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UNIVERSIDAD NACIONAL DE

INGENIERÍA

FACULTAD DE INGENIERÍA MECÁNICA

“Año del diálogo y la Reconciliación Nacional”

ANÁLISIS ECONÓMICO & FINANCIERO


DE LA EMPRESA FERREYCORP S.A.A.

CURSO : ING. ECONÓMICA Y FINANZAS

PROFESOR : FRANCO GONZALES, JAVIER

ALUMNO : COAQUIRA ORDOÑEZ, LUIS BRYAN

SECCIÓN : “B”

CICLO : 2018-1

Rímac, 25 de junio de 2018


ANÁLISIS ECONÓMICO & FINANCIERO
DE LA EMPRESA FERREYCORP S.A.A.
Este trabajo está dedicado a mis padres,
demostrándoles que estudiar una carrera
profesional es posible siempre que uno se lo
propone, sin importar las dificultades.
Agradezco a Dios por el don de la vida y las
bendiciones con las que nos colma. A la
empresa por brindarnos el link con su
información financiera, al profesor del curso por
la asesoría y a los compañeros del tercio
estudiantil de la facultad por brindarme sus
instalaciones para trabajar.
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................6

CAPÍTULO I:.........................................................................................................................7

GENERALIDADES DE LA EMPRESA FERREYCORP S.A.A. ..................................................7

1.1. HISTORIA Y ANTECEDENTES DE LA EMPRESA ..................................................7

1.2. ACTIVIDAD ECONÓMICA. .................................................................................8

CAPÍTULO II:........................................................................................................................9

CÁLCULOS Y ANÁLISIS CUANTITATIVO............................................................................9

2.1. ESTADOS FINANCIEROS DE FERREYCORP S.A.A. (BALANCE GENERAL) ............9

Análisis del estado de situación financiera .................................................................9

2.2. ANÁLISIS DE LOS RATIOS FINANCIEROS .........................................................11

2.3. ANÁLISIS DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS ......................................14

OBSERVACIONES ..............................................................................................................15

CONCLUSIONES ................................................................................................................16

RECOMENDACIONES ........................................................................................................17

BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................18
INTRODUCCIÓN

El presente estudio tiene por objetivo mostrar el desenvolvimiento de la


empresa FERREYCORP S.A.A. dentro del sector construcción, pesca y minería
en el mercado local.

En el primer capítulo se analizará a la empresa FERREYCORP S.A.A.,


para ello se hace un breve resumen de la empresa en cuanto a sus antecedentes
y su importancia como empresa.

En el segundo capítulo se realizará el análisis económico financiero para


los periodos de operación del año 2016 y 2017.

Para finalizar se presentan las conclusiones más relevantes y se plantean


algunas recomendaciones.

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CAPÍTULO I:
GENERALIDADES DE LA
EMPRESA FERREYCORP S.A.A.

1.1. HISTORIA Y ANTECEDENTES DE LA EMPRESA

Con 95 años de existencia, Ferreycorp es una corporación de origen


peruano, especializada en la provisión de bienes de capital y servicios
relacionados.

Está presente principalmente en Perú, su país de origen, donde


concentra casi el 90% de sus ingresos; en diversos países de
Centroamérica; y en Chile, Ecuador y Colombia, con un equipo humano
que supera los 6,300 colaboradores.

Desde 1942, mantiene una sólida relación con su representada


Caterpillar, líder mundial en maquinaria, y es distribuidora de otras
prestigiosas marcas. Igualmente, ofrece servicios vinculados al ámbito de
bienes de capital

Asimismo, es distinguida como una de las organizaciones referentes


en el empresariado peruano y está presente en una serie de agrupaciones
y organizaciones empresariales, promoviendo el desarrollo del país a
través de dicha participación.

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1.2. ACTIVIDAD ECONÓMICA.

Ferreycorp tiene como misión operar, a través de subsidiarias con foco


y alto grado de especialización, negocios tanto de distribución de bienes
de capital e insumos como de servicios y soporte, para marcas
prestigiosas globales, con altos estándares, eficiencia y rentabilidad,
logrando a su vez el desarrollo de sus colaboradores y siendo referentes
de empresas modernas y responsables.

En 1962, Ferreycorp abrió su accionariado al ser registrada en la Bolsa


de Valores de Lima (BVL), habiéndose convertido en una sociedad de
accionariado difundido. Hoy cuenta con inversionistas locales, como las
AFP, y otros fondos del exterior. La corporación es reconocida por su
trayectoria en el mercado de capitales y es un referente por sus buenas
prácticas de gobierno corporativo: como se apreciará en el Reporte de
Cumplimiento del Código de Buen Gobierno Corporativo, Ferreycorp
recibió en el 2017, por quinta oportunidad, la Llave de la BVL por el mejor
desempeño en este ámbito en Perú.

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CAPÍTULO II:
CÁLCULOS Y ANÁLISIS
CUANTITATIVO

2.1. ESTADOS FINANCIEROS DE FERREYCORP S.A.A. (BALANCE GENERAL)

Análisis del estado de situación financiera

El balance se presenta a continuación. Su estructura es la siguiente:

Estado de Situación Financiera (en millones de nuevos soles)

31-12-17 31-12-16
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 80.7 128.90
Cuentas por cobrar comerciales, neto 1,031.20 1,080.10
Otras cuentas por cobrar, neto 196.1 188.70
Existencias, neto 1,393.30 1,233.00
Inversión en acciones 80.1
Activos disponibles para la venta 14.6
Gastos pagados por anticipado 22.5 21.90
Total activo corriente 2,818.50 2652.60
Cuentas por cobrar comerciales a largo
79.80 45.00
plazo, neto
Otras cuentas por cobrar a largo plazo,
0.50 1.70
neto
Inversiones en asociadas y negocios en
13.10 78.20
conjunto
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 1,464.50 1,524.90
Intangibles, neto 105.80 81.00
Crédito mercantil 175.80 187.90
Activo por impuesto a las ganancias
190.10 197.90
diferido
Total activo no corriente 2,029.60 2116.60
Total activo 4,848.10 4,769.20

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31-12-17 31-12-16
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Obligaciones financieras 816.80 735.50
Cuentas por pagar comerciales 601.90 507.30
Otras cuentas por pagar 396.70 422.00
Pasivos por impuestos a las ganancias 17.50 11.40
Total pasivo corriente 1,832.90 1,676.20
Otros pasivos financieros 737.80 956.00
Otras cuentas por pagar 0.40 0.40
Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos 196.90 218.20

Interés minoritario 0.00 3.90

Total Pasivo 2,768.00 2,854.70

Patrimonio

Capital emitido 975.70 1,014.30


Acciones en tesorería 0.00 -50.20
Capital adicional 73.50 50.30

Reserva legal 162.40 139.40

Otras reservas del patrimonio 385.60 389.70


Resultados acumulados 482.90 371.00
Total Patrimonio 2,080.10 1,914.50
Total 4,848.10 4,769.20

Al 31 de diciembre de 2017, el total de activos alcanzó S/ 4,848.1 millones, respecto a S/ 4,769.2


millones al 31 de diciembre de 2016, lo que significa una disminución de S/ 82.8 millones (1.7%).

Las principales variaciones de las cuentas del activo que lo explican son las siguientes:

Aumento de existencias de S/ 160.3 millones en los inventarios debido a unas operaciones cerradas
en el 2017 que serán entregadas y facturadas en el primer trimestre del 2018.
Disminución del saldo de caja por el uso de los excedentes para realizar el prepago parcial de bono
internacional.

Al 31 de diciembre de 2016, el total de pasivos ascendió a S/ 2,768.0 millones frente a S/ 2,854.7


millones al 31 de diciembre de 2016, es decir, una reducción de S/ 82.8 millones (-3.0%).

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2.2. ANÁLISIS DE LOS RATIOS FINANCIEROS

Análisis de Liquidez
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de
trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita
a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las
necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.
Los Ratios de liquidez miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto
plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir
en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis
del activo y pasivo corriente.

1) Ratio de liquidez general o razón corriente:


El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo
corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil
negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de
deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.

2) Ratio prueba ácida


Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es
algo más severo que la anterior y es calculado restando el inventario del activo corriente y dividiendo
esta diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos
menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. A diferencia de la razón anterior, esta
excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se
concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona datos más correctos al analista.

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3) Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera únicamente los activos
mantenidos en Caja y Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo
y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente.
Nos indica en terminos porcentuales, la capacidad de la empresa para operar con sus activos más
líquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos
de caja y bancos entre el pasivo corriente.

4) Ratio capital de trabajo


Muestra la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes. El Capital de Trabajo, es lo
que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día
a día.

DATOS OBTENIDOS:

AÑO
RATIO
2017 2016
Ratio corriente o de liquidez 1.54 1.58
Prueba ácida 0.77 0.83
Prueba defensiva 4% 8%
Capital de trabajo 985.60 976.40

El ratio corriente al 31 de diciembre de 2017 es 1.54, ligeramente menor al ratio corriente de 1.58
al 31 de diciembre de 2016, lo que evidencia disminución en la proporción de deudas de corto
plazo cubiertas por el activo.
El ratio de endeudamiento financiero o prueba acida al 31 de diciembre de 2017 es 0.77, menor al
ratio de 0.85 al 31 de diciembre de 2016.

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El ratio de prueba defensiva al 31 de diciembre de 2017 es de 4%, menor al 8% obtenido al 31 de
diciembre de 2016, lo que indica menor capacidad para operar con sus activos más líquidos, sin
recurrir a sus ventas exclusivamente.
El ratio de capital de trabajo al 31 de diciembre de 2017 es de 985.60, mayor al 976.40 obtenido
al 31 de diciembre de 2016.

Con ello, la corporación continúa evidenciando su capacidad de generar la caja necesaria para
hacer frente a sus obligaciones sin inconvenientes y se encuentra dentro de los covenants
establecidos en el contrato de emisión de bonos corporativos internacionales.

Los covenants son una serie de indicadores en los acuerdos de préstamo que determinan, en
distintas magnitudes, cómo los prestatarios pueden funcionar y manejarse financieramente. Estos
indicadores son utilizados por los bancos para asegurarse de que los prestatarios operarán de una
manera financieramente prudente que les permitirá repagar su deuda. Un convenant puede
requerir que el prestatario presente sus estados financieros al banco. Otros pueden prohibirle a la
empresa adquirir nueva deuda.

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2.3. ANÁLISIS DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

La estructura se presenta a continuación

Estado consolidado de resultados (en millones de nuevos


soles)
2017 2016
Importe Importe
Ventas Netas 4,843.40 4,856.30
Costo de Ventas -3,676.40 -3,675.40
Utilidad bruta 1,167.00 1,180.90
Gastos de venta y administración -808.00 -796.70
Ingresos (egresos) diversos, neto 62.40 41.00
Utilidad en operaciones 421.40 425.20
Otros ingresos (egresos):
Ingresos financieros 18.10 26.10
Gastos financieros -85.10 -124.70
Diferencia en cambio, neta 25.10 0.40
Participación en los resultados en asociadas y negocios en
conjunto
7.70 7.30

-34.20 -90.90
Utilidad antes del impuesto a la renta 387.20 334.30
Impuesto a las ganancias -120.20 -103.90
Utilidad neta 267.00 230.40

Se puede apreciar como la utilidad de operación ha ido disminuyendo, lo que refleja que
se viene perdiendo márgenes de rentabilidad.

En el año 2017 los volúmenes de venta fueron más bajos y los costos de ventas
aumentaron debido al resultado del menor dinamismo de la economía y la reducción de los niveles
de inversión y, en especial, de la contracción en el mercado de construcción e infraestructura.

Las ventas netas en el 2017 ascendieron a S/ 4,843.4 millones, en comparación con S/ 4,856.3
millones del año anterior, lo cual representa una disminución de -0.3%.
La venta de equipos de Caterpillar y marcas aliadas alcanzó S/ 2,046.6 millones, lo que representa
una disminución de -5.5%, como resultado del menor dinamismo de la economía y la reducción de
los niveles de inversión y, en especial, de la contracción en el mercado de construcción e
infraestructura.
La venta de repuestos y servicios se incrementó en 5.5%, en línea con el crecimiento y renovación
del parque de máquinas, lo cual es consecuencia de los equipos vendidos a lo largo de los últimos
años.

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OBSERVACIONES

• A inicios se produjo el fenómeno natural denominado “El niño costero”,


que azotó a la zona norte del país. La empresa se vio afecta por tal embate
de la naturaleza. No solo afecto el sector construcción, si no que las
instalaciones, y equipos de la empresa se vieron afectados.

• Cabe resaltar que los bancos tuvieron ciertas consideraciones con la


empresa, teniendo en cuenta el periodo sin producción durante el 2017,
en lo que respecta a los tiempos en que la empresa debía cancelar las
cuotas de pago por los préstamos.

• Durante proceso de reconstrucción de las instalaciones de la empresa, se


adquirieron equipos y maquinarias que pasaron a formar parte del
patrimonio de la empresa.

15
CONCLUSIONES

• Esta actividad empresarial es importante porque contribuye al desarrollo


económico del país por un lado produce un servicio necesario, dado a que
las actividades mineras, metalmecánicas, pesqueras y en construcción,
brindan el desarrollo necesario en cualquier sociedad.

• El año 2016 fue mejor para la empresa en lo que respecta ganancias y


pérdidas. Siendo gran parte de esta utilidad retenida para el siguiente año
(2017). Esto le sirvió como un monto contra eventualidades que no se
tenían previsto para el 2017.

• La empresa viene perdiendo utilidad en el año 2017, llegando a niveles


que ponen en peligro la estabilidad y rentabilidad de la misma (prueba
ácida). El fenómeno del niño costero, ha afectado seriamente a la
empresa.

16
RECOMENDACIONES

• La empresa debe sacrificar márgenes de utilidad (utilidad neta / total de ventas


generadas) en caso de que se requiera parte de los costos fijos con la finalidad
de aumentar los volúmenes de ventas.
Es más fácil de encontrar maneras de reducir el costo que aumentar las ventas.

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BIBLIOGRAFÍA

1. Vásquez Mary. Análisis económico financiero de la industria de útiles de


escritorio 1985-1989 caso Carbolan S.A. Tesis profesional, Universidad
Nacional de Ingeniería. Lima, Perú 1991.

2. Loayza Larry. Análisis de la gestión financiera de empresas azucareras


análisis de casos: Cartavio y Paramonga. Tesis profesional, Universidad
de Piura. Piura, Perú 2004.

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