Actividad Nro.

Respuestas:

A. (Relacionada con la Actividad 1 y 2, módulo 4) Trabaje con la página WEB del

Ministerio de Economía de la Nación www.mecon.gov.ar con la Sección “Información
Económica al Día”, en la subsección Nivel de Actividad e Inversión (o con el Anexo
Estadístico del “Informe Económico Trimestral”), y conteste a lo siguiente:

- Identifique un ciclo económico en el PBI de Argentina desde 1993 en adelante. ¿Qué es

un ciclo económico? ¿Cuáles fueron los años de expansión y recesión en ese ciclo de
actividad?
Ciclo Económico: es la secuencia más o menos regular de recuperaciones y recesiones de
la producción real en torno al PBI Potencial o, lo que es lo mismo, a la senda tendencial del
crecimiento.
Producto Bruto Interno (PBI): valora toda la producción de bienes y servicios finales
realizada en el interior del país.
Expansión: es la fase ascendente del ciclo económico.
Recesión: es la fase descendente donde el ciclo económico disminuye.

CICLO ECONÓMICO 1993 – 2001

PRODUCTO
INTERNO BRUTO
PERIODO EXPANSIÓN RECESIÓN
a precios de
mercado
1993 236.505 X
1994 250.308 X
1995 243.186 X
1996 256.626 X
1997 277.441 X
1998 288.123 X
1999 278.369 X
2000 276.173 X
2001 263.997 X

- ¿Qué tipo de relación (positiva o negativa) existe entre el PBI y el Consumo?

Entre el PBI y el Consumo existe una relación de manera que en un mismo año si, el PBI
aumenta, el consumo también, y si el PBI disminuye, el consumo también.

- ¿Qué ocurrió con el resultado de la Balanza Comercial en el período mencionado?

Balanza Comercial: es el valor de las exportaciones de mercancías menos el valor de las
importaciones de mercancías.
Importaciones: son los bienes o mercancías y servicios que compran los residentes
nacionales a los extranjeros.
Exportaciones: son las ventas de bienes y servicios de residentes nacionales a extranjeros.
Superávit: se da cuando en la balanza comercial el nivel de exportaciones supera al nivel
de importaciones.
Déficit: se da cuando en la balanza comercial el nivel de importaciones supera al nivel de
exportaciones.

BALANZA COMERCIAL PERÍODO 1993 – 2001

PERIODO IMPORTACIONES EXPORTACIONES SUPERAVIT DÉFICIT

1993 22.028 16.341 5.687
1994 26.682 18.840 7.842
1995 24.066 23.085 984
1996 28.284 24.850 3.434
1997 35.884 27.876 8.008
1998 38.904 30.838 8.066
1999 34.521 30.449 4.072
2000 34.466 31.272 3.194
2001 29.659 32.129 2.470

El resultado de la balanza de pagos en el período 1993 – 2000 fue de repetidos déficit año a
año, ya que el nivel de importaciones superó al nivel de exportaciones. En cambio, en el
2001, el resultado pasó de un signo negativo en los años anteriores a ser positivo; es decir
que en ese año el nivel de exportaciones superó al nivel de importaciones.

- ¿Cuál de los componentes de la Demanda Agregada (Consumo, Inversión, Gasto Público,

Exportaciones, Importaciones) le parece más volátil o variable, año a año?

Demanda Agregada: es el gasto total deseado para la economía en conjunto en un período

dado. Es determinada por los gastos totales de bienes y servicios de consumo, en bienes y
servicios de gobierno, en inversión, y en exportaciones netas.
Exportaciones Netas: es el resultado de calcular la diferencia entre las exportaciones y las
importaciones.
Consumo Privado: el consumo es el mayor componente del producto nacional y el que
presenta un comportamiento más estable a lo largo del tiempo. Los gastos en consumo se
dividen en bienes durables, bienes no durables y servicios.
Consumo Público: el sector público ofrece una serie de servicios a la sociedad, v.g.:
defensa, sanidad, justicia, educación; asimismo construye carreteras, puentes, parques, etc.,
lo cual implica una serie de gastos que se incluyen en el producto nacional bajo el rubro de
consumo o gasto público.
Inversión Bruta Interna Fija: son los equipos y las maquinarias que compran las
empresas.

De los componentes de la Demanda Agregada:

 Las Exportaciones Netas disminuyen desde 1993 hasta 2000 y aumentan a partir del
2001.
 El Consumo Privado sufre aumentos y disminuciones año a año.
 El Consumo Público sufre aumentos año a año.
  La Inversión Bruta Interna Fija sufre períodos de dos o más años de aumento y
luego de disminución.

DEMANDA AGREGADA PERÍODO 1993 – 2001

CONSUMO INVERSIÓ
PRIVAD PÚBLIC N BRUTA
PERÍOD IMPORTACIÓ EXPORTACIÓ
O O INTERNA
O N N
FIJA
TOTAL
1993 22.028 16.341 163.676 31.953 45.069
1994 27.300 19.385 180.007 33.948 51.331
1995 26.038 24.979 176.909 34.446 46.285
1996 30.148 28.381 186.487 34.023 49.211
1997 37.414 30.928 203.029 35.325 56.727
1998 38.667 31.137 206.434 37.353 59.595
1999 32.763 27.862 198.869 38.908 51.074
2000 33.070 31.224 197.044 39.175 46.020
2001 27.604 31.112 185.164 38.037 38.099

- En el período 1993-2001, ¿Puede decirse que Argentina estaba en un sendero de

crecimiento económico?
Independientemente que año a año hubo expansión y recesión del PBI, en 1993 éste era de
236.505 millones de pesos, y en 2001 era de 263.997 millones de pesos; la Argentina
estaba en un sendero de crecimiento económico.

B. (Relacionada con la Actividad 4, módulo 5) Trabaje con la página WEB del Ministerio
de Economía de la Nación www.mecon.gov.ar con la Sección “Información Económica al
Día”, en la subsección Dinero y Bancos (o con el Anexo Estadístico del “Informe
Económico Trimestral”), y conteste a lo siguiente referido al período 2001-2002:

- ¿Qué evolución tuvieron los depósitos y préstamos bancarios en ese período?

Depósitos: son el importe de dinero que los clientes ponen en una cuenta en un banco.
Existen diferentes tipos de depósitos: a la vista, de ahorro y a plazos.
Préstamos: son los importes de dinero que el banco presta a sus clientes. Los bancos
permiten a sus clientes girar al descubierto; a estos tipos de préstamos se les suele imponer
tasas de interés elevadas

Durante el período 2001 – 2002 la situación política que estaba afrontando el país no
favoreció positivamente a los depósitos y préstamos. Como se observa en la tabla, los
depósitos totales del año 2001 fueron de 921.010 millones de pesos y en el 2002 de
732.399 millones de pesos, se observa que a pesar de algunos intentos de recuperación de
este sector, en su totalidad disminuyó 188.611 millones de pesos (a partir de julio de 2002
empezaron a aumentar los depósitos). Por su parte los préstamos en total en el año 2001
fueron de 900.756.721 millones de pesos y en el 2002 de 886.599.568 millones de pesos, se
observa una reducción de 14.157.153 millones de pesos, a pesar de que hubo pequeñas
recuperaciones.

DEPÓSITOS Y PRÉSTAMOS PERÍODO 2001 – 2002

Período Préstamos Total anual Depósitos Total

anual
Enero 01 79.324.713 85.100
Febrero 01 79.206.615 85.594
Marzo 01 76.081.685 80.211
Abril 01 75.921.563 80.314
Mayo 01 75.498.607 81.042
Junio 01 75.173.418 81.447
Julio 01 73.637.913 75.401
 Agosto 01 72.052.654 72.758
Septiembre 71.594.619 74.423
01
Octubre 01 70.408.910 72.001
Noviembre 75.650.388 67.118
01
Diciembre 76.205.636 900.756.721 65.601 921.010
01
Enero 02 76.615.961 63.144
Febrero 02 75.766.512 66.299
Marzo 02 76.655.565 69.759
Abril 02 75.293.195 63.350
Mayo 02 75.297.642 59.815
Junio 02 75.044.277 58.296
Julio 02 73.917.730 56.643
Agosto 02 71.817.851 57.309
Septiembre 72.701.057 57.265
02
Octubre 02 72.243.001 58.582
Noviembre 71.712.795 61.321
02
Diciembre 69.533.982 886.599.568 60.616 732.399
02
Diferencia 14.157.153 188.611
01-02

- ¿Qué evolución siguió la base y la oferta monetaria? Defina a ambas.

La Base Monetaria es la suma del efectivo en manos del público más las reservas
bancarias.
La Oferta Monetaria es la suma de efectivos en manos del público (billetes y monedas)
más los depósitos y se representa con la letra M0. Según el tipo de depósito que se incluye
puede ser:
 M1 = M0 + Depósitos a la Vista
 M2 = M1 + Depósitos de Ahorro
 M3 = M2 + Depósitos a Plazo = disponibilidades líquidas en manos del público.

Durante el 2001 la Base Monetaria disminuyó debido a que cayeron las reservas del sistema
financiero. La disminución de la Base Monetaria (reservas bancarias) provocó que la Oferta
Monetaria disminuyera porque al haber menos reservas bancarias, y la Oferta Monetaria es
un múltiplo de ésta, también es menor. Durante el 2002, en la mitad del año el panorama
fue negativo, y a partir de julio fue positivo, durante el primer período, las reservas cayeron
provocando la disminución de la Base Monetaria y esto una disminución de la Oferta
Monetaria. Después de julio, se comenzó a revertir la situación, por primera vez
aumentaron las reservas, lo cual aumentó la Base Monetaria y llevó un aumento de la
Oferta Monetaria.

- ¿Qué ocurrió con las tasas de interés? ¿Qué relación encuentra entre la evolución de la
base o la oferta monetaria, los depósitos en bancos y la tasa de interés? ¿Ese
comportamiento se halla en línea con lo que predice la teoría económica?
La Tasa de Interés es el precio que se tiene que pagar por el préstamo o el que se recibe
por un depósito. La Tasa de Interés Pasiva es la que se le aplica a los depósitos y la tasa
de interés activa es la que se le aplica a los préstamos.
La Tasa Diferencial o los Diferenciales, como se le dice, es la diferencia entre la tasa
activa y pasiva.

Si la oferta monetaria aumenta, la tasa de interés activa disminuye, y los bancos prestarán
más dinero.
Si la oferta monetaria se reduce, la tasa aumenta, porque al escasear dinero los demandantes
están dispuestos a pagar tasas de interés elevadas por el dinero disponible.
Por su parte, si aumenta la tasa de interés de los depósitos, la gente depositará más dinero
en los bancos y la oferta monetaria disminuirá.
Si disminuye la tasa de interés de los depósitos, la gente depositará menos y la oferta
monetaria aumentará, ya que la gente también retirará sus depósitos.
Durante el 2001 las tasas de interés fueron acompañando las expectativas sobre la
evolución de la economía argentina. Los diferenciales entre las tasas nominales anuales en
pesos y dólares aumentan muy fuertemente en julio y, aumenta más en agosto. En
septiembre se redujo los diferenciales, para luego aumentar muy significativamente en las
tasas activas y pasivas a menos plazo. En diciembre los diferenciales pasaron a ser
negativos como consecuencia del tipo establecido por el BCRA (Banco Central de la
República Argentina) a las tasas a plazo fijo.
En el 2002, los primeros meses, siguió desmejorando la economía, pero a partir de julio, las
altas tasas de interés ofrecidas por los bancos atrajeron ahorristas, que llevó a que la gente
no retirara el dinero que había quedado atrapado en el “corralito” y que el sector privado
colocará más dinero.
Por su parte, los préstamos continuaron con la evolución negativa del 2001.
A lo largo del 2002 las tasas pasivas, han ido evolucionando según el comportamiento de
los depósitos y la tasa esperada de la inflación. Por su parte, durante el 2002 no se
otorgaron préstamos.

- Evalúe la evolución de los encajes o reservas obligatorias que el BRA exige al resto del
sistema bancario y comente como debería afectar un cambio en los encajes sobre la oferta
monetaria del país.
El Encaje es el dinero que deben mantener los bancos sin utilizar (en caja o depositado en
el Banco Central), o sea, sin conceder créditos ni realizar operaciones, para poder, así,
atender los derechos de los depositantes.

El aumento del encaje afecta a la Oferta Monetaria de la siguiente manera: si del 10% se
pasa al 20%, en lugar de tener un 90% para prestar y crear dinero bancario, solo se
dispondrá de un 80% por lo cual la oferta monetaria será baja, ya que la tasa de interés
aumentará. Si disminuye el encaje ocurre todo lo contrario.
La exigencia de liquidez o encaje para depósitos tuvo durante el 2001, una disminución,
aunque en algunos plazos fijos hubo un incremento, en general disminuyó. Durante el 2002,
los primeros meses y en marzo tuvo un alza muy importante pero luego disminuyó
nuevamente.
Si se comparan los valores de los primeros meses de 2001 y de los últimos de 2002, hubo
un pequeño aumento en cuentas corrientes y de ahorro y plazos fijos de pocos días (y el de
360 días también) y una parte disminuyó en los restantes plazos fijos.

C. (Revise la Actividad 3 del Módulo 6 de la materia). Trabaje con la página WEB del
Ministerio de Economía de la Nación www.mecon.gov.ar con la Sección “Información
Económica al Día”, en la subsección Sector Externo (o con el Anexo Estadístico del
“Informe Económico Trimestral”), y conteste a lo siguiente referido al período 1992-2002:

- ¿Cuál fue la evolución de exportaciones e importaciones, y por ende de la Balanza

Comercial en ese período? Si suma las exportaciones más las importaciones de cada año y
divide ese número por el PBI del año respectivo, ¿qué puede decir de la evolución de ese
indicador de “Apertura de la Economía”?.
La Balanza Comercial o de Mercancías está integrada por el conjunto de importaciones y
las exportaciones de mercancías.

Durante el período 1992 – 2000 ésta balanza arrojó un saldo deficitario, mayor cantidad de
importaciones que exportaciones, y entre 2001 – 2002 hubo un superávit, mayor cantidad
de exportaciones que importaciones. Durante los años en que el saldo de la balanza
comercial daba un resultado deficitario, la evolución de la apertura económica indica que
hay más importaciones (gastos) que exportaciones (ingresos). A partir del 2001 – 2002 pasa
todo lo contrario.

- ¿Qué pasó con la Cuenta Corriente? ¿Qué observa respecto a los intereses de la deuda
externa que se pagaron en ese período?
La Cuenta Corriente está integrada por la balanza comercial, de servicios, y la de
transferencias.
 Las Importaciones son los bienes o mercaderías y servicios que compran los residentes
nacionales a los extranjeros.
Las Exportaciones son las ventas de bienes y servicios de residentes nacionales a
extranjeros.
Las Transacciones en Cuenta Corriente son las compras y ventas de bienes y servicios,
así como las transferencias unilaterales corrientes.

Durante el período 1992 – 2002 arrojó saldo negativo, es decir, mayor cantidad de
transferencias (importaciones) que de exportaciones.
Los intereses de la deuda externa destacan su peso en la Balanza de Servicios, que está
integrada por el conjunto de importaciones de servicios exportaciones de servicios.
El saldo de la balanza de servicios durante el periodo 1992 – 2002 ha sido negativo, debido
al monto de los intereses de la deuda externa. Tuvo un período de aumento hasta el 2000 y
de disminución hasta el 2002.

- Explique lo ocurrido con la Cuenta Capital de la Balanza de Pagos. ¿Y con la variación de

reservas del BCRA?
La Cuenta Capital es el resultado de los ingresos procedentes de la venta de activos al
extranjero menos gastos incurridos en la compra de activos en el extranjero.

Durante el período 1992 – 2002 pasó de arrojar un saldo positivo a uno negativo, en los
primeros 8 años tuvo diferente superávit, pero a partir del 2001 pasó a un déficit y en el
2002 éste se incrementó.

Las Reservas son las posesiones que tiene un país de divisas y otros activos que pueden
utilizarse para satisfacer las demandas de divisas, y que sitúan al país como acreedor frente
al exterior, ya que éstas representan activos frente al resto del mundo.

Si la cuenta capital de un país registra un superávit, obtiene más ingresos por ventas de
activos al resto del mundo de los que se gasta comprando activos al exterior se dice que hay
una entrada neta de capital y las reservas aumentarán. Entonces, durante el período 1992 –
2000, las reservas de BCRA aumentaron, en relación al superávit de la cuenta capital. Y
durante 2001 – 2002 disminuyeron, como lo hizo el saldo de la cuenta capital.

- ¿Qué características salientes tuvo sobre la Balanza de Pagos de Argentina el efecto

“Tequila” de 1995? ¿Cómo afectó a la Balanza Comercial? ¿Y a la Cuenta de Capitales?
Intente una explicación de lo sucedido.
Durante 1995, la Argentina tuvo que enfrentar el efecto que tuvo en su economía, el
llamado efecto “Tequila”. Éste fue el desplome de la cotización del peso mexicano tras
firmar el Tratado de Libre Comercio Norteamericano (TLC).
En la argentina, en ese año, la cuenta corriente siguió teniendo un saldo negativo, pero este
era alrededor la mitad del de 1994, -5.104 millones de pesos. Estaba compuesto por un
superávit de la balanza comercial (que en 1994 era negativo), un déficit de la balanza de
servicios (aunque menor que el año anterior), y por su parte las rentas incrementaron su
saldo negativo.
La cuenta capital y financiera, si bien disminuyo con respecto al año anterior, continuo
arrojando un saldo positivo. Las reservas pasaron de un superávit a arrojar un saldo
negativo en 1995.
El temor a que el peso argentino siguiera los pasos del signo monetario mejicano
(devaluación del peso) generó una fuerte fuga de capitales en nuestro país.
El Banco Central debió atender con sus reservas de divisas la demanda de dólares por parte
de quienes optaron por retirar sus fondos del país o simplemente resguardar sus ahorros en
forma de dólares en lugar de pesos. Cada dólar entregado por el BCRA implicó el retiro de
circulación de un peso con el cual se compraba dicho dólar. La violenta caída en la
circulación monetaria elevó las tasas de interés. A su vez, contrajo la demanda agregada,
que hizo caer el PBI y el nivel de empleo.