UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTÍN DE AREQUIPA

FACULTAD DE INGENIERÍA DE PRODUCCIÓN Y SERVICIOS

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

Corporación
Aceros Arequipa s.a
Análisis de los estados financieros
PROFESOR: DR. WILBERT FELIPE ZEVALLOS GONZALES

INTEGRANTES:

YANINA ANALI MONTAÑEZ MONASTERIO

XIMENA ROSARIO ZAPANA PHOCCO

KAREN CUBA QUISPE

FAVIO ANDRÉS CHUQUI PILCO

ELARD ARCE MAYHUA

GRUPO D

AREQUIPA- PERÚ

2019
TABLA DE CONTENIDOS

1 INTRODUCCIÓN ......................................................................................................... 3

2 INFORMES FINANCIEROS .......................................................................................... 4

3 ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO ........................................................................... 8

3.1 Análisis de activos ....................................................Error! Bookmark not defined.

3.2 Análisis de pasivos....................................................Error! Bookmark not defined.

4 ANÁLISIS FINANCIERO DINÁMICO........................................................................... 10

4.1 Usos. .................................................................................................................. 11

4.2Fuentes. .............................................................................................................. 12

4.3 FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO: .............................................. 13

4.4 ANÁLISIS DE CIRCULANTE: SOLVENCIA Y TESORERÍA ....................................... 16

4.5 ANÁLISIS DE CIRCULANTES: ROTACIONES......................................................... 17

5 ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS ................................................................. 18

6 CONCLUSIONES………………………………………………………………………………………………………………17
 1. INTRODUCCIÓN

ACEROS AREQUIPA S.A. nace en el año 1964, en la ciudad de Arequipa, con razón
social Aceros Arequipa S.A. En 1982 pone en marcha la planta de Pisco y el 31 de
Diciembre de 1997 se fusiona con la empresa Aceros Calibrados S.A. dando origen a la
Corporación Aceros Arequipa S.A. (C.A.A.S.A.)

Actualmente la empresa se dedica a la fabricación de Hierro Esponja, palanquillas de

acero, barras helicoidales, alambrón de construcción y aceros calibrados en sus plantas
de Pisco y a la fabricación de barras de construcción, perfiles y platinas en sus plantas
de Pisco y Arequipa. Teniendo una capacidad de 330,000 toneladas de productos
terminados al año.

En Lima, Corporación Aceros Arequipa cuenta con oficinas administrativas, así como
almacenes para la distribución de los productos antes mencionados así como la
comercialización de planchas y bobinas laminadas en frio (LAF), laminadas en caliente
(LAC) y Zincadas, además de clavos, alambres recocidos y abrasivos.

Los principales productos con los que cuenta Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

• Barras de Construcción
• Perfiles
• Alambrón (para construcción y trefilería)
• Planchas y bobinas
• Acero Calibrado
• Clavos
• Pernos de Fortificación
• Abrasivos

Los mercados a los que se orientan los productos de Aceros Arequipa son el mercado de
la construcción tanto en Bolivia como Perú, el mercado metal - mecánico y así como el
mercado minero.

Corporación Aceros Arequipa S.A., conjuntamente con la Empresa Siderúrgica del Perú
S.A. – Siderperú S.A., constituyen las dos únicas empresas representantes de la
industria siderúrgica del país.

Los principales clientes de la corporación son:

 • Odeberch
• Cosapi S.A.
• Bechtel Overseas
• J.J. Camet
• HyV
• Graña y Montero
• Constructora Sagitario

Los principales proveedores de Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

• Enrique Ferreyros S.A.

• Danielli
• Carbocol
• SGL
• UVISCO
• Compañía minera Shougang
• Maruveni

2. INFORMES FINANCIEROS

A continuación analizaremos los estados financieros de la Corporación Aceros

Arequipa S.A en los años 2015 y 2018.

2.1 Ordenamiento del balance

ACTIVOS

2015 2018 Diferencia

Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 223,317 244,765 21,448
Cuentas por cobrar comerciales neto 225,064 432,417 207,353
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 19,587 24,041 4,454
Porción corriente de otras cuentas por cobrar 10,760 50,032 39,272
Inventario neto 583,473 1,211,560 628,087
Gastos contratados por anticipado 2,745 6,069 3,324
Activos disponibles para la venta 0 63,161 63,161
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias 12,585 0 -12,585

Total activo corriente 1,077,531 2,032,045 954,514

Activo no corriente
Inversión en asociadas 155,102 107,822 -47,280
Cuentas por cobrar relacionadas 0 4,535 4,535
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 14,641 9,129 -5,512
Inmuebles, maquinaria y equipo neto 1,577,138 1,531,291 -45,847
Derecho de uso y otros neto 0 27,651 27,651
Intangibles neto 52,788 91,188 38,400
Otros activos neto 39,699 37,465 -2,234
Activo por impuesto a las ganancias diferido 0 8,005 8,005
Gastos contratados por anticipado a largo plazo 3,094 0 -3,094

Total activo no corriente 1,842,462 1,817,086 -25,376

PASIVOS

Pasivo corriente
Obligaciones financieras 224,871 737,062 512,191
Cuentas por pagar comerciales 187,503 437,177 249,674
Cuentas por pagar a partes relacionadas 9,217 17,523 8,306
Otras cuentas por pagar 41,431 99,650 58,219
Impuesto a las ganancias corriente 0 10,692 10,692

Total pasivo corriente 463,022 1,302,104 839,082

Pasivo no corriente
Porción no corriente de obligaciones financieras 494,303 348,403 -145,900
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo 1,423 656 -767
Otros pasivos a largo plazo 0 7,761 7,761
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 194,903 182,475 -12,428

Total pasivo no corriente 690,629 539,295 -151,334

Patrimonio
Capital social 941,875 890,858 -51,017
Acciones de inversión 200,936 190,052 -10,884
Acciones en tesorería 25,352 7,644 -17,708
Reserva legal 130,094 165,074 34,980
Superávit de revaluación 277,400 220,482 -56,918
Resultados acumulados 241,435 548,910 307,475
Otros resultados no realizados 46 0 -46

Total patrimonio neto 1,766,342 2,007,732 241,390

Para poder analizar el balance general de cada año se hizo un ordenamiento de cada
cuenta puesto que hubieron cuentas que no representaban nada en los años escogidos
sin embargo en años anteriores o posteriores tenían un valor mínimo de poca
consideración de tal manera el balance general queda resumido como se acaba de ver.
Ventas netas 2,288,439 100% 2,789,681 100%
Costo de ventas -1,811,722 -79% -2,334,296 -84%
0% 0%
Utilidad bruta 476,717 21% 455,385 16%
0% 0%
Gastos de ventas -158,651 -7% -89,959 -3%
Gastos de administración -83,728 -4% -85,814 -3%
Otros ingresos 10,182 0% 22,786 1%
Otros gastos -45,718 -2% -58,452 -2%
Ingresos por adquisición subsidiaria 0 0% 50,558 2%
-277,915 -12% 160,881 6%
0% 0%
Utilidad operativa 198,802 9% 294,504 11%
Participación en los resultados de las asociadas 3,037 0% 9,869 0%
Ingresos financieros 5,203 0% 8,378 0%
Gastos financieros -38,387 -2% -35,634 -1%
Diferencia en cambio, neta -53,106 -2% -4,211 0%
0% 0%
Utilidad antes del impuestos a las ganancias 115,549 5% 272,906 10%
0% 0%
Impuesto a las ganancias -29,809 -1% -61,156 -2%
0% 0%
Utilidad neta 85,740 4% 211,750 8%

El estado de resultados queda expresado de esta manera para un análisis estático y

dinámico que lo veremos después.
3. ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO

Con respecto a activos observamos que los porcentajes del activo circulante y fijo del
año 2018 son cercanos al 50% , la relación AF/AC es de un 0.89.

Activo
fijo Capital Activo Capital
(47,2%) propio fijo propio
(52,2%) (63,1%) (60,5%)
P Largo P(14%)
A P Largo
Corriente P corto A P(23.7%)
(52.8%) plazo Corriente
(33.8%) (36.9%) P Corto P(15.8%)

2018 2015

3.1 Análisis de activos

Del balance observamos que un 84.27% del activo fijo es inmovilizado material
(Propiedades, Planta y Equipo), 5,02% inmovilizado inmaterial (Activos Intangibles
Distintos de la Plusvalía).

Por la predominancia del inmovilizado material estará desglosado en las siguientes

cuentas:

 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

maquinaria y equipo 558,506 36.47%

edificios 352,876 23.04%
Terrenos 434,473 28.37%
obras en curso 133,016 8.687%

Comparando con el año 2015 el porcentaje de activo fijo se redujo en 2018.

Observamos que no se realizó inversiones en adquirir nueva maquinaria y unidades de
transporte ya que estos activos son adquiridos bajo contrato de arrendamiento
financiero, aún son propiedad legal de entidades financieras y proveedores con las
cuales se mantiene deudas. Sin embargo para 2017 se han firmado nuevos contratos de
arrendamiento. Algo que cabe resaltar es la nueva cuenta de obras en construcción lo
cual en unos años mas podría convertirse en una serie de ingresos.

3.2 Análisis de pasivos

Analizaremos el ratio de endeudamiento:

539,295 + 1,302,104
𝐸= = 0.917
2,007,732

Este valor es alto, además de eso la deuda es de mala calidad ya que un 70.7% es un
pasivo a corto plazo y el 29.3% es a largo plazo. Corroboramos estos de la siguiente
manera:

Donde las obligaciones financieras estas divididas:

 Arrendaminetos financieros
 Pagares
 Prestamos

Gran parte de las obligaciones financieras vencen el año 2019

El patrimonio a través del periodo 2015-2018 ha ido disminuyendo debido a que en
Junta General de Accionistas de diciembre de 2018 se aprobó la reducción del capital
social de la Compañía por la suma de S/51,016,863, mediante la amortización de
51,016,863 acciones comunes que mantenía en tesorería.

Otro dato es que observa que el monto de activo fijo se paga completamente con el
patrimonio. Asimismo los pasivos circulantes son cubiertos totalmente por los activos
circulantes que maneja la empresa.

Conclusión final

• Realizando el análisis patrimonial estático nos damos cuentas del cambio de

relación y evolución entre los distintos activos y pasivos.
• Observamos que la empresa ahora cuenta con el suficiente activo corriente como
solventar la mala calidad de las deudas.
• Que los activos fijos han disminuido y están basados en arrendamientos
financieros. Y se tomaran nuevos para incrementar el activo fijo

4. ANÁLISIS FINANCIERO DINÁMICO

4.1 Estado de fuentes y usos.

Con el balance organizado de los años 2015 y 2018, realizaremos la comparación
de las principales cuentas para elaborar el esquema de fuentes y usos durante estos
años.

Activo Pasivo
 Disponible: 21,448 Patrimonio: 241,390
Pasivo no corriente: -
Inventario: 628,087 151,334
Cuentas por cobrar: 251,079 Pasivo corriente: 839,082
Activos disp. Venta: 63,161
Gastos x anticipados: 3,324
Pagos/imp.: -12,585
Activo fijo: -25,376
Total: 929138 Total: 929138

Uso Fuentes
Disponible: 21,448 Pagos/imp.: 12,585
Inventario: 628,087 Activo fijo: 25,376
Cuentas por cobrar: Pasivo corriente: 839,082
251,079
Pasivo no corriente: Patrimonio: 241,390
151,334
Activos disp. Venta: 63,161
Gastos x anticipados: 3,324
Total: 1118433 Total: 1118433
4.1.1 Usos.

o Inventario
el inventario representa un 56% de los
usos esto se debe a que durante estos
tres años hubo un incremento en la
producción lo cual se evidencia en las
transacciones con los proveedores que
aumentaron considerablemente
o Cuentas por cobrar o
cuenta clientes.
Esta cuenta es importante en el uso de fondos (22%), este porcentaje
indica que la mayoría de ventas se dieron y el ingreso por venta en el año
2108 aumente beneficiando a la empresa.
 o Pasivo largo plazo.
Debido a que las deudas a largo plazo eran canceladas rápidamente por el
activo circulante, estas bajaron con el pasar del tiempo, se optó por
deudas a corto plazo ya que había solvencia para pagar las deudas.
o Activos disponibles para la venta.
En el año 2015 no se contaba con esta cuenta, pero para el 2018
representa el 6% y como cuenta con una liquidez inmediata para
obligaciones de pagos apoya en buena medida al activo circulante.
o Disponible.
Representa tan solo el 2% esto indica que el efectivo de caja se usó para
la mayoría de actividades, puesto que no hubo un incremento
considerable durante los tres años.
o Gastos por anticipado.
Por último tenemos que los pagos por anticipado tienen un valor
irrelevante en comparación con los demás usos.

4.1.2 Fuentes.

o Pasivo corto plazo

Representa el 75% de las
fuentes esto podría traer
problemas ya que usa
muchas fuentes bancarias y
pueda llevar a la empresa a
perder ventajas de tasas y de
renegociación de deudas.

o Patrimonio.
El capital social disminuyó para el año 2108, lo que podría indicar que
los accionistas no han confiado tanto en la empresa, sin embargo es
opacado por las utilidades acumuladas y al autofinanciamiento durante el
lapso de tiempo.
o Activo fijo.
 El activo fijo tuvo una ligera disminución debido a esto sirvió para
financiar del todo al patrimonio siendo su nivel de exigibilidad menor
comparadas con otras deudas.

4.2 FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO:

𝐹. 𝑀 = 𝐴𝐶 − 𝑃𝐶

𝐹. 𝑀 = 2 032 045 − 1 817 086

𝐹. 𝑀 = 214 959

Ya que el activo circulante es mayor al pasivo circulante podemos mencionar lo

siguiente:

Por su mayor tendencia a la liquidez del AC es de manejo flexible, la empresa podría

sentirse cómoda ya que podría pagar todas sus deudas de PC, el AC

RATIO DE SOLVENCIA

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
𝑅. 𝑆 =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸

2 032 045
𝑅. 𝑆 =
1 817 086

𝑅. 𝑆 = 1.11829

El activo circulante es 1.1 veces que el pasivo circulante esto quiere decir:

La empresa tiene bienes en su activo para responder a su pasivo exigible, pero si paga
todas sus deudas correrían mucho riesgo de ir a la quiebra porque podrían ya no seguir
operando, además de que nos permite mayor endeudamiento o garantiza pérdida de
valor del activo.

Sin embargo desde el punto de vista del acreedor es preocupante ya que este ratio se
acerca a 1
Se podría decir que la empresa tiende a la solvencia en minima proporcion

RATIO DE TESORERIA O PRUEBA ACIDA

𝐴𝐶 − 𝑆𝑇𝑂𝐶𝐾𝑆
𝑅. 𝑇 =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸

2 032 045 − 1 211 560

𝑅. 𝑇 =
1 817 086

𝑅. 𝑇 = 0.4515

La empresa no está en una excelente posición de tesorería , los stocks son muy altos
(esto se entiende por que la empresa vende aceros)

Desde el punto de vista del acreedor hay inseguridad en el pago de su deuda

INTERPRETACION:

En el año 2015 la empresa "Aceros Arequipa" fue más eficiente que en los siguientes
años ya que presenta menores costos de venta alrededor de un 81.7% en comparación al
2018 que presenta el 83.7% con respecto a sus ingresos por ventas.

En el 2015 como obtuvo uno de los más bajos costos de venta, hace que su ganancia
bruta en ese año sea mayor con 18.24% en comparación al 2018 que solo obtuvo un
16.32% respecto a ingresos por ventas.

En el 2017 tuvo el más alto costo de venta con un 83.3% por lo tanto de obtuvo la más
baja ganancia bruta con un 14.62%.

Los gastos financieros financieros en el 2015 estuvieron alrededor de un 1.68%

mientras en el 2018 se redujo a un 1.28% de los ingresos por ventas.

Las ganancias operacionales en el año 2015 fueron las más bajas con un 8.69%( a pesar
de tener un alto BAIT) en comparación al 2018 con un 10.56% debido a que se
redujeron los gastos de ventas y distribución de 4.34% a 3.22% además que el año
pasado de obtuvieron otras ganancias con un 1.81%.

Las ganancias antes de impuestos han aumentado alrededor del doble desde el 2015 con
un 5.05% al 2018 con un 9.78%, se debe a que la ganancia operativa es mayor pero
también a que las diferencias de cambio neto se han reducido notablemente de un 2.32%
a 0.15% respecto a ingresos por ventas.

A partir del 2015 la ganancia neta ha ido en aumento de 3.75% hasta un 7.59% en el
2018 a pesar de que el 2015 cuenta con el más alto BAIT, pero en los siguientes años se
han reducido los gastos financieros, administrativos, gastos de venta, pero también se
ayudó gracias a obtener otras ganancias.

ANALISIS DE RENTABILIDAD:

AÑO 2015

RENDIMIENTO SOBRE EL ACTIVO:

BAIT ± ATIPICOS 417,396

ROA=ACTIVO TOTAL NETO =2,919,993=0.1429 ….14.29%

RENDIMEIENTO SOBRE LA INVERSION;

𝐵𝑃𝑇 85,740
ROE=𝐹𝑂𝑁𝐷𝑂𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑃𝐼𝑂𝑆=1,766,342=0.0484……..4.48%

ROA>ROE

RATIO DE LIQUIDEZ

𝐶𝐴𝐽𝐴 𝑌 𝐵𝐴𝑁𝐶𝑂𝑆
𝑅. 𝐿 =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸

244 765
𝑅. 𝐿 =
1 817 086

𝑅. 𝐿 = 0.1347
4.3 ANÁLISIS DE CIRCULANTE: SOLVENCIA Y TESORERÍA

Medida de solvencia de puntualidad

2015 2018

2.327170199 1.56058579

Los números indicados se refieren a el porcentaje del activo circulante con

respecto al pasivo corriente, lo que indica que contábamos con su gran tendencia a la
liquidez en el 2015, sin embargo en el 2018 su velocidad de rotación disminuyó aunque
todavía se encuentren ambos números en una buena relación. Concluimos que para
realizar algún préstamo a esta empresa, no contaremos con la misma puntualidad de
pago si este valor duplica su activo circulante, tal como lo hacía en el 2015.

CASH FLOW= BENEFICIO + DEPRECIACIÓN + PREVISIONES

2015 2018

85740 211750

Esto nos quiere decir que en ambos casos nuestros ingresos han sido mayores
que todos los gastos y costos, lo que indica que la emoresaa está desarrollandose
alcanzando así un buen estatus económico. Ya que ese dinero en bruto es el dinero de la
empresa, además este valor a aumentado con respecto aal 2015.

INDICADOR DE PUNTUALIDAD
2015 85740 776369

2018 211750 751045

En ambos casos, no se asegura una buena relación de puntualidad, debido a que

la utilidad bruta se reparte entre los accionistas, dejando a la empresa con una cuenta de
cero soles

4.4 ANÁLISIS DE CIRCULANTES: ROTACIONES

2015 2018

VENTAS/A. C. 2.123780198 1.372844105

Al comparar ventas con el activo total, nos damos cuenta que mientras en 2015
se alcanzaban a dar 2 rotaciones, ahora es mucho más complicado llegar a esta, lo que
nos indica que ha habido pérdidad de clientes y el stock también se ha reducido.

2015 2018

VENTAS/A. F. 1.242054924 1.535249845

Si nos referimos al activo fijo, estamos hablando de la permanencia del activo

fijo, podemos costear su mantenimiento sin percances

VENTAS/AC..total 2015 2018

0.783713865 0.724756055
 La permanencia global disminuye aproximadamente en un 7.6%, lo que
demuestra que la tendencia a liquidez de esta empresa está disminuyendo con respecto
del 2015.

VENTAS/ CLIENTES 2015 2018

47097.8424 74519.43538

En este promedio de días se recibirá el monto de deuda por parte de los clientes.

VENTAS/ STOCK 2015 2018

3.922099223 2.302552907

Esta disminución se debe a que ha aumenttado en stock de la empresa, pero esta

relación ha bajado debido a que aun aumentando, ya no se vende en la misma
proporción.

COMPRAS/ PROVEEDORES

1273.170766 65.86075799

La cifra ha variado debido a el crecimiento de la empresa, y ya no hay tanto

endeudamiento con los proveedores.

4.5 ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

En el año 2015 la empresa "Aceros Arequipa" fue más eficiente que en los siguientes
años ya que presenta menores costos de venta alrededor de un 81.7% en comparación al
2018 que presenta el 83.7% con respecto a sus ingresos por ventas.
En el 2015 como obtuvo uno de los más bajos costos de venta, hace que su ganancia
bruta en ese año sea mayor con 18.24% en comparación al 2018 que solo obtuvo un
16.32% respecto a ingresos por ventas.

En el 2017 tuvo el más alto costo de venta con un 83.3% por lo tanto de obtuvo la más
baja ganancia bruta con un 14.62%.

Los gastos financieros financieros en el 2015 estuvieron alrededor de un 1.68%

mientras en el 2018 se redujo a un 1.28% de los ingresos por ventas.

Las ganancias operacionales en el año 2015 fueron las más bajas con un 8.69%( a pesar
de tener un alto BAIT) en comparación al 2018 con un 10.56% debido a que se
redujeron los gastos de ventas y distribución de 4.34% a 3.22% además que el año
pasado de obtuvieron otras ganancias con un 1.81%.

Las ganancias antes de impuestos han aumentado alrededor del doble desde el 2015 con
un 5.05% al 2018 con un 9.78%, se debe a que la ganancia operativa es mayor pero
también a que las diferencias de cambio neto se han reducido notablemente de un 2.32%
a 0.15% respecto a ingresos por ventas.

A partir del 2015 la ganancia neta ha ido en aumento de 3.75% hasta un 7.59% en el
2018 a pesar de que el 2015 cuenta con el más alto BAIT, pero en los siguientes años se
han reducido los gastos financieros, administrativos, gastos de venta, pero también se
ayudó gracias a obtener otras ganancias.

ANALISIS DE RENTABILIDAD:

AÑO 2015

RENDIMIENTO SOBRE EL ACTIVO:

BAIT ± ATIPICOS 417,396

ROA=ACTIVO TOTAL NETO =2,919,993=0.1429 ….14.29%

RENDIMEIENTO SOBRE LA INVERSION;

 𝐵𝑃𝑇 85,740
ROE=𝐹𝑂𝑁𝐷𝑂𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑃𝐼𝑂𝑆=1,766,342=0.0484……..4.48%

ROA>ROE