tasa de crecimiento (g1) = 25.

0% anual
tiempo= 3 años
tasa de crecimiento (g2) = 5.0% del año 4 en adelante
Rendimiento requerido (R )= 12%
Dividendo (D0) = $3.10
Precio actual de la acción (P0) = ?

P3 = (D0* (1+g1)^3 (1+g2 )) (R - g2)

P3 = (3.10 * (1+25%)^3(1+5%)) / (12%-5%)
P3 = $ 3.10 195.3% 105.0% /
P3 = $ 90.8

AÑO FE VP DIV
0 $ 3.10
1 $ 3.88 3.46
2 $ 4.84 3.86
3 $ 96.88 68.95 (SE LE SUMA EL PRECIO DE LA AC
P0= $ 76.27
 Se calcula el precio de la acción al año 3 usando la fórmula: P3 = (D0 x (1+g1)^
g1: es la primera tasa a la cual crecen los dividendos.
g2: es la segunda tasa a la cual crecen los dividendos.
7% R: es el rendimiento esperado.
D0: es el dividendo en el año cero.

·         Partiendo del dato de D0, se calculan los dividendos a pagar los siguientes 3 años aplicándoles l
·         En el año 3 se suma el dividendo a pagar con el precio de la acción a ese año.
·         Se descuentan los flujos (de los 3 años) a valor presente usando la tasa de rendimiento espera

EL PRECIO DE LA ACCIÓN)
 x (1+g1)^3 x (1+ g2)) / (R – g2),

siguientes 3 años aplicándoles la tasa de crecimiento g 1.

ción a ese año.
o la tasa de rendimiento esperado.
 Precio acción hoy (P0)= $ 64.87
Rendimiento requerido (R ) = 10.50%
tasa de crecimiento constante (g)= 5%
Dividendo (D0) = ?

• Para calcular el monto del último dividendo pagado (D0), usamos la formula para valua
acción con crecimiento constante en dividendos y la despejamos para D0

P0 = (D0 x (1+g)) / (R – g)
(R-g)*P0 = D0 *(1+g)
(((R-g)*P0) /(1-g) = D0
$ 3.52 D0
mos la formula para valuar el precio de una
y la despejamos para D0.
 PACIFIC ENERGY COMPANY
Utilidades = ###
rendimiento requerido (R 11%
precio de una acción individual a perpetuidad. P0 = D0 / R
P0= $ 5,727,273
múltiplo P/U, se divide el precio de las acciones entre las utilidades actuales.
A) P/U = 9.09

PACIFIC ENERGY COMPANY

Utilidades = ###
rendimiento requerido (R 11%
P0= $ 6,636,364
B) P/U = 10.53 C)
 US BLUECHIPS INC
Utilidades = ###
rendimiento requerido 11%
a perpetuidad. P0 = D0 / R
P0= $ 5,727,273
ciones entre las utilidades actuales.
P/U = 9.09

US BLUECHIPS INC ·         Se vuelve a calcular el precio de la

Utilidades = ### acción y se procede a recalcular el múltiplo
rendimiento requerido 11% P/U. Las utilidades del denominador son
P0= $ 7,545,455 las actuales (sin el excedente generado
P/U = 11.98 por los proyectos)
 ular el precio de la
ecalcular el múltiplo
denominador son
xcedente generado
yectos)
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2018). Finanzas corporativas (11a.
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