FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

SESIÓN #5
CAPÍTULO 14
ACCIONES COMUNES

El término de acciones comunes o capital común no

tiene un significado preciso. Por lo regular se aplica a
las acciones que no tienen preferencia especial ya
sea sobre dividendos o en caso de quiebra.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ACCIONES A LA PAR Y ACCIONES SIN VALOR A
LA PAR
Los propietarios de las acciones comunes de una
Corporación se denominan accionistas. Ellos reciben
un certificado por las acciones que poseen. Por lo
regular existe un valor estipulado en cada certificado
de acciones el cual se denomina “Valor a la par”. Sin
embargo algunas acciones no tienen valor a la par.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ACCIONES A LA PAR Y ACCIONES SIN VALOR A
LA PAR
Ejemplo:

Acciones Comunes: Valor a la par $1

Acciones autorizadas: 1600 millones
Acciones emitidas: 1468,6 millones

Valor Total a la Par o Capital dedicado de una Corporación

= $1 * 1468,6 millones de acciones

Valor Total a la Par = $1468,6 millones

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.
ACCIONES A LA PAR Y ACCIONES SIN VALOR A
LA PAR

El valor total a la par es el número de acciones

emitida multiplicado por el valor a la par de cada
acción y recibe en ciertas ocasiones el nombre de
Capital dedicado de una corporación.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ACCIONES COMUNES AUTORIZADAS VERSUS
EMITIDAS
Las acciones de capital común son las fundamentales
de propiedad de un corporación. En los estatutos de
la corporación se establece el número de acciones de
capital común que está autorizada a emitir.
Así mismo se puede reformar el estatuto y aumentar
el número de acciones autorizadas.

Superintendencia de Compañías.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ACCIONES COMUNES AUTORIZADAS VERSUS
EMITIDAS
NO hay límites para la autorización de las
acciones, pero hay que tomar en cuenta que:

a) Algunos países establecen impuestos en

base al número de acciones autorizadas

b) Puede crear preocupaciones por parte de

los inversionistas porque las acciones se
pueden emitir en forma posterior sólo con la
aprobación del consejo administrativo y no de
los accionistas.
Eco. Gonzalo Vaca López MSc.
SUPERÁVIT DE CAPITAL

Se refiere a los montos de capital contable

directamente aportados en exceso de valor a la par.

Por ejemplo:
500 acciones de capital común. Valor unitario a la
par $3 y se venden a $10 cada una. Superavit de
capital $10 – $3 = $7 * 500 = $3500

Valor total a la par 3 * 500 = 1500.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

El valor a la par en muchos países está protegido y no
puede distribuirse entre los accionistas excepto en
caso de liquidación de la corporación.

Las acciones de capital no se pueden emitir por

debajo del valor a la par.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

UTILIDADES RETENIDAS
Algunas Corporaciones pagan dentro del negocio parte de
las utilidades netas como dividendos; y el resto las tienen
como Utilidades Retenidas.

La suma del valor a la par, del superávit de capital y de las

utilidades retenidas es el “capital contable común de la
empresa”, que se denomina de ordinario como “valor en
libros”

El valor en libros representa el monto aportado directa o

indirectamente a la corporación a través de los
inversionistas de acciones comunes.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

EJEMPLO
Suponga que la Empresa “Financieros S.A.” se constituyó en el año 2002 con
10000 acciones de capital emitidas y vendidas a su valor a la par de $1. Debido
a que las acciones se vendieron a $1, el primer balance general mostró un
monto de cero en el rubro de superávit de capital. En el año 2012, había
incrementado su rentabilidad y tuvo utilidades retenidas de $100.000. A
continuación se presenta el capital contable de los accionistas de la empresa
en el año 2012.
Financieros S.A.
Cuentas de Capital Contable
1 de enero del 2012

Capital común, $1 a la par, 10000 acciones en circulación $ 10.000

Superávit de Capital $ -
Utilidades Retenidas $ 100.000
Capital Contable de los accionistas $ 110.000

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

EJEMPLO

Suponga ahora que la empresa tiene oportunidades de

inversión rentables y decide vender 10000 acciones de capital
nuevo. El precio de mercado actual es de $20 cada una. El
efecto de la venta de acciones sobre el estado de situación
financiera del año será de:
Financieros S.A.
Cuentas de Capital Contable
31 de diciembre del 2012

Capital común, $1 a la par, 20000 acciones en circulación $ 20.000

Superávit de Capital ($20 - $1) x 10000 acciones $ 190.000
Utilidades Retenidas $ 100.000
Capital Contable de los accionistas $ 310.000

$310000
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = = $15,5
20000

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

EJEMPLO

¿Qué sucedió?

1.- Puesto que se emitieron 10000 acciones de capital nuevo con un valor a la
par de $1, el valor a la par aumentó $10000

2.- El monto total obtenido por la nueva emisión fue de $20 x 10000 acciones
= $200000; y se registraron $190000 en el superávit de Capital.

3.- El valor en libros por acción aumentó porque el precio de mercado de las
nuevas acciones fue más alto que el valor en libros de las acciones
antiguas.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS

La estructura conceptual de la corporación supone

que los accionistas eligen a los directores quienes a la
vez nombran a los funcionarios corporativos para que
lleven a cabo sus directivas.

Los directores son elegidos cada año en una junta

anual a través de un voto de los tenedores de la
mayoría de acciones que están presentes y tienen
derecho a a votar.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ADEMÁS DE LA VOTACIÓN LOS ACCIONISTAS
TIENEN LOS SIGUIENTES DERECHOS
Participar proporcionalmente en los dividendos pagados

Compartir los activos después de que se haya pagado los

pasivos en liquidación.

Derecho a votar en casos especiales, como fusión,

escisión, etc.

Participar proporcionalmente en cualesquiera acciones

nuevas que se vendan.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

ENDEUDAMIENTO DE LAS EMPRESAS EN EL
LARGO PLAZO
Se pueden clasificar en:
a) Capital Contable
b) Valores de deuda

Una deuda es solicitar dinero en préstamo, y que

debe ser reembolsado,

Las Corporaciones reembolsan intereses y capital. La

persona que hace el préstamo se denomina Acreedor
o Prestamista
Eco. Gonzalo Vaca López MSc.
INTERESES VS DIVIDENDOS

La empresa que solicita dinero se denomina

deudor o prestatario.

El monto adeudado al acreedor es un pasivo de

la corporación, es limitado y se puede liquidar
en cualquier momento.

Eco. Gonzalo Vaca López MSc.

 FIN
SESIÓN 5