Libro de Ingenieria Economica.... Humberto Hernandez

Universidad Nacional de San Cristóbal
de Huamanga
Facultad de Ingeniería Química y Metalurgia
Ingº Humberto Hernández Arribasplata
Ayacucho - Perú
2003
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
INTRODUCCION
El presente texto de Ingeniería Económica, es el resultado de la experiencia docente y

profesional desarrollada a lo largo de 20 años de trabajo, condensado en los diferentes apuntes
tratados en clases con los alumnos de la EF P de Ingeniería Química de la Facultad de
Ingeniería Química y Metalurgia de la Universidad Nacional de San Cristóbal de Huamanga;
además, durante este tiempo conjuntamente se aprendió que es importante tener un
conocimiento básico sobre economía aplicada. Aún en estos nuevos tiempos con mayor razón
por estar frente a una economía globalizada mundial, que exige que los profesionales del área de
ingeniería tengan la capacidad de producir productos de calidad y a precios competitivos.
La Ingeniería Económica es un tema trascendente; su esencia es la toma de decisiones basada en
comparaciones de los valores de las vías alternas de acción respecto a sus costos y los impactos
sociales. Las decisiones varían desde las inversiones individuales al presupuesto de capitales
corporativos, y se producen en todos los niveles de las organizaciones, tanto en el sector privado
como el público de la economía de un país. Las herramientas utilizadas para la toma de
decisiones son indicadores que permiten medir la rentabilidad de las diferentes alternativas
económicas y/o los impactos sociales que producirán dichos proyectos; para el cálculo de estos
indicadores y su aplicación en la toma de decisiones se debe tener en cuenta el valor del
dinero en el tiempo, el costo de oportunidad del capital, la tasa social de descuento, la inflación,
el riesgo, la incertidumbre, entre otros.
En el presente texto de Ingeniería Económica se trata cuatro temas fundamentales: Costos e
Ingresos, Tasas de Interés y Relaciones Dinero- Tiempo, Depreciación y Criterios aplicados a las
Decisiones de Inversión. En cada uno de ellos se presentan los conceptos básicos, las fórmulas
para su cuantificación y la ilustración correspondiente a través de ejemplos específicos.
Espero que el presente texto sea de utilidad para aquellas personas, que en su campo profesional
tengan que tomar decisiones básicamente de carácter económico.
Ayacucho, abril de 2003
Humberto Hernández Arribasplata
INDICE
Pág.
CAPITULO I COSTOS E INGRESOS
1.1. Costos 4
1.2. Resumen de clasificación de costos 5
1.3. Costos unitario 5
2
1.4. Determinación de costos variables por ítems 6
1.5. Determinación de costos fijos por ítems 9
1.6. Ingresos 10
1.7. Análisis y determinación del punto de equilibrio 10
1.8 Utilidades 12
1.9. Ejemplo 12
1.10. Problemas resueltos 13
1.11. Bibliografía 29
CAPITULO II TASAS DE INTERES Y RELACIONES DINERO-TIEMPO

2.1. Generalidades 30
2.2. Valor del dinero a través del tiempo 30
2.3. Tasa de interés 31
2.4. Intereses 34
2.5. Notación y diagramas de flujo de efectivo 39
2.6. Factores de interés compuesto 40
2.7. Anualidades 42
2.8. Resumen de fórmulas 49
2.9. Uso de tablas 49
2.10. Pagos capitalizables continuamente con intereses continuos 50
2.11. Amortizaciones 53
CAPITULO III DEPRECIACION

3.1. Definición 65
3.2. Propósitos de la depreciación 65
3.3 Tipos de depreciación 65
3.4. Métodos de depreciación 66
CAPITULO VI CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

4.1. Indicadores totales (VA, TIR, B/C y PRI) 74
4.2. Indicadores parciales(CEA y VPC) 84
ANEXO 90
3
CAPITULO I Costos e Ingresos
1.1. COSTOS Son los valores de los recursos reales o financieros utilizados para la
producción en un período dado.
a. DIVISION DE COSTOS
Los costos se dividen en costos fijos y costos variables
COSTOS FIJOS (CF) Son aquellos que no varían con la cantidad de producción,
es decir, son independientes del volumen de producción.
COSTOS VARIABLES(CV) Son aquellos que dependen del volumen de
producción.
Estos conceptos son válidos en el corto plazo, ya que en el largo plazo todos los
costos son variables. Los conceptos de corto y largo plazo son conceptos
operativos y no cronológicos.
El corto plazo es aquel período de tiempo en el que la empresa no puede alterar
su capacidad, escala o tamaño de fábrica; mientras que el largo plazo es aquel
período en el que la empresa puede ajustar apropiadamente a las nuevas
circunstancias en el mercado.
b. COSTO TOTAL (CT)
El costo total es la suma de los costos fijos más los costos variables.
CT = CF + CV Ec. 1.1
como el costo variable es función de la cantidad, se tiene entonces:
CV = vQ Ec. 1.2
luego, reemplazando (2) en (1)
CT = CF + vQ Ec. 1.3
COSTOS
(S/.)
UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

GRAFICO N1 1
1.2. RESUMEN DE CLASIFICACION DE COSTOS
4
Materiales directos
COSTOS
DIRECTOS Mano de obra directa
COSTOS DE
FABRICACION Mano de obra indirecta
COSTOS Materiales indirectos
INDIRECTOS Gastos indirectos
COSTOS GASTOS DE Gastos de venta

OPERACION Gastos generales y de administración
GASTOS FINANCIEROS
Pérdidas
OTROS GASTOS Incobrables
Imprevistos
1.3. COSTOS UNITARIOS:

Los costos unitarios se logran dividiendo el costo total por la cantidad producida.
CT CF
 v Ec. 1.4
Q Q
CT
 Costo unitario total
Q
CF
= Costo unitario fijo
Q
v = Costo unitario variable
COSTO
UNITARIO
(S/.)
CF
Q
v
UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

GRAFICA N1 2
1.4. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLES POR ITEMS
a. MATERIA PRIMA El costo total anual de materia prima, se determina a base

del balance de materia y energía, el volumen de producción y el precio de venta.
5
COSTO DE MATERIA PRIMA DURANTE EL HORIZONTE DEL

PROYECTO
AÑO MAT.PRIMA FACTOR DE VOLUMEN DE COSTO

TM./AÑO UTILIZAC. PRODUCCIÓN TOTAL
TM S/.
01 3 000 0.5 2 500 4 500
02 3 600 0.6 3 000 5 400
03 4 200 0.7 3 500 6 300
04 4 800 0.8 4 000 7 200
05 5400 0.9 4 500 8 100
06 6 000 1.0 5 000 9 000
07 6 000 1.0 5 000 9 000
08 6 000 1.0 5 000 9 000
Factor de utilización = PRODUCCION ACTUAL / PRODUCCION DISEÑO
f.u. = QA/QD
f.u. = 2 500 TM/5 000TM
f.u. = 0.5
i. Rendimiento de materia prima a producto final

Si por cada TM de producto final se necesita 1.2 TM de materia prima, el
rendimiento será del 83.3%.
ii. Costo de la materia prima nacional (en función al mercado)

El costo de la materia prima nacional se fija en función de la oferta y
demanda.
Costo M.P. = S/. 1 500.00/TM
iii. Costo de materia prima importada: el precio de la materia prima

importada se cotiza con el precio FOB (precio en puerto de embarque).
Precio Derechos arancelarios

puesto Precio C I F
en + Derechos de Almacén
Puerto Flete + Seguro + Derechos de Agente
6
de de Aduanas
Embarque + Transporte hasta planta
FOB
COSTO DE LA MATERIA
PRIMA IMPORTADA
b. MANO DE OBRA DIRECTA Se refiere a los trabajadores que están ligados

directamente a la producción.
 Mano de obra no calificada(obreros)
 Mano de obra calificada(técnicos)
 Mano de obra altamente calificada(profesionales)
El costo de planilla se calcula en función del número de trabajadores por el sueldo
o salario mensual que perciben, más las gratificaciones y compensación por
tiempo de servicios que le corresponde por ley al trabajador(CTS). Los sueldos,
bonificaciones y otros, en el sector público es fijado por el Gobierno Central,
mediante decretos supremos, en cambio en el sector privado se fijan los sueldos y
salarios mediante convenios colectivos que tienen fuerza de ley.
CUADRO RESUMEN
No. DE SUELDO/SAL SUELDO/SAL BONIFICACI TOTAL

TRABAJADORES ARIO. ARIO. ON S/.
MENSUAL ANUAL ANUAL
S/. S/.
02 Ingenieros 1 200 14 400 3 600 36 000
05 Técnicos 800 9 600 2 400 60 000
06 Obreros 600 7 200 1 800 54 000
13 Trabajadores 2 600 31 200 7 800 150 000

BONIFICACION: 01 Sueldo por fiestas patrias
01 Sueldo por navidad
01 Sueldo por CTS
En la actualidad la mayoría de empresas, cuando contratan su personal lo hacen

en la modalidad de servicios no personales; lo cual los libera de pagos a los
trabajadores de bonificaciones y otras responsabilidades.
c. COSTO DE ENERGIA El costo se calcula de acuerdo al balance de energía, es

decir el volumen de combustible (petróleo, kerosene, etc.), energía eléctrica, por
el precio unitario por galón o por kW-h.
7
Costo = Q combustible * Precio
Costo = Q(galones) * (S/./gl.)
d. COSTO DE TRANSPORTE Se calcula en función de la materia prima y/o

producto que se tiene que transportar por peso y/o volumen.
Por ejemplo en el caso de transporte de naranjas no solamente se cobra por el
peso sino también por el volumen.
Costo de transporte = Peso (kg)*S/kg.
e. COSTO DE AGUA El costo se calcula en función del balance de materia, hay

que diferenciar las calidades del agua:
 Agua de enfriamiento
 Agua para proceso
 Agua para generar vapor
el costo es diferenciado, debido a los tratamientos que se someten cada tipo de
agua.
Costo = m3 * S/./m3
f. COSTO DE PUBLICIDAD La publicidad es sumamente importante para

algunos productos, como para otros no. La publicidad puede ser en medios
escritos, radio, TV y páginas Web (Internet); siendo de mayor alcance los dos
últimos, sin embargo es más costoso. El costo en el caso de la TV depende del
horario, tiempo y el tipo de medio que se utilice y frecuencia con la que se hace
la propaganda.
g. COMISION POR VENTAS La comisión por ventas depende del tipo de

producto, además está relacionada con el grado de dificultad que tiene el
producto para ser colocado en el mercado, las tasas de pago dependen de las
políticas de la empresa.
h. GASTOS DE LABORATORIO Son los costos que ocasiona el producto en sus

distintas etapas para hacer el control de calidad.
i. OTROS COSTOS Aquí se pueden englobar otros rubros que pertenecen a los
costos variables y que de por sí tienen incidencia en la estructura de costos.
1.5. DETERMINACION DE COSTOS FIJOS POR ITEMS
a. COSTOS GENERALES DE ADMINISTRACION

Son costos que se incurren básicamente en la administración de la empresa:
 Gerente de la empresa
 Sub-Gerente de la empresa
 Contador
 Asesor legal
 Jefe de personal
8
 Secretarias
 Personal de servicio
 Gastos en materiales de escritorio y servicios
b. COSTOS DE DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS Básicamente se

consideran estos costos como la forma de recuperación de la inversión en activos
fijos, se calcula en función del tipo de depreciación que se considera a los activos
fijos.
c. AMORTIZACION DE CARGOS DIFERIDOS Se considera los costos de

inversión en intangibles, normalmente se divide el total entre el número de años
que tendrá como vida el proyecto.
d. COSTOS DE MANTENIMIENTO Y REPARACION Son los costos que se

incurren en el mantenimiento y reparaciones de los equipos y maquinarias,
normalmente el mantenimiento debe ser programado por la empresa para asegurar
la vida útil del equipo.
e. SEGUROS Los gastos que ocasiona la empresa en la compra de pólizas para

asegurar a la empresa frente a riesgos, el pago es de acuerdo al nivel de inversión.
f. INTERESES Y AMORTIZACIONES El pago de intereses por el capital

prestado más la devolución del principal.
g. OTROS Son los gastos que se pueden incurrir en algún rubro que
específicamente no se ha considerado.
CONCLUSION Los costos de producción en todo momento se deben tender a

minimizar, hay que tener mucho cuidado en no considerar gastos
que no tengan la justificación del caso en el rubro de costos fijos.
1.6. INGRESOS
Al calcular los ingresos pueden considerarse dos casos: precio fijo y precio variable:
a. Ingreso con precio fijo
Y=P*Q Ec. 1.5

El ingreso total varía en proporción directa a la cantidad, es decir el ingreso
responde a una función lineal. En el caso del precio fijo la empresa no ejerce
influencia alguna (es decir, tiene una escasa participación en el mercado).
b. Ingreso con precio variable
Considerando que el precio varía linealmente con respecto a la cantidad.
P = a – bQ Ec. 1.6
9
por lo tanto el ingreso será
Y = (a - bQ)*Q Ec. 1.7
En este caso, la empresa ejerce cierta influencia sobre el precio, es decir al vender
más, el precio se reduce; el ingreso total en este caso no responde a una relación
lineal.
1.7. ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
El análisis del punto de equilibrio tiene cierta utilidad cuando se trata de examinar los
costos, los ingresos y los beneficios con diferentes niveles de producción. El punto en
que se cruzan las líneas del costo total y del ingreso total es denominado punto de
equilibrio; una vez calculado el punto de equilibrio se puede analizar el volumen de
producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es
razonablemente accesible. El punto de equilibrio se puede determinar en forma analítica
y gráfica.
a. Determinación Analítica
a.1. Ingresos lineales = Costos lineales
P * Qe = CF + vQe
CF
Qe  Ec. 1.8
Pv
en este caso se tiene un solo punto de equilibrio Qe
a.2. Ingresos no lineales = Costos lineales
aQe – bQ2e = CF + vQe
bQ2e - aQe + vQe + CF = 0
bQ2e +(v -a)Qe +CF = 0
 (v  a)  (v  a) 2  4bCF
Qe1 
2b
 (v  a)  (v  a)2  4bCF
Qe2 
2b
en este caso se tiene dos puntos de equilibrio Qe1 y Qe2

10
b. Determinación Gráfica Con los datos de ingresos totales y costos totales se

traza la correspondiente gráfica, determinándose el o los puntos de equilibrio.
PE2
Costos e Ingresos
Costos e Ingresos
PE
PE1
CANTIDAD(Q) CANTIDAD(Q)
Costos e ingresos lineales Costo lineal e ingreso no lineal
GRAFICA No. 3 GRAFICA No. 4
1.8. UTILIDADES (U) Es la diferencia de los ingresos menos los costos totales
U = Y- CT Ec. 1.9
EJEMPLO
Una compañía estima que conforme aumenta sus ventas va disminuyendo el precio de venta de
su producto, y sus ingresos cambian de acuerdo a la siguiente relación:
Ingresos = aQ - bQ2
en donde Q representa las unidades mensuales de demanda, siendo Q = a/b. La compañía tiene
costos fijos de $ 1 000 por mes y los costos variables son de $ 4.00 por unidad. Si a = $ 6.00 y b
= $ 0.001, determine el volumen de ventas para tener utilidades máximas y cuáles son las
utilidades mensuales máximas
SOLUCION:
CF = $ 1 000 CT = 1 000 + 4Q
v = $ 4/unid. Y = 6Q - 0.001Q2
Q = 6.00/0.001 Q = 6 000 unid.
a. Punto de Equilibrio
Ingresos = Costos
11
6Q -0.001Q2 = 1 000 + 4Q
2Q - 0.001Q2 – 1 000 = 0
Q2 – 2 000Q + 1 000 000 = 0
 2000  (2000 ) 2  4(1)(1000000 )

Qe 
2(1)
+ 2 000
Qe = ------------ Qe1 = 1 000
2
Qe2 = 1 000
CT = 1 000 + 4(1 000) Y = 6(1 000) - 0.001(1 000)2

CT = $ 5 000 Y = $ 5 000
b. UTILIDADES = INGRESOS - COSTOS
U = 6Q - 0.001Q2 - ( 1 000 + 4Q )
U = 2Q - 0.001Q2 – 1 000
para calcular las utilidades máximas hay que derivar la función e igualar a cero.
dU
 2  0.002Q  0 Q = 2/0.002 Q = 1 000 unid.
dQ
Umáx = 2(1 000)-0.001(1 000)2-1 000

Umáx = 0
PROBLEMAS RESUELTOS
Costos, Ingresos y Punto de Equilibrio
1-1 El costo total de fabricar 260 unidades de un producto es de $ 3 200. Al fabricar 340
unidades, el costo es de $ 3 800.
a. Cuál es el costo medio de fabricación de las primeras 260 unidades?.

b. Cuál es el costo variable por unidad?
c. Cuál es el costo fijo total?
d. Cuál es el costo fijo medio unitario de las primeras 260 unidades.
12
SOLUCION
Costo Total CT
a. Costo Medio(CM) = ----------------------------- = ----
Unidades Producidas Q
$ 3 200
CM = --------- = $12.31/unidad
260 u
Costo variable total CV

b. Costo variable unit.(v) = ----------------------------- = ----
Para calcular el costo variable unitario se debe plantear dos ecuaciones, sabiendo
que:
Costo total = Costo fijo + Costo variable

CT = CF + CV
CT = CF + vQ
3 200 = CF + v(260) (i)

3 800 = CF + v(340) (ii)
restando (i) de (ii) se tiene:
$ 600
v =-------- = $ 7.5/unidad
80 u
c. Costo fijo total(CF) = Costo total - Costo variable
CF = CT - CV
CF = 3 200 - 7.5*260
CF = $ 1 250
Costo fijo total CFT

d. Costo fijo medio(CFM) = ------------------------------ = ----
$ 1 250
CFM = ---------- = $ 4.81/unidad
260u
1-2 Una compañía fabrica ganchos industriales para un trabajo de ensamblaje. Se ha

determinado que el ingreso marginal es:
IMg = 100 - 0.02 Q

en donde Q es el número de ganchos producidos. Los costos variables más los costos
fijos se calculan mediante la fórmula.
CT = 2*10-4Q2+ 10 000
13
Calcule la producción de ganchos por año para las siguientes condiciones.
a. Costo unitario mínimo de ventas

b. Producción para una utilidad máxima
c. Volumen para punto de equilibrio
SOLUCION
a. El costo unitario mínimo de ventas se obtiene a partir del costo unitario medio, a
la vez derivando dicha ecuación:
CT CF
CM = ---- =---- + v
Q Q
d(v + CF*Q-1 )
-------------------- = 0
dQ
dv CF
---- - --- = 0 (i)
dQ Q2
CV 2Q2*10-4
v =---- = ----------- = 2Q*10-4
Q Q
dv
--- = 2*10-4 (ii)
Q
CF = 10 000 (iii)
reemplazando valores, (iii) y (ii) en (i) tenemos

10 000
2*10-4 - --------- = 0
Q2
Q = 7 071 unidades
b. Utilidad = Ingresos - Costos
dY
Ingreso Marginal(IMg) = ---- = 100 - 0.02Q
dQ
 dY   (100  0.02Q)dQ
Integrando la ecuación anterior obtenemos el ingreso.
14
Y = 100Q - 0.01Q2
reemplazando los valores de los ingresos y los costos en la ecuación de utilidad

tenemos:
U = 100Q - 0.01Q2 - 2Q2*10-4 + 10 000
U = 100Q - 0.0102Q2 + 10 000

para encontrar las unidades que se deben producir para maximizar las utilidades,
derivamos la ecuación anterior e igualamos a cero.
dU
---- = 100 - 0.0204Q = 0 , de donde
dQ
Q = 4 902 unidades
c. Punto de equilibrio
El punto de equilibrio se alcanza cuando se iguala los ingresos con los costos
Ingresos = Costos
100Q - 0.01Q2 = 2Q2*10-4 + 10 000

100Q - 0.0102Q2 + 10 000 = 0
100  100 2  4(0.0102 )(10000 )

Q
2(0.0102 )
de donde:
Q1 = 9 706 unidades
Q2 = 98 unidades
Se han obtenido dos puntos de equilibrio por que los ingresos y los costos no son
relaciones lineales.
1-3 Un determinado producto se vende actualmente a $12. Los costos fijos son de $4 por
unidad, y se venden anualmente 10 000 unidades, con una utilidad bruta de $30 000. Un
nuevo diseño aumentará los costos variables en un 20%, y los costos fijos en un 10%,
pero las ventas deberán aumentar a 12 000 unidades por año.¿Cuál deberá ser el precio
de ventas para mantener el mismo nivel de utilidades ($30 000)?.
SOLUCION
a. Utilidad Bruta = Ingresos - Costos

Ingresos = Precio * Cantidad
UB = P*Q - ( CF + vQ)
15
Datos:
P = $12/u, CFU = $4/u, Q1 = 10 000u, UB = $30 000

reemplazando datos en la ecuación de utilidad bruta, calculamos el costo variable
unitario.
30 000 = 12*10 000 - 4*10 000 - v*10 000

de donde:
v = $ 5/u
b. Nuevo Precio
Cálculo de los nuevos costos fijo y variable
CUF' = 4 + 10% = 4*1.1 = $ 4.4/u

v' = 5 + 20% = 5*1.2 = $ 6.0/u
Para encontrar el nuevo precio, se utiliza la ecuación de utilidad bruta,
reemplazando valores tenemos:
30 000 = P*12 000 -4.4*10 000 - 6*12 000
P = $ 12.17/u
1-4 Las ventas de una lámpara de escritorio cuyo precio de mayor es de $4 por unidad, han
resultado decepcionantes. La contribución de cada lámpara vendida es de $1.5. Se planea
aumentar el presupuesto de publicidad en $0.22 por lámpara, y reducir el precio con
objeto de aumentar las ventas. Se asignará para propaganda el doble de lo que se
establecerá como reducción de precio. La ganancia bruta actual es de $ 50 000 sobre
ventas de 100 000 lámparas por año. ¿Cuántas lámparas deberán venderse bajo las
condiciones propuestas para duplicar la utilidad.
SOLUCION
Datos: P = $4/u, Contribución = P - v = 1.5
UB1 = $50 000/100 000 lámp.
a. Cálculo del costo variable unitario
v = P - 1.5
v = 4 - 1.5 = $2.5/u
Cálculo del costo fijo total
UB = P*Q - CF - vQ
50 000 = 4*100 000 - 2.5*100 000 -CF
de donde:
16
CF = $100 000
b. Nuevas condiciones, aumento del costo variable y disminución del precio de

venta.
v' = 2.5 + 0.22 = $2.72/u P' = 4 - 0.11 = $3.80/u
UB2 = 2(UB1), condiciones del problema
100 000 = 3.89Q - 2.72Q –100 000

de donde:
Q = 171 000 unidades
1-5 Dadas las siguientes funciones de costo promedio e ingreso
CM = Q2 + Q + 1 + 5/Q
IM = Q2 - 4Q +4 +6/Q
determine lo siguiente:
a. El costo fijo de la empresa con Q = 3
b. El costo total con Q = 3
c. La producción de equilibrio
SOLUCION
Costo total = Costo medio * Cantidad
CT = CM*Q
CT = Q3 + Q2 + Q + 5
a. Costo fijo de la empresa CF = 5 para cualquier volumen
b. Costo total CT = (3)3 + (3)2 + 3 + 5
CT = 44
c. Producción de equilibrio
Ye = CTe
Ingreso total = Ingreso medio * Cantidad
Y = IM*Q = Q3 -4Q2 + 4Q + 6
Qe3 -4Qe2 + 4Qe + 6 = Qe3 + Qe2 + Qe + 5
simplificando la relación anterior se obtiene:
17
5Qe2 - 3Qe - 1 = 0
3 + { (3)2 - 4(5)(-1) }1/2

Qe =----------------------------
2(5)
de donde:
Qe1 = 0.84
Qe2 = -0.54 (es descartado por ser un valor negativo)
1-6 La corporación ABC tiene una capacidad de ventas de $1 000 000 por mes. Sus costos
fijos son de $350 000/mes y sus costos variables para un amplio rango de volumen son
$0.5/unidad monetaria de ventas.
a. ) Cuál es el volumen en el punto de equilibrio?

b. ) Cuál será el efecto de disminuir los costos variables en 25%, sin con ello se
aumente los costos fijos en un 10%?.
SOLUCION
a. Punto de equilibrio
Ye = CTe
P*Qe = CF + vQe
CF
Qe = ------ (i)
P -v
por condiciones del problema v = 0.5P (ii)

reemplazando (ii) en (i) se tiene
350 000
Qe =---------- (iii)
0.5P
sabemos que Ye = P*Qe (iv)
reemplazando (iii) en (iv), tenemos
350 000
Ye =----------- = $700 000
0.5
b. Costos variable y fijos totales
CV = $500 000/mes CF = $ 350 000/mes
18
disminución del costo variable en 25%
CV' = $500 000*0.75 = $ 375 000/mes
aumento del costo fijo en 10%
CF'= $ 350 000*1.1 = $ 385 000/mes

CT = 385 000 + 375 000 = $ 760 000/mes
UB'= $ 1 000 000/mes - $ 760 000/mes = $240 000/mes
UB = $ 1 000 000/mes - $ 850 000/mes = $150 000/mes
UB' > UB El cambio de los costos de producción de la empresa es favorable.
1-7 Una compañía que hace deslizadores de fibra de vidrio tiene capacidad para producir 100
unidades al mes. Sus costos fijos se elevan a $15 000 al mes y sus costos variables son de
$320 por unidad.
a. Cuál debe ser su volumen de producción si se pueden vender sus deslizadores en
$500 y estar así en el punto de equilibrio.
b. Debido a variaciones estacionarias en las ventas, la compañía quisiera que su
punto de equilibrio no sobrepase el 60% de su capacidad, en cuanto se tendrán
que reducir los costos fijos para lograr lo anterior.
c. En cuanto se tendrá que reducir los costos variables por unidad sin cambiar los
costos fijos, a fin de lograr las mismos resultados.
SOLUCION
a. Volumen de equilibrio:
CF
Qe = -------
P-v
$15 000
Qe = --------------------
$500/u - $320/u
Qe = 83.0 u/mes
b. Punto de equilibrio del 60%

CF
0.6Qe = ------------
500 - 320
CF = 0.6*100(500 - 320)
CF = $ 10 800
19
Reducción del costo fijo CF = $15 000 - $10 800
Reducción = $4 200
c. Reducción de los costos variables para no cambiar la condición (b).
$15 000
0.6Qe =-------------
10 800 - v
v = $250
Reducción del costo variable v = $320 - $250
Reducción = $70
1-8 La estructura de costos de una empresa de esmaltes, trabajando al 100% de su capacidad

instalada es la siguiente:
Materia prima S/. 109 500 000
Envases 3 285 000
Servicios(agua, comb., energ.) 4 200/TM
Sueldos (1) 4 520 000
Salarios (1) 33 890 000
Depreciaciones 11 500 000
Comisiones por venta 3% precio de venta
Fletes 800/Tm
Intereses financieros 8 500 000
Seguros 5 300 000
(1) Remuneraciones básicas sin leyes sociales

Se considera 55% salarios y 40% sueldos como cargas sociales.
La capacidad instalada es de 5 000TM/año, con una inversión total de S/. 160 500 000. El
producto se vende a S/.60/kg.
a. Cuál será la rentabilidad después de impuestos con respecto a la inversión total, si
el impuesto a las ventas asciende al 30% de la utilidad bruta, trabajando al 90%
de su capacidad.
b. Hallar el punto de equilibrio de la empresa.
SOLUCION
a. Determinación gráfica del punto de equilibrio, para ello hay que seleccionar los
costos fijos y variables.
Costos variables totales:

Materia prima S/ 109 500 000
Envases 3 285 000
Servicios 4 200/TM*5 000TM/año 21 000 000

Salarios(1) 33 890 000 + 55% 55 629 500
20
Comisión por venta 60/kg*5*106kg*0.03 9 000 000
Fletes 800/TM*5 000TM 4 000 000
SUB-TOTAL S/. 202 414 500
Costos Fijos Totales:
Sueldos (1) 4 520 000 + 40% 6 328 000
Depreciaciones 11 500 000
Intereses financieros 8 500 000
Seguros 5 300 000
SUB-TOTAL S/. 31 628 000
COSTO TOTAL = CF + CV = S/. 234 042 500
INGRESOS TOTALES = 60/kg*5 000TM*1 000kg/TM = 300 000 000
30 Y
Ganancias
CT
CV
COSTOS E INGRESOS (S/.*107)
20
Pérdidas
10
CF
0 1000 2000 3000 4000 5000
CAPACIDAD INSTALADA (TM/AÑO)
b.. Determinación del punto de equilibrio analíticamente

En el punto de equilibrio tenemos:
Ingresos = Costos
CF
Qe = -------
21
P-v
CF = S/. 31 628 000
P = S/ 60 000/TM
v = S/ 202 414 500/5 000TM = S/. 40 483
reemplazando datos tenemos:
31 628 000
Qe = --------------------
60 000 – 40 483
Qe = 1 620.5 TM (analítico)
Qe = 1 618.0 TM (gráfico)
c. Cálculo de la utilidad bruta: UB = Y - CT
UB = 300 000 000 – 234 042 500
UB = S/. 65 957 500
esta utilidad corresponde al 100% de la capacidad de la planta; actualmente se

está trabajando solamente al 90%, por lo tanto los ingresos y los costos
variables corresponderán al 90% de producción.
CV = 202 414 500*0.9 = S/. 182 173 050
Y = 300 000 000*0.9 = S/. 270 000 000
UB = S/. 270 000 000 - S/. 182 173 050
UB = S/. 56 198 950
Cálculo de la utilidad neta:
UN = S/.56 198 950*0.7 = S/. 39 339 265

d. Cálculo de la rentabilidad:
UTILIDAD NETA
R = ---------------------------
INVERSION
S/. 39 339 265
R = ------------------- = 0.2451
S/. 160 500 000
R = 24.51%
1-9 Los formatos que se presentan a continuación, corresponden a los costos de producción
por mes para un volumen bruto de 942 483m3 de agua de ex -EMAPA.
FORMATO N º 01
A. COSTOS DE PRODUCCION POR METRO CUBICO DE AGUA POTABLE
AYACUCHO - HUANTA
RUBROS COSTO MENSUAL COSTO ANUAL
01 MATERIALES DIRECTOS 13 290.73 159 488.92
* Materia prima(agua cruda)

22
* Insumos:
- sulfato de alum. 9 245.26 110 943.19
- Cloro 2 999.60 35 995.20
- reactivos p.análs 1 045.87 12 550.53
02 MANO DE OBRA DIRECTA 17 283.28 207 399.57
* Sueldos y salarios 8 181.06 98 172.75

* Seguro social 1 338.35 16 060,20
* Provisiones 1 136.41 13 636.92
* Pensiones
* Gratificaciones 1 848.70 22 184.47
* Servicios 4 778.77 57 345.23
03 MANO DE OBRA INDIRECTA 8 535.61 102 420.24
* Jefes de Producción 1 362.38 16 348.67

* Supervisores
* Choferes 36 060.00
* Mantenimiento 3 005.60 15 500.00
* Limpieza 1 291.67 2 000.00
* Guardianía 166.67 32 511.57
2 709.29
04 MATERIALES INDIRECTOS 14 330.18 171 962.16
* Repuestos 1 164.20 13 970.40

* Combustibles y lubricantes 1 935.88 23 230.56
* Utiles de aseo 2 208.33 26 499.96
* Otros(Indemnizaciones) 9 021.77 108 261.24
05 GASTOS INDIRECTOS 13 842.63 166 111.68
* Energía 2 099.60 25 195.24

* Comunicaciones(telefax,Rad)
* Primas de seguros
* Alquileres
* Depreciaciones 11 743.03 140 916.44
* Amortización de cargos dif.
TOTAL S/. 67 281.88 807 382.57
FORMATO Nº 02
B. GASTOS DE OPERACION AYACUCHO - HUANTA
RUBROS COSTO MENSUAL COSTO ANUAL
01 GASTOS DE VENTAS 16 416.32 196 996.06

GASTOS LABORALES
* Sueldo Gerte.de Comer. 1 733.33 20 800.00
* Sueldo Cobradores 2 459.22 29 510.65
23
* Seguro Social 4 487.24 53 846.96
* Provisiones 2 152.41 25 828.94
COMISIONES
* De ventas y cobranza
PUBLICIDAD 793.23 9 518.88

* Radio y/o TV 759.90 9 118.88
* Periódicos y/o revistas 33.33 400.00
IMPUESTOS A LAS VENTAS
TRASPORTES 596.12 7 153.40
ALMACENAMIENTO
02 GASTOS GENERALES Y 40 593.81 487 125.80

ADMINISTRACION
GASTOS LABORALES
* Dietas Directorio 5 081.67 60 980.04
* Sueldos Directivos 6 565.32 78 783.84
* Sueldos: Oficinistas 13 726.63 164 719.59
y Auxiliares
* Seguro Social 5 285.90 63 430.83
* Pensiones 2 040.67 24 488.06
GASTOS DE REPRESENTAC.
SEGUROS 407.56 4 890.72
ALQUILERES 119.08 1 429.00
MATERIALES Y UTILES DE OFIC. 1 069.91 12 839.00

DEPRECIACIONES 2 312.91 27 755.00
IMPUESTOS
* Al valor de prop.predial 162 676.13 1 952 113.60
* Terrenos sin construir
TOTAL S/ 224 985.07 2 699 821.46
FORMATO Nº 03
RUBROS AYACUCHO
HUANTA
GASTOS MENSUAL ANUAL
FINANCIEROS
131.75 1 581.00
OTROS GASTOS:
24
* Pérdidas
* Incobrables 31 350.81 376 209.77
* Imprevistos
TOTAL S/. 31 482.56 377 790.77
CALCULO DE COSTO DE PRODUCCION Y PRECIO UNITARIO
a. Costo Unitario de Producción
COSTO TOTAL DE COSTOS DE GASTOS DE

GASTOS OTROS
= +
+ +
PRODUCCION PRODUCCION OPERACION
FINANCIEROS GASTOS
COSTO TOTAL = 807 382.57 + 2 699 821.46 + 1 581.00 + 376 209.77
CTA = S/. 3 884 994.68/AÑO
CTM = S/. 323 749.56/MES
b. Costo Unitario Medio: (volumen bruto)
S/. 323 749.56

CUM = --------------------- = S/. 0.343/m3
942 483m3
c. Precio Unitario Medio: (volumen facturado)
S/. 372 574.95

PPM =------------------- = S/. 0.75/m3
496 256m3
1-10 La compañía Champion está considerando un nuevo producto. Su departamento de

mercadotecnia ha calculado la relación del volumen de ventas y del precio como sigue:
25
PRECIO 2 4 6 8 10
DEMANDA ANUAL 2 000 1 500 1 000 500 0
El departamento de costos de la empresa ha desarrollado la función unitaria de costo,

basándose en un producto semejante, y es la siguiente:
$1000
CU   $0.80
Q
donde: CU = Costo unitario
$ 1 000/Q = Costo fijo unitario
$ 0.80 = Costo variable unitario
a. Calcúlese el número esperado de unidades para obtener ganancias óptimas.
b. Calcúlese las ganancias óptimas durante el primer año.
SOLUCION:
a. En este caso la cantidad demandada depende del precio, por lo tanto en primera
instancia se debe determinar la función correspondiente, para ello graficamos
demanda precio.
DEMANDA vs PRECIO
3000 Q = -250P + 2500

DEMANDA
2
2000 R =1
1000
0
2 4 6 8 10 12
PRECIO
La función es: Q = -250P + 2 500

El costo total se determina multiplicando el costo unitario por la cantidad
CT = $ 1 000 + 0.80Q.
La función ganancia o utilidad es U = Ingresos – Costos totales,
remplazando valores tenemos:
U = P*Q – CT
U = P* (-250P + 2 500) – [1 000 + 0.80(-250P + 2 500)]
26
U = 2 700P – 250P2 – 2 100
El número esperado de unidades para obtener ganancias o utilidades óptimas
vendrá dada por la primera derivada igualada a cero.
dU
 2700  500 P  0
dP
2700
P  $5.4
500
reemplazando el precio en la función de demanda tenemos

Q = -250(5.4) + 2 500
Q = 1 150 unidades
b. Las ganancias óptimas durante el primer año vendrá dada por:

Uo = 2 700Po + 250P2o – 2 100
Uo = 2 700(5.40) – 250(5.4)2 – 2 100
Uo = $ 4 920
27
BIBLIOGRAFIA
1. De Garmo,Paul y Canadá Jhon, "Ingeniería Económica", Edit. CECSA, México, 1978.

2. Riggs L. James, "Ingeniería Económica", Edit.RSI, México, 1982
3. Thuesen Fabrycky y Otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería", Edit. PHI, España,
1974.
4. Webb C., Samuel, " Economía de la Empresa", Edit. Limusa, México, 1985.
28
CAPITULO II
Tasas de Interés y Relaciones Dinero - Tiempo
2.1. GENERALIDADES
Un estudio económico para transformarlo en realidad, se hace necesario contar con un

monto suficiente de capital, para cubrir todos los costos que demandará el proyecto hasta
ponerlo en marcha e integrarlo al proceso productivo; es decir los costos ocasionados en
la inversión fija más el capital de trabajo.
En pocos casos los inversionistas nativos (privados o el estado) tienen la capacidad de

afrontar con recursos propios el monto total de capital demandado por el proyecto. Sin
embargo en la mayoría de las inversiones, es práctica recurrir a las fuentes de
financiamiento para conseguir capitales, los cuales harán posible el funcionamiento de la
nueva empresa. Por lo tanto el capital total que se utiliza para financiar la empresa se
puede clasificar en dos categorías: capital propio y capital ajeno (prestado).
Los dueños del capital propio lo arriesgan con la esperanza de recibir utilidades; de
igual manera los proveedores de capital (fuentes internas y/o externas) esperan recibir
alguna recompensa por suministrar y permitir que se utilice, por consiguiente cada uno
de los dos tipos de capitales tienen derecho a un rendimiento. En consecuencia, la
práctica común ha permitido diferenciar que lo que se paga por el uso del capital propio
se conoce como UTILIDAD, y, lo que se paga por el capital ajeno se designa como
INTERESES.
2.2. VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO
El dinero ubicado en el tiempo tiene distinto valor. En el mercado de capitales, "una

unidad monetaria inmediata" puede cambiarse por "1 + i unidades dentro de un año". El
número i es positivo, no por necesidad lógica, sino por que las personas y empresas
prefieren "una unidad monetaria inmediata" a "una unidad monetaria dentro de un año", y
es necesario ofrecerles alguna recompensa o remuneración para que acepten el cambio; i
es la tasa de interés anual que rige en el momento.
El preferir tener "una unidad monetaria ahora" es por que existe un "costo de
oportunidad" involucrado en dejar pasar las utilidades que podrían obtenerse usando esa
29
"una unidad monetaria actual" invertida en la firma durante un año.
Esquemáticamente se puede representar de la siguiente manera.
1 000 1 000(1+i)
0 1 2 t
donde:
t = 0 se define como ahora
t = 1 será el período de un año
i = tasa de interés anual
2.3. TASA DE INTERES:
Cuando hablamos de costo de capital nos estamos refiriendo a la tasa de interés que
cobran los acreedores de capital. LA TASA DE INTERES se expresa como la razón
entre el valor pagado (intereses) por el uso de determinados fondos prestados y el total
utilizado de los mismos. Matemáticamente se expresa de la siguiente manera:
INTERESES
i
PRESTAMO
i = tasa de interés expresado en %
Ejemplo Nº 01: Se hace un préstamo de S/. 150 para comprar un libro de Ingeniería
Económica, los cuales se devolverán después de un año, los intereses cobrados ascienden
a S/. 30, ¿cuál es la tasa de interés?.
30.00
i  0.2
150.00
i = 20%
En el mundo de las finanzas se habla de dos tasas de interés: una nominal y otra efectiva;
sin embargo es importante considerar una tercera que se denomina tasa de interés real. A
continuación se va a definir cada una de ellas.
2.3.1. TASA DE INTERES NOMINAL (j)

30
Son las tasas que se dan como referencia para definir las características de una
operación financiera y se refiere a un período anual.
2.3.2. TASA DE INTERES EFECTIVA (i)
Son las tasas resultantes al final de un año en una operación financiera, como
consecuencia del proceso de capitalización a lo largo de un año.
2.3.3. TASA DE INTERES REAL (r)
Es la tasa de interés que mide la discrepancia entre la tasa efectiva y el deterioro

del signo monetario (tasa inflacionaria nacional). Esta tasa sirve para medir la
pérdida del valor adquisitivo del dinero depositado un año atrás.
2.3.4. FORMULAS MATEMATICAS:
a. Tasa nominal j = m [ (1 + i)1/m.n -1 ]
b. Tasa efectiva i = ( 1 + j/m ) m.n - 1
i - Ø
c. Tasa real r = ---------------
1 + Ø /100
donde: n = número de años o períodos

m = períodos de capitalización
Ø = tasa inflacionaria
Ejemplo Nº 02: Se ha hecho un préstamo de S/. 200 000 para ser cancelado después
de un año, a una tasa de interés de 60%, que se capitaliza de acuerdo a los siguientes
casos:
31
CASO 1
S/. 320 000 m j i

0 360 Períod
o
CASO 2
1 60% 60%
Anual
S/. 338 000
0 180 360
Semes 2 60% 69%

CASO 3
t.
S/. 350 000
0 90 180 270 360

días Trime 4 60% 75%
Ejemplo Nº 03: Una persona deposita en ahorros S/. s.

200 000 en un banco comercial el 01 de enero de 1993, a una tasa de interés del 60%
capitalizable trimestralmente, ¿cuál es el poder adquisitivo de 200 000 más los intereses
ganados, al retirarlo el 30 de diciembre de 1993?.
SOLUCION:
j = 60%
Capital ahorrado = S/. 200 000
a. Cálculo de la tasa efectiva
i = ( 1 + 0.6/4)4*1 - 1
i = 74.9%
b. Cálculo de la suma futura

suma futura = 200 000( 1 + 0.749 ) = S/. 349 800
c. Valor adquisitivo de la suma futura
c.1. Cálculo de la tasa real

se está tomando una tasa inflacionaria de 46%
74.9 - 46
32
r = ---------------
1 + 46/100
r = 19.79%
valor adquisitivo = 200 000(1 + 0.1979) = S/. 239 580
COMENTARIOS:
El poder adquisitivo de nuestra moneda estará sujeta a las siguientes

consideraciones:
i. Si la tasa de interés efectiva es mayor que la tasa inflacionaria, se tendrá

un poder adquisitivo positivo de nuestra moneda.
ii. Si la tasa de interés efectiva es igual a la tasa inflacionaria, el poder
adquisitivo de nuestra moneda se mantiene sin ninguna variación.
iii. Si la tasa de interés efectiva es menor que la tasa inflacionaria, el poder
adquisitivo de nuestra moneda es negativa, es decir a perdido su valor.
2.4. INTERESES
Se define el interés como la cantidad de dinero que se paga por la utilización de un

capital ajeno, según su costo de oportunidad. Es decir, reflejan el costo de capital. El
monto de dinero que se paga por el capital prestado, incluye el pago por el uso, pérdida
adquisitiva, riesgo y gastos administrativos.
El interés siempre se refiere a un período de tiempo determinado, y se mide en unidades

monetarias por año.
2.4.1. INTERES SIMPLE
Su cálculo se basa en el capital o préstamo inicial. El interés pagado por el

préstamo es proporcional al tiempo que dura éste. Matemáticamente se
expresa de la forma siguiente:

Is = P*i*n
donde: Is = interés simple
P = valor presente
i = tasa de interés simple
n = número de unidades de tiempo o períodos
33
Ejemplo Nº 04: Se hace un préstamo de S/. 400 000 a una tasa de interés simple de 60%
anual, el cual será devuelto después de 04 años, ¿cuál es la cantidad de interés que ha
generado durante este tiempo?.
SOLUCION:
Is = 400 000*0.6*4
Is =S/. 960 000
4.2.2 INTERES COMPUESTO
Su cálculo se basa en el capital inicial más intereses acumulados, es decir el

importe de los intereses correspondientes a los sucesivos vencimientos anuales
no se libera, sino que queda incorporado al fondo del capital, corriendo la misma
suerte que éste. La relación matemática que nos permite calcular el interés
compuesto es la siguiente:
S = P ( 1 + i )n
Ic = S - P
Ic = P [ ( 1 + i )n - 1]
donde: S = suma futura
Ic = Interés compuesto
Tomando el ejemplo número 04 calculamos el interés compuesto, bajo las

mismas consideraciones, solamente especificando que el interés es compuesto.
Ic = 400 000 [ ( 1 + 0.6)4 - 1 ]
Ic = S/. 2 221 440
COMENTARIOS
Se puede notar claramente la gran diferencia entre hacer un préstamo a
interés simple con obtenerlo éste a un interés compuesto, los intereses son
mayores en el segundo caso con respecto al primero, cuya diferencia es de:
Ic - Is = 2 221 440 – 960 000 = S/. 1 261 440
Esto se debe básicamente a la capitalización. En las transacciones financieras
mayormente se usa el interés compuesto.
Ejemplo Nº 05: Se tiene un capital del que 2/4 partes se depositan al 5% y el resto al
10% anual. Después de dos años se retiran $500 y se deposita el resto del dinero al 8%
anual. Si al quinto año el monto asciende a $680, determine el capital inicial.
34
SOLUCION:
2/4 P ------- 5%
P
2/4 P ------- 10%
2 años después retiran -------- $ 500
Resto se colocan -------- 8%
5to. año suma final -------- $ 680
Suma futura después de dos años
S = P ( 1 + i*n)
S = 2/4 P (1+0.05*2) + 2/4 P (1+0.10*2)
S = 4.6/4 P
Suma futura en el quinto año, considerando el retiro de $ 500, después de dos años.
S1 = ( S - 500)*( 1 + 0.08*3)
reemplazando el valor de S y S1 tenemos:
680 = ( 4.6/4 P - 500)*( 1.24)
P = $ 912.3
Ejemplo Nº 06: Dos capitales se depositan en dos cuentas de ahorros a diferentes tasas.
La suma de los dos capitales es de $ 800. La tasa correspondiente al primero es 5%
menos que la tasa correspondiente al segundo. El primer capital produce en 3 meses
intereses por $ 60 y el segundo, en el mismo plazo, reporta por intereses $ 90. Determine
los capitales y las tasas:
SOLUCION:
P1 + P2 = 800 60 = P1 ( i2 - 0.05)*3
i1 = i2 - 0.05 90 = P2*i2*3
60
t 1 = t2 = t = 3 P1 = --------------
(i2-0.05)*3
I1 = P1*i1*t 90
P2 = ---------
3i2
35
60 90
------------- + --------- = 800
3(i2-0.05) 3i2
90i2 - 800i22 - 1.5 = 0
cambiando de signo y aplicando la fórmula para la solución de ecuaciones cuadráticas

tenemos:
 90  90 2  4(800) * (1.5)
i2 
2(800)
+ 90 ± 57.4
i2 = ----------------
1,600
i2 = 0.0921
i2' = 0.0203 se descarta
i1 = 0.0921 - 0.05 = 0.0421
i1 ' = 0.0203 - 0.05 = - 0.0297 se descarta

60
P1 = ----------------------
(0.0921 - 0.05)*3
P1 = 461.5
P2 = 800 - 461.5 = 338.5
Ejemplo Nº 07: El Sr. Murillo deposita S/. 20 000 en tres cuentas al 25% capitalizable
mensualmente para que sus tres hijos reciban sumas iguales al cumplir 18 años. Si sus
hijos tienen 8, 10 y 13 años.
a. ) ¿Qué cantidad depositó en cada cuenta?
b. ) ¿Cuánto recibirá cada hijo al cumplir 18 años?
SOLUCION:
P = P1 + P2 + P3 n1 = 18 - 8 = 10
n2 = 18 - 10 = 8
20 000 = P1 + P2 + P3 n3 = 18 - 13 = 5
36
j = 0.25
m = 12
S1 = S2 = S3
S1 = P1 [1 + 0.25/12]12*10 = P1 [1 + 0.25/12]120
S2 = P2 [1 + 0.25/12]12*8 = P2 [1 + 0.25/12]96
S3 = P3 [1 + 0.25/12]12*5 = P3 [1 + 0.25/12]60
P1 [1 + 0.25/12]120 = P2 [1 + 0.25/12]96
P1 [1 + 0.25/12]120
P2 = -------------------------
[1 + 0.25/12]96
P2 = P1 [1 + 0.25/12]24
P1 [1 + 0.25/12]120 = P3 [1 + 0.25/12]60
P3 = P1 [1 + 0.25/12]60
200 000 = P1 + P1 [1 + 0.25/12]24 + P1 [1 +0.25/12]60
200 000 = P1 [ 1 + 1.64 + 3.45 ]
a. En cada cuenta ha depositado
P1 = 3 284.1
P2 = 5 385.9
P3 = 11 330
b. S1 = 3 284.1 [1 + 0.25/12]120
S1 = 38 994
S2 = 38 994
S3 = 38 994
2.5. NOTACION Y DIAGRAMAS DE FLUJO DE EFECTIVO
37
2.5.1. NOTACION En este apunte se va usar la siguiente simbología, para los

diferentes cálculos que se realicen, utilizando el interés compuesto.
i= tasa de interés
n= número de períodos de capitalización
P= Suma presente de dinero
S= suma futura de dinero
R= flujo de efectivo al final de cada período en una serie uniforme, también
se lo conoce como anualidades.
2.5.2. DIAGRAMAS Se utilizan para visualizar lo que pasa cuando hay flujos de
dinero en varios puntos del tiempo.
Representación:
S2
S1
i%
0 1 2 3 4 5 6 7 n
Años
a. La línea horizontal es una escala de tiempo que está dividida en períodos

iguales y empieza en cero, que corresponde al tiempo presente (ahora).
b. Sobre la escala de tiempo se colocan flechas que representan flujos de
efectivos. Las flechas hacia abajo representan desembolsos y las flechas
hacia arriba representan ingresos.
c. La tasa de interés se coloca en la parte superior de la línea horizontal.
d. El diagrama de flujo de efectivo depende del punto de vista del usuario.
Ejemplo Nº 08: Se hace un préstamo de S/.1 000 000 ahora, cuya deuda deberá ser
cancelada después de 5 años, a una tasa de interés del 60% capitalizable anualmente.
a. Determinar los símbolos respectivos que se deben usar.

b. Como será el diagrama de flujo de efectivo desde el punto de vista del
prestamista y prestatario.
SOLUCION:
38
a. Los símbolos que se usarán son: P, i, S, n
b. Diagramas de flujo:
Prestatario Prestamista
S P = 1 000 000
i = 60% i = 60%
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Años Años
S
P = 1 000 000
2.6. FACTORES DE INTERES COMPUESTO
Es característica de todos los proyectos de inversión que los ingresos y desembolsos
de caja se reproduzcan en distintos períodos. Mil nuevos soles recibidos hoy, mil a
recibir al final del primer año y otros mil a recibir al final del segundo año, no son
valores homogéneos y por lo tanto comparables ( aún asumiendo que no hay deterioro
del signo monetario). Como ya definimos, mientras más pronto se recibe el dinero, más
rápidamente podrá ser invertido para ganar un interés.
2.6.1. FACTOR DE CAPITALIZACION DE UN SOLO PAGO (fsc) Se define

como la capitalización de los intereses. El interés devengado se suma al capital de
cada período anual de intereses; a continuación se va a representar en un
diagrama.
Valor del capital al inicio de cada período
P (1+i)n-1
P (1+i)2
P (1+i)
P
0 P*i P (1+i)*i P (1+i)2*i
Intereses al finalizar el período P (1+i)n-1*i
39
La suma futura capitalizable durante n períodos será igual al valor al comienzo

del período n más los intereses al final del período n. En forma numérica se
expresaría así:
S = P ( 1 + i )n-1 + P ( 1 + i )n-1*i
S = P ( 1 + i )n Ec. 2.1
n
El factor ( 1 + i ) , se llama factor singular de capitalización (fsc) ó factor de pago
singular cantidad compuesta (spcaf). Se utiliza para encontrar la suma futura S
capitalizada a interés compuesto con un capital presente P.
La Ec. 1 algunos autores como Taylor lo expresan:

S = Pi-n (fsc) ó S = Pi-n (spcaf)
Ejemplo Nº 09: Si se presta S/. 10 000 000 al 60% de interés capitalizable anualmente, y
después de transcurrido 4 años se desea liquidar la deuda, ¿qué
cantidad se tendrá que entregar?

SOLUCION:
P = S/. 10 000 000 S = P(1 + i) n

n = 4 años
i = 60% S = 10 000 000(1+0.6)4
S=? S = S/. 65 536 000 suma entregada
2.6.2. FACTOR DE ACTUALIZACION DE UN SOLO PAGO (fsa) Se define

como el inverso del factor singular de capitalización. Se utiliza para hallar el
valor presente de una suma futura, la razón es la siguiente:
S
P = ---------- Ec. 2.2
(1 + i)n
1
El factor --------- , se llama factor singular de capitalización (fsa) ó
(1 + i)n factor de pago singular valor actual (sppwf). La
Ec. 2 se expresa también de la siguiente forma:
P = Si-n (fsa) ó P = Si-n (sppwf)
Ejemplo Nº 10: Una entidad AB tiene un contrato que le da derecho a recibir S/ 30 000
000 de aquí a 12 años. Si el precio del capital es de 60% capitalizable anualmente, ¿Cuál
40
es el valor actual de este contrato?.
SOLUCION:
30 000 000
S = S/ 30 000 000 P = ---------------
n = 12 años (1 + 0.6)12
i = 60%
P=? P = S/. 106 581.4
2.7. ANUALIDADES
En muchos estudios económicos de ingeniería se encuentran series de ingresos ó
desembolsos iguales que se hacen al final de períodos anuales sucesivos de intereses.
Entonces anualidades se definen como la serie de pagos iguales afectados
a intervalos regulares de tiempo.
Existen dos tipos de anualidades: anualidades ciertas u ordinarias y anualidades

contingentes.
2.7.1 ANUALIDADES CIERTAS U ORDINARIAS Son aquellas en la cual los

pagos empiezan y terminan en fecha fija y determinada. Dentro de estas
anualidades existen tres tipos:
a. Anualidades Anticipadas Es aquella en la cual los pagos se hacen al

comienzo de los intervalos de pago:
0 1 2 3 4 5
R R R R R R
b. Anualidades Vencidas Es aquella en la cual los pagos se hacen al final

de los intervalos de pago.
0 1 2 3 4 5
R R R R R
41
c. Anualidades Diferidas Se llama así cuando una anualidad anticipada o
vencida no se inicia sino hasta una fecha posterior.
2.7.2 ANUALIDAD CONTINGENTE Es aquella en la cual el plazo depende de

algún suceso cuya realización no puede fijarse.
2.7.3 FACTOR DE CAPITALIZACION DE UNA SERIE DE PAGOS

IGUALES(fcs) Es el factor que nos permite calcular la suma futura de una serie
de pagos uniformes:
R R R R R R R
R(1+i)O = S1
R(1+i)1 = S2
R(1+i)2= S3
R(1+i)n-2=Sn-1
R(1+i)
La suma futura es igual a la suma de los montos separados futuros
n-1
= Sn
calculados
para cada anualidad.
S = S1 + S2 + S3 +...+ Sn-1 + Sn
S = R(1+i)o + R(1+i)1 + R(1+i)2 +...+ R(1+i) n-2 + R(1+i)n-1 (1)
Multiplicando ambos términos por (1+i)
S(1+i) = R(1+i)1 + R(1+i)2 +R(1+i)3+...+R(1+i) n-1+R(1+i)n (2)

restando (1) de (2)
S(1+i) - S = -R + R(1+i)n
42
(1+i) n - 1
S = R ---------------- Ec.2. 3
i
también se puede deducir aplicando la fórmula de la suma de una progresión
geométrica de n términos:
arn - a
Suma P.G. = --------- primer término es a = 1
r - 1 razón = (1+i)
(1+i)n - 1
El factor--------------, se llama factor de capitalización de una serie uni-
i forme (fcs) ó factor de series uniformes cantidad
compuesta o (uscaf). Utilizando la simbología de Taylor
la Ec.3 se expresa:
S = Ri-n (fcs) ó S = Ri-n (uscaf)
Ejemplo Nº 11: A cuanto ascenderá el monto de una anualidad de S/ 30 000 durante 7

años, si se invierte a la tasa de 60% de interés anual.
SOLUCION:
R = S/. 30 000 S = R0.6 - 7 (fcs)
i = 60% (1+0.6)7-1
n = 7 años S = 30 000 ---------------
S=? 0.6
S = S/. 1 292 175
2.7.4 FACTOR DE DEPOSITO DE FONDO DE AMORTIZACION (fdfa) Se

define como el inverso del factor de capitalización de una serie uniforme. Se trata
de un fondo que tiene la propiedad de producir la cantidad deseada al final de 'n'
años, por medio de una serie uniforme de pagos:
i
R = S ------------- Ec.2.4
(1+i)n - 1
i
El factor-------------, se llama factor de depósito de fondo de amortización.
(1+i)n - 1
43
La Ec.4 se puede escribir también de la siguiente manera:
R = Si-n(fdfa) ó R = Si-n(sfdf)
Ejemplo Nº 12: Una empresa pública decide establecer una nueva planta. Influye en su
decisión la oferta que le hizo una financiadora oficial de concederle un préstamo de S/. 2
000 000 al 60% compuesto semestralmente.
La deuda con sus intereses deberá pagarse a los 10 años. La empresa decide construir un
fondo de amortización en un banco al 65% de interés compuesto anualmente. ¿Qué
cantidad deberá depositarse al final de cada año para que al término del décimo año se
haya liquidado el empréstito?.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 000 a) S = P(1+i)n

j = 60% S = 2 000 000(1+0.6/2)2*10
n = 10 años S = 380 099 275
m=2
S=? b) R = Si-n(sfdf)
R = 380 099 275(0.004375)
R = 1 662 934
2.7.5 FACTOR DEL VALOR ACTUAL DE UNA SERIE DE PAGOS

IGUALES(fas) Se define como el factor que nos permite transformar una serie
de pagos iguales (R) a un valor presente (P).
0 1 2 3 4 5 n
R
P1  R R R R R R
(1  i )1
R
P2 
(1  i ) 2
R
P3 
(1  i )3
R
Pn  44
(1  i ) n
P = P1 + P2 + P3+...+ Pn
R R R R
P    ... 
(1  i )
1
(1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i) n
P  R 
1 1 1 1
   ... 
(1  i)1 (1  i ) 2 (1  i)3 (1  i ) n
El corchete es una progresión geométrica [ 1/1+i ], aplicando la fórmula

para la suma de una progresión geométrica:
1
a - arm a = -------
Suma P.G. = ---------- (1+i)
1 - r 1
r = ------
reemplazando los valores de a, r, m; (1+i)
y haciendo las simplificaciones del m=n
caso se obtiene la siguiente ecuación:
 (1  i ) n  1
P  R n 
Ec. 2.5
 i (1  i ) 
La deducción de la ecuación anterior se puede hacer también a partir de la Ec. 3.
 (1  i ) n  1
S  R  (1)
 i 
Sabemos que
S = P (1+i)n (2)
reemplazando (2) en (1)
 (1  i ) n  1
P(1+i)n  R  
 i 
 (1  i ) n  1
P  R n 
 i (1  i ) 
45
(1+i)n - 1
El factor [------------], se llama factor de actualización de una serie (fas)
i*(1+i)n o factor de series uniformes-valor actual(uspwf).
Ejemplo Nº 13: Se compró una máquina, cuyo contrato de compra-venta fue la

siguiente: dar por adelantado S/. 8'000,000 y el resto serían cancelados por letras
trimestrales, cuyo valor de cada una asciende a S/ 500,000 durante 6 años a la tasa de
interés del 55%, capitalizable trimestralmente. ¿Hallar el precio de la máquina al
contado?.
SOLUCION:
j = 55% hay que calcular la tasa efectiva
Pcontado = ? Pcon. = Pinic. + Ri-n (uspwf)
Pinicial = S/. 8 000 000 Pcon. = 8 000 000+500 000(6.9425)
R = S/. 500 000 trimestral Pcon. = 11 471 230
n = 6 años
2.7.6 FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL (frc) Se define como el

inverso del factor de actualización de una serie, y sirve para encontrar los pagos
iguales (R) al final del período que suministrará una suma de valor (P).
 (1  i ) n * i 
R  P  Ec. 2.6
 (1  i )  1
n
 (1  i ) n * i 
El factor   , se llama factor de recuperación del capital (frc) o (crf).
 (1  i )  1
n
Ejemplo Nº 14: Una empresa adquirió un equipo por S/. 3 000,000. Pagó S/. 600 000 al
contado y se compromete a pagar el resto con intereses al 60% capitalizable anualmente
en 6 pagos anuales iguales. ¿Cuál es el valor de cada cuota anual?.
SOLUCION:
PT = S/. 3 000 000 R = (PT - Pa)i-n (crf)
46
Pa = S/. 600 000
n = 6 años R = (3 000 000 – 600 000)*(0.6380)
i = 60%
R =? R = 1 531 200
2.8. RESUMEN DE FORMULAS
Hallar Dado Pagos discretos Designación

Capitalización discreta de factores
S P S = P (1 + i)n fsc ó spcaf
P S P = S/(1 + i)n fsa ó sppwf
 (1  i ) n  1 fcs ó uscaf
S R S  R 
 i 
 i 
R  S  fdfa ó uscaf
 (1  i )  1
R S n
 (1  i ) n  1
P R P  R n  fas ó uspwf
 i (1  i ) 
 (1  i ) n * i 
R P R  P  frc ó crf
 (1  i )  1
n
2.9. USO DE TABLAS:
Todos los factores que se han tratado, han sido tabulados para diferentes valores de 'i' y
de 'n', con el propósito de facilitar el cálculo, sin embargo hoy en día no existe problemas
en calcularlos, ya que se cuenta con calculadoras personales que directamente nos dan el
resultado.
Existe una variedad de tablas sobre los diferentes factores que intervienen en el interés
compuesto. En el libro de G.A. Taylor aparece de la siguiente manera:
FACTORES DE TASA DISCRETA DE RENDIMIENTO
47
n spcaf sppwf crf uspwf sfdf uscaf
i = 6%
1 1.0600 0.94340 1.0600 0.94340 1.00000 1.0000

2 1.1236 0.89000 0.54544 1.83340 0.48540 2.0600
3 1.2625 0.83962 0.37411 2.67300 0.31411 3.1836
100 339.30 0.00295 0.06180 16.6180 0.00018 4.3746
2.10. PAGOS CAPITALIZABLES CONTINUAMENTE CON INTERESES

CONTINUOS
Lo tratado anteriormente está referido a funciones discretas, es decir se considera que los
pagos están concentrados en puntos discretos dentro de la serie cronológica. Esta
modalidad de capitalización del capital es la que se usa mayormente en el mundo
financiero. Sin embargo podría presentarse algunos casos donde las transacciones
monetarias se hagan en forma relativamente uniforme a lo largo del año, transformándose
de una función discreta a una función continua.
Mayormente el concepto de pagos o intereses continuos son usados en la teoría de las

decisiones al aplicar modelos matemáticos.
2.10.1 INTERES ANUAL COMPUESTO CONTINUAMENTE (ic)
La deducción se va a ser partiendo de la relación del interés discreto:
i = ( 1 + j/m) m*n – 1 (1)
para el interés continuo 'm' será igual al número infinito de períodos de

capitalización por año.
Haciendo algunos cambios de variables en la relación (1) como: m/j = k , m = jk
(2) n = 1 (un año). Reemplazando estos valores en la Ec. 1 tenemos:
ic = ( 1 + 1/k )jk - 1
tomando límite [ (1 + 1/k)k]j = ej

k-------- 
ic = ej – 1 Ec. 2.7
48
ic = tasa de interés continuo efectivo
2.10.2 PAGOS CAPITALIZABLES CONTINUAMENTE CON INTERESES

CONTINUOS En estos casos se transforman en una función continua. Sabemos
que S = P (1+i) n, pero (1+i) n en capitalización discreta, en capitalización
continua corresponde ej, de tal manera la función anterior con las
consideraciones respectivas se puede transformar en una función continua:
∆S = ∆ Pejn (1)
Esta relación expresa que la cantidad futura se repite en 't' años a partir del
momento 'n' ∆.P está definida por el área del rectángulo cuya altura es R y largo
∆t. R es igual al pago fluyendo continuamente cada período y t es el tiempo.
R ∆P
0 1 2 3 ∆t n-2 n-1
∆P = R ∆t (2)
Reemplazando (2) en (1)
∆S =R∆ t * ejt
cuando ∆t se aproxima a cero se tendrá:
S n
0 dS  0 R.e
j.t
.dt
Integrando la ecuación anterior se tiene:
jn
-1
S=Re Ec. 2.8
j
A partir de ésta relación se puede derivar las otras relaciones aplicables a pagos
continuos con interese continuos.
Ejemplo Nº 15: Cuál es el valor actual de los siguientes flujos continuos de fondos.
49
a) S/. 5 000 al año, durante 7 años, al 60% compuesto continuamente.
b) S/. 8 000 mensuales, durante 10 años, al 65% compuesto continuamente.
c) S/. 15 000 trimestrales, durante 5 años, al 60% compuesto continuamente.
SOLUCION:
a) R = S/. 5 000
ejn - 1
j = 60% P = R [----------]
j*ejn
n = 7 años
e0.6*7 - 1
m=1 P = 5 000 [------------]
0.6*e0.6*7
P=?
P = S/. 8 208.4
b) R = S/. 8 000 ejn - 1

j = 65% P = R [-----------]
n = 7 años j/m*ejn
m = 12 P = 8 000 [18.4338]
P=? P = S/. 147 470.4
10.3 RESUMEN DE FORMULAS DE PAGOS CONTINUOS:
Hallar Dado Pagos continuos y designación de los

capitalización continua factores de flujo
ejn - 1
Factor de
R S S = R [------------]
capitalización
J
compuesta.
j
Factor de
S R R = S [------------]
amortización
ejn – 1
50
ejn - 1 Factor de renta

R P R = P [------------] temporal
j*ejn continua
j*ejn
P R R = P [------------] Factor de valor actual
ejn - 1
2.11. AMORTIZACION
Es la extinción de una deuda, por su cancelación o pago. Existen dos métodos para
proveer progresivamente el pago de una deuda a largo plazo:
a. Método del fondo de amortización.

b. Método de amortización.
2.11.1 METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION Un fondo de amortización es

la cantidad que se va acumulando mediante pagos periódicos, que devengan
interés, y que se destinan para pagar una deuda a su vencimiento.
2.11.2 METODO DE AMORTIZACIÓN Se puede definir como el proceso mediante

el cual se extingue gradualmente una deuda, mediante una serie de pagos
periódicos al acreedor. Cada pago incluye el interés sobre la deuda pendiente y
un pago parcial sobre el capital de aquella. Si los pagos
de amortización son de igual importe forman una anualidad cuyo valor actual
es igual al valor actual de la deuda, esto es, del capital de la misma.
2.11.3 DIFERENCIA ENTRE EL METODO DEL FONDO DE

AMORTIZACION Y METODO DE AMORTIZACIÓN Si bien es cierto
ambos métodos sirven para estructurar el pago de un préstamo a largo plazo o
liquidar una obligación; en el primer método el importe de los pagos sirve
únicamente para el pago del capital prestado, en el segundo método los pagos
son suficientes para cancelar el capital y el interés que ganará este capital.
En el caso del método del fondo de amortización se hacen pagos periódicos

que se invierten y se acumulan hasta el vencimiento de la deuda, fecha en que
se paga de una vez el capital de la misma, en cambio en el método de
amortización, los pagos no se acumulan en un fondo sino que se entregan
51
periódicamente al acreedor reduciendo así, al mismo tiempo, el interés debido
periódicamente sobre el capital pendiente.
Otra diferencia entre los métodos reside en el hecho que el método del fondo
de amortización no hace ninguna provisión para el pago de los intereses sobre
la deuda, pero en el método de amortización, los intereses sobre el capital
forman parte de cada pago periódico.
Ejemplo Nº 16: Formar un fondo de amortización para cancelar un préstamo de S/. 4

000 000 en 6 años al 60% capitalizable anualmente.
SOLUCION:
S = S/. 4 000 000 R = Si-n (sfdf)
n = 6 años R = 4 000 000 (0.03803)
i = 60% R = S/. 152 120
R=?
EXPLICACION DEL CALCULO:
 La columna (1) se calcula por la fórmula
 La columna (2) se obtiene multiplicando la columna 4 por el porcentaje.

 La columna (3) es el resultado de la columna (1) más la columna (2).
 La columna (4) es igual a los valores acumulativos de la columna tres (3).
FONDO DE AMORTIZACION
1 2 3 4
Cuota Interés sobre Total añadi- Total en

Fecha de anual el fondo al 60% do al fondo el fondo
pago
del fondo
Fin del 1er año 152 120 --- 152 120 152 120
152 120 91 272 243 392 395 512
Fin del 2do 152 120 237 307 384 427 784 939
52
año 152 120 470 964 623 084 1 408 023
Fin del 3er año 152 120 844 814 996 934 2 404 956
152 120 1 442 974 1 595 094 4 000 000
Fin del 4to
año
Fin del 5to
año
Fin del 6to
año
∑ 912 720 3 087 331 4 000 000
Ejemplo Nº 17: Construir un cuadro de amortización para cancelar una deuda de S/. 8
000 000, cuyas condiciones son: 7 años con interés del 60%.
SOLUCION:
P = S/. 8 000 000 R = Pi-n(crf)

i = 60% R = 8 000 000 (0.62321)
n = 7 años R = 4 985 714
EXPLICACION DEL CALCULO

 La columna (1) se obtiene restando del capital pendiente de pago menos
amortización, columna (3).
 La columna (2) se calcula multiplicando la columna (1) por los intereses
respectivos 60%.
 La columna (3) de amortización es el resultado de la diferencia de la columna (4)

menos la columna (2).
 La columna (4) se calcula por la fórmula.
 La columna (5) es el acumulativo de la columna (3).
AMORTIZACION PROPIAMENTE DICHA
1 2 3 4 5
53
Años Capital Intereses Amortiza- Anualidad Capital
fin pendiente sobre el ción del del amortiza-
De pago cap.pend. capital capital do
1 8 000 000 4 800 000 185 714 4 985 714 185 760
2 7 814 286 4 688 572 297 142 4 985 714 428 856
3 7 517 144 4 510 286 475 528 4 985 714 958 284
4 7 041 616 4 224 969 760 745 4 985 714 1 719 029
5 6 280 871 3 768 523 1 217 191 4 985 714 2 936 220
6 5 063 680 3 038 208 1 947 506 4 985 714 4 883 727
7 3 116 174 1 869 704 3 116 010 4 985 714 7 999 937
∑ 26 900 262 7 999 937 34 899 998
La tabla anterior se puede construir más fácilmente haciendo uso de la hoja de cálculo a
través de pequeños programas elaborados específicamente para este caso; la información
que se necesita alimentar es: deuda a amortizar, tipo de interés anual, tiempo en años y
período de amortización.
Capital
Periodo Capital Pagado Interés Amortizaciones
1 8 000 000.00 185 733.03 4 800 000.00 4 985 733.03
2 7 814 266.97 297 172.85 4 688 560.18 4 985 733.03
3 7 517 094.13 475 476.55 4 510 256.48 4 985 733.03
4 7 041 617.57 760 762.49 4 224 970.54 4 985 733.03
5 6 280 855.09 1 217 219.98 3 768 513.05 4 985 733.03
6 5 063 635.11 1 947 551.96 3 038 181.06 4 985 733.03
7 3 116 083.14 3 116 083.14 1 869 649.89 4 985 733.03
Totales 8 000 000.00 26 900 131.20 34 900 131.20
EJERCICIOS
2-1 Una compañía se registró con $ 50 000; al final de 10 años el capital había aumentado a $
90 000. ¿Cuál fue la tasa media de crecimiento?.
SOLUCION:
P = $ 50 000 S = P (1+i)n
S = $ 90 000 90 000 = 50 000(1+i)10
54
n = 10 años 9/5 = (1+i)10
i=? ln1.8 = 10 ln(1+i)
(1+i) = e0.05878
i = 6.05%
2-2 Se hace un préstamo personal con tasa de interés de 3/4% por mes sobre el saldo
insoluto. ¿Cuál es la tasa efectiva de interés?.
SOLUCION:
j = 3/4% i = [1+0.075/12]12*1 - 1
m = 12 i = [ 1.00625]12 - 1
i = 0.0776 ó 7.76%
2-3 ¿Cuántos años se requerirá para que el saldo dejado en una cuenta de ahorros aumente de
$ 1 000 a $1 500 si el interés se recibe a una tasa nominal del 6% compuesto
semestralmente durante el período?.
SOLUCION:
P = $ 1 000 S = P (1 +j/m) m*n - 1
S = $ 1 500 1 500 = 1 000(1+0.06/2)2*n - 1
j = 6% ln1.5 = 2n ln1.03
n=? 0.4054 = 2n(0.02956)
n = 6.68 años
2-4 Una acería estima que uno de sus hornos requerirá gastos de mantenimiento de $ 2 000
al final de 2 años, de $ 4 000 al final de 4 años y de $ 8 000 al término de 8 años, ) Qué
cantidad semestral uniforme tiene que invertir durante los siguientes 8 años, al final de
cada período, para poder cubrir estos costos de mantenimiento, si todos los fondos
devengan intereses a una tasa del 6% capitalizable semestralmente?.
55
SOLUCION:
j = 6% m=2
0 1 2 3 4 5 6 7 8
S = 2000
S = 4000
S = 8000
2000 4000 8000

P 2*2
 2*4
 2*8
 0.6   0.6   0.6 
1   1   1  
 2   2   2 
P = 2 000(0.8885) + 4 000(0.7894) + 8 000(0.6232)
P = $ 9 921
j/m(1+j/m) m*n
R = P [--------------------]
(1+j/m)m*n+ - 1
0.06/2(1+0.06/2)2*8
R = 9 921 [-------------------------]
(1+0.06/2)2*8 - 1
R = $ 790 esta es la cantidad uniforme que tiene que invertir semestralmente
2-5 Un deudor puede liquidar una deuda pagando: a) S/. 9 000 en la fecha; o b) pagando S/.
11 000 dentro de 5 años. ¿Qué opción debe aceptar suponiendo un rendimiento del 60%
capitalizable semestralmente?.
SOLUCION:
P = S/. 9 000 P = 11 000/(1+0.6/2)2*5
S = S/. 11 000
n = 5 años P = S/. 789
j = 60% Decisión: La opción que se debe aceptar es la b), cuyo

valor es de S/. 798
m=2
56
2-6 Una empresa acuerda cancelar una deuda mediante 8 pagos trimestrales de S/. 2 000
cada uno, si omite los 4 primeros pagos. ¿Qué pago debe hacer al vencimiento del
siguiente para saldar la deuda?. La tasa de interés es del 60%.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 ST = R1-n(uscaf) + Ri-n(uspwf)
n = 8 trimestres ST = 2 000(6.7424)+2 000(2.2832)
j = 60% ST = 13 484.8 + 4 566.4
m=4 ST = S/. 18 051.2
j/m = 15%
2-7 Qué tasa convertible anualmente es equivalente al 60% convertible trimestralmente.
SOLUCION:
j = 60% i = ( 1 + j/m )m*n - 1
n=1 i = ( 1 + 0.6/2)2*1 - 1
m=4 i = 74.9%
i=?
2-8 En una fabricación continua se ha pensado sustituir la regulación manual de los flujos por
un mecanismo automático cuyo valor instalado es de s/. 2 000 000 . La vida de este
mecanismo se calcula en 10 años y su valor residual se estima nulo para mayor
seguridad. La mano de obra que ahorra el aparato vale S/. 400 000/año y a su vez, su
costo de funcionamiento se considera prácticamente nulo. ¿Qué interés se obtiene con la
sustitución?.
SOLUCION:
P = S/. 2 000 000

i(1+i)10
R = S/. 400 000/año 400 000 = 2 000 000*------------
57
(1+i)10-1
n = 10 años
i=? i(1+i)10
R = S/. 400 000/año 0.2 = ------------
n = 10 años (1+i)10-1
La solución de esta ecuación se hace por tanteo, tomando valores de i = 10%, i = 15% y i
= 20% y se compara con 0.2, la respuesta es i = 15.1%.
2-9. ¿En cuál de los siguientes casos se da la más alta tasa de descuento.
a. Una suma actual de S/. 399.9 con redituación de S/. 50 semestralmente, durante 5
años.
b. Una suma actual de S/. 399.9 con redituación de S/. 100 anuales, durante 5 años.
c. Una suma actual de S/. 421.2 con redituación de S/. 25 trimestrales, durante 5 años.
SOLUCION:
Los intereses serán mayores cuanto más veces rote un capital. Para encontrar en
cual de los casos se tiene la mayor tasa hay que calcular la tasa efectiva.
P1 = S/. 399.9 j1 = 50/399.9 = 0.125

P2 = S/. 421.2 j2 = 100/399.9 = 0.25
I1 = S/. 50 semestrales j3 = 25/421.2 = 0.0593
I2 = S/. 100 anuales i1 = (1 + 0.125/2)2*1 - 1
I3 = S/. 25 trimestrales i1 = 0.266
i2 = (1 + 0.25)1 - 1
i2 = 0.25
i3 = (1 + 0.0593/4)4*1 - 1
i3 = 0.2599
La tasa más alta de descuento es en el caso a) con 26.6%. En este caso la tasa de
descuento lo estamos asimilando como si se trataría de la tasa efectiva, sin embargo la
tasa de descuento se define como el descuento de una unidad de capital en una unidad del
tiempo, matemáticamente se expresa de la siguiente manera:
d = 1 - 1/(1 + i)
Desde el punto de vista de proyectos la TASA DE DESCUENTO se define como la tasa

promedia ponderada de interés que el inversionista tendría que pagar para disponer de
recursos marginales que invertir.
58
2-10 Una empresa invierte ahora S/. 10 000 000 en un pequeño negocio, que le va a generar
ingresos anuales a perpetuidad, se considera que es una serie uniforme a una tasa de
interés del 60%, capitalizable anualmente. ¿Cuáles son los ingresos anuales?.
SOLUCION:
 (1  i ) n  1
P = S/. 10 000 000 P  R n 
 i (1  i ) 
i = 0%
1 1 
R=? P  R  n
 i (1  i ) 
cuando 'n' tiende al infinito (∞), la ecuación anterior se transforma en:
P = R/i
R = P*i
R = 10 000 000*0.6
R = 6 000 000
2-11 na compañía grande hace dos ofertas al propietario de una compañía pequeña, para
comprarle su negocio. La oferta A es de $ 150 000 en efectivo más 10 pagos anuales de $
1 000 cada uno, iniciándose estas después de un año. La oferta B es de $ 15 000 en
efectivo, $ 50 000 al final de un año y $ 100 000 al final de 3 años. Si el dinero le reditúa
6% y no se toma en cuenta aspectos de impuestos sobre la renta. ¿Cuál es la mejor oferta
desde el punto de vista de propietario?.
SOLUCION:
Oferta A PA = P O + P1
 (1  i ) n  1
PO = $ 150 000 P1  R  n 
 i (1  i ) 
 (1  0.06)10  1 
R = $ 1 000 P1  1000  10 
 0.006(1  0.006) 
59
P1 = $ 7 352.2
PA = $ 150 000 + $ 7 352.2 = $ 157 352.2
Oferta B PB = PO + P1 + P3
PO = $ 15 000 P1 = 50 000/(1+0.006)= $ 47 169.8
S1 = $ 50 000 P3 = 100 000/(1+0.006)3 = $ 83 961.9
S3 = $ 100 000 PB = $ 15 000 + $ 47 169.8 + $ 83 961.9
PB = $ 146 131.7
Decisión: Al propietario de la pequeña compañía le conviene la oferta A
2-12 eterminar el capital final que se obtendrá al calcular 30 000 soles al 3% semestral,
durante 19 meses, (acumulación semestral).
SOLUCION:
En este caso el tiempo n no expresa o representa un número exacto de períodos de
capitalización, para resolver el problema se opera representando en forma fraccionada
de la siguiente manera n = m + p/q.
n = 19 meses = 3 semestres y 1 mes
m=3 S = P(1+i)n
p/q = 1/6 S = P(1+i)3+1/6
i = 3% S = 30 000(1+0.03)19/6
S = S/. 32 943.06
2-13 Se ha instalado un aparato electrostático para eliminar el polvo de un gas de tostación,

siendo su importe total de 500 000 soles. La vida que se garantiza al aparato es de 20
años, el valor residual es cero. Los costos de reparación, sustituciones y funcionamiento
se calculan en un período de 20 000 soles por año. Capitalícese las inversiones totales al
momento actual y al fin del servicio, supuesto un interés del 8%.
SOLUCION:
P = S/. 500 000 PT = P + P1

 (1  i ) n  1
R = S/. 20 000/año P1  R  n 
 i (1  i ) 
 (1  0.08) 20  1 
P1  20,000  20 
 0.08(1  0.08) 
60
P1 = S/. 196 363
Valor actual del servicio PT = 500 000 + 196 363 = S/. 696 363
Valor futuro S = 696 363(1.08)20 = S/. 3 245 748
61
BIBLIOGRAFIA
1. DIULIO, Eugene, "Macroeconomía", Edit. McGraw-Hill, México, 1977

2. DE GARMO, Paul y Canadá, Jhon, "Ingeniería Económica", Edit.
CECSA, México, 1978.
3. RIGGS L., James, "Ingeniería Económica", Edit. Representaciones y Servicios de
Ingeniería, México, 1982.
4. THUESEN, H.G. y otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería", Edit.
PHI, España, 1974.
5. VIAN ORTUÑO, Angel, "El Pronóstico Económico en Química
Industrial", Edit. Alhambra, España, 1975.
6. Apuntes del Curso de Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión, Universidad
Nacional de Ingeniería, Facultad de Ingeniería Económica y Sociales, Lima, 1982.
62
CAPITULO III Depreciación
3.1 Definición es la disminución del valor de los activos físicos con el paso del tiempo, el
uso, obsolescencia tecnológica y la desvalorización del dinero por causas económicas
tales como la inflación y la devaluación de la moneda ante divisas extranjeras. Sin
embargo existen activos físicos que no se deprecian como: terrenos, obras de arte y
antigüedades. Entiéndase como valor de un activo físico al valor de mercado
.
3.2 Propósitos de la depreciación la depreciación se debe tomar en cuenta principalmente
por dos razones;
a. Para recuperar el capital invertido en activos físicos.
b. Para poder cargar el costo de la depreciación al costo de la producción de bienes o
servicios que resulten del uso del activo.
3.3 Tipos de depreciación las disminuciones del valor de los activos físicos debido al paso
del tiempo se puede clasificar:
a. Depreciación normal, dentro de ésta tenemos:
 Depreciación física se debe a la pérdida de la habilidad física de un activo
para producir resultados. Las causas comunes son el desgaste y el deterioro.
 Depreciación funcional es la pérdida del valor debido a la disminución en la
demanda de la función para la cual estaba diseñado el activo. Este tipo de
depreciación se produce por: cambio en los hábitos de consumo, saturación de
mercados, producción de máquinas más eficientes, etc.
b. Depreciación debido a cambios en el nivel de precios si suben los niveles de
precios durante la vida de un activo, el capital recuperado a través de la
depreciación no será suficiente para la adquisición de un reemplazo idéntico.
c. Depreciación por agotamiento el término agotamiento se usa para indicar la
disminución en valor que haya ocurrido en relación con el consumo de recursos
naturales para la producción de bienes o servicios, por ejemplo
extracción de minerales, petróleo, madera, etc. Esta disminución se compensa

mediante una reducción proporcionada en las ganancias que se derivan de
aquel recurso.
63
3.4. Métodos de depreciación: el uso de un determinado método de depreciación en la
elaboración de estudios económicos dependerá de los criterios del evaluador y del tipo
de proyecto; sin embargo cualquiera de los métodos debe proporcionar lo necesario para
la recuperación del capital y para la adecuada asignación del costo de la depreciación
durante el transcurso de la vida estimada del activo. De los muchos métodos de
depreciación que se cuenta, examinaremos solamente cuatro de ellos por ser de uso más
común, estos son: método de la línea recta, método de saldo decreciente, método de
suma de dígitos y método del fondo de amortización.
a. Método de la línea recta: considera que la pérdida del valor es directamente
proporcional a la edad del activo, entonces:
VI  VR
d
n
donde: d = costo anual por depreciación
VI = valor inicial del activo
VR = valor residual o de desecho del activo
n = vida útil del activo
El valor residual (VR) en la mayoría de los estudios económicos se debe considerar
que en el futuro es cero, a menos que haya certeza de que siempre se tendrá un
valor de desecho ya estable. La vida útil de los activos es proporcionada por los
fabricantes, además existe información en la literatura de los activos más comunes.
La depreciación hasta la edad de n años es:
N (VI  VR )
DN 
n
El valor en libros del activo al final de n años es:
N (VI  VR )
VL  VI 
n
Ejemplo: una empresa compró un equipo mecánico en $ 32 000. Estimado la vida
probable en 5 años y un valor de desecho de $ 3 200. ¿Hallar el cargo periódico por
depreciación y el valor en libros después de 3 años por el método lineal?
32000  3200
d = $ 5 760
5
AÑOS CARGA POR VALOR EN

ACUMULACION DEL
DEPRECIACION LIBROS
FONDO DE RESERVA
PARA DEPRECIACIÓN
64
0 - - 32 000
1 5 760 5 760 26 240
2 5 760 11 520 20 480
3 5 760 17 280 14 720
4 5 760 23 040 8 960
5 5 760 28 800 3 200
 28 800
3(32000  3200 )
VL3  32000  = $ 14 720
5
b. Método del Saldo Decreciente o método del porcentaje constante se supone que el
costo anual por depreciación es un porcentaje fijo del valor de rescate al empezar el
año, y se designa por k. Para este caso el valor de rescate no debe ser cero, de lo
contrario no se puede aplicar este método.
Depreciación durante el primer año:
d1 = VI*k
Tasa de depreciación:
VL VR
k  1 N  1 n
VI VI
Depreciación durante el enésimo año:
dN = VL-1*k
La depreciación hasta la edad de N años es:

 VR 
D N  V L ( N  1)
 1  n 

 VI 
Valor en libros:
N
 VR  n
VL = VI  
 VI 
Utilizando el ejemplo anterior se elaborara el cuadro de cargo por depreciación por

el método de saldos decrecientes.
3200
k  1 5 = 0.36904 ó 36.904% d1 = 32 000*0.36904 = 11 809.28
32000

ACUMULACION DEL
65
DEPRECIACION FONDO DE RESERVA LIBROS
PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000
1 11 809.28 11 809.28 20 190.72
2 7 451.18 19 206.46 12 739.54
3 4 701.40 23 961.86 8 038.14
4 2 966.40 26 928.26 5 071.74
5 1 871.74 28 800.00 3 200.00
 28 800
3
 3200  5
VL3 = 32000  = 8 038.04
 32000 
c. Método de la suma de dígitos la depreciación para un año cualquiera es el producto
que resulta de multiplicar el factor de depreciación de la suma de
dígitos para ese año por el valor depreciable VI –VR.
Depreciación para un año cualquiera:
2(n  N  1)
d N  (VI  VR) *
n(n  1)
Valor en libros:
2[1  2  ...  (n  N )]
VL  (VI  VR)  VR
n(n  1)
AÑO Número del año Factor de

En el orden inverso depreciación
(dígitos)
1 5 5/15
2 4 4/15
3 3 3/15
4 2 2/15
5 1 1/15
Suma de dígitos 15
Utilizando el mismo ejemplo se elaborara el cuadro de cargo por depreciación por

el método de suma de dígitos.
2(5  1  1)
d1 = (32 000 – 3 200)* = 9 600
5(5  1)
66
2[1  (5  3)]
VL  (32000  3200 )  3200  8960
5(5  1)

ACUMULACION DEL
DEPRECIACION LIBROS
FONDO DE RESERVA
PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000
1 9 600 9 600 22 400
2 7 680 17 280 14 720
3 5 760 23 040 8 960
4 3 840 26 880 5 120
5 1 920 28 800 3 200
 28 800
d. Método del fondo de amortización supone que se establece un fondo de

amortización en el cual se acumula fondos para propósitos de reemplazo. La
reserva de depreciación acumulada es igual al valor futuro de la serie de pagos
uniformes por cargo de depreciación en una fecha dada. Para aplicar este método
de depreciación se necesita conocer el costo de oportunidad del capital (COK).
Depreciación
 i 
d  (VI  VR)  
 (1  i )  1
n
La depreciación hasta la edad de N años es:

 i   (1  i ) N  1
DN  (VI  VR)   
 (1  i )  1 
n i 
Valor en libros:
VL = VI - DN
Utilizando el mismo ejemplo se elaborara el cuadro de cargo por depreciación por
el método del fondo de amortización, con COK = 10%.
 0.1 
d  (32000  3200 )    4717 .4
 (1  0.1)  1
5
67
FONDO DE AMORTIZACION
INTERESES
CUOTA TOTAL TOTAL EN EL
AÑOS ANUAL SOBRE EL AÑADIDO AL FONDO
FONDO 10% FONDO
1 4 717.4 - 4 717.40 4 717.40
2 4 717.4 471.74 5 189.14 9 906.54
3 4 717.4 990.65 5 708.05 15 614.55
4 4 717.4 1 561.45 6 278.85 21 893.40
5 4 717.4 2 189.34 6 906.74 28 800.14

ACUMULACION DEL
DEPRECIACION LIBROS
FONDO DE RESERVA
PARA DEPRECIACION
0 - - 32 000.0
1 4 717.40 4 717.40 27 282.6
2 5 189.14 9 906.54 22 093.5
3 5 708.05 15 614.55 16 385.4
4 6 278.85 21 893.40 10 106.6
5 6 906.74 28 800.14 3 200.0
 28 800
e. Gráfica de los cuatro métodos de depreciación
68
35,000
1 Linea recta
VALOR EN LIBROS 30,000 2 Saldo decreciente
25,000 4 3 Suma de digitos
4 Fondo de amortizacion
20,000 3
2
1
15,000
10,000
5,000
0
0 1 2 3 4 5
VIDA EN AÑOS
a. Ventajas y Desventajas comparativas de los cuatro métodos de depreciación.

 Las tres primeros métodos son de fácil aplicación y para su cálculo no se
necesita el costo de oportunidad del capital.
 El cálculo de depreciación por el método del fondo de amortización es
engorroso y se necesita conocer el costo de oportunidad del capital.
 En los métodos de depreciación del saldos decrecientes y suma de dígitos en
el primer año se deprecia el activo en un 37% y 30 % respectivamente, esto
quiere decir que se está recuperando aproximadamente 1/3 del valor del
activo en ese año, esto se puede visualizar en la gráfica.
 El método de depreciación del saldo decreciente no se puede aplicar si el
valor de desecho se considera igual a cero.
EJERCICIOS
3-1 Hace 15 años se construyó un elevador de de granos, con un costo de $ 43 000. Se le

suponía tener un valor de recuperación después de 30 años del 10% de su costo original.
La depreciación se realiza mediante un fondo de amortización conservado en poder de un
banco local, el cual ha pagado intereses durante el período, al 4% compuesto anualmente.
Los propietarios desean ahora agregar un segundo elevador de granos, que costará $ 60
000. ¿Cuánto capital adicional se requerirá si aplican las reservas de depreciación del
primer elevador como contribución para la construcción del segundo?.
SOLUCION:
VI = $ 43 000 VR = $ 4 300 n = 30 N = 15
69
Depreciación acumulada al año 15
 0.04   (1  0.04)15  1
DN  (43000  4300 )   
 (1  0.04)  1 
30 0.04 
DN = $ 13 817
Capital adicional requerido = $ 60 000 - $ 13 817 = $ 46 183
3-2 Se tiene un activo de $ 24 000 que se espera tenga una vida útil de 10 años y un valor de
rescate de $ 4 000 al cabo de este tiempo. Calcúlese el cargo por depreciación para el
tercer año y el valor en libros al término de tres años usando los métodos de depreciación
siguientes: (a) línea recta, (b) fondo de amortización con intereses al 8% y (c) saldo
decreciente.
SOLUCION:
VI = $ 24 000 VR = $ 4 000 n = 10 Años i = 8%
a Línea recta
24000  4000
d  $2000
10
3(24000  4000 )
DN   $6000
10
VL = VI – DN = 24 000 – 6 000
VL = $ 18 000
b. Fondo de amortización
 0.08 
d  (24000  4000 )    $1380 .6
 (1  0.08)  1
10
d3 = $ 1 380.6 +$ 229.7 = $ 1 610.3 (229.7 son los intereses ganados por el cargo
de depreciación correspondientes al segundo año.
 0.08   (1  0.08)3  1
DN  (24000  4000 )   
 (1  0.08)  1 
10 0.08 
DN = $ 4 481.98
VL = VI – DN = 24 000 – 4 481.98 = $ 19 518.02
c. Saldo decreciente
4000
k  1  10  0.164
24000
2
 4000 10
VL,2 = 24000   $16771 .85
 24000 
70
d3 = 16 771.85*0.164 = $ 2 750.58
3
 4000 10
Vl,3 = 24000   $14020 .57
 24000 
71
BIBLIOGRAFIA
1. DE GARMO, Paul y Canadá, Johon, "Ingeniería Económica", Edit

2. GALLEGOS CERVANTES, Raúl, “Formulación y Evaluación de Proyectos de
Inversión, Edit. McGRAW-HILL, 1998.
4. THUESEN, H.G. y otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería", Edit.
PHI, España, 1974.
5. VIAN ORTUÑO, Angel, "El Pronóstico Económico en Química
Industrial", Edit. Alhambra, España, 1975
72
CAPITULO IV
CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSION
La pregunta que surge inmediatamente es en que invertir, para como inversionistas o propietario
del capital logre utilidades, además de la recuperación del capital invertido en un determinado
período de tiempo; la respuesta es, depende de los criterios de decisión que se apliquen, los que
nos ayudarán a detectar esas alternativas económicas entre muchas que se propongan.
Por lo tanto los criterios aplicables a las decisiones de inversión es una regla o norma que ayuda
a analizar la idoneidad y conveniencia de una alternativa económica expresada en función de la
rentabilidad de la empresa o de otra medida de valor con la cual se compara la rentabilidad o
algún otro aspecto potencial del proyecto.
Para expresar la rentabilidad u otra característica de la alternativa económica, ya sea proyectos
únicos o mutuamente excluyentes y hacer la comparación con la norma de la empresa, se debe
contar con la información de los flujos de efectivo neto, éste depende del costo del proyecto, de
las entradas y salidas de efectivo subsecuentes, de las fechas en que ocurren, del horizonte o
vida económica del proyecto y del valor de desecho. El costo de los recursos, el riesgo, la
incertidumbre de los flujos de efectivo y la inflación son otros factores importantes que se deben
tener en cuenta.
Los criterios de decisión que se aplican con más frecuencia se clasifican en dos categorías:
indicadores totales e indicadores parciales.
Indicadores totales: son aquellos que consideran los ingresos como los costos generados
durante el horizonte del proyecto, dentro de ellos tenemos: el Valor Actual(VA), Tasa
Interna de Rendimiento(TIR), relación Beneficio-Costo(B/C) y Período de Recuperación
de la Inversión(PRI); en las decisiones de inversión se aplican los dos primeros con
mayor frecuencia por ser los más consistentes y los dos últimos son muy referenciales y
su aplicación es muy restringida.
a. Valor Actual (VA) Es igual a la diferencia entre el valor actualizado de los
ingresos y el valor actualizado de los costos, descontados ambos a la misma tasa,
que corresponde al costo de oportunidad de capital de la empresa; los valores
pueden ser reales o nominales, matemáticamente se expresa:
Y  C1 Y2  C2 Y3  C3 Yn  VR  Cn
VA   I o  1    ... 
(1  ik ) (1  ik ) 2 (1  ik )3 (1  ik ) n
73
t n FEn
VA  
t  0 (1  ik )
t
donde: VA = Valor Actual

Yn = Ingresos en el año n
Cn = Costos en el año n
Io = Inversión en el año cero
FE = Flujo de efectivo (Yn- Cn)
ik = Costo de oportunidad del capital
t = Horizonte del proyecto
El criterio o la regla de decisión es:
Proyectos Unicos Proyectos AMES*
VA > 0 se acepta VAA > VAB se acepta A
VA = 0 se posterga VAA = VAB indistinto
VA < 0 se rechaza VAA < VAB se acepta B
*AMES = Alternativas mutuamente excluyentes.
Se debe tener cuidado, sin embargo de no mezclar valores reales con nominales.
Ejemplo Nº 1: Un proyecto requiere la inversión inmediata de $ 27 000 y se estima que
al final de cada año dará como resultado los ingresos y costos siguientes:
AÑOS 1 2 3 4 5
INGRESOS $ 30 000 36 000 40 000 38 000 24 000
COSTOS $ 24 000 27 000 30 000 32 000 19 000
El proyecto se terminará al final del quinto año y se estima que al vender los activos de
esa fecha se obtendrán $ 10 000 netos. Normalmente, la compañía obtiene un
rendimiento sobre sus inversiones de por lo menos 15% antes de impuestos.
Determine el Valor Actual y la Tasa Interna de Rendimiento y haga la recomendación
pertinente.
SOLUCION:
 Para calcular el VA lo primero hay que elaborar el cuadro de flujo de efectivo.
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDUAL FLUJO
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 27 000 - - - (27 000)
1 30 000 24 000 6 000
2 36 000 27 000 9 000
3 40 000 30 000 10 000
4 38 000 32 000 6 000
5 24 000 19 000 10 000 1 5 000
74
6000 9000 10000 6000 15000
VA  27000     
(1  0.15) (1  0.15) 2 (1  0.15)3 (1  0.15) 4 (1  0.15)5
VA = $ 2 486.02
Como el VA es mayor que cero, y de acuerdo a la regla de decisión para proyectos
únicos, se acepta el proyecto.
Nota: los cálculos se han hecho a través de Microsoft Excel con la función financiera ƒx
(VNA)
b. Tasa Interna de Rendimiento(TIR) Es la tasa de descuento capaz de igualar la

serie de ingresos futuros con el desembolso original; dicho de otro modo es la
tasa de actualización que hace cero al Valor Actual, cuya fórmula es la siguiente:
Y  C1 Y  C2 Y  C3 Y  VR  Cn
0  Io  1  2  3  ...  n
(1  TIR) (1  TIR) 2
(1  TIR) 3
(1  TIR) n
t n FEn
0 
t  0 (1  TIR)
t
La regla de decisión es:

Proyectos Unicos Proyectos AMES
TIR > ik se acepta TIRA > TIRB se acepta A
TIR = ik se posterga TIRA = TIRB indistinto
TIR < ik se rechaza TIRA < TIRB se acepta B
En el caso de las alternativas mutuamente excluyentes (AMES), necesariamente
se debe tener en cuenta el costo de oportunidad del capital (ik), de lo contrario no
tendría sentido comparar tasas de rendimiento.
Para determinar la TIR , tomamos los datos del ejemplo Nº1 y utilizamos la función
financiera ƒx (TIR)
6000 9000 10000 6000 15000
0  27000     
(1  TIR) (1  TIR) 2
(1  TIR) 3
(1  TIR) 4
(1  TIR)5
TIR = 18.42%
Como la TIR es mayor que el costo de oportunidad del capital(15%) se acepta el
proyecto.
Para hacer la gráfica del VA vs la tasa de descuento hay que determinar diferentes
valores del VA.
75
VALOR ACTUAL vs TASA DE ACTUALIZACION

5,000.00
4,000.00 4,109.87
VALOR ACTUAL
3,000.00
2,486.02
2,000.00
1,000.00 990.10
0.00
(390.59)
13 14 15 16 17 18 19 20
(1,000.00)
TASA DE ACTUALIZACION
En la gráfica se puede observar que cuanto mayor es la tasa de descuento el Valor Actual
va disminuyendo, hasta alcanzar el valor de cero que corresponde a la TIR.
Ejemplo Nº 2: Compare los valores actuales y las tasas de rentabilidad de los planes
siguientes y escoja la alternativa preferible. La mínima tasa de rentabilidad aceptable es
del 6%.
RUBROS PLAN 1 PLAN 2 PLAN 3
Costo inicial $ 40 000 $ 32 000 $ 70 000
Valor de recuperación $ 10 000 $ 6 000 $ 20 000
Vida económica 7 años 7 años 7 años
Ingresos anuales $ 18 000 $ 18 000 $ 24 500
Desembolsos anuales $ 11 000 $ 14 500 $ 14 500
 Cálculo del VA y TIR para cada Plan

Plan 1
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 40 000 - - - (40 000)
1-6 18 000 11 000 7 000
7 18 000 11 000 10 000 17 000
 (1.06)6  1  17000
VA1  40000  7000  6  7
 $5727 .24
 (1.06) * 0.06  (1.06)
76
 (1  TIR1 )6  1  17000
0  40000  7000   
 (1  TIR1 ) * TIR1  (1  TIR1 )
6 7
TIR1 = 9.46%
Plan 2
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 32 000 - - - (32 000)
1-6 18 000 14 500 3 500
7 18 000 14 500 6 000 9 000
 (1.06)6  1  9500
VA2  32000  3500  6  7
 $8471 .32
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR2 )6  1  17000
0  32000  3500  
 (1  TIR2 ) * TIR2  (1  TIR2 )
6 7
TIR2 = - 1.04%
Plan 3
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 70 000 - - - (70 000)
1-6 24 000 14 500 9 500
7 24 000 14 500 20,000 29 500
 (1.06)6  1  29500
VA3  70000  9500  6  7
 $3666 .23
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR3 )6  1  29500
0  70000  9500  
 (1  TIR3 ) * TIR3  (1  TIR3 )
6 7
TIR3 = 4.72%
CUADRO RESUMEN
Plan 1 VA1 = $ 5 727.24 TIR1 = 9.46% Se acepta
Plan 2 VA2 = -$ 8 471.32 TIR2 = - 1.04% Se rechaza
Plan 3 VA3 = -$ 3 666.23 TIR3 = 4.72% Se rechaza
77
De acuerdo a los resultados presentados en el cuadro resumen, y no existiendo la
condición de presupuesto limitado, se considera que las alternativas son
independientes, por lo tanto de acuerdo a las reglas de decisión se selecciona el

Plan 1 por que el VA1> 0 y la TIR1 > ik, además VA2 y VA3 son < que cero.
Ejemplo Nº 3: Compare los valores actuales y las tasas de rentabilidad de los planes
considerados en el ejemplo Nº 2 y escoja la alternativa preferible si el presupuesto es
limitado y asciende a $110 000. La mínima tasa de rentabilidad aceptable es del 6%.
En este caso como el presupuesto es limitado, las alternativas son mutuamente
excluyentes, por lo tanto se debe hacer las combinaciones correspondientes; la selección
de la alternativa final será aquella que arroje el VA más alto.
Plan 1-2
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 72 000 - - - (72 000)
1-6 36 000 25 500 10 500
7 36 000 25 500 16 000 26 500
 (1.06)6  1  26500
VA12  72000  10500  6  7
 $2744 .08
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR )6  1  26500
0  72000  10500  12

 (1  TIR12 ) * TIR12  (1  TIR12 )
6 7
TIR12 = 5.04%
Plan 1-3
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 110 000 - - - (110 000)
1-6 42 500 25 500 17 000
7 42 500 25 500 30 000 47 000
 (1.06)6  1  47000
VA13  110000  17000  6  7
 $4852 .20
 (1.06) * 0.06  (1.06)
78
 (1  TIR13 )  1 
6
47000
0  110000  17000  
 (1  TIR13 ) * TIR13  (1  TIR13 )
6 7
TIR13 = 7.07%
Plan 2-3
$ $ $ $
DE
EFECTIVO
0 102 000 - - - (102 000)
1-6 42 500 29 000 13 500
7 42 500 29 000 26 000 39 500
 (1.06)6  1  39500
VA23  102000  13500  6  7
 $9346 .37
 (1.06) * 0.06  (1.06)
 (1  TIR23 )6  1  47000
0  110000  13500  
 (1  TIR23 ) * TIR23  (1  TIR23 )
6 7
TIR23 = 3.72%
Plan 1-2-3, no es factible realizarlo por que la suma de las inversiones de los tres planes
asciende a $ 142 000 y el presupuesto con el que se cuenta es solamente de $ 110 000.
CUADRO RESUMEN
Plan 1-2 VA12 = -$ 2 744.08 TIR12 = 5.04% Se rechaza
Plan 1-3 VA13 = $ 4 852.20 TIR13 = 7.07% Se acepta
Plan 2-3 VA23 = -$ 9 346.37 TIR23 = 3.72% Se rechaza
Plan 1-2-3 No es factible
Por lo tanto se se selecciona el Plan 1-3 por que el VA13 > 0 y la TIR13 > ik
c. Relación Beneficio – Costo (B/C): este indicador se define como la relación entre
los ingresos y los costos actualizados a una tasa que corresponde al costo de
oportunidad del capital, la regla de decisión es:
B/C > 1 se acepta B/CA > B/CB se acepta A
B/C = 1 se posterga B/CA = B/CB indistinto
B/C < 1 se rechaza B/CA < B/CB se acepta B
Este indicador es poco consistente, por lo que muy poco se utiliza en la toma de
decisiones de selección de proyectos.
79
Y1 Y2 Yn
  ... 
B (1  ik ) (1  ik ) 2 (1  ik ) n

C C1 C2 Cn
Io    ... 
(1  ik ) (1  ik ) 2 (1  ik ) n
t n Yt

t 0 1  ik t
B/C = t n Ct

t 0 1  ik t
d. Período de Recuperación de la Inversión (PRI): es el período de tiempo durante

el cual se recupera la inversión vía utilidades netas, la regla de decisión es:
PRI < Horizonte del Pyto. Se selecciona el Pyto. que tenga
se acepta el menor PRI y que sea< Horiz.Pyto.
El PRI tiene muchas limitaciones, en primer lugar no mide la rentabilidad del

proyecto, debido a que en su cálculo se desentiende de todos los beneficios
producidos después de la recuperación del capital, por lo que su aplicación debe
ser referencial.
I1 I2 Ig Y  C1 Y2  C2 Y  Ct
Io    ...   1   ...  t
(1  ik ) (1  ik ) 2
(1  ik ) t (1  ik ) (1  ik ) 2
(1  ik )t
tg t n Y  Ct
It
  t
1  ik t
=
t 0 1  ik t tg
Ejemplo Nº 4: Para poder elaborar un nuevo producto hay que instalar un equipo con un
costo de $ 100 000. Se estima que éste tendrá una vida económica de 7 años y que al
término de ese tiempo su valor de rescate sería de $ 20 000. Los costos de producción
son los siguientes:
Mano de obra directa $ 6 por unidad
Materiales directos $ 3 por unidad
Costos indirectos $ 10 000 + $ 2 por unidad
El precio de venta del producto sería de $ 20 la unidad, pero hay mucha incertidumbre en
cuanto al número de unidades que se pueden vender. La compañía está recibiendo un 10
% antes de impuestos sobre su capital. Determínese la relación beneficio costo y el
período de recuperación de capital para un volumen de ventas de 5 000 unidades.
80
SOLUCION:
 Cálculo de la relación beneficio-costo(B/C)
Costos anuales (vida económica 7 años):
Mano de obra directa = $ 6/unid*5 000 unid = $ 30 000
Materiales directos = $ 3/unid*5 000 unid = $ 15 000
Costos indirectos = $ 10 000 + $ 2/unid*5 000 unid = $ 20 000
Costo total anual $ 65 000
Ingresos anuales:
Ingresos por ventas = $20/unid*5 000unid = $ 100 000
Valor de rescate (en el año 7) = $ 20 000
100000 100000 100000 1000000 100000 100000 120000

     
B (1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1)6 (1.1)7

C 100000  65000  65000  65000  65000  65000  65000  65000
(1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1)6 (1.1)7
B $497105 .04
  1.43
C $348265 .40
La relación B/C > 1, de acuerdo a la regla de decisión para proyectos únicos se

acepta el proyecto; esto quiere decir que el flujo actualizado de ingresos es mayor
que el flujo actualizado de costos.
 Cálculo del Período de Recuperación de la Inversión
100000  65000 100000  65000 100000  65000 100000  65000

100000    
(1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1)4
100 000 < 110 945.29

Para determinar el PRI hacemos la interpolación pertinente, auque el resultado
arroja cierto error por que la función no es lineal.
Si 110 945.29 ------------------ 4 años
100 000 -------------------- x
100000 * 4
x  3.605 ( 3 años, 7 meses, 6 días)
110945 .29
La solución más exacta del PRI, es através del método gráfico
81
SOLUCION GRAFICA
PERIODODERECUPERACIONDELAINVERSION
120,000
iNGRESOS - COSTOS 100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4
AÑOS
El período de recuperación de la inversión es menor que el horizonte del proyecto

(PRI< HP), de acuerdo a la regla de decisión se acepta el proyecto.
e. Comentarios sobre los cuatro indicadores totales

 De los cuatro indicadores totales, los más etables y usados en la
evaluación de estudios económicos, tanto independiente como
mutuamente excluyentes, es el Valor Actual(VA) y la Tasa Interna de
Rendimiento(TIR), sin embargo el indicador Beneficio-Costo(B/C) y el
Período de Recuperación de la Inversión(PRI) se usan en la selección de
alternativas independientes y en forma muy restringuida cuando se trata
de proyectos mutuamente excluyentes.
 El Valor Actual(VA) depende del tiempo, es decir el valor varía de
acuerdo al año o período en el cual se calcula, además del costo de
oportunidad del capital (COK) y la tasa inflacionaria.
 La Tasa Interna de Rendimiento (TIR) es independiente del tiempo, sin
embargo puede presentar más de un resultado cuando en el flujo de
efectivo existe más de un valor negativo.
 La relación Beneficio-Costo (B/C), no está ideado para calificar
proyectos, establece solamente un nivel mínimo de aceptabilidad, y no
pretende identificar la fuente de fondos de inversión. Como ejemplo
podemos considerar dos alternativas económicas que pueden tener la
misma relación (B/C ) y costar cien mil y un millón, esto
demuestra que es insensible a los niveles del costo de inversión.
También depende del tiempo y del costo de oportunidad del capital.

82
 El Período de Recuperación de la Inversión (PRI), ignora por completo
muchos componentes de las entradas de efectivo. Todas las entradas que
exceden al período de recuperación se pasan por alto, lo cual es muy
engañoso al evaluar proyectos de inversión
4.2 Indicadores Parciales son aquellos que consideran solamente los ingresos o los costos
generados durante el horizonte del proyecto, dentro de ellos tenemos:
c. Costo Equivalente Anual (CEA) Se define como la conversión de cualquier
flujo de efectivo en una serie de pagos iguales de igual valor, calculando en
primer lugar el valor actual de la serie original y luego multiplicando dicho
valor por el factor de interés. Este indicador de evaluación se aplica en la
selección de alternativas mutuamente excluyentes y cuando los beneficios
son iguales.
La regla de decisión es aceptar aquel proyecto que tenga un CEA menor
comparativamente con los demás proyectos.
 VR   (1  i ) n * i 
CEA   P  *   R1
 (1  i ) n   (1  i ) n  1
Ejemplo Nº 5: Instalar una tubería de 18 pulgadas para trasportar agua, tiene un costo de
$ 21 000 y acarrearía gastos de mantenimiento de $ 6 700 por año. Otra tubería de 24
pulgadas costaría $ 32 000 y sus costos anuales de mantenimiento sería $ 3 850. Se
necesita este servicio durante siete años, luego de los cuales estas tuberías podrán
retirarse y venderse a un precio igual a la mitad de sus costos originales. Compare los
costos equivalentes anuales de instalar una u otra tubería usando tasa de interés de 8%.
SOLUCION:
PA = $ 21 000 PB = $ 32 000
VRA = $ 10 500 VRB = $ 16 000
R1A = $ 6 700 R1B = 3 850
n = 7 años n = 7 años
 10500   (1  0.08)7 * 0.08 
CEAA  21000  *   6700  $9556 .75
 (1  0.08)7   (1  0.08)7  1 
 16000   (1  0.08)7 * 0.08 

CEAB  32000  *   3850  $8203 .15
 (1  0.08)7   (1  0.08)7  1 
Como CEAA > CEAB, se selecciona la tubería de 24 pulgadas, por tener el menor costo
83
equivalente anual.
Cuando los activos sometidos a comparación tienen vidas útiles diferentes, su costo
equivalente anual puede calcularse mediante el método de proyectos repetidos.
Ejemplo Nº 6: A continuación se presenta dos alternativas con vidas útiles diferentes:

ITEMS ALTERNATIVA A ALTERNATIVA B
Costo inicial $ 50 000 $ 120 000
Vida útil 20 años 40 años
Valor residual $ 10 000 $ 20 000
Costos anuales $ 9 000 $ 6 000
Tasa requerida 8% 8%
SOLUCION:
En este caso al término de la vida económica de la alternativa A, se reemplaza con otra
nueva de las mismas características que la inicial. Este método se llama “mínimo común
múltiplo” de las vidas útiles.
 10000 50000 10000   (1.08) 40 * 0.08 

CEAA  50000    40  
*   9000  $13874 .21
 (1. 08) 20
(1 .08) 20
(1.08)   (1.08) 40
 1 
 20000   (1.08) 40 * 0.08 
CEAB  120000  40  
*   6000  $15986 .03
 (1 .08)   (1. 08) 40
 1 
De acuerdo a los resultados, se selecciona la alternativa A: CEA A < CEAB
d. Valor Presente de Costos (VPC) Se define como el factor que nos permite
transformar una serie de pagos iguales (R) o pagos desiguales futuros a un
valor presente de costos (VPC).
La regla de decisión es aceptar aquella alternativa económica que tenga un VPC

menor comparativamente con las demás alternativas.
 (1  i ) n * i 
VPC  CEA 
 (1  i )  1
n
C1 C2 C3 C  VR
VPC     ...  n
(1  ik ) (1  ik ) 2
(1  ik ) 3
(1  ik ) n
Ejemplo Nº 7: Para ilustrar el cálculo de éste indicador, tomamos los datos del ejemplo
Nº 6.
84
 (1  0.08)  1 
40
VPC A  13874 .21   $165440 .43
 (1  0.08) * 0.08 
40
 (1  0.08) 40  1 
VPCB  15986 .03   $190622 .43
 (1  0.08) * 0.08 
40
De acuerdo a la regla de decisión se seleccióna la alternativa A por que VPCA < VPCB
EJERCICIOS
4-1 Calcular el Valor Actual y la TIR del siguiente flujo de fondos y explique los
resultados hallados.
AÑOS 0 1 2 3 4 5
FLUJO (8 000) (1 600) (0.88) 4 000 5 000 6 000
DE
FONDOS
Considere un costo de oportunidad del capital del 12%

SOLUCION:
a. Cálculo del VA
1600 0.88 4000 5000 6000
VA  8000   2
 3
 4

(1.12) (1.12) (1.12) (1.12) (1.12)5
VA = 0.00
b. Cálculo de la TIR
1600 0.88 4000 5000 6000
0  8000     
(1  TIR) (1  TIR) 2
(1  TIR) 3
(1  TIR) 4
(1  TIR)5
TIR = 12%
De acuerdo a los resultados VA=0 y TIR = ik, el proyecto se posterga.
4-2 Una compañía petrolera tiene que comprar un nuevo equipo de perforación. Uno de los
equipos, el A, cuesta únicamente $ 60 000, pero necesita energía eléctrica para su
operación, para lo cual habría que tener una línea eléctrica. Se estima que esta línea
costaría $ 5 000 al año durante los 15 años de vida estimada del equipo de perforación. El
costo de energía sería de $ 18 000 al año, el de mantenimiento de $ 2 000 y el de mano
de obra de $ 25 000 anualmente.
Una unidad de perforación, B, que utiliza diesel, tiene un costo de $ 85 000 y una vida
85
estimada de 10 años. Los costos por combustible se estima en $ 12 000 al año, los de
mantenimiento en $ 3 500 y los de mano de obra en $ 27 000. Los impuestos y el seguro
para cualquier equipo se elevarían anualmente a un 2% de su costo inicial. El capital ha
estado redituando en promedio un 10% anual. ¿Qué equipo recomendaría usted?.
SOLUCION:
Cálculo de los costos equivalentes anuales para vidas desiguales:
Como el equipo A tiene una vida de 15 años y el CEA se va a calcular solamente para 10
años, entonces existe un valor residual(valor en libros después de 10 años)
10(60000 )
VL10 = VI - DN = 60 000- = $ 20 000
15
Costo anual total(A) = 5 000 + 18 000 + 2 000 + 25 000 + 0.02*60 000 = $51 200
 20000   (1.1)10 * 0.1
CEAA   60000  
10     51200  $59710 .04
  (1.1)  1 
10
 (1.1)
Costo anual total de(B) = 12 000 + 3 500 + 27 000 + 0.02*85 000 = $ 44 200
 (1.1)10 * 0.1
CEAB  85000    44200  $58033 .73
 (1.1)  1 
10
Comparando los resultados: CEAA > CEAB, por lo tanto se selecciona el equipo de
perforación B.
4-3 Considere los proyectos A y B que son alternativos. Por ejemplo, A consiste en un túnel
subfluvial y B se refiere a un puente en la misma ubicación. El flujo de costos y
utilidades es como sigue:
Proyecto A - $ 320 000 + $ 64 000 + $ 64 000 + $ 64 000... a perpetuidad
Proyecto B - $ 2 000 000 + $ 240 000 + $ 240 000 + $ 240 000... a perpetuidad
El costo de oportunidad del capital es el 8%
Se pide:
Decidir cuál de los dos proyectos deben ser ejecutados.
86
SOLUCION:
Calculamos primero las TIR, teniendo en cuenta que se trata de rentas perpetuas (n=∞).
Proyecto A:
R 64000
PA  A  0  320000  0 TIRA = 20%
TIR TIR
Proyecto B:
R 240000
PB  B  0  2'000000  0 TIRB = 12%
TIR TIR
Considerando la tasa interna de retorno pareciera que el proyecto A es superior al
proyecto B. Pero veamos ahora que ocurre con el valor actual.
Proyecto A:
VAA = -PA + RA/ i
VA A = -320 000 + 64 000/0.08 = $ 480 000
Proyecto B:
VAB = -2 000 000 + 240 000/0.08 = $ 1 000 000
Desde este punto de vista se prefiere el proyecto B, y ésta es la decisión correcta pese que
A tiene una TIR superior y una razón(beneficio-costo) también superior.
87
BIBLIOGRAFIA
1. BOLTEN E., Steven, “ Administración Financiera”, Edit. LIMUSA, México, 1992

2. DE GARMO, Paul y Canadá, Johon, "Ingeniería Económica", Edit
3. GALLEGOS CERVANTES, Raúl, “Formulación y Evaluación de Proyectos de
Inversión, Edit. McGRAW-HILL, 1998.
5. THUESEN, H.G. y otros, "Economía del Proyecto en Ingeniería",
Edit. PHI, España, 1974.
88
ANEXO
1. CALCULO DE LA INFLACIÓN
Para calcular la inflación es necesario conocer el Indice de Precio al Consumidor(IPC),
dichos datos son proporcionados por el Instituto Nacional de Estadística e Informática
(INEI).
Ejemplo:
Calcular la inflación anual para 1987
IPC anual promedio de 1986 = 9 551.14
IPC anual promedio de 1987 = 17 750.44
 IPC1987 
VAR %1978    1 * 100
 IPC1986 
17750 .44 
VAR %1978    1 *100  85.84%
 9551 .14 
2. EVOLUCION DE LA INFLACION 1980 - 1999
EVOLUCION DE LA INFLACION 1980-99

AÑO INFLACION AÑO INFLACION
8500 1980 80.8 1990 7,649.6
8000
7500 1981 72.7 1991 139.2
7000
6500 1982 72.9 1992 58.7
6000
1983 126.1 1993 39.5
VALORES
5500
5000
4500 1984 111.6 1994 15.4
4000
3500 1985 168.3 1995 10.2
3000
2500 1986 62.9 1996 11.8
2000
1500 1987 114.5 1997 6.5
1000
500 1988 1 722.3 1998 6.0
0
1980 1985 1990 1995 2000
1989 2 776.3 1999 3.7
AÑOS
89

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Universidad Nacional de San Cristóbal

Facultad de Ingeniería Química y Metalurgia

Ingº Humberto Hernández Arribasplata

El presente texto de Ingeniería Económica, es el resultado de la experiencia docente y

Ayacucho, abril de 2003

Humberto Hernández Arribasplata

CAPITULO II TASAS DE INTERES Y RELACIONES DINERO-TIEMPO

CAPITULO III DEPRECIACION

CAPITULO VI CRITERIOS APLICADOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

CAPITULO I Costos e Ingresos

UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

1.2. RESUMEN DE CLASIFICACION DE COSTOS

COSTOS GASTOS DE Gastos de venta

1.3. COSTOS UNITARIOS:

UNIDADES PRODUCIDAS (Q)

1.4. DETERMINACION DE COSTOS VARIABLES POR ITEMS

a. MATERIA PRIMA El costo total anual de materia prima, se determina a base

COSTO DE MATERIA PRIMA DURANTE EL HORIZONTE DEL

AÑO MAT.PRIMA FACTOR DE VOLUMEN DE COSTO

01 3 000 0.5 2 500 4 500

02 3 600 0.6 3 000 5 400

03 4 200 0.7 3 500 6 300

04 4 800 0.8 4 000 7 200

05 5400 0.9 4 500 8 100

06 6 000 1.0 5 000 9 000

07 6 000 1.0 5 000 9 000

08 6 000 1.0 5 000 9 000

Factor de utilización = PRODUCCION ACTUAL / PRODUCCION DISEÑO

i. Rendimiento de materia prima a producto final

ii. Costo de la materia prima nacional (en función al mercado)

iii. Costo de materia prima importada: el precio de la materia prima

Precio Derechos arancelarios

b. MANO DE OBRA DIRECTA Se refiere a los trabajadores que están ligados

No. DE SUELDO/SAL SUELDO/SAL BONIFICACI TOTAL

02 Ingenieros 1 200 14 400 3 600 36 000

05 Técnicos 800 9 600 2 400 60 000

06 Obreros 600 7 200 1 800 54 000

13 Trabajadores 2 600 31 200 7 800 150 000

En la actualidad la mayoría de empresas, cuando contratan su personal lo hacen

c. COSTO DE ENERGIA El costo se calcula de acuerdo al balance de energía, es

d. COSTO DE TRANSPORTE Se calcula en función de la materia prima y/o

e. COSTO DE AGUA El costo se calcula en función del balance de materia, hay

f. COSTO DE PUBLICIDAD La publicidad es sumamente importante para

g. COMISION POR VENTAS La comisión por ventas depende del tipo de

h. GASTOS DE LABORATORIO Son los costos que ocasiona el producto en sus

1.5. DETERMINACION DE COSTOS FIJOS POR ITEMS

a. COSTOS GENERALES DE ADMINISTRACION

b. COSTOS DE DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS Básicamente se

c. AMORTIZACION DE CARGOS DIFERIDOS Se considera los costos de

d. COSTOS DE MANTENIMIENTO Y REPARACION Son los costos que se

e. SEGUROS Los gastos que ocasiona la empresa en la compra de pólizas para

f. INTERESES Y AMORTIZACIONES El pago de intereses por el capital

CONCLUSION Los costos de producción en todo momento se deben tender a

a. Ingreso con precio fijo

Y=P*Q Ec. 1.5

b. Ingreso con precio variable

Considerando que el precio varía linealmente con respecto a la cantidad.

por lo tanto el ingreso será

Y = (a - bQ)*Q Ec. 1.7

1.7. ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

a.1. Ingresos lineales = Costos lineales

en este caso se tiene un solo punto de equilibrio Qe

a.2. Ingresos no lineales = Costos lineales

aQe – bQ2e = CF + vQe

30 000 = 1210 000 - 410 000 - v*10 000

30 000 = P12 000 -4.410 000 - 6*12 000

50 000 = 4100 000 - 2.5100 000 -CF

INGRESOS TOTALES = 60/kg5 000TM1 000kg/TM = 300 000 000