Contenido

Contenido ...........................................................................................................................................1

1. DESCRIPCIÓN DEL PROYECTO .........................................................................................4

1.1 JUSTIFICACIÓN ...............................................................................................................4

1.2 NATURALEZA ...................................................................................................................4

1.3 IMPORTANCIA ..................................................................................................................5

1.4 OBJETIVOS .......................................................................................................................5

1.4.1 OBJETIVO GENERAL ..................................................................................................5

1.4.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS .......................................................................................6

1.5 DESCRIPCIÓN DEL SERVICIO .....................................................................................6

1.5.1 CALIDAD ........................................................................................................................7

1.5.2 DESTINO ........................................................................................................................8

1.5.3 GRADO DE ESENCIALIDAD ......................................................................................8

1.5.4 USUARIOS O CONSUMIDORES ..............................................................................8

2. MARCO CONCEPTUAL ..........................................................................................................9

3. MARCO LEGAL ...................................................................................................................... 13

3.1 Tipos de Franquicias: (5) .................................................................................................... 13

3.2 Aspectos específicos (6) ............................................................................................... 15

3.3 Condiciones de las franquicias .................................................................................... 16

4. ESTUDIO DE MERCADO ..................................................................................................... 18

4.1 Población .............................................................................................................................. 21

4.1.1 Localización................................................................................................................... 21

4.1.2 Aspectos poblacionales ............................................................................................... 22

 4.1.3 Factores Limitantes ...................................................................................................... 23

4.1.4 Estimación De La Demanda ....................................................................................... 25

5. ESTUDIO TÉCNICO .............................................................................................................. 25

5.1 Capacidad Instalada ........................................................................................................... 25

5.2 Tamaño ................................................................................................................................. 28

5.3 Proceso ................................................................................................................................. 29

5.4 Organización ........................................................................................................................ 30

5.4.1 Organigrama ................................................................................................................. 30

5.5 Estrategia de mercadeo ..................................................................................................... 31

5.6 Mapa Estratégico ................................................................................................................. 32

6. ANÁLISIS FINANCIERO ....................................................................................................... 32

6.1 Estados Financieros ............................................................................................................ 33

6.2 Evaluación Financiera......................................................................................................... 34

6.2.1 Indicadores .............................................................................................................. 34

6.2.2 Resultados del análisis .......................................................................................... 36

Bibliografía ...................................................................................................................................... 39
Lista de Tablas

Tabla 1. Equipos para la operación del negocio ............................................................................... 25

Tabla 2. Estado de resultados proyectado ........................................................................................ 33
Tabla 3. Balance general proyectado ................................................................................................ 33
Tabla 4. Indicadores .......................................................................................................................... 34
Tabla 5. Capital de trabajo ................................................................................................................ 34
Tabla 6. Escenario básico .................................................................................................................. 36
Tabla 7. Escenario homologado ........................................................................................................ 37
Tabla 8. escenario con reinversión ................................................................................................... 38

Lista de Ilustraciones

Ilustración 1. Imagen de Eric Kayser Rosales .................................................................................... 18

Ilustración 2. Eric KAyser sede 2 ....................................................................................................... 18
Ilustración 3. Localidad de Chapinero. Fuente Secretaria Distrital de Planeación ........................... 21
Ilustración 4. Población de Chapinero .............................................................................................. 22
Ilustración 5. Locales similares en la localidad de Chapinero ........................................................... 24
Ilustración 6. Mojadora Amasadora ................................................................................................. 27
Ilustración 7. Horno de piso .............................................................................................................. 27
Ilustración 8. Plano de distribución del local nuevo ......................................................................... 28
Ilustración 9. Proceso general de fabricación de panes gourmet .................................................... 29
Ilustración 10. Organigrama propuesto ............................................................................................ 30
Ilustración 11. Mapa Estratégico ...................................................................................................... 32
 1. DESCRIPCIÓN DEL PROYECTO

1.1 JUSTIFICACIÓN

La necesidad de estructurar productos y servicios que satisfagan las necesidades

básicas de los clientes a cualquier nivel, deriva en la posibilidad de establecer
formas nuevas o formas novedosas de poder satisfacer necesidades que se
consideran muchas veces básicas. A nivel de necesidades de alimentación, es
innegable que diariamente se tiene la necesidad de consumir alimentos básicos,
pero que en muchas ocasiones permiten el establecimiento de momentos de
esparcimiento y reunión, en lugares que puedan ofrecer productos básicos pero que
también puedan ofrecer productos considerados como de lujo en lugares
especializados.

1.2 NATURALEZA

El negocio corresponde a una franquicia de la pastelería de origen francés Erik

Kayser, que se define como un lugar en el que se ofrece una experiencia
gastronómica por encima de la venta normal de productos de panadería. En este
orden de ideas, el negocio debe tener en cuenta factores relacionados con la
legislación vigente en términos de manejo de alimentos, instalaciones sanitarias,
disposición de residuos, y sobre todo la obligación de mantener unos estándares de
calidad claramente definidos desde la casa matriz, con el fin de preservar tanto la
calidad de los productos como la experiencia de servicio que se debe ofrecer.
 1.3 IMPORTANCIA

El modelo de franquicias es un negocio que se ha estado expendiendo de forma

importante en el país a través de diferentes marcas. Según datos de la revista
Dinero, en 2017 Colombia alcanzó 506 marcas de franquicias a través de 12.900
empresas franquiciadas. (1)

Poder contar con una base estándar de productos y servicios ya reconocidos y

aceptados por el mercado, permite centrarse en estrategias de difusión y de
posicionamiento en nuevos sectores de las ciudades, puesto que el producto o
servicio que se presta ya tiene un reconocimiento previo, y ese reconocimiento
permite que la tasa de éxito del negocio sea mayor a la de un emprendimiento
normal, en cifras de Colfranquicias Colombia, la tasa de éxito de estos negocios
puede ser cercana al 95%.

En este sentido, una idea de negocio basada en una franquicia se torna relevante
para asegurar la supervivencia del emprendimiento, al contar con elementos y
respaldo que muchas veces no se encuentra al lanzar un emprendimiento de marca
propia. Además, la incursión en el sector de alimentos, también permite que se haga
uso de ventajas inherentes al mismo, como lo es la constante necesidad que tiene
la población de acceder a estos productos, a través de establecimientos que se
ajusten a sus expectativas y necesidades básicas.

1.4 OBJETIVOS

1.4.1 OBJETIVO GENERAL

Analizar la viabilidad técnica y financiera para el establecimiento de una franquicia

en la ciudad de Bogotá de la pastelería Erik Kayser a través de un análisis de los
elementos técnicos, financieros y de mercado necesarios.
 1.4.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

- Realizar el análisis de mercado correspondiente para validar la potencialidad del

establecimiento de la franquicia.

- Desarrollar el estudio técnico del proyecto con base en las características del
modelo de franquicia para determinar las necesidades de elementos técnicos y
conceptuales necesarios.

- Analizar el proyecto desde el punto de vista financiero con base en los resultados
del estudio técnico y de mercado, para establecer el punto de equilibrio y los criterios
de factibilidad correspondientes.

- Establecer un plan de implementación de acuerdo con los resultados del análisis

de viabilidad desarrollado.

1.5 DESCRIPCIÓN DEL SERVICIO

Teniendo en cuenta que el servicio se basa en una franquicia, el servicio se basa

totalmente en el modelo preestablecido por el franquiciante, se puede tomar como
base la información que se encuentra disponible en el sitio web respecto de la forma
en la que se debe prestar el servicio.

La panadería gourmet, representa un servicio enfocado a clientes que buscan

productos con un estándar de calidad alto, distinguido tanto por sus ingredientes
como por la imagen que proyectan los lugares en los que realizan sus compras, y
en esa medida el posicionamiento de un lugar depende tanto de su ubicación como
del reconocimiento que el mismo tenga, y en esa medida un negocio franquiciado
tiene un reconocimiento previo que le permite escalar rápidamente en la mente de
los consumidores y permite que la difusión de la marca se extienda rápidamente
entre los consumidores del mismo nicho de mercado.

1.5.1 CALIDAD

La calidad de los productos está supeditada a la receta de la casa matriz para cada
uno de los productos que se comercializan. De acuerdo con la información
presentada en la página web del franquiciante, los chefs de cada uno de los
establecimientos deben ser entrenados en Francia para mantener la uniformidad en
la fabricación de los productos, asegurando que la calidad que acompaña y es
reconocida para la marca se mantenga en todos sus productos.

En su página web se indica lo siguiente: (2)

“Los panes de Eric Kayser ® son elaborados con levadura natural y harinas
seleccionadas. Miga tierna, con aromas sutiles y bonita corteza: estas son las
características de un buen pan según Eric Kayser, en contra de los productos
estandarizados actuales. Para Eric Kayser, la calidad es la utilización constante de
los productos más frescos posibles en todos los estados de fabricación. Se utilizan
harinas seleccionadas o aprobadas por él mismo, a base de cereales trabajados
tradicionalmente: trigo duro, trigo sarraceno, centeno, lino crudo… le da al pan
Kayser un sabor único. Cada pan de la Maison Kayser posee un sabor distinto, miel,
nueces, aceitunas, almendras, amapola, ajonjolí, son algunos de los ingredientes
naturales utilizados para dar un sabor a nuestros panes. En el caso de Maison
Kayser Colombia, las harinas producidas fueron enviadas a Francia, con el
propósito de que les hicieran rigurosas pruebas y las aprobara el mismo Eric Kayser.
Por otra parte, Eric Kayser esta en el mundo entero para hacer conocer el gusto del
verdadero pan Frances. La crocancia, la miga alveolada y la costra dorada, son
características que identifican la calidad del pan que se realiza en Kayser.”

1.5.2 DESTINO

Los productos pueden ser consumidos en el local y llevados para ser consumidos
en diferentes lugares, sin restricciones de uso ni de destinación. Es claro que por
ser productos alimenticios, su consumo debe realizarse dentro de un rango de
tiempo específico.

1.5.3 GRADO DE ESENCIALIDAD

A pesar de ser productos alimenticios, no se clasifican dentro de los productos

básicos de la canasta familiar, puesto que por su estilo de preparación, ingredientes
y disposición de los locales son productos alimenticios no esenciales.

1.5.4 USUARIOS O CONSUMIDORES

Por el tipo de producto y el estilo de la panadería, los consumidores se orientan

hacia los estratos 4 en delante de la ciudad de Bogotá, ubicados en el oriente de la
ciudad.
 2. MARCO CONCEPTUAL

De acuerdo con la naturaleza del proyecto, los siguientes conceptos revisten

importancia por su relación con los productos y el servicio, así como con la
evaluación que se hará del proyecto. (3)

ADMINISTRACIÓN. Es un sistema de planeación de actividades eficientemente con

otras personas y por medio de ellas. Proceso de diseñar y mantener un ambiente
en el que las personas trabajen juntas para lograr propósitos eficientemente
seleccionados.

ALMIDÓN. Sustancia feculenta, blanca y suave, que se extrae de las semillas y

raíces de los cereales y otras varias plantas. Tiene grandes aplicaciones para la
alimentación y la industria.

BIENES SUSTITUTOS. Son dos bienes tales que si sube el precio de uno aumenta
la cantidad demandada de otro. CADENA DE FRÍO. Proceso al que se someten los
alimentos que se congelan. En este, la temperatura nunca supera los cinco grados
bajo cero. Es necesario que los productos que han sido congelados se conserven a
esas temperaturas, ya que de lo contrario la calidad y salubridad de los mismos
puede estar amenazada.

CALIDAD. Se refiere al proceso para mejorar en forma continua los atributos de los
bienes o servicios producidos. Es el valor, cumplimiento de especificaciones,
normas establecidas, excelencia o superación de las expectativas del cliente.
Totalidad de rasgos y características de un producto o servicio respecto de su
capacidad para satisfacer necesidades establecidas o implícitas.

CILINDRADORA. Máquina empleada en la producción panificadora que tiene como

fin dar la consistencia de la masa derivada de la mezcla de los ingredientes. Es la
encargada de armonizar la textura del hojaldre. COMPETENCIA. Conjunto de
empresas que producen el mismo producto o bienes sustitutos cercanos al de una
empresa entrante.
CONGELACIÓN. Proceso mediante el cual se someten los alimentos, con el fin de
aumentar los periodos de vida de los mismos. Se emplea desde los años veinte del
siglo XX.

CONTROL. Evaluación realizada por los directivos para verificar las actividades y
acontecimientos de la organización propiciando que los objetivos y las tareas se
ejecuten de acuerdo con los requerimientos, planes o programas de la organización.

DEBILIDAD. Deficiencias inherentes de una empresa. Depende del espacio de

acción de estrategias empresariales.

DEPARTAMENTO. Área, división o sucursal en particular de una organización

sobre la cual un administrador posee autoridad respecto del desempeño de
actividades específicas.

EFICACIA. La medida de la producción en relación a los insumos humanos y otros

tipos de recursos

EFICIENCIA. Logro de los fines con la menor cantidad de recursos; el logro de los
objetivos al menor costo u otras consecuencias no deseadas.

ENTORNO MACROECONÓMICO. Conjunto de Variables de orden económico que

afectan directamente la operación de las empresas. Este puede estar 13 constituido
por la inflación, las tasas de interés, el tipo de cambio, el déficit fiscal, entre otras.

ESTRATEGIA. Lineamientos para tomar decisiones respecto a la dirección, que

influyen en el desempeño de la organización a largo plazo. Principales cursos de
acción que sigue una organización para cumplir sus metas.

FORTALEZA. Fuerza y vigor. Virtud cardinal que consiste en vencer el temor y huir
de la temeridad. Natural defensa que tiene un lugar o puesto en su misma situación.

FRANQUICIA: Privilegio que se concede a una persona para librarla de pagar

ciertos impuestos por el uso de un servicio público o por determinadas actividades
comerciales.
GLOBALIZACIÓN. Integración a nivel mundial de los mercados financieros y la
economía en general. Proceso tendente a la supresión de los límites o fronteras
existentes y otros, partiendo de una homogenización de normativas y
procedimientos.

HOJALDRE. Torta de masa muy sobada con manteca, que, al cocerse, hace
muchas hojas delgadas. Hogaza o pan hecho con harina, huevo, manteca y azúcar.

INNOVACIÓN. Alterar un estado de cosas introduciendo alguna novedad.

MEZCLADORA. Máquina empleada en la industria de la panificación para revolver

y mezclar todos los ingredientes necesarios para la elaboración de la masa u
hojaldre.

MISIÓN. Función o tarea básica de una empresa o dependencia o de alguno de sus

departamentos. Razón de ser de una organización.

OPORTUNIDAD. Valor estratégico de una acción. Estimación de la probabilidad de

éxito de una empresa de acuerdo con el entorno que la rodea.

PROCESO. Serie de acciones u operaciones de acuerdo con un plan, que hacen

pasar un elemento por un procedimiento de una fase a otra para obtener un fin.
Cualquier actividad o grupo de actividades que emplee un insumo, le agregue valor
a este y suministre un producto a un cliente interno o externo.

PRODUCTIVIDAD. Es una evaluación de la eficiencia del proceso de

transformación de la organización para convertir los insumos en productos. Se
refiere a la máxima producción con la mínima cantidad de recursos. Es una medición
de la eficiencia de producción, una correspondencia entre producción e insumos.

REGISTRO SANITARIO. Permiso Legal que otorgan las autoridades competentes,

para el funcionamiento de negocios que son de consumo humano.

RENDIMIENTOS DE ESCALA CRECIENTES. Forma de Clasificar las funciones de

producción que indican como responde la producción a los aumentos
proporcionales de todos los factores. Para este caso, un aumento proporcional de
todos los factores produce un incremento de la producción en una proporción mayor
se dice que la función de producción muestra rendimientos crecientes.

SENSIBILIDAD. Efecto neto sobre la cantidad demandada ante una variación

porcentual del precio.

SISTEMA. Un sistema es un todo unitario organizado, compuesto por dos o más

partes, componentes o subsistemas interdependientes y delineados por los límites
identificables de un ambiente o suprasistema.

STOCK. Representa el nivel de una Variable. Inventario. Lista ordenada de las 15

cosas de valor de una persona o sociedad

TABLÓN. Mesón empleado en la producción de la industria panificadora.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). Es el Valor de la tasa de descuento que

iguala el flujo de caja a cero. Se utiliza para determinar el tiempo de duración de
devolución de la inversión.

TECNOLOGÍA. Sistematización de los conocimientos y prácticas aplicables a

cualquier actividad, y más corrientemente a procesos industriales.

TIPO SOCIETARIO. Características Legales y Administrativas que asumen los

socios a través de una figura conformada al emprender una empresa.

TERCERIZACIÓN. Proceso mediante el cual, una empresa se desprende de

actividades que no están relacionadas directamente con su negocio estratégico

VALOR PRESENTE NETO (VPN). Valor Actual de una cantidad de dinero pagadera
en algún momento en el futuro. Tiene en cuenta una tasa de descuento constante.
 3. MARCO LEGAL

Según el experto Charles L. Vaughn (4): “La franquicia es un tipo de sistema de

mercadeo o de distribución en el cual una compañía matriz otorga generalmente a
un individuo o a una compañía relativamente pequeña, el derecho o el privilegio de
hacer negocios de una manera definida previamente, en un tiempo y en un espacio
determinados. La compañía que otorga el derecho o privilegio se denomina
franquiciante y aquella que lo recibe se denomina franquiciada. El privilegio que el
franquiciante da al franquiciado puede ser el derecho de vender sus productos, de
utilizar su marca, de adoptar sus métodos de explotación y de copiar sus símbolos
y signos distintivos.”

3.1 Tipos de Franquicias: (5)

De acuerdo a la actividad del franquiciante:

Franquicia comercial: Es aquella en la cual el franquiciante cede a sus franquiciados

los elementos necesarios para permitir la venta de productos o la prestación de
servicios al consumidor final.

Franquicia industrial: Es cuando el franquiciante cede al franquiciado el derecho de

fabricación, la tecnología, la comercialización de los productos, la marca, los
procedimientos operativos, administrativos y de gestión y las técnicas de venta.

Franquicia de distribución o de producto: Es aquella franquicia que tiene como

objeto la distribución de producto o productos tanto para cuando el franquiciante es
el fabricante como para cuando éste actúa como central de compras.
Franquicia de servicio: Es aquella cuyo objeto consiste en ofrecer un servicio
particular a los consumidores a través de un concepto de mercadeo innovador. Este
tipo de franquicia se encuentra en diversos sectores.

Shop in shop: Es una franquicia de “corner”, es decir que se desarrolla dentro de

otro establecimiento comercial. o De acuerdo con su estructura y su mercado: o
Franquicia individual: Es un acuerdo de franquicias mediante el cual el franquiciado
tiene el derecho de explotar exclusivamente un solo establecimiento en una
localidad particular.

Franquicia Múltiple: Es un arreglo que ofrece un territorio determinado a un

franquiciado, en el cual, si este lo estima conveniente, puede abrir varios puntos de
venta.

Franquicia Maestra: Es un acuerdo mediante el cual el franquiciante otorga al

franquiciado el poder para explotar establecimientos propios así como para
subcontratar la franquicia con otros franquiciados.

Fundamentos de las franquicias (5)

Se señala tres aspectos básicos que todo franquiciante debe considerar a la hora
de plantearse expandir su concepto de negocio:

o Know-How: Se refiere a todo el conjunto de experiencias y procedimientos que

han sido adquiridas por un empresario en la explotación de su negocio y que le han
permitido alcanzar un cierto éxito en el sector. En la franquicia es parte fundamental
entre franquiciante y franquiciado, y coloca al franquiciado en disposición de
explotar su negocio con las ventajas y experiencias adquiridas por el franquiciante
a lo largo de los años. Es importante destacar que este conocimiento esta
conformado por experiencias positivas y negativas. El conocimiento de los éxitos y
los fracasos implica un aprendizaje de actividades que se deben y no hacer para el
buen desarrollo de un negocio. El know-how debe estar en constante evolución,
adecuándose a los avances comerciales y tecnológicos y asimismo, adaptable a las
características geográficas, demográficas o culturales donde se desarrolle la
franquicia.

Marca: En franquicia, el valor de la marca es fundamental y uno de los aspectos

más valorados por los futuros franquiciados. Por ello, la denominación del negocio
es uno de los principales elementos con los que cuenta el sistema de franquicias y
en el que se apoya la mayor parte de su éxito. Sin duda, la marca transfiere al cliente
una confianza y una seguridad en el producto adquirido que se traduce en su
principal valor añadido. Penetrar en el mercado, a través de una marca reconocida
beneficia al franquiciado en dos aspectos principales: por un lado, le evita la fuerte
inversión económica, técnica y humana que supone introducir una marca nueva en
el mercado; y por otro, le permite invertir con mayores garantías de éxito, ya que lo
hace sobre una marca ya establecida y que funciona con éxito.

Apoyo y Asistencia técnica continua: El franquiciante le brinda el acompañamiento

en la operación y solución de conflictos a la vez que mejora continuamente la
operación de la red de franquicias.

3.2 Aspectos específicos (6)

La tarifa de retención en la fuente por el impuesto de renta en los contratos de

franquicia y registro ante las autoridades.

La franquicia es un contrato atípico, en donde una parte llamada franquiciante

acuerda con otra denominada franquiciado permitirle a éste incursionar en el
mercado de un producto o servicio con el uso de su nombre, marca, Know how,
asistencia técnica y en ocasiones con suministros, todo a cambio del pago una
regalía.

En este sentido, el franquiciado se convierte en una especie de operador y parte

esencial de la organización empresarial del franquiciante, por lo cual está obligado
a mantener los estándares y procedimientos establecidos para mantener la calidad
del negocio.
La DIAN ha considerado que cuando la franquicia se otorga por un no residente en
el país, debe aplicarse la retención en la fuente sobre la totalidad de los pagos a la
tarifa del 33 por ciento, por concepto del impuesto de renta y complementarios, en
aplicación de lo señalado en el inciso primero del artículo 408 del Estatuto Tributario.
Para el caso que la franquicia se contrate con un residente en el país, la tarifa de
retención será del 3,5 por ciento.

Sin embargo, en algunos contratos de franquicia se consagran varias prestaciones,

como la de la licencia sobre la marca; la de asistencia técnica, suministros, etc.,
nada se opone en estos casos a instrumentar el procedimiento de individualizar las
tarifas de retención en la fuente atendiendo la naturaleza propia de cada una de las
prestaciones que se establecen en el contrato.

En cuanto al registro, se considera que el contrato solo deberá surtir tal formalidad
ante el Ministerio de Comercio cuando su objeto comporte elementos relacionados
con conocimientos tecnológicos. El contrato de franquicia va a ser el documento
final que regule los derechos y obligaciones de franquiciado y franquiciante durante
toda la vigencia de la relación.

En este documento se plasma la voluntad de los firmantes de establecer una

relación comercial empresarial a través del sistema de franquicia. Esta exención es
únicamente aplicable a lo que la propia normativa define como acuerdo de franquicia
y que, necesariamente debe incluir la cesión de la marca al franquiciado, la
transmisión del Know-How y la prestación de asistencia continuada al franquiciado

3.3 Condiciones de las franquicias

Reconocimiento expreso de los derechos de propiedad industrial del franquiciante

(logotipos, marca, símbolos y demás signos distintivos del negocio).

Mención del adecuado registro de los elementos antes citados en el territorio donde
se pretenda la expansión de la cadena.
Cesión de uso (o en su caso también de transmisión) de estos derechos de
propiedad industrial en las condiciones geográficas y temporales preestablecidas.

Condiciones financieras para el franquiciado (derecho de entrada y cánones de

funcionamiento y publicidad).

Obligaciones del franquiciante:

 Asistencia previa a la apertura del establecimiento.

 Formación inicial y continuada del franquiciado y de su equipo.
 Entrega de los manuales de Franquicia.
 Responsabilidad de suministro.
 Asistencia técnica y/o comercial al franquiciado a lo largo de la vigencia del
contrato.
 Actualización permanente del know-how a las exigencias y tendencias del
mercado.

Obligaciones del franquiciado:

 Pagos al franquiciante de la concesión y prestaciones realizadas.

 Compras exclusivas al franquiciante, central de compras o proveedores
recomendados.
 Voluntad de aplicar y respetar los métodos de gestión propuestos por el
franquiciante, así como las normas de establecimiento e instalaciones.
 Información periódica al franquiciante de la gestión y trayectoria de las
ventas.
 Permitir la supervisión y control del franquiciante, haciendo posible el acceso
a los estados contables y facilitando las labores de inventario.
 No realizar ningún tipo de competencia desleal ni durante la vigencia del
Contrato, ni temporalmente tras su anulación.
 4. ESTUDIO DE MERCADO

En la actualidad, Eric Kayser Bogotá cuenta con 3 sedes ubicadas en:

NOGAL - CALLE 81 NO 9-85

ROSALES - DIAGONAL 70A NO 4-99

SAN PATRICIO - CALLE 109 NO 18-23

Ilustración 1. Imagen de Eric Kayser Rosales

Ilustración 2. Eric KAyser sede 2

Para poder estimar una demanda asociada, se ha recurrido a un análisis de
mercado de fuentes secundarias, y los resultados de estudios asociados al análisis
de los determinantes de consumo de los posibles usuarios del servicio en los
estratos socioeconómicos a los que está dirigido.

Según un estudio adelantado por parte de la Universidad de Antioquia (7), con los
continuos cambios en la alimentación de la población, existe la necesidad de
conocer y comprender las características de los determinantes sociales de la misma
que influyen en la selección, consumo e inocuidad de los alimentos.

De ello se deriva la importancia de investigar cuáles de los factores que determinan

la alimentación influyen directamente en los componentes del sistema alimentario
nutricional dividido en: 1) Determinantes biológicos como el hambre, el apetito y el
gusto que son trascendentales para la elección de los alimentos; 2) económicos
como el costo y los ingresos que pueden afectar el acceso y consumo; 3)
determinantes de la disponibilidad como el acceso y la educación; 4) determinantes
sociales como la cultura, familia, amigos, patrones de alimentación, actitudes,
creencias y conocimientos que coadyuvan en la adquisición de conductas familiares
y/o personales sobre la alimentación y la nutrición

En Bogotá, y particularmente en la localidad de Chapinero, se albergan poblaciones

de estratos que van desde el 1 hasta el 6, cuya distribución porcentual es de 45,8%
en predios de estrato 6, el 30,8% en estrato 4; el estrato 5 representa el 11,7% (7).
Las condiciones económicas, educativas, culturales y sociales de la población
determinan las opciones de educación, salud, vivienda y recreación e imprimen a
los hogares condiciones de seguridad alimentaria nutricional diferentes de acuerdo
con el estrato socioeconómico al que pertenezcan; así, en estratos elevados (4, 5 y
6) las condiciones de vida y necesidades básicas están cubiertas en un 100%, pero
se desconocen las condiciones de seguridad alimentaria nutricional y determinantes
de la alimentación dentro de los hogares.
La conformación del núcleo familiar en los hogares es biparental de manera
prevalente (el 81%), seguida por las familias extensas (el 10%), familia parental
femenina (el 8%) y familias parentales masculinas (el 2%). Predominan en promedio
2 hijos por hogar (el 57%); seguidos por 1 hijo (el 33%) y familias cuyo número de
hijos es 3 (el 10%). El nivel educativo de los padres varía en la muestra de
bachillerato a doctorado; predominan en promedio para estrato 4 y 5 los estudios
de pregrado (el 27%) y en el estrato 6 los estudios de pregrado y especializaciones
(el 22%).

Disponibilidad En las familias de estrato 4, 5 y 6 la disponibilidad en casa de los

alimentos es del 100%, lo que significa que cuentan con alimentos suficientes en
cantidad, calidad y variedad para la dieta. Acceso En los estratos 5 y 6 no hay
dificultad para obtener los alimentos, mientras que en el estrato 4 se reporta en el
4% de las familias dicha condición.

El promedio de ingresos destinados a la compra de alimentos es del 10% al 30%.

En promedio, la compra de alimentos se realiza por padre y madre (el 37%) y por
las madres (el 37%). Un comportamiento particular de los hogares de estratos 5 y 6
es la compra de alimentos por empleada (el 31%). El lugar de mayor acceso para
compra de los alimentos es el supermercado (el 47%); cabe resaltar que un 42% de
las familias de estrato 4 compra en tienda y supermercado y el 36% del mismo
estrato lo hace utilizando supermercado, plaza y tienda.

Frente a la selección de los alimentos, el 33% de las familias encuestadas elige y

compra con base en los gustos; la publicidad es un factor fundamental en las
familias con niños preescolares y escolares. Las familias de estrato 6 seleccionan
sus alimentos teniendo como base los gustos y la publicidad (el 44%), el estrato 5
lo hace con base en los gustos de los miembros del núcleo familiar, mientras que el
estrato 4 selecciona los alimentos con base en los costos, gustos y publicidad (el
40%). (7)
El resultado del estudio de mercado de fuentes secundarias, indica una
potencialidad de consumo de los productos para ampliar las sedes de Eric Kayser
a través del modelo de una nueva franquicia localizada en el sector de Chapinero,
donde se encuentra el grupo poblacional más atractivo de acuerdo al tipo de
productos y características del servicio que se ofrece.

4.1 Población

Las características generales de la población objetivo son las siguientes:

4.1.1 Localización

Ilustración 3. Localidad de Chapinero. Fuente Secretaria Distrital de Planeación

4.1.2 Aspectos poblacionales

La localidad cubre 3.899 hectáreas, el 35,1% es considerado área urbana; el 23,1%,

área amanzanada; el 20,4%, área residencial, y el 21,2%, área rural protegida. (8)

Por número de habitantes, Chapinero es la quinta localidad más pequeña; ocupa la

posición 15, con 122.089 personas, un 1,80% del total de la Ciudad. Por sexo, el
55% constituida por mujeres y el 45% por hombres. Por rango de edad, el 60% de
su población está entre los 15 y los 55 años.

Ilustración 4. Población de Chapinero

En Chapinero se localiza el mayor número de empresas de Bogotá, 23.581,
equivalente al 12%. La estructura empresarial de la localidad se concentra en el
sector servicios (84%), industria (5,9%) y construcción (5,8%). En la localidad hay
una alta presencia de microempresarios.

Del total de empresas (23.581), 16.283 son microempresas que representaron el

69% de la localidad y el 9,3% de Bogotá. Los sectores económicos en los que se
encuentra el mayor número de empresas de la localidad Chapinero son: servicios
inmobiliarios, empresariales y de alquiler (30,2%), comercio (22,8%), intermediación
financiera (8,4%) y hoteles y restaurantes (7%). El 29% de las empresas de la
localidad Chapinero son personas naturales, y el 71% de personas jurídicas. Sólo
el 10% realizan operaciones de comercio exterior y el 4% registró actividades de
exportación. En el 2005 se liquidaron 628 empresas, 20% del total liquidadas en
Bogotá. La mayor concentración se presentó en el sector de las microempresas
(70%) y pequeñas empresas (21%) y el mayor valor liquidado se registró en las
grandes (42%) y microempresas (37%).

En la localidad Chapinero se identificaron 10.707 posibles empresas que pueden

articularse a las cadenas productivas de Construcción e Ingeniería Civil, Productos
alimenticios, Software, Salud, Textil y Confección. (8)

La tasa de ocupación (55,21%) es la más alta entre las localidades y supera la de

la ciudad (47,6%), según ECVB 2007. Las actividades que más ocuparon personas
residentes en Chapinero fueron: servicios (39,4%), comercio (17,4%), actividades
inmobiliarias (17,3%), industria manufacturera (10%). La tasa de desempleo
(3,67%) es la más baja de la ciudad (7,78%). Es la cuarta localidad con menor
participación en el desempleo de la ciudad; en el 2004 era la tercera localidad con
menos desempleados.

4.1.3 Factores Limitantes

Dentro de las limitaciones más representativas se destaca el hecho de la alta
demanda de productos similares, complementarios y sustitutos, que son ofrecidos
por diferentes empresas que se encuentran dentro del mismo rango de precios, y
de características de productos que ponen a disposición del mercado objetivo un
grupo de alimentos que compiten de forma directa.

Por otra parte, el escalamiento de locales de diferentes franquicias, implica que el

elemento diferenciador debe seguir siendo la calidad y la tradición en la elaboración
de los productos. El siguiente gráfico, muestra la distribución de las diferentes
franquicias en la zona objeto de estudio.

Ilustración 5. Locales similares en la localidad de Chapinero

4.1.4 Estimación De La Demanda

Con base en los resultados del análisis secundario del mercado, y los resultados
históricos que ha obtenido Eric Kayser desde su apertura en la ciudad de Bogotá,
se puede establecer que la demanda actual de los productos de la franquicia crece
en un 30% con la apertura de cada nuevo punto, y con base en la información
recolectada, ese será el monto de las ventas con el que se va a evaluar el negocio.

De acuerdo a las cifras entregadas por la Revista La Barra (9), Las ventas de las 3
sedes actuales alcanzan los $8.000 millones anuales, que se alcanzaron después
de vender aproximadamente $5.000 millones con las dos primeras sedes.

5. ESTUDIO TÉCNICO

5.1 Capacidad Instalada

La capacidad de procesamiento se basa en la capacidad de los siguientes

elementos:

Tabla 1. Equipos para la operación del negocio

Maquinaria y/o Equipo Descripción Valor Aprox.

HORNO El horno puede ser a gas o eléctricos, 1.500.000
son equipos que permiten que en su
interior circule uniformemente el calor
para de esta manera obtener una
cocción más rápida y pareja.
TAJADORA se utiliza para tajar el pan 250.000
 BATIDORA Se utiliza para realizar las mezclas de 800.000
los diferentes insumos que se
requieren en la elaboración del pan o
bizcochos
AMASADORA O Maquina utilizada para amasar los 1.900.000
MOJADORA ingredientes o amasar el pan y dar
textura
MAQUINA DE Equipo utilizado en panadería para 2.000.000
RODILLOS O dar textura a la masa del pan
CILINDRADORA
CUARTO DE Equipo de panadería utilizado para 1.800.000
CRECIMIENTO dar volumen después de hecho el
pan
GRAMERA Utilizada para pesar los ingredientes 100.000
para el trabajo
REFRIGERADOR Se utiliza para almacenar los 2.600.000
ingredientes que requieren frío
MESON DE TRABAJO Es metálico de acero inoxidable. El 550.000
aseo se efectúa con un paño
humedecido en agua
UTENSILIOS Para Rodillo, Espátula, Raspe, Molde, 200.000
panadería Cuchara, Espátula de codo, Espátula
grande.
UTENSILIOS Mixtos Rodaja, Sierra, Brilla tubo moldeador, 200.000
Cuchillos, Raspe, Taza y Brocha

A continuación, se incluye la descripción general de la maquinaria que se debe

utilizar.
 Ilustración 6. Mojadora Amasadora

Amasadora especial para la industria panificadora, para mojar masas para la

elaboración de los siguientes productos principalmente: Panes, masas de pizza,
pastelería, repostería y productos de queso (Productos con una humedad del 55%)

Velocidad de amasado: 185 rpm Dimensiones del equipo: 920x530x935 (L x W x H)

Peso: 133kg Voltios: 110V monofásico

Ilustración 7. Horno de piso

Horno GR-60H a gas, diseñado bajo la última tecnología y por los mejores
ingenieros. A diferencia de los demás hornos en el mercado este horno posee
características de diseño europeas que lo hacen compacto, estético económico y
de excelente calidad.

Capacidad: 3 cámara 6 bandejas Temperatura: 0 a 300°c Dimensiones del equipo:

1390×930×1710 (lxa xh) Dimensiones de la bandeja: 60 x 40 cm; Peso: 408 kg
Voltios: 110v

5.2 Tamaño

El local comercial debe cumplir con características básicas y de distribución

orientadas a satisfacer las condiciones en las que se deben elaborar los productos
En este sentido, la distribución física debe tener las siguientes condiciones:

Ilustración 8. Plano de distribución del local nuevo

5.3 Proceso

El proceso de fabricación de productos de panadería gourmet está estandarizado,

a continuación se muestran los procesos de los principales productos fabricados:

Ilustración 9. Proceso general de fabricación de panes gourmet

Para realizar el proceso de producción del pan es necesario hacer el día anterior a
las 4:00 pm, la esponja, que consiste en batir los ingredientes principales, agua, sal
y harina, y dejarlos fermentar de 10 a 12 horas. Al tiempo que esto, se deja la
materia prima que se va a utilizar lista y pesada para el otro día.

Al día siguiente, se comienzan a mezclar los ingredientes en la batidora (amasado).

Luego se realiza la división y el preformado, que consisten en meter la masa a la
divisora, si así lo requiere el tipo de pan, para sacar las medidas y el peso exacto.;
si no se requiere divisora, se procede a pesar y a porcionar la masa con la báscula.
Se deja reposar unos minutos la masa y se sigue con el formado definitivo del pan.
Una vez se tenga este paso, se ponen en las latas los panes, se dejan quietos y
fermentando. Después de 1 hora, se procede a meter al horno las latas.

De la misma forma, se presentan procesos similares para los demás productos que
se ofrecen en el local, y que como se citó antes están estandarizados desde la casa
matriz.

5.4 Organización

La organización de los establecimientos se estandariza de acuerdo a la franquicia,

en ese sentido se estructura de la siguiente forma:

5.4.1 Organigrama

Ilustración 10. Organigrama propuesto

En el nivel 3 se encuentran los auxiliares de venta y meseros (4), que se encargan
del contacto directo con el público del local.

5.5 Estrategia de mercadeo

Además de ofrecer un producto delicioso, se buscará ayudar en el factor nutricional,

ya que es la preocupación de hoy, por medio de una materia prima más saludable
cómo: productos a base de cereales, azucares no refinados y productos no
transgénicos. Dichos productos estarán dirigidos a niveles socioeconómicos altos,
quienes estarán dispuestos a adquirir un producto esencial, más elaborado; pues
en primer lugar el ingreso de la población colombiana, en general, ha aumentado,
haciendo que las preferencias de consumo cambien.

Por lo anterior, se debe hacer uso de la imagen y del reconocimiento que tiene Eric
Kayser dentro del sector, como medio para ganar una mayor participación dentro
del sector específico en donde se va a ubicar la nueva franquicia. Todo lo anterior
sigue un plan de mercadeo basado en el reconocimiento de los productos y en el
voz a voz.
5.6 Mapa Estratégico

Ilustración 11. Mapa Estratégico

El mapa estratégico planteado, muestra la forma en la que se deben tener en cuenta

los diferentes factores que afectan el desarrollo de este tipo de negocios, sin
importar la escala en la que el mismo se desarrolle, es por lo anterior, que una vez
se han establecido los factores que lo afectan, es posible determinar los ejes de
acción más significativos que pueden ayudar a fortalecer la operación, así como
aquellos que pueden llegar a afectarla por su naturaleza.

6. ANÁLISIS FINANCIERO

En esta sección se incluyen los resultados del análisis financiero del proyecto, como
se mencionó con anterioridad, la base de crecimiento de ventas de la franquicia en
total se debería acercar a los $3.000 millones anuales, con el fin de mantener el
ritmo de crecimiento de la marca que se ha registrado desde la apertura del primer
local en la ciudad de Bogotá.

6.1 Estados Financieros

Tabla 2. Estado de resultados proyectado

ESTADO DE RESULTADOS
2019 2020 2021
Ventas $ 2.800.000.000 $ 2.884.000.000 $ 2.970.520.000
Gastos variables $ 1.960.000.000 $ 2.018.800.000 $ 2.079.364.000
Utilidad Bruta $ 840.000.000 $ 865.200.000 $ 891.156.000
Gastos fijos $ 384.000.000 $ 397.440.000 $ 411.350.400
Gastos de ventas $ 167.820.000 $ 173.693.700 $ 179.772.980
Depreciación $ 17.619.360 $ 24.719.360 $ 31.819.360
Utilidad Operativa $ 270.560.640 $ 269.346.940 $ 268.213.261
Gastos Finacieros $ 150.000.000 $ 26.611.700 $ 27.410.051
Utilidad Antes De Imptos $ 120.560.640 $ 242.735.240 $ 240.803.210
Impuestos $ 41.822.486 $ 84.204.855 $ 83.534.633
Utilidad Neta $ 78.738.154 $ 158.530.385 $ 157.268.576

Tabla 3. Balance general proyectado

BALANCE
2018 2019 2020
ACTIVO
Efectivo $ 94.244.900 $ 227.737.211 $ 237.146.842
Fijos Depreciable $ 68.446.800 $ 68.446.800 $ 68.446.800
Depreciación Acumulada $ 10.519.360 $ 21.038.720 $ 31.558.080
Activo Fijo Neto $ 57.927.440 $ 47.408.080 $ 36.888.720
Total Activo $ 152.172.340 $ 275.145.291 $ 274.035.562
PASIVO
Impuestos X Pagar $ 41.822.486 $ 84.204.855 $ 83.534.633
Obligaciones Financieras $ 26.611.700 $ 27.410.051 $ 28.232.353
Pasivo $ 68.434.186 $ 111.614.906 $ 111.766.986
PATRIMONIO
Patrimonio de los accionistas $ 5.000.000 $ 5.000.000 $ 5.000.000
Utilidades Del Ejercicio $ 78.738.154 $ 158.530.385 $ 157.268.576
Total Patrimonio $ 83.738.154 $ 163.530.385 $ 162.268.576

Total Pas + Pat $ 152.172.340 $ 275.145.291 $ 274.035.562

Las ventas proyectadas mantienen una estructura financiera robusta indicando una
estabilidad a lo largo de los períodos de análisis, lo que determina que al finalizar el
análisis se obtiene un VPN positivo y una relación beneficio costo mayor que 1 como
se verá más adelante.

6.2 Evaluación Financiera

6.2.1 Indicadores

Tabla 4. Indicadores

Indicadores Financieros 2018 2019 2020

Indice de liquidez 2,25 2,70 2,84
Indice de solvencia 1,38 2,04 2,12
Endeudamiento total 73% 49% 47%
Concentración 61% 75% 75%
Razon de rentabilidad 1 84% 70% 66%

Indicadores Financieros Promedio

Indice de liquidez 2,60
Indice de solvencia 1,85
Endeudamiento total 56%
Concentración 70%
Razon de rentabilidad 1 73%

Tabla 5. Capital de trabajo

FLUJO DE CAJA CAPITAL INVERTIDO

2019 2020 2021 2022 2023
Activos Corrientes $ 94.244.900 $ 227.737.211 $ 237.146.842 $ 246.636.233 $ 256.204.278
Pasivos Corrientes $ 41.822.486 $ 84.204.855 $ 83.534.633 $ 82.883.523 $ 82.250.883
KTNO $ 52.422.414 $ 143.532.356 $ 153.612.209 $ 163.752.710 $ 173.953.395

Activo Fijo Neto $ 57.927.440 $ 47.408.080 $ 36.888.720 $ 26.369.360 $ 15.850.000

Depreciación Acumulada $ 10.519.360 $ 21.038.720 $ 31.558.080 $ 42.077.440 $ 52.596.800
Activo Fijo Bruto $ 68.446.800 $ 68.446.800 $ 68.446.800 $ 68.446.800 $ 68.446.800

Total Capital Operativo Neto $ 110.349.854 $ 190.940.436 $ 190.500.929 $ 190.122.070 $ 189.803.395

CALCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE
EBIT (Beneficio antes de intereses e impuestos) $ 270.560.640,0 $ 269.346.940,0 $ 268.213.260,5 $ 267.158.622,2 $ 266.181.898,2
Impuestos $ 93.857.486,0 $ 93.436.453,5 $ 93.043.180,1 $ 92.677.326,0 $ 92.338.500,5
NOPLAT (Beneficio operativo neto menos impuestos ajustados) $ 176.703.154,0 $ 175.910.486,5 $ 175.170.080,4 $ 174.481.296,2 $ 173.843.397,7
Inversión Neta $ 110.349.854,0 $ 190.940.436,2 $ 190.500.928,7 $ 190.122.069,8 $ 189.803.394,6
Flujo de Caja Libre del periódo $ 287.053.008 $ 366.850.923 $ 365.671.009 $ 364.603.366 $ 363.646.792

Los flujos de caja muestran valores positivos a lo largo del horizonte de evaluación,
lo que redunda en que los indicadores de la evaluación financiera muestren que el
proyecto es viable desde este punto de vista. De la misma forma, los diferentes
escenarios derivan en que los resultados esperados sustentan la decisión de
realizar la inversión en el proyecto, puesto que el modelo de la franquicia asegura
que en los diferentes escenarios el proyecto resulta viable.

Los escenarios evaluados, muestran que a pesar de las necesidades de inversión

iniciales, la franquicia deriva en la posibilidad de un retorno positivo del capital
invertido, que se mantiene y se sostiene a lo largo del tiempo. Es necesario tener
en cuenta además, que por el modelo de negocio parte de las ganancias netas se
deben reinvertir posteriormente en actualizaciones necesarias para mantener un
servicio acorde con las condiciones que se establezcan desde la casa matriz.
 6.2.2 Resultados del análisis

Tabla 6. Escenario básico

ESCENARIO BÁSICO

Activos $ 319.340.400
Valor de Recupera. $ 15.850.000
TIO activos 13,46%
Capital de trabajo $ 212.893.600
TIO Kw 15,75%

TIO -33,50%
ESCENARIO BÁSICO
ITEM INVERSION 2019 2020 2021 2022 2023
Ingresos Butos Operacionales Totales (YBOT) $ 2.800.000.000 $ 2.884.000.000 $ 2.970.520.000 $ 3.059.635.600 $ 3.151.424.668
Costos Operacionales Totales (COT) $ 1.960.000.000 $ 2.018.800.000 $ 2.079.364.000 $ 2.141.744.920 $ 2.205.997.268
Depreciacion $ 17.619.360 $ 24.719.360 $ 31.819.360 $ 38.919.360 $ 46.019.360
Ingresos Netos Operacionales Antes De Impuestos (YNOATXS) $ 822.380.640 $ 840.480.640 $ 859.336.640 $ 878.971.320 $ 899.408.040
Impuestos (TX) 34,7% $ 285.283.844 $ 291.562.734 $ 298.103.880 $ 304.915.151 $ 312.004.649
Ingresos Netos Operacionales Despues De Impuestos (YNODTXS) $ 537.096.796 $ 548.917.906 $ 561.232.760 $ 574.056.169 $ 587.403.391
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancias Ocasionales Netas (GON) $ - $ - $ - $ - $ -
Flujo Neto De Efectivo Historico O A Precios Constantes (FNEH) $ 106.446.800 $ 537.096.796 $ 548.917.906 $ 561.232.760 $ 574.056.169 $ 587.403.391
Inflación 0,9709 0,9426 0,9151 0,0000 0,0000
Flujo Neto De Efectivo A Precios Corrientes O Inflactados (FNEI) $ 106.446.800 $ 521.453.200 $ 517.407.773 $ 513.607.479 $ - $ -
Total Tx $ 874.950.458

INDICADORES 70%
HISTÓRICOS
VPN(H) $ 4.064.382.977 $ 3.957.936.177
B/C (H) -37,18229366
CAUE (H) N/A
CORRIENTES
VPN(I) $ 3.807.617.054 $ 256.765.923
B/C (I) -34,77014108
CAUE (I) N/A

Los resultados muestran un VPN positivo pero una relación costo beneficio
negativa, por lo cual es necesario evaluar las demás alternativas.
Tabla 7. Escenario homologado

ESCENARIO HOMOLOGADO

Activos $ 106.446.800
Valor de Recupera. $ 15.850.000
TIO activos 28%
Capital de trabajo $ -
TIO Kw 0,0%

TIO 33,50%
ESCENARIO HOMOLOGADO
ITEM INVERSION 2019 2020 2021 2022 2023
Ingresos Butos Operacionales Totales (YBOT) $ 2.800.000.000 $ 2.884.000.000 $ 2.970.520.000 $ 3.059.635.600 $ 3.151.424.668
Costos Operacionales Totales (COT) $ 1.960.000.000 $ 2.018.800.000 $ 2.079.364.000 $ 2.141.744.920 $ 2.205.997.268
Depreciacion $ 17.619.360 $ 24.719.360 $ 31.819.360 $ 38.919.360 $ 46.019.360
Ingresos Netos Operacionales Antes De Impuestos (YNOATXS) $ 822.380.640 $ 840.480.640 $ 859.336.640 $ 878.971.320 $ 899.408.040
Impuestos (TX) 34,00% $ 279.609.418 $ 285.763.418 $ 292.174.458 $ 298.850.249 $ 305.798.734
Ingresos Netos Operacionales Despues De Impuestos (YNODTXS) $ 542.771.222 $ 554.717.222 $ 567.162.182 $ 580.121.071 $ 593.609.307
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancias Ocasionales Netas (GON) $ - $ - $ - $ - $ -
Flujo Neto De Efectivo Historico O A Precios Constantes (FNEH) $ -106.446.800 $ 542.771.222 $ 554.717.222 $ 567.162.182 $ 580.121.071 $ 593.609.307
Inflación 0,9709 0,9426 0,9151 0,0000 0,0000
Flujo Neto De Efectivo A Precios Corrientes O Inflactados (FNEI) $ -106.446.800 $ 526.962.352 $ 522.874.185 $ 519.033.741 $ - $ -

INDICADORES

CORRIENTES
VPN(I) $ 799.761.145 -7,513247413
TIR (I) 491,95% $ 906.207.945
B/C (I) 8,513247413
CAUE (I) N/A

ESCENARIO CON REINVERSIÓN

TIO 25,00%
ESCENARIO CON REINVERSIÓN
ITEM INVERSION 2019 2020 2021 2022 2023
Ingresos Butos Operacionales Totales (YBOT) $ 2.800.000.000 $ 2.884.000.000 $ 2.970.520.000 $ 3.059.635.600 $ 3.151.424.668
Costos Operacionales Totales (COT) $ 1.960.000.000 $ 2.018.800.000 $ 2.079.364.000 $ 2.141.744.920 $ 2.205.997.268
Depreciacion $ 17.619.360 $ 24.719.360 $ 31.819.360 $ 38.919.360 $ 46.019.360
Ingresos Netos Operacionales Antes De Impuestos (YNOATXS) $ 822.380.640 $ 840.480.640 $ 859.336.640 $ 878.971.320 $ 899.408.040
Impuestos (TX) 34,0% $ 279.609.418 $ 285.763.418 $ 292.174.458 $ 298.850.249 $ 305.798.734
Ingresos Netos Operacionales Despues De Impuestos (YNODTXS) $ 542.771.222 $ 554.717.222 $ 567.162.182 $ 580.121.071 $ 593.609.307
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancias Ocasionales Netas (GON) $ - $ - $ - $ - $ -
Flujo Neto De Efectivo Historico O A Precios Constantes (FNEH) $ -363.646.792 $ 542.771.222 $ 1.097.488.445 $ 567.162.182 $ 580.121.071 $ 593.609.307
Inflación 0,9709 0,9426 0,9151 0,0000 0,0000
Flujo Neto De Efectivo A Precios Corrientes O Inflactados (FNEI) $ -363.646.792 $ 526.962.352 $ 1.034.488.118 $ 519.033.741 $ - $ -
Tabla 8. escenario con reinversión

ESCENARIO FINANCIADO
ALTERNATIVA 1

TIO 25,00%
ESCENARIO FINANCIADO
ITEM INVERSION 2018 2019 2020 2021 2022
Ingresos Butos Operacionales Totales (YBOT) $ 2.800.000.000 $ 2.884.000.000 $ 2.970.520.000 $ 3.059.635.600 $ 3.151.424.668
Costos Operacionales Totales (COT) $ 1.960.000.000 $ 2.018.800.000 $ 2.079.364.000 $ 2.141.744.920 $ 2.205.997.268
Depreciacion $ 17.619.360 $ 24.719.360 $ 31.819.360 $ 38.919.360 $ 46.019.360
Costos Financieros $ 150.000.000 $ 26.611.700 $ 27.410.051 $ 28.232.353 $ 29.079.323
Ingresos Netos Operacionales Antes De Impuestos (YNOATXS) $ 672.380.640 $ 813.868.940 $ 831.926.589 $ 850.738.967 $ 870.328.717
Impuestos (TX) 34,00% $ 228.609.418 $ 276.715.440 $ 282.855.040 $ 289.251.249 $ 295.911.764
Ingresos Netos Operacionales Despues De Impuestos (YNODTXS) $ 443.771.222 $ 537.153.500 $ 549.071.549 $ 561.487.719 $ 574.416.953
Amortizacion a Capital (AK) $ 26.611.700 $ 27.410.051 $ 28.232.353 $ 29.079.323 $ -
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -
Ganancias Ocasionales Netas (GON) $ - $ - $ - $ - $ -
Flujo Neto De Efectivo Historico O A Precios Constantes (FNEH) $ 287.053.008 $ 417.159.522 $ 509.743.449 $ 520.839.196 $ 532.408.395 $ 574.416.953
Inflación 0,9709 0,9426 0,9151 0,0000 0,0000
Flujo Neto De Efectivo A Precios Corrientes O Inflactados (FNEI) $ 287.053.008 $ 405.009.245 $ 480.482.090 $ 476.641.646 $ - $ -
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