¿Qué es y cómo se calcula la rentabilidad

de una inversión?

No es fácil deducir que uno de los aspectos más importantes a la hora de elegir
un activo dónde invertir, es el dinero que esperas ganar. Por no decir el más
importante. Cuando inviertes, o deseas invertir, lo haces para ganar dinero.
Aunque ganarlo no es tarea fácil, todo sea dicho.

Para medir el resultado de una inversión o hacer una estimación a futuro de lo

que puedes ganar de una manera correcta, es necesario aplicar la fórmula de la
rentabilidad.

Con la entrada de hoy te explico qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una

inversión.
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Contenido
¿Qué es la rentabilidad?
¿Cómo se calcula la rentabilidad total de una inversión?
Cómo calcular la rentabilidad de periodos determinados de tiempo
Cómo calcular la rentabilidad acumulada
¿Cómo se calcula la rentabilidad media de una inversión de forma correcta?
Cómo calcular la rentabilidad media aritmética
Cómo calcular la rentabilidad media de forma correcta mediante la tasa de rentabilidad
geométrica
Concluyendo sobre la rentabilidad
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¿Qué es la rentabilidad?
Para medir lo que has ganado invirtiendo tienes que echar mano de la
rentabilidad, que relaciona el beneficio obtenido con la cantidad de dinero
que has invertido para conseguirlo.
De manera breve, te resumo las 3 formas posibles para obtener beneficios y
rentabilizar una inversión:

1. Intereses

Productos o inversiones como las cuentas de ahorro, depósitos y bonos pagan

intereses. Con este tipo de inversiones sabes de antemano cuánto dinero vas a
ganar.

2. Dividendos

Algunas acciones pagan dividendos, retribuyéndote como inversor con una parte
del beneficio que consigue la empresa. El recibirlos o no, o la cantidad del
dividendo, depende de lo bien que lo haga la compañía ese año.

3. Ganancias de capital

Como inversor, si tú vendes un activo como una acción, bono, fondo de

inversión o ETF, por más cantidad de lo que pagaste por él, tendrás una ganancia
de capital. Si lo vendes por menos, tendrás una pérdida de capital.

Estas tres formas de rentabilizar una inversión son compatibles entre sí.
Es decir, puedes ser que hayas invertido en un bono del cual has recibido
intereses, y antes de su fecha de vencimiento decides venderlo porque ha
aumentado su valor, obteniendo además una ganancia de capital.

O inviertes en una empresa comprando acciones que te han

proporcionado dividendos, y en un momento dado las vendes porque han subido
más de la cuenta, obteniendo de esta manera una ganancia por el aumento de su
precio.

En ambos casos, los dos tipos de beneficios obtenidos, tanto intereses como
dividendos, los tienes que tener en cuenta para calcular la rentabilidad total de la
inversión.

¿Cómo se calcula la rentabilidad total de una

inversión?
Mucha gente no tiene en cuenta el concepto de rentabilidad a la hora de invertir,
sino que en su lugar solo presta atención a la cantidad en € que ha ganado o
espera ganar. ¡Gran error! Los beneficios o perdidas en € por sí solos no nos
dicen nada.

Para medir de forma correcta el resultado de una inversión necesitas aplicar la

fórmula de la rentabilidad simple, que pone en relación las ganancias obtenidas
con el importe de la inversión.

La rentabilidad total de una inversión la obtienes dividiendo el beneficio total

(ganancias o pérdidas de capital y dividendos o intereses) entre el valor
inicial de la inversión, y para transformarla a porcentaje tienes que multiplicar el
resultado por 100.
En una inversión en acciones la fórmula queda de la siguiente manera:

Para una inversión en bonos tendrías que sustituir los dividendos por los
intereses.

Te enseño cómo funciona la fórmula en la práctica. Voy a utilizar los datos de

una de las inversiones que uso como ejemplo en el artículo donde te hablo
sobre el riesgo:
En esta inversión no hay dividendos ni intereses, el beneficio solo está en la
apreciación del capital. Se empieza invirtiendo 10.000 € y el ultimo año de la
inversión se acaba con 30.000 €.

Vamos a calcular la rentabilidad total de la inversión:

Tras 15 años de inversión la ganancia obtenida es de 2 € por cada euro

invertido. Al multiplicarlo por 100 nos sale el porcentaje de rentabilidad, un 200
%.

Te recomiendo leer:

La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo: ¿Sabes cuál es?

Rentabilidad de la Bolsa: Corto plazo vs Largo plazo

Cómo calcular la rentabilidad de periodos determinados de

tiempo
También es interesante que puedas analizar cómo se comporta una inversión
durante periodos determinados de tiempo en relación a los anteriores. Según
los datos que tengas, los periodos pueden ser semanales, mensuales, trimestrales,
anuales, etc.
Para calcular la de estos periodos tienes que utilizar de nuevo la fórmula de la
rentabilidad simple.

En este caso, tenemos el resultado de la inversión de cada uno de los 15 años, así
que podemos calcular las rentabilidades que va obteniendo la inversión cada año
respecto al anterior.

Aunque también podríamos calcularlas para cada periodo de cinco años, por
ejemplo.

Recuerda

Si en el periodo analizado has obtenido beneficios por intereses o dividendos procedentes de la

inversión, debes incluirlos para el cálculo correcto de su rentabilidad

Rentabilidad del primer año:

Rentabilidad del segundo año:

En el segundo año se toma como inversión inicial, el resultado final de

la inversión del año anterior, que son 9.000 €, y se haría de la misma
manera para los años restantes de la inversión.

Las rentabilidades anuales quedan de la siguiente manera:

Cómo calcular la rentabilidad acumulada
Para ver cómo evoluciona la rentabilidad de una inversión desde el principio, o
desde una fecha en concreto, se utiliza la rentabilidad acumulada. Con ella
puedes ver cómo va variando la inversión en relación a la cantidad invertida
inicialmente y no a los resultados de los periodos anteriores.
Seguimos utilizando la fórmula anterior, pero ahora tomamos como base la
cantidad invertida en el primer año para calcular la rentabilidad acumulada en
cada año.

Rentabilidad acumulada en el primer año:

Rentabilidad acumulada en el segundo año:

Las rentabilidades acumuladas de todos los años quedan así:

De esta manera, la rentabilidad acumulada en el último año coincide con la total

de la operación que hemos calculado antes.

¿Cómo se calcula la rentabilidad media de una

inversión de forma correcta?
Para calcular la rentabilidad media de una inversión muchos inversores no lo
hacen de forma correcta y te voy a explicar por qué.

Ejemplo muy simple:

Año 0: Inversión 1.000 €

Año 1: La inversión queda en 2.000 €. Beneficios de 1.000 € (rentabilidad anual

+100 %).

Año 2: La inversión vuelve a los 1.000 € iniciales. Pérdidas de 1.000 €

(rentabilidad anual -50 %).

Para calcular la rentabilidad media de esta inversión tenemos que sumar las
rentabilidades de cada año (+100% y -50%) y dividir el resultado entre 2 años
que dura la inversión. Sale una rentabilidad media de un 25 %.
Pero si te fijas bien, la cantidad final de la inversión (1.000 €) coincide con la
inicial (1.000 €), es decir, la rentabilidad total de la inversión es del 0 %.

¿Como puede ser esto? ¿Rentabilidad media de + 25 % y rentabilidad total de 0

%?

Esto es así porque en el ejemplo se está empleando la rentabilidad media

aritmética en lugar de la rentabilidad geométrica.

Te lo explico con más detalle con los números del ejemplo que vengo utilizando.
Aquí va de nuevo:

Cómo calcular la rentabilidad media aritmética

Para calcular la rentabilidad media anual empleando la media aritmética tienes
que sumar las rentabilidades de todos los años y dividir entre el número de años
que dura la inversión.

La suma de las rentabilidades de todos los años es 143,41 %, y al dividirla por

15, obtenemos una rentabilidad media anual del 9,55 %.

Pero como te he demostrado antes, no es la forma más adecuada de obtener

una rentabilidad media de una inversión. Para ello tienes que utilizar la
rentabilidad geométrica.
 ¡Atención!
¡Dividir la rentabilidad total de una inversión entre el número de años que dura la misma tampoco es
lo correcto!

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¡Sí, quiero!
Cómo calcular la rentabilidad media de forma correcta mediante
la tasa de rentabilidad geométrica
Una media aritmética es más útil para calcular la media en otras muestras donde
los datos no tienen nada que ver los unos con los otros.

En una inversión, los datos de rentabilidad no son independientes entre sí debido

al efecto del interés compuesto. El beneficio de un periodo está influenciado por
el resultado final de la inversión del periodo anterior. Por esta razón, necesitas
calcular la rentabilidad media utilizando la rentabilidad geométrica.
¡Atención!

Cuando se calcula la rentabilidad media anual de un periodo de forma geométrica, a la rentabilidad

obtenida también se le llama rentabilidad anualizada.

Cálculo de la rentabilidad geométrica del ejemplo:

Para obtener la tasa de rentabilidad geométrica (o anualizada al tratarse de
periodos anuales) hay que hacer los siguientes cálculos:

1. Calculamos la rentabilidad acumulada del periodo.

Convertimos todos los porcentajes de las rentabilidades anuales en positivos

sumándole "1", de esta manera no hay rentabilidades negativas que puedan
distorsionar el resultado final. Las rentabilidades anuales negativas pasan a estar
por debajo de uno y las positivas por encima.
2. Multiplicamos todos los resultados convertidos entre sí y restamos 1

(0,9000)*(0,8889)*(0,8750)*(0,8571)*(0,8333)*(1,6000)*(1,5000)*(1,1667)*(1,
1429)*(1,1875)*(1,1579)*(1,0455)*(1,0870)*(1,1200)*(1,0714)-1= 2

Si pasamos el 2 a porcentaje es 200 %, que sería la rentabilidad acumulada del

periodo.

3. Hasta ahora hemos obtenido la rentabilidad total de los 15 años. Ahora

elevamos el resultado obtenido + 1, a la cantidad resultante de dividir 1 entre 15
(el número de años total de la inversión), que sería lo mismo que la raíz cuadrada
de 15:

(2+1)^(1/15)=1,0759

4. Ahora al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para obtener la

rentabilidad anualizada en forma de porcentaje:

(1,0759-1)*100= 7,59 %

Otra forma de calcular la rentabilidad geométrica (o anualizada por tratarse de

periodos anuales) mucho más sencilla:

1. Dividimos la cantidad final obtenida de la inversión entre la cantidad inicial

invertida:
 (30.000 / 10.000)= 3

2. Elevamos el resultado a la cantidad resultante de dividir 1 entre el número de

años total de la inversión:

3^(1/15)= 1,0759

3. Al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para obtener la

rentabilidad anualizada en forma de porcentaje:

(1,0759-1)*100= 7,59 %

Para que veas de nuevo cuál de las dos medias es más efectiva, vamos a calcular
resultado final de la inversión partiendo de la fórmula del interés compuesto (ya
te hablé de ella en este artículo) teniendo en cuenta las dos cifras de
rentabilidades medias que hemos calculado, la media aritmética y la tasa de
rentabilidad geométrica.

Rentabilidad media aritmética: 9,55 %

Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0955)^15= 39.281 €
Rentabilidad geométrica (o anualizada en este caso): 7,59 %
Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0759)^15= 30.000 €
Utilizando la rentabilidad anualizada obtenida en la fórmula del interés
compuesto para calcular el resultando final de la inversión, se obtiene la misma
cantidad final que aparece en los datos del ejemplo, 30.000 €. En cambio, con la
media aritmética el resultado final de la inversión ¡se va por encima unos 9.000
€!
La rentabilidad media aritmética no es útil para medir la rentabilidad media de
una inversión.

También te recomiendo leer:

Cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando hay cambios

Concluyendo sobre la rentabilidad

Si ya eres inversor, o si aún no lo eres porque estás en pleno proceso de
formación, tu objetivo como tal es ganar dinero. La forma correcta de medir lo
que ganas (o pierdes) es empleando la fórmula de la rentabilidad.

Además de medir lo que ganas o pierdes, la rentabilidad te permite saber cómo le

ha ido a tu inversión. No es solamente cuestión de dinero. Puede ser que la
rentabilidad obtenida esté muy lejos de tus objetivos iniciales.

La rentabilidad pone de manifiesto la relación existente entre los beneficios que

proporciona una inversión y los recursos que se han empleado para obtenerlos.

La rentabilidad de una inversión se puede medir de varías maneras. Las más

importantes son la total, la de un periodo determinado de tiempo y la acumulada.

Por otro lado, también tienes la posibilidad de calcular la rentabilidad media de

una inversión. La forma más efectiva de hacerlo es hacer los cálculos de forma
geométrica.

Todos las clases de rentabilidad de las que te he hablado las puedes ver en la
práctica con mi cartera de inversión de gestión pasiva.
Espero que con este artículo te haya quedado claro el concepto de rentabilidad y
los diferentes tipos que existen y ¡lo pongas también en práctica en tus
inversiones!

Si tienes alguna duda o sugerencia no dudes en dejar un comentario más abajo.

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"Invertir es dejar aparcado ahora el dinero para recuperar mucho más en el

futuro" - Warren Buffett
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Estos artículos también te pueden interesar:

La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo: ¿Sabes cuál

es?
La volatilidad: ¿Qué es y cómo se calcula?
Cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando hay cambios
Formas de medir la rentabilidad de tu cartera: Time-Weighted
Return Vs. Money-Weighted Return
Sobre mí:

Sergio Yuste Teruel

Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European Financial Planning

Association).

Apasionado de los Mercados Financieros y del Marketing Digital.

¿Quieres saber más sobre mí? Haz click aquí.

También me puedes encontrar en Twitter y Linkendin.

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Novato
¿Qué es el riesgo de invertir?
Cómo duplicar tu dinero con la Regla del 72
20 comentarios

Más recientes

Javier
Hola Sergio,

De cara a analizar los rendimientos que te puede generar un plan de inversión

o un plan de ahorro, en el momento de aplicar la formula del interés
compuesto las comisiones que se te aplican como las incluyes en un plan de
aportaciones periódicas?
Por ejemplo, la rentabilidad media de un fondo es 6% y las comisiones son
2% anual sobre el patrimonio gestionado, ¿si haces aportaciones mensuales la
rentabilidad mensual sería : (1+(0.06-0.02)/12) ? ¿El efecto precios es más
adecuado añadirlo a la formula o de otro modo?

Muchas gracias!
Sin duda recomendare esta pagina
Comparte
Contesta a Javier
Sergio Yuste
Hola Javier,

Si partimos de cantidades en € se podría hacer un cálculo más preciso. Pero

trabajando con %, para hacer una estimación rápida sería como dices.

Un saludo,
Comparte
Contesta a Sergio Yuste
Seba
Hola
Que valores son normales o aceptables de rentabilidad mensual sobre la
inversión total.
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Contesta a Seba
Sergio Yuste
Hola Seba,

Las rentabilidades mensuales van y vienen, así como las anuales, pero para
que te hagas una idea, la rentabilidad histórica media anual de la bolsa está
sobre 10 %, sin tener en cuenta la inflación.

https://www.gestionpasiva.com/rentabilidad-invertir-en-bolsa/
Un saludo,
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Contesta a Sergio Yuste
Shasha
Hola.soy pensionistas joven de menos 65años .cobro 10500€ anual de
pensión.
Y en mi trabajo cobró 5000€ al año en total son cobro .
Tengo un hijo de 6años y estoy en alquiler . quiero saber cuánto voy a
devolver a hacienda esta año
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Contesta a Shasha
Sergio Yuste
Hola Shasha

Lo más adecuado sería consultarlo con un asesor especializado en fiscalidad.

Un saludo,
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Contesta a Sergio Yuste
RealtyCostaBrava
Gracias por buen aporte,
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Contesta a RealtyCostaBrava
jose
Hola Sergio
Hay algún Excel donde se pueda ver como se inclementa una inversión anual
por ejemplo al 5%?imagina q invierto 10000 euros y busco rentabilidad cada
año de un 5%,queria saber por ejemplo dentro de 25 años q dinero tendría ,eso
si con reinversión de dividendos
saludos y gracias
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Contesta a jose
Sergio Yuste
Hola Jose,

Lo puedes hacer tú mismo con un Excel de manera sencilla. Si no te sale,

hazme la consulta a través del correo y te lo paso yo.

Un saludo,
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Contesta a Sergio Yuste
jose
gracias
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Contesta a jose
Francisco Javier
La explicación de la rentabilidad es pormenorizada y muy didáctica . Gracias
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Contesta a Francisco Javier
Sergio Yuste
Muchas gracias Franscico Javier!
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Contesta a Sergio Yuste
Lucas Hernan
También me gustaría contar con el Excel que le enviaste a Guido.
Gracias
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Contesta a Lucas Hernan
Sergio Yuste
Pídemelo a través de la página de contacto y así me dejas el mail.

Un saludo.
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Contesta a Sergio Yuste
Lucas Hernan
Hola Sergio gracias por tus notas, en el caso de Bono que tiene movimientos
intermedios, como por ejemplo el cobro de los cupones, la forma mas
adecuada de calcular el rendimiento es con la TIR. Te escribo desde
Argentina.
Saludos
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Contesta a Lucas Hernan
Sergio Yuste
Hola Lucas,

En excel con la fórmula TIR.NO.PER (XIRR en inglés) se calcula fácilmente.

En este artículo hablo de ella: https://www.gestionpasiva.com/time-weighted-
return-vs-money-weighted-return/
Saludos,
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Contesta a Sergio Yuste
Guido
Hola!

Como se calcularía la rentabilidad anualizada para una inversion donde se

aporta mensualmente capital? Se tendría que hacer el calculo igual, pero por
cada mes (en vez de por cada año?

Excel tiene alguna formula que permita calcularla mas facilmente?

Saludos y gran blog!

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Contesta a Guido
Sergio Yuste
Hola Guido,

Hazme la consulta por la página de contacto, y te mando email con un excel

de ejemplo. Será más cómodo para los dos.

Un saludo y gracias por tus palabras!

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Contesta a Sergio Yuste
Finger Stoppers
Me da la impresión que: en el análisis, se deben incluir, a la hora de calcular la
rentabilidad, dos aspectos más. Los impuestos, y las comisiones asociados con
 la cuenta de inversión. En el largo plazo, suelen ser muy, pero muy
importantes!!!
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Contesta a Finger Stoppers
Sergio Yuste
Tienes toda la razón diciendo que los impuestos y comisiones son muy
importantes, pero hoy en día se puede minimizar bastante su impacto
invirtiendo a través de fondos índice con mínimas comisiones de gestión y que
sean traspasables para diferir el pago de impuestos, como por ejemplo lo
hubiese hecho alguien en EEUU con el fondo índice de Vanguard del S&P
500 con un gasto total del 0,16 % (como lo tiene hoy en día). De esta manera
no hubiese quedado muy atrás de las rentabilidades que aparecen en el
artículo, aunque el impacto de comisiones e impuestos al fin y al cabo
dependerá de la operativa de cada uno.
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Contesta a Sergio Yuste

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