1.

¿Cuáles fueron las causas que llevaron a Efromovich a través de

Synergy Aerospace Corp a tomar la decisión de acudir al
endeudamiento de la forma como lo hizo?

Sinergy Group había hecho grandes apuestas en la industria de la energía antes

de que los precios del petróleo se desplomaran, incluyendo una inversión en una
unidad de almacenamiento y descarga de producción flotante para la industria de
hidrocarburos costa afuera en Rio de Janeiro, que no salió bien, esto generó
grandes pérdidas.
Efromovich decidió cubrirse con un préstamo con el fondo Elliot Management del
conocido banquero Paul Singer, con una contraprestación: Sinergy Aerospace
(subsidiaria de Sinergy Group) debía entregar como garantía las acciones de
Avianca, que representaban el 51,53% de la aerolínea.
Ejecutivos de Elliot Management participaron durante mucho tiempo en las
reuniones de junta directiva de Avianca controlando la operación de la aerolínea y
evaluando posibilidades de venta de parte de la compañía a las aerolíneas Delta,
United o Copa. Pero ni Germán, ni su hermano José Efromovich estaban
dispuestos a perder el control de la aerolínea. Por el contrario, su socio en
Avianca Holdings, el salvadoreño Roberto Kriete propietario del Grupo Taca,
estaba de acuerdo con considerar las ofertas de Delta y Copa, razón por la cual se
generó una complicada fricción entre los dos empresarios que terminó en los
estrados judiciales.

2. ¿Dadas las consecuencias que trajo consigo la decisión de

apalancamiento (perder el control de la empresa), y teniendo en cuenta el
nuevo préstamo con Avianca Holding con United y Kingsland, qué
estrategias tomaría usted desde el punto de vista de estructura financiera
para subsanar el problema de liquidez que viene presentando la empresa?
 Negociar con Airbus para cancelar la entrega de algunas aeronaves y/o
patear la pelota para que esta sea postergada, con el objetivo de reducir la
presión sobre el flujo de efectivo que esto requiere.
 Que Synergy Space realice una capitalización por 200 millones de dólares
con el objetivo de mejorar la estructura de capital de la compañía.
 Teniendo en cuenta los altos niveles de endeudamiento de la aerolínea y el
impacto moderado de la capitalización por 200 millones de dólares, es
fundamental la normalización total de la operación, una mayor optimización
de costos y gastos y el aplazamiento del programa de entrega de aviones
con Airbus a partir del año 2020.