Mercado de capitales

Camila Gajardo Villalba

Finanzas de corto plazo

Instituto IACC

07.12.19
 Desarrollo

Comenzare refiriéndome al mercado de capitales, este mercado se puede definir como las

instrucciones que coordina la oferta y la demanda de las capitales financieras en todas sus

formas, estos pueden ser valores, dineros o activos financieros (compra y venta de títulos) como

también las acciones, obligaciones y títulos de una deuda a largo plazo. También existen

intermediarios encargados de regular y controlar, es decir que, son el conjunto de regulaciones ,

instituciones y practicas e individuos que forman infraestructuras permitiendo que se vendan

dichos recursos entre los demandantes de estos.

Este mercado permite que los inversionistas puedan tener la opción de hacerse participes como

socios de una manera proporcional en el capital de la empresa, lo cual vendría siendo solo lo

invertido. De igual manera las empresas pueden darse la oportunidad de instalar su propia

capital, en manos de varios inversores, para financiar el campo de trabajo, y así lograr que la

empresa se pueda expandir.

Como es de saber en Chile, a principio de los años 70´s se caracterizaba una economía cerrada,

esto ya que no existía una incorporación con respecto al comercio mundial, porque la idea era la

de proteger a la industria Chilena solo estaba restringida a exportaciones.

En Chile, posterior a la elección de Salvador Allende en Septiembre de 1970 y su posesión del

cargo en Noviembre del mismo año, siguieron tres años en los que la economía Chilena afrontó

un estancamiento y una debilitación a causa de la inflación, en ese tiempo la producción

cuprífera era la principal actividad del país y esta era la generadora de divisas. El papel que

jugaba el estado era determinante ya que no solo le correspondía la administración del estado,

sino que también la de los servicios públicos entre otras compañías. En vista que el estado jugaba
un papel activo dentro de la economía del país significaba un mayor gasto fiscal por lo que en

varias ocasiones se generaba altos niveles de presiones inflacionarias.

Existieron factores claves por lo que la economía extranjera no poseía garantías ni incentivos

para ingresar al país. Los factores claves para el mercado de capitales durante esos años, la

inflación, tasas de interés y el marco tributario y reglamentario.

- Inflación: como ya mencionamos en esos años existía una alta tasa de inflación, a eso hay

que sumarle que no existían sistemas que lograran ajustar estas tazas lo cual provoco un sistema

de inflación debido a las bajas tasas de intereses y la única forma de lograr proteger la

desvalorización monetaria.

- Tasas de interés: como ya sabemos el sistema bancario del país era parte del estado,

además de eso el banco central del país tenía un control estricto sobre las tazas y las fijaba de

manera semestral, es debido a esto y otros factores (como la inflación) que se produjo que los

valores en las tasas de intereses fueran de carácter negativo.

- Marco monetario y reglamentario: el sistema tributario Chileno tendió a reprimir el

crecimiento y desarrollo del mercado de valeros en Chile, el mayor problema era que la mayoría

de las compañías eran fiscales por lo que el marco tributario y reglamentario favorecía más al

estado que al sector privado, por lo que existió prohibición de emitir valores reajustables, para

las empresas y servicios era una obligación utilizar banco del estado para manejar sus fondos,

además de esto existía la prohibición de otorgar créditos para la compra de acciones.

A fines de 1973 en Chile existía un mercado de capitales como tal para poder salir se realizaban

estrategias para ayudar a revertir la situación económica y política del país , una vez se

obtuvieron resultados satisfactorios se logró salir de la crisis en la que se encontraba. Tras

superar las transformaciones económicas u políticas en el país se fue quedando atrás la fuerte
concentración económica, de esta manera el país comenzó con rapidez la disposición para la

apertura de la económica por lo tanto la liberación del mercado financiero. Dentro de todos los

cambios que se realizaron, los más importantes son:

- Apertura de mercados

- Reducción de empresas públicas

- Eliminación de distorsiones económicas

- Privatización y autorización

- Eliminación de normas sobre control de créditos

- Apertura crédito externo

- Reformas tributarias

- Ingreso de bancos comerciales y sociedades financieras

- Creación de las bases para un mercado abierto

- Reducción de las tasas de anclaje

- Liberación de las tasas de intereses

- Desarrollo de mercado de capitales

- Nuevo reg. Mercado de valores

- Aplicación de indexación a operaciones con plazo mayor a 90 días

Tras estos cambios se observan cambios significativos en los factores afectados anteriormente

mencionados.

- Inflación: la inflación excesiva, casi catastrófica, en el país cambio en 1974 tras las

nuevas políticas que ayudaron a los sistemas que se producían por la inflación, por lo que se

logró la estabilización que existe actualmente.

- Tasas de interés: gracias a las liberaciones en las tasas de intereses Chile obtiene un

proceso más eficiente, se produce un espejo en donde se muestra con claridad la realidad que
ahorraban los Chilenos en esos días, al realzar la baja de los intereses por debajo del punto de

equilibrio provocando un gran cambio en la economía bajando las tasas para las cuentas de

ahorro encareciendo la intermediación financiera y se le suman las tazas de créditos.

- Marco tributario y reglamentario: se realizan cambios para lograr que los privados

obtengan beneficios como lo hacía anteriormente el estado. Se crea una reforma tributaria en

donde se introduce la corrección monetaria y se eliminan las discriminaciones tributarias; se

elimina los incentivos y la retención de las utilidades de parte de las sociedades anónimas. A

demás a esto se da apertura dentro del país a los bancos comerciales y a sociedades financieras,

los que mantenían las cuentas a la vista y a plazo.

 Bibliografía

 http://si2.bcentral.cl/public/pdf/estudios-economicos-estadisticos/pdf/see124.pdf

 https://es.wikipedia.org/wiki/Historia_econ%C3%B3mica_de_Chile

 www.hacienda.cl

 www.cetuchile.cl

 IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.