INSTITUTO PROFESIONAL AIEP

Escuela de Negocios

Evaluación sumativa final- Unidad 2 Forward

 INTRODUCCION

Lo que desarrolla un mercado de coberturas con respecto a las paridades en general es muy

bueno, ya que permite a muchas compañías protegerse de fluctuaciones del tipo cambiario, y

con estos métodos, dichas empresas pueden fijar ciertos niveles de tipo de cambio para los

flujos que tendrán a futuro y así acotar la volatilidad debido a la incertidumbre existente,

esperando hasta la cancelación de la transacción verdadera, para lograr enfocarse en su

negocio primordial.

Los instrumentos financieros derivados, son activos de los cuales su valoración monetaria se

centra en la variación del precio de un activo que subyace. Por lo general, se refieren a tipos

de cambios, materias primas como el cobre o plata y las tasas de interés; es dable mencionar,

que en todos estos se genera un cierto nivel de riesgo.

El derivado que se va a analizar en el presente documento, se pueden transar en los mercados

extrabursátiles u OTC, el cual se basa en los contratos bilaterales que son estandarizados

fuera de rueda con variante local del Master Agreements International Swaps and Derivatives

Association.
 CONTRATO FORWARD

Los contratos Forward están dentro de los instrumentos financieros, llamados derivados

financieros, los que se utilizan en su mayoría para cubrir los riesgos que existen en el mercado,

los que eventualmente podrían ser atractivos para los inversionistas que están dispuestos a

asumir los riesgos a cambio de una búsqueda de ganancia.

Este contrato consiste en que una parte se compromete a comprar y la otra parte a vender,

con una fecha a futuro, un monto o cantidad que es acordado del activo subyacente al contrato,

con un precio que es fijado previamente por las partes.

Una de las características que tiene este contrato, es que no se transan en las bolsas de

valores, sino que son transados en mercados extrabursátiles (OTC).

Uno de los objetivos, y el más primordial para contratar un Forward, es proteger el activo

subyacente (en este contrato pueden ser cualquier activo relevante cuyo precio fluctué en el

tiempo), al contrato de una posible depreciación o apreciación si este fuese un pasivo.

Este contrato Forward, tiene como finalidad que las partes que se comprometen con este

acuerdo, y que están expuestas a riesgos opuestos, puedan mitigar el riesgo de fluctuación

del precio del activo y de esta forma poder llegar a estabilizar los flujos de caja

correspondientes.
 MECANICA DE ACCION

Al momento de contratar este derivado financiero, es recomendable que el interesado se

asesore con un intermediario de valores registrado en la Comisión para el Mercado Financiero

(CMF), con la finalidad de consultar por los requisitos que se debe cumplir para contratar este

derivado.

Las partes que realicen el contrato pueden modificar con un mutuo acuerdo la fecha que este

vencerá, el precio que se pactará previamente, forma de entrega, monto que se involucra,

además la parte que compra o vende.

Estos contratos Forward, deben tener al menos con la siguiente información:

 Monto mínimo que se contrata.

 Fecha de suscripción.

 Período de vigencia del contrato.

 Moneda, tasa de interés o instrumento de renta fija, subyacente, sobre los que se hará

el contrato.

 Fechas de vigencia del contrato.

 Entrega de garantías.

 Procedimiento de devolución de la garantía.

 Modalidad de entrega o liquidación.

 Plazos involucrados en la liquidación.

 Posibilidad de anticipar el proceso de liquidación.

 Precio referencial de mercado.

Estos contratos se pueden transar en moneda nacional, en este caso peso chileno, en una

moneda extranjera o en Unidades de Fomento.

Las partes que suscriben el contrato pueden modificar de mutuo acuerdo la fecha de

vencimiento, el precio previamente pactado, la modalidad de entrega, el monto involucrado y

la parte vendedora o compradora.

Al momento de liquidar el contrato, este puede ser en forma anticipada previo a un acuerdo en

común de las partes, o al vencimiento pactado al inicio de la negociación.

Se pueden ver dos modalidades en Chile al momento de liquidar este derivado financiero:

 Entrega física: al vencimiento del contrato se produce el intercambio físico por montos

equivalentes de los activos subyacentes, de acuerdo con el precio forward que pactaron

las partes.

 Compensación: consiste en una compensación por la diferencia producida entre el

precio pactado y el precio referencial de mercado estipulado en el contrato. Ésta es la

de más común uso en Chile.

Los forwards se dividen en:

 Forward sobre tasa de interés FRA.: Es un contrato en el que las dos partes

acuerdan el tipo de interés que se va a pagar sobre un depósito teórico con un

vencimiento especifico en una determinada fecha futura. Mediante este contrato

se elimina el riesgo de fluctuaciones en el tipo de interés durante el periodo futuro

predeterminado.

 Forward sobre divisas o sobre tasa de cambio: Es una transacción de cambio

a futuro mediante la cual una institución se compromete a comprar o vender

divisas a un tipo de cambio especifico, siendo obligatorio para ambas partes.

 Forward sobre activos que no pagan intereses ni dividendos: son materias

primas que presentan una anomalía en el precio a plazo, producida entre otras

razones porque el mercado no es un mercado eficiente.

BENEFICIOS DE UN CONTRATO FORWARD

 En el contrato Forward se generan varios beneficios tanto como comprador y vendedor.

 Es beneficioso para las dos partes en el inicio del contrato pues no es necesario que

se genere algún tipo de desembolso.

 Clientes quedan inmunes ante movimientos adversos en el tipo de cambio.

 Genera una flexibilidad al cumplimiento, ya que el cliente, con previo acuerdo con el

banco puede escoger un contrato forward Delivery o Non-Delivery.

 Se puede combinar de forma atractiva con otros instrumentos del mercado.

 No se requiere liquidez para realizar una cobertura.

 Los precios negociados se determinan con base a el comportamiento del mercado de

divisas y de las tasas de interés.

PARTICIPANTES EN EL MERCADO FORWARD

Generalmente, las empresas bancarias son las que estructuran los contratos forward de
compra o de venta debido a su capacidad de asumir los riesgos de estas operaciones,
asociados a la posibilidad de incumplimiento de la obligación pactada. En este sentido, la
banca tiene una posición privilegiada con respecto al cliente dado que puede administrar
riesgos de una manera más adecuada y realizar un adecuado calce de flujos para disminuir
los riesgos, tomando la contraparte de las operaciones forward pactadas, ya sea en el mercado
spot o en el mercado forward.

CONCLUSIÓN
En conclusión es un derivado financiero que contrasta con un contrato al contado, que es un
acuerdo para comprar o vender un activo en el presente. La parte del contrato que compra el
activo subyacente asume una posición en largo, mientras que la contraparte asume una
posición en corto.

El precio acordado se denomina precio de entrega o de liquidación, que es igual al precio

acordado en el momento de la celebración del contrato.

Se determina la forma de como funciona este tipo de contrato, y es que los activos subyacentes
pueden ser cualquier tipo de activo relevante cuyo precio fluctúe en el tiempo.