cada año se incrementa en $10.000, su valor de

6
salvamento es de $300.000. ¿Cuál debe ser el valor crítico de canje, suponiendo una tasa del
22%?

Solución:
1. Se calcula el CAUE para la máquina antigua con una variable (X).
CAUE = X + 85.000 - 100.000
a4¬= 22% S4¬22%
2. Se calcula el CAUE para la máquina nueva. CAUE (1) = $259.670.08
3. Se iguala el CAUE de la máquina antigua con la nueva y se despeja la X.

CAUE = X + 85.000 - 100.000 = $259.670.08

a4¬= 22% S4¬ 22%
X = $480.704.30
Después de realizar este análisis, la responsabilidad recae en la buena decisión que tome el
administrador financiero, por ello es necesario que este esté bien fundamentado en el área de
las matemáticas financieras.

3.3. MODELOS DE REEMPLAZO DE EQUIPOS

Para hacer análisis de remplazo, es indispensable determinar:

1.-El horizonte de la planeación: llamado también intervalo de tiempo, determinado por el
tiempo durante el cual va realizarse el análisis y mientras más pequeño sea el horizonte de
planeación más exacto resultara el análisis.
2.- La disponibilidad de capital: esto para realizar la compra de los activos según lo
planeado y lo proyectado. En términos generales existen dos formas para hacer un análisis
de reemplazo, pasar los datos del retador y defensor a valores anuales equivalentes o pasar
ambos a valor presente. El defensor es el equipo que se tiene y el retador es el mejor equipo
disponible para el reemplazo.
El retador presente se vuelve menos conveniente ante la perspectiva de un retador futuro
mejor.
La vida económica es igual a la vida para la cual el CAUE es mínimo.

7
 3.4. CAUSAS QUE ORIGINEN UN ESTUDIO DE REEMPLAZO:

•Reemplazo por insuficiencia: poca capacidad para prestar los servicios que se esperan de él.
•Reemplazo por mantenimiento excesivo.
•Reemplazo por eficiencia decreciente: cuando va disminuyendo el rendimiento.
•Reemplazo por antigüedad (obsolescencia): por mejoramiento continuo de los activos.
•Reemplazo por una combinación de los factores anteriores.

3.5. FACTORES A CONSIDERAR EN UN ESTUDIO DE REEMPLAZO

•Horizonte de planeación: es el lapso de tiempo futuro que se considera en el análisis.
•La tecnología. (Por ejemplo, en las computadoras).
•Comportamiento de los ingresos y los gastos. Algún patrón de comportamiento.
•Disponibilidad de capital: fuentes de financiamiento (interno o externo).
•Inflación.

3.6. CONCEPTO DE RETADOR Y DEFENSOR EN ANÁLISIS DE

REEMPLAZO

En el análisis de reemplazo se van hacer comparaciones económicas entre dos alternativas,

entre el de continuar con nuestro bien que ya contamos o hacer una compra de un activo que
lo reemplace.

El bien que poseemos se le llama defensor, y el que se está considerando como compra para
el reemplazo se le llama retador.

En una comparación real debemos utilizar el punto de vista de un extraño o consultor externo.
Es como si alguna persona externa a la empresa hace una comparación entre comprar el bien
viejo que posee la empresa (defensor), o comprar el activo nuevo que se está sugiriendo como
reemplazo (retador). Esta comparación pretende que no somos propietarios de ninguno de
los activos.

De esta manera, para comprar el defensor, es necesario pagar el precio actual del mercado
para este activo usado. Entonces tendremos en el análisis que contemplar un valor presente

8
o costo inicial, considerar el valor de salvamento, los costos de operación y la vida restante
del activo.

Ejemplo 4: Hace 3 años se compró una volqueta por $12 000 con una vida útil estimada de
8 años, un VS = $ 1 600y un costo anual de operación de $ 3000. Se ha utilizado una
depreciación en línea recta para el camión.

Ahora se ofrece un retador por $ 11 000 y un valor de canje de $ 7 500 por la volqueta vieja.
La compañía estima que el retador tendrá una vida útil de 10 años, valor de salvamento de $
2 000 y costos anuales de operación por $ 1 800 al año. Se hacen nuevos cálculos para la
volqueta vieja: valor de salvamento realizable, $2000; vida útil restante 3 años; los mismos
costos de operación. ¿Qué valores se deben utilizar para P, n, VS y CAO de cada activo?

Empleando el punto de vista del consultor se aplica la información más reciente.

Tabla 3.- Datos del ejemplo 4

Comentario: Se incurre en un costo amortizado para el defensor si se remplaza este. El
cálculo de este costo amortizado es la única razón para especificar el método de depreciación.
Utilizando la depreciación en línea recta, la reducción anual por la ecuación es:

Y el valor en libros por la ecuación siguiente es:

Por lo tanto,

Costo amortizado = 8 100 – 7 500 = $ 600.

9
Los $ 600 no se suman al costo inicial del retador puesto que con ello se trataría de “cubrir”
errores pasados en los cálculos, y se castigaría al retador porque el capital que debería
recuperar cada año sería mayor debido al aumento del costo inicial.

3.7. ANÁLISIS DE REEMPLAZO UTILIZANDO UN HORIZONTE DE

PLANEACIÓN ESPECIFICADO.

Los estudios de reemplazo son de dos tipos generales. El primer tipo busca determinar por
adelantado la vida económica de un activo (período en el cual se optimiza el valor anual
equivalente) y toma ésta como horizonte de planeación. El segundo tipo analiza si conviene
seguir con el activo viejo o reemplazarlo por uno nuevo, en este tipo se selecciona el
horizonte de planeación mayor que la vida remanente del activo viejo y determina el tiempo
adicional que se pretende continuar con dicho activo y determinar su fecha de reemplazo. El
horizonte de planeación o período de estudio, es el número de años en el futuro que van a
utilizarse para comparar el defensor y el retador. Cuando hacemos un análisis de reemplazo
podemos tener que la vida útil restante del defensor es igual a la vida útil del retador o la vida
útil del retador es mayor que la del defensor. Si ambas vidas son iguales, el método de
evaluación es indistinto. Cuando las vidas útiles son diferentes, para el análisis debe
seleccionarse la longitud de horizonte de planeación de la alternativa con una duración
mayor. Aquí suponemos que el CAUE del activo de menor vida útil es el mismo durante el
horizonte de planificación, entonces el servicio prestado por el activo de menor vida puede
será adquirido al mismo CAUE que actualmente se calcula. Para el caso en que la vida
remanente del defensor sea mayor a la vida económica del retador, se recomienda fijar ésta
como el horizonte de planeación, lo cual es bastante lógico, puesto que el tiempo a
permanecer con el activo nuevo es precisamente su vida económica. Cuando la vida
remanente del defensor es menor que la vida económica del retador, se pueden hacer dos
cosas: fijar el horizonte de planeación igual a la vida remanente del defensor, lo cual no es
muy aconsejable, o bien fijar un horizonte de planeación mayor o igual a la vida económica
del retador y determinar la serie de activos que deben de tener durante este período de tiempo.

Ejemplo 5: La Compañía de Transportes Bermúdez posee dos camionetas, pero siempre ha

alquilado camionetas adicionales en base anual según sus necesidades. Las dos camionetas
se compraron hace dos años por $ 60 000 cada una. La compañía piensa retener las 2
camionetas durante diez años más. El valor comercial equitativo de una camioneta con 2 años
10
de uso es $42.000 y con 12 años de uso, $ 8 000 de salvamento. Los costos de mantenimiento,
combustible, impuestos, etc., son $ 12 000 al año. El costo de alquiler es $9 000 al año con
costos anuales de operación de $ 14 000. Si se requiere una tasa de retorno del 12%, ¿debe
la compañía alquilar todas sus camionetas? Consideramos una vida útil de diez años para la
camioneta propia (defensor) y para la camioneta alquilada (retador).

Tabla 4.- Datos del Ejemplo 5

El CAUE para el defensor (CAUE D) utilizando la ecuación siguiente:

CAUE C para el retador es:

Queda claro que la firma debe retener las 2 camionetas propias.

En muchos casos, un activo se va a remplazar por otro que tiene una vida útil estimada
diferente a la vida útil restante del defensor. Para el análisis, primero se debe seleccionar la
longitud del horizonte de planificación, el cual generalmente coincide con la vida útil más
larga de los activos. La selección del horizonte de planificación hace suponer que el valor
CAUE del activo de menor vida sea el mismo durante el horizonte de planificación. Este
implica que el servicio prestado por el activo de menor vida útil puede ser adquirido al mismo
CAUE actualmente calculado para su vida de servicio esperada.

11
 3.8. CUANDO LA VIDA ÚTIL RESTANTE DEL DEFENSOR ES IGUAL A LA
DEL RETADOR.

El periodo de estudio u horizonte de planificación es el número de años seleccionado en el

análisis económico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al seleccionar el
periodo de estudio, una de las dos siguientes situaciones es habitual: La vida restante
anticipada del defensor es igual o es más corta que la vida del retador.
Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los métodos de
evaluación con la información más reciente.

Ejemplo 6: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios camiones de

mudanza que se están deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron
comprados hace 2 años, cada uno por $60000. Actualmente, la compañía planea conservar
los camiones durante 10 años más. El valor justo del mercado para un camión de 2 años es
de $42000 y para un camión de 12 años es de $8000. Los costos anuales de combustible,
mantenimiento, impuestos, etc. son de $12000.

La opción de reposición es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de

$9000 (pago de fin de año) con costos anuales de operación de $14000. ¿Debe la compañía
arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%?

Considere un horizonte de planificación de 10 años para un camión que actualmente poseen

y para un camión arrendado y realice un análisis VA para efectuar la selección.

Tabla 5.- Datos del Ejemplo 6

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual representa entonces su
inversión inicial. El cálculo VAD es:

VAD = -P(A/P, i, n) + VS (A/F, i, n) - CAO.

= -42000(AP, 12,10[0.1770]) + 8000(AF, 12,10[0.0570]) - 12000
= -$18978.00

La relación VAR para el retador C es:

VAR = -9000 - 14000 = -$23000

Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VAD es
numéricamente superior a VAR.
12
 3.9.ANÁLISIS DE REEMPLAZO PARA RETENCIÓN ADICIONAL DE UN AÑO

Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio

económico o durante su vida útil estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que
transcurre la vida de un activo que e posee actualmente, éste se deteriora, apareciendo
entonces modelos disponibles más atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de
costo e ingreso original resultan ser significativamente diferentes de las cantidades reales.
Entonces, una pregunta que se hace con frecuencia es: ¿Debe el activo ser reemplazado o
conservarse en servicio durante 1, 2, 3 o más años? Buena pregunta si el activo ha estado en
servicio durante todo el tiempo esperado; es decir, han transcurrido n años de servicio o la
vida estimada ha expirado y parece que el activo tendrá más años de servicio. Dos opciones
son posibles para cada año adicional. Seleccionar a un retador ahora o conservar al defensor
durante un año más.
Para tomar la decisión de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el
costo equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de servicio
económico, vida útil anticipada, o algún número seleccionado de años más allá de cualquiera
de estos dos números de años. En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual
donde:
VAR = Valor anual del retador
CD (1) = Estimación de costo del defensor para el año próximo (t = 1)

Si el costo de 1 año del defensor CD (1) es menor que el valor anual del retador, conserve al
defensor un año más ya que su costo es menor.

3.10. FACTORES DE DETERIORO Y OBSOLESCENCIA

La duración física del activo; se incluyen las causas por:

 Agotamiento
 Desgaste
 Envejecimiento

La duración económica del activo; se incluyen las causas por:

13
  Explotación por tiempo limitado
 Envejecimiento técnico
 Envejecimiento económico

La duración del activo según la contabilidad; se incluyen las causas por:

 Consolidación
 Política de dividendos
 Políticas tributarias

El activo se retira por dos razones:

a) Factores físicos (como siniestros o terminación de la vida útil) y; b) Factores económicos

(obsolescencia).

a) Los factores físicos son:

• Desgaste, Deterioro, Rotura y • Accidentes que impiden que el activo funcione

indefinidamente.

b) Los factores económicos o funcionales se pueden clasificar en tres categorías:

• Insuficiencia (el activo deja de serle útil a la empresa),

• Sustitución (reemplazo del activo por otro más eficiente) y;

• La obsolescencia del activo.

4. CONCLUSIONES.
-La ventaja de este análisis es que mediante ello se puede averiguar si el equipo actual
debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambiarlo.

- El análisis de reemplazo, básicamente es hacer un estudio que sirve para descubrir si

los equipos están operando de manera correcta y económica o si los costos de operación
pueden disminuir de acuerdo a la adquisición de nuevos equipos.

14
 -Un plan de reemplazo de activos físicos es de vital importancia en todo proceso
económico, ya que el equipo obsoleto tiene más alto costo que este dentro de la empresa,
el reemplazo de material o equipo puede surgir a partir de distintas causas.

5. RECOMENDACIONES.
-Realizar un plan de reemplazo de activos físicos para conocer la razón del reemplazo
de material o equipo.

-Tomar en cuenta la tecnología, disponibilidad de capital, el comportamiento de

ingresos y gastos para el análisis de reemplazo.

-Anticipar los futuros retadores mejorados.

-Anunciar a la empresa el tiempo estimado del reemplazo ya que puede ser ahora,
dentro de 1 año, dentro de 2 años, etcétera.

6. BIBLIOGRAFÍA.

 Baca Urbina, Gabriel (2007): Fundamentos de Ingeniería Económica. México D.F.

Ed. McGraw-Hill Interamericana.
 Gimeno, Juan. Rubio, Santiago (2013): Economía de la salud. España. Ed. Díaz de
Santos.
 Leland T. Blank, Anthony J. Tarquin. “Ingeniería Económica”, Editorial McGraw –
Hill Interamericana.

15