UNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA

La Universidad Católica de Loja

ADMINISTRACION DE EMPRESAS

FINANZAS I

Nombre: Juan Eduardo Camacho Valarezo

Docente: John Patricio González Román

PERIODO
OCTUBRE 2017 / FEBRERO 2018
 PREGUNTAS DEL CAPÍTULO 3
1. ¿Qué es el origen del efectivo? De tres ejemplos
Actividades de una empresa que generan efectivo, es decir son las
fuentes.
Ejemplos:
 Aumento en utilidades retenidas.
 Aumento en acciones comunes.
 Aumento en cuentas por pagar.
2. ¿Qué es un uso, o aplicación del efectivo? De tres ejemplos.
Actividades de una empresa en las que se gasta efectivo, también
conocidos como aplicaciones del efectivo.
Ejemplos:
 Aumento en cuentas por cobrar.
 Aumento en inventario.
 Disminución en documentos por pagar.
3. ¿Por qué a menudo se requiere estandarizar los estados
financieros?
Porque al intentar comparar los estados financieros de diferentes
empresas de forma directa, resulta imposible dada la diferencia de
tamaño. Estandarizar los Estados Financieros permite hacer
comparaciones con facilidad.
4. Mencione dos tipos de estados financieros estandarizados y
describa como se elabora cada uno.
Estados financieros porcentuales: se elabora expresando cada partida en
el balance como porcentaje de los activos y cada partida en el estado de
resultados como porcentaje de las ventas.
Estados financieros con año base común: se elige un año base y después
se expresa cada partida en relación con la cantidad base.
5. ¿Cuáles son los cinco tipos de razones? Mencione dos o tres
ejemplos de cada clase.
 Razones de liquidez o solvencia a corto plazo: Razón circulante,
razón rápida y razón de efectivo.
 Razones de apalancamiento financiero o solvencia a largo
plazo: Razón de deuda total, razón de deuda capital y multiplicador
del capital.
 Razones de actividad o rotación de activos: Rotación del
inventario, días de ventas en inventarios y rotación de cuentas por
cobrar.
 Razones de rentabilidad: Margen de utilidad, rendimiento sobre
activos, rendimientos sobre el capital.
 Razones del valor del mercado: Razón-precio-utilidad, razón-
precio-ventas, razón deudor de mercado a valor en libros.
6. Dada la razón de endeudamiento total. ¿Qué otras dos razones se
pueden calcular? Explique cómo.
Se puede calcular la razón de deuda-capital (pasivo total/capital contable
total) y el multiplicador de capital (activos totales/capital contable total)
7. Todas las razones de rotación tienen una o dos cifras como
numerador. ¿Cuáles son esas dos cifras? ¿Qué miden estas
razones? ¿Cómo interpreta usted los resultados?
 Las razones son: ventas y costo de ventas. Las razones de rotación miden
de forma eficiente en que una empresa utiliza sus activos para generar
ventas. Los resultados dan a entender la proporción en la que se genera
dólares en ventas por cada unidad de medida en comparación (activos
fijos, totales, inventario entre otros).
8. Todas las razones de rentabilidad tienen la misma cifra en el
numerador. ¿Cuál es? ¿Qué miden estas razones? ¿Cómo interpreta
usted los resultados?
Es la cuenta de utilidad neta, miden el margen de utilidad bruta, margen
de utilidad operativa, margen de utilidad neta, rendimiento sobre los
activos ROA, rendimientos sobre el capital (ROE), utilidades o ganancias
por acción (UPA, GPA) y análisis DuPont.
9. El rendimiento sobre los activos o ROA, se expresa como el producto
de dos razones. ¿Cuáles son?
Las razones son:
 Margen neto
 Rotación de activos
10. El rendimiento sobre el capital o ROE se expresa como el producto
de tres razones. ¿Cuáles son?
Las razones son:
 Margen neto
 Rotación de activos
Apalancamiento financiero
11. ¿Cuáles son algunos usos del análisis de los estados financieros?
Algunos usos son: internos y externos.
12. ¿Por qué se dice que el análisis de los estados financieros es
administración por excepción?
En muchos casos se limita a comparar las razones de una empresa con
alguna clase de razones representativas o promedio.
13. ¿Qué son los códigos SIC y en que podrían ser útiles?
Es el código del gobierno de Estados Unidos que se utiliza para clasificar
a una empresa por su tipo de operación de negocios.
14. ¿Cuáles son algunos de los problemas que surgen del análisis de
los estados financieros?
El problema básico en el análisis de los estados financieros es que no
existe una teoría implícita que ayuda a identificar qué cantidades deben
buscarse y que orientan en el establecimiento de puntos de referencia.
Un problema especialmente complicado es que muchas empresas son
conglomerados y poseen líneas de negocio más o menos desvinculadas
entre sí.
 MINI CASO PRÁCTICO

Análisis de Razones en S y S Air INC

Hace poco, Chirs Guthrie fue contratado por S&S Air, Inc., para ayudar la empresa con
su planeación financiera y para evaluar el desempeño de la empresa. Chris se graduó
en una universidad hace cinco años con una especialidad en finanzas. Ha sido
empleado en el departamento de finanzas de una empresa de Fortune 500, desde
entonces. Los amigos Mark Sexton y Todd Story fundaron S&S Air hace 10 años. La
empresa ha manufacturado y vendido aviones ligeros durante este periodo, y los
productos de la empresa han recibido altas revisiones en cuanto a seguridad y
confiabilidad. La empresa tiene un nicho de mercado en tanto que sobre todo les vende
a individuos que poseen y vuelan sus aviones personales. La empresa tiene dos
modelos: el Birdie, que se vende en 53.000 dólares, y el Eagle, que se vende en 78.000
dólares. Aunque la empresa manufacturera aviones, sus operaciones son distintas a las
de compañías de aviones comerciales. S&S Air construye aviones sobre pedido. Al usar
partes prefabricadas, la empresa puede completar la manufactura de un avión tan sólo
en cinco semanas. También recibe un depósito sobre cada pedido, así como otro pago
parcial antes de que la orden esté completa. En contraste, un avión comercial puede
tomar de uno y medio a dos años para manufacturas una vez que se haya colocado el
pedido.

Mark y Todd han proporcionado los siguientes estados financieros. Chris han recopilado
las razones de la industria para el sector de manufactura de aviones ligeros.

S&S AIR, INC.

Balance General de 2012
Activos Pasivos y capital contable
Activos Pasivos circulantes
circulantes
Efectivo $ Cuentas por pagar $
396.900,00 844.550,00
Cuentas por $ Documentos por pagar $
cobrar 637.560,00 1.928.500,00
Inventarios $ Total pasivos $
933.400,00 circulantes 2.773.050,00
Total activos $
circulantes 1.967.860,00
Deuda largo plazo $
5.050.000,00
Activos Fijos
Planta y equipo $ Capital contable de
neto 15.411.620,00 accionistas
Capital común $
322.500,00
Utilidades retenidas $
9.233.930,00
Total capital contable $
9.556.430,00

Total Activos $ Total Pasivos y $

17.379.480,00 capital contable 17.379.480,00
 S&S AIR, INC.
Estado de Resultados de 2012
Ventas $ 36.599.300,00
Costo de los bienes vendidos $ 26.669.496,00
Otros gastos $ 4.641.000,00
Depreciación $ 1.640.200,00
EBIT $ 3.648.604,00
Intereses $ 573.200,00
Utilidad gravable $ 3.075.404,00
Impuestos (40%) $ 1.230.161,60
Utilidad Neta $ 1.845.242,40
Dividendos $ 560.000,00
Adición a las utilidades retenidas $ 1.285.242,40

Razones del Sector de Aviones Ligeros

Cuartil Mediana Cuartil superior
inferior
Razón circulante 0,50 1,43 1,89
Razón rápida 0,21 0,38 0,62
Razón de efectivo 0,08 0,21 0,39
Total rotación de los activos 0,68 0,85 1,38
Rotación de los inventarios 4,89 6,15 10,89
Rotación de las cuentas, por cobrar 6,27 9,83 14,11
Total razón de endeudamiento 0,44 0,52 0,61
Razón deudas- capital contable 0,79 1,08 1,56
Razones del Sector de Aviones Ligeros
Multiplicador del capital contable 1,79 2,08 2,56
Rotación interés ganado 5,18 8,06 9,83
Razón de cobertura del efectivo 5,84 8,43 10,27
Margen de utilidad 4,05% 6,98% 9,87%
Rendimiento sobre los activos 6,05% 10,53% 13,21%
Rendimiento sobre capital contable 9,93% 16,54% 26,15%
 1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada
una de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de
aviones ligeros.

Razones de S&S Air, INC

Razón circulante 0,71
Razón rápida 0,37
Razón de efectivo 0,14
Total rotación de los activos 2,11
Rotación de los inventarios 28,57
Rotación de las cuentas, por cobrar 57,41
Total razón de endeudamiento 0,45
Razón deudas- capital contable 0,82
Multiplicador del capital contable 1,82
Rotación interés ganado 6,37
Razón de cobertura del efectivo 9,23
Margen de utilidad 5,04%
Rendimiento sobre los activos 10,62%
Rendimiento sobre capital contable 19,31%

2. Mark y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede

proporcionar una medida del desempeño de la empresa. Han elegido a
Boeing como la compañía aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como una
compañía aspirante? ¿Por qué si o por qué no? Hay otros productores de
aviones que S&S Air podría usar como compañías aspirantes. Discuta si
sería apropiado usar las siguientes empresas: Bombardier, Embrear,
Cirrus Desing Corporation y Cessna Aircraft Company.

3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón

comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación
con la industria. Suponga que usted crea una razón de inventarios que se
calcula como el inventario dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo
piensa usted que la razón de S&S Air se compararía con el promedio de la
industria?

Razones de S&S Air, POSITIVO NEGATIVO

INC
Razón 0,75 Buen manejo de las finanzas Mala imagen y posición,
circulante totales del negocio, habilidad problemas de liquidez, que no
Razón rápida 0,39 gerencial para convertir en produzca el dinero suficiente
para cancelar las necesidades
 Razón de 0,15 efectivo determinados activos y
efectivo pasivos corrientes.
Total rotación 1,67 Efectividad y eficiencia de la
de los activos gestión o actividad en la
empresa, qué tan productivos son
los activos que son parte del
negocio para la generación de
ventas.
Rotación de 21,43 Un manejo eficiente del
los inventarios inventario. Amayor rotación
mayor movilidad del capital
invertido en inventarios.
Rotación de las 43,05 Buen manejo de las finanzas y
ctas, por habilidad gerencial.
cobrar Evidencia una buena política de
cobro.
Total razón de 0,45 Respaldo que posee frente a sus
endeudamiento deudas totales. Al tener menos
deuda que la media de la
industria nos podemos dar cuenta
Razón deudas- 0,82 que, la industria sería menos
capital propensa a experimentar
contable problemas de crédito. Lo
importante es establecer
Multiplicador 1,82 estándares con los cuales pueda
del capital medir el endeudamiento y poder
contable hablar entonces de un alto o bajo
porcentaje.
Rotación 6,36 Esta rotación es menor a la
interés ganado media de la industria, lo cual
significará un costo de
financiamiento razonable. Que
dicho de otra manera no afecta
en gran proporción las utilidades
de la empresa.
Razón de 9,22 Capacidad de la empresa para
cobertura del generar efectivo disponible para
efectivo cumplir con sus obligaciones
financieras.
Margen de 5,04% Es ligeramente inferior a la
utilidad mediana de la industria. La
utilidad total podría subir o bajar,
si se baja el precio de venta, por
lo general se incrementa el
volumen de unidades, pero en
forma habitual propicia que los
de los gastos financieros que
le demande su estructura de
endeudamiento a corto plazo.
Una mala inversión realizada,
es decir en un mal tiempo,
quiere decir que no está
siendo efectiva y eficiente al
momento de tomar decisiones.
Se debe tomar en cuenta que
la depreciación por una gran
cantidad de activos requerirá
una gran inversión.
Una mala inversión realizada,
es decir obtuvo sus inventarios
en un mal tiempo, que no es
temporada.
Un periodo promedio muy bajo
de cobro puede ser un síntoma
de una política de crédito
excesivamente restrictiva.
A los acreedores en general
les gusta que esta razón sea
baja, cuanto más baja sea la
razón, más alto será el nivel de
financiamiento de la empresa
que aportan los accionistas y
mayor será el margen de
protección de los acreedores
en caso de una disminución
del valor de los activos o de
pérdidas totales.
La empresa podría
experimentar dificultades para
cubrir deudas, en caso de
darse una grave recesión
económica.
De que la empresa deba tomar
decisiones de apalancamiento
financiero o solvencia a largo
plazo
De que la empresa deba
tomar decisiones de
rentabilidad
 márgenes de utilidad se
reduzcan.
Rendimiento 8,40% Buen manejo en sus actividades.
sobre los Pueda que la empresa cuenta
activos con activos o tecnología más
apropiada (costosa) para la
fabricación de aviones. Qué tan
productivos son los activos?
Rendimiento 15,27% Razones de que es rentable.
sobre capital El margen de beneficio inferior a
contable la mediana puede ser el resultado
de fabricar con mayor calidad.
Mal manejo de sus
actividades, dado a que el
beneficio obtenido es algo bajo
en relación a la media, y el
valor de los activos son altos,
el rendimiento también será
menor.
El margen de beneficio
presentado en menor al de la
media, esto significará que el
rendimiento sobre el capital
contable sea menor también.