Punto de equilibrio

El análisis de punto de equilibrio encuentra el valor de un parámetro que hace

iguales a dos elementos. El punto de equilibrio QBE se determina a partir de
ecuaciones matemáticas, como los ingresos y costos de un producto o el abasto de
materiales y parámetros de oferta y demanda, u otros parámetros que impliquen el
parámetro Q. El análisis del punto de equilibrio es fundamental para evaluar
decisiones de fabricar o comprar, por ejemplo.

La unidad del parámetro Q varía mucho: puede expresarse en unidades anuales,

costo por kilogramo, horas por mes, porcentaje de plena capacidad de la planta,
etcétera.

La figura 13-1a) muestra diferentes formas de una ecuación de ingresos,

identificada como R. Por lo común, se adopta una ecuación de ingresos lineal,
aunque una ecuación no lineal suele ser más realista. Ésta puede representar un
ingreso unitario creciente con grandes volúmenes [curva 1 en la fi gura 13-1a)] o un
precio unitario decreciente que normalmente predomina cuando las cantidades son
elevadas (curva 2).

Los costos, que pueden ser lineales o no lineales, normalmente incluyen dos
elementos: fijos y variables, como lo indica la fi gura 13-1b).

Costos fijos (CF). Incluyen costos como edificios, seguros, gastos generales fijos,
un nivel mínimo de mano de obra, recuperación de capital de equipo y sistemas de
información.

Costos variables (CV). Incluyen costos como mano de obra directa, materiales,
costos indirectos, contratistas, mercadotecnia, publicidad y garantías.

El componente de costo fijo es en esencia una constante para todos los valores de
la variable, por lo que no cambia en un rango amplio de parámetros de operación,
como nivel de producción o tamaño de la fuerza de trabajo.
Los costos variables cambian con el nivel de producción, el tamaño de la plantilla
laboral y otros parámetros. Con frecuencia es posible reducir los costos variables
con diseños de productos perfeccionados, eficiencia de fabricación, calidad y
seguridad mejoradas, y volumen de ventas más elevado. Cuando se suman CF y
CV forman la ecuación del costo total CT. La fi gura 13-1b) muestra la ecuación de
CT para los costos variables y fijos lineales. La fi gura 13.1c) muestra una curva
general de CT para una CV no lineal donde los costos variables unitarios disminuyen
conforme el nivel de la cantidad se incrementa.

Para un valor específico, aunque desconocido de la variable de decisión Q, las

relaciones de ingreso R y costo total CT se intersecan para identificar el punto de
equilibrio QBE (véase la fi gura 13-2). Si Q > QBE, existe una utilidad previsible;
pero si Q < QBE, hay una pérdida. En el caso de los modelos lineales de R y CV, a
mayor cantidad habrá mayores utilidades. Las utilidades se calculan de la siguiente
manera:
Puede obtenerse una expresión para el punto de equilibrio cuando el ingreso y el
costo total son funciones lineales de la cantidad Q al plantear las relaciones para R
y CT iguales entre sí, lo que indica una utilidad igual a cero.

donde

r = ingreso por unidad

v = costo variable por unidad

Se despeja para la cantidad de equilibrio Q = QBE en las funciones R y CT.

Ejemplo:

La empresa Indira Industries es un fabricante importante de silenciadores de desvío

que se usan en la industria de generación de electricidad con turbinas para desviar
los gases de escape de la turbina hacia una barrera lateral, lo que disminuye el ruido
a niveles aceptables. El nivel normal de producción es de 60 sistemas de desvío por
mes, pero gracias a la mejora notable de las condiciones económicas en Asia, la
producción es de 72 por mes. Se dispone de la siguiente información:
Costos fijos CF = $2.4 millones por mes

Costo variable por unidad v = $35 000

Ingreso por unidad r = $75 000

a) ¿Cómo se compara el nivel de producción aumentado de 72 unidades

mensuales con el punto de equilibrio actual?
b) ¿Cuál es el actual nivel de utilidades mensual de las instalaciones?
c) ¿Cuál es la diferencia entre los ingresos y el costo variable por silenciador
que es necesario equilibrar a un nivel de producción mensual de 45 unidades,
si los costos fijos se mantienen constantes?

Solución.

a) Con la ecuación (13.2) se determina el número de unidades de equilibrio.

Todas las cantidades se expresan en miles de dólares.

La fi gura 13-4 es una gráfica de las líneas R y CT. El valor del punto de equilibrio
es de 60 unidades desviadoras. El nivel de producción incrementada de 72 unidades
se encuentra por encima del valor de equilibrio.
 b) Para calcular las utilidades (en unidades de $1 000) de Q = 72 unidades
mensuales se emplea la ecuación (13.1).

Actualmente hay una utilidad de $480 000 mensuales.

c) Para determinar la diferencia r − v se emplea la ecuación (13.3) con una

utilidad = 0, Q = 45 y CF = $2.4 millones. En unidades de $1 000,

La dispersión entre r y v debe ser de $53 330. Si v se mantiene en $35 000, el

ingreso por desviador debe incrementarse de $75 000 a $88 330 para alcanzar
apenas el equilibrio con un nivel de producción de Q = 45 mensuales.

Comentario:

El componente de costo fijo es en esencia una constante para todos los valores de
la variable, por lo que no cambia en un rango amplio de parámetros de operación,
como nivel de producción o tamaño de la fuerza de trabajo.

Depreciación

La depreciación se aplica a activos tangibles, mientras que con la amortización se

refleja el valor decreciente de algo intangible, como préstamos, hipotecas, patentes,
marcas y valor de la empresa. Además, a veces se usa el término recuperación de
capital para identificar la depreciación.

A continuación se explican los términos comunes para estudiar la depreciación.

El costo inicial P o la base no ajustada B es el costo del activo entregado e

instalado que incluye precio de compra, comisiones de entrega e instalación, y otros
costos directos depreciables en los que se incurre con la finalidad de preparar el
activo para su uso.

El término base no ajustada B, o simplemente base, se utiliza cuando el activo es

nuevo; se emplea el término base ajustada cuando se ha cargado alguna
depreciación. Cuando no se han agregado al costo inicial costos depreciables, la
base es el costo inicial, es decir, P = B. El valor en libros VLt representa la inversión
restante y no depreciada en los libros después de restar de la base el monto total
de cargos de depreciación a la fecha.

El periodo de recuperación n es la vida depreciable del activo en años. Con

frecuencia, existen diferentes valores n en las depreciaciones en libros y para efecto
de impuestos. Estos valores pueden ser diferentes de la vida productiva estimada
del activo. El valor de mercado VM es otro término del análisis de reemplazo; es la
cantidad estimada que ingresaría si el activo se vendiera en el mercado abierto.
Debido a la estructura de las leyes de depreciación, el valor en libros y el valor de
mercado llegan a ser sustancialmente diferentes. Por ejemplo, el valor de mercado
de un edifico comercial tiende a aumentar, pero el valor en libros se reducirá a
medida que se consideren los cargos de depreciación. En contraste, una terminal
de computadora puede tener un valor de mercado mucho más bajo que su valor en
libros debido a la tecnología rápidamente cambiante. El valor de rescate S es el
valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida útil del activo.

El valor de rescate, expresado como cantidad estimada en dólares o como

porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero o negativo debido a los costos
de desmantelamiento y de remoción. La tasa de depreciación o tasa de
recuperación dt es la fracción del costo inicial que se elimina por depreciación cada
año t. Dicha tasa puede ser la misma cada año, en cuyo caso se denomina tasa en
línea recta d, o puede ser diferente en cada año del periodo de recuperación.

La propiedad personal, uno de los dos tipos de propiedad para los que se permite
la depreciación, consta de las posesiones tangibles de una corporación productora
de ingresos con que se efectúan negocios. Se incluye la mayor parte de la propiedad
industrial y de servicio: vehículos, equipo de manufactura, dispositivos para el
manejo de materiales, computadoras y equipos de red, equipo de comunicaciones,
mobiliario de oficina, equipo para procesos de refinación, activos de construcción y
muchos más.

La propiedad inmobiliaria incluye el predio y todas sus mejoras: edificios de

oficinas, estructuras de manufactura, instalaciones de prueba, bodegas,
apartamentos y otras estructuras. El terreno en sí se considera propiedad
inmobiliaria, pero no es depreciable

Ejemplo

Si un activo tiene un costo inicial de $50 000 con un valor estimado de rescate de
$10 000 después de cinco años, a) calcule la depreciación anual y b) determine y
represente gráficamente el valor en libros del activo después de cada año con el
modelo de depreciación en línea recta.

Solución

a) La depreciación de cada año para cinco años

 Inflación

La inflación es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la

misma cantidad de bienes o servicios antes del precio inflado. El poder adquisitivo,
o poder de compra, mide el valor de una moneda en términos de la cantidad y
calidad de los bienes o servicios que una unidad monetaria puede comprar. La
inflación disminuye el poder del dinero en el sentido en que se compran menos
bienes o servicios por la misma unidad monetaria.

La inflación ocurre porque cambia el valor de la moneda: se reduce. El valor del

dinero disminuye y, como resultado, se necesita más dinero para adquirir la misma
cantidad de bienes o servicios. Ésta es una señal de inflación. Para comparar
cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos, el dinero valorado en
forma diferente debe convertirse primero a dinero de valor constante para
representar el mismo poder de compra en el tiempo. Esto es en especial importante
cuando se consideran cantidades de dinero futuras, como es el caso con todas las
evaluaciones de alternativas. El dinero en un periodo t1 puede llevarse al mismo
valor que el dinero en otro periodo t2 con la ecuación
Si se emplea el dólar como moneda, entonces los dólares en el periodo t1 se
denominan dólares de valor constante o dólares de hoy. Los dólares en el periodo
t2 se llaman dólares futuros o dólares corrientes en ese momento, e incluyen la
inflación. Si ƒ representa la tasa de inflación por periodo (año) y n es el número de
periodos (años) entre t1 y t2, la ecuación (14.1) se convierte en

Es posible expresar cantidades futuras (infladas) en términos de dólares de valor

constante, y viceversa, mediante la aplicación de las últimas dos ecuaciones. Así
se determinan el índice de precios al consumidor (IPC) y los índices de estimación
de costo.

Ejemplo 1

Una ingeniera química independiente está bajo contrato con Dow Chemical y trabaja
en un país con inflación relativamente elevada; desea calcular un VP de proyecto
con costos estimados de $35 000 ahora y $7 000 anuales durante cinco años,
comenzando dentro de un año, con aumentos de 12% anual a partir de entonces
durante los siguientes ocho años. Emplee una tasa de interés real de 15% anual
para hacer los cálculos a) sin ajuste por inflación y b) considerando una tasa de
inflación de 11% anual.

Solución.

a) La fi gura 14-3 presenta los flujos de efectivo. El VP sin ajuste por inflación
se encuentra con i = 15% y g = 12% en las ecuaciones (2.34) y (2.35) para
las series geométricas.
En el factor P/A, n = 4 porque el costo de $7 000 en el año 5 es el término A1 en la
ecuación (2.34).

b) Para ajustar por inflación, calcule la tasa de interés inflada mediante la

ecuación (14.6) y úsela para calcular el VP.

Ejemplo 2

¿Qué cantidad anual se requiere depositar durante cinco años para acumular la
cantidad de dinero con el mismo poder de compra que $680.58 hoy si la tasa de
interés a valor de mercado es de 10% anual y la inflación es de 8% anual?
Solución Primero, encuentre el número real de dólares (inflados) futuros que se
requerirán dentro de cinco años equivalentes a $680.58 de hoy. Éste es el caso 3

La cantidad real del depósito anual se calcula con la tasa de interés (inflada) a valor
de mercado de 10%. Éste es el caso 4 en que se calcula A para un valor F dado.

Ejemplo 3

Abbott Mining Systems quiere determinar si debe actualizar ahora o más tarde un
equipo para operaciones mineras profundas en una de sus operaciones
internacionales. Si elige el plan A se comprará el equipo necesario ahora por $200
000. Sin embargo, si elige el plan I, la compra se diferirá durante tres años y se
espera que el costo aumente a $300 000. Abbott es ambiciosa; espera una TMAR
real de 12% anual. La tasa de inflación en el país promedia 3% anual. Sólo desde
una perspectiva económica, determine si la compañía debe comprar ahora o más
adelante a) sin considerar la inflación y b) con inflación.

Solución

Sin considerar la inflación. La tasa real, o TMAR, es i = 12% anual. El costo del plan
I es de $300 000 dentro de tres años. Calcule F para el plan A dentro de tres años
y seleccione el plan con el menor costo.

Con inflación. Éste es el caso 4; deben considerarse la tasa real (12%) y la inflación
de 3%. Primero, calcule la TMAR ajustada por la inflación
Utilice la TMAR en el cálculo de VF para el plan A en dólares futuros.

Comentario:

La inflación ocurre porque cambia el valor de la moneda: se reduce. El valor del

dinero disminuye y, como resultado, se necesita más dinero para adquirir la misma
cantidad de bienes o servicios. Ésta es una señal de inflación. Para comparar
cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos, el dinero valorado en
forma diferente debe convertirse primero a dinero de valor constante para
representar el mismo poder de compra en el tiempo.