DR.

WILVER RONDÓN ARCE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

CASOS PRÁCTICOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

TEMA: EVALUACIÓN DE PROYECTOS

1. Se va a implementar un proyecto inversión para la producción de un producto “A”, en el cual se

espera que a partir del quinto año los flujos de caja se hayan estabilizado.

INVERSION

La implementación del proyecto tiene una duración de un año, cuyas inversiones (sin IGV) son
los siguientes:
 Terreno: S/. 40,000.
 Edificios: S/. 70,000.
 Equipos: S/. 25,000.
 Instalaciones complementarias: S/. 10,000.
 Estudio de factibilidad: S/. 3,000.
 Organización: S/. 4,000.
 Ingeniería: S/. 2,000.
 Intereses pre-operativos: De acuerdo al financiamiento del proyecto.
 Capital de trabajo: Según información correspondiente del sector, el período medio de cobro
es de 30 días, el período medio de inventarios es de 90 días y el período medio de pago es de
60 días.

DEPRECIACION Y AMORTIZACION

Las vidas útiles contables de los activos fijos se presentan en el siguiente cuadro:

Vida Contable
Activos
(Años)
Edificios 20
Equipos 10
Instalaciones complementarias 5
Intangibles 4

VENTAS

Las ventas para el primer año de operación son de 1,000 unidades, debido a que el proyecto
pasará por una etapa de introducción. Para el segundo año se está estimando ventas de 4,000
unidades, las cuales se incrementarán en 10% anual durante los siguientes 3 años, y
posteriormente se mantendrán sin crecimiento. El precio unitario estimado para el primer año es
de S/. 20 por unidad.

COSTOS DE PRODUCCION

El siguiente cuadro muestra los costos y gastos (sin IGV) para el primer año de operación:
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Costo
Concepto
(S/.)
Materia prima y materiales 5,000
Mano de obra directa 2,500
Mano de obra indirecta 1,200
Gastos indirectos 800
Vendedores
Personal administrativo 2,500
Útiles en general 800
Servicios básicos 600

La mano de obra directa es fija en 40% y los gastos indirectos en 60%. La remuneración a los
vendedores está compuesta por un sueldo básico de S/. 500 más comisiones de 2% sobre las
ventas. Los estimados sobre el pago al personal incluyen todos los beneficios sociales
(Gratificaciones, EsSalud, CTS, etc.).

FINANCIAMIENTO

El banco Latino va a financiar US$ 25,000, con una TEA en moneda extranjera de 10.25%
anual; para ser pagado mediante cuotas semestrales iguales, para un plazo de 7 años, incluyendo
un periodo de gracia de un año.

IMPUESTOS Y OTROS

 Alcabala: 3% sobre el valor de adquisición del terreno deduciendo 10 UIT según la

normatividad.
 Impuesto Predial: 0.5% sobre el valor del autovalúo.
 Impuesto General a las Ventas (IGV): 18% sobre las ventas.
 Impuesto a la Renta: 30% sobre las utilidades.
 Unidad Impositiva Tributaria (UIT): S/. 4,200.

DATOS ADICIONALES

 El autovalúo del terreno y edificios asciende a S/. 60,000.

 Se estima una inflación, a partir del segundo año, de 5% anual.
 El tipo de cambio actual es de S/. 3.30 por US$.
 Se estima una devaluación de 4% anual.

TASAS DE DESCUENTO

Según la página de Damodaran se ha obtenido la siguiente información:

 La tasa libre de riesgo es 5% anual.
 La rentabilidad esperada del mercado es 11% anual.
 La beta desapalancada para el sector, correspondiente al proyecto, es 1.25.
 El riesgo país de Perú es 1.80%.

SE PIDE:

a) Elaborar los cuadros cargos anuales por depreciación y valor en libros después de
depreciación.
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b) Elaborar el módulo de inversiones.

c) Elaborar el módulo de ingresos.
d) Elaborar el módulo de costos sin IGV.
e) Elaborar el módulo de costos con IGV.
f) Elaborar el módulo del IGV total.
g) Elaborar el cuadro de servicio de la deuda en moneda extranjera y en moneda nacional
(anual).
h) Elaborar el estado de resultados proyectado.
i) Elaborar los flujos de caja proyectados.
j) Elaborar las tasas de descuento. [considerar: KuPerú = RfUSA + BuUSA(RmUSA – RfUSA) + RP]
k) Realizar la evaluación económica y financiera