RISCOS NAS ATIVIDADES DE

INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

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 Intermediação Financeira

•O mercado financeiro permite que os recursos ociosos sejam

transferidos de agentes superavitários para agentes deficitários.

Meios de Transferência:

•Finança Direta;
•Finança Indireta.

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 Intermediário Financeiro
São os agentes que viabilizam as transferências de recursos
ociosos dos agentes superavitários para os agentes
deficitários, praticando a finança indireta.

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 As Funções dos IFs
•Transformação de ativos fixos em ativos líquidos;

•Adequação de prazos;

•Transformação das grandezas de capital;

•Garantia contra riscos.

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 Fluxo do Mercado Financeiro
Fundos Fundos

Intermediários

Agentes Superavitários Agentes Deficitários

2. Famílias 2. Empresas
3. Empresas 3. Governo
4. Governo 4. Famílias
5. Setor Externo 5. Setor Externo

Mercados
Fundos Fundos
Financeiros
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 Quem são os Intermediários
Financeiros ?
Dentre os Intermediários Financeiros estão:

Instituições do SFN: Bancos Comerciais, Caixa

Econômicas, Corretoras, Distribuidoras, Associações de
Poupança e Empréstimo, Companhias de Seguros de Vida,
Fundos de Aposentadoria e Pensões e Fundos Mútuos;

Empresas não Financeiras;

Governo.

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RISCO DE INTERMEDIAÇÃO
FINANCEIRA

Risco: Possibilidade de perigo.

Mensurar: medir, determinar a medida.

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Risco de variação de taxas juros

É o descasamento de prazos de ativos e passivos de um If.

ATIVO > PASSIVO

0__________________1
Passivos

0__________________1____________________2
Ativos

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 Exemplo
ano 1 ano 2

Custo (passivo) 9% a a 11%aa

Retorno (ativo) 10% a a 10% aa

Margem de lucro 1% (10%-9%) -1% (10%-11%)

A variação da taxa de juros no segundo período anulou o resultado

positivo obtido no primeiro período. A essa exposição é dado o
nome de risco de refinanciamento, ou seja, quando o custo de
renovação ou recontratação de um passivo supera a remuneração do
ativo.

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Risco de variação de taxas juros

É o descasamento de prazos de ativos e passivos de um If.

PASSIVO > ATIVO

0__________________1
Ativos

0__________________1____________________2
Passivos

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 Exemplo
ano 1 ano 2

Custo (passivo) 9% a a 9%aa

Retorno (ativo) 10% a a 8% aa

Margem de lucro 1% (10%-9%) -1% (8%-9%)

A incerteza quanto à taxa à qual poderia reaplicar fundos captados

por um prazo mais longo, expõem o If ao risco de reinvestimento

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Risco de Variação de Valor de
Mercado

O valor de um ativo ou passivo é igual aos fluxos de

caixa descontados (valor presente). Sendo assim, o
aumento nas taxas de juros eleva a taxa de desconto
aplicável a esses fluxos de caixa, reduzindo o valor de
mercado dos ativos e passivos.
Nesta contra-mão a queda da taxa de juros aumenta o
valor de mercado dos ativos e passivos.

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 Conclusão

O descasamento dos prazos de ativos e passivos,

provoca quando do aumento da taxa de juros uma
desvalorização dos ativos de um If. Isso o expõe ao risco
de perda econômica e insolvência.

Atuar de modo a praticar o casamento dos prazos pode

reduzir a rentabilidade dos serviços de If, pois assim são
eliminados os retornos decorrentes de ativos com risco, já
que esta transformação é a especialidade de um If.

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Classificação dos Riscos

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 Risco de Crédito
Basicamente refere-se a não realização dos fluxos de
caixa prometidos, é a conhecida inadimplência.

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 Risco de Operações fora do
Balanço
O próprio nome diz, são operações que não figuram no balanço de
um If. Uma operação entre o governo (municipal ou estadual) e um
banco ou companhia de seguros, por exemplo, tem o apoio do If
através de uma carta de fiança. O valor desta fiança embora não
esteja representado no balanço pode afetar sua forma futura, ou seja,
caso o governo não cumpra com seu compromisso, ocorrerá a
transformação desta fiança em um passivo real para o IF.

Neste tipo de operação há um elemento que figura nas demonstrações

contábeis dos Ifs, é a comissão pelo serviço prestado. Que por sua
vez contribuirá para a formação do resultado operacional. Isso torna-
se um motivador para a busca de operações fora do balanço, porém
não minimiza o risco.

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 Risco de Mercado
A simples negociação de ativos e passivos por um If em
detrimento de sua manutenção para fins de investimento a
longo prazo, gera o risco de mercado. No caso de bancos
comercias de grande porte, a redução de rendimentos
decorrentes de atividades tradicionais de captação de
depósitos e concessão de empréstimos tem sido
compensada por uma dependência maior de rendimentos
com a negociação de títulos. O Risco de Mercado se
configura quando o If assume uma posição a descoberto.

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 Risco de Liquidez
Há risco de liquides sempre que os titulares de passivos
de um IF, como depositantes ou segurados de uma
companhia de seguros, exigem dinheiro a vista em troca
de seus direitos financeiros. Quando os titulares de
passivos exigem dinheiro imediatamente, ou seja, seu
direito financeiro de volta ao IF, obriga-o (IF) a obter
recursos adicionais ou a liquidar ativos para atender à
exigência de retirada de fundos.

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 Risco de Câmbio
Investir no mercado estrangeiro pode ampliar os benefícios
obtidos através dos investimentos domésticos. Porém a
correlação entre estes retornos é imperfeita pelos seguintes
motivos:

Tecnologias distintas: em uma economia a atividade

agrícola, por exemplo, pode ser predominante. Enquanto em
outra economia a base industrial pode ser a principal.Uma
economia pode estar em crescimento enquanto a outra está
em recessão.

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 Risco de Câmbio
Variação de taxa de câmbio: Uma determinada
moeda (base) pode estar em alta em relação a uma economia
e em baixa em relação a outra.

BENEFÍCIO

Expansão no exterior. Porém, a falta de diversificação, com

a concentração das operações em um único pais, expõe ao
Risco de Câmbio.

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 Risco de Câmbio
Posição ativa líquida:
ATIVO > PASSIVO

Posição passiva líquida:

PASSIVO > ATIVO

Medida :
ATIVO = PASSIVO, mas neste caso há a exposição ao
Risco de Variação de Taxa de Juros em Moeda Estrangeira,
por conta dos prazos distintos.

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 Risco Soberano
É a fragilidade para o exercício do direito ao crédito pelo
If por conta de limitações, proibições ou ações políticas
por parte dos governos estrangeiros que inviabilizam o
cumprimento dos pagamentos, por parte das empresas,
mesmo elas estejam dispostas a efetuá-los.

Medida: controlar a oferta.

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 Risco de Insolvência
É uma decorrência ou conseqüência de riscos excessivos
de variação de taxas de juros, preço de mercado, crédito,
operações fora do balanço, riscos tecnológicos, cambiais,
soberano e de liquidez. Tecnicamente a insolvência
ocorre sempre que os recursos próprios ou internos do IF
são insuficientes para cobrir perdas incorridas em função
de um ou mais riscos de alguma natureza.

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