CASO #6 S&S Air se convierte en una empresa internacional Mark Sexton y Todd Story,

los propietarios de S&S Air, han examinado con un negociante de aviones ligeros en
Mónaco la venta de aviones de la empresa en Europa. Jarek Jachowicz, el distribuidor,
desea añadir a S&S Air en su actual línea de menudeo. Jarek le ha dicho a Mark y a Todd
que considera que las ventas al menudeo serán de €5 millones por mes, más o menos.
Todas las ventas se harán en euros y Jarek retendrá 5% de las ventas al menudeo como
comisión, los cuales se pagarán en euros. Ya que los aviones se fabricarán de acuerdo
con las especificaciones del cliente, las primeras ventas se realizarán en un mes. Jarek le
pagará a S&S Air la orden 90 días después de la entrega. Este programa de pagos
continuará durante todo el plazo del contrato entre las dos empresas. Mark y Todd confían
en que la empresa pueda manejar el volumen adicional con sus instalaciones existentes,
pero no están seguros sobre los riesgos financieros potenciales de vender sus aviones en
Europa. En su análisis con Jarek, ellos encontraron que el tipo de cambio actual es de 1.45
dólares/euro. Al tipo de cambio actual, la empresa gastaría 80% de las ventas en los
costos de producción. Esta cifra no refleja la comisión de ventas pagada a Jarek. Mark y
Todd han decidido pedirle a Chris Guthrie, el analista financiero de la empresa, que
prepare un análisis de las ventas internacionales propuestas. Específicamente, le han
pedido a Chris que responda las siguientes: PREGUNTAS 1. ¿Cuáles son las ventajas y
desventajas de las ventas internacionales? ¿A qué riesgos adicionales se enfrentará la
empresa? La ventaja de las ventas internacionales es que estas presentan una mayor
diversidad y se abre a mayor cantidad de mercados, sin embargo, esto también presentan
desventajas como los riesgos de los tipos de cambio, inflación, el riesgo país. 2. ¿Qué
pasará con las utilidades de la empresa si el dólar se vuelve más fuerte? ¿Y si el dólar se
debilita? Si el dólar se vuelve más fuerte quiere decir que la tasa de cambio aumenta, por
lo que el precio de la moneda crece de esta forma las utilidades de la empresa se
incrementan, caso contrario en el momento que se debilite, las utilidades van a decrecer.
3. Al ignorar los impuestos, ¿cuáles serán las utilidades y las pérdidas proyectadas de
S&S Air a partir de este acuerdo propuesto al tipo de cambio actual de 1.45 dólares/euro?
¿Qué le sucederá a las utilidades si el tipo de cambio se mueve a 1.30 dólares/euro? ¿A
qué tipo de cambio alcanzará la empresa su punto de equilibrio? 4. ¿Cómo podría cubrir la
empresa su riesgo del tipo de cambio? ¿Cuáles son las implicaciones para este enfoque?
Una de las formas más efectivas de mitigar los riesgos de variaciones del tipo de cambio,
es la utilización de coberturas cambiarias. Estas coberturas pueden hacerse
principalmente a través de tres vías: la primera, mediante Forwards; la segunda por medio
de Opciones, y la tercera recurriendo a Créditos en dólares. 5. Al considerar todos los
factores, ¿debería la empresa impulsar aún más las ventas internacionales? ¿Por qué sí o
por qué no? Las ventas internacionales, hacen que la empresa tenga más nichos de
mercado Hoja1 Tipo de cambio 1,45 Euros Dolares Por mes Por mes Ventas 5,000,000
7,250,000 Comisión 250,000 362,500 Costos 4,000,000 5,800,000 Utilidades 750,000
1,087,500 R/ Las utilidades serían de $1.087.500 Tipo de cambio 1,3 Euros Dolares Por
mes Por mes Ventas 5,000,000 6,500,000 Comisión 250,000 471,250 Costos 4,000,000
5,800,000 Utilidades 750,000 228,750 R/ Las utilidades disminuyen en $858.750, es decir
se obtiene una utilidad de $228.750 Tipo de cambio 1,22105263157895 Euros Dolares Por
mes Por mes Ventas 5,000,000 6,105,263 Comisión 250,000 305,263 Costos 4,000,000
5,800,000 Utilidades 750,000 0 5.000.000*x-250.000*x-5.800.000=0 x= 1.22105263157895
R/ El tipo de cambio para que la empresa se encuentre en un punto de equilibrio es de
1,22105263157895 dolares por 1 euro. Suponiendo que se tienen que comprar los euros
para pagar la comisión, y los costos de producción se siguen calculando sobre los 1,45.