¿POR QUÉ EL USO DE ESTAS VARIABLES?

Margen de utilidad en ventas: Hay productos que no tienen gran rotación, es decir, que se
venden en lapsos muy amplios de tiempo. Las compañías que solo venden estos productos
dependen en gran parte del margen de utilidad por cada una de sus ventas. Si se maneja un
buen margen se permite una rentabilidad alta sin vender un alto volumen de productos. Hay
que tener en cuenta que dichas empresas no usan de manera eficiente sus activos y
trabajadores por el capital inmovilizado.

Uso eficiente de los activos: A diferencia del caso anterior se da cuando una empresa tiene un
menor margen, pero esto se compensa con la gran cantidad de productos que vende y por
ende el buen manejo de sus activos. Un producto con una rentabilidad baja, pero que sea
rotativo diariamente, es mucho más rentable que un producto de gran margen pero poca
rotación.

Multiplicador del capital: Corresponde al apalancamiento financiero, el cual consiste en la

posibilidad de financiar inversiones sin tener recursos propios. Para operar, la empresa
requiere activos, los cuales pueden ser financiados de dos maneras: primeramente por los
aportes de los asociados y segundo por los créditos a empresas o personas externas.

Lea también: “Apalancamiento”

De esta forma, entre más capital financiado se tenga, serán más los costos financieros de ese
capital afectando directamente a la rentabilidad causada por los activos.

Por esto, el sistema Dupont incluye en sus variables el apalancamiento financiero como un
multiplicador del capital, para determinar lo rentable que es una empresa, pues todo activo
financiado con pasivos (como créditos) supone un costo financiero que afecta a la rentabilidad
generada por el margen o por la eficiencia operacional de los activos.

Es poco útil que el margen de utilidad en las ventas de un bien sea alto si para este bien se
tienen que pagar costos financieros elevados, los cuales absorberían la rentabilidad que te
obtiene por los activos vendidos.

¿CÓMO CALCULAR EL DUPONT?

Ya sabiendo las variables utilizadas en el sistema Dupont, podemos entender su cálculo de

forma más simple:
Como puede observarse en el primer factor, corresponde a la primera variable que es el
margen, el segundo a la rotación de los activos y el tercer factor corresponde al
apalancamiento financiero.

Supongamos la siguiente información financiera de una empresa X:

APLICANDO LA FÓRMULA NOS QUEDA:

1. Utilidad neta / Ventas

30.000 / 500.000 = 0,06

2. Ventas / Activo fijo total

500.000 / 200.000 = 2,5

3. Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio

200.000 / 60.000 = 3,33

Donde:

Dupont = 0,6 * 2,5 * 3.33 = 4,9