Conceptos

básicos de
Macroeconomía
.
Macroeconomía
y sus principales
variables
Economía II
Conceptos básicos de
Macroeconomía. Introducción

Metodología de la macroeconomía
Este primer módulo incluye la descripción y un breve análisis de
los principales conceptos de la Macroeconomía, las variables que
son su objeto de estudio como así también la metodología de su
estudio.

Análisis y posterior agregación de las decisiones

individuales
La macroeconomía es la parte de la economía que estudia las variables
agregadas, es decir, aquellas que surgen de la agregación o suma de
decisiones individuales o particulares. El principal desafío supone estudiar
el crecimiento y las fluctuaciones económicas de un país, explicando cómo
se puede incrementar el ingreso de los habitantes de una determinada
nación. También el análisis del desempleo y la pobreza son parte de su
objeto de su estudio.

Como ejemplos de las variables macroeconómicas, se pueden mencionar

el producto bruto interno (en términos más simples: el ingreso o
producción de un país), la pobreza, el desempleo, las exportaciones, la
distribución del ingreso, el consumo, el ahorro, la inversión, entre otras.

La macroeconomía moderna se funda en la microeconomía, esto quiere

decir que, para estudiar la macroeconomía, es necesario analizar las
decisiones individuales para luego agregarlas. En variables
macroeconómicas o también llamadas variables agregadas. Se
considerarán las economías nacionales como grandes mercados donde
existen individuos que demandan bienes y, por otro lado, empresas que
ofrecen dichos bienes. El primer grupo formará lo que se denomina la
1
demanda agregada, mientras que el segundo grupo constituye la oferta
agregada (que no es otra cosa que el PBI).

Consecuentemente, se estudiará un agente representativo de cada grupo;

se comenzará con el análisis de las decisiones de un individuo particular y
representativo, sujeto a una restricción presupuestaria, cuyas decisiones
de consumo y ahorro surgen del propósito de maximizar su utilidad. Luego
de reconocer cómo es el comportamiento óptimo del agente, este se
sumará tantas veces cuantos individuos haya. Por otro lado, se estudiará
una empresa en particular cuyas decisiones de inversión y producción
surgen de su objetivo de obtener la mayor cantidad de beneficios. Luego,
al igual que en el caso del consumidor, se agregará el comportamiento de
la empresa representativa por todas las empresas que existan, obteniendo
así una variable agregada.

Conociendo ambos casos –el del individuo o consumidor y el de la empresa

o productor– y visualizando la economía como si fuese un gran mercado,
se podrá identificar el equilibrio macroeconómico, el cual será desarrollado
en el módulo siguiente (Módulo 2).

Decisiones intertemporales
En esta materia, se estudiarán modelos donde los individuos toman
decisiones intertemporales, es decir, para su estudio, el agente económico
toma en cuenta tanto el período presente como el futuro. Es por ello que,
para simplificar el análisis de los modelos intertemporales, se supondrá
que solamente existen dos períodos. Las conclusiones se pueden ampliar
para n períodos, pero el comportamiento será el mismo, es decir, el agente
económico toma en cuenta un período actual y uno posterior para tomar
sus decisiones.

Los modelos con decisiones intertemporales incluyen variables como la

tasa de interés. Esta permitirá actualizar un valor futuro o capitalizar un
valor presente. Así, si uno tiene $1 en el presente y la tasa de interés es del
10 %, en el futuro, ese peso vale $1,1, pues $1 + 0,1 × $1 = $1 (1 + 0,1).
Entonces, para capitalizar u obtener un valor futuro de una variable es
necesario multiplicar a la variable del presente por el factor (1 + r).

2
La operación contraria es la actualización, es decir, si se tiene un valor
futuro, se determina cuánto vale en el presente, planteando el mecanismo
de manera inversa respecto del ejemplo anterior. Si $1,1 es el valor futuro,
el valor presente será $1; esto surge de quitar el 10 % al valor futuro: $1,1
÷ (1 + 0,1). Entonces, para actualizar una variable con un valor futuro, se
debe dividir por el factor (1 + r). Estos ejemplos no son más que las
operaciones de capitalización y actualización de la matemática financiera;
en el Módulo 2, las aplicaremos a los modelos macroeconómicos que se
van a desarrollar.

Concepto de modelo o teoría económica

La macroeconomía, como toda parte de la economía, elabora teorías con

base en modelos económicos, los cuales consisten en simplificaciones de
la realidad y se sustentan en supuestos de partida. Según Mochón y Beker,
“un modelo es una simplificación de la realidad y una abstracción de
supuestos que a través de supuestos, argumentos y conclusiones explica
una determinada proposición o un aspecto de un fenómeno más amplio”
(1997, p. 7).

Para comprender mejor esto, hagamos una analogía con la geografía: si

analizamos los mapas cartográficos, veremos que no existe un grado de
detalle tan minucioso, sino que solamente se representan rutas que
conectan ciudades, pero dichas representaciones no nos dicen nada acerca
de si las rutas reales se encuentran en buen estado, si la banquina es
estrecha u otros detalles, es decir, se centran únicamente en lo principal.
Por tal motivo, a través de un modelo simple podemos explicar relaciones
entre variables, como por ejemplo la relación entre el precio de un bien y
la cantidad demandada del mismo, sin importar que la demanda también
depende de otras variables que actúan simultáneamente, como el ingreso,
el precio de los bienes relacionados, etc.

Una vez formulado el modelo, se desarrolla la teoría económica. Las teorías

intentan explicar el porqué de ciertos acontecimientos o pretenden
justificar la relación entre dos o más eventos. Las conclusiones a las que se

3
arriba son, a su vez, contrastadas con la realidad con el fin de verificar la
relación teórica enunciada o bien para analizar cómo se verán afectadas
determinadas acciones. Sin embargo, los modelos pueden fallar en su
capacidad predictiva, dado que la economía es una ciencia social que
depende del comportamiento de los individuos, acciones que no siempre
responden a lo que el modelo predice. En este sentido, el uso del
instrumental matemático les brinda formalidad a las conclusiones, pero
ello no implica que se trate de una ciencia exacta.

En términos de Mochón y Beker:

La teoría económica provee una estructura lógica para

organizar y analizar datos económicos, por lo cual es lo que
se utiliza para poner en orden las observaciones de los
hechos económicos, con el fin de explicar de qué manera
están explicados. (1997, p. 6).

En la macroeconomía, existen dos posturas importantes que desarrollan

un debate continuo sobre cómo es el funcionamiento de la economía: por
un lado, una perspectiva clásica o liberal, considerada ortodoxa; por el
otro, la postura keynesiana o intervencionista, considerada heterodoxa.
Hasta ahora, se entiende que ninguna es superadora de la otra, sino que
en determinadas ocasiones una postura es la que mejor explica la realidad,
mientras que en otros momentos es la restante la que mejor se adecua
para realizar el análisis.

Si bien en esta materia no corresponde explicar en profundidad las

diferencias entre ambas posturas, sí diremos que divergen principalmente
en el rol del Estado sobre la economía. Los liberales sostienen que el
mercado es el que mejor asigna los recursos y que, en consecuencia, el
Estado no debe intervenir en la economía. Por su lado, los intervencionistas
alegan lo contrario, es decir, que es el Estado el actor que mejor asigna los
recursos escasos disponibles en un país. Este debate lleva décadas sin
poder superarse, por lo cual en esta materia se mostrarán dos modelos
sobre el rol del gobierno: el clásico y el keynesiano.

4
Presentación de las principales variables
macroeconómicas
En esta sección, se estudiarán algunas de las variables
macroeconómicas. Nos limitaremos a analizar su definición y los
correspondientes valores que presentan en Argentina, mientras
que, a lo largo de la materia, profundizaremos en los cálculos más
avanzados y sus análisis.

PBI
La principal magnitud económica de un país es el producto bruto interno
(PBI), definido como: “El valor de mercado de todos los bienes y servicios
finales producidos en un país durante un período de tiempo determinado”
(Larraín y Sachs, 2013, p. 5).

Es importante analizar en detalle los componentes de esta definición:

 Valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos: el PBI

no solo incluye la producción de tangibles (bienes), sino también la de
intangibles (servicios). Además, reúne los bienes y servicios de toda
índole. Sin embargo, es sabido que una parte importante de la
producción de un país (conocida como economía subterránea) no
está contabilizada en el PBI por distintos motivos (actividades
informales, ilegales o de consumo doméstico, entre otras). También
es importante remarcar la palabra valor, que implica que la
producción física de bienes y servicios se debe valorar a un
determinado precio para poder agregarse, es decir, que para sumar
las cantidades, estas deben estar valuadas con un precio. Un caso
simple: no se puede sumar naranjas más manzanas, pero sí el valor
de las naranjas más el valor de las manzanas.

 Finales: para evitar la doble contabilización del valor de un bien o

servicio, el PBI solo incluye la producción que tiene por destino al
consumidor final y no la que es utilizada como bien intermedio en las
distintas fases de un proceso de producción.

5
  En un país: el PBI tiene en cuenta la producción obtenida dentro de
los límites geográficos de un país, sin importar el origen de los
factores de producción. Por la misma razón, no incluye la producción
obtenida por empresas argentinas ubicadas en el exterior.

 Durante un período de tiempo determinado: normalmente, el PBI se

mide trimestral y anualmente. Existen indicadores que muestran de
modo aproximado la evolución de la producción en períodos más
cortos (por ejemplo, el Estimador Mensual de Actividad Económica
[EMAE], publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos
[INDEC]).

500 000 000

El PBI también es una medida del flujo de ingreso total y gasto total
450 000 000
de una economía. Posteriormente, veremos que ambas magnitudes
400 000 000
-ingreso y gasto- deben ser iguales. Este tema será analizado junto
350 000 000
con otras variantes en el apartado de “Contabilidad Nacional” (punto
300 000 000
1.3), presente en esta misma lectura.
250 000 000

200 000 000

150 000 000 A modo de ejemplo, en la Figura 1 se observa la evolución del PBI de
100 000 000 Argentina desde el año 1993 hasta el 2012.
50 000 000

6
Figura 1: Evolución del PBI

PBI de Argentina
(en millones de dólares)

7
Figura 2: Evolución del PBI

PBI en Argentina
(millones de U$S)
500.000.000
450.000.000
400.000.000
350.000.000
300.000.000
250.000.000
200.000.000
150.000.000
100.000.000

50.000.000
0
1996

2000

2007

2011
1993
1994
1995

1997
1998
1999

2001
2002
2003
2004
2005
2006

2008
2009
2010

2012
PIB real PIB nominal

Fuente: elaboración propia a base de Ministerio de Hacienda de la Nación, s. f

Se observan dos series distintas, la del PBI real y la del PBI nominal; si bien
más adelante ahondaremos en esa diferencia, explicaremos aquí que el PBI
real es el que elimina el efecto distorsivo de la inflación, mientras que el
nominal no lo hace.

En los primeros periodos analizados, el PBI real y el PBI nominal casi no

difieren debido a la inexistencia de inflación en la década de los noventa.
Luego, en el año 2001, se presenta una caída abrupta de ambos indicadores
y, si bien ambos encuentran luego un sendero de crecimiento, la brecha
entre el PBI nominal y el real comienza a hacerse más grande debido a la
existencia de inflación.

Según los movimientos del PBI, las variables macroeconómicas pueden

clasificarse en:

8
  Procíciclas: aquellas que se mueven en la misma dirección que el PBI;
si este aumenta, la otra variable realizará el mismo movimiento. Son
ejemplos de variables procíclicas el consumo, la inversión y el ahorro,
entre otras.

 Contracíclicas: son las que se mueven en dirección contraria a los

movimientos del PBI; si este aumenta, la otra variable se desplazará
a la inversa. Ejemplos de estas variables son el desempleo, la
pobreza, entre otras.

 Acíclicas: estas variables son las que no presentan una relación clara
con los movimientos del PBI o no se ven afectadas por este. Algunos
ejemplos de variables acíclicas son el gasto público y la oferta
monetaria, entre otras.

El PBI per cápita (PBI/población) es una medida del ingreso promedio de

cada habitante del país durante el período de un año. Es ampliamente
utilizada para realizar comparaciones de bienestar entre los países, aunque,
cabe aclarar, solo luego de haber realizado los debidos ajustes en el poder
adquisitivo de la moneda de cada país, para garantizar que, en la
comparación, un dólar compre la misma cantidad de bienes en cada
territorio. El PBI per cápita también sirve para estudiar la evolución del
bienestar en una nación a lo largo del tiempo. Como todo promedio, dicha
medida no proporciona información sobre la variabilidad del ingreso
promedio dentro de la población.

Los datos del PBI per cápita para Argentina se muestran en la Figura 2, en
la cual se observa que, en 2013, el PBI per cápita en términos corrientes o
nominales fue de $ 80 804. Esto significa que, en promedio, en esa época,
el ingreso anual de Argentina era aproximadamente 81 000 pesos.

9
Figura 3: PBI per cápita en Argentina

Fuente: elaboración propia a base de Ministerio de Economía de la Nación, s. f.

Demanda agregada. Componentes del PBI

La demanda total de un país (conocida como demanda agregada) en una
economía abierta y con sector público está formada básicamente por los
siguientes componentes: el consumo privado, la inversión, el gasto público
y las exportaciones netas (o balanza comercial).

 Consumo (C): gasto de los hogares en bienes -durables y no durables-

y servicios.

 Inversión (I): gasto de las empresas en bienes de capital (maquinaria

y equipo de producción, básicamente), estructuras e inventarios.

 Gasto público (G): gasto en el consumo corriente o la inversión que

realiza el Estado.

 Exportaciones netas (X – IM): también es conocida como balanza

comercial y equivale al resultado que surge de restarle, a la cantidad
total de exportaciones o ventas al exterior, la totalidad de
importaciones o compras al exterior.

Debido a la igualdad entre ingreso y gasto a nivel macroeconómico, ya que

10
todo gasto genera un ingreso para otro agente, el PBI, siendo el ingreso de
la economía, es igual a la demanda agregada, por lo cual:

PBI = Y = DA = C + I + G + X  IM1.

El consumo es uno de los componentes más estables, es decir, ante

variaciones en el PBI, este se mueve en menor proporción debido a que los
individuos suavizan su gasto y modifican sus patrones solo cuando
identifican que el cambio en el ingreso es permanente. En Argentina, el
consumo representa entre el 65 % y 70 % del PBI.

La inversión es uno de los determinantes clave del crecimiento económico

de un país: la adquisición de bienes de maquinaria y equipo, por ejemplo,
garantiza la disponibilidad de una mayor cantidad de capital por trabajador,
lo que incentiva mayor productividad. La inversión se expresa como
porcentaje del PBI para evaluar si el gasto en inversión es adecuado o no.
Esta osciló entre el 20 % y el 25 % del PBI entre los años 2009 y 2016.

Por otro lado, la inversión cae durante las recesiones y aumenta durante
las expansiones. En una eventual recesión, la demanda cae y se deteriora
la situación financiera de las empresas; al mismo tiempo, aumenta la
incertidumbre económica y las compañías postergan sus planes de
expansión. Lo contrario ocurre durante un período de crecimiento.

El gasto público se relaciona con las erogaciones que realiza el Estado;

muchas veces es utilizado como política económica, es decir, como una
acción para modificar cierta cuestión en la economía. Es una variable
exógena, ya que su valor es definido generalmente por cuestiones políticas.
El gasto público osciló entre el 10 % y el 15 % del PBI entre los años 2008 y
2016.

Las exportaciones netas reflejan los lazos comerciales de un país con el

resto del mundo y, al mismo tiempo, el grado de apertura de una economía.

1
A lo largo de las cuatro lecturas, la letra Y se utilizará para representar el ingreso de la
economía o, lo que es lo mismo, el PBI u oferta agregada.
11
 > 0: Superávit comercial
Exportaciones – Importaciones = 0: Equilibrio comercial
< 0: Déficit comercial

La apertura comercial de un país es importante porque, por un lado, ayuda

a elevar el bienestar de los consumidores al permitirles adquirir bienes del
exterior y, por otro, amplía el destino de los bienes de origen nacional más
allá de las fronteras internas. Además, acelera los procesos de transferencia
de conocimientos y tecnologías entre países. Por supuesto, el comercio
puede tener efectos negativos sobre la economía nacional, esto es: al
ingresar una gran cantidad de bienes importados, aunque el bienestar de
los consumidores aumenta, se genera también un aumento de
competencia para el comercio y la industria local. Muchas veces el
empresario nacional no puede competir con bienes provenientes del
exterior y se ve obligado a cerrar, generando desempleo. Esto fue lo que
sucedió en la década del noventa, cuando la Argentina tuvo una apertura
comercial importante, el desempleo se elevó a niveles nunca antes vistos.
De ahí que muchas veces es deseable la regulación del ingreso de bienes al
país.

El grado de apertura de un país en un año se mide calculando el cociente

entre la suma de las exportaciones con las importaciones sobre el PBI:

Inversión, ahorro y tasa de interés

La inversión está íntimamente ligada al ahorro. En el módulo siguiente,
demostraremos formalmente que, cuando ambas variables son iguales, la
economía se encuentra en equilibrio macroeconómico. En este módulo, nos
limitaremos a explicar que la inversión es financiada con ahorro (público,
privado, interno o externo) y que la tasa de interés juega un rol importante
12
para que el ahorro se canalice en inversión. Si la tasa de interés es alta, se
alentará el ahorro, pero se desincentivará la inversión, mientras que, si esta
es baja, sucederá lo contrario. Es por ello que la tasa de interés debe asumir
un valor que genere ahorro, pero que, a su vez, no desanime mayormente
la inversión. Tal como se mencionó anteriormente, el modelo que explica
estas relaciones será desarrollado en el siguiente módulo.

La tasa de interés puede tener distintas definiciones según el agente del

cual se trate, pero, en términos generales, representa el costo o la ganancia
(según sea deudor o acreedor, respectivamente) de una unidad monetaria
del presente.

Existen distintas tasas de interés (plazo fijo, caja de ahorro, entre otras),
pero la más representativa para un país es la tasa de interés que fija el
Banco Central. En el caso de Argentina, esta se denomina tasa BADLAR
(Buenos Aires deposits of large amount rate o tasa de depósitos de grandes
montos) y, con base en ella, los bancos y las demás entidades fijan sus
respectivos intereses.

En la Figura 3, se observa que la tasa de interés de Argentina tuvo su pico

en plena crisis del 2001 y disminuyó en los años posteriores, mientras que
en 2014 se ha establecido alrededor del 20 %.

13
Figura 4: Tasa de interés BADLAR

Fuente: elaboración propia a base de Banco Central de la República Argentina, s. f.

Cantidad de dinero
La cantidad de dinero u oferta monetaria (M) de un país no solo comprende
la emisión realizada por el banco central, sino también el dinero que se crea
en el sistema bancario. El dinero que emite el Banco Central se denomina
base monetaria y dicha emisión debe estar respaldada por tres activos del
Banco Central: oro y divisas (reservas internacionales), títulos públicos y
redescuentos. En términos generales, cuando un activo aumenta, el banco
central tiene la obligación de emitir moneda local. De esta manera, si ingresa
un dólar a Argentina, el país tiene que emitir pesos al tipo de cambio oficial.

Si el dinero que emite el banco central se canaliza al sistema financiero,

puede comenzar a crearse más dinero, ya que, cuando el banco comercial
recibe un depósito, este puede prestar dicho dinero manteniendo una
reserva mínima. De esta manera, se crea dinero adicional (este mecanismo
se profundizará en el Módulo 3).

En términos generales, se considera dinero u oferta monetaria a la suma del

efectivo más los depósitos:

M = E + D.
14
El dinero en circulación tiene una estrecha relación con la inflación, puesto
que, cuando el crecimiento del dinero supera el crecimiento de la
producción, es probable que se produzca inflación.

En la Figura 4, se observa la evolución de la oferta monetaria (M2) y de la

base monetaria (BM). Ambas series muestran una tendencia creciente desde
2003 hasta 2014. Además, se puede apreciar un aumento en la emisión de
dinero por parte del Banco Central y una mayor bancarización de la
economía debido a la brecha que existe entre la oferta monetaria y la base
monetaria.

Figura 5: Base monetaria y oferta monetaria

Fuente: elaboración propia a base de Ministerio de Economía de la Nación, s. f.

Nivel general de precios

El nivel de precios de una economía se mide a través de los índices de
precios. En este sentido, existen distintos índices: índice de precios al
consumidor (IPC), índice de precios mayoristas, índice a la construcción,
índice de precios implícitos, entre otros.

El cálculo utilizado para medir la inflación en Argentina es el IPC, ya que este

determina la evolución del valor de una canasta de bienes que consume una
15
familia representativa, es decir, en su cómputo no se incluyen todos los
bienes producidos en una economía, sino solo aquellos que impactan en el
bienestar de la familia promedio. La operación de cálculo de este tipo lo
desarrollaremos cuando veamos el tema de inflación.

El crecimiento del índice muestra la tasa de inflación (π) de una economía.

Por ejemplo, para un período t, la inflación se obtiene aplicando la siguiente
fórmula:

𝐼𝑃𝐶𝑡
π = ቀ𝐼𝑃𝐶 − 1ቁ × 100
𝑡−1

Históricamente, Argentina ha tenido episodios de inflación e incluso ha

llegado a experimentar hiperinflaciones con una tasa anual que superaba el
5000 %. Es decir, lo que hoy valen $100, el año que viene valdrá $5100.

El fenómeno de la inflación es complejo, ya que intervienen numerosos

agentes y, debido a ello, su control es difícil de resolver sin costo alguno.
Revisaremos este tema en el Módulo 3.

En la Figura 5, se muestran las tasas de inflación de los últimos años en

Argentina. Se observa que, en algunos periodos, nuestro país tuvo una tasa
de inflación negativa o lo que se conoce como deflación (los precios bajan),
pero, luego de la crisis del 2001, los precios crecieron alrededor de una tasa
del 10 % anual, según las fuentes oficiales.

16
Figura 6: Tasa de inflación anual

Fuente: elaboración propia a base de INDEC, s. f.

Población económicamente activa y desempleo

En términos económicos, la población de una economía se puede dividir en
dos: por un lado, una población inactiva, donde se incluyen aquellas
personas que no trabajan ni buscan trabajar, por ejemplo, amas de casa,
niños, jubilados; por el otro, la población económicamente activa (PEA), que
incluye a los ocupados y desocupados, es decir, todas las personas que
participan del mercado laboral.

Los desocupados son aquellos que buscan, pero no encuentran trabajo. Es

importante destacar que procuran encontrar empleo, ya que, de no hacerlo,
se considerarían inactivos y no desocupados.

La tasa de desempleo (TD) se obtiene calculando el cociente entre los

desocupados y la PEA:

𝐷𝑒𝑠𝑜𝑐𝑢𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠
TD = × 100
𝑃𝐸𝐴

17
Otro indicador laboral importante es la tasa de actividad (TA), la cual
dimensiona el tamaño del mercado laboral calculando el cociente entre la
PEA y la población total. Cuando este indicador desciende, ello puede
implicar que las personas, desanimadas por las condiciones laborales, dejan
de buscar trabajo y se convierten en inactivos. Este puede ser el caso de los
estudiantes, ya que, mientras el mercado presente buenas condiciones,
estos ingresan a la PEA, pero ante desmejoras vuelven a sus estudios o la
condición de inactividad.

𝑃𝐸𝐴
TA = 𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 × 100

En la siguiente figura, se observa la evolución de la tasa de actividad y de

desempleo en Argentina desde el tercer trimestre de 2003 al primer
trimestre de 2014.

18
Figura 7: Tasa de actividad y de desempleo

Fuente: elaboración propia a base de INDEC, s. f.

Durante el período considerado podemos ver que la tasa de desocupación a

disminuido sensiblemente mientras que la tasa de actividad se mantuvo en
términos generales estable, por lo que podemos afirmar que el mercado
laboral ha mejorado. En cambio, si la tasa de desempleo baja y la tasa de
actividad también disminuye, no podremos concluir ninguna mejora, ya que

el desempleo puede haber caído porque los individuos se desalentaron y

dejaron de buscar trabajo, pasando a formar parte de la población inactiva.

Gasto público y deuda pública

El gasto del gobierno es una de las variables más controvertidas para los
macroeconomistas, dado que existen posturas que sostienen que dicho
gasto debe reducirse al mínimo, mientras que otras alegan que debe
alentarse en pos de generar crecimiento. Este debate será abordado en los
módulos siguientes.

19
El gasto público es una variable exógena para la economía, es decir, es
explicado por decisiones políticas y no corresponde a una variable
puramente económica.

Existen tres maneras de financiar el gasto público: con impuestos, con

emisión de deuda (préstamos internos o externos) o con emisión monetaria.

Cuando el gasto público es financiado con emisión de dinero, es decir,

cuando el gobierno vende un título público o un bono al Banco Central y
recibe dinero como contrapartida, la oferta monetaria del país crece,
pudiendo generar aumento de precios.

Cuando los impuestos son superiores al gasto, existe un superávit fiscal o

ahorro del gobierno, mientras que, cuando el gasto supera el ingreso fiscal
por impuestos, existe un déficit fiscal o desahorro del gobierno.

> 0: Superávit fiscal

Impuestos  Gasto público = 0: Equilibrio fiscal
< 0: Déficit fiscal

El presupuesto es una estimación de recursos y gastos que el gobierno

realiza para un periodo futuro. Que el presupuesto esté equilibrado significa
que los ingresos son iguales a los gastos.

En la Figura 7, observamos el resultado de las cuentas del Estado argentino

entre 1993 y 2013. En la primera parte del gráfico, el ahorro o superávit del
Estado es pequeño, es decir, los ingresos apenas superan los gastos e incluso
en parte de dicho período existe déficit fiscal. Desde el año 2002, comienza
a incrementarse el superávit fiscal en gran medida.

20
Figura 8: Ahorro o presupuesto del Gobierno

Fuente: elaboración propia a base de Ministerio de Hacienda de la Nación, s. f.

Cuando el presupuesto es ejecutado y queda desequilibrado, puede suceder

que haya más ingresos que gastos, entonces habrá superávit; en caso
contrario, surgirá una deuda.

La deuda pública es el conjunto de obligaciones que posee el Estado con los

particulares del país y del exterior. De esta distinción, surge la deuda pública
interna, que es la deuda que el Gobierno mantiene con los particulares del
país, mientras que la deuda pública externa representa lo que el Estado debe
a los particulares del extranjero.

La presión tributaria o presión fiscal2 es la proporción del PBI que es

recaudada por el Gobierno en concepto de impuestos u otros recursos
tributarios. Por lo cual, representa una medida del sacrificio impuesto por el
Estado sobre el producto o el ingreso generado para contribuir a financiar
su actividad.

2 Se tomarán en este curso ambas expresiones como sinónimos.

21
Tipo de cambio, balanza comercial y balanza de pagos
Tipo de cambio

El tipo de cambio mide la cantidad de moneda local que debe entregarse

para adquirir una unidad de moneda extranjera. Si el valor de la divisa se
establece mediante el libre juego de la oferta y la demanda en el mercado
cambiario y el Banco Central no interviene, estamos bajo un régimen de tipo
de cambio flexible; mientras, si el Banco Central interviene comprando o
vendiendo divisas en el mercado para sostener un valor determinado de la
misma, entonces estamos bajo un régimen de tipo de cambio fijo. Suele
ocurrir que, por más que no haya un valor fijado por una ley (como fue la
convertibilidad en Argentina), el Banco Central intervenga en el valor del tipo
de cambio ofreciendo o comprando divisas, en cuyo caso se estará ante un
régimen de flotación mixta, administrada o de flotación sucia.

Cuando el tipo de cambio aumenta, ello implica que se debe entregar más
cantidad de moneda local para adquirir una unidad de moneda extranjera.
En ese caso, se está frente a una depreciación o devaluación de la moneda
local. Estrictamente, se denomina depreciación al incremento del tipo de
cambio en un régimen flexible y se llama devaluación a dicho incremento
bajo un tipo de cambio fijo. Actualmente, sin embargo, el uso cotidiano de
ambos términos los ha convertido en sinónimos. Si sucede lo contrario, es
decir, si baja el tipo de cambio, se produce una apreciación o revaluación de
la moneda local.

El valor del tipo de cambio suele impactar en la balanza comercial (la

diferencia existente entre las exportaciones y las importaciones), ya que, por
ejemplo, si el tipo de cambio sube o la moneda se deprecia, se abaratan las
exportaciones y se encarecen las importaciones, produciendo un mayor
saldo comercial.

En la Figura 8, podemos observar el tipo de cambio nominal peso/dólar, que

es el más relevante para nuestro país. En la primera parte del período
analizado, el tipo de cambio estaba fijado en $1 por 1 USD, lo que se conoce
como convertibilidad. Luego, se devaluó la moneda y, desde ese momento,
comenzó a fluctuar su valor hasta alcanzar un monto superior a $8 por dólar
en enero del 2014.
22
Figura 9: Evolución del tipo de cambio

Fuente: elaboración propia a base de Ministerio de Hacienda de la Nación, s. f.

Cuando desarrollemos, en apartados posteriores, el tema de la inflación,

veremos que el valor del tipo de cambio tiene un impacto en el nivel de
precios en una economía dolarizada como la argentina.

Balanza comercial y balanza de pagos

Tal como se mencionó anteriormente, la balanza comercial representa la
diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios
(X  IM).

La balanza de pagos es la cuenta que registra todas las operaciones de un

país con el resto del mundo durante un período de tiempo determinado. Se
compone de dos grandes cuentas:

 La cuenta corriente: es la que registra, además del comercio de

bienes y servicios (balanza comercial), los movimientos de rentas y
las transferencias que realiza un país con otro. Por ejemplo, en la
cuenta de renta se incluyen los pagos de intereses de deuda que en
la balanza comercial no figuran.
23
  La cuenta capital: es aquella que apunta todos los pagos entre
residentes del país y del exterior destinados a comprar activos, lo que
habitualmente se conoce como movimientos de capital. (Delajara,
2001)

Pobreza y distribución del ingreso

El umbral que determina si un hogar es pobre o no es la canasta básica total
(CBT), la cual contiene un conjunto de bienes que satisfacen necesidades
alimentarias y no alimentarias. Si una familia no tiene el ingreso necesario
para adquirir esta canasta de bienes, se considera pobre.

Dentro de la CBT, se encuentra la canasta básica alimentaria (CBA), que

incluye el conjunto de bienes que necesita un hogar para satisfacer sus
necesidades nutricionales. Si una familia no tiene un ingreso para adquirir la
CBA, no solo se la considera pobre, sino que, además, se cataloga como
hogar indigente.

Otra manera de medir la pobreza es a través de las necesidades básicas

insatisfechas (NBI), según la cual se considera como hogar pobre a aquel que
se encuadre en alguna de las siguientes condiciones no resueltas:

 Hacinamiento, lo cual se mide a partir de la cantidad de personas que

residen por habitación. Si hay más de tres personas por habitación
entonces habrá hacinamiento.

 Calidad de la vivienda. Este indicador tiene que ver con el material de

construcción de la vivienda como así también discrimina si es casa,
departamento u otra.

 Sistema sanitario. Aquí hace referencia a si el hogar posee letrina o un

baño con inodoro, como así también si posee pozo negro o sistema
de cloacas.

 Capacidad de subsistencia. Este indicador refiere a si trabaja sólo el

jefe de familia o si además trabajan los hijos, que serían los llamados
trabajadores secundarios.

 Asistencia escolar de los niños. Este indicador tiene que ver con los
hijos en edad escolar, y si asisten efectivamente a la escuela o no.

24
La distribución del ingreso, al igual que la pobreza, se analiza a través de
distintos indicadores. Los más conocidos son la curva de Lorenz y el
coeficiente de Gini.

La curva de Lorenz relaciona gráficamente, en un eje, el porcentaje

acumulado de ingresos y, en otro, el porcentaje acumulado de población
ordenado por ingreso. Entonces, si a la población se la divide en diez
estratos, el primer 10 % de población representa el 10 % más pobre. Si
hubiera equidad, ese 10 % más pobre debería recibir el 10 % del ingreso
total, el 20 % de la población debería recibir el 20 % del ingreso y así
sucesivamente; mientras no se obtenga esa relación, existirá desigualdad.

Figura 10: Curva de Lorenz

100%
90%
80%
% acumulado de ingreso

70%
60%
50%
40% A
30%
20%
B
10%
0%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

% acumulado de población
Línea de equidistribución Curva de Lorenz

Fuente: elaboración propia.

Cuanto más alejada se encuentre la curva de Lorenz de la línea de

equidistribución, más regresiva será la distribución del ingreso.

Por su parte, el coeficiente de Gini es un indicador que varía entre 0 y 1. En

términos simples, se obtiene calculando el cociente entre las áreas del
gráfico que presenta la Figura 1: A ÷ (A + B). Si A es igual a 0, la curva de
Lorenz coincide con la de equidistribución, con lo cual se interpreta que
existe equidad perfecta, mientras que si B es igual a 0, la curva de Lorenz

25
coincide con el eje de las X, lo cual significa que existe una inequidad
perfecta.

En la Tabla 1, analizaremos la distribución del ingreso en Argentina en el

tercer trimestre de 2014.

Tabla 1: Distribución del ingreso (Argentina, tercer trimestre de 2014)

Ingresos en % de la
% de % acumulado % acumulado
Deciles miles de suma de
hogares de población de ingresos
pesos ingresos
1 10 6990 2,1 10 2,1
2 10 13 507 4,1 20 6,2
3 10 17 692 5,4 30 11,6
4 10 20 955 6,4 40 18,0
5 10 25 727 7,8 50 25,8
6 10 30 049 9,1 60 35,0
7 10 37 543 11,4 70 46,4
8 10 42 820 13,0 80 59,4
9 10 54 101 16,5 90 75,9
10 10 79 324 24,1 100,0 100,0
Total 99 328 707 100,0
Fuente: adaptado de INDEC, s. f.

En esta tabla, podemos observar que la población fue dividida en diez grupos
iguales, denominados deciles. Luego, se ordenaron los hogares por ingreso
monetario: el primer decil contiene el 10 % de los hogares más pobres (que,
para el periodo analizado, la suma de ingreso de ese decil es de 6990 pesos
y así sucesivamente, hasta el último decil, el más rico, que suma ingresos de
79 324 pesos.

Estos datos se utilizan para elaborar la curva de Lorenz y el coeficiente de

Gini. Analizando las últimas dos columnas, observamos que el 10 % de la
población más pobre recibe el 2,1 % del ingreso generado en el país,
mientras que el 20 % más pobre recibe tan solo el 6,2 % y, si continuamos
con este criterio, la mitad de la población recibe un 25,8 % del total de
ingreso del país. Si hubiera equidad, la mitad de la población recibiría la
mitad del ingreso, pero en estos datos se observa de manera clara una
distribución regresiva del ingreso.

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Referencias
Banco Central de la República Argentina. (s. f.). Principales variables. Recuperado
de http://www.bcra.gob.ar/PublicacionesEstadisticas/Principales_variables.asp

Delajara, M. (2001). Notas de macroeconomía. Universidad Siglo XXI. Córdoba, AR.

Recuperado de
http://www.uesiglo21.edu.ar/site/departamentos/departamentos/economia/Dep
artamento_de_Economia_Economia_1.htm

Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). (s. f.). Últimos indicadores.

Recuperado de
http://www.indec.gov.ar/nivel2_default.asp?seccion=E&id_tema=3

Larraín, F. y Sachs, J. (2013). Macroeconomía en la economía global. Santiago, CL:

Pearson Education.

Ministerio de Hacienda de la Nación (s. f.). Información económica al día.

Recuperado de
https://www.argentina.gob.ar/hacienda/politicaeconomica/macroeconomica/est
udioseconomicos

Mochón, F. y Beker, V. (1997). Economía. Principios y aplicaciones. Madrid, ES:

McGraw Hill.

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