ACCESS SEAF SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE

INVERSION S.A.C.

MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
ACCESS SEAF SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE
INVERSION SAC

DIRECTORIO

Presidente Harry F. Schuster

Directores Donald Lubreski

Gentiana Arovas
Luís Montezuma Cárdenas
Harry F. Schuster

GERENCIA

Gerencia General Harry F. Schuster

INDICE

SECCION
1. Declaración de responsabilidad

2. Carta del Gerente General

3. Datos generales de la Sociedad

4. Descripción de operaciones y desarrollo

5. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales

6. Admimnistración

7. Análisis y discusión de la administración acerca del resultado

de sus operaciones

8. Principios de Buen Gobierno Corporativo para las

Sociedades Peruanas

9. Anexo: Estados financieros auditados

Sección 1: Declaración de Responsabilidad

“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo

del negocio de ACCESS SEAF Sociedad Administradora de Fondos de Inversión SAC
durante el año 2011. Sin perjuicio de la responsabilidad que le compete al emisor, el
firmante se hace responsable por su contenido conforme a las dispositivos legales
aplicables”

Harry F. Schuster
Gerente General
Lima 31 de diciembre de 2011
Sección 2: Carta del Gerente General

Señores accionistas:

En el 2011, ACCESS SEAF SAFI se dedicó a la búsquela de nuevas oportunidades de inversión para el
Fondo Latam Perú (FLP), lanzado en mayo del 2008, así como el seguimiento y desarrollo de las
empresas del portafolio del Fondo Transandino Perú (FLP), fondo lanzado en mayo del 2004 y cuyo ciclo
de inversión culminó en mayo del 2008. Actualmente el FTP cuenta con un portafolio de seis empresas:
South West Marbles & Stones (SWM), Somex Perú (SOM), Sunshine Export (SUN), Andean Experience
(AE), Hidroeléctrica Santa Cruz (HSC) y Outsourcing Perú (OUT). De la misma manera, el FLP, a
diciembre del 2010, cuenta con un portafolio de cuatro inversiones realizadas; Inverdesa Perú (INV),
Hidroeléctrica Santa Cruz (HSC) y Bosques Amazónicos (BAM); Inversiones Financieras Peruanas (IFP) y
aún se encuentra en proceso de inversión.

Como se mencionó, en mayo del 2008 ACCESS SEAF SAFI constituyó el Fondo Latam Perú, fondo de
capital privado que co-invierte con el Fondo Latam Growth (administrado por Access Fund Management),
en empresas medianas del país con alto potencial de crecimiento. El monto de inversión de los Fondos
está en un rango entre US$ 3 MM y $ 8 MM por empresa, con el objetivo de obtener participaciones
minoritarias. Los Fondos Latam cuentan con un capital comprometido de US$ 45.5 MM tanto de
inversionistas institucionales extranjeros como locales.

El portafolio del FTP quedó finalmente compuesto por seis empresas de los sectores: agroindustria,
mármol (travertino), maricultura, turismo, energía renovable y servicios logísticos. Algunos de estos
sectores han tenido y proyectan continuar con crecimientos importantes, lo cual se traduciría en
oportunidades de rentabilidad importantes para nuestros inversionistas.

En estos momentos los esfuerzos están orientados a terminar de generar el valor ya que se está entrando
en los procesos de desinversión. Como resultado de la asistencia que se le está dando a las empresas y
con los estándares de buen gobierno corporativo y de transparencia de información el valor de las
empresas en promedio se ha incrementado, con lo cual se está en camino a alcanzar retornos positivos
para los inversionistas.

South West Marbles & Stones S.A.C. (SWM) es una empresa exportadora de mosaicos, cenefas y
molduras de travertino y otras piedras. En octubre de 2004, el FTP invirtió US$ 550 mil en esta compañía
y en noviembre de 2007 el FTP realizó un segundo aporte por US$ 450 mil. Finalmente en diciembre de
2008 el FTP otorgó un préstamo convertible por US$ 700 mil. Durante el año 2010, la empresa continuó
operando debido al financiamiento de sus operaciones provisto por un inversionista privado a través de
contratos maquila, lo que permitió la exportación de productos a lo largo del año. Es preciso mencionar
que durante el periodo 2009, SWM, presentó serios problemas de producción. La combinación de una
restricción en las líneas de capital de trabajo de los bancos y una cantidad de material insuficiente para la
producción causaron que la empresa opere a la mitad de su capacidad. Por otro lado, la crisis inmobiliaria
en Estados Unidos afectó a la empresa, la cual vio sus ventas disminuidas durante el periodo.

En el año 2010, SWM entró en bancarrota y durante el 2011 el proceso fue debidamente completado. Una
compañía llamada Análisis y Desarrollo de Negocios S.A.C fue contratada para que manejara los activos
de la empresa hasta que la Junta de Acreedores tomara una decisión final. El préstamo del FTP por US$
700 mil fue reconocido por Indecopi. En agosto, se llevó a cabo la Junta de Acreedores y se eligió al
Presidente, Vice-Presidente así como la empresa liquidadora. Asimismo, se publicó un aviso oficial para
anunciar la liquidación de la empresa. Actualmente esta empresa se encuentra provisionada al 100% en
los Estados Financieros del Fondo.

Sunshine Export S.A.C. (SUN) es una empresa dedicada al procesamiento y exportación de frutas
frescas, congeladas y deshidratadas, principalmente mango (mayor exportador a nivel nacional) y palta.
En julio de 2005, el FTP invirtió US$ 2 millones y en junio de 2006 otorgó un préstamo por US$ 200 mil,
que fue convertido a acciones preferentes. SUN ha incrementado sus ventas en 33% en el año 2011: de
US$ 13.7 millones en 2010 a US$ 18.2 millones. Asimismo, la empresa obtuvo márgenes positivos
durante este año: margen bruto de 28%, operativo de 11% y neto de 2%. Estos resultados se deben
principalmente a la campaña de mango 2010-2011, durante la cual se exportaron 14,970 TM de mango
fresco, en comparación a 10,675 TM exportadas en la campaña anterior. Cabe resaltar que esta campaña
ha sido la más grande en cuanto a volumen exportado para Perú, al registrar un total de 140,754 TM, 33%
más que la campaña anterior (105,683 TM). Este fuerte incremento en la cantidad redujo el precio en el
mercado internacional en comparación al año anterior, lo que generó menores márgenes en la industria.
Sin embargo, la empresa pudo obtener buenos resultados debido a su gran capacidad de conseguir
materia prima en los campos, un efectivo proceso de producción y buena posición en el mercado
internacional. De esta manera, SUN terminó el año como el principal exportador de mango a nivel
nacional, con una participación de mercado de 10.7%.

Por otro lado, en 2011 SUN logró mejorar su estrategia de diversificación al exportar US$ 5.47 millones
en productos congelados (US$ 3.09 millones de mango, US$ 2.32 millones de palta y US$ 60 mil de piña)
56% más que en 2010, y US$ 1.06 millones de mango deshidratado (US$ 400 mil exportados en 2010).
Adicionalmente, la empresa proveyó servicios de procesamiento de uvas para terceros por un monto de
US$ 225 mil (US$ 90 mil en 2010) y por primera vez proveyó este tipo de servicios para vendedores de
mango locales.

Finalmente, en diciembre comenzó la campaña de mango fresco 2011-2012 con un retraso de tres
semanas debido a condiciones climáticas en los valles. Las proyecciones para esta campaña contemplan
una disminución en la producción nacional cercana al 40%, pero se espera que los precios en el mercado
suban en proporción similar. SUN ha presupuestado un total de 10,100 TM para esta campaña.

Sociedad de Maricultura y Exportación S.A.C (SMX), dedicada a la maricultura de conchas de abanico,

tuvo una muy difícil coyuntura interna y externa durante el 2008 y 2009, razón por la cual dejó de operar
en Julio del 2009. Tras unos primeros años positivos y de crecimiento robusto, el mercado de conchas de
abanico (principalmente el mercado francés), sufrió una importante caída de precios de más de 20% en el
2007. Esto llevó a SMX a una situación de estrés financiero, sin embargo, a comienzos del 2008 la
empresa recibió un préstamo de US$ 4 millones que consolidó deudas y proporcionó capital de trabajo.
Como garantía de este crédito, SMX constituyó un fideicomiso la mayor parte de los activos de la
empresa así como con la cesión de derechos de cobranza de los principales clientes de la empresa. Si
bien hasta septiembre 2008 se presentó como un periodo de recuperación en los mercados con 25% de
crecimiento con respecto a 2007, la crisis financiera hacia finales del 2008 le proporcionó otro duro golpe
tanto a precios como a cantidades demandadas, generando una coyuntura aún más complicada para
SMX.
La compañía no se encuentra operando desde la última semana de julio del 2009. En enero de 2011, se
realizó una Junta General de Accionistas en la que se decidió la liquidación de SMX. El proceso de
liquidación es liderado por una consultora independiente. En diciembre 2011, se inició el proceso formal
de bancarrota y se estima que continúe hasta abril-mayo del 2012. Debido a que no existe ningún activo
remanente ni va a ser posible recuperar algo de la liquidación, y el proceso formal de bancarrota ya ha
sido iniciado, SEAF, según los principios contables aceptados, va a provisionar la inversión al 31 de
diciembre de 2011.

Andean Experience S.A.C. (AE) es una empresa dedicada a la operación turística y desarrollo de
hoteles boutique, exclusivamente para el segmento de turismo de lujo. El FTP invirtió US$ 600 mil en
agosto de 2006, en octubre de 2007 otorgó un préstamo por US$ 120 mil y en febrero de 2008 invirtió
US$ 1.5 millones adicionales. En Julio de 2008, AE abrió el hotel boutique Titilaka (ubicado en la orilla del
Lago Titicaca, en Puno) financiado con el aporte del FTP, el cual cuenta con 18 habitaciones. Durante el
2011, las ventas de la empresa sumaron US$ 1.99 millones, 58% más que el año anterior.
Adicionalmente, obtuvo un margen bruto de 34% y por primera vez EBITDA positivo de US$ 4mil. Los
mejores resultados comparados con el 2010 se debieron principalmente al mejor margen operativo
obtenido por el hotel Titilaka, incremento de 80% en las ventas del Tour Operador y una reducción en los
gastos financieros.

El negocio de tour operador acumuló ventas por US$ 1 millón, 86% más que el año pasado. Las
proyecciones para el 2012 son también positivas debido a: (i) el mercado se está recuperando a niveles
anteriores a la crisis internacional de 2009, (ii) el turismo de lujo está incrementándose en América Latina
y (iii) mayor reconocimiento de la marca AE Co, a nivel internacional. Por otro lado, el hotel Titilaka sumó
ventas de US$ 990 mil (29% de ocupación promedio), 55% superior al 2010, como resultado de los
esfuerzos en el área comercial, mayor reconocimiento del hotel a nivel internacional y mejor coyuntura del
mercado. Titilaka fue elegido como uno de los 18 mejores hoteles boutique del mundo según la
publicación Andrew Harper’s Hide Away Report 2011. Así, en las proyecciones para el 2011 se espera un
porcentaje de ocupación de 35%. AE ha presupuestado ventas totales de US$ 2.6 millones en el 2011.

Hidroeléctrica Santa Cruz S.A.C (HSC) es una empresa constituida por GZC Ingenieros y el FTP para
construir y operar centrales hidroeléctricas (“C.H.”) de hasta 20 MW de potencia. El FTP realizó una
inversión de US$ 2.25 millones en HSC en el 2007 para financiar la construcción de la primera C.H.,
Santa Cruz I (SCI), la cual entró en operación en Febrero del 2009. En agosto del 2008, el FLP aprobó
una inversión de US$ 5.8 millones en HSC para financiar la construcción de las siguientes tres C.H. La
primera de ellas, la CH Santa Cruz II (SCII), entró en operación en junio del 2010 con una capacidad
mayor a la esperada gracias a un cambio en la ingeniería que permitió incrementar el salto neto. La
construcción de las dos restantes (Huasahuasi I y Huasahuasi II), comenzó en mayo de 2010 siendo el
plazo previsto de término de 24 meses. El siguiente proyecto de HSC, la CH Santa Cruz III, se encuentra
totalmente financiado; sin embargo, el inicio de la obra se retrasado debido a los mayores costos
incurridos en la construcción de las CH Huasahuasi I y Huasahuasi II.

Durante el 2011, las ventas de HSC crecieron en 28% con respecto al 2010, llegando a los US$ 3.5MM. A
diciembre 2011, la construcción de las CH Huasahuasi I y Huasahuasi II se completó a un 92% y 87%,
respectivamente.

En marzo de 2011, la Junta General de Accionistas aprobó la expansión de los proyectos Huasahuasi I y
Huasahuasi II de 16 MW a 20 MW aumentando el flujo de los tres principales canales con lo cual se
logrará un mayor volumen de agua permitiendo un mayor nivel de generación en tiempos de lluvia.
Debido a los mayores costos en la construcción de Huasahuasi I y Huasahuasi II, HSC requirió un
financiamiento adicional para cubrir este incremento de costos y capital de trabajo. En diciembre, el BBVA
aprobó un leaseback sobre los activos de SC I y SC II por US$ 18.5 millones destinados principalmente a
cubrir los costos adicionales antes mencionados.

Por otro lado, en setiembre HSC recibió una oferta de GMR Energia S.A. para adquirir el 51% del capital
social de HSC con una fecha de cierre planteada para el 15 de febrero de 2012. En el mes de octubre, el
Comité de Inversiones del FTP y los Fondos, aprobaron la venta a GMR. En el mes de diciembre, Latin
American Power (LAP), la subsidiaria de GMR Energia S.A en Perú, envío el primer borrador del Contrato
de Compraventa a los Fondos, quienes se encuentran revisando los documentos para poder cumplir con
la fecha de propuesta de cierre.

Outsourcing Perú S.A.C. (OUT Perú) es una empresa dedicada a proveer servicios logísticos integrales.
Los servicios integrales que OUT Perú provee incluyen el transporte y la recepción de productos,
almacenamiento de inventarios, preparación de órdenes y distribución. En el mes de mayo 2008, el FTP
invirtió en OUT Perú US$ 1.14 millones. La empresa cuenta con dos empresas subsidiarias: (i)
Outsourcing Ecuador (OUT Ecuador), que provee los mismos servicios logísticos en Ecuador y (ii)
Outsourcing Aduanas, (OUT Aduanas), que provee servicios personalizados.

Durante el 2011, la empresa presentó ventas consolidadas por US$ 7.23 millones, 15% superiores a las
presentadas en el año anterior. Específicamente, Outsourcing Peru alcanzó ventas por $5 millones (70%
de las ventas totales), Outsourcing Ecuador alcanzó $1.5 millones (21%) y Outsourcing Aduanas $665 mil
(9% de las ventas totales) . Asimismo, durante el 2011 ha realizado negociaciones con sus clientes ya
existentes para la renovación de contratos con tarifas más altas, acordes al mercado.

Con respecto a CD Callao, el almacén se ha mantenido con altos niveles de ocupación durante la
segunda mitad del 2011. Esta situación obligó a la compañía a un espacio extra a un alto precio a Antares
(almacén contiguo a CD Lima) en el mes de octubre. La empresa ha incurrido en altos costos de renta por
lo que actualmente se encuentra evaluando opciones para incrementar su capacidad en esta sede.

Por otro lado, la empresa ha contratado un Gerente de Venta para Outsourcing Aduanas con el objetivo
de realizar un plan estratégico de ventas para incrementar sus ingresos y hacerla independiente de las
operaciones de Outsourcing Perú.

Con respecto a CD Ecuador, se está realizando una expansión de 1,000 m2 en el almacén del Norte de
Guayaquil. Sin embargo, es muy probable que se tenga que cerrar el almacén del Sur debido a que la
zona ha sido declarada residencial, lo cual significaría una pérdida de 3,800 m2.

En abril, se realizó una nueva tasación del terreno de CD Lima. El valor resultante comercial es de US$
7.72 millones (vs. la tasación realizada en el año 2010 que resultó en un valor de US$ 5.62 millones).
ACCESS SEAF SAFI continúa de esta manera siendo el pionero de la industria de capital privado en el
Perú, al ser el primero en iniciar el proceso de desinversión y demostrar la viabilidad de esta industria
mediante la constitución de su segundo fondo con el apoyo de sus inversionistas. Asimismo, hemos visto
como otras sociedades administradoras han lanzado fondos de inversión siguiendo el ejemplo del FTP y
FLP, lo cual saludamos como un ejemplo de competencia con otros participantes profesionales en el
mercado, lo cual servirá para incrementar la difusión de este instrumento entre los empresarios peruanos
y aumentará también el potencial de coinversión con varios de ellos

Hasta la finalización de la etapa de inversión del fondo en 2008, se analizaron en total 253 empresas, con
un promedio de ventas de US$ 5.2 millones, las mismas que tenían un requerimiento de capital promedio
de US$ 1.6 millones. De este espectro, el 33.6% pertenece al sector de Manufactura, 29.25% a Servicios,
14.6% Agricultura y 22.55% a otros sectores; a su vez el 76.3% eran empresas ya establecidas, mientras
que el 23.7% fueron nuevos proyectos. Hasta dicha fecha, el FTP ha invertido un total de US$ 11.03
millones.

Hasta diciembre del 2011, el Fondo Latam Perú realizó inversiones por alrededor de US$ 16.03 millones,
contando con fondos comprometidos por US$ 26.99 millones

El portafolio del FLP actualmente se encuentra compuesto por 5 empresas: Inverdesa Peru, Hidroelectrica
Santa Cruz, Amazon Holding, Financiera TFC y Agrícola Cerro Prieto, las cuales operan en los sectores
de gimnasios, energía renovable (centrales hidroeléctricas), forestal, servicios financieros y agroindustria;
respectivamente. Estos sectores tienen perspectivas de crecimiento muy positivas, y apuntan
mayormente al crecimiento de la demanda interna.

Inverdesa Perú S.A.C. (INVERDESA PERU) fue constituida por los Fondos en asociación con Bodytech
S.A. (antes denominado Inverdesa S.A.), el principal operador de centros médicos deportivos en
Colombia. Esta empresa maneja la marca “Bodytech”, la cual cuenta con 40 locales y cerca de 84 mil
miembros, y generó ventas de US$ 43.8 millones durante el 2011. Después de un sólido crecimiento en
Colombia entre 2006 y 2009 (con un crecimiento anual promedio de 33%), y habiendo triplicado sus
locales, Bodytech S.A. comenzó a desarrollar un ambicioso plan de expansión en la región de América
Latina, y Perú fue elegido como el primer destino. En ese contexto, en enero de 2009, los Fondos y
Bodytech S.A. firmaron un Acuerdo de Inversión por US$ 6.25 millones. El plan de expansión en el
mercado peruano implica la construcción de nuevos gimnasios así como la adquisición de gimnasios ya
existentes, con el objetivo de abrir, en promedio, cinco locales cada año. INVERDESA PERU inició
operaciones en Octubre del 2008 con la compra del gimnasio El Polo, ubicado en Surco, el cual fue
ampliado en Junio de 2010 aumentando su capacidad en 50%. Actualmente Inverdesa Perú cuenta con
cuatro sedes adicionales: Real Plaza Arequipa, Real Plaza Trujillo, Multicenter (Los Olivos) y Óvalo
Gutierrez (Miraflores).

Durante el 2011, las ventas de INVERDESA PERU sumaron US$ 2.84 millones, 77% más respecto al
2010, debido principalmente al buen desempeño del local El Polo y a la apertura de nuevos locales

Para el 2012, INVERDESA PERU ha presupuestado la apertura de 5 locales adicionales, ventas por US$
6.5 millones y un margen EBITDA de 11%.
Como parte de la estrategia de salida, el Comité de Inversiones de los Fondos aprobó en mayo de 2011 la
firma de un acuerdo de intercambio de acciones mediante el cual los Fondos pasarán a ser accionistas de
Bodytech S.A. Se espera formalizar este acuerdo los primeros meses del 2012.

Hidroeléctrica Santa Cruz S.A.C (HSC) es una empresa constituida por GZC Ingenieros y el FTP para
construir y operar centrales hidroeléctricas (“C.H.”) de hasta 20 MW de potencia. El FTP realizó una
inversión de US$ 2.25 millones en HSC en el 2007 para financiar la construcción de la primera C.H.,
Santa Cruz I (SCI), la cual entró en operación en Febrero del 2009. En agosto del 2008, el FLP aprobó
una inversión de US$ 5.8 millones en HSC para financiar la construcción de las siguientes tres C.H. La
primera de ellas, la CH Santa Cruz II (SCII), entró en operación en junio del 2010 con una capacidad
mayor a la esperada gracias a un cambio en la ingeniería que permitió incrementar el salto neto. La
construcción de las dos restantes (Huasahuasi I y Huasahuasi II), comenzó en mayo de 2010 siendo el
plazo previsto de término de 24 meses. El siguiente proyecto de HSC, la CH Santa Cruz III, se encuentra
totalmente financiado; sin embargo, el inicio de la obra se retrasado debido a los mayores costos
incurridos en la construcción de las CH Huasahuasi I y Huasahuasi II.

Durante el 2011, las ventas de HSC crecieron en 28% con respecto al 2010, llegando a los US$ 3.5MM. A
diciembre 2011, la construcción de las CH Huasahuasi I y Huasahuasi II se completó a un 92% y 87%,
respectivamente.

En marzo de 2011, la Junta General de Accionistas aprobó la expansión de los proyectos Huasahuasi I y
Huasahuasi II de 16 MW a 20 MW aumentando el flujo de los tres principales canales con lo cual se
logrará un mayor volumen de agua permitiendo un mayor nivel de generación en tiempos de lluvia.
Debido a los mayores costos en la construcción de Huasahuasi I y Huasahuasi II, HSC requirió un
financiamiento adicional para cubrir este incremento de costos y capital de trabajo. En diciembre, el BBVA
aprobó un leaseback sobre los activos de SC I y SC II por US$ 18.5 millones destinados principalmente a
cubrir los costos adicionales antes mencionados.

Por otro lado, en setiembre HSC recibió una oferta de GMR Energia S.A. para adquirir el 51% del capital
social de HSC con una fecha de cierre planteada para el 15 de febrero de 2012. En el mes de octubre, el
Comité de Inversiones del FTP y los Fondos, aprobaron la venta a GMR. En el mes de diciembre, Latin
American Power (LAP), la subsidiaria de GMR Energia S.A en Perú, envío el primer borrador del Contrato
de Compraventa a los Fondos, quienes se encuentran revisando los documentos para poder cumplir con
la fecha de propuesta de cierre.
Amazon Holding S.A. (Amazon) es una holding que posee el 72.57% de Bosques Amazónicos S.A.C.
(“BAM”) una empresa desarrollada con el propósito de obtener ingresos de dos fuentes principales: i) la
venta de bonos de carbono bajo el esquema de los Créditos de Carbono Voluntarios (VCS) y futuros
mercados regulados, y ii) la venta de madera certificada de alta calidad de manera sostenible. En Julio del
2009, los fondos se comprometieron a invertir US$ 7.5 millones por 12.74% de las acciones de BAM.
Debido a que uno de los principales accionistas no pudo suscribir su correspondiente aporte de capital al
pasar por una etapa de reestructuración, los fondos realizaron un nuevo aporte de capital por US$ 900 mil
para permitir el desarrollo del proyecto y fortalecer su posicionamiento.

La empresa ha continuado manejando su portafolio de proyectos: (i) Campo Verde (Reforestación), (ii)
Bahuaja Sonene (REDD o Reducing Emissions from Deforestation and Forest Degradation), Federación
de Reforestadores (REDD) y Federación de Castañeros (REDD). BAM controla los derechos de
comercialización de carbono generado en las áreas de los proyectos, los cuales, en algunos casos, son
compartidos con los socios con los cuales los proyectos son desarrollados. Además, BAM es propietaria
de 18,000 hectáreas en Ucayali, fundo Campo Verde, en el cual desarrolla su proyecto de reforestación y
posee derechos sobre más de 600 millones de toneladas de C02, las cuales producirán un estimado de
260 millones de toneladas de reducción de emisiones de carbono a lo largo de los próximos 20 años.

Con respecto al proyecto de reforestación de Campo Verde, casi 1,000 hectáreas ya se encuentran
totalmente plantadas y el proceso de crecimiento se ha desarrollado mejor de lo esperado. La empresa se
encuentra implementando un proyecto co-financiado con Danone sobre la conservación del agua en las
comunidades aledañas al proyecto de Campo Verde. El Contrato con Danone, que implica la venta de
33,000 VCUs (Unidades de Carbón Verificados), se firmará cuando el proyecto de la conservación
comience a operar.

Con respecto al proyecto REDD, Federación de Castañeros se encuentra esperando la aprobación VCS
(Verified Carbon Standard) sobre los bonos de carbono a ser emitidos. Asimismo, BAM continúa
brindando asesoría técnica a la Federación de Castañeros y se ha concluido con el diseño de la planta
procesadora de castaña.

En diciembre, BAM firmó un contrato de compraventa a futuro por 100 mil VCUs provenientes del
proyecto REDD Bahuaja-Sonene con Pacífico Seguros a ser entregados en un plazo de tres años.
Asimismo, durante el 2011, el proyecto Bahuaja-Sonene obtuvo la aprobación del informe final de CCBA
(Climate, Community and Biodiversity Alliance).

El desarrollo del mercado REDD está tomando más tiempo de lo esperado y la empresa no ha podido
generar ventas significativas para poder cubrir los costos necesarios para el desarrollo de sus proyectos.
En consecuencia, durante el 2011, algunos accionistas de BAM otorgaron préstamos para poder financiar
las actividades de la empresa. El monto total desembolsado en 2011 ha sido de US$ 3.8 millones. En
diciembre, representantes de Octavian, vinieron a visitar las instalaciones de BAM y se han comprometido
a enviar una hoja de términos para realizar un nuevo acuerdo de accionistas en febrero de 2012.
Inversiones Financieras Peruanas S.A. (IFP), es la empresa holding que tiene una participación
minoritaria en Financiera TFC S.A. (TFC). A finales del 2010, los Fondos adquirieron el 100% de las
acciones de IFP, por un monto de US$ 7.9 millones. TFC es una institución financiera enfocada en
préstamos comerciales, de consumo e hipotecas dirigidas a familias de bajos recursos.

Durante el 2011 los ingresos netos de provisiones fueron de US$ 21.5 millones, 15% por encima de los
ingresos del 2010, principalmente explicado por la nueva estrategia de negocio que se seguirá
implementando durante el 2012. La estrategia se basa en: (i) aumentar el tamaño del portafolio
enfocándose en los productos más rentables y con menor riesgo; (ii) impulsar los créditos de consumo y
préstamos personalizados para pequeñas empresas a través de productos de venta cruzada; (iii) mejorar
la rentabilidad de los productos y servicios relacionados; e (iv) impulsar el fortalecimiento administrativo. A
fin de asegurar el crecimiento del portafolio, se contrataron a nuevos ejecutivos incluyendo la Gerencia de
Riesgos y Gerencia Comercial.

Por otro lado, a fin de mejorar la estructura de capital de la empresa, se tomaron medidas durante el 2011
que incluyeron la capitalización de las utilidades, la capitalización de créditos y aumentos de capital,
obteniéndose como resultado un ratio de capital de 13.5%, en línea con los establecido por la SBS.

A diciembre 2011 TFC operaba 86 oficinas a nivel nacional y 540 cajeros corresponsales.

Agrícola Cerro Prieto S.A.C. (ACP), es una empresa agroindustrial dedicada a la producción, empaque
y comercialización de productos agrícolas, principalmente paprika y otros capsicums, algodón y palta para
el mercado local e internacional. En octubre del 2011, los Fondos y los accionistas de ACP firmaron un
acuerdo de inversión por US$ 8 millones.

Es importante mencionar que Agricola Cerro Prieto es la empresa holding que posee el 100% de las
acciones de Corporacion Miski, Agro Industrial Miski, Inmobiliaria Cerro Prieto y Sociedad Agricola Moche
Norte. Las ventas consolidadas de ACP y sus subsidiarias ascendieron a US$ 23.3 millones en 2011.

El plan de expansión de ACP consiste en expandir el área cultivada de 2,581 a 3,605 hectáreas en un
periodo de 4 años, incrementado tanto cultivos permanentes como palta y uva así como los cultivos
rotativos con adecuadas perspectivas de mercado como algodón y paprika.
La estrategia de crecimiento se basa en: (i) aumentar el tamaño del portafolio y la base de clientes al
convertirse en una de las instituciones líderes en brindar préstamos hipotecarios a personas de bajos
recursos a través del apoyo de programas gubernamentales, (ii) impulsar créditos de consumo y micro-
préstamos personalizados para empresas a través de productos de venta cruzada y (iii) mejorar la
rentabilidad de los productos y servicios relacionados, así como impulsar el fortalecimiento administrativo.

En los últimos años, la economía peruana ha alcanzado importantes avances en términos de crecimiento,
desarrollo del mercado de capitales, liberalización de la economía y apoyo a la formación de empresas.
Estos avances, en conjunto con la favorable coyuntura internacional que se observó hasta mediados del
2008, han permitido que el país cuente con los fundamentos económicos adecuados para mantener un
importante ritmo de crecimiento en los próximos años. Si bien la coyuntura internacional fue desfavorable
durante todo el 2010, el Perú mostró una gran capacidad de respuesta y preparación, en vías para
retomar el crecimiento en el 2011. Sin embargo, aún quedan pendientes algunas reformas estructurales,
de manera tal que, ante un contexto internacional desfavorable, la economía pueda mantener estas tasas
de crecimiento a mediano y largo plazo.

Actualmente ACCESS SEAF se encuentra analizando diversos sectores los cuales se cree tendrán
buenos desempeños en los próximos años. El crecimiento de la demanda interna traerá consigo un
crecimiento de el sector retail, al mismo tiempo que un desarrollo generalizado del sector de energía,
siendo la demanda para esté ultimo cada vez mayor. Por el mismo motivo, el sector de construcción
tendrá crecimientos interesantes en los próximos años, al instalar la infraestructura necesaria para un país
con un importante crecimiento económico. Los sectores de salud y medio ambiente se encuentran bien
posicionados, el primero por aún encontrarse por niveles bajos en comparación al resto de América
Latina, y el segundo por el creciente interés y preocupación mundial en torno a la situación climática.
1,2,3,4, 5 & 6: Fuente: Apoyo Consultoría y Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

HARRY F. SCHUSTER
GERENTE GENERAL
Sección 3: Datos Generales de la Sociedad

Denominación
La sociedad se denomina ACCESS SEAF Sociedad Administradora de Fondos de Inversión SAC (en
adelante ACCESS SEAF o la Sociedad).

Domicilio
La sede de la Sociedad se encuentra ubicada en Avenida Pardo y Aliaga 640, Oficina 501, San Isidro,
Lima. El número telefónico es (511) 221-7600, el número de Fax es (511) 221-7337, su dirección de
correo electrónico es contacto@access-seaf.com y la página web es www.access-seaf.com

Constitución y marco legal

Small EnterprIse Asístanse Fund Perú Sociedad Administradora de Fondos de Inversión SAC (“SEAF
SAFI”) se constituyó mediante escritura pública del 17 de setiembre de 2003, otorgada ante Notario
Público de Lima Sr. José Alfredo Paino Scarpati. La Sociedad se encuentra inscrita en la partida
electrónica No. 11589976 del registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral Lima. La sociedad ha
sido debidamente autorizada a operar mediante Resolución CONASEV No. 010- 2004-EF/94.10 del 16 de
febrero de 2004. Mediante Oficio No. 598-2006-EF /94.55 CONASEV nos informo que el Directorio de
dicha institución había aprobado conceder la prórroga de autorización de funcionamiento de SEAF SAFI,
por un periodo adicional de 6 meses, el cual venció el 12 de agosto de 2006. Según Resolución de
CONASEV Nº044-2006-EF/94.10 publicada el 25 de julio de 2006, se deroga el inciso a) del artículo 134
del Reglamento de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras donde establece las
autorizaciones de funcionamiento de las Sociedades. Asimismo, ha quedado inscrita en el Registro
Público del Mercado de Valores en la Sección Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión, con
el código I000006.

Las operaciones de la Sociedad están normadas por lo dispuesto en el Decreto Legislativo No. 862 – Ley
de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras y, el Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades Administradoras aprobado por Resolución Nº 042-2003-EF/94.10.

La Ley de Mercado de Valores , promulgada el 22 de octubre de 1996 y sus modificatorias posteriores

incorporan la Ley de Fondos Mutuos y sus Sociedades Administradoras y establece normas que deben
observar los fondos en general.

Mediante Resolución SBS No. 661-2004 publicada el 07 de mayo de 2004, se modifica el Compendio de
Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administración de Fondos de
Pensiones (AFP), permitiendo, entre otros, que las AFP puedan invertir los recursos las cartera
administradas en fondos de inversión administrados por Sociedades Administradoras debidamente
autorizadas y supervisadas por el organismo regulador del mercado de valores y; que cuándo se trate de
fondos de inversión emitidos bajo la modalidad de oferta privada, sólo se podrá efectuar si tales
instrumentos de inversión y sus sociedades administradoras cumplen, con los requerimientos
establecidos en la normatividad del Sistema Privado de Pensiones.
Mediante Oficio No. 7629-2004- SBS de fecha 16 de abril de 2004 se inscribió en Registro de
Instrumentos de Inversión emitidos bajo la modalidad de oferta privada a ACCESS SEAF, siendo su
número de registro el 53002 y la fecha de Registro 16 de abril de 2004.

Los fondos tienen personería neutra, por ello no se encuentra afectos al régimen general del impuesto a
la renta, a pesar de ello cumple con el rol de agente retenedor del impuesto a la renta correspondiente a
personas naturales.

Mediante Junta General de Accionistas de fecha 18 de enero de 2008, se acordó el cambio de la

denominación social de la empresa de Seaf Perú SAFI SAC a ¨Access Seaf SAFI SAC¨, por motivos
comerciales.

Grupo Económico
ACCESS SEAF es una subsidiaria de Small Enterprise Asístanse Funds LLC (SEAF LLC), quien posee el
64.55% del accionariado suscrito de la sociedad.

SEAF fue constituida en Estados Unidos cómo una organización sin fines de lucro, que se dedica,
principalmente, a administrar fondos de inversión en países en vía de desarrollo. Tiene presencia en 145
países ya sea mediante subsidiaria u oficinas de representación. La sede central de SEAF se encuentra
ubicada en Washington DC- USA, su página web es www.seaf.com .

Capital social, clases de acciones y valor nominal

El capital social autorizado, suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2011 es de 1,446,114 acciones de un
valor nominal de S/.1.00 cada una.

De acuerdo a lo establecido en el Articulo 13 de la Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades

Administradoras- Decreto Legislativo No. 862 y en el Artículo 109 del Reglamento de Fondos de Inversión
y sus Sociedades Administradoras – Resolución CONASEV No. 042-2003-EF/94.10, el capital mínimo
suscrito y pagado para las sociedades administradoras de fondos de inversión asciende a S/. 750 mil.
Actualizado al cierre de cada ejercicio en función a la variación de índice de precios al por mayor para
Lima Metropolitana. Asimismo establece que el patrimonio neto de la sociedad administradora no podrá
ser menor al 0.75% de la suma de los patrimonios netos de los fondos mutuos y fondos de inversión bajo
su administración, al 31 de diciembre 2011 el capital mínimo requerido ascendía a de S/. 1´284,115.

Estructura accionaria

Acciones con derecho a voto:

Tenencia Número de Porcentaje de

accionistas participación
suscritas
Menor al 1% 00 0.00
Entre 1% - 3% 06 18.09
Mayor a 10% 01 81.91
Total 07 100.00

Todas las acciones tienen derecho a voto, tal y como se muestra en el cuadro existe una tenencia mayor
al 10% en un solo accionista. No existen acciones preferentes ni de inversión.
Sección 4: Descripción de operaciones y desarrollo

ACCESS SEAF.-

La actividad principal de ACCESS SEAF es dedicarse exclusivamente a la administración de fondos de

inversión, no pudiendo administrar al mismo tiempo dos fondos que se encuentren en etapa de inversión.
ACCESS SEAF tiene como código CIIU 6599, el cual corresponde a otros tipos de intermediación
financiera. El plazo de duración de la Sociedad es indeterminado.

Desde el 21 de mayo de 2004 la Sociedad tiene a su cargo la administración del Fondo Transandino Perú
(FTP) cuyas cuotas de participación han sido colocadas mediante oferta privada, por consiguiente no se
encuentra inscrito en el Registro de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores. El capital
suscrito del FTP asciende a US$ 15,000 mil, el valor nominal de cada cuota asciende a US$1.00. Al 31
de diciembre de 2011 los participes habían cancelado el 100% del total de cada una de las cuotas
suscritas, equivalente a US$ 15,000 mil.

Desde el 29 de mayo del 2008, la Sociedad también tiene a su cargo la administración del Fondo Latam
Perú (FLP). Al cerrarse la etapa de inversión del FTP, ACCESS SEAF se encuentra habilitado para tener
bajo su administración un nuevo fondo en etapa de inversión.

El 30 de diciembre de 2011, Access Seaf solicitó a la Superintendencia del Mercado de Valores, la

inscripción del Fondo Latam Perú bajo el régimen simplificado establecido en el Título IX del Reglamento
en el Registro Público del Mercado de Valores a cargo de la Superintendencia del Mercado de Valores. La
inscripción fue aceptada el mismo día.

El capital suscrito del FLP asciende a US$40´000,005, el valor nominal de cada cuota asciende a
US$1.00. Al 31 de diciembre de 2011 los partícipes habían cancelado el 96.46% del total de cada una de
las cuotas suscritas, equivalente a US$ 38,590,719 .

Los ingresos de la Sociedad provienen básicamente de los Fondos, a través de la remuneración por
administración. En el caso del FTP, esta remuneración equivale al 3% anual del capital suscrito del Fondo
en dólares estadounidenses. Luego de la expiración del periodo de inversión (al cuarto año), el honorario
de la administración se calculará sobre el capital invertido. El monto base para el cálculo será reducido a
medida que se devuelva el capital; sin embargo existirá un honorario mínimo de US$ 325,000 al año
(situación actual).

En el caso del FLP, esta remuneración equivale a 2.5% del capital suscrito del Fondo en dólares
estadounidenses para los primeros US$ 30 millones (del capital total conjunto), y una renumeración
equivalente a 2.0% por los restantes US$ 15.5 millones. Al cierre del año la Sociedad obtuvo ingresos por
S/. 897,596 por concepto de remuneración por administración del FTP y S/. 2,573,431 mil por concepto de
remuneración por administración del FLP.
FONDO TRASANDINO PERÚ (FTP).-

El FTP Perú es un fondo colocado mediante oferta privada, por lo que no se encuentra inscrito en el
Registro y consecuentemente no está supervisado por la Superintendencia del Mercado de Valores. El
FTP se rige por su Reglamento de Participación y por las disposiciones aplicables de la Ley de Fondos de
Inversión y sus Sociedades Administradoras y la Ley de Mercado de Valores.

Mediante Oficio No.9370-2004-SBS de fecha 14 de mayo de 2004 se inscribió en e Registro de

Instrumentos de Inversión emitidos bajo la modalidad de Oferta privada, las cuotas de participación Clase
C del Fondo Transandino Perú, administrado por ACCESS SEAF, cuyo número de registro es 2100.

El objetivo del FTP es dedicarse a la inversión preferentemente en empresas con alto potencial de
crecimiento, que no se encuentren inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores supervisado
por Comisión Nacional Supervisora de Empresa y Valores – CONASEV, obteniendo ganancias de capital
a mediano y largo plazo para sus Partícipes. El FTP pertenece al CIIU 6599, el cual corresponde a otros
tipos de intermediación financiera. El FTP tiene un plazo de duración de 8 años a partir del 21 de mayo de
2004 donde los cuatro primeros años corresponden al periodo de inversión. La duración puede ser
ampliada hasta dos veces, por un año cada vez.

A continuación se resume la Información relativa a las cuotas de participación suscritas del FTP al 31 de
diciembre de 2011, en dólares americanos:

Clase de Número de Número de cuotas Número de cuotas Importe Valor

cuota participes autorizadas y a emitirse emitidas pagado nominal
US$ US$
“A” 1 8,000,000 8,000,000 8,000,000 1.00
“B” 2 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1.00
“C” 2 5,400,000 5,400,000 5,400,000 1.00
“D” 0 - - - -
5 15,000,000 15,000,000 15,000,000

El valor cuota del Fondo se calcula dividiendo el patrimonio neto, entre el importe de las cuotas pagadas;
al 31 de diciembre de 2011 el valor cuota del FTP ascendía a US$ 0.79

De igual manera, a continuación se resume la Información relativa a las cuotas de participación suscritas
del FLP al 31 de diciembre de 2010, en dólares americanos:

Clase de Número de Número de cuotas Número de cuotas Importe Valor

cuota participes autorizadas y a emitirse emitidas pagado nominal
US$ US$
“A” 5 45,500,000 45,500,000 38,585,719 1.00
“B” 1 5,000 5,000 5,000 1.00
6 45,505,000 45,505,000 38,590,719
El valor cuota del Fondo se calcula dividiendo el patrimonio neto, entre el importe de las cuotas pagadas;
al 31 de diciembre de 2010 el valor cuota del FTP ascendía a US$ 0.85

Tanto el FTP como el FLP han sido clasificados por Pacific Credit Rating (PCR). Las clasificaciones
obtenidas a junio del 2011 para ambos fondos es de pAf para el FTP y pA+f para el FLP. Adicionalmente
por indicación de los partícipes del Fondo Transandino Peru se ha contratado los servicios de Class &
Asociados S.A. quien clasifica el riesgo crediticio del FTP en BBB y el riesgo de mercado en M3.

Al 31de diciembre de 2011 el FTP ha efectuado las siguientes inversiones:

Empresa Fecha de Monto de la Instrumento Giro de la empresa

Desembols inversión en
o US$
South West Octubre 550,000 Aumento de Exportación de productos
Marbles & Stones 2004 Capital: acciones decorativos de travertino para
SAC comunes el mercado de acabados de
construcción norteamericano.
45.25% (1)

South West Octubre 79,730 Compra de Exportación de productos

Marbles & Stones 2007 acciones decorativos de travertino para
SAC el mercado de acabados de
3.47% (3) construcción norteamericano
South West Noviembre 450,000 Aumento de Exportación de productos
Marbles & Stones 2007 Capital: 50% decorativos de travertino para
SAC acciones el mercado de acabados de
comunes + 100% construcción norteamericano
acciones
preferentes (4)
Sunshine Export Julio 2005 2,000,000 Aumento de Cultivo y acopio de mangos y
SAC Capital: acciones otros productos agrícolas para
comunes exportación
49.88% (5)

Sunshine Export Enero 2006 200,000 Préstamo Cultivo y acopio de mangos y

SAC convertible (6) otros productos agrícolas para
exportación

Sociedad de Agosto 2005 2,250,000 Aumento de Cultivos de conchas de

Maricultura y Capital: acciones abanico para su exportación
Exportación SAC Enero 2006 - comunes
75.24% (7)
Andean Septiembre 600,000 Aumento de Actividades relacionadas con
Experience S.A.C. 2006 Capital: 25% la hotelería, operación de
acciones tours y call centers para
comunes+ turismo de lujo
100% acciones
preferentes (8)

Andean Octubre 120,000 Préstamo (9) Actividades relacionadas con

Experience S.A.C 2007 la hotelería, operación de
tours y call centers para
turismo de lujo
 Empresa Fecha de Monto de la Instrumento Giro de la empresa
Desembols inversión en
o US$
Andean Febrero 1,500,000 Aumento de Actividades relacionadas con
Experience S.A.C 2008 Capital (10) la hotelería, operación de
tours y call centers para
turismo de lujo
Hidroeléctrica Diciembre 2,250,000 Aumento de Desarrollo y construcción de
Santa Cruz S.A.C. 2007 Capital: acciones pequeñas centrales
comunes hidroeléctricas
21.27% (11)

Outsourcing Mayo 2007 1,140,000 Aumento de Provee soluciones integrales

S.A.C. Capital: 39.9% logísticas y servicios de
acciones agencia de aduanas a
comunes + 100% empresas en Perú y Ecuador
acciones
preferentes (12)

South West Diciembre 700,000 Préstamo (13) Exportación de productos

Marbles & Stones 2008 decorativos de travertino para
SAC el mercado de acabados de
construcción norteamericano

(1) En diciembre de 2005, terceros inversionistas adquirieron el 7.65% del accionariado de

South West Marbles & Stones SAC mediante un aumento de capital social. Como
consecuencia de éste aumento de capital se diluyó la participación del FTP en ésta
empresa de 49.00% a 45.25%. El valor por acción pagado por éste tercero es mayor en
27% al valor que pagó el FTP en octubre del 2004.
(2) Este préstamo ha sido repagado en su totalidad
(3) El FTP adquirió acciones de propiedad de Francisco Araneta por una participación de
3.47%.
(4) El FTP hizo un nuevo aumento de capital en noviembre 2007 con la finalidad de expandir la
capacidad de la planta. Dicho aumento de capital aumentó la participación del FTP a 50% y
además le dio acciones preferentes convertibles en comunes. El 10 de noviembre de 2008,
mediante Junta General de accionistas, el FTP convirtió sus acciones preferentes clase “D” en
acciones comunes clase “B” de modo tal que su participación final en acciones comunes alcanzó el
54.64% de participación. El ajuste accionario se hizo tomando en consideración lo establecido en el
artículo 48) literal h) del Reglamento de Participación del FTP
(5) El FTP hizo un aumento de capital en Julio 2005 en Sunshine Export por una participación
de 49.88%
(6) El FTP otorgó un préstamo convertible de US$ 200,000 a Sunshine Export. El 19 de julio de
2006, mediante Junta General de Accionistas, se acordó aumentar el capital social por
capitalización del préstamo, por US$ 209,670 (incluye intereses) en acciones clase C sin
derecho a voto a favor del FTP.
(7) El FTP hizo un aumento de capital en Julio 2005 en Somex Peru por una participación de
40.00%. El 27 de enero de 2006, mediante un acuerdo de accionistas, el FTP incremento
su participación al 75.24% El ajuste accionario se hizo tomando en consideración lo
establecido en el artículo 48) literal h) del Reglamento de Participación del FTP
(8) El 25 de septiembre FTP firmó el contrato de inversión con Andean Experience S.A.C.,
mediante el cual hizo un aumento de capital de US$600,000 por una participación de 25%
de las acciones comunes por US$100,000 y 1’630,000 acciones clase C preferentes
convertibles por US$500,000
(9) En octubre 2007 el FTP hizo un préstamo de US$120,000 a Andean Experience con un
plazo de 2 años
(10) En Febrero 2008, el FTP hizo un aumento de capital por US$1,500,000.00 en Andean
Experience, con la finalidad de expandir su operación hotelera. Con dicho aporte se
capitalizaron las acciones tipo C y se incrementó la participación del FTP al 50%,
adicionalmente, se emitieron 1,321,574 nuevas acciones Tipo C convertibles a favor del
FTP.
(11) En Diciembre 2007 el FTP desembolsó un aumento de capital de US$2,250,000 en
Hidroeléctrica Santa Cruz por una participación de 44.58%. Luego de aumentos de
efectuados en la empresa en 2009 y 2010 y una venta parcial en Febrero 2010, la
participación del FTP a marzo 2010 es de 21.27%.
(12) En mayo 2008 el FTP desembolsó US$1,140,000 a favor de Outsourcing S.A.C. para la
compra e implementación de un nuevo almacén y la compra de unidades de transporte
terrestre. La transacción le dio al FTP 39.9% de las acciones comunes más 271,587
acciones preferentes convertibles.
(13) En diciembre del 2008, el FTP otorgó a South West Marbles & Stones un préstamo por
US$700,000 con un plazo de 3 años. El préstamo en convertible en acciones. Asimismo,
mediante Junta General de Accionistas del día 10 de noviembre de 2008, las 311,606
acciones tipo D del FTP fueron convertidas a 79,730 acciones de tipo B, con lo cual la
participación del FTP aumentó a 54.64%.

Al 31 de diciembre de 2009 el FTP cerró su etapa de inversión (a comienzos del 2008). Actualmente se
encuentra en la etapa de consolidación y generación de valor en las inversiones, y su posterior
desinversión.

Al 31 de diciembre de 2011 el FLP ha efectuado las siguientes inversiones:

Empresa Fecha de Monto de la Instrumento Giro de la empresa

Desembolso inversión en US$

Inverdesa Perú Febrero 2009 2’135,754Aumento de Capital accionesOperación y

SAC comunes 47.62%(1) desarrollo de Centros
Médicos Deportivos.

Hidroeléctrica Abril 2009 559,691Primer Desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. pequeñas centrales
14.68% (2) hidroeléctricas

Hidroeléctrica Abril 2009 285,714Préstamo: Primer Desarrollo y

Santa Cruz desembolso (3) construcción de
S.A.C. pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Mayo 2009 561,905Préstamo: Segundo Desarrollo y

Santa Cruz desembolso (4) construcción de
S.A.C. pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Junio 2009 1’547,619Préstamo: Tercer y Cuarto Desarrollo y

Santa Cruz desembolso (5) construcción de
S.A.C. pequeñas centrales
hidroeléctricas
 Empresa Fecha de Monto de la Instrumento Giro de la empresa
Desembolso inversión en US$

Amazon Holding Julio 2009 4’285,713Aumento de Capital (acciones

Desarrollo de
S.A. comunes) y adquisición de proyectos de
acciones comunes reforestación y de
deforestación evitada
12.13% (6)

Hidroeléctrica Julio 2009 559,691Segundo desembolso Desarrollo y

Santa Cruz Aumento de Capital: acciones
construcción de
S.A.C. comunes 14.68% (7) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Septiembre 2009 231,237Tercer desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 14.68% (8) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Octubre 2009 231,237Cuarto desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 14.68% (9) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Noviembre 2009 154,142Quinto desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 14.68% (10) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Amazon Holding Noviembre 2009 1,428,571Aumento de Capital (acciones

Desarrollo de
S.A. comunes) y adquisición de proyectos de
acciones comunes reforestación y de
deforestación evitada
12.13% (11)

Hidroeléctrica Diciembre 2009 154,142Sexto desembolso Aumento Desarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 14.68% (12) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Amazon Holding Enero 2010 $1,428,572Aumento de Capital (acciones

Desarrollo de
S.A. comunes) y adquisición de proyectos de
acciones comunes reforestación y de
deforestación evitada
12.13% (13)

Hidroeléctrica Enero 2010 $154,142Séptimo desembolso Desarrollo y

Santa Cruz Aumento de Capital: acciones
construcción de
S.A.C. comunes 14.68% (14) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Mayo 2010 US$1’243,943Primer desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 8.19% (15) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Junio 2010 US$150,781Segundo desembolso Desarrollo y

Santa Cruz Aumento de Capital: acciones
construcción de
S.A.C. comunes 8.19% (16) pequeñas centrales
hidroeléctricas
 Empresa Fecha de Monto de la Instrumento Giro de la empresa
Desembolso inversión en US$

Amazon Holding Mayo 2010 US$857,142.86Aumento de Capital (acciones

Desarrollo de
S.A. comunes) 1.36% (17) proyectos de
reforestación y de
deforestación evitada
Hidroeléctrica Julio 2010 US$ 753,905Tercer desembolso AumentoDesarrollo y
Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 8.19% (17) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Hidroeléctrica Agosto 2010 US$ 753,905Cuarto desembolso AumentoDesarrollo y

Santa Cruz de Capital: acciones comunes
construcción de
S.A.C. 8.19% (18) pequeñas centrales
hidroeléctricas

Inverdesa Perú Agosto 2010 US$952,338.25Aumento de Capital (acciones

Operación y
S.A.C. comunes) 47.62% (19) desarrollo de Centros
Médicos Deportivos.
Inversiones Diciembre 2010 US$ 7,900,000Aumento de Capital (acciones
Otorgamiento de
Financieras comunes) facilidades crediticias
Peruanas S.A. para personas
22% (20) naturales
Inverdesa Perú Marzo 2011 US$ 476,190.48 Aumento de Capital (acciones
Operación y
S.A.C. comunes) 47.62% (21) desarrollo de Centros
Médicos Deportivos.
Inverdesa Perú Mayo 2011 US$ 952,380.00
Aumento de Capital (acciones
Operación y
S.A.C. comunes) 53.42% (22) desarrollo de Centros
Médicos Deportivos.
Hidroeléctrica Junio 2011 US$ 576,993.86Aumento de Capital (acciones
Desarrollo y
Santa Cruz S.A.C comunes) construcción de
pequeñas centrales
0.98% (23) hidroeléctricas
Agricola Cerro Noviembre – US$8, 000,000.Aumento de Capital Agroindustrial
Prieto S.A.C Diciembre 2011
(11.98% acciones comunes)

(1) En Febrero 2009, el FLP realizó el desembolso de US$ 2’135,754 por el 47.62% de
acciones comunes de Inverdesa Perú S.A.C. mediante un aumento de capital. El Acuerdo de
Accionistas suscrito contempla aportes del FLP por hasta US$ 5’945,235, los cuales serán
desembolsados según los avances del Plan de Inversión de la empresa. El referido
desembolso será utilizado en la apertura de nuevos locales y en el mejoramiento de la
infraestructura de los actuales.
(2) En Abril 2009, el FLP realizó el primer desembolso de un aumento de capital total de
US$2’044,282.33 por el 14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa
Cruz. El aumento de capital será desembolsado en cuatro partes según lo establece el
cronograma de aportes acordado en la Junta General de Accionistas de Hidroeléctrica
Santa Cruz celebrada con fecha del 26 de Marzo del 2009. El aporte será utilizado para
la construcción de la central hidroeléctrica Santa Cruz II.
(3) En Abril 2009, el FLP realizó el primer desembolso de un préstamo por
US$5’955,714.29 a Hidroeléctrica Santa Cruz con un plazo de 4 años. El préstamo se
utilizará para la construcción de la central hidroeléctrica Santa Cruz II.
(4) En Mayo 2009, el FLP realizó el segundo desembolso de un préstamo por
US$5’955,714.29 a Hidroeléctrica Santa Cruz con un plazo de 4 años
(5) En Junio 2009, el FLP realizó el tercer y cuarto desembolso de un préstamo por
US$5’955,714.29 a Hidroeléctrica Santa Cruz con un plazo de 4 años
(6) En Julio 2009, el FLP realizó el primer desembolso de un aumento de capital de US$
5’714,285.66 así como el desembolso total de una compra de acciones por US$
1’428,571.07, las cuales en conjunto significan la tenencia del 12.13% de las acciones
 comunes de Amazon Holding S.A. El primer desembolso del aporte de capital ascendió
a US$ 2’857,142.86 y el pago de adquisición de acciones fue por US$ 1’428,571.07.
(7) En Julio 2009, el FLP realizó el segundo desembolso de un aumento de capital total de
US$2’044,282.33 por el 14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa
Cruz. El monto desembolsado ascendió a US$559,691.24.
(8) En Septiembre 2009, el FLP desembolsó la mitad del tercer desembolso de un
aumento de capital total de US$2’044,282.33 por el 14.68% de acciones comunes
clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz. El monto desembolsado ascendió a
US$231,237.14. Adicionalmente, el total del préstamo fue repagado por la empresa.
(9) En Octubre 2009, el FLP desembolsó US$ $231,237.14 como parte de un aumento de
capital total de US$2’044,282.33, según acuerdo de Junta General de Accionistas, por
el 14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(10) En Noviembre 2009, el FLP desembolsó $154,141.86 como parte de un aumento de
capital total de US$2’044,282.33, según acuerdo de Junta General de Accionistas, por
el 14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(11)El segundo desembolso del aporte de capital se realizó en noviembre 2009 y ascendió
a US$ 1’428,571.43. El aporte de capital total será realizado en tres partes, según
consta en la Junta general de accionistas de Amazon Holding con fecha del 2 Julio
2009. El aporte será utilizado para el financiamiento de los proyectos de reforestación y
de deforestación evitada que mantiene la empresa.
(12)En Diciembre 2009, el FLP desembolsó $154,141.86 como parte de un aumento de
capital total de US$2’044,282.33, según acuerdo de Junta General de Accionistas, por
el 14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(13)El tercer y último desembolso del aporte de capital se realizó en enero 2010 y ascendió
a US$ 1’428,572 El aporte de capital se realizó en tres partes, según consta en la Junta
general de accionistas de Amazon Holding con fecha del 2 Julio 2009. El aporte será
utilizado para el financiamiento de los proyectos de reforestación y de deforestación
evitada que mantiene la empresa.
(14)En Enero 2010, el FLP desembolsó $154,141.86 como parte de un aumento de capital
total de US$2’044,282.33, según acuerdo por Junta General de Accionistas, por el
14.68% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(15)En Mayo 2010, el FLP realizó el primer desembolso de un aumento de capital total de
US$2’902,533.33 por el 8.19% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa
Cruz. El aumento de capital será desembolsado en cuatro partes según lo establece el
cronograma de aportes acordado en la Junta General de Accionistas de Hidroeléctrica
Santa Cruz celebrada con fecha del 8 de Mayo del 2010. El aporte será utilizado para
la construcción de las centrales hidroeléctricas Huasahuasi I y Huasahuasi II. El monto
desembolsado ascendió a US$1’243,942.86.
(16)En Junio 2010, el FLP desembolsó US$150,780.95 como segunda parte de un
aumento de capital total de US$2’902,533.33, según acuerdo de Junta General de
Accionistas, por el 8.19% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(17)En Julio 2010, el FLP desembolsó US$753,905.76 como tercera parte de un aumento
de capital total de US$2’902,533.33, según acuerdo de Junta General de Accionistas,
por el 8.19% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(18)En Agosto 2010, el FLP desembolsó US$753,905.76 como cuarta parte de un aumento
de capital de US$2’902,533.33, según acuerdo de Junta General de Accionistas, por el
8.19% de acciones comunes clase B en Hidroeléctrica Santa Cruz.
(19)En Agosto 2010, el FLP realizó el segundo desembolso del capital comprometido en
Inverdesa Perú S.A.C. por un monto de US$ 952.338.25. El Acuerdo de Accionistas suscrito
contempla aportes del FLP por hasta US$ 5’945,235, los cuales serán desembolsados
según los avances del Plan de Inversión de la empresa. El referido desembolso será
utilizado en la apertura de nuevos locales y en el mejoramiento de la infraestructura de
los actuales. La participación del FLP se mantiene en 47.62% debido a que todos los
accionistas contribuyeron a prorrata de su participación accionarial.
(20)En Diciembre 2010, el FLP desembolsó US$ 7,900,000 en Inversiones Financieras
Peruanas (IFP) por la compra del 100% de las acciones, con lo que IFP pudo obtener
una participación de 22% en Financiera TFC.
(21)En Marzo de 2011, el FLP realizó el tercer desembolso del capital comprometido en
Inverdesa Perú S.A.C. por un monto de US$ 476,190.48. El Acuerdo de Accionistas
suscrito contempla aportes del FLP por hasta US$ 5’945,235, los cuales serán
 desembolsados según los avances del Plan de Inversión de la empresa. El referido
desembolso será utilizado en la apertura de nuevos locales y en el mejoramiento de la
infraestructura de los actuales. La participación del FLP se mantiene en 47.62% debido
a que todos los accionistas contribuyeron a prorrata de su participación accionarial.
(22)En Mayo de 2011, el FLP realizó el cuarto desembolso del capital comprometido en
Inverdesa Perú S.A.C. por un monto de US$ 952,380.00. El Acuerdo de Accionistas
suscrito contempla aportes del FLP por hasta US$ 5’945,235, los cuales serán
desembolsados según los avances del Plan de Inversión de la empresa. El referido
desembolso será utilizado en la apertura de nuevos locales y en el mejoramiento de la
infraestructura de los actuales. La participación del FLP aumenta a 53.42% debido a
que, de acuerdo al Segundo Addendum al Contrato de Inversión y Acuerdo de
Accionistas suscrito en fecha 6 de mayo de 2011, no todos los accionistas
contribuyeron a prorrata de su participación accionarial.
(23)En Junio de 2011, el FLP realizó el último desembolso del capital comprometido en
Hidroeléctrica Santa Cruz S.A.C. por un monto de US$576,993.86 según acuerdo de
Junta General de Accionistas, por el 0.98% de acciones comunes clase B en
Hidroeléctrica Santa Cruz.
(24) En Noviembre del 2011 se efectuó el primer desembolso en Agrícola Cerro Prieto
S.A.C por US$ 2,000,000 , seguidamente en Diciembre se efectuó el segundo
desembolso por US$ 6,000,000 , ambos fueron por el 11.98% de la compañía.
Sección 5: Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales

A la fecha no existen procesos legales ni existen proceso administrativo, judicial o arbitral.

.
Sección 6: Administración

Los directores y gerentes al 31 de diciembre de 2011 fueron los siguientes:

Harry F. Schuster

El presidente de Directorio y gerente General de nacionalidad estadounidense se incorporó a Seaf a el 25

de julio de 2011 El Sr. Schuster es actualmente presidente y consejero delegado de ACCESS-SEAF SAFI
SAC en Perú, antes de unirse a SEAF en 2009, el Sr. Schuster fundó y fue el director general de Segue
International, LLC, una firma consultora especializada en el asesoramiento a clientes internacionales de
las PYME en las fusiones transfronterizas y adquisiciones, reestructuración de la deuda y el capital de
abastecimiento. Entre otros proyectos se llevaron a cabo en Segue, lideró la creación de una entidad de
banca mayorista en Indonesia, se centró en la industria de las microfinanzas, por una organización no
gubernamental con sede en EE.UU

Previo a sus actividades en Segue, Harry fue Vicepresidente Senior de Heller International (una compañía
global de financiamiento comercial), donde participó en varias misiones internacionales, como Director
Regional de la División de América Heller estadounidense, que consistía en 5 empresas que operan en 4
países. El señor Schuster ha sido autor de varios artículos y mesas redondas ancladas frente a la
formación de numerosas empresas conjuntas, la supervisión y la gobernanza en los mercados
emergentes.

El Sr. Schuster tiene una Licenciatura en Artes en Economía por la Universidad Benedictina y una
Maestría en Administración de Empresas y Finanzas de la Escuela de Graduados de Negocios de
Wharton.

Gentiana S. Arovas
Directora
Nacida en Albania y con cuidadanía americana se incorporó al Grupo SEAF en el año 1998. Actualmente
ocupa el cargo de Oficial de la Información del Portafolio Internacional de Small Enterprise Assistance
Funds, Bachiller en Administración de Empresas (1995), Maestría en Administración Internacional con
especialización en Finanzas Internacionales, cuenta con 2 años de experiencia como contadora, 6
años de experiencia en Finanzas en empresas internacionales, y desde que entro a SEAF a
implementado sistemas de control para llevar una completa transparencia en la administración de la
información.

Donald Lubreski
Director
De nacionalidad américana se incorporó al Grupo SEAF en el año 2003. Actualmente ocupa el cargo de
Controller de Small Enterprise Assistance Funds, Contador Público Certificado (1989), con Maestría en
Administración de Empresas (1992), cuenta con 4 años de experiencia en Comercio Exterior, 11 años de
experiencia en la industria privada y 4 en una de las cuatro grandes sociedades auditoras y 7 años en
empresas públicas y de Internet .

Luís Cesar Montezuma Cárdenas

Director
De nacionalidad peruana se incorporó al Grupo SEAF el 17 de diciembre de 2007 como accionista de
ACCESS SEAF SAFI SAC., socio principal de la consultora Montezuma & Asociados, director de diversas
empresas peruanas, y cuenta con experiencia en controles financieros, controles internos y desarrollo de
plataformas tecnológicas, asimismo, posee más de 27 años dirigiendo empresas, en cargos como
Corporate CFO y CIO de Corporación Backus.

No se cuenta con Directores independiente al grupo económico.

Sección 7: Análisis y discusión de la administración acerca del resultado de las operaciones

Al cierre del año 2011 los ingresos de ACCESS SEAF disminuyeron con respecto al año 2009 debido a
que a partir de julio de 2011 la comisión de administración que recibe del FTP es el honorario mínimo. En
el 2011, se observa una disminución en los gastos de administración, esto se debe principalmente a la
reducción de gastos y asesorías.

Con respecto al Balance General, la estructura no ha sufrido mayores variaciones con respecto al 2010.

En los activos de largo plazo, destaca la disminución de las inversiones en valores, la cual está
compuesta por las cuotas adicionales pagadas por ACCESS SEAF, como partícipe del FTP y el FLP las
que al final de cada semestre es actualizada por el valor cuota semestral.

Al 31 de diciembre de 2011 ACCESS SEAF no cuenta con arrendamientos financieros.