Criterios para la Decisión de Inversión.

Marcelo Escobedo Santander.

Matemática Financiera.

Instituto IACC

03/05/2019.
 Desarrollo

 Fórmulas de Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR).

En el caso del valor actual neto, debemos explicar que corresponde a la diferencia entre todos sus

ingresos y egresos expresados en moneda actual., es decir, es el valor presente de todos sus

costos desde su principio y hasta su terminación.

La fórmula que permite calcular el VAN es:

Donde cada valor corresponde a lo siguiente

Qn= Flujos de caja

I= Valor del desembolso inicial de la inversión.

N= Número de períodos considerados para la inversión.

r= Tipo de interés.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos. Cuando

su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable considerando el valor mínimo de rendimiento

para la inversión, es decir, la inversión producirá ganancias encima de la rentabilidad exigida.

Por otra parte, cuando el VAN es menor a cero, producirá perdidas por encima de la rentabilidad.
La Tasa interna de retorno o de rendimiento evalúa el proyecto en función de una única tasa de

rendimiento por período. Este método considera que es aconsejable una inversión si la TIR

resultante es igual o superior a la tasa exigida por el inversor, en este caso, analizando varias

alternativas, la más importante será aquella que ofrezca una TIR mayor.

La fórmula necesaria para poder calcular la TIR es la siguiente:

 Calculo de VAR y TIR.

Se pide realizar una estimación de costos e ingresos, según los siguientes datos:

a) El proyecto será evaluado en un plazo de 4 años.

b) La inversión inicial estimada corresponde a $16 000 000.

c) Como en todo negocio es importante considerar las pérdidas del primer año, las que

serían de $3 000 000. Sin embargo, también evalúa que su negocio al segundo año, ya

tendría ingresos de $7 000 000 y el tercer año crecerá un 4% respecto del año anterior, es

decir, el segundo año.

d) El cuarto año de crecimiento será de un 12% respecto del tercer año.

e) Para todo lo anterior, se considera una tasa de descuento de un 10%.

Primero debemos expresar en un flujo de caja la situación

Periodo 0 1 2 3 4

Flujo -16.000.000 -3.000.000 +7.000.000 +7.280.000 +8.153.600

VAN= -16.000.000 + (-3.000.000 /(1+0,10)1) + (7.000.000/(1+0,10)2) + (7.280.000 / (1+0,10)3)

+ (8.153.600 / (1+0,1)4).

VAR= -16.000.000 + - 2.727.272 + 5.785.123 + 5.469.571 + 5.568.608.

VAR= - 1.903.559

En el caso de la tasa interna de retorno, tenemos lo siguiente:

Periodo 0 1 2 3 4

Flujo -16.000.000 -3.000.000 +7.000.000 +7.280.000 +8.153.600

Al utilizar la fórmula antes descrita de la TIR, se obtiene el siguiente resultado: Commented [MES1]:

-3.000.000/(1+r)1 + 7.000.000/(1+r)2 + 7.280.000/ (1+r)3 + 8.153.000/(1+r)4 – 16.000.000 =0

Con ayuda de nuestra calculadora financiera, tenemos que

TIR=5,94

A partir de los resultados obtenidos, podría decir lo siguiente:

Al obtener una VAN negativa, la inversión producirá perdidas por encima de la rentabilidad

exigida y en este caso la decisión a tomar sería rechazar este negocio. Para el caso de la tasa

interna de retorno que es de un 5,94 significa que el retorno demorará casi 6 periodos en volver,

lo cual tampoco en lo personal me parece atrayente para invertir.