INTRODUCCION

Para medir la rentabilidad de una empresa es necesario realizar varios estudios a los estados
financieros y aplicar diferentes métodos de análisis con el objetivo de obtener la mayor
información por medio de las diferentes razones que son tomadas como índices de desempeño
que sirven de referencia para comparar con otras empresas, uno de estos métodos es el sistema
Dupont

Como el objetivo de la administración financiera es la maximización de utilidades, un análisis

estructurado como el modelo DuPont debería ayudar a medir qué tan efectivamente se ha
logrado este objetivo (Correia et al, 2007: 5-20).

Al establecer relaciones entre ciertas partidas de los estados financieros, es posible generar
diferentes razones como indicadores de tendencias de desempeño. Además de vigilar las
tendencias, estas razones pueden servir tanto como puntos de referencia para comparaciones
con otras empresas del sector como una guía para establecer metas operativas. El logro de estas
metas puede analizarse por medio de un escenario “que pasa si” para determinar de qué manera
contribuirán a las metas operativas las mejoras a través de cambios en las ventas, el incremento
en la rotación de los activos o la disminución de los niveles de inventarios.

Este método de medición del desempeño en útil en los altos niveles de la organización para
establecer objetivos generales. No está diseñado para los niveles bajos, en donde las mediciones
financieras tienden a ser menos tangibles. En los niveles bajos de la organización es mejor
utilizar mediciones de desempeño más físicas y tangibles.
 METODO DUPONT

El sistema Dupont es un ratio financiero de gran utilidad, de los más importantes para el
análisis del desempeño económico y laboral de una empresa, ya que combina los principales
indicadores financieros con el propósito de determinar el nivel de eficiencia de la empresa. En
este artículo conoceremos qué es el sistema Dupont, para qué sirve y también veremos un
ejemplo de cómo utilizarlo para el análisis de la rentabilidad de la empresa.

¿Qué es el sistema Dupont y para qué sirve?

El sistema Dupont es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una
compañía que utiliza las herramientas tradicionales de gestión del desempeño, tanto económico
como operativo.

El modelo del sistema Dupont fue creado por el ingeniero eléctrico F. Donaldson Brown en
1914, que se integró en el departamento de tesorería de una gran compañía química.

Este sistema combina el Estado de Resultados y el Balance de la empresa en dos medidas de

rentabilidad: Rendimiento sobre los Activos (ROA) y Rendimiento sobre el Patrimonio
(ROE).

La principal ventaja del sistema Dupont es que permite a la empresa dividir su rendimiento
sobre el capital en diferentes componentes, de forma que los propietarios pueden analizar el
rendimiento total de la empresa desde diversas dimensiones. De esta manera, y comparando
con la media o con otras empresas del sector, se puede encontrar dónde la empresa tiene
problemas.

Elementos del sistema Dupont

El sistema Dupont reúne los elementos que son los responsables del crecimiento económico
de una empresa para determinar el nivel de eficiencia que la empresa está usando para sus
activos, su capital de trabajo y los apalancamientos financieros, mediante una formula-
diagrama como la siguiente:
Así pues, podemos reunir los elementos del sistema Dupont en tres variables:

 Margen neto de utilidad: hay productos que no tienen gran rotación, es decir, que se
venden en lapsos muy amplios de tiempo. Las compañías que solo venden este tipo de
productos dependen en gran parte del margen de utilidad por cada una de sus ventas. Si
este margen es bueno, es posible obtener una rentabilidad alta sin vender un alto
volumen de productos.

 Rotación de los activos totales de la empresa: a diferencia del anterior, se da cuando

una empresa tiene menor margen, pero es compensado con la gran cantidad de
productos que vende y, como consecuencia, por el buen manejo de sus activos. Un
producto con una rentabilidad baja, pero que es rotativo diariamente es más rentable
que un producto con gran margen, pero poca rotación.

 Apalancamiento financiero: consiste en la posibilidad de financiar inversiones sin

contar con recursos propios. Para operar, la empresa requiere activos y estos pueden
financiados por el patrimonio (aporte de los socios) o recurriendo a préstamos con
terceros. Cuanto mayor es el capital financiado, mayores serán también los costos
financieros, lo que afecta directamente a la rentabilidad generada por los activos.
Conociendo ya las variables utilizadas en el sistema Dupont, podemos entender ahora su
cálculo de forma más simple:

Como se puede observar, el primer factor (Utilidad neta/Ventas) corresponde a la primera

variable, el margen neto de utilidad; el segundo, a la rotación de los activos totales; y el tercer
factor corresponde al apalancamiento financiero.

Ejemplo del sistema Dupont

Supongamos que una empresa dispone de la siguiente información financiera:

Activos: $100,000,000

Pasivos: $28,000,000

Patrimonio: $30,000,000

Ventas: $250,000,000

Costos de ventas: $50,000,000

Gastos: $25,000,000

Utilidad: $150,000,000

Si aplicamos la fórmula anterior obtenemos:

1. Margen neto de utilidad: Utilidad neta/Ventas= 150,000,000/250,000,000 = 0.6

2. Rotación de activos totales: Ventas / Activo fijo total = 250,000,000/ 100,000,000 = 2.5

3. Apalancamiento financiero: Activos / Patrimonio = 100,000,000/ 30,000,000 = 3.33

Sistema Dupont = 0.6 x 2.5 x 3.33 = 4.99

Así, según esta información, el Dupont indica una rentabilidad de la empresa del 4.99%, donde
se puede observar que el rendimiento más importante viene del apalancamiento financiero, lo
que nos indica que la empresa recurrió en una importante medida a agentes externos para
financiarse. Al ser los otros dos cálculos independientes más bajos, se puede concluir que la
empresa debería mejorar sus operaciones laborales y la rotación de sus activos, para así
aumentar sus márgenes y poder aumentar, con ello, el Dupont.

Como ves, el sistema Dupont es un método interesante para conocer cuál es la rentabilidad de
la empresa y los factores que intervienen en ésta, de forma que sea más sencillo detectar los
problemas de eficiencia y rentabilidad de la misma y encontrar una solución para los mismos.
¿Te parece un sistema interesante? ¿Lo has aplicado alguna vez para conocer la rentabilidad
de tu empresa? Recuerda que, si tienes alguna duda o requieres de más información, puedes
comentar a continuación y te atenderemos encantados.