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Lectura fundamental
Contenido
1 Pasivo financiero
El negocio empresarial es una decisión de inversión que tiene por objeto principal el desarrollo de una
actividad económica para aumentar la riqueza de los propietarios mediante la adecuada administración
de sus recursos de inversión y financiación a cargo de las diferentes áreas funcionales de la empresa
como mercadeo, producción, administración, recursos humanos y las demás que ayudan en su
funcionamiento. De igual manera se requiere para este proceso la definición de su misión, visión,
objetivos, metas, organigrama, dentro de lo cual se encuentra una definición importante que es la de
sus recursos de financiación con los cuales se desarrollara la empresa.
La idea de negocio avanzará en la medida que se tengan los recursos monetarios necesarios para su
implementación y desarrollo, dichos recursos pueden ser aportados por los socios o conseguidos vía
endeudamiento.
De acuerdo con la procedencia de los recursos de capital, la empresa debe asumir sus respectivos
costos, a saber: si su origen es el sector bancario debe cubrir el pago de intereses derivado de la
tasa de interés respectiva, denominado el costo de la deuda o costo del pasivo, por el contrario,
si su procedencia es el aporte social o aporte de capital de los socios, su costo se llama costo del
patrimonio. Ahora, se debe calcular el costo de las fuentes de financiamiento para poder definir con
claridad cuál debe ser la rentabilidad mínima que el negocio debe generar para poder cumplir con su
objetivo básico financiero, es decir que dicha actividad sea exitosa y permanezca en el tiempo. Estos
son los temas que estudiaremos en esta lectura de forma pormenorizada.
En síntesis...
Recuerde que de la correcta organización de sus recursos, costos,
objetivos y rentabilidades requeridas, se tendrá éxito asegurado en
su negocio empresarial.
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1. Pasivo financiero
El pasivo financiero está compuesto por las obligaciones financieras o deudas contraídas con el
sector bancario comercial, de segundo piso o cualquier otra entidad que contribuya con la ejecución
de ideas de negocio y se pueden clasificar como obligaciones o deudas de corto o largo plazo; dicha
clasificación tiene que ver con la exigibilidad para su pago, si es en el corto plazo se debe cancelar en
un término máximo a un año y si es superior a ese periodo son compromisos de largo plazo.
Desde el punto de vista contable tendrán dos afectaciones en los estados financieros, las deudas de
corto y largo plazo se ubicarán en el pasivo que hace parte del estado de situación financiera y los
gastos financieros o intereses se descontarán de la utilidad operacional en el estado de resultados.
Las emisiones de bonos y papeles comerciales también hacen parte del pasivo financiero y es otra
forma de apalancarse con recursos de terceros. Las empresas de acuerdo con su reconocimiento
en el sector empresarial, con el valor de sus activos y trayectoria pueden emitir estos papeles o
valores negociables con el fin de financiar y desarrollar ya sea parte de su operación o la inversión
en proyectos productivos. Estos recursos independientemente de donde provengan tienen un
costo financiero, que se llama costo del pasivo o costo de la deuda conocido como Kd o Ki, del cual
ampliaremos su significado más adelante.
En síntesis...
El pasivo financiero está compuesto por deudas de corto y
largo plazo y las emisiones de bonos o papeles comerciales, es
decir los recursos que tienen costo financiero llamado Kd
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Al igual que el pasivo financiero, este patrimonio también tiene su respectivo costo denominado costo
del patrimonio que responderá a la expectativa de rentabilidad que tienen los socios. Esta rentabilidad
en gran parte es medida por los riesgos que van a asumir al hacer su aporte, riesgo de mercado, de
precios, de país y de tipo de cambio al igual que la retribución que el socio espera recibir de la empresa
por prestar sus recursos al desarrollo del negocio financiero, aparte de su utilidad. Este costo se
conoce como Ke el cual significa costo del equity, más conocido en español como costo del capital
accionario.
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4. Costo de la deuda (Kd)
El costo de la deuda o costo del pasivo financiero es la tasa de interés que la empresa debe pagar,
ya sea a la banca de crédito por los créditos otorgados o a los inversionistas compradores de
bonos o papeles comerciales emitidos. Las empresas pueden optar por conseguir varias fuentes de
financiación externa con montos y tasa de interés diferentes, por lo cual se hace necesario el cálculo
de un costo de la deuda (Kd) promedio, el cual se puede hacer antes o después de, por ejemplo:
(B) Costo %
Fuente (A) Monto AXB
Financiero
Al multiplicar el monto de cada una de las deudas o pasivo financiero por su respectivo costo da
resultado el valor a pagar en intereses, que luego al ser sumadas tendremos una sola suma a pagar por
todas las deudas, y luego la dividimos por el valor total de la deuda, es decir $355.000 dividido entre
$3.000.000, y su resultado será 11.83% antes de impuestos, después al descontar los impuestos Kdt
= Kd X (1-0,34) y al reemplazar tenemos 11.83% X (1-0,34) = 7.93%.
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5. Costo del capital o del patrimonio (Ke)
El costo del patrimonio es el que asume la empresa y será la misma tasa que exige el socio capitalista
por dejar su capital a disposición de la empresa o negocio financiero, y será calculado de acuerdo con
los diferentes riesgos que se asumen en el desarrollo de su objeto social, en ese sentido asumimos que
los socios esperan una rentabilidad del 16%.
De donde:
Pt = Patrimonio
Kd = Costo de la deuda
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De esta forma se halla el costo de capital promedio ponderado para poder determinar la rentabilidad mínima
requerida de la empresa.
En síntesis...
Podemos decir que el objetivo básico financiero de la empresa está en
maximizar las utilidades del propietario, partiendo por conocer sus costos,
riesgos y rentabilidades para poder determinar su camino hacia el éxito
empresarial desde la óptica teórica aplicada.
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Referencias
León, O. (2009). Valor agregado, flujo de caja y valor de la empresa 4°ed.: Cali, Colombia: Norma.
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INFORMACIÓN TÉCNICA
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