Capitulo 1

Parte A

1-Es falsa el profesional debe ser leal, a la empresa, debe asumir lealtad hacia los accionistas,
brindándole un asesoramiento objetivamente beneficioso para ello, este debe ser independiente
de la opinión de los accionistas fundadores, inversores, etc. E l profesional asume lealtad
incondicional hacia los accionistas intentando conseguir el máximo beneficio para la empresa y
para el mismo, con el objetivo de algún día tomar decisiones que influyan a la empresa, (el
profesional debe ser leal y buscar la supervivencia de la empresa).

OM
2-Verdadera Una de las metas del administrador financiero es la supervivencia de la empresa.
Utilizando la opción del “crawn down” la empresa continuará su existencia por un tiempo
mayor que si realizara el procedimiento de quiebra estándar.

Si ya que por el sistema de “crawn down”, vencido el plazo de negociación de la deuda, se

admite la intervención de terceros que aseguren la continuidad de la actividad y convenios de

.C
pagos con los acreedores. Así se continuaría con la empresa.

3- Falso el trabajo en equipo significa el trabajo en conjunto de una serie de actores con el
objetivo de obtener, y llegar al al resultado final esperado, este equipo de trabajo, constara de
DD
personas con capacidades complementarias, comprometidas con un propósito un objetivo de
trabajo con responsabilidad mutua compartida cuyo resultado obtenido es a través de la
sinergia de los mismos. Además lo importante es encontrar las cualidades de los integrantes
del equipo y ser capaz de inspirar la confianza suficiente para lograr un verdadero trabajo en
equipo, generando ideas, produciendo cambios y mejorando cualquier producto o servicio que
LA

exista en el mercado, aún dentro de la grave crisis comercial, económica, financiera, social y
ética que vive la sociedad argentina.

4- Falso. El disponer de herramientas financieras, me ayudara a tener un panorama real de la

situación y de esa forma simplificar la realidad compleja y tomar buenas decisiones. Todas las
herramientas deben ser comprendidas en su valor mas amplio, debiendo prepararlas con las
FI

proyecciones para poder evaluar la gestión, y tener una visión mas elevada de la realidad, lo
que lleva a tomar mejores decisiones, que aplicar a la empresa. Además la utilización de las
herramientas financieras me permitirá tomar mejores decisiones pero estás decisiones deben ser
lo más objetivas posibles. El administrador financiero tiene metas que cumplir, y las mismas no


deben estar afectadas por los intereses personales. Los intereses que importan son los
empresariales.

5- Falsa no es verdad en su totalidad debido a que todas las empresas deben canalizar sus
fondos en función oportunidades de inversión con mayor rentabilidad y el menor riesgo, con lo
cual, (no es verdad en su totalidad q la decisión mas importantes es la de financiación por que
también existe la de inversión) debido a que ninguna inversión puede ser realizada sin que
exista un financiamiento adecuado (sea propio o de terceros) y nadie financiara una inversión
sin que exista una retribución adecuada llamada dividendos, que a su vez, una vez obtenidos,
están a la espera de oportunidades de inversión.

Además las decisiones de financiación son realmente importante a la hora de actuar en un

mercado, a una empresa se le hora muy difícil competir si no posee un administrador financiero
que cumpla con sus obligaciones.

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 Parte B

1.1 – La alternativa 1 es correcta, propensa al riesgo si hay mucha rentabilidad, ya que su

“móvil” es el aumento de su patrimonio.

1.2- no es correcta, no adversa porque no invertiría al final en ninguna operación u actividad.

1.3- no es correcta, no prudente, ya que el riesgo cambia constantemente en cualquier momento.

OM
1.4- no es correcta, no siempre es bueno esperar, pueden perder grandes oportunidades “No
esperar porque las oportunidades son pocas y si no se toman no hay vuelta atrás”.

Ejemplo: quienes tomaron las decisiones correctas antes del corralito hicieron grandes y buenos
negocios, por ej. El grupo Clarión quien se endeudo con el gobierno en pesos y creó un espejo
en dólares por dicha suma en el exterior, meses antes de finalizar el 1 a 1, este grupo se vio
fuertemente beneficiada por la devaluación por otro lado miles de ahorristas, decidieron

.C
esperar a ver qué pasaba y perdieron gran parte de los ahorros de su vida.

2.1- no es correcta la alternativa 1 porque ya no hay muchos inversores que deseen obtener
dividendos solo en el corto plazo.
DD
2.2- La alternativa 2 no es correcta porque a los inversores no les interesa la manera de trabajar
de la empresa, solo toma en cuenta la generación de dividendos. Ver a un equipo de trabajo no
garantiza la consecución de beneficios. Generalmente los inversores no conocen al equipo de
trabajo sino más bien al directorio o la cabeza de la empresa gerentes financieros, y los detalles
del proyecto de inversión.
LA

2.3.- La alternativa 3 es la correcta.

2.4- La alternativa 4 no es correcta porque los inversores son propensos al riesgo, no tienen en
cuenta las garantías solo la distribución de utilidades.

Los dueños pueden ofrecer garantías, pero dentro del entorno cambiante estas pueden
FI

modificarse y desaparecer, con lo cual no es correcto decir que los inversores colocaran sus
fondos a cambo de estas garantías.

3.1- Es correcta esta alternativa, ya que con el correcto uso todas las herramientas de análisis
financieras es mas seguro que la decisión adoptada sea la correcta. Esta es la manera más segura


y cautelosa de evaluar la información que dispongo para tomar dediciones y captar

oportunidades.

3-2- La alternativa 2 no es correcta porque lo importante no es utilizar cualquier recurso

disponible (no cualquier recurso es útil), sino utilizar los recursos de la manera más eficiente
posible y esto no se logra si no se poseen herramientas financieras necesarias para trabajar.

3.3- no es correcta, no siempre son necesarias las alianzas estratégicas,( estas son un tipo de
decisión ,una consecuencia del correcto trabajo de un analista financiero).

“No es de vital importancia aliarse con otras empresas ya que esto no le permitirá al
administrador financiero lograr sus objetivos.”

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3.4- La alternativa 4 no es correcta porque el método CAMEL e sirve para evaluar la solidez
financiera de la empresa y el funcionamiento gerencial, no indica pasos a seguir para lograr la
mejor administración financiera, es un método para evaluar la empresa, no para ampliar y
cumplir sus objetivos.

4.1- La alternativa 1 no es correcta porque si la empresa no se endeuda, por lo menos, a corto

plazo, le será muy difícil avanzar competitivamente en el mercado. El hecho de no endeudar la
empresa no me garantiza el aumento de las ganancias.

4.2- es correcta, ya que se debe cuidar los riesgos en los que incurre, en fin de no poner en riesgo
a la empresa en general.

OM
4.3- La alternativa 3 no es correcta porque tanto el flujo de fondos como el balance proyectado le
permitirán a la empresa tomar decisiones de largo plazo.

4.4- La alternativa 4 no es correcta porque, si bien manejarse con los criterios de responsabilidad
social empresaria mejorará la imagen de la empresa en el mercado en el largo plazo, esto no
garantiza la maximización de utilidades en ese lapso de tiempo. Si bien debe manejarse con este

.C
criterio, desde el lado ético, no es fundamental para la maximización de utilidades.

5.1- La alternativa 1 no es correcta porque un mayor flujo de fondos no garantiza la

maximización de utilidades en el corto plazo.
DD
5.2- La alternativa 2 no es correcta porque una mayor dimensión de la empresa no solo no
garantiza la maximización de utilidades en el corto plazo, sino que hasta puede generar
mayores costos. Además por ejemplo maximizar la dimensión de la empresa implica aumentar
inversión en maquinarias, empleados, etc. Y esto afectara el flujo de fondos negativamente.
LA

5.3- La alternativa 3 no es correcta porque el proceso de aumento de la participación en el

mercado es lento, no se puede lograr en el corto plazo.

5.4- es correcta la alternativa 4. La empresa debe generar valor para los accionistas ya que ellos
fueron quienes invirtieron en ella. A su vez debe ser capaz de generar mayor valor para el
FI

accionista respecto del incremento patrimonial, debe redituarle en lo posible un plus, respecto
de un simple incremento patrimonial.

Capitulo 2


Parte A

1-FALSO. Los administradores financieros (analistas) toman decisiones sobre información

actual, proyectada y de ejercicios anteriores de la organización y su contexto. Está en la
habilidad del analista de poder definir que la información a utilizar sea la correcta o la necesaria
con respecto al tiempo en la cual se va a tomar una decisión decisiva. Independientemente de la
información utilizada por razones externas a la organización y al analista pueden cambiar, los
valores utilizados en algún momento pueden no ser los mismos. Por este motivo el analista
debe tener en cuenta no solo un contexto posible si no varios y un plan de acción para cada uno
de estos..

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2-VERDADERO. La contabilidad emana información que va dirigida, esencialmente a terceros,
es decir, a un acreedor, un banco o un accionista, un cliente, un sindicato o el gobierno, esta es la
información financiera. Cada uno de ellos se va fijar en una parte particular de esta información
para ver:
ACREEDOR: la posibilidad que tiene la organización de pagar
BANCO: de poder devolver un posible préstamos a tomar y garantías sobre el crédito.
ACCIONISTA: si el capital de la misma crece año a año o si se dividen en dividendos, buscando
las utilidades y evolución del negocio.
CLIENTE: si puede entregar en tiempo y forma lo que se pacta en un compra o si puede
financiar de una determinada manera.
SINDICATO: si se puede plantear un aumento de sueldo, analizar el costo laboral, si se puede
tomar más personal y el desempeño de la mano de obra en el proceso de la empresa.

OM
GOBIERNO: si la organización va a poder absorber un impuesto a cobrar según sus utilidades y
movimientos o si la misma tiene la necesidad de un subsidio.
PROVEEDOR: Buscará el grado de endeudamiento de la empresa.
Ante esta realidad un balance puede ser favorable, según el análisis que se haga sobre él.

3-FALSO. Los ratios sobre bases proyectadas sirven para poder comparar la situación deseada
o la situación futura con los ratios del momento actual. Pudiendo visualizar un resultado sobre
las proyecciones que se hacen si son beneficiosas o no para la organización.

.C
Los índices son razones de números que representan “algo” por ende si el nro es correctamente
proyectado obtener uno u otro índice proyectado, puede ayudar a visualizar un aspecto mas
amplio del futuro del proyecto , mas alla de los simples números que muestre el estado contable
proyectado.
DD
4-FALSO. Los estados contables brindan información para analizar a la organización, la cual
sirve para diferentes ámbitos y sectores. Para sacar los índices es necesario tener preparado los
Estados contables.
Por lo tanto, los ratios no deberían ser parte de los estados contables, porque no todos ellos se
usan para la toma de todas las decisiones de una organización y para determinado rubro
LA

algunos índices son innecesarios. Se preparan los estados contables básicos en función de un
año base y sacan los índices correspondientes para poder ver su evolución, para así comparar el
momento actual con el año base, para ver la situación actual respecto de ese año base.

5- FALSO. Si bien el mundo se encuentra globalizado, no todas las empresas o rubros lo están o
se ven afectadas por esto. Hoy en día no se accede fácilmente a esta información , por ende
FI

podría ser de utilidad la comparación de índices de empresas pero de un mismo rubro

afectadas por un mismo entorno ejemplo, ya sea nacional o internacional. No es lo mismo
comparar una empresa como COCA COLA respecto de una bebida nacional como IVESS (rubro
sodas que vende a nivel nacional.)


Parte B

1-a) correcta, En winkipedia la definición dice: Ciencia: Puesto que es un conocimiento

verdadero. No es una suposición de hechos sin relevancia alguna, al contrario, analiza
cada hecho económico y en todos aplica un conocimiento adquirido. Con el propósito
de identificar fenómenos o sucesos que aporten gran información para su mejor
desempeño.

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2-D) El balance se utiliza para los clientes (Dado que ellos nos contratarían y deben
saber como es nuestra situación financiera, por ej. Una constructora para poder
presentarse a licitación para una construcción de un barrio para el estado, debe
presentar el balance).
Para los proveedores (Dado que ellos necesitan saber nuestra capacidad de pago y
compromisos financieros, generalmente se establecen plazos de pagos de 30 / 60 o 90
días y ellos deben tener la certeza de saber que lo pueden cobrar, esto lo observan en
los balances)
Para los directivos, dado que por obvias razones deben tener conocimiento del estado
de la empresa, y estos deben relevarlos y autorízalos para luego elevarlos al fisco que
evalúa y controla los registros.

OM
3-A) Verdadero, dado que el índice de Dupont combina el margen de ventas que es un
indicador de rentabilidad, con la rotación de activos que es una razón de eficiencia.

.C
4-E) Verdadero, Los índices son una útil herramienta en la toma de decisiones financieras.
Los índices financieros para que sean de verdadera utilidad al momento de realizar análisis,
deben compararse con los índices del sector industrial al cual pertenece la empresa y con los
índices de estados financieros de períodos anteriores.
DD
5-A: Verdadero, así son analizados entre si.
B: Falso. Ya que los índices si se pueden comparar, solos carecen de sentido.
C: Falso. Para una determinada organización, hay ciertos índices que son innecesarios.
D: Falso. El sentido de sacar un índice, no es revelar las inconsistencias si no, la respuesta que
nos puede brindar.
LA

Capitulo 3

Parte A
FI

1-FALSO. Los costos fijos son variables en el largo plazo únicamente. Y los costos variables en el
largo plazo y corto plazo siguen siendo variables.

2-FALSO. La contribución marginal unitaria es inversamente proporcional al punto de



equilibrio, esto quiere decir que al reducirse, el punto de equilibrio aumentará.

3-FALSO. Se puede calcularse el punto de equilibrio en empresas con varios productos o líneas
de productos. Sin embargo implica elevada dificultad (es muy difícil separa, los costos para
cada línea de producción).
Lo normal es que las empresas tengan varias líneas de productos y poder calcular el punto de
equilibrio, se puede mientras se mantenga invariable la mezcla de productos y se partirá de la
variabilidad de las ventas.

4-VERDADERO. Solo obedece a funciones lineales porque se trata de un sistema equilibrado, ya

que se puede cruzar más de una vez (si se tiene funciones de costos no lineales) con la curva,
obteniéndose más de un equilibrio, lo cual no es razonable.
El punto de equilibrio tiene algunas limitaciones como por ejemplo que las funciones de costos
tienen forma lineal, pero hay veces que tienen otra función y no se puede aplicar el punto de
equilibrio.

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 5- VERDADERO, el costeo directo se le llama también costo variable o marginal. El
costo por absorción o costo completo (Full Costing): consiste en aplicar al producto o
servicio todos los costos incurridos para la elaboración del producto, sean los costos
directamente imputables o los que de una manera u otra deben cargarse de forma
directa.

Parte B

1.1-No, porque sólo quiero saber que productos fabricar, no quiero saber el sistema de

OM
equilibrio total de la empresa. Y si no tengo los datos del producto, con los datos de la empresa
no se nada.
1.2-No, porque la rentabilidad incluye otros conceptos
1.3-No, solo con los costos no hago nada porque necesitamos los precios de venta para adquirir
el equilibrio.
1.4-Es la correcta. Porque necesito saber todos los datos para obtener las utilidades esperadas y
saber así cuales son los productos que me convienen más.

.C
2.1-Es la correcta. Porque las funciones deben ser lineales para que exista un equilibrio.
2.2-No, porque las industrias si pueden determinar los costos fijos unitarios. Sin embargo si se
DD
pueden determinar los totales y con eso aproximar las cantidades para llegar a un aproximado
unitario.
2.3-No, porque esto sólo se refiere cuando las empresas tienen varias líneas de producto.
2.4-No, porque todas las industrias pueden calcular este margen, que surge de la diferencia del
precio de venta unitario restando sus costos variables.
LA

3.1-No es correcta, ya que se puede hacer.

3.2-Es correcta, ya que no hay costumbre de aplicarlo en la actividad comercial.
3.3-Nos es correcta, ya que lleva mas trabajo pero si, se puede hacer.
3.4-No es necesario, ya que se puede calcular.
(la 3.1 y 3.3 son irrelevantes por que si se pueden estimar la división de costos).
FI

4.1-Es incorrecto. Pues puede aumentar el costo de almacenamente, además se inmoviliza

dinero que podría destinarse a otras inversiones.
4.2-Es correcto, al ser mayor la cantidad de producción los costos fijos van a ser cada vez
menores.
4.3-Es incorrectos, en el corto plazo no se modifican los costos fijos.


4.4-Es incorrecto. Generalmente disminuyen los variables con las compras por volumen.

5.1-Es incorrecto mirar sólo los balances porque no contempla los aspectos cualitativos. Pero
estos pueden ser de ayuda para tomar tal decisión.
5.2-Es correctos, Ya que no se incluyen los aportes a las utilidades o aspectos cualitativos que
puede traer esa sucursal abierta. Y no se puede considerar a la utilidad como un costo.
5.3-Es correcta.
5.4-Nos es correcto. La empresa debe contar con un contador (terciarizado o no), que lleve la
contabilidad, y éste reporta los cambios en ella, por lo que sería un gasto innecesario contratar
un especialista.

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 Capitulo 4

Parte A

1-verdadera,es una forma de marcar el camino por el cual se desea transitar , estas son
herramientas utiles. Es una forma de prever q puede llegar a suceder y poder controlar lo que
esta sucediendo, si se quiere triunfar se debe preparar los mismo. Además es cierto, ya que al
realizar esto le permite al empresario tener a su disposición datos, información para tomar las
decisiones financieras adecuadas en el momento preciso.

2- utilizaría 1º Libros de Contabilidad 2ª Libros Legales: De Asambleas de Socios o Accionistas

OM
3º Estados Financieros Básicos y Principales: Estado origen y aplicación de fondos, así se podría
verificar los ingresos y erogaciones que se efectuaron y determinar donde esta el error para
defenderme.
Otra opción seria que trataría de demostrar que no es una quiebra fraudulenta utilizaría para
poder desligarme de toda responsabilidad, debe haber una constancia en el Acta de directorio,
en el cual buscaría dejar asentado que no estoy conforme con la decisiones que podrían llevar a
una quiebra fraudulenta. (Lo ideal es el primer párrafo).

.C
3- Falsa esta herramienta si se puede utilizar en épocas de inflación. El administrador financiero
utiliza una herramienta fundamental que es el cash flow, que justamente determina que si hay
inflación se obtienen los ingresos y egresos proyectados bajo el principio percibido. Es una
DD
variable que hay que tener en cuenta en el E.O.A.F.

En la actualidad no se contemplan los ajustes por inflación en los estados contables con lo cual
las empresas al no poder contemplar esta herramienta (dado q esta prohibido en las
resoluciones técnicas) no pueden visualizar el valor del dinero hoy ni tampoco ver si esta
ganando mas que ayer o si esta recuperando , por lo menos lo que perdieron.
LA

El E.O.A.F., Muestra los flujos de efectivo provenientes de sus actividades de operación,

inversión y financiamiento para un determinado período y el grado de certidumbre relativa de
su aparición, útiles para la elaboración de flujos de efectivo futuros. Permite evaluar la
capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo, así como las
necesidades de liquidez que tiene.
FI

4-Falsa, las decisiones pueden ser buenas o malas independientemente de luego se apliquen o
no y el hecho de disponer de herramientas financieras ayudara a la toma de decisiones. Con lo
cual el interés personal de los accionistas, por más razón que tengan como el hecho de aumentar


su patrimonio, no puede ni debe afectar la toma de decisiones ya que atañen a la empresa y no a

ellos mismos. Incluso esto podría perjudicar a otros accionistas.

5-Falsa debido a que una decisión es la de financiación, ya que ninguna inversión puede ser
realizada sin que exista un financiamiento adecuado y la otra es la de inversión, ya que nadie
financiara una inversión sin que exista una retribución adecuada (dividendos), que a su vez,
una vez obtenidos, están a la espera de oportunidades de inversión.

Parte B

1.A.-no es correcta, sentido ya que la utilización del capital de trabajo en la preparación del
Estado de Origen y Aplicación de fondos se basa en que los activos circulantes pueden
utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la empresa.

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1B- no es correcta, No se pierde noción de la realidad. Mas aún, se tienen en cuenta los efectos
de estacionalidad y de ciclos económicos por ejemplo posiblemente se experimente más ventas
al final del año, cuando las empresas intentan utilizar lo que les queda del presupuesto, o al
principio del año, después de que se aprueban los presupuestos.

1C- no es correcta si está bien proyectado y a conciencia puede llegar a concretarse.

1D- no es correcta si se prevé no afecto lo que además se permite diseñar planes de
contingencia ante la eventualidad de ocurrencia de fenómenos adversos. Permite evaluar los
factores de riesgo a los que se encuentra sometida la empresa y tener una medida de su impacto
en la generación de flujos o de la fortaleza de estos últimos.

2A- no es correcta no sirve solo para eso.

OM
2B- no es correcta, la no distribución de dividendos no solo depende de eso (EOAF), sino
también de que exista una financiación adecuada y de la decisión de que nadie financiara una
inversión sin que exista un retribución, de dividendos.
2C- no es correcta, puede pasar por una decisión política.
2D- no es correcta, no sirve solo para eso.
2E- no es correcta por que la opción f es verdadera.
2F- Es correcta. Nos permite evaluar gestión de la empresa conociendo el origen, la forma en
que la empresa obtuvo los fondos y en donde los utilizo, y también como va a obtenerlos y a

.C
utilizar en el futuro, a la vez que permite saber por qué a pesar de existir ganancias, no se han
distribuido dividendos, por qué a pesar de haberse producido ganancias disminuyó el Capital
de Trabajo, y por que constituye uno de los elementos principales de la planificación financiera,
en particular, en lo que refiere a la toma y ejecución eficiente de decisiones en materia de
DD
endeudamiento.

3 F- Es la opción correcta, es similar al esquema de recursos totales, porque es donde se

establecen las variaciones entre los dos balances y se igualan los orígenes con las aplicaciones;
es decir, no hay un punto de partida sino que se muestran todos los orígenes en la columna de
la izquierda y todas las aplicaciones en la columna derecha.
LA

Las otras opciones a-b-c-d-e- son incorrectas.

4 A- no es correcta.
4 B- Es correcta , es un dato histórico mas una suposición, ya que para construir un presupuesto
la premisa es comenzar desde un punto cierto de partida, un dato (veraz y comprobable con
documentación o hechos irrefutables); y luego el analista elaborara una suposición, que se
FI

corresponda con el plan de negocios y a su vez con la realidad micro y macro que rodea a la
empresa.
4 C- no es correcta, la hipótesis es una y las alternativa son varias.
4 D- no es correcta.


5 A- B- C- D- no correctas, no son solo para eso.

5 F- es la opción correcta, y las otras opciones no los son debido a que el objetivo es analizar a
los desvíos a través de este procedimiento averiguan las causas de los mismos, al tiempo que
lógicamente se compara con lo presupuestado y se fijan responsabilidades para corregir los
desvíos necesarios.
5 E- falso. Tiene sentido hacerlo así se controlan los desfasajes que ocurren entre la situación
actual y la situación esperada o ideal que uno había presupuesto, en base ala distribución y
programación de los recursos disponibles; al tiempo que nos sirve para emprender medidas
correctivas para alcanzar la situación deseada.

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