Trabajo Grupal Bonos

UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE FINANZAS
Integrantes: Lluver Conejo, Erika Gualoto, Jennifer Oñate, Jonathan Taco, Brenda Yugsi
Curso: F2-004
Tema: Valor de Bonos en el Tiempo
DESARROLLO
1.-Valuación de bonos Indique qué precio tendrá un bono cupón cero a 10 años que paga 1 000
dólares al vencimiento, si el rendimiento al vencimiento es de:
a) 5%
Tiempo de vencimiento 10 años

Cupón 0 anual
Valor Nominal 1000
tasa de rendimiento 5%
𝑣𝑝𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙=(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡
Tasa cupón 0%
𝑣𝑝 𝑐𝑢𝑝ó𝑛 =𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 )
Valor Presente𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎

$ 613.91 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 ) + (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 "
Valor presente de los cupones $ -
Valor Total de bono $ 613.91
b) 10%

Cupón 0 anual
Valor Nominal 1000
Tasa cupón 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎
0% 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 ) + (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 "
Valor Presente $ 385.54
c)15%
Cupón 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎
0 anual ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 ) + (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 "
𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡
Valor Nominal 1000
Tasa cupón 0%
Valor Presente $ 247.18

OR
AS
co, Brenda Yugsi
𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

2. Valuación de bonos Microhard ha emitido un bono con las siguientes características: Valor a la par: 1
000 dólares Tiempo para el vencimiento: 25 años Tasa de cupón: 7% Pagos semestrales
a) tasa de rendimiento del 7%

Cupón 70 semestral 𝑐𝑢𝑝ó𝑛=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛
"E
Valor Nominal 1000 sc
tasa de rendimiento 7% ri
Tasa cupón 7% b
a
a
q
Valor Presente $ 184.25 uí
la
ec
Valor presente de los cupones $ 815.75 u
ac
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 ió ) + (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 "
Valor Total de bono $ 1,000.00 n.
"
b) tasa de rendimiento 9%
"E
Tasa cupón 7% b
a
a
q 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡
𝑣𝑝𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙=(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟
la
ec
ac
Valor Total de bono $ 803.55 n.
"
c) tasa de rendimiento 5%
"E
Tasa cupón 7% b
a
a
la
ec
u
ac
ió
n.
"
b
a
a
q
uí
la
𝑣𝑝 𝑐𝑢𝑝ó𝑛 =𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎
ec 𝑟𝑒𝑛𝑑 )
ac
Valor Total de bono $ 1,281.88 n.
"
𝑝ó𝑛=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡
3. Rendimientos de los bonos Watters Umbrella Corp. emitió bonos a 12 años hace dos
años, con tasa de cupón de 7.8%. El bono efectuará pagos semestrales. Si hoy estos bonos
se venden a 105% del valor a la par, ¿cuál será el rendimiento al vencimiento?
Valor a la par 1000

Pago 20
Tasa Cupon 7.80%
Venta 105.0% 1050
años 1 2 3 4 5 6
Rendimiento: -1.05 0.0078 0 0 0 0
4. Tasas de cupón Rhiannon Corporation tiene bonos en el mercado con 13.5 años para el vencimiento,
rendimiento al vencimiento de 7.6% y precio actual de 1 175 dólares. Los bonos efectúan pagos
semestrales. ¿Cuál debe ser la tasa de cupón de estos bonos?
TASA DE RENDIMIENTO 7.60%

TIEMPO DE VENCIIENTO 27 SEMESTRES
VALOR PRESENTE DE C.NOMINAL 1175
𝑣𝑝𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙=(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/

〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡
𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹 𝑵𝑶𝑴𝑰𝑵𝑨𝑳=𝑽𝒑 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒄𝒂𝒏𝒕.𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍∗ 〖 (𝟏+𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒅)" " 〗 ^𝒕
Valor nominal $ 8,491.20

Tasa cupón de estos bonos 13.84%
5. Valuación de bonos A pesar de que la mayoría de los bonos corporativos en Estados Unidos
efectúan pagos semestrales de cupón, los bonos emitidos en otras partes a menudo tienen pagos
anuales de cupón. Suponga que una compañía alemana emite un bono con valor a la par de 1 000
euros, 15 años para el vencimiento y tasa de cupón de 8.4% pagadero anualmente. Si el rendimiento al
vencimiento es de 7.6%, ¿cuál es el precio actual del bono?

Cupón 84 anual 𝑐𝑢𝑝ó𝑛=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
"E
tasa de rendimiento 7.6% ri
Tasa cupón 8.4% b
a
a
la
ec
𝑣𝑝 𝑐𝑢𝑝ó𝑛 =𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎
u 𝑟𝑒𝑛𝑑 )
Valor presente de los cupones $ 736.90 ac
ió
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑)^𝑡 ])/(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑑 n. ) + (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " "
Valor Total de bono $ 1,070.18 "

6. Rendimientos de bonos Una empresa japonesa tiene una emisión de bonos en circulación que se
venden a 87% de su valor a la par de 100 000 yenes. El bono tiene una tasa de cupón de 5.4% que se
paga anualmente y vence dentro de 21 años. ¿Cuál es el rendimiento al vencimiento de este bono?
Cálculo del rendimiento del bono

Fecha de Compra 1/1/2000
Fecha de Vencimiento (21años) 1/1/2021
Tasa de cupon 5.4%
Precio del bono(%valor) 87.00
Valor a la Par 100000
Valor nominal del bono 87000
Cupones anuales 1
𝑉𝑝=87000=5,4[1/𝑟−1/(𝑟( 〖 1+𝑟) 〗 ^21 )]+100000/

〖 (1+𝑟) 〗 ^21
Rendimiento: 5.56%
7. Cálculo de la tasa de rendimiento real Si los certificados del Tesoro pagan en la actualidad 5% y la tasa de inflación es de 3.
r = i- π i= 5%
π= 3.90% (1+r) = (1+i)/(1+π)
r = ((1+i)/(1+π))-1
r= 1.10% r= 1.06%
TASA REAL APROXIMADA TASA REAL EXACTA
5% y la tasa de inflación es de 3.9%, ¿cuál es la tasa de interés real aproximada? ¿Y la tasa real exacta?
8. Inflación y rendimientos nominales : Suponga que la tasa real es de 2.5% y la tasa de inflación es de 4.7%. ¿Qué tasa esper
r= 2.50% R= ((1+r)*(1+π))-1
π= 4.70% R= 7.32%
Es la tasa que esperaria ver en un certificado del Tesoro

ción es de 4.7%. ¿Qué tasa esperaría usted ver en un certificado del Tesoro?
9. Rendimientos nominal y real :Una inversión ofrece un rendimiento total de 17% para el próximo año. Alan Wingspan cree
¿Cuál cree Alan que será la tasa de inflación el año próximo?
π=((1+R)/(1+r))-1 R= 17%
r= 11% π= 5.41%
róximo año. Alan Wingspan cree que el rendimiento real total sobre esta inversión será de sólo 11%.
Es la tasa de inflacion que cree que sera el año proximo

10. Rendimiento nominal frente a rendimiento real: Suponga que tiene un activo que tuvo un rendimiento total el año pasad
fue el rendimiento real?
r=((1+R)/(1+h))-1 R= 14.10%
h= 6.80% r= 7%
Es el rendimiento real
un rendimiento total el año pasado de 14.1%. Si la tasa de inflación del año pasado fue de 6.8%, ¿cuál
endimiento real?
11. Uso de cotizaciones del Tesoro En la figura 8.4 localice el bono del Tesoro que vence en noviembre de 2027. ¿Cuál es su t
TASA DE CUPON 6.13%

PRECIO DE COMPRA 119.59% del valor nominal
PRECIO DE COMPRA 1195.9
PRECIO DE VENTA DIA ANTERIOR

El cambio en el precio de venta con respecto al día anterior, medido en ticks (esto es, en 32avos), por lo que el p
17/32 DEL 1% 0.53% DEL VALOR NOMINAL
noviembre de 2027. ¿Cuál es su tasa de cupón, precio de compra y el precio de venta del día anterior?
esto es, en 32avos), por lo que el precio de venta de esta emisión se redujo:
12. Uso de cotizaciones del Tesoro: En la figura 8.4 localice el bono del Tesoro que vence en noviembre de 2024. ¿Se trata de
¿Cuál es su rendimiento al vencimiento? ¿Cuál es el margen entre ofer
¿Se trata de un bono con prima o descontado?
Para ello analizaremos a cuanto se vendio el bono tomando como referencia del ejemplo ,el valor Nominal de 10
PV: 134.719% X 1000
PV= 1347.19
Respuesta: Es un bono con prima por que se vendió en más de su valor nominal.Como es de esperar, su rendimie
es menor que su tasa de cupón (7.5%).
n noviembre de 2024. ¿Se trata de un bono con prima o descontado? ¿Cuál es su rendimiento actual?
to? ¿Cuál es el margen entre oferta y demanda?
l ejemplo ,el valor Nominal de 1000 dólares.
l.Como es de esperar, su rendimiento al vencimiento (4.4817%)

pón (7.5%).
13. Movimientos de los precios de los bonos Miller Corporation tiene un bono con prima que efectúa pagos semestrales. El bo
rendimiento al vencimiento de 7% y su vencimiento es a 13 años. The Modigliani Company tiene un bono a descuento que efe
un cupón de 7%, tiene rendimiento al vencimiento de 9% y su vencimiento también es a 13 años. Si las tasas de interés no cam
precio de estos bonos dentro de 1, 3, 8, 12 y 13 años? ¿Qué pasa aquí? Para ilustrar sus respuestas trace una gráfica de los pre
para el vencimiento.
1 año
MILLER CORPORATION
Cálculo del valor del bono
Fecha de compra 1/1/2017
Fecha de vencimiento 1/1/2018
Tasa de cupón 9%
Tasa de rendimiento 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
Precio del bono 195.25 % del valor nominal
390.5 dolares del valor nominal
3 años
MILLER CORPORATION
Tasa de cupón 9%
Valor nominal 200
cupones por año 2
8 años
MILLER CORPORATION
Tasa de cupón 9%
Valor nominal 200
cupones por año 2
12 años
MILLER CORPORATION
Tasa de cupón 9%
Valor nominal 200
cupones por año 2
13 años
MILLER CORPORATION
Tasa de cupón 9%
Valor nominal 200
cupones por año 2
Tiempo Miller corporation Modigliani company

1 390.5 379.4
3 373.4 343.3
8 339.5 276.4
12 319.7 240.5
13 315.5 233.4
PRECIO DEL BONO

450
400
350
300
250
200
150
100
50
250
200
150
100
50
0
0 2 4 6 8 10 12 14
Mi l l er corporation Modi gl i a ni company
no con prima que efectúa pagos semestrales. El bono paga un cupón de 9%, tiene
gliani Company tiene un bono a descuento que efectúa pagos semestrales. Este bono paga
también es a 13 años. Si las tasas de interés no cambian, ¿cuál esperaría usted que fuera el
a ilustrar sus respuestas trace una gráfica de los precios de los bonos con respecto al tiempo
MODIGLIANI COMPANY
Tasa de cupón 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
MODIGLIANI COMPANY
Tasa de cupón 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
MODIGLIANI COMPANY
Tasa de cupón 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
MODIGLIANI COMPANY
Tasa de cupón 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
MODIGLIANI COMPANY
Tasa de cupón 7%
Valor nominal 200
cupones por año 2
0 12 14
any
14. Riesgo de la tasa de interés. Laurel, Inc., y Hardy Corp. tienen bonos en circulación con cupón de 8%, pagos de interés sem
ambos es a valor a la par. El bono de Laurel, Inc., tiene vencimiento a dos años, mientras que el bono de Hardy Corp. tiene ven
de repente las tasas de interés aumentaran 2%, ¿cuál sería el cambio porcentual en el precio de estos bonos? Si las tasas de int
caída inesperada de 2%, ¿cuál sería entonces el cambio porcentual en el precio de estos bonos? Para ilustrar sus respuestas tra
precios de los bonos con respecto al rendimiento al vencimiento. ¿Qué le indica este problema sobre el riesgo de la tasa de int
largo plazo?
LAUREL, INC. HARDY CORP.

Tiempo de vencimiento 2 años Tiempo de vencimiento 15 años
Cupón 80 anual Cupón 80 anual
Valor Nominal 2000 Valor Nominal 2000
Tasa de rendimiento 8% Tasa de rendimiento 8%
tasa cupón 8% tasa cupón 8%
Valor presente $ 1,714.68 Valor presente $ 630.48

Valor presente de cupones $ 142.66 Valor presente de cupones $ 684.76
VALOR TOTAL DEL BONO $ 1,857.34 VALOR TOTAL DEL BONO $ 1,315.24
SI AUMENTA 2%


SI DISMINUYE 2%

Lo que podemos observar es que entre mas baja la tasa de rendimineto mas alto es el valor del bono
de 8%, pagos de interés semestrales y el precio de
no de Hardy Corp. tiene vencimiento a 15 años. Si
os bonos? Si las tasas de interés tuvieran una
ra ilustrar sus respuestas trace una gráfica de los
re el riesgo de la tasa de interés de los bonos a
15. Riesgo de la tasa de interés La Faulk Corp. tiene un bono en circulación con cupón de 6%. La Gonas Company tiene un bon
cupón de 14%. Ambos bonos tienen vencimiento a ocho años, efectúan pagos semestrales y tienen rendimiento al vencimiento
repente las tasas de interés aumentaran 2%, ¿cuál sería el cambio porcentual en el precio de estos bonos? ¿Y si de improviso la
cayeran 2%? ¿Qué le indica este problema sobre el riesgo de la tasa de interés de los bonos con cupón más bajo?
FAULK CORP. GONAS COMPANY

Cálculo del valor del bono Cálculo del valor del bono
Fecha de compra 1/1/2010 Fecha de compra 1/1/2010
Fecha de vencimiento 1/1/2018 Fecha de vencimiento 1/1/2018
Tasa de cupón 6% Tasa de cupón 14%
Valor nominal 200 Valor nominal 200
cupones por año 2 cupones por año 2
Precio del bono 124.14 % del valor nominal Precio del bono 167.49
248.3 dolares del valor nominal 335.0
SI AUMENTAN 2%

Si las tasas de interes aumentan el precio del bono disminuye.
SI CAEN 2%

Si las tasas de interes aumentan el precio del bono aumenta.

onas Company tiene un bono en circulación con
n rendimiento al vencimiento de 10%. Si de
bonos? ¿Y si de improviso las tasas de interés
pón más bajo?
% del valor nominal

dolares del valor nominal
% del valor nominal

% del valor nominal

16. Rendimientos de los bonos Hacker Software tiene bonos con cupón de 7.4% en el mercado, con vencimiento a
nueve años. Los bonos efectúan pagos semestrales y en la actualidad se venden a 96% del valor a la par. ¿Cuál es el
rendimiento actual de los bonos? ¿Y su rendimiento al vencimiento? ¿Y el rendimiento anual efectivo?
Cálculo de la tasa de rendimiento

Tasa de cupón 7.4%
Precio del bono 96
Valor nominal(% del valor nominal) 100
cupones por año 2
Rendimiento 8%
La tasa de rendimiento correspondera al 8%

con vencimiento a
a la par. ¿Cuál es el
ectivo?
17. Rendimientos de los bonos Pembroke Co. desea emitir nuevos bonos a 20 años para ciertos proyectos de
expansión muy necesarios. Hoy día la empresa tiene bonos con cupón de 10% en el mercado, que se venden en 1
063 dólares, efectúan pagos semestrales y vencen dentro de 20 años. ¿Qué tasa de cupón debe establecer la
compañía para sus nuevos bonos si desea que se vendan a valor a la par?
Cálculo de la tasa de rendimiento

Tasa de cupón 10%
Precio del bono 96
Valor nominal(% del valor nominal) 1063
cupones por año 2
Rendimiento 17%
La nueva tasa de cupón correspondería al 17% para sus nuevos bonos si se desea vender a la par
os proyectos de
que se venden en 1
be establecer la
18. Interés devengado Un inversionista compra un bono con precio de facturación de 1 090 dólares. El
bono tiene una tasa de cupón de 8.4% y faltan dos meses para la siguiente fecha de pago semestral del
cupón. ¿Cuál es el precio limpio del bono?

Tasa de cupón 8.4%
Tasa de rendimiento 8.4%
Valor nominal 1090
cupones por año 2
El precio del bono limpio sera de $2166,2

19.- Interés devengado Un inversionista compra un bono con una tasa de cupón de 7.2% y precio limpio de 904 dólares.
Si el próximo pago semestral del cupón es hasta dentro de cuatro meses, ¿Cuál es el precio de facturación?
Datos
valor nominal $2,000.00 precio
precio sucio= Interes
precio limpio $904.00 limpio +
Tasa de cupon 7.20%
4%
Cupon $36.16
precio sucio= $904.00 $12.00
Siguiente pago 6
Tiempo transcurrido 2
Interes acumulado $12.00
precio sucio= $916.00
o limpio de 904 dólares.
acturación?
20.-Cálculo del vencimiento de un bono Argos Corp. tiene bonos con cupón de 9% que efectúan
pagos semestrales con un rendimiento al vencimiento de 7.81%. El rendimiento actual sobre estos
bonos es de 8.42%. ¿Cuántos años faltan para el vencimiento de estos bonos?
Datos
Tipo de venc ? años
Cupón 250 anual Vencimento 9 años
Valor present 1500 USD
Valor nomina 3000 USD
Tasa de rendi 8.42%
Tasa cupón 8%
an
estos
21. Uso de cotizaciones de bonos Suponga que la siguiente cotización de un bono de IOU Corporation
aparece en la sección financiera del periódico de hoy. Suponga que el bono tiene valor
nominal de 1 000 dólares y que la fecha actual es 15 de abril de 2010. ¿Cuál es el rendimiento al
vencimiento de este bono? ¿Cuál es el rendimiento actual?
Compañía
(Simbolo de Vencimient Ultimo Ultimo
Cupon Vol est (millares)
cotización) o precio rendimiento
IOU(IOU) 8250 4/15/2020 87155 ? 1827
Datos
Valor del bono $1,000.00 $871.55 Tasa de rendimiento a la 5.17%
Cupon anual $82.50 $82.50 fecha de rendimiento 10.34%
Periodo 10
Semestres 20
Cupon semestral $41.25
Tasa de bono semestral 0.04125 1.04125 Tasa de rendimiento a la 9.47%
Tiempo transcurrido 871.55 fecha actual 18.94%
22. Cálculo del vencimiento Usted acaba de encontrar un bono con cupón de 10% en el mercado que
se vende a valor a la par. ¿Qué vencimiento tiene este bono?
Datos
Valor nominal $1,000.00
Precio del inversionista $803.00 Monto pagado+((valor nominal -pre
vencimiento =
Periodo 3 (valor nominal +precio d
Monto pagado por el bono $1,200.00
1265.66666
vencimiento =
901.5
vencimiento = 1.40395637
El vencimiento de este bono es igual a 1.40395

ue
pagado+((valor nominal -precio del inversionista)/periodo)

(valor nominal +precio del inversionista)/2
1265.6666666667
901.5
23. Componentes del rendimiento de los bonos El bono P es un bono con prima y cupón de 9%. El
bono D es un bono con cupón de 5% que en la actualidad se vende a descuento. Ambos bonos
efectúan pagos anuales, tienen rendimiento al vencimiento de 7% y su vencimiento es a cinco
años. ¿Cuál es el rendimiento actual del bono P? ¿Y el del bono D? Si las tasas de interés no cambian,
¿cuál es el rendimiento esperado como ganancia de capital para el próximo año del bono
P? ¿Y del bono D? Explique sus respuestas y la interrelación que tienen los diferentes tipos de
Proyecto del bono P Proyecto del bono D
Tipo de Tipo de
vencimiento 5 años vencimiento 5 años
Valor Valor
nominal 2000 USD nominal 2000 USD
Tasa de Tasa de
rendimiento 7% rendimiento 7%
Tasa cupón 9% Tasa cupón 5%
Valor present $ 1,425.97 Valor present $ 1,425.97

Valor presen $ 738.04 Valor presen $ 369.02
Valor total d $ 2,164.01 Valor total d $ 1,794.99
Proyecto del bono P Proyecto del bono D
Tipo de Tipo de
vencimiento 6 años vencimiento 6 años
Valor Valor
nominal 2000 USD nominal 2000 USD
Tasa de Tasa de
rendimiento 7% rendimiento 7%
Tasa cupón 9% Tasa cupón 5%
Valor present $ 1,332.68 Valor present $ 1,332.68

Valor presen $ 857.98 Valor presen $ 428.99
Valor total d $ 2,190.66 Valor total d $ 1,761.67
Diferencia $ 26.65 Diferencia $ (33.32)

%. El
os
o
ambian,
Rendimiento en el periodo de tenencia: El rendimiento al vencimiento de un bono es la tasa de interes que uno gana sobr
cambia. Si uno vende el bono antes de su vencimiento, el rendimiento realizado se conoce como rendimiento en el periodo
a) Suponga que hoy usted compra un bono con cupon anual de 9% en 1140 Dolares. El bono tiene vencimiento a 10 años ¿
sobre su inversion?
Datos Periodos Pagos

Valor nominal $ 1,000 0 $ -1,140
Tasa de cupón 9% anual 1 $ 90
cupón $ 90 anual 2 $ 90
n 10 años 3 $ 90
r 7% 4 $ 90
5 $ 90
6 $ 90
7 $ 90
8 $ 90
9 $ 90
10 $ 1,090
b) Dentro de dos años, el rendimiento al vencimiento de su bono ha disminuido 1% por lo que decide venderlo. ¿A que pre
su inversion? Compare este rendimiento con el rendimiento al vencimiento que tenia el bono cuando recien lo compro ¿Po
Datos Periodos Pagos

Valor nominal $ 1,000 0 $ 1,186
Tasa de cupón 9% anual 1 Pagado
Cupón $ 90 anual 2 Pagado
n 8 3 $ 90
r disminuido 6% 4 $ 90
5 $ 90
6 $ 90
7 $ 90
8 $ 90
9 $ 90
10 $ 1,090
asa de interes que uno gana sobre su inversion si las tasas de interes no
e como rendimiento en el periodo de tenencia (HPY, por sus sigla sen ingles)
ono tiene vencimiento a 10 años ¿Qué tasa de rendimiento espera ganar
o que decide venderlo. ¿A que precio vendera su bono? ¿Cuál es el HPY sobre
ono cuando recien lo compro ¿Porque son diferentes?
Valuacion de bonos Hoy morgan corporation tiene dos bonos diferentes en circulacion. El bono M tiene valor nomin
dentro de 20 años. El bono N no efectua pagos en los primeros 6 años, luego paga $800 dolares cada 6 meses en los
ultimo paga $1000 dolares cada 6 meses en los ultimos 6 años. El bono N tiene valor nominal de $20000 dolares y ve
realizara pagos de cupon durante la vida del bono. Si el rendimiento requerido sonre ambos bonos es de 8% compue
precio actual de los bonos M y N?
BONO M BONO N
Valor Nomial= 20 000 20 000
n 20 20
r 8% 8%
Bono M BONO N
Cupon = 0 x 6 años
Se paga 800 cada 6 meses x 8 años VP= 20 000 / [(1+(0,8/2)]²⁰*²
Se paga 1 000 cada seis meses x 6 años VP= 4 165,78
VP= 0 + 9 321,83 + 9 385,07 + 4 165,78

VP= 9 321,83/(1,04)¹² + 9 385,07/(1,04)²⁸ + 4 165,78
VP= 5 822,38 + 3 129,70 + 4 15,78
VP= $ 13 117,87
Los precios en la actualidad se mantienen con un rendimiento a favor dado que la tasa
de disminucion con el tiempo no afecta en gran parte a los bonos iniciales
bono M tiene valor nominal de $20000 dolares y vence
olares cada 6 meses en los 8 años subsiguientes y por
inal de $20000 dolares y vencimiento a 20 años, no
os bonos es de 8% compuesto semestralmente ¿Cual es el
[(1+(0,8/2)]²⁰*²
Flujo de efectivo Reales Cuando Marilyn Monroe murio, su ex esposo Joe DiMAggio juro colocar flores frescas en su tumba tod
vida. Una semana despues de que ella murio en 1962, un ramo de flores que el ex jugador de beisbol creyo apopiado para la e
dolares. Con base en tablas actuariales, "Joltin´ Joe" Tenia una esperanza de vida de 30 años a partir de que la actriz murio. sup
suponga que el precio de las flores aumenta 3,5% anual cuando se expresa como una TAE Suponiendo que cada año tiene exac
presente de este compromiso ? Joe Empezo a comprar flores una semana despues de que Marilyn murio
TAE 10.70%
Inflación 3.50%
Tasa de Inter 0.06956522
0.069565= (1+𝑟/52)^52−1
r 0.10175308 TPA real
r 0.00195679
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒=𝐶×[1/𝑟−1/(𝑟∗(1+𝑟)^𝑇 )]
C 8
r 0.00195679
T 1560
Valor presente $ 3,894.63 USD El Compromiso de Este señor tendra un valo

car flores frescas en su tumba todos los domingos durante el resto de su
beisbol creyo apopiado para la estrella costaba alrededor de ocho
a partir de que la actriz murio. suponga que la TAE es de 10,7%. Ademas
poniendo que cada año tiene exactamente 52 semanas, ¿ Cual es el valor
arilyn murio
miso de Este señor tendra un valor de $3894,63 con el paso del tiempo
Flujos de Efectivo Reales Usted planea ahorrar para su jubilacion durante los proximos 30 años con este proposito invertira $80
reales y 400 al mes en una cuenta de bonos en dolares reales. Se espera que el rendimiento anual efectivo de la cuenta de acc
Cuando se jubile conbinara el dinero en una cuenta que ofrezca un rendimiento efectivo del 8% se espera que la tasa de inflaci
retirar de su cuenta cada mes en terminos reales suponiendo un periodo de retiros de 25 años? ¿Cual sera la cantidad nominal
Años de Ahorro 30 Calculo del valor de Acciones

Meses de Ahorros 360 Fecha de Compra 1/1/2000
Inversion mes Acciones 800 Fecha de vencimiento 1/1/2030
Inversion mes bonos 400 Tasa de cupon 12%
Rendimiento anual Efectivo 12% Tasa de Rendimiento 8%
Rendimiento Cta Bonos 7% Valor nominal 800
Rendimiento Efectivo 8% Cupones por año 1
Tasa de inflacion 4% Precio del Bono 800
Periodo de Retiro 25
Periodo de retiro en meses 3
Calculo del RENDIMIENTO de Acciones
Fecha de Vencimiento 1/1/2030
Tasa de cupon 12%
Precio del bono (% del v 95.3
Valor nominal 800
Cupones por año 1
Rendimiento 14.48%
Valor a Recibir $ 26.70
Valor a recibir por Año $ 1,266.45

Valor a recibir dentro $ 31,661.33
de 25 años
Dentro de 25 años el Valor en efectivo que podra obtener d

mas de $30000 dolares que para la edad en
s con este proposito invertira $800 dolares al mes en una cuenta de acciones en dolares
nual efectivo de la cuenta de acciones sea de 12% y la cuenta de bonos ganara 7% .
% se espera que la tasa de inflacion a lo largo de este periodo sea de 4% ¿Cuanto podra
s? ¿Cual sera la cantidad nominal en dolares de su ultimo retiro?
Calculo del valor del bono

Tasa de cupon 7%
Tasa de Rendimiento 4%
Valor nominal 400
Cupones por año g
Precio del Bono 400
Calculo del RENDIMIENTO del Bono

Fecha de Vencimiento 1/1/2030
Tasa de cupon 7%
Precio del bono (% del 95.3
Valor nominal 400
Cupones por año 1
Rendimiento 9.49%
Valor a Recibir $ 39.75
r en efectivo que podra obtener de las dos inversiones que realizo tiempo atrás sera de
000 dolares que para la edad en la que se encuentre sera de gran ayuda
Flujos de efectivo Reales Paul Adams es dueño de un gimnasio en el centro de Los Angeles cobra a sus clientes una cuota anua
existentes de 500. Pual planea aumentar la cuota anual 6% cada año y espera que el numero de socios del gimnasio crezca a un
Los gastos generales del gimnasio ascienden a $75000 dolares al añoy se espera que aumenten a la tasa de inflacion de 2% anu
velero de lujo en $500000 dolares, cerrar el gimnasio y viajar por el mundo en su velero el resto de su vida. ¿Que cantidad anu
cuando muera no quedara nada de dinero en el banco? Suponga que le quedan 25 años de vida a Paul y gana 9% sobre sus ah
Cuota Anual $ 500.00 TAE 10.70%

N° Clientes 500 Inflación 6.00%
Aumento anual 6% Tasa de Interés real 0.04433962
Crecimiento de Clie 3%
Tiempo 5 0.069565= (1+𝑟/260)^260−1
Gastos anuales $ 75,000.00
Tasa de inflacion 2%
Velero $ 5,000.00 r 0.1016735284 TPA real
r 0.0019552602
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒=𝐶×[1/𝑟−1/(𝑟∗(1+𝑟)^𝑇 )]
C 8
r 0.00195526
T 1300
Valor presente $ 3,768.64

clientes una cuota anual de $500 Dolares y tiene una base de clientes
del gimnasio crezca a una tasa constante de 3% en los proximos cincos años.
a de inflacion de 2% anual. Al cabo de cinco años, Paul planea comprar un
vida. ¿Que cantidad anual podra gastar Paul durante su viaje por el mundo si
y gana 9% sobre sus ahorros.
El señor para que sus cuentas no superen el tiempo requerido tendra que no
superar sus gastos mayores a 4000 Dolares dado que este es el valor tope al
que puede llegar
USD

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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

Tiempo de vencimiento 10 años

Valor Presente𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜=𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗([1−1/(1+𝑡𝑎𝑠𝑎

Valor presente de los cupones $ -

Valor Total de bono $ 613.91

Tiempo de vencimiento 10 años

Valor Presente $ 385.54

Valor presente de los cupones $ -

Valor Total de bono $ 385.54

Valor Presente $ 247.18

Valor presente de los cupones $ -

Valor Total de bono $ 247.18

co, Brenda Yugsi

𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

a) tasa de rendimiento del 7%

𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

𝑝ó𝑛=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙

𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

𝑝ó𝑛=𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝ó𝑛∗𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙

Valor a la par 1000

TASA DE RENDIMIENTO 7.60%

𝑣𝑝𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙=(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/

𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹 𝑵𝑶𝑴𝑰𝑵𝑨𝑳=𝑽𝒑 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒄𝒂𝒏𝒕.𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍∗ 〖 (𝟏+𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒅)" " 〗 ^𝒕

Valor nominal $ 8,491.20

Tiempo de vencimiento 15 años

𝑜𝑟 𝐹𝑎𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝑓)𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 " " )/ 〖 (1+𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑) 〗 ^𝑡

Cálculo del rendimiento del bono

𝑉𝑝=87000=5,4[1/𝑟−1/(𝑟( 〖 1+𝑟) 〗 ^21 )]+100000/

Es la tasa que esperaria ver en un certificado del Tesoro

Es la tasa de inflacion que cree que sera el año proximo

TASA DE CUPON 6.13%

PRECIO DE VENTA DIA ANTERIOR

¿Se trata de un bono con prima o descontado?

PV: 134.719% X 1000

l ejemplo ,el valor Nominal de 1000 dólares.

l.Como es de esperar, su rendimiento al vencimiento (4.4817%)

Tiempo Miller corporation Modigliani company

PRECIO DEL BONO

LAUREL, INC. HARDY CORP.

Valor presente $ 1,714.68 Valor presente $ 630.48

LAUREL, INC. HARDY CORP.

Valor presente $ 1,652.89 Valor presente $ 478.78

LAUREL, INC. HARDY CORP.

FAULK CORP. GONAS COMPANY

FAULK CORP. GONAS COMPANY

Si las tasas de interes aumentan el precio del bono disminuye.

FAULK CORP. GONAS COMPANY

Si las tasas de interes aumentan el precio del bono aumenta.

% del valor nominal

% del valor nominal

% del valor nominal

Cálculo de la tasa de rendimiento

La tasa de rendimiento correspondera al 8%

Cálculo de la tasa de rendimiento

Cálculo del valor del bono

El precio del bono limpio sera de $2166,2

IOU(IOU) 8250 4/15/2020 87155 ? 1827

El vencimiento de este bono es igual a 1.40395

pagado+((valor nominal -precio del inversionista)/periodo)

Proyecto del bono P Proyecto del bono D

Valor present $ 1,425.97 Valor present $ 1,425.97

Valor total d $ 2,164.01 Valor total d $ 1,794.99