En el presente ensayo trataremos sobre el Modelo IS-LM, que es un modelo

macroeconómico de la demanda agregada que describe el equilibrio de la Renta

Nacional (la producción) y de los tipos de interés de un sistema económico y
permite explicar de manera gráfica y sintetizada las consecuencias de las
decisiones del gobierno en materia política fiscal y monetaria en una economía
cerrada. El modelo representa el equilibrio económico a corto plazo, en que el
nivel de precios se mantiene constante. Este se representa gráficamente mediante
dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.
El eje de funcionamiento del modelo gira alrededor de las interconexiones
entre el mercado de bienes y el mercado monetario. El mercado de bienes es
de precios fijos y la producción está determinada por demanda. El mercado
de dinero, en cambio, es un mercado de precios flexibles, y los movimientos
de la tasa de interés eliminan los desequilibrios en este mercado. La variable que
conecta ambos mercados es la tasa de interés (el rendimiento de los activos
sustitutos del dinero). La tasa de interés se determina en el mercado monetario
y afecta al mercado de bienes a través de la inversión.

En el mercado de bienes y la relación IS, existe un equilibrio en el mercado de

bienes cuando la producción, Y, es igual a la demanda de bienes, Z. Esta
condición se denomina relación IS. el tipo de interés no afectaba a la demanda de
bienes (la inversión era exógena). Ahora supondremos que la inversión depende
principalmente de dos factores:
• El nivel de ventas (+): “si aumentan las ventas habrá que comprar más máquinas
para producir más”.
• El tipo de interés (-): “si aumenta el tipo de interés el coste de endeudarse para
comprar una máquina (o el coste de oportunidad de no comprar bonos es mayor)”.
Dado el valor del tipo de interés, i, la demanda es una función creciente de la
producción por dos razones:
• Un aumento de la producción provoca un incremento de la renta disponible y el
consumo.
• Un aumento de la producción también provoca un aumento de la inversión.
La demanda de bienes es una función creciente de la producción. Para que el
mercado de bienes esté en equilibrio, la demanda de bienes debe ser igual a la
producción.
Una subida del tipo de interés reduce la demanda de bienes, cualquiera que sea el
nivel de producción, lo que provoca una disminución del nivel de producción de
equilibrio.
En los mercados financieros y la relación LM, el tipo de interés se determina por la
igualdad de la oferta y la demanda de dinero:
M  $YL(i) M = cantidad nominal de dinero
YL(i) = demanda de dinero
Y €= renta nominal
i = tipo de interés nominal
La relación LM: en condiciones de equilibrio, la oferta de dinero en términos reales
es igual a la demanda de dinero en términos reales, la cual depende de la renta
real, Y, y del tipo de interés, i.
YLi P M  $Y  YP.
Un aumento de la renta, dado el tipo de interés, provoca un aumento de la
demanda de dinero. Dada la oferta monetaria, este aumento de la demanda de
dinero provoca una subida del tipo de interés de equilibrio.
El equilibrio de los mercados financieros implica que un aumento de la renta
provoca una subida del tipo de interés. La curva LM tiene, pues, pendiente
positiva.
El equilibrio de los mercados financieros implica que, dada una oferta de dinero
real, un aumento del nivel de renta, que eleva la demanda de dinero, provoca una
subida del tipo de interés. Esta relación se representa por medio de la curva LM,
de pendiente positiva.
• Un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo; una
disminución de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia arriba.
• Observemos que en el mercado de bienes se suele hablar de desplazamientos
de IS a derecha e izquierda porque en ese mercado dado i se determina Y. En el
mercado de dinero hablamos de desplazamientos de la LM hacia arriba o abajo
porque dado Y se determina i.
El análisis conjunto de las relaciones IS y LM que se expresa así:
IS relation: Y  C(Y  T)  I(Y,i)  G
LM relation: M P  YL(i)
Donde el equilibrio del mercado de bienes implica que una subida del tipo de
interés provoca una disminución de la producción. Se representa por medio de la
curva IS. El equilibrio de los mercados financieros implica que un aumento de la
producción provoca una subida del tipo de interés. Se representa por medio de la
curva LM. El mercado de bienes y los mercados financieros se encuentran ambos
en equilibrio únicamente en el punto A, que se halla en ambas curvas.
• ¿Cómo varían la renta y el tipo de interés de equilibrio ante políticas fiscales y
monetarias?
• La contracción fiscal, consolidación fiscal o política fiscal restrictiva reduce el
déficit presupuestario.
• La política fiscal expansiva o expansión fiscal aumenta el déficit público.
• Las políticas fiscales (variaciones en impuestos o gasto público) afectan a la
curva IS, no a la curva LM.
¿Cómo varía el equilibrio ante políticas fiscales restrictivas? Disminuye la renta y
el tipo de interés.
• Una contracción monetaria, restricción monetaria o política monetaria restrictiva
es una disminución de la oferta monetaria.
• Una política monetaria expansiva o expansión monetaria es un aumento de la
oferta monetaria. • La política monetaria afecta a la a la curva LM, pero no a la
curva IS. Por ejemplo, un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM
hacia abajo.

De acuerdo con lo señalado anteriormente, el modelo IS-LM constituye uno de los

núcleos centrales de la síntesis neoclásica y muestra la relación entre la tasa de
interés, el producto real, el mercado de bienes y servicios y el mercado de dinero.
Es una de las herramientas básicas que permite conocer la política económica y
por eso es un Concepto de Economía. Hay que señalar que el modelo IS-LM es
un instrumental para el análisis estático de la economía, pero constituye un valioso
aporte a la macroeconomía. Es preciso decir también que el modelo se usa para
estudiar el corto plazo, y cuando los precios son relativamente estables o hay una
inflación reducida. De ahí que no establezca diferencias importantes entre la tasa
de interés nominal y la tasa de interés real.