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Ano XXI - nº. 1040 – 08 de dezembro de 2019
AVISOS
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COLECIONÁVEIS
As ações que considero colecionáveis obedecem a um critério de seleção baseado na simetria. Assume que se
no passado uma ação atingiu certo valor, num futuro indeterminado voltará a atingi-lo. Todavia, não é uma cer-
teza! Já vi vários exemplos para saber que não é um delírio, mas também pode ser apenas um sonho. Em termos
de probabilidade, acho que é uma aposta com uma chance maior do que acertar na Sena, mas que não justifica
grandes investimentos. Acho que pode aplicar de 5 a 10% do seu capital na coleção inteira, ou seja, de 0,1 a 0,5%
por ativo. Estas operações não possuem estope; é comprar e esquecer! Estou incluindo na tabela um campo
com a minha avaliação pessoal de probabilidade (chute) de ocorrência representado por notas variando de 1 a
10. Quanto maior a nota, menor o tempo de espera projetado e maior a probabilidade de acontecer.
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Índice Primária Secundária Terciária País As bolsas americanas retomam a tendência de alta rumo ao es-
paço vazio levando as principais bolsas europeias e emergen-
Dow Jones Alta Alta Alta tes a se recuperarem e acompanhá-las nessa consolidação da
NASDAQ Alta Alta Alta tendência de alta da Bovespa.
SP500 Alta Alta Alta
SENSEX Alta Alta Indefinida
BOVESPA Alta Alta Alta
SHANGAI Alta Indefinida Alta
FTSE Alta Indefinida Alta Está seção é utilizada para fazer uma comparação do desdobramento das prin-
cipais bolsas mundiais como uma referência para o desenvolvimento mais pro-
CAC-40 Alta Indefinida Alta vável do índice Bovespa, partindo da hipótese que nos últimos anos as princi-
pais bolsas mundiais têm evoluído em sintonia.
DAX-30 Alta Alta Alta
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Nesta seção acompanhará o fluxo dos investimentos à vista dos principais investidores do mercado comparado com a evolução do
índice Bovespa. Poderá ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a saída maciça dos gringos do mercado e
que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Também poderá perceber que o fluxo das pessoas físicas no mesmo
período esteve sempre na contramão do mercado, comprando forte quando o mercado começou a cair e vendendo forte quando come-
çou a subir.
*A Bovespa não publicou até o momento em que encerro a edição da revista o saldo dos investidores estrangeiros no mercado à vista
do dia 11/12/19, o que poderá gerar uma pequena distorção no saldo agregado.
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C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
06/12/19
24345 3123 21222 464334 250662 213672 142704 374619 (231915) 8834 10961 (2127)
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
12/12/19*
26591 3710 22881 502844 292137 209907 164798 392095 (227297) 7307 11656 (4349)
Nesta seção poderá acompanhar o fluxo dos investimentos através do saldo dos contratos em aberto no índice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro à vista do valor do índice futuro. Assim, se o índice Futuro tiver fechado na véspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro à vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros estão vendidos
no dia 12/12/19* em (227297) contratos, corresponde a uma venda à vista de (221480) x 112720 (Fechamento do Ind. Fut. em 13/12/19) =
(R$25.620.917.840,00). Considerando que a posição comprada à vista com atraso de três pregões é R$26.725.794.000,00 na verdade estão
liquidamente comprados em R$ R$ R$26.725.794.000,00 - R$25.620.917.840,00 = R$1.104.876.160,00
*A B3 não atualizou os dados dos Contratos em aberto do dia 13/12/19 e infelizmente o estudo ficará incompleto, sujeito a grandes mudanças
caso os dados tivessem sido disponibilizados.
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
Os gráficos dos índices setoriais não são os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construídos por
mim utilizando a mais poderosa das ferramentas técnicas: a linha de avanços e declínios (quem quiser
aprender a teoria sugiro a leitura do livro “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos
Lucros no Mercado de Ações” – que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferente-
mente dos índices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma fórmula de capitalização
similar à utilizada no cálculo ponderado do índice Bovespa que trabalha com uma amostragem para
representar o todo) os índices utilizados na revista são construídos utilizando a média aritmética e
inclui a totalidade das ações de cada setor. Isto elimina a distorção provocada pela ponderação.
Nas imagens poderá acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada índice setorial
comparado com a evolução do índice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos gráficos dos se-
tores com o do índice Bovespa perceberá aqueles que estão confirmando a evolução do índice e os
que estão divergindo movendo-se na contramão do índice, isto é, os que sobem enquanto o índice
cai ou vice-versa. Trocando em miúdos, poderá identificar que setores estão se movendo na mesma
direção e os que se movem na contramão do índice.
Se quiser diminuir o universo das ações a serem estudadas, a visão do índice setorial poderá levá-lo
a se concentrar nos índices a favor da tendência predominante do mercado diminuindo muitas horas
de pesquisa. Saber que a maioria dos índices caminha numa mesma direção é uma indicação pode-
rosa do futuro desdobramento do mercado.
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Os gráficos acima mostram as principais linhas de avanços e declínios das 16 ações de mais liquidez,
das ações que compõem o índice Bovespa e todas as ações negociadas diariamente comparadas
com o desdobramento do índice Bovespa. Também é feita a linha de avanços e declínios do IBX
comparadas com o desdobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a importância das respectivas evoluções seria importante a leitura do livro “Timing
– A Nova Estratégia...” ou do livro “Análise Técnica: Teorias...” ou do livro “É Só Isso?I.”
Basicamente, a sua função é eliminar as distorções embutidas na composição dos índices oficiais que
podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos estão
evoluindo de acordo ou na contramão dos índices.
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O cálculo é feito sobre as cotações nominais (coluna esquerda) e sobre as cotações dos mesmos gráficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das
ações está em tendência primária e secundária de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo são maiores. Enfim, adicionando-se a combinação dessas
contagens a outros indicadores técnicos aumentará muito a probabilidade do que poderá acontecer no futuro próximo.
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BOVESPA
IBX- BRASIL
Variações (%U$)
Semanal 3,40
Mensal 7,33
Anual 22,42
Suportes e Resistências (U$)
Sup 10457
As tendências Primárias, Secundárias e Terciárias , sintonizadas, seguem em alta.
Res 11824
PRINCÍPIO DA CONFIRMAÇÃO
SCAPS
Variações (%U$)
Semanal 6,49
Mensal 10,19
Anual 41,95
Suportes e Resistências (U$)
Sup: 566
Res: 762
MLCAPS
Variações (%U$)
Semanal 3,14
Mensal 7,01
Anual 20,57
Suportes e Resistências (U$)
Sup:
476
As tendências Secundárias dos índices dolarizados seguem em tendência de alta. Res:
542
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As forças altistas praticamente aniquilam as forças inimigas e reunidas marcham céleres rumo ao
desconhecido em busca da conquista de mais espaço para ampliar os seus domínios e consoli-
darem um cenário onde o Sol permaneça brilhando por muito tempo!
Se estiver carregando alguma operação não se deixe influenciar por fatores externos (nem
por nada que escrevi aqui) e seja firme no acionamento dos seus estopes sejam eles de
operações de compra ou venda em andamento. Bateu, SAIU!
Marcio Noronha
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SUGESTÕES DE COMPRAS/VENDAS
INÍCIO COMANDO ESTOPE ÚLTIMA ESTADO ALVO/RES
APER3 (Alper) 12/06/19 Comprar a 29,41 F<28,00 29,80 comprada 79,07
BRDT3 (Petrobrás BR) Comprar a 29,15 F<FA 27,52
ENEV3 (Eneva) 18/11/19 Comprar a 36,02 F<39,40 39,89 comprada 50,00/78,90
EZTC3 (Ezetec) 03/12/19 Comprar a 45,06 F<45,15 49,10 comprada
GFSA3 (Gafisa) 13/12/19 Comprar a 7,51 F<6,40 7,81 comprada 15,29
LOGG3 (Log Com) 09/12/19 Comprar a 28,56 F<27,60 30,14 comprada
RLOG3 (Cosan Log) 09/12/19 Comprar a 22,12 F<22,00 22,55 comprada 28,50
SAPR11 (Sanepar) 09/12/19 Comprar a 93,02 F<92,35 94,42 comprada
SBSP3 (Sabesp) 09/12/19 Comprar a 59,46 F<56,60 58,40 comprada
WEGE3 (WEG) 22/10/19 Comprar a 24,83 F<31,60 34,05 comprado
*VALORES REALÇADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mínima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH
com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SÍMBOLOS UTILIZADOS NA TABELA ACIMA: #NOVA SUGESTÃO DE COMPRA# NOVA SUGESTÃO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTÃO
DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operação encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificação #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: pós grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de # Comprar no próximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior# : estopar num
fechamento menor do que a mínima da barra que gerou a compra.
DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATÉGIA DE COMPRA, SE O ATIVO TIVER LIQUIDEZ A COR MUDA DE AZUL PARA PRETO. SE NÃO TIVER MUDA DE AZUL PARA VERDE
Qualquer uma das estratégias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente na
ultrapassagem da máxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mínima atingida após ter sido
estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratégias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente
na ultrapassagem da mínima atingida antes de sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da máxima atingida após ter sido
estopado na venda em andamento.
Símbolo utilizado para sugerir uma compra ou venda com grande potencial de lucro e risco elevado.
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
Petrobrás em Real (PETR4 – PESO NO BOVESPA: 6,243%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: BAIXA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 3,92
CP: 28,73/27,94/25,81/24,89/23,55/20,23
Resistências
MP: 39,06
CP: 31,07/31,99/34,08/35,72
Estratégias
As janelas com os gráficos das Análises individuais possuem esse formato para que você possa ter uma visão
completa de cada um dos ativos analisados. Poderá ver as árvores mais próximas e a floresta. As setas colo-
ridas representam as tendências predominantes numa visão de curto, médio e longo prazo.
Assim, no gráfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o gráfico na periodicidade diária e a
cor da seta indica a tendência terciária (curto prazo). Se for azul é de alta, vermelha de baixa e cinza indefinida.
Já na janela superior direita está vendo o gráfico na periodicidade semanal (médio prazo) que define a ten-
dência secundária repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as terciárias.
Na janela superior esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal e a tendência primária (longo prazo)
também tem a sua direção definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior à esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo dólar
(PTAX). Sua presença é para que possa ter uma referência para quando ocorrerem rompimentos de Topos
ou Fundos históricos no gráfico nominal e os preços entrarem no espaço vazio, eventualmente tenha como
projetar a próxima resistência ou suporte.
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 – PESO NO BOVESPA: 8,289%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 8,03
CP: 50,9/49,69/46,86/45,32/44,22/42,44
Resistências
MP: 62,42
CP: 54/54,16/54,35/56,2
Objetivo: alta 62,42; baixa 8,03
Estratégias
Estratégias
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
B3 on em Real (B3SA3 - PESO NO BOVESPA: 5,483%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: BAIXA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 18,09
CP: 45,82/44,16/42,33/41,56/40
Resistências
MP: 50,40
CP: 47,34/49,49
Objetivos: Alta 50,40 ; Baixa 18,09
Estratégias
Estratégias
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
Ambev em Real (abev3) – PESO NO BOVESPA: 4,947%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 11,59
CP: 17,18/16,35/16,3/14,91/14,25
Resistências
MP: 24,35
CP: 19,76/20,77/22,98/23,36
Estratégias
Estratégias
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
Cielo on (CIEL3 – PESO NO BOVESPA: 0,494%)
Tendências
PRIMÁRIA: BAIXA
SECUNDÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 3,67
CP: 7,41/7,25/7,09/6,51/6,18
Resistências
MP: 25,99
CP: 8,79/8,93/9,57/10,99/11,16/11,63
Estratégias
Estratégias
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ANÁLISES INDIVIDUAIS
Ultrapar on (UGPA3 – PESO NO BOVESPA: (1,079%)
Tendências
PRIMÁRIA: BAIXA
SECUNDÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 9,75
CP: 20,81/19,55/18,57/18,1/17,45/15
Resistências
MP: 40,60
CP: 22,84/23,57/27,35/27,84
Estratégias
Comentário
O índice Futuro segue com as três principais ten-
dências em alta.
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S&P 500
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: ALTA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 666,79
CP: 3065/2855/2822/2728/2722/2681
Resistências
MP: 3182,68
CP: 3182,68
Comentário
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Futuro do Dólar
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: INDEFINIDA
Terciária: BAIXA
Suportes
MP: 3338,00
CP: 4077/3871/3765,5/3729,5
Resistências
MP: 4395,00
CP: 4285/4288/4365
Estratégias
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Das propostas que vinham sendo apresentadas para uma quinta diagonal nos EUA, restou aquela que sugeria
um topo de onda 3 agora.
A figura acima mostra os detalhes do padrão, incluindo estudos de relações de Fibonacci no tempo e nos
preços, onde poderíamos supor que, na HIPÓTESE de continuidade do padrão, o movimento poderia ser concluído
por volta do final de março de 2020.
E, neste cenário, por agora deveria ocorrer um recuo de onda 4.
O dólar comercial recuou muito além do necessário para um pullback na linha de resistência de um triângulo
que havia sido rompido, mas a melhor imagem pode ser vista no gráfico do DOLFUT contínuo, onde será mostrado
que o movimento atual, inserido no contexto corretivo de uma onda ABC, ainda sugere continuidade da alta do
dólar, com chances de um fundo estar mais próximo.
O IBovespa acabou confirmando a expectativa de uma alta de onda 5 ao atingir os 112 pontos. E, no curtís-
simo prazo, apesar de já termos as condições mínimas para um topo 5, ainda seria possível um teste na faixa de
113.300 pontos.
Outros índices importantes também estão próximos de testar resistências primárias por volta de 30 de março
de 2020.
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O movimento lateral, típico de uma pausa corretiva, vem se ampliando. Diante do saldo positivo
de contratos de dólar futuro por parte dos estrangeiros, o movimento lateral pode ser considerado
como uma acumulação, ou o mais provável continua sendo alvos mais acima.
O US Dollar Index vem perdendo o suporte de um canal e deverá corrigir também até meados de
março/abril de 2020, ou seja, a moeda americana tende a ter um viés lateral/baixista ao redor do
planeta e numa movimentação ABC.
Concluída a correção, acredito que o movimento seguinte será uma alta acentuada e prolongada
do dólar americano e em todo o planeta.
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O IBovespa passa a testar uma reta de retorno de um canal de alta, onde as estruturas internas
ainda permitem interpretar a possibilidade de mais uma alta até a faixa de 113.300 pontos.
Diante da possibilidade de uma correção iminente nos EUA e mais uma alta para completar o
padrão da quinta diagonal proposta, acredito que o IBovespa poderá testar a faixa de 115 mil pontos
até abril/maio de 2020.
Em função das festividades de fim de ano e de uma pausa ao longo do mês de janeiro
de 2020, o próximo artigo ficará para 2 ou 9 de fevereiro de 2020.
Desejo, a todos, boas festas de fim de ano e um feliz 2020, ano em que espero continuar
contribuindo com a revista, ciente do apoio dos leitores e do Márcio Noronha.
Abraços a todos.
Paulo Caldas
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ESTUDOS NUMÉRICOS DAS BOLSAS NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE) E NASDAQ
A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-
MANAS APLICADA NO
GRÁFICO SEMANAL E A DE
200 DIAS APLICADA NO
GRÁFICO DIÁRIO SEGUEM
EM TENDÊNCIA DE ALTA.
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construí vários índices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles estão avançando ou retraindo.
Outra estatística importante utilizada nas minhas considerações para uma avaliação técnica dos
fundamentos do mercado é a contagem diária, aqui apresentada numa base semanal, da evolução das
tendências primárias, secundárias e terciárias, nominal e indexada, de todas as ações negociadas dia-
riamente no mercado.
As estatísticas acima, reunidas com a evolução das médias móveis de 200 barras do índice
Bovespa e da linha de avanços e declínios do mercado, bem como, da maioria entre as principais ten-
dências de sete índices de composição distinta vão fazer parte uma ferramenta maior que denominei
de Índice da Força do Mercado (IFM). Se no final da apuração o saldo entre as força ascendentes e as
forças descendentes estiver positivo as estratégias operacionais devem privilegiar as compras ou se
estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direção, papéis contracíclicos estão se movendo e podem ser sugeridas operações
contrárias às forças predominantes, mas não é comum!
Na sua montagem, dependendo da importância do dado a ser computado, tudo que for primário
contribui com 10 unidades de força, tudo que for secundário com 5 unidades de força e tudo que for
terciário com 1 unidade de força. Cada unidade de força é representada por uma seta.
Por terem muito mais ações do que os demais, os índices dos setores de Telecomunicações,
Energia e Construção em vez de serem computados com força 1 (como os demais) são computados
com força 3.
Se observar o IFM no início da revista, perceberá que na medida em que uma nova força é
adicionada na tabela seu valor é somado ao saldo anterior. No final, é extraído o saldo entre as forças
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtém o gráfico do IFM.
Independentemente de estar muito próximo ou afastado da linha zero, o saldo é somente uma
referência para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenário para efeito ope-
racional é o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais próximo de zero, mas
próxima a chance de uma reversão no curto prazo!
Marcio Noronha
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