Esta inversión generará a la empresa los siguientes flujos de caja incrementales por año:

T1 = US$ 13.500
T2 = US$ 8.700
T3 = US$ 22.500
T4 = US$ 16.500
T5 = US$ (4.200)
T6 a T10 = US$ 23.800 por año
La estructura de capital de la compañía para los próximos 10 años se estima en:
a) Créditos bancarios por $ 150.000 pagaderos al final del año 10, que devengan una tasa anual
del 15%.
b) Bonos emitidos a largo plazo que devengan un 6% de interés anual. El monto de créditos por
esta vía de financiamiento alcanzará en promedio durante estos 10 años a $ 320.000.
c) El capital social está constituido por acciones que pagaron un dividendo este año de $ 150 por
acción y se espera que crezcan a una tasa del 5% anual. El total del capital de la compañía
corresponde a 5000 acciones emitidas y pagadas a un valor nominal de $ 500 por acción y se
espera que no haya emisión de nuevas acciones durante los próximos 10 años.
d) La tasa de impuesto que afecta a la empresa es del 21%.

Se pide Calcular
a) Costo ponderado de capital.
El costo ponderado capital de la empresa será el equivalente a 36,5% anual.
Ke = (157,5 / 500) + 0,05 = 0,365 es decir, 36,5% anual.
Ko = (0,15 * ( 1 - 0,21) * 150/2.970 + (0,06 * ( 1 - 0,21 ) * 320/2.970 + (0,365 * 2.500 /2.970)
Ko = (0,1185*0,05) + (0,0474*0,11) + (0,365*0,84) = 0,3177

b) Evaluar mediante VAN y TIR si conviene o no realizar el proyecto.

Respecto al cálculo de VAN no sé qué tasa de descuento se debe considerar para su cálculo, pero
si se considera la TIR conseguida el proyecto no muestra mayores ganancias.
Referente al cálculo TIR, este arroja una tasa inferior al costo ponderado de capital por lo que el
proyecto de inversión no es conveniente.
 VAN
PROYECTO INVERSION MAQUINA
USD 50,000
DATOS DESCRIPCION
0,2741 Tasa anual de descuento
-50000 Costo inicial de la inversion
13500 Flujo neto 1
8700 flujo neto 2
22500 flujo neto 3
16500 flujo neto 4
-4200 flujo neto 5
23800 flujo neto 6
23800 flujo neto 7
23800 flujo neto 8
23800 flujo neto 9
23800 flujo neto 10
Formula DESCRIPCION
$ 3 Valor Neto de Esta inversion
TIR
PROYECTO INVERSION MAQUINA
USD 50,000
DATOS DESCRIPCION
-50000 Costo Inicial de la Inversion
13500 Flujo neto 1
87000 flujo neto 2
22500 flujo neto 3
16500 flujo neto 4
-4200 flujo neto 5
23800 flujo neto 6
23800 flujo neto 7
23800 flujo neto 8
23800 flujo neto 9
23800 flujo neto 10
Formula DESCRIPCION
27,41% Tasa Interna Retorno Inversion

c) Periodo de recuperación de la inversión.

En el cuarto año se estaría viendo una recuperación de la inversión.

d)¿Qué medidas aconsejaría usted a la empresa para disminuir el costo ponderado de

capital?
Cambiar la estructura de financiamiento, por ejemplo menos deuda con el banco
4,1 que tiene un i de 15% y más fondo en bonos que tienen un costo de 6%
4,2 Negociar mejor tasa con el banco
4,3 Emitir bonos a un i menor

BIBLIOGRAFIA
IACC (2016). Financiamiento de las empresas. Matemática Financiera. Semana 7.
Ejercicios Semana 7.