UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DEL ESTADO DE MÉXICO

PENSIONES PRIVADAS

DR. CARLOS CEBARUT ELIZALDE SÁNCHEZ

LICENCIATURA EN ACTUARÍA

JOSÉ MIGUEL COLÍN SÁNCHEZ

INDICE DE CUADROS:

Total de activos por país de la OECD y de AMERICA LATINA (2018-2019) 1

Tamaño de los fondos de pensiones con respecto al PIB

Países de la OCDE 3

Inversión fondos de pensiones; países con mayor número de Activos 4

Total de activos y numero de cuentas por AFORE 5

No. de Cuentas o trabajadores registrados por país con respecto al PIB 9

Numero de traspasos cedidos y recibidos por AFORE 10

Relación de los fondos de pensiones respecto al PIB 12

Inversión de los fondos de pensiones en México 13

Monto promedio de la pensión por AFORE 15

BIBLIOGRAFÍA 17

0
TOTAL DE ACTIVOS DE FONDOS DE PENSIONES

LOCACIÓN 2015 2016 2017

Australia 1 474 533 1 492 332 1 718 225
Austria 22 393 21 980 26 772
Belgium 26 337 30 612 40 879
Canada 1 195 696 1 289 362 1 464 868
Chile 154 711 174 480 210 512
Czech Republic 15 028 15 684 20 920
Denmark 130 393 138 345 160 173
Estonia 2 844 3 264 4 365
Finland 112 509 116 075 140 621
France 13 262 14 757 19 069
Germany 220 177 227 312 270 728
Greece 1 236 1 254 1 605
Hungary 4 819 5 105 6 363
Iceland 25 277 30 524 37 962
Ireland 116 650 101 684 118 971
Israel 160 833 175 958 211 424
Italy 122 474 130 334 157 387
Japan 967 680 983 197
Korea 108 873 122 620 158 262
Latvia 361 403 521
Lithuania 2 376 2 713 3 613
Luxembourg 1 572 1 659 1 941
México 163 963 145 820 173 621
Netherlands 1 266 434 1 360 625 1 627 799
New Zealand 39 529 45 110 52 986
Norway 34 210 36 899 42 103
Poland 36 608 36 930 51 855
Portugal 19 775 19 467 23 694
Slovak Republic 8 750 9 523 11 965
Slovenia 2 419 2 436 2 945

1
 Spain 113 175 112 021 132 129
Sweden 43 698 20 129 22 610
Switzerland 794 358 810 967 916 821
Turkey 37 196 35 217 21 073
United Kingdom 2 741 924 2 607 820 2 903 324
16 301 044
United States 14 126 074 14 827 819

Brazil 174 848.2 231 592.2 242 655.1

Colombia 51 968.2 64 578.4 77 642.9

Costa Rica 9 016.6 9 950.0 10 805.1

El Salvador 8 514.1 9 250.5 9 985.1

Perú 36 385.6 41 177.2 49 077.6

Fuente:OECD Pensions Statistics: Pensions statistics

Cifra: Saldos al cierre ; Unidad : MDD

2
Países que cuenten con el mayor número de activos, su relación con el PIB y
en que invierten los fondos de pensiones.

Tamaño de los fondos de pensiones con respecto al PIB

Países de la OCDE, porcentaje del PIB (01-2015)

Cifra: Saldos al cierre

3
Inversión fondos de pensiones, de los países con mayor número de Activos

Distribución de la cartera de los mayores fondos de pensiones del mundo. Fuente: Towers Watson.

4
 TOTAL DE ACTIVOS NETOS DE LAS SIEFORES
(Cifras en millones de pesos al cierre de abril de 2019)

Siefore Activo Neto

Siefore Básica 0 89,746.9

Siefore Básica 1 118,540.4

Siefore Básica 2 1,347,373.3

Siefore Básica 3 1,068,349.4

Siefore Básica 4 867,706.9

Siefores Adicionales 89,337.3

Total 3,581,054.1

Fuente: CONSAR
Notas:
Montos calculados con los precios de las acciones de las Siefores
registrados en la Bolsa Mexicana de Valores el último día hábil del mes y
que corresponden a la información contable del penúltimo día hábil del mes.
Dichos precios son los que determinan la rentabilidad de las Siefores al
cierre del mes

Descripción del Concepto abr-17 abr-18 abr-19

Activos Netos de las Siefores 2,910,931.7 3,278,395.5 3,581,054.1
Activos Netos de las SB0 60,612.6 72,583.2 89,746.9
Activos Netos de las SB1 94,713.9 105,252.9 118,540.4
Activos Netos de las SB2 1,037,879.2 1,202,391.0 1,347,373.3
Activos Netos de las SB3 898,518.4 999,289.5 1,068,349.4
Activos Netos de las SB4 763,219.1 824,657.8 867,706.9
Activo Neto Total de las Siefores
Adicionales 55,988.4 74,221.3 89,337.3

Fuente: CONSAR
Notas:
1
El Activo Neto es la diferencia del Activo Total menos el Pasivo Total y
corresponde al Capital Contable o patrimonio de la Siefore.
N / A.- No aplica debido a que la Afore no operaba en ese periodo, sea por fusión
otra administradora o por tratarse de una Afore de reciente creación>
Cifra: Saldos al Cierre
Unidad: Millones de Pesos

5
6
Recursos Administrados por las AFORE
Cifras al cierre de abril de 2019.

DESCRIPCIÓN DEL CONCEPTO ABR-17 ABR-18 ABR-19

RECURSOS ADMINISTRADOS POR LAS 2,913,849.6 3,274,930.8 3,586,004.1
AFORES
RECURSOS DE LOS TRABAJADORES 2,842,534.7 3,186,609.7 3,482,957.2
RCV-IMSS1 2,541,622.9 2,833,927.7 3,078,030.5
RCV ISSSTE2 253,076.1 290,367.1 327,729.8
AHORRO VOLUNTARIO Y SOLIDARIO3 47,835.7 62,314.9 77,196.9
AHORRO VOLUNTARIO 32,679.8 42,537.1 52,271.6
AHORRO SOLIDARIO 15,155.9 19,777.7 24,925.3
FONDOS DE PREVISIÓN SOCIAL4 42,956.5 57,462.3 69,725.7
CAPITAL DE LAS AFORES5 28,358.3 30,858.8 33,321.2
FUENTE: CONSAR NOTAS: CIFRA: SALDOS AL CIERRE ; UNIDAD: MILLONES DE PESOS
CIFRAS PRELIMINARES
PARA EL PERIODO QUE VA DE MAYO DE 1998 A JUNIO DE 2012, LOS MONTOS DE RECURSOS ADMINISTRADOS
FUERON CALCULADOS USANDO LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES DE LAS SIEFORES REGISTRADOS EN LA
BOLSA MEXICANA DE VALORES EL ÚLTIMO DÍA HÁBIL DEL MES EN CUESTIÓN Y QUE COR
1 RETIRO, CESANTÍA EN EDAD AVANZADA Y VEJEZ DE LOS TRABAJADORES COTIZANTES AL IMSS. INCLUYE LOS
FONDOS DE RETIRO DEL SAR 92 DE DICHOS TRABAJADORES.
2 RETIRO, CESANTÍA EN EDAD AVANZADA Y VEJEZ DE LOS TRABAJADORES COTIZANTES AL ISSSTE. INCLUYE
LOS RECURSOS DEL SAR ISSSTE.
3 INCLUYE APORTACIONES VOLUNTARIAS, APORTACIONES COMPLEMENTARIAS DE RETIRO, AHORRO DE
LARGO PLAZO Y AHORRO SOLIDARIO.
4 RECURSOS DE PREVISIÓN SOCIAL DE ENTIDADES PÚBLICAS Y PRIVADAS ADMINISTRADOS POR LAS AFORES.
5 RECURSOS DE LAS AFORES QUE, CONFORME A LAS NORMAS DE CAPITALIZACIÓN, DEBEN MANTENER
INVERTIDOS EN LAS SIEFORES.
6 CONFORME A LA LEY DEL ISSSTE, LAS AFORES LLEVAN EL REGISTRO DEL VALOR ACTUALIZADO DEL BONO
DE PENSIÓN ISSSTE EN LAS CUENTAS INDIVIDUALES DE LOS TRABAJADORES.
7 LOS RECURSOS DE VIVIENDA SON REGISTRADOS POR LAS AFORES Y ADMINISTRADOS POR EL INFONAVIT Y
POR EL FOVISSSTE.
8 CORRESPONDE A LOS RECURSOS DE CUENTAS ADMINISTRADAS POR PRESTADORAS DE SERVICIOS, QUE
SON REGISTRADOS POR LAS AFORES E INVERTIDOS EN EL BANCO DE MÉXICO, DE ACUERDO A LAS REGLAS
VIGENTES
N / A.- NO APLICA DEBIDO A QUE LA AFORE NO OPERABA EN ESE PERIODO, SEA POR FUSIÓN CON OTRA
ADMINISTRADORA O POR TRATARSE DE UNA AFORE DE RECIENTE CREACIÓN.

7
 CUENTAS ADMINISTRADAS POR LAS AFORES
(Cifras al cierre de abril de 2019)

Trabajadores Asignados2
Total de Cuentas
Trabajadores Con Recursos Con Recursos
Afore Depositados Administradas por
Registrados1 Depositados en 5
en Banco de las Afores
Siefores3
México4

Azteca 3,532,186 43,024 8,491,869 12,067,079

Citibanamex 8,845,240 3,280,467 0 12,125,707

Coppel 9,957,468 766,693 0 10,724,161

Inbursa 1,023,178 13,058 0 1,036,236

Invercap 1,755,768 271,479 0 2,027,247

PensionISSTE 1,587,935 489,439 0 2,077,374

Principal 2,489,428 522,090 0 3,011,518

Profuturo 2,964,380 1,362,760 0 4,327,140

SURA 4,189,292 3,535,695 0 7,724,987

XXI Banorte 8,167,127 511,289 0 8,678,416

Total 44,512,002 10,795,994

8,491,869 63,799,865

8
Fuente: CONSAR

Notas:
1 Trabajadores que se registraron en alguna Afore. Incluye trabajadores independientes y cotizantes al ISSSTE.
2 Trabajadores que no se registraron en alguna Afore y la CONSAR los asignó a una de acuerdo con las reglas vigentes.
3 Trabajadores que tienen una cuenta individual en Afore y que sus recursos están depositados en Siefores.
4 Trabajadores que tienen una cuenta individual en Afore y que sus recursos están depositados en el Banco de México.

Incluye cuentas pendientes de ser asignadas.

5 A partir de enero de 2012 incluye cuentas pendientes de ser asignadas.

Descripción del Concepto abr-17 abr-18 abr-19

Total de Cuentas Administradas 1 58,097,391 60,884,424 63,799,865
Trabajadores Registrados 2 39,183,346 41,626,690 44,512,002
Trabajadores Asignados con Recursos Depositados en 11,088,734 11,148,033 10,795,994
Siefores 7
Trabajadores Asignados con Recursos Depositados en 7,825,311 8,109,701 8,491,869
Banco de México 8

Fuente: CONSAR
Notas:
1 A partir de enero de 2012 incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
2 Corresponde a los trabajadores que se registraron en una AFORE, es decir, trabajadores que firmaron un
contrato con una AFORE para que administre los recursos de su cuenta individual. Incluye a los trabajadores
de AFORE PensionISSSTE.
7 Trabajadores Asignados que tienen una cuenta individual en AFORE y que sus recursos están depositados
en Siefores.
8 Trabajadores Asignados que tienen una cuenta individual en AFORE y que sus recursos están depositados
en Banco de México.
Durante agosto de 2016 se llevó a cabo un proceso masivo de asignación de cuentas a la Prestadora de
Servicios (cuentas de trabajadores asignados con recursos depositados en Banco de México), lo que provoco
incremento considerable en el total de cuenta
Cifra: saldos al cierre ; Unidad : Número de cuentas.

9
No. de Cuentas o trabajadores registrados por país con respecto al PIB
(America Latina)

10
Numero de traspasos cedidos y recibidos por AFORE
Descripción del Concepto abr-17 abr-18 abr-19
Traspasos Recibidos 173,270 234,374 310,415
Azteca 29,489 50,079 90,631
Citibanamex 51,664 66,357 60,106
Coppel 28,252 34,088 41,290
Inbursa 3,976 3,098 4,723
Invercap 11,121 7,981 19,029
Metlife 1,258 0 N/A
PensionISSSTE 1,998 1,513 1,085
Principal 1,973 5,559 11,953
Profuturo 8,335 13,109 15,462
SURA 12,596 14,120 20,906
XXI Banorte 22,608 38,470 45,230

Traspasos Cedidos 173,270 234,374 310,415

Azteca 12,766 19,263 28,186
Citibanamex 19,634 29,990 52,918
Coppel 49,915 69,098 88,793
Inbursa 6,231 7,300 7,602
Invercap 14,875 21,126 18,187
Metlife 2,981 4,772 N/A
PensionISSSTE 1,659 3,271 5,296
Principal 10,999 12,111 19,172
Profuturo 8,003 9,265 14,312
SURA 12,785 16,228 20,818
XXI Banorte 33,422 41,950 55,131

Traspasos Netos 0 0 0
Azteca 16,723 30,816 62,445
Citibanamex 32,030 36,367 7,188
Coppel -21,663 -35,010 -47,503
Inbursa -2,255 -4,202 -2,879
Invercap -3,754 -13,145 842
Metlife -1,723 -4,772 N/A
PensionISSSTE 339 -1,758 -4,211
Principal -9,026 -6,552 -7,219
Profuturo 332 3,844 1,150
SURA -189 -2,108 88
XXI Banorte -10,814 -3,480 -9,901

Fuente: CONSAR
Notas:
1 Son los traspasos de cuentas de trabajadores registrados en una Afore que deciden cambiar de
administradora. Entre julio de 2000 y junio de 2001, se incluyen los movimientos por unificación de cuentas.
Conforme a la regulación aplicable, a partir de abril de 2015 la liquidación de traspasos de cuentas
individuales se realiza de forma mensual.

11
N / A.- No aplica debido a que la Afore no operaba en ese periodo, sea por fusión con otra administradora o
por tratarse de una Afore de reciente creación.
Cifra: saldos al cierre ; Unidad : Número de cuentas.

Monto de traspasos cedidos y recibidos por AFORE

Descripción del abr-17 abr-18 abr-19

Concepto
Montos Recibidos 17,659.39 22,207.25 28,769.57
Azteca 871.23 1,675.30 3,056.16
Citibanamex 2,328.86 3,416.27 3,126.94
Coppel 1,136.83 1,544.47 2,013.65
Inbursa 803.50 667.13 928.90
Invercap 1,337.72 787.03 1,796.69
Metlife 259.97 0.00 N/A
PensionISSSTE 1,247.35 899.09 757.40
Principal 497.27 1,150.03 2,124.92
Profuturo 2,904.70 4,286.88 5,066.76
SURA 2,313.65 2,456.78 3,573.22
XXI Banorte 3,958.32 5,324.28 6,324.93

Montos Cedidos 17,659.39 22,207.25 28,769.57

Azteca 525.65 719.54 1,056.83
Citibanamex 2,216.78 2,818.35 4,581.08
Coppel 1,526.16 2,069.27 2,742.16
Inbursa 760.50 953.14 972.85
Invercap 1,725.57 2,612.29 1,941.68
Metlife 914.59 1,254.17 N/A
PensionISSSTE 676.99 1,338.27 1,487.86
Principal 1,279.85 1,287.66 2,695.00
Profuturo 1,617.41 1,570.20 3,024.51
SURA 2,124.02 2,706.27 3,542.41
XXI Banorte 4,291.88 4,878.10 6,725.20

Montos Netos 0.00 0.00 0.00

Azteca 345.58 955.77 1,999.33
Citibanamex 112.08 597.91 -1,454.14
Coppel -389.34 -524.80 -728.52
Inbursa 42.99 -286.02 -43.95
Invercap -387.85 -1,825.26 -144.99
Metlife -654.63 -1,254.17 N/A
PensionISSSTE 570.37 -439.18 -730.47
Principal -782.57 -137.63 -570.08
Profuturo 1,287.30 2,716.69 2,042.25
SURA 189.63 -249.49 30.82
XXI Banorte -333.56 446.18 -400.27

12
Fuente: CONSAR
Notas: Incluye todos los montos excepto Vivienda Cifra: saldos al cierre; Unidad : Mdp

Relación de los fondos de pensiones respecto al PIB

Fuente: Cálculos de la OCDE

13
 Inversión de los fondos de pensiones en México
COMPOSICIÓN DE LAS INVERSIONES
(Cifras porcentuales al cierre de abril de 2019)

Siefore Siefore Siefore Siefore Siefore Siefore

Tipo Instrumento Total
Básica 0 Básica 1 Básica 2 Básica 3 Básica 4 Adicional

Renta
Renta Variable
Variable 0.0 2.2 5.4 6.1 8.5 4.7 6.1
Nacional
Nacional

Renta
Renta Variable
Variable 0.0 4.0 11.7 13.5 16.6 13.9 13.0
Internacional
Internacional

Mercancías Mercancias 0.0 0.0 0.2 0.3 0.3 0.5 0.3

Aerolíneas 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Alimentos 0.0 0.5 0.8 0.8 0.7 0.0 0.7
Automotriz 0.0 0.1 0.2 0.2 0.3 0.1 0.2
Banca de
0.0 1.8 1.4 1.2 0.9 1.0 1.2
Desarrollo
Bancario 0.0 1.3 1.1 1.0 0.9 0.7 1.0
Bebidas 0.0 0.8 0.6 0.6 0.5 0.2 0.6
Cemento 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Centros
0.0 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1
Comerciales
Consumo 0.0 0.3 0.3 0.3 0.5 0.1 0.3
Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Deuda Privada Empresas
Nacional productivas 0.0 3.9 2.8 2.6 2.4 1.9 2.6
del Estado
Estados 0.0 0.9 0.4 0.4 0.3 0.6 0.4
Europesos 0.0 2.9 2.9 2.7 2.5 0.6 2.6
Grupos
0.0 0.8 0.6 0.6 0.4 0.0 0.5
Industriales
Hoteles 0 0 0 0 0 0 0
Infraestructura 0.0 4.9 3.8 3.7 4.1 1.2 3.7
Inmobiliario 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 0.1
OTROS 0.0 1.2 0.9 0.9 0.8 0.3 0.8
Papel 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.1
Serv.
0.0 0.4 0.5 0.4 0.5 0.1 0.4
Financieros

14
 Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Telecom 0.0 1.2 1.3 1.1 1.0 0.2 1.1
Transporte 0.0 0.4 0.5 0.5 0.6 0.0 0.5
Vivienda 0.0 2.2 1.4 1.2 1.2 0.9 1.3

Estructurado Estructurados 0.0 0.9 6.0 7.3 6.4 0.1 6.0

FIBRAS FIBRAS 0.0 1.7 2.5 2.6 2.6 2.0 2.5

Deuda Deuda
0.0 1.4 1.3 1.1 1.4 0.0 1.2
Internacional Internacional

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 27.9 0.6 1.6 1.6 0.9 6.3 2.2
BONOS 0.0 7.5 11.9 11.8 12.9 23.9 12.0
BPA182 4.8 2.5 0.9 0.8 0.7 0.0 0.9
BPAS 4.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1
Deuda BPAT 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Gubernamental CBIC 0.0 5.1 3.7 3.3 2.7 0.1 3.2
CETES 52.3 2.1 4.4 2.7 1.5 11.4 4.4
DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
UDIBONO 4.0 44.5 28.0 27.1 23.3 24.8 26.4
UMS 0.0 0.7 0.7 0.9 0.8 0.1 0.7
REPORTOS 6.7 2.7 2.2 2.6 3.6 4.1 2.8

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

15
Monto promedio de la pensión por AFORE

El Producto Interno Bruto (PIB) per cápita, uno de los indicadores que miden el
nivel bienestar y desarrollo de un país, se ubicó en 9 mil 715 dólares en el
cuarto trimestre de 2018; lo cual equivale a $15,545.60 pesos, con lo cual se
calculó el monto promedio por AFORE.

Y nos da como resultado:

16
Se aplicó el mismo procedimiento para cada AFORE como se enlista, a
continuación;

Monto promedio de las pensiones por AFORE

AZTECA 1,068,173
CITIBANAMEX 1,089,765
COPPEL 1,068,173
INBURSA 1,092,500
INVERCAP 1,068,173
PENSIONISSTE 1,128,811
PRINCIPAL 1,068,173
PROFUTURO GNP 1,081,608
SURA 1,082,962
XXI BANORTE 1,089,765

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BIBLIOGRAFÍA

¿Qué es SIEFORE?(2015)
https://www.e-sar.com.mx/PortalEsar/public/sieforeInfo.do

¿QUIERES SABER EN QUE INVIERTEN LOS FONDOS DE PENSIONES MAS

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https://www.elconfidencial.com/mercados/fondos-de-inversion/2015-02-18/quieres-saber-
en-que-estan-invirtiendo-los-fondos-de-pensiones-mas-grandes-del-mundo_713620/

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https://www.elfinanciero.com.mx/economia/pib-per-capita-en-mexico-cae-10-con-pena-
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“LAS 2 MEJORES AFP DE ACUERDO AL RENDIMIENTO Y NÚMERO DE

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https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/61968/sistema_de_pensiones_2016.pdf

https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/61968/sistema_de_pensiones_2016.pdf

https://data.oecd.org/searchresults/?hf=20&b=0&q=pension&l=en&s=score

https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/241559/Radiograf_sistema_20an_os.pdf

https://www.gob.mx/consar/articulos/informacion-estadistica-61314?idiom=es

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