BONOS, PRECIO Y TASA DE RENDIMIENTO

Mannesmann emitió un bono de US$ 35,000,000 con un cupón de interés del 4.25% anual,
amortización y pago de intereses en forma anual y con vencimiento del capital al final del año
15. Luego de unos días, el BCRP baja la tasa de referencia y los inversores exigen una TIR del
3.60%. Cuál es el precio del bono?

Emisión 35,000,000
Tasa 4.25% anual
Rendimiento
requerido 3.60% anual

Periodo Saldo Amortización Intereses Pago Total Factor VA FLUJO

0 35,000,000 -36,501,529.61
1 32,666,667 2,333,333 1,487,500 3,820,833 0.9653 3,688,063.06 3,820,833.33
2 30,333,333 2,333,333 1,388,333 3,721,667 0.9317 3,467,511.91 3,721,666.67
3 28,000,000 2,333,333 1,289,167 3,622,500 0.8993 3,257,835.32 3,622,500.00
4 25,666,667 2,333,333 1,190,000 3,523,333 0.8681 3,058,543.85 3,523,333.33
5 23,333,333 2,333,333 1,090,833 3,424,167 0.8379 2,869,168.92 3,424,166.67
6 21,000,000 2,333,333 991,667 3,325,000 0.8088 2,689,262.01 3,325,000.00
7 18,666,667 2,333,333 892,500 3,225,833 0.7807 2,518,393.78 3,225,833.33
8 16,333,333 2,333,333 793,333 3,126,667 0.7536 2,356,153.28 3,126,666.67
9 14,000,000 2,333,333 694,167 3,027,500 0.7274 2,202,147.24 3,027,500.00
10 11,666,667 2,333,333 595,000 2,928,333 0.7021 2,055,999.27 2,928,333.33
11 9,333,333 2,333,333 495,833 2,829,167 0.6777 1,917,349.23 2,829,166.67
12 7,000,000 2,333,333 396,667 2,730,000 0.6542 1,785,852.48 2,730,000.00
13 4,666,667 2,333,333 297,500 2,630,833 0.6314 1,661,179.32 2,630,833.33
14 2,333,333 2,333,333 198,333 2,531,667 0.6095 1,543,014.29 2,531,666.67
15 - 2,333,333 99,167 2,432,500 0.5883 1,431,055.63 2,432,500.00
35,000,000 11,900,000 46,900,000 36,501,530 3.60%
Precio del bono
anual,
al del año
a TIR del
BONOS, PRECIO Y TASA DE RENDIMIENTO

TIM es una empresa de telecomunicaciones que emitió un bono de US$ 105,000,000 con un
cupón de interés del 5.15% anual, amortización y pago de intereses en forma anual y con
vencimiento del capital al final del año 20, tiene además 4 años de gracia. Luego de unos días
posteriores a la emisión, el Banco Central sube la tasa de referencia y los inversores exigen una
TIR del 6.20%. Cuál es el precio del bono?

Emisión 105,000,000
Tasa 5.15% anual
Rendimiento
requerido 6.20% anual

Periodo Saldo Amortización Intereses Pago Total Factor VA FLUJO

0 105,000,000 -95,927,378.39
1 105,000,000 - 5,407,500 5,407,500 1.0620 5,091,807.91 5,407,500.00
2 105,000,000 - 5,407,500 5,407,500 1.1278 4,794,546.05 5,407,500.00
3 105,000,000 - 5,407,500 5,407,500 1.1978 4,514,638.47 5,407,500.00
4 105,000,000 - 5,407,500 5,407,500 1.2720 4,251,072.00 5,407,500.00
5 98,437,500 6,562,500 5,407,500 11,970,000 1.3509 8,860,772.10 11,970,000.00
6 91,875,000 6,562,500 5,069,531 11,632,031 1.4347 8,107,901.42 11,632,031.25
7 85,312,500 6,562,500 4,731,563 11,294,063 1.5236 7,412,736.62 11,294,062.50
8 78,750,000 6,562,500 4,393,594 10,956,094 1.6181 6,771,105.89 10,956,093.75
9 72,187,500 6,562,500 4,055,625 10,618,125 1.7184 6,179,127.88 10,618,125.00
10 65,625,000 6,562,500 3,717,656 10,280,156 1.8249 5,633,191.93 10,280,156.25
11 59,062,500 6,562,500 3,379,688 9,942,188 1.9381 5,129,939.76 9,942,187.50
12 52,500,000 6,562,500 3,041,719 9,604,219 2.0582 4,666,248.27 9,604,218.75
13 45,937,500 6,562,500 2,703,750 9,266,250 2.1858 4,239,213.56 9,266,250.00
14 39,375,000 6,562,500 2,365,781 8,928,281 2.3214 3,846,135.92 8,928,281.25
15 32,812,500 6,562,500 2,027,813 8,590,313 2.4653 3,484,505.96 8,590,312.50
16 26,250,000 6,562,500 1,689,844 8,252,344 2.6181 3,151,991.53 8,252,343.75
17 19,687,500 6,562,500 1,351,875 7,914,375 2.7805 2,846,425.62 7,914,375.00
18 13,125,000 6,562,500 1,013,906 7,576,406 2.9528 2,565,794.99 7,576,406.25
19 6,562,500 6,562,500 675,938 7,238,438 3.1359 2,308,229.63 7,238,437.50
20 - 6,562,500 337,969 6,900,469 3.3304 2,071,992.88 6,900,468.75
105,000,000 62,524,219 134,711,719 95,927,378.39 6.20%
Precio del bono TIR
un

días
n una