Laive - Analisis Listo Word

FACULTAD DE NEGOCIOS
CARRERA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
“ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA DE LA

EMPRESA LAIVE S.A”
Alumnos:
- Fiestas Vilela Anyela
- Herrera Cabrera Nelsy
- Escobar Fernández Sandra
- Medina Gallegos Beatriz
- Meléndez Modesto Gabriel
Docente:
Mg. Víctor Hugo Sánchez Miranda
Lima – Perú
2019
INDICE
0
Capítulo I. Introducción .......................................................................................................... 3
1. Presentación .................................................................................................................. 4
2. Línea de negocio .......................................................................................................... 4
3. Marco estratégico...........................................................Error! Bookmark not defined.
a. Misión ............................................................................Error! Bookmark not defined.
b. Visión .............................................................................Error! Bookmark not defined.
c. Valores: .........................................................................Error! Bookmark not defined.
1. Finanzas Operativas .................................................................................................... 7
2. Análisis de Liquidez .................................................................................................. 12
2.1. Liquidez General................................................................................................. 12
2.2 Prueba Ácida ....................................................................................................... 13
2.3 Capital de Trabajo ............................................................................................. 15
2.6 Necesidades Operativas de Fondos (NOF) ................................................. 16
3. Análisis de Solvencia ................................................................................................ 17
3.1 Apalancamiento Financiero .................................Error! Bookmark not defined.
3.2 Endeudamiento ................................................................................................... 18
3.3 Respaldo Operativo ........................................................................................... 19
4. Análisis de Rentabilidad ........................................................................................... 20
4.1 Margen Bruto ....................................................................................................... 20
4.2 Margen Operativo ............................................................................................... 20
4.3 Cobertura de Intereses a Nivel de Ventas ................................................... 21
4.4 Cobertura de Costos y Gastos a nivel de ventas ...................................... 21
4.5 Rentabilidad de la Inversión en Activos operativo.................................... 22
4.6 Rentabilidad de la Inversión en Activos (ROA) .......................................... 22
4.7 Rentabilidad del capital Contable .................................................................. 23
4.8 Rentabilidad del capital Contable (ROE) ...................................................... 24
4.9 Liquidez de ventas ............................................................................................. 25
4.10 Cobertura Intereses ........................................................................................... 25
4.11 Capitales empleados ......................................................................................... 26
4.12 ROCE (rentabilidad de las inversiones netas) ............................................ 27
4.13 NOF (necesidades operativas de fondos) ................................................... 27
4.14 RONA (rentabilidad sobre los activos netos) ............................................. 28
4.15 Costo Promedio ponderado de capital ......................................................... 28
5. Análisis de Gestión .................................................................................................... 30
5.1 ................................................................................................................................. 30
1
5.2 Periodo Medio de Maduración Financiera (PMF) ......... Error! Bookmark not
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5.3 Efectivo Mínimo de Maduración (EMO) ............Error! Bookmark not defined.
6. Análisis de Crecimiento............................................................................................ 33
6.1 Crecimiento Extrínseco e Intrínseco ............................................................. 34
Bibliografía .................................................................................................................................. 36
ANEXOS ........................................................................................Error! Bookmark not defined.
2
“Análisis Y Evaluación Financiera
de Laive S.A”
Capítulo I. Introducción
En el presente trabajo de investigación, se examina la situación financiera de la

EMPRESA LAIVE S.A.; para lo cual se ha realizado un minucioso análisis de los estados
financieros de los últimos cinco años (2014, 2015, 2016, 2017 Y 2018). El análisis se
encuentra enfocado a los resultados obtenidos por las diferentes decisiones gerenciales
y financieras que se llevaron a cabo; y, cómo estas decisiones condujeron a la empresa
a su situación actual. Asimismo, se destacará los sucesos de importancia que causaron
mayor fluctuación año tras año. Finalmente, se sugieren las estrategias que la
EMPRESA LAIVE SA debería de ejecutar para que el beneficio de los accionistas sea
cada vez mayor.
de Laive S.A”
Capítulo II. La empresa
1. Presentación
Laive S.A. es una empresa peruana con 105 años desde su fundación. La empresa
ha pasado por diversas reestructuraciones productivas: en sus inicios se dedicaba
a la crianza de ganado vacuno; en los años de la reforma agraria, hizo un giro hacia
la producción de lácteos, una década después incursionó también en el segmento
de productos cárnicos. En adelante ha construido diversas plantas de productos
ultra-pasteurizados y plantas de evaporación de leche. Sus plantas se encuentran
ubicadas en Lima y Arequipa.
Laive también contribuye a lo sociedad peruana, preocupándose por el

medioambiente realizando reciclaje de productos, dando alimentación a escolares
de zonas alejadas y construyendo viviendas a personas de bajo nivel
socioeconómico.
La valorización nos permitirá determinar si la empresa Laive cuenta con la capacidad

de generar valor para el accionista en el futuro, en medio de un contexto en el que
tiene que competir con empresas de gran tamaño (Gloria y Nestlé) y el entorno
económico nacional e internacional.
2. Línea de negocio
LAIVE S.A, es una empresa que genera una gran cantidad de productos lácteos y con
énfasis en uno de los principales derivados de la leche, el yogurt, etc.
Marcas de LAIVE SA:
LAIVE – vive más
Leches:
- Leche evaporada sin lactosa

- Bolsi-tarro
- Leches UHT
- Mezcla láctea
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de Laive S.A”
Yogurts:
- Yogurt sin lactosa sabor; Vainilla, fresa.

- Yogurt Probióticos
- Yopi
- Yogurt Sbelt
- Yogurt Laive Mix
- Bio Defensa
- Yogurt Griego
Bebidas Vegetales:
- Almendra
- Coco
- Quinua
- Soya
Quesos:
- Queso Cheddar
- Queso Fresco
- Quesos Tradicionales
- Queso Premium
- Queso crema
Mantequilla:
- Mantequilla con sal

- Mantequilla light
- Mantequilla sin sal
Margarina:
- Swiss
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de Laive S.A”
3. Marco estratégico
a. Misión:
Contribuir a mejorar la calidad de vida de nuestros consumidores

ofreciendo alimentos saludables y nutritivos.
b. Visión:
Ser la empresa peruana referente de alimentos saludables y nutritivos.
c. Valores
- Cumplimiento de obligaciones: Informar a los trabajadores y sus

representantes, del tipo de tecnología y medios utilizados por la empresa, todo
ellos para un mejor desempeño a la hora de realizar las actividades.
- Orientación personal: Capacitación a los nuevos empleados para que realicen

un desempeño agradable y esto dará como resultado un trabajo final satisfactorio
para el CONSUMIDOR FINAL.
- Rol social: Nuestro principal rol con la comunidad es LA ALIMENTACIÓN, y en

nuestra preocupación por el entorno social, guardamos las mejores relaciones
con los vecinos, comisarías y municipalidades, a fin de aportarles y ayudarlos en
obras de bien social, sobre todo las relacionadas con niños. Trabajamos con
Fundades, Operación Sonrisa, Niño Sano, Ayacucho, Teletón, Mercado de
Pulgas y otras.
- Reconocimiento: Todo lo que somos, es posible gracias al esfuerzo y la calidad

humana de todos nuestros colaboradores: técnicos, obreros, ingenieros,
empleados y toda la fuerza de ventas comprometida con la distribución de
nuestros productos en todo el país.
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de Laive S.A”
Capitulo III. Análisis Financiero
1. Finanzas Operativas
Gráfico: ANALISIS EVOLUTIVO de Ingresos de Actividades Ordinarias y Costo
de Ventas
35.00%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00% Ingresos de actividades ordinarias

Costo de ventas
10.00%
5.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017
Ingresos de actividades ordinarias 4.81% 11.39% 24.23% 29.62%
Costo de ventas 4.93% 11.68% 21.80% 26.61%
Elaboración: Propia
Tabla. Análisis Evolutivo de Ingresos de actividades ordinarias y costo de venta
Cuenta 2014 2015 2016 2017
4.81% 11.39% 24.23% 29.62%

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
4.93% 11.68% 21.80% 26.61%

COSTO DE VENTAS
Fuente: Elaboración Propia
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de Laive S.A”
INTERPRETACIÓN
Tomando como año base el 2014 observamos que las ventas equivalen en un 4.81%,
las categorías que más crecieron en soles, versus al año anterior, fueron las de yogurts,
jugos, mantequillas y embutidos. Con referencia a los costos de ventas en el año 2014
subieron al 4.93% respecto al año 2013, el incremento se explica principalmente por el
mayor volumen de ventas y mayores costos fijos que fueron compensados parcialmente
con ahorros en materias primas.
En el año 2015 las ventas aumentaron en un 11.39%, en lo respecto a las categorías
los que más crecieron en valores fueron los embutidos (+15%) , quesos (+8%), leches
evaporadas (+6) y mantequillas (+10%) , con respecto al costo de ventas del año 2015
registro un incremento a 11. 68% , debido principalmente por incremento del precio de
las materias primas .
En el año 2016 las ventas aumentaron en un 24.23%, en lo que respecta a categorías,

las que más crecieron en valores fueron las de leches UHT y yogurt, mientras que leches
evaporadas y jugos mostraron un decrecimiento en relación al año anterior, con respecto
al costo de ventas del año 2016 registro registró un menor decrecimiento, explicado
principalmente por el incremento de costo de insumos para la producción y el menor
volumen vendido
Y por último en el año 2017 las ventas aumentaron en 29. 62%, donde las categorías
de leches evaporadas y jugos mostraron un decrecimiento en relación al año anterior,
sin embargo así como crecieron las ventas el costo de ventas se elevo a un 26. 61%
con respecto al año anterior, explicado principalmente por el mayor volumen vendido.
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de Laive S.A”
Gráfico: Análisis Evolutivo de Gastos de Ventas y Distribución y Gastos de

Administración
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
Gastos de ventas y distribución
0.00%
Gastos de administración
-5.00%
-10.00%
-15.00%
2014 2015 2016 2017
Gastos de ventas y distribución 11.76% 1.79% -11.49% 3.93%
Gastos de administración 6.81% 18.58% 12.96% 11.76%
Fuente: SMV
Tabla: Análisis Horizontal de gastos de ventas y distribución y gastos de

administración.
Cuenta 2014 2015 2016 2017

Gastos de Ventas y
11.76%
Distribución 13.77% 0.70% 4.66%
Gastos de
Administración 6.81% 26.66% 43.08% 59.91%
Fuente: Elaboración Propia
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de Laive S.A”
INTERPRETACIÓN
En el año 2014 se registró un 11.76% en gastos de ventas y distribución se explica

principalmente por una mayor inversión en publicidad por el nuevo producto de
lanzamiento y un 6.81% cifra parecida al año anterior.
En el año 2015 el gasto de ventas y distribución se registró un aumento a 13.77% con

respecto al año anterior debido principalmente a un mayor gasto de publicidad, y los
gastos administrativos aumentaron a un 26.66%.
En el año 2016 el gasto de ventas y distribución registró un decrecimiento a 0.70%

respecto al año anterior, en línea con el menor nivel de ventas en valores. Además el
gasto de administración registró un incremento a 43.08% respecto al año anterior. Este
crecimiento se debe principalmente al incremento de costos logísticos de operación y
gastos relativos a una restructuración del área administrativa.
En el año 2017 e l gasto de ventas y distribución registró un crecimiento a 4.66%

respecto al año anterior, en línea con el mayor nivel de ventas en valores y los gastos
de Administración registró un incremento a 59.91% respecto al año anterior. Este
crecimiento se debe principalmente a la ampliación de la capacidad instalada del
almacén de fríos, donaciones de apoyo por el FEN y auditorías de control interno.
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de Laive S.A”
Gráfico: Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio
Ganancia (Perdida) neta del ejercicio

25,000
21378
19950
20,000
15,000 13,581
S/(000)
9,055 9676
10,000
5,000
0
2014 2015 2016 2017 2018
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
En el grafico expresado en miles de soles se observa la ganancia y perdida que la

empresa ha obtenido en los largos de los 5 años de estudio, en el año 2014 se obtuvo
una ganancia de 13 581 000 soles se debe a una mejora en el mix de venta de los
productos, representando 2.88% sobre la venta. En el año 2015 surge un decrecimiento
en la ganancia a un importe de 9 055 000 soles representando un 1.83% sobre las
ventas, esta desviación se genera principalmente por el gasto excesivo de publicidad.
En el año 2016 se obtuvo una ganancia de 9 676 000 soles debido al aumento de las
ventas, con respecto al año anterior representando un 1. 84% sobre las ventas. El año
2017 fue un buen año para la empresa ya que les permitió generar más ganancias a un
importe 19 950 000 soles este crecimiento es producto de una mayor utilidad bruta como
consecuencia de la mayor venta del periodo. A nivel de porcentaje sobre la venta, la
utilidad aumentó de 1.84% a 3. 40% y por último en el año 2018 la empresa genero una
ganancia de 21 378 000 soles, el incremento de la utilidad neta se debe a una mejora
en el mix de venta de nuestros productos, representando un crecimiento de 3. 49%
sobre las ventas.
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de Laive S.A”
2. Análisis de Liquidez
2.1. Liquidez General
Gráfico: Liquidez General
Liquidez General
S/ 1.45 S/ 1.43
S/ 1.40
S/ 1.40 S/ 1.38
S/ 1.35
Variación
S/ 1.30 S/ 1.28
S/ 1.25 Liquidez General

S/ 1.22
Linear (Liquidez General )
S/ 1.20
S/ 1.15
S/ 1.10
2014 2015 2016 2017 2018
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
Con respecto al ratio de Liquidez General, nos indica qué proporción de deudas de corto
plazo son cubiertas por el activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.
La calculamos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente
incluye las cuentas de caja, bancos, valores de fácil negociación, cuentas y letras por
cobrar e inventarios. Esta ratio es la principal medida de liquidez.
Liquidez general = activo corriente / pasivo corriente = veces
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de Laive S.A”
Con la Empresa Laive SA en el año 2014 en el total de activos tenemos S/ 132,926.00

soles y en el total de pasivos corriente tenemos S/ 94,700.00 haciendo la operación
matemática nos arroja un resultado de s/. 1.40 soles esto nos quiere decir que para cada
S/. 1.00 de deuda LAIVE SA tiene S/. 1.40 soles, esto nos arroja como resultado que
para el año 2014 si tuvo liquidez. Ya en el año 2016 se tuvo como total de Activos
corrientes S/ 169,835.00 y de pasivos corrientes S/ 139,298.00
Esto nos da como resultado S/. 1.22, para este año el resultado ha disminuido S/.0.18
soles, pero aún sigue teniendo liquidez y por último en el año 2018 se obtuvo como
activo corriente total S/ 184,494.00
Y pasivo corriente total S/ 128,701.00 esto nos arrojó un resultado de S/. 1.43 soles se
incrementó considerablemente al año 2016 y aun así sigue teniendo Liquidez.
2.2 Prueba Ácida
Gráfico: Prueba Acida
Total Prueba Acida

S/ 0.70 S/ 0.64 S/ 0.65
S/ 0.57
S/ 0.60
S/ 0.50
S/ 0.50 S/ 0.44
Variación
S/ 0.40
S/ 0.30 Total Prueba Acida

Linear (Total Prueba Acida)
S/ 0.20
S/ 0.10
S/ 0.00
2014 2015 2016 2017 2018
Año
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de Laive S.A”
INTERPRETACIÓN
Ahora con el indicador de la Prueba Acida es más exigente ya que en él se descartan

del total del activo corriente las cuentas que no son realizables de manera fácil. Nos
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago a corto plazo de una
empresa. En el caso observado Laive SA, en el año 2014 tiene un total de activo
corriente de S/ 132,926.00 de existencias S/ 72,239.00.
Y de pasivo corrientes s S/ 94,700.00 esto nos da como resultado S/.0.64 esto es un

claro indicar que haciendo esta Prueba acida nos arroja un claro resultado que para el
año 2014 LAIVE SA no tiene liquidez para afrontar sus deudas. Y si nos vamos para el
año 2018 en total de activos corrientes tenemos S/ 184,494.00, de existencias tenemos
S/ 100,314.00 y de pasivos corrientes tenemos S/ 128,701.00 y haciendo la operación
matemática nos arroja un resultado desalentador S/ 0.65.
Esto nos quiere decir que la Empresa Laive no tiene como afrontar un endeudamiento,
esta prueba es la más cercana o exacta para determinar si hay o no LIQUIDEZ EN UNA
EMPRESA.
Se calcula restando del activo corriente el inventario y dividiendo estas diferencias entre
el pasivo corriente.
Prueba ácida = Activo corriente – inventarios / pasivo corriente = veces
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de Laive S.A”
2.3 Capital de Trabajo Contable
Gráfico: Capital de Trabajo
Capital de trabajo contable

S/60,000.00 S/55,793.00
S/50,000.00 S/45,513.00
Monto en Soles
S/38,226.00
S/40,000.00 S/35,155.00
S/30,537.00
S/30,000.00
S/20,000.00 Capital de trabajo contable
S/10,000.00
S/-
2014 2015 2016 2017 2018
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
El capital de Trabajo Contable es un indicador de Liquidez que nos muestra si la

empresa tiene los recursos para seguir con su normal funcionamiento y/o operaciones.
Para que AIVE pueda seguir con sus operaciones necesita insumos, materia prima,
mano de obra, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las
necesidades y tener el funcionamiento óptimo de la empresa. En otras palabras, el
monto resultante después de hacer la operación matemática es lo que queda a la
empresa después de saldrás sus deudas inmediatas también se diría que es el dinero
del que dispone la empresa para poder operar diariamente. En el año 2014 Laive SA
tiende de activos corrientes S/ 132,926.00 y de pasivos corrientes S/ 94,700.00
Haciendo la resta nos arroja un resultado de S/ 38,226.00 esto monto es con lo que
cuenta la empresa para seguir con sus operaciones normales. Ya en el 2018 cuenta con
activos corrientes un total de S/ 184,494.00 y de pasivos corriente 128,701.00
Esto nos da como resultado un monto de S/ 55,793.00 en incremento y

comparación de los años 2014 y 2018 es muy notorio y como resultado podemos
apreciar que es positivo porque el monto obtenido es mucho más y esto nos indica que
Laive está creciendo
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de Laive S.A”
2.4 Necesidades Operativas de Fondos (NOF)
Gráfico: Necesidades Operativas de Fondos
NOF(NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS)

S/90,000.00
S/80,000.00
S/70,000.00
S/60,000.00
S/50,000.00
S/40,000.00
S/30,000.00
S/20,000.00
S/10,000.00
S/-
2014 2015 2016 2017 2018
NOF(NECESIDADES OPERATIVAS
S/56,780.00 S/54,692.00 S/59,307.00 S/67,448.00 S/81,899.00
DE FONDOS)
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
Con respecto a la unidad de medida de las Necesidades Operativas de Fondo (NOF)

esto nos indica la inversión circulante es decir el efectivo y activos de liquidez inmediata
que la empresa LAIVE SA necesita para cubrir los gastos operativos y desarrollar la
inversión. Los elementos que se toman en cuanta son; las existencias, cuentas por
cobrar, efectivo y equivalente de efectivo y las cuentas por pagar. Centralizándonos con
la empresa Laive SA, en el año 2014 el resultado de las NOF nos arrojó S/. 56,780.00
eso nos quiere decir que la empresa cuenta con esa cantidad de dinero para derivarla
a la inversión, ya en el año 2018 podemos observar que el monto se incrementó
considerablemente llegando este último a los S/. 81,889.00 soles esto nos indica que la
empresa cuenta con dinero para proyectarse a inversiones a corto plazo.
de Laive S.A”
3. Análisis de Solvencia
3.1 Ratio de Endeudamiento Patrimonial
Gráfico: Endeudamiento Patrimonial
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
120.00% 110.06%
106.56%
95.76% 93.38%
100.00% 89.28%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
Durante los últimos 5 años Laive S.A.C , ha ido obteniendo más deudas , el año más
crítico fue el 2016, los pasivos influyen aproximadamente en una 90% del patrimonio es
decir no habido inversión por los acreedores , además se observa que los terceros tienes
mayor presencia que los capitales propios. La Compañía se encuentra expuesta a una
variedad de riesgos tales como: riesgo de tasas de interés, riesgo de tipo de cambio,
riesgo de créditos y riesgo de precios internacionales de commodities. La política de
administración de riesgos financieros de la Empresa es propuesta y llevada a cabo por
la Gerencia de Administración y Finanzas y se concentra principalmente en minimizar
los potenciales efectos, ocasionados por la variabilidad de los mercados financieros, en
la Compañía.
de Laive S.A”
3.2 Ratio de endeudamiento por Terceros
Gráfico: Endeudamiento por Terceros
ENDEUDAMIENTO POR TERCEROS

215.00%
210.06%
210.00% 206.56%
205.00%
200.00%
195.76%
193.38%
195.00%
189.28%
190.00%
185.00%
180.00%
175.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
Durante los últimos 5 años se aprecia el financiamiento de terceros que es mayor al

financiamiento de los accionistas, lo cual abre la oportunidad de generar una alta
diversificación de inversión en dichos periodos.
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de Laive S.A”
3.3 Ratio de Endeudamiento Operacional
Gráfico: Endeudamiento Operacional
ENDEUDAMIENTO OPERACIONAL
30.00% 27.43%
24.22% 24.48%
25.00% 23.48%
22.68%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
En el 2014 tiene 27.43% números de veces que la empresa tiene para asumir sus costos
y gastos, teniendo una disminución en el 2015 de 24.22% ya que aumentaron sus
gastos, lo cual genero un ligero crecimiento para el 2016 con 24.48% ya que incrementa
sus ventas y costos, por otro lado vemos que en 2017 es de 23.48% ligera disminución
por aumento de gastos y de igual manera para el 2018 es de 22.68% quiere decir que
la empresa aumentó más sus gastos.
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de Laive S.A”
4. Análisis de Rentabilidad
4.1 Margen Bruto
Gráfico: Margen Bruto
78.50%
78.00% 77.78% 77.87% 77.99%
77.50%
77.00%
76.50%
76.26%
76.00%
75.97%
75.50%
75.00%
74.50%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
4.2 Margen Operativo
Gráfico: Margen Operativo
19.00%
18.43% 18.52%
18.50%
18.00%
17.50% 17.37%
17.00%
16.50%
16.00% 15.78%
15.50% 15.62%
15.00%
14.50%
14.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
20
de Laive S.A”
4.3 Cobertura de Intereses a Nivel de Ventas
Gráfico: Cobertura de Intereses a nivel de ventas
1.80% 1.66%
1.60% 1.49%
1.40% 1.35%
1.19%
1.20%
1.00% 1.11%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
4.4 Cobertura de Costos y Gastos a nivel de ventas
Gráfico: Cobertura de costos y gastos a nivel de ventas
S/.0.21
S/.0.20
S/.0.20 S/.0.20
S/.0.19 S/.0.19
S/.0.18
S/.0.17
S/.0.17 S/.0.17
S/.0.16
S/.0.15
1 2 3 4 5
Fuente: SMV
de Laive S.A”
4.5 Rentabilidad de la Inversión en Activos operativo
Gráfico: Rentabilidad de la inversión en Activos Operativo
10.00% 9.30%
9.00% 8.38% 9.15%
8.00%
7.00%
6.00%
5.85%
5.00% 5.53%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
4.6 Rentabilidad de la Inversión en Activos (ROA)
Gráfico: Rentabilidad de la Inversión en Activos
6.00%
5.19%
5.00%
4.54% 5.06%
4.00%
3.00% 2.48%
2.00% 2.42%
1.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
de Laive S.A”
INTERPRETACIÓN
Este indicador nos muestra la rentabilidad de Laive en proporción a los activos que posee
y la eficiencia de la administración para generar utilidad, en el año 2014 la compañía Laive
tiene rentabilidad por un porcentaje de 4.54% lo que demuestra que los activos de la
empresa si cubren el financiamiento de las operaciones, en el año 2015 la empresa
descendió a un 2.42% debido a la utilidad bajaron arrojando ese año de S/. 9055 mil. La
cual volvió a subir 0.06% en el año 2016 llegando hasta 2.48% debido a que sus ingresos
operativos incremento a 4464 mil, para el año 2017 Laive recuperaría su rentabilidad con
un porcentaje 5.19% debido al aumento la cuenta de otros ingresos operativos ascendió
a S/. 2048 mil. y a la ganancia por diferencia de cambio 601 mil., para el año 2018 volvió
a descender llego a una rentabilidad por activos de 5.06% ya que principalmente
afectando a este resultado por la caída de la diferencia de cambio reflejando -1256 mil
4.7 Rentabilidad del capital Contable
Gráfico: Rentabilidad del capital Contable Operativo
20.00%
18.00% 17.60%
16.40%
16.00% 17.70%
14.00%
12.00%
12.29%
10.00% 11.42%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
23
de Laive S.A”
4.8 Rentabilidad del capital Contable (ROE)
Gráfico: Rentabilidad del capital contable (ROE)
12.00%
10.00% 9.83% 9.79%

8.89%
8.00%
6.00%
4.99% 5.20%
4.00%
2.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
En el 2014 la Corporación Laive tuvo una rentabilidad de 8.89% lo que quiere decir que
la empresa ha está siendo rentable con el capital obtenido por los inversionistas, para
el año 2015 la empresa disminuyo su rentabilidad a 4.99% con una disminución del
total de su utilidad neta 9055 mil, sin embargo el total de su patrimonio ha incrementado
,obteniendo utilidad al final del periodo el cual varia a través de los años siendo el más
rentable el año 2017 aumentado su rentabilidad a 9.83% por el aumento de la cuenta
otros ingresos operativos y sus resultados acumulado donde no se toma en cuenta el
nivel de endeudamiento de la empresa, llegando así para el año 2018 a una rentabilidad
de 9.79% por la inversión de recursos propios.
24
de Laive S.A”
4.9 Liquidez de ventas
Gráfico: Liquidez de ventas
37.00%
36.78% 36.60%
36.50%
36.00%
35.50% 35.43%
35.00%
34.51% 34.49%
34.50%
34.00%
33.50%
33.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
4.10 Cobertura Intereses
Gráfico: Cobertura de Intereses

S/6.00 S/5.66
S/5.00
S/4.45
S/4.08
S/4.00
S/3.00
S/3.10
S/2.61
S/2.00
S/1.00
S/-
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
25
de Laive S.A”
INTERPRETACIÓN
En su ratio de cobertura de intereses nos muestra que la Laive puede cubrir sus gastos
financieros, en el 2014 su cobertura de intereses fue 4.45% debido a que su utilidad
operativa de 25036 mil cubre su gasto financiero siendo mayormente una ratio aceptable
de 1.5, cabe resaltar que en los siguientes años Laive aumento sus gastos financieros
sin afectar su cobertura de intereses ya que el nivel de venta también aumento llegando
así al 2018 con una cobertura para pagar sus deudas de 5.66.
4.11 Capitales empleados
Gráfico: Capital de empleados
S/350,000.00 S/319,616.00
S/300,000.00 S/280,012.00
S/287,633.00
S/250,000.00 S/270,744.00
S/222,780.00
S/200,000.00
S/150,000.00
S/100,000.00
S/50,000.00
S/-
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
26
de Laive S.A”
4.12 ROCE (rentabilidad de las inversiones netas)
Gráfico: Rentabilidad de las inversiones netas (ROCE)
10.00%
9.00% 8.76%
8.00% 7.87% 8.52%
7.00%
5.88%
6.00%
5.00% 5.51%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
4.13 NOF (necesidades operativas de fondos)
Gráfico: Necesidades Operativas de Fondos
S/90,000.00
S/81,899.00
S/80,000.00
S/70,000.00
S/59,307.00
S/60,000.00 S/56,780.00 S/67,448.00
S/50,000.00
S/54,692.00
S/40,000.00
S/30,000.00
S/20,000.00
S/10,000.00
S/-
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
27
de Laive S.A”
4.14 RONA (rentabilidad sobre los activos netos)
Gráfico: Rentabilidad sobre los activos netos
4.50%
3.97%
4.00%
3.88%
3.50% 3.45%
3.00%
2.50%
2.00% 1.83%
1.50% 1.82%
1.00%
0.50%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
4.15 Costo Promedio ponderado de capital
Gráfico: Costo promedio ponderado de capital
5.90%
5.80% 5.78%
5.70%
5.60%
5.52% 5.55%
5.50%
5.39%
5.40%
5.30% 5.34%
5.20%
5.10%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
28
de Laive S.A”
INTERPETACIÓN
El costo promedio ponderado del capital nos muestra que porcentaje de financiamiento
es en deudas y que parte es patrimonio que se usaron para financiar los activos, Laive
en todos los años puede financiar ya que combinando la financiación entre terceros y la
financiación con patrimonio .En el 2017 aumento obteniendo el porcentaje más alto de
5.78% y para el 2018 de 5.55% tuvo una pequeña baja 0.23 debido al incremento de su
total de pasivos 203877 mil , es decir la empresa distribuirá valor al accionista ya que
el RONA < WACC.
29
de Laive S.A”
5. Análisis de Gestión
5.1 Periodo de Rotación de Cobro
Gráfico: Periodo de Rotación de Cobro
Periodo de Rotación de Cobro

7.20 57
56
7.00
55
6.80 54
53
Dias
6.60
52
6.40 51
50
6.20
49
6.00 48
2014 2015 2016 2017 2018
ROTACION DE COBRANZA (n° de
6.46 6.43 6.70 7.09 6.62
veces al año)
DIAS EN COBRO DE VENTAS 56 56 54 51 54
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
En primer lugar nos identifica la velocidad de los cobros en cada año, se muestra el
número de veces que rotan las cuentas por cobrar al año y determinado también en días
durante el periodo 2018 vemos que nuestro tiempo promedio para recuperar cada sol
invertido en nuestros inventarios es de 54 días, a comparación del año 2014 con 56
días, vemos que aumentó el número de veces que rotan nuestros inventarios al año,
esto indica que nuestra política de cobranza está siendo ejecutada de manera óptima,
se encuentra en el nivel óptimo de la rotación de cartera, es decir de 60 a 30 días de
periodo de cobranza.
30
de Laive S.A”
5.2 Rotación de cuentas por pagar
Gráfico: Rotación de cuentas por pagar
4.50 140
4.00 120
3.50
100
3.00
N° de veces
N° de dias
2.50 80
2.00 60
1.50
40
1.00
0.50 20
0.00 0
2014 2015 2016 2017 2018
ROTACION DE PAGOS 3.86 3.44 2.82 2.88 3.33
DIAS EN PAGOS DE
93 105 128 125 108
PROVEEDORES
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas
por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 o 4 veces al
año), y durante los años de estudio los ratios han estado dentro de lo establecido y por
lo tanto estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores.
31
de Laive S.A”
5.3 Rotación de Inventarios
Gráfico: Rotación de Inventarios
ROTACION DE MERCADERIA
4.00 140
3.50 120
3.00
100
N° de veces
2.50
N° de dias
80
2.00
60
1.50
40
1.00
0.50 20
0.00 0
2014 2015 2016 2017 2018
ROTACION DE MERCADERIA 3.57 3.19 2.70 2.84 3.17
DIAS DE AGOTAMIENTO DE
101 113 133 127 114
MERCADERIA
Año
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
El Ratio de rotación de inventario indica el número de veces que los inventarios –el
conjunto de mercancías o productos que se tienen almacenados en espera de su venta
en convertirse en efectivo o cuentas por cobrar. Por lo tanto si evaluamos, se observa
que en el trascurso de los años, se demuestra una baja rotación , por ejemplo en el año
2018 las existencias van al mercado cada 11 4 días y 3.17 veces al año . La empresa
debería plantear estrategias para mejorar las ventas de sus productos ya que
cuanto más elevado sea el valor del índice, los inventarios más se renuevan, con en
mayor medida, como consecuencia del incremento de las ventas y de una buena gestión
de las existencias
32
de Laive S.A”
6. Análisis de Crecimiento
Gráfico: Crecimiento de la Empresa Laive SA
12.00%
11.05%
10.23%
10.00% 9.28%
8.00%
6.00% 5.27%
3.98%
4.00%
2.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
El Crecimiento (G), está determinado por los componentes extrínseco e intrínseco.
En el gráfico se aprecia que los resultados obtenidos de crecimiento de la empresa Laive

S.A ha fluctuado durante los periodos 2014-2018, entre 3.98% y 11.05%. Durante el
período 2015, cae en (3.98%), y luego se recupera en el año 2017 (11.05%)
presentando el mayor crecimiento durante los periodos 2014-2018, debido a la liquidez
y la rentabilidad que en ese periodo se sitúan con positivas cifras.
33
de Laive S.A”
6.1 Crecimiento Extrínseco e Intrínseco
Gráfico: Crecimiento Extrínseco e Intrínseco
7.94%
8.00%
6.59%
7.00% 6.26%
6.00%
5.00% 4.22%
3.64%
4.00%
3.02% 3.03% 3.11%
3.00%
2.00%
0.95% 1.06%
1.00%
0.00%
2014 2015 2016 2017 2018
Crecimiento Intrinseco Crecimiento Extrinseco
Fuente: SMV
INTERPRETACIÓN
En el siguiente gráfico, podemos observar que los altos porcentajes pertenecen al

componente extrínseco, es decir, que es a base de los factores externos que se
determina el crecimiento de la empresa Laive S.A para los periodos 2014-2018.
Para el crecimiento intrínseco de los periodos 2014-2018 es mínimo, el gráfico nos
indica que la menor cifra ha sido en el periodo 2015 (0.95%), y que a partir del 2016 se
elevan los porcentajes, alcanzando su mayor cifra en el 2018 (3.64%), esto se debe a
factores internos de la empresa.
Y para el crecimiento extrínseco se presenta que creció de manera sostenida, pero con
altibajos, durante los periodos 2014-2018, luego de estancarse en los periodos 2015-
2016, crece alcanzando su mayor cifra en el periodo 2017 (7.94%). Esto se debe a
factores externos como, por ejemplo, la inflación, que fue menor en ese periodo siendo
de 1.36%, cifra inferior a la del año anterior (3.23%), otro factor externo sería el
crecimiento económico del país, y que a pesar de que se dio un menor crecimiento en
el 2017 (2.5%), la empresa se mantuvo y creció con respecto a sus ventas comparando
con los años anteriores 2014-2016.
34
de Laive S.A”
Conclusiones
35
de Laive S.A”
Bibliografía
Ampudia, M. (17 de Agosto de 2018). ProActivo. Obtenido de
http://proactivo.com.pe/gastos-financieros-y-perdidas-cambiarias-golpean-a-
empresas-de-consumo-masivo/
Arca Continental Lindley. (s.f.). Arca Continental Lindley. Obtenido de

http://www.arcacontinentallindley.pe/
Gestores de Riesgo y Morosidad. (23 de Junio de 2010). Obtenido de

http://www.gestoresderiesgo.com/colaboradores/%C2%BFpuedo-trabajar-con-
un-fondo-de-maniobra-negativo
36
de Laive S.A”
ANEXOS
ANALISIS PEST
POLITICO ECONOMICO
- Ley de alimentación - Desale ración económica.

saludable. - Tasa de interés referencia del
- Aranceles de leche BCRP.
importada. - Efecto fenómeno del niño.
- Política económica
MATRIZ FODA
SOCIAL TECNOLOGICA
- Lealtad A La Marca. - Inversión para desarrollo de

- Consumidor Preocupado En software de calidad de
Su Nutrición, Salud Y El producto.
Medio Ambiente. - Búsqueda de productos
innovadores y saludables.
de Laive S.A”
MATRIZ FODA
FORTALEZAS DEBILIDADES
 Diversificación de productos.  Productos perecibles.

 Innovación en el mercado.  No cotizar en bolsa.
 Responsabilidad social y  Falta de estrategia para
medioambiental. liderar las ventas donde
 Infraestructura de primera. ante fue pionero.
OPORTUNIDADES AMENAZAS
 Incremento del consumo por  Alta competencia.
cápita de lácteos.  Concentración de precios.
 Inversión en tecnología.  Problemas ambientales.
 Posicionamiento en productos  Expectativa de la economía.
saludables.
38
de Laive S.A”
ESTADO DE RESULTADOS LAIVE S.A
ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS VERTICAL, HORIZONTAL Y EVOLUTIVO
39
de Laive S.A”
ESTADO DE SITUACIÓN FIANCIERA

de Laive S.A”
41

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FACULTAD DE NEGOCIOS

CARRERA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

“ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA DE LA

En el presente trabajo de investigación, se examina la situación financiera de la

Capítulo II. La empresa

Laive también contribuye a lo sociedad peruana, preocupándose por el

La valorización nos permitirá determinar si la empresa Laive cuenta con la capacidad

Marcas de LAIVE SA:

LAIVE – vive más

- Leche evaporada sin lactosa

- Yogurt sin lactosa sabor; Vainilla, fresa.

- Mantequilla con sal

Contribuir a mejorar la calidad de vida de nuestros consumidores

Ser la empresa peruana referente de alimentos saludables y nutritivos.

- Cumplimiento de obligaciones: Informar a los trabajadores y sus

- Orientación personal: Capacitación a los nuevos empleados para que realicen

- Rol social: Nuestro principal rol con la comunidad es LA ALIMENTACIÓN, y en

- Reconocimiento: Todo lo que somos, es posible gracias al esfuerzo y la calidad

Capitulo III. Análisis Financiero

15.00% Ingresos de actividades ordinarias

Tabla. Análisis Evolutivo de Ingresos de actividades ordinarias y costo de venta

Cuenta 2014 2015 2016 2017

4.81% 11.39% 24.23% 29.62%

4.93% 11.68% 21.80% 26.61%

Fuente: Elaboración Propia

En el año 2016 las ventas aumentaron en un 24.23%, en lo que respecta a categorías,

Gráfico: Análisis Evolutivo de Gastos de Ventas y Distribución y Gastos de

Tabla: Análisis Horizontal de gastos de ventas y distribución y gastos de

Cuenta 2014 2015 2016 2017

Fuente: Elaboración Propia

En el año 2014 se registró un 11.76% en gastos de ventas y distribución se explica

En el año 2015 el gasto de ventas y distribución se registró un aumento a 13.77% con

En el año 2016 el gasto de ventas y distribución registró un decrecimiento a 0.70%

En el año 2017 e l gasto de ventas y distribución registró un crecimiento a 4.66%

Gráfico: Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Ganancia (Perdida) neta del ejercicio

En el grafico expresado en miles de soles se observa la ganancia y perdida que la

2.1. Liquidez General

Gráfico: Liquidez General

S/ 1.25 Liquidez General

Liquidez general = activo corriente / pasivo corriente = veces

Con la Empresa Laive SA en el año 2014 en el total de activos tenemos S/ 132,926.00

2.2 Prueba Ácida

Gráfico: Prueba Acida

Total Prueba Acida

S/ 0.30 Total Prueba Acida

Ahora con el indicador de la Prueba Acida es más exigente ya que en él se descartan

Y de pasivo corrientes s S/ 94,700.00 esto nos da como resultado S/.0.64 esto es un

Prueba ácida = Activo corriente – inventarios / pasivo corriente = veces

2.3 Capital de Trabajo Contable

Gráfico: Capital de Trabajo

Capital de trabajo contable

S/20,000.00 Capital de trabajo contable

El capital de Trabajo Contable es un indicador de Liquidez que nos muestra si la

Esto nos da como resultado un monto de S/ 55,793.00 en incremento y

2.4 Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

Gráfico: Necesidades Operativas de Fondos

NOF(NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS)

Con respecto a la unidad de medida de las Necesidades Operativas de Fondo (NOF)

Gráfico: Endeudamiento Patrimonial

3.2 Ratio de endeudamiento por Terceros

Gráfico: Endeudamiento por Terceros