UNIVERSIDAD DEL VALLE DE MÉXICO

INFORMACIÓN FINANCIERA Y ADMINISTRATIVA

UNIDAD 3

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS

ACTIVIDAD 4. PROYECTO INTEGRADOR. ETAPA 1

EQUIPO 1

CESIA YANIN JUÁREZ LEÓN

FABIOLA GARCÍA FROLA
HÉCTOR NAVA CONTRERAS
KRITZIA ASTRID MUÑOZ FLORES
MONICA LIZBETH GUADALUPE ADAME MOLINA

PROFESORA:
CAROLINA MOGUEL PASQUEL

7 DE OCTUBRE DE 2019
INTRODUCCIÓN

Es bien sabido que las razones financieras nos permitirán hacer

comparaciones entre diferentes periodos para poder saber el comportamiento
objetivo de la empresa lo que pasa en algunos años, así hacer una evaluación de
la situación y poder hacer proyecciones futuras, a medida que la situación financiera
de la empresa sea exitosa, presentará utilidades y tendrá los medios para cubrir
cualquier tipo de compromisos adquiridos financieramente.

Por otra parte, el tener un análisis horizontal y vertical son de mucha utilidad,
para saber las condiciones de una empresa, en el caso del análisis horizontal tiene
como finalidad saber si existe alguna variación entre un periodo a otro, de esta forma
saber de qué manera ha crecido o disminuido un periodo en comparación del otro.
En contraste con el anterior, el Análisis vertical determina que tanto contribuye un
rubro dentro de un total global, es necesario recalcar que ambos sirven para poder
saber el crecimiento o disminución de los periodos.

A través de este trabajo se conocerán las razones financieras en qué

momento se deben emplear y cuál es el objetivo de estas, se anexarán ejemplos a
la par de sus respectivas fórmulas, hay diversos tipos de razones financieras, pero
en aquí solo se expondrán algunas.

 Margen de utilidad bruta

 Margen de utilidad operativa
 Margen de utilidad neta
 Ganancias por acción
 Rendimiento sobre el patrimonio
 Rotación de los activos totales
 Índice de endeudamiento
 Periodo promedio de cobro
 Análisis horizontal
 Análisis vertical
Estos análisis permiten tener una opinión de las cifras que tiene la empresa y un
panorama general así descubrir problemas que habían pasado desapercibidos, y
tomar acciones en los puntos que no se le había dado la importancia necesaria.
Para que la empresa llegue a sus objetivos financieros y tener un futuro más estable
con proyecciones firmes. Estas le permiten tener una base veraz y oportuna a los
dueños, accionistas, inversionistas administradores o acreedores, para la correcta
toma de decisiones.
INDICE

1. Descripción de la empresa
2. Estado de Resultados
3. Estado de Posición Financiera. Activo, pasivo a corto plazo
4. Estado de Posición Financiera. Pasivo a largo plazo, capital
5. Estado de Resultados de tamaño común
6. Desarrollo de razones financieras
7. Interpretación de las razones financieras
8. Análisis vertical y horizontal. Estado de posición financiera
9. Interpretación del análisis vertical y horizontal. Estado de posición financiera
10. Análisis vertical y horizontal. Estado de Resultados
11. Interpretación del análisis vertical y horizontal. Estado de Resultados
12. Objetivo y conclusiones
13. Referencias
 Descripción genérica de la empresa
TV AZTECA

TV Azteca (BMV: AZTECACPO; Latibex: XTZA) es uno de los dos mayores

productores de contenido para televisión en español en el mundo. Opera cuatro
canales nacionales de televisión en México a través de más de 300 estaciones
propias. Sus canales son Azteca uno, que se orienta a la mujer, Azteca 7, que se
enfoca en familias contemporáneas, adn40, que reúne a las personalidades más
notables en México en los ámbitos cultural, social, económico y político y a+, una
red de señales locales.

De igual forma la compañía es propietaria de Monarcas Morelia, equipo de primera

división de la Federación Mexicana de Fútbol, y TV Azteca Digital, operador de
varios de los portales más visitados en México.

La misión de TV Azteca es maximizar la creación de valor para nuestros

inversionistas, al producir y distribuir el mejor contenido para televisión en español
en el mundo.

La compañía produce más de 46,000 horas al año de géneros exitosos: series,

entretenimiento, deportes y noticias.

La calidad de la programación de TV Azteca se refleja en éxito en México y en los

más de 100 países donde la compañía ha exportado su contenido.

1
 Estado de Resultados

TV AZTECA S.A.B. DE C.V. Y COMPAÑIAS SUBSIDIARIAS

(Subsidiaria de Comunicaciones Avanzadas, S.A.B. de C.V.)

Estados de Resultados Consolidados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2018 y 2017
(expresados en miles de pesos excepto utilidad por acción)
2018 2017
Ventas Netas $ 14,534,311 $ 13,829,397
Costo de Programación, producción y
(-) transmisión $ 10,316,465 $ 8,186,870
(=) Utilidad Bruta $ 4,217,846 $ 5,642,527

(-) Gastos Operativos

Gastos de ventas y administración $ 1,471,788 $ 1,552,246
Gastos de depreciación y amortización $ 724,292 $ 761,674
Otros Gastos $ 443,246 $ 774,626
Total Gastos Operativos $ 2,639,326 $ 3,088,546

(=) Utilidad de operación $ 1,578,520 $ 2,553,981

(-) Gastos por intereses

Intereses devengados a cargo $ 1,150,217 $ 1,480,156
Otros gastos financieros $ 140,441 -$ 343,710
Total Gastos por Intereses $ 1,290,658 $ 1,136,446

(=) Utilidad neta antes de impuestos $ 287,862 $ 1,417,535

(-) Impuestos a la utilidad $ 130,287 $ 129,832

(=) Utilidad o pérdida neta después de impuestos $ 157,575 $ 1,287,703

(-) Dividendos de acciones preferentes 0 $ 266,345

(=) Ganancias disponibles por accionista común $ 157,575 $ 1,021,358

4 Ganancias por acción (GPA) $ 0.10 $ 0.64

5 Rendimiento sobre el patrimonio (RSP) $ 0.05 $ 0.24

2
 Estado de Posición Financiera

TV AZTECA S.A.B. DE C.V. Y COMPAÑIAS SUBSIDIARIAS

(Subsidiaria de Comunicaciones Avanzadas, S.A.B. de C.V.)

Estados consolidados de posición financiera

Al 31 de Diciembre de 2018 y 2017
(expresados en miles de pesos)

Activo 2018 2017

Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,702,117 2,782,914
Clientes y otras cuentas por cobrar 2,736,249 2,746,864
Impuestos por recuperar 966,985 720,610
Partes relacionadas 806,862 871,754
Instrumentos financieros derivados 69,495 54,797
Otros activos financieros 635,915 902,285
Derechos de exhibición 2,822,724 2,837,641
Inventarios 168,485 189,774
Total de activo circulante 9,908,832 11,106,639

No circulante
Clientes y otras cuentas por cobrar a largo plazo 101,226 -
Instrumentos financieros en valores 331,220 -
Instrumentos financieros derivados 550,818 534,833
Derechos de exhibición a largo plazo 2,115,125 2,643,882
Propiedades y equipo, neto 3,533,306 3,754,986
Concesiones de televisión 9,427,333 5,490,401
Otros activos intangibles 965,186 1,111,618
Inversiones en asociadas y otras inversiones permanentes 267,493 267,761
Impuestos diferidos 787,515 1,122,775
Total del activo no circulante 18,079,222 14,926,256
Total del activo 27,988,054 26,032,895

Pasivo
Corto plazo
Instrumentos financieros derivados 61,993 36,818
Proveedores y otras cuentas por pagar 3,499,082 3,739,756
Pasivos por derechos de exhibición 701,235 762,582
Partes relacionadas 133,090 104,500
Pasivo por impuestos 450,202 552,753
Pasivos de contratos con clientes 3,601,649 3,669,639
Total de pasivos a corto plazo 8,447,251 8,866,048

3
Largo plazo
Deuda financiera 13,396,472 13,398,893
Instrumentos financieros derivados 199,196 304,319
Pasivos de contratos con clientes a largo plazo 1,578,700 719,546
Beneficios a los empleados 168,996 193,495
Impuestos diferidos por reforma fiscal 720,865 312,116
Total del pasivo a largo plazo 16,064,229 14,928,369
Total del pasivo 24,511,480 23,794,417

Capital Contable
Capital Social 716,175 715,704
Prima en emisión de acciones 207,419 207,419
Reserva legal 153,229 153,229
Reserva para recompra de acciones 596,274 592,797
Otros componentes de capital 58,060 - 120,139
Resultados acumulados 1,752,422 2,683,807
Capital atribuible a los accionistas de la controladora 3,483,579 4,232,817
Participación no controladora - 7,005 5,661
Total de capital contable 3,476,574 4,238,478
Total del pasivo y del capital contable 27,988,054 28,032,895

4
 Estado de Resultados de tamaño común

TV AZTECA S.A.B. DE C.V. Y COMPAÑIAS SUBSIDIARIAS

Estado de Pérdidas y ganancias de tamaño común
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2018 y 2017
(expresados en miles de pesos)
Evaluación
2018 2017
2011-2012 a
Ventas Netas 100% 100% Igual
(-) Costo de Programación, producción y transmisión 71% 59% Peor b
1 Margen de Utilidad Bruta 29% 41% Peor

(-) Gastos de ventas y administración 10% 11% Mejor

Gastos de depreciación y amortización 5% 6% Mejor
Otros Gastos 3% 6% Mejor
Total Gastos Operativos 18% 22% Mejor
2 Margen de Utilidad Operativa 11% 18% Mejor

(-) Gastos por intereses

Intereses devengados a cargo 8% 11% Mejor
Otros gastos financieros 1% -2% Peor
Total Gastos por Intereses 9% 8% Peor

(=) Utilidad neta antes de impuestos 2% 10% Peor

(-) Impuestos a la utilidad 1% 1% Igual

(=) Utilidad o pérdida neta después de impuestos 1% 9% Peor

(-) Dividendos de acciones preferentes 0% 2% Peor

3 Margen de Utilidad Neta 1% 7% Peor

a : Evaluaciones subjetivas basadas en los datos proporcionados

b : Los costos de programación, producción y transmisión como un porcentaje de
las ventas aumentaron notablemente entre 2018 y 2017, dicho rubro fue el que
disminuyó considerablemente la utilidad, dejando el margen de utilidad neta en 1%,
comparado con 2017 del 7%
5
 DESARROLLO DE RAZONES FINANCIERAS

Razón de
Fórmula 2018 2017
Rentabilidad

Costo de los
Margen de bienes
Ventas - vendidos $ 14,534,311 - $10,316,465 $4,217,846 29% $ 13,829,397 - $8,186,870 $ 5,642,527 41%
utilidad bruta

Ventas $ 14,534,311 $14,534,311 $ 13,829,397 $13,829,397

Margen de Utilidad operativa $ 1,578,520 $ 2,553,981

utilidad 11% 18%
operativa Ventas $14,534,311 $13,829,397

Ganancias disponibles
para los accionistas
Margen de
comunes $ 157,575 1% $ 1,021,358 7%
utilidad neta
Ventas $14,534,311 $13,829,397

Ganancias disponibles
para los accionistas
Ganancias por comunes $ 14,534,311 $ 13,829,397
$ 519 5.1% $ 493 5%
acción
Número de acciones
comunes en circulación $ 27,988 $ 28,032.90

Ganancias disponibles
Rendimiento para los accionistas
$ $
sobre el comunes $ 157,575 $ 1,021,358
0.05 0.24
patrimonio Capital en acciones
comunes $3,476,574 $ 4,232,817

Rotación de los Ventas $ 14,534,311 $ 13,829,397

5.1% 4.9%
activos totales 519.30 493.34
Total de activos $ 27,988 $ 28,033

Indice de Total de pasivos $ 24,504 $ 23,800.08

0.008% 0.008%
endeudamiento 0.87 0.84
Total de activos $ 27,988 $ 28,032.90

Periodo Cuentas por cobrar $ 4,510 $ 6,339.23

promedio de 0.001% 16%
0.11 0.16
cobro Ventas diarias $ 39,820 $ 37,888.00

6
 INTERPRETACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

 Margen de utilidad bruta. Mide el porcentaje que queda de cada peso de

ventas después de que la empresa pagó sus bienes. En este caso los
porcentajes 2018 y 2017, son aceptables. Sin embargo, se observa que en
2018, el incremento de costo de bienes es bastante fuerte y disminuye
considerablemente la utilidad.
 Margen de utilidad operativa. Mide el porcentaje que queda de cada peso
de ventas, después de que se dedujeron todos los costos y gastos. En el
caso del ejemplo, el porcentaje de dicho margen es aceptable, sin embargo,
es menor que el de 2017, derivado del incremento de costo de bienes.
 Margen de utilidad neta. Mide el porcentaje que queda de cada peso de
ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Considero que el
margen arrojado para 2018, es bastante bajo, derivado del incremento de
costos de bienes.
 Ganancias por acción. Representan el monto en dólares obtenido durante
el periodo por cada acción común en circulación; para la empresa analizada
la ganancia por acción presenta una disminución, respecto el año anterior,
bastante considerable.
 Rendimiento sobre el patrimonio. Mide la eficacia integral de la
administración para generar utilidades con sus activos disponibles. El
análisis, muestra una disminución del rendimiento, respecto 2017; dicho
decremento, deriva del aumento en el costo de bienes.
 Rotación de los activos totales. Indica la eficacia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.

7
  Índice de endeudamiento. Mide la proporción de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es
el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
 Periodo promedio de cobro. Evaluar las políticas de crédito y cobro .
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA

Estados consolidados de posición financiera

Al 31 de Diciembre de 2018 y 2017
(expresados en miles de pesos)

Análisis
vertical Análisis horizontal

Variación
Variación
relativa
absoluta $
%
%
Activo 2018 2017 2018 2017
Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,702,117 2,782,914 6% 11% 1,080,797 63%
Clientes y otras cuentas por cobrar 2,736,249 2,746,864 10% 11% 10,615 0%
Impuestos por recuperar 966,985 720,610 3% 3% - 246,375 -25%
Partes relacionadas 806,862 871,754 3% 3% 64,892 8%
Instrumentos financieros derivados 69,495 54,797 0% 0% - 14,698 -21%
Otros activos financieros 635,915 902,285 2% 3% 266,370 42%
Derechos de exhibición 2,822,724 2,837,641 10% 11% 14,917 1%
Inventarios 168,485 189,774 1% 1% 21,289 13%
Total de activo circulante 9,908,832 11,106,639 35% 43% 1,197,807 12%

No circulante
Clientes y otras cuentas por cobrar a largo plazo 101,226 - 0% 0% - 101,226 -100%
Instrumentos financieros en valores 331,220 - 1% 0% - 331,220 -100%
Instrumentos financieros derivados 550,818 534,833 2% 2% - 15,985 -3%
Derechos de exhibición a largo plazo 2,115,125 2,643,882 8% 10% 528,757 25%
Propiedades y equipo, neto 3,533,306 3,754,986 13% 14% 221,680 6%
Concesiones de televisión 9,427,333 5,490,401 34% 21% - 3,936,932 -42%
Otros activos intangibles 965,186 1,111,618 3% 4% 146,432 15%
Inversiones en asociadas y otras inversiones permanentes 267,493 267,761 1% 1% 268 0%
Impuestos diferidos 787,515 1,122,775 3% 4% 335,260 43%
Total del activo no circulante 18,079,222 14,926,256 65% 57% - 3,152,966 -17%
Total del activo 27,988,054 26,032,895 100% 100% - 1,955,159 -7%

Pasivo
Corto plazo
Instrumentos financieros derivados 61,993 36,818 0% 0% - 25,175 -41%
Proveedores y otras cuentas por pagar 3,499,082 3,739,756 13% 13% 240,674 7%
Pasivos por derechos de exhibición 701,235 762,582 3% 3% 61,347 9%
Partes relacionadas 133,090 104,500 0% 0% - 28,590 -21%
Pasivo por impuestos 450,202 552,753 2% 2% 102,551 23%
Pasivos de contratos con clientes 3,601,649 3,669,639 13% 13% 67,990 2%
Total de pasivos a corto plazo 8,447,251 8,866,048 32% 32% 418,797 5%

8
Largo plazo
Deuda financiera 13,396,472 13,398,893 48% 48% 2,421 0%
Instrumentos financieros derivados 199,196 304,319 1% 1% 105,123 53%
Pasivos de contratos con clientes a largo plazo 1,578,700 719,546 3% 3% - 859,154 -54%
Beneficios a los empleados 168,996 193,495 1% 1% 24,499 14%
Impuestos diferidos por reforma fiscal 720,865 312,116 1% 1% - 408,749 -57%
Total del pasivo a largo plazo 16,064,229 14,928,369 53% 53% - 1,135,860 -7%
Total del pasivo 24,511,480 23,794,417 85% 85% - 717,063 -3%

Capital Contable
Capital Social 716,175 715,704 3% 3% - 471 0%
Prima en emisión de acciones 207,419 207,419 1% 1% - 0%
Reserva legal 153,229 153,229 1% 1% - 0%
Reserva para recompra de acciones 596,274 592,797 2% 2% - 3,477 -1%
Otros componentes de capital 58,060 - 120,139 0% 0% - 178,199 -307%
Resultados acumulados 1,752,422 2,683,807 10% 10% 931,385 53%
Capital atribuible a los accionistas de la controladora 3,483,579 4,232,817 15% 15% 749,238 22%
Participación no controladora - 7,005 5,661 0% 0% 12,666 -181%
Total de capital contable 3,476,574 4,238,478 15% 15% 761,904 22%
Total del pasivo y del capital contable 27,988,054 28,032,895 100% 100% 44,841 0%

INTERPRETACIÓN

Activo circulante

Podemos observar un decremento en el total de activo circulante para este ejercicio,

principalmente a causa de una disminución del efectivo y sus equivalentes; así mismo, el rubro de
otros activos financieros es considerablemente menor que el del ejercicio anterior.

Activo no circulante

No existió capital para considerar en los asientos de clientes y otras cuentas por cobrar a largo plazo
e instrumentos financieros en valores para el ejercicio 2017; además hubo un aumento considerable
en las concesiones de televisión; en contraste disminuyo el asiento de impuestos diferidos causando
que el incremento en el total del activo no circulante no fuera relevante.

Pasivo a corto plazo

Se observa una diminución en el total de pasivos a corto plazo a pesar de existir un aumento en los
asientos de instrumentos financieros derivados y partes relacionadas; sin embargo, dicha
disminución no resulta considerable para este ejercicio.

Pasivo a largo plazo

Existió un aumento no significativo en el total del pasivo a largo plazo debido a un alza general de
gastos, principalmente en los pasivos de contratos con clientes a largo plazo.

9
Capital Contable

A causa, principalmente, de los asientos de otros componentes de capital y resultados acumulados,

se observa un decremento general en el capital contable con respecto al ejercicio anterior.
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
TV AZTECA S.A.B. DE C.V. Y COMPAÑIAS SUBSIDIARIAS
(Subsidiaria de Comunicaciones Avanzadas, S.A.B. de C.V.)

Estados de Resultados Consolidados de desarrollo integral

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2018 y 2017
(expresados en miles de pesos excepto utilidad por acción)
Análisis vertical Análisis horizontal
Variación Variación
%
absoluta relativa
2018 2017 2018 2017 $ %
-
Ventas Netas $ 14,534,311 $ 13,829,397 100% 100% 704,914 -5%
(-) Costo de Programación, producción y transmisión $ 10,316,465 $ 8,186,870 71% 59% - 2,129,595 -21%
(=) Utilidad Bruta $ 4,217,846 $ 5,642,527 29% 41% 1,424,681 34%

(-) Gastos Operativos

Gastos de ventas y administración $ 1,471,788 $ 1,552,246 10% 11% 80,458 5%

Gastos de depreciación y amortización $ 724,292 $ 761,674 5% 6% 37,382 5%

Otros Gastos $ 443,246 $ 774,626 3% 6% 331,380 75%

Total Gastos Operativos $ 2,639,326 $ 3,088,546 18% 22% 449,220 17%

(=) Utilidad de operación $ 1,578,520 $ 2,553,981 11% 18% 975,461 62%

(-) Gastos por intereses

Intereses devengados a cargo $ 1,150,217 $ 1,480,156 8% 11% 329,939 29%

-
Otros gastos financieros $ 140,441 -$ 343,710 1% -2% 484,151 -345%
-
Total Gastos por Intereses $ 1,290,658 $ 1,136,446 9% 8% 154,212 -12%

(=) Utilidad neta antes de impuestos $ 287,862 $ 1,417,535 2% 10% 1,129,673 392%

-
(-) Impuestos a la utilidad $ 130,287 $ 129,832 1% 1% 455 0%

(=) Utilidad o pérdida neta después de impuestos $ 157,575 $ 1,287,703 1% 9% 1,130,128 717%

10
(-) Dividendos de acciones preferentes 0 $ 266,345 0% 2% 266,345 0%

(=) Ganancias disponibles por accionista común $ 157,575 $ 1,021,358 1% 7% 863,783 548%

INTERPRETACIÓN

Existe una disminución en la utilidad bruta a causa de un aumento en los costos de

programación, producción y transmisión, causando una repercusión en la utilidad
de la operación a pesar de que los asientos: gastos de ventas y administración y
gastos disminuyeron considerablemente.

A pesar de haber existido un ahorro en el rubro de otros gastos financieros, la

problemática mencionada con anterioridad mermó la utilidad neta antes de
impuestos en más de un millón de pesos.

Los impuestos a la utilidad se mantienen ligeramente por arriba de la cifra

correspondiente al ejercicio anterior; sin embargo, las ganancias disponibles por
accionista presentan un decremento importante.

11
 OBJETIVO

Distinguir las razones financieras y comprender la forma en que se realiza el análisis de cada una de
ellas, con el fin de aplicarlo en la interpretación de la información y estados financieros de la
organización.
CONCLUSIONES

Es innegable que para concluir debamos tomar en cuenta varios factores que
influyen en éste análisis. Uno de ellos, de gran importancia y desde el cual se
derivan otros más, son las políticas comerciales del gobierno federal las que, por
una parte, han permitido a los consumidores tener un abanico más amplio en las
opciones de consumo de bienes de “segunda” y “tercera” necesidad, algunos de
ellos llamados de “lujo”; no obstante, las alternativas en medios de comunicación
han crecido en el mercado de consumo y con ellas opciones novedosas y atractivas
para empresas comerciales (anunciantes) y consumidores (espectadores); y por
otra parte, se han implementado estrategias de contribución y/o fiscales que han
permeado en las finanzas de las compañías de medios de comunicación.

Como se expresa, por un lado la apertura del mercado y por otro, el incremento a la
sujeción u obligaciones fiscales, han hecho que los análisis de los estados de
resultados arrojen números negativos de un ejercicio a otro; aunque sin afectar de
facto las finanzas en activos de la organización y, en el mismo sentido, se considera
por obviedad los incrementos en los costos de producción, programación y
transmisión.

De ahí que, la aplicación de las razones financieras y los análisis vertical y horizontal
de la empresa TV AZTECA S.A.B. DE C.V. y Compañías Subsidiarias, observan un
resultado en el rendimiento económico negativo para la sociedad de un ejercicio a
otro, esto, a pesar de los esfuerzos para la atención del mercado de consumo, pero
solo que ahora con mayor competencia. Por ello resulta fundamental atender
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cuidadosamente su administración y tomar las decisiones adecuadas para la oferta
en producción y estilo de trasmisión.

Los estados financieros, son la herramienta que da certidumbre al mercado, permite

tener una mejor referencia y, al hacer uso de las razones financieras para su
análisis, permite tener una mayor certeza y credibilidad en su comportamiento
comercial y sobre su perspectiva de rentabilidad.

REFERENCIAS

-Gitman, L. (2012). Principios de administración financiera. Estado de México,

México: Pearson Educación. Recuperado de
http://www.bibliotechnia.com.mx/Busqueda/resumen/3189_1327481

-Gómez, G. (11 de octubre de 2000). Razones financieras para el análisis financiero.

Recuperado de http://www.gestiopolis.com/razones-financieras-analisis-financiero/

-Jones, K., et.al. (2001). Introducción a la contabilidad administrativa: perspectiva

del usuario. Estado de México, México: Prentice Hall. Recuperado de
http://www.bibliotechnia.com.mx/Busqueda/resumen/64

-Procter and Gamble (version electrónica) recuperado de:

(http://mx.investing.com/equities/procter-gamble-income-statement)

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