ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

OSCAR CHICCON MENDOZA

PRESUPUESTO DE CAPITAL Y LEASING FINANCIERO

5:50 / 9:00

FINN1306-2194357364-219435

QUIROGA, GERALDINE ANA ZAMBRANO

PADILLA, RUBI JOAO DOMINGUEZ

AGÜERO, NOELIA

KROL HIPOLITO

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Contenido
PRESUPUESTO DE CAPITAL...................................................................................................... 3
DEFINICIÓN:................................................................................................................................. 3
IMPORTANCIA: ............................................................................................................................ 3
CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN:........................................................... 7
............................................................................................................................. 8
EL FLUJO DE CAJA NETO COMO MEDIDA DE SOLVENCIA: ........................................ 8
TIPOS DE FLUJOS DE CAJA ................................................................................................... 9
............................................................................................................... 13
VALOR RESIDUAL DEL LEASING ......................................................................................... 13
TASA DE INTERES ................................................................................................................... 13
IMPORTANCIA DEL LEASING ................................................................................................ 14
 PRESUPUESTO DE
CAPITAL

DEFINICIÓN:

También llamado Proyecto de Inversión, es el proceso de planeación

y administración de las inversiones en activos fijos o en el diseño de métodos
y procedimientos necesarios para producir y vender bienes a largo plazo de
la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de
identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la compañía.

IMPORTANCIA:

La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión de

activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una
empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos suficientes
y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un programa mayor
de gastos de capital debería establecer su financiamiento con varios años de
anticipación para que los fondos que se requieran estén disponibles.

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Según Johnson, R. y Melicher, R. (2000), Se debe identificar si son proyectos:
 NO FINANCIEROS (ESTÁTICOS):

Se caracteriza por no tener en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja y

el valor del dinero en el tiempo. Son cálculos sencillos y resultan de utilidad para la
empresa. Se aplican métodos como lo son: flujo de caja, tasa de rendimiento,
periodo de recuperación, relación costo- beneficio.
 FINANCIEROS (DINÁMICOS):

Tienen en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja y el valor de dinero en

el tiempo mediante la actualización o descuento. Son muy utilizados pues
homogenizan las cantidades de dinero recibidas en distintos momentos. Se aplican
métodos como lo son: Valor actual neto, tasa interna de retorno, Índice de
rentabilidad Entre las razones más comunes para formular un presupuesto de
capital están:

 La reposición de equipos.
 La exploración, investigación o desarrollo.
 La ampliación de la planta productiva.
 El lanzamiento de nuevos productos
 Pueden darse inconvenientes para su realización en cuanto:
 La escasez de recursos.
 La escasez de personal.
 La incertidumbre o el riesgo asociado a los proyectos
 Al proceso de medición del rendimiento del proyecto.

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OBJETIVOS:

 Equilibrar las distintas fuentes financiera, en función de las inversiones que la

organización pretende realizar.
 Determinar la estructura financiera óptima, con una adecuada proporción
entre recursos propios y ajenos, intentando que el coste de capital sea lo más
bajo posible.
 Facilitar, junto con los presupuestos operativos, la elaboración de los estados
contables previsionales.

CARACTERÍSTICAS:

 Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes en

los medios de producción, al poder reorientar la política de inversiones en
diversos sentidos: crecimiento, reducción, diversificación, reestructuración.
 Relacionado con lo anterior, ofrece la posibilidad de incidir en el mercado
actual de la empresa.
 Brinda la posibilidad de cambiar radicalmente la política financiera de la
empresa.

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 FASES DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL:
IDEA: CONOCER LA FINALIDAD DEL PROYECTO Y QUE QUEREMOS LOGRAR CON
ESTE.
ESTUDIO EXPLORATORIO O ANTEPROYECTO (PRE INVERSIÓN):
Corresponde al estudio de la viabilidad económica de las diversas opciones de
solución identificadas para cada una de las ideas de proyectos la que se puede
desarrollar de tres formas distintas, dependiendo de la cantidad y calidad de
la información considerada en la evaluación: perfil, pre-factibilidad y factibilidad.

ESTUDIO PRELIMINAR O PREPROYECTO (INVERSIÓN):

Corresponde al proceso de implementación del proyecto, donde se materializan
todas las inversiones previas a su puesta en marcha.

ESTUDIO FINAL O ELABORACIÓN DEL PROYECTO (OPERACIÓN):

Es la etapa en la que la inversión y materialización está en ejecución.
En el caso práctico de ejecución en una organización se debe tener en cuenta:
1.-Analisis de los flujos de caja incrementales, son los nuevos flujos de caja que
recibirá la empresa si emprende el nuevo proyecto desde el año 1 hasta el año
5.
2.- La inversión inicial, es el flujo de caja en el momento con que se cuenta para
dicha inversión.
3.-Flujos de caja diferenciales durante la vida del proyecto.
4.-Flujos de caja terminales, son los que muestra al terminar el proyecto.

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CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN:

A.- PROYECTOS INDEPENDIENTES: Son aquellos cuya elaboración,

evaluación y criterios de selección (aceptación o rechazo) no tienen que ver con
ningún otro proyecto. Si existe la disponibilidad de recursos es posible que se
adopten vatios proyectos al mismo tiempo. Por ejemplo, Suponga que una
empresa está considerando adquirir un nuevo camión que usará para llevar
mercancía a sus clientes y también renovar una máquina cortadora de madera.
Puesto que la decisión que se tome en cuanto al equipo de transporte es
separada de la que se tome en cuanto al reemplazo de la maquinaria, estos
proyectos se consideran independientes entre sí. La decisión que se tome
respecto a la compra del nuevo equipo de reparto no influye sobre la decisión
que se tome con respecto al reemplazo de la máquina cortadora.
B.- PROYECTOS DEPENDIENTE O COMPLEMENTARIO: La fórmula de estos
proyectos se encuentran directamente relacionada con la elaboración de otros.
Por ejemplo, si se invierte en activos de producción sofisticados tal vez se
requiera de nuevas instalaciones o de la capacitación de la mano de obra.
C.- PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES: Estos proyectos surgen
cuando, al elegir algún proyecto, se elimina otro. Es decir que la aceptación
excluye una o más propuestas alternas que tienen la posibilidad de realizar la
misma función en la empresa. Por ejemplo, si se está considerando un
camión marca Mercedes– Benz y otro marca Volvo como alternativas para el
reparto de los productos, estos proyectos serían mutuamente excluyentes. Esto
es, si se decide comprar uno de los camiones automáticamente se estaría
eliminando al otro camión; o se adquiere uno o se adquiere el otro.
D.-PROYECTOS CONTINGENTES: Son aquellos cuya aceptación depende del
desarrollo de otros proyectos distintos. Cuando se tienen proyectos contingentes,
es conveniente estudiar en conjunto todos los proyectos dependientes entre sí
para realizar una evaluación más confiable. Por ejemplo, suponga que una
empresa está considerando automatizar su proceso de producción
colocando computadoras que controlen a la maquinaria. Además se está
pensando en adquirir un nuevo programa de cómputo que les permitiría
al gerente general, al de producción y a los supervisores de línea revisar en
tiempo real los datos que se estuvieran generando en la planta. Si se decide que
el proyecto de automatizar el proceso de producción mediante las computadoras
no es conveniente, tampoco tendría caso evaluar la compra del nuevo programa
computacional. En consecuencia, el proyecto del programa de cómputo es
contingente al proyecto de automatizar la planta.

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El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero que tiene
una empresa o proyecto en un período determinado. Los flujos de caja facilitan
información acerca de la capacidad de la empresa para pagar sus deudas. Por ello,
resulta una información indispensable para conocer el estado de la empresa. Es
una buena herramienta para medir el nivel de liquidez de una empresa. La diferencia
de los ingresos y los gastos, es decir, al resultado de restar a los ingresos que tiene
la empresa, los gastos a los que tiene que hacer lo llamamos ‘flujo de caja neto’.
Los flujos de caja son cruciales para la supervivencia de una entidad, aportan
información muy importante de la empresa, pues indica si ésta se encuentra en una
situación sana económicamente.

EL FLUJO DE CAJA NETO COMO MEDIDA DE SOLVENCIA:

Si una empresa o una persona no tienen suficiente dinero en efectivo para apoyar
su negocio, se dice que es insolvente. Ser insolvente durante bastante tiempo puede
llevar a la bancarrota y al cierre del negocio.

El flujo de caja neto son los pagos que se han recibido ya, a diferencia de
los ingresos netos, que incluyen las cuentas por cobrar y otros elementos por los
que no se ha recibido realmente el pago. El flujo de caja se utiliza para evaluar la
calidad de los ingresos de una empresa, es decir, su habilidad para generar dinero,
lo que puede indicar si la empresa está en condiciones de permanecer solvente.

Si nos encontramos con un flujo de caja neto positivo significa que nuestros ingresos
han sido mayores que los gastos que hayamos tenido que hacer frente. Y, por el
contrario, si el flujo de caja es negativo significa que hemos gastado más de lo que
hemos ingresado.

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  FLUJO DE CAJA POSITIVO: Indica que los activos corrientes de la
empresa están aumentando, lo que le permite liquidar deudas, reinvertir en
su negocio, devolver dinero a los accionistas, pagar los gastos y
proporcionar un amortiguador contra futuros desafíos financieros.

Al empresario siempre le conviene tener un flujo de caja positivo pues

tendrá a más personas interesadas en comprar parte de su negocio, bancos
que estén dispuestos a darle crédito en el supuesto de que le haga falta,
acreedores que estén dispuestos a darle mercancía por adelantado.

 FLUJO DE CAJA NEGATIVO: Indica que los activos corrientes de la

empresa están disminuyendo.

TIPOS DE FLUJOS DE CAJA

 FLUJOS DE CAJA DE OPERACIONES (FCO): Dinero ingresado o gastado

por actividades directamente relacionadas con la de la empresa.

 FLUJOS DE CAJA DE INVERSIÓN (FCI): Dinero ingresado o gastado

resultado de haber dedicado un dinero a un producto que nos beneficiará en
el futuro, por ejemplo, maquinaria.

 FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF): Dinero ingresado o gastado como

resultado de operaciones directamente relacionadas con el dinero, como
compra de una parte de una empresa, pago de préstamos, intereses.

Los flujos de caja son muy utilizados para analizar la viabilidad de proyectos.
Son la base para el cálculo de los ratios Valor actual Neto (VAN) y la Tasa
interna de retono (TIR).

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CASOS: (HECHO EN CLASE)

Solución:

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 Solución:

CONCEPTOS AÑO 0 AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022 AÑO 2023 AÑO 2024 TOTAL
Inversión Inicial 12,500,000
I INGRESOS
Producto "A" 1,200,000 1,200,000 1,380,000 1,587,000 1,825,050 7,192,050
Producto "B" 960,000 960,000 1,104,000 1,269,600 1,460,040 5,753,640
Total 2,160,000 2,160,000 2,484,000 2,856,600 3,285,090 12,945,690
II EGRESOS
Compra de insumos 432,000 432,000 496,800 571,320 657,018 2,589,138
Planilla 324,000 324,000 372,600 428,490 492,764 1,941,854
Costos Indirectos de Prod 75,600 75,600 86,940 99,981 114,978 453,099
Gastos administrativos 100,000 100,000 105,000 110,250 115,763 531,013
Gastos de ventas 14,000 14,000 14,000 14,000 14,000 70,000
Compensac por tpo. Serv 27,000 27,000 31,050 35,708 41,064 161,821
Gratificación 54,000 54,000 62,100 71,415 82,127 323,642
Essalud 9% 29,160 29,160 33,534 38,564 44,349 174,767

TOTAL EGRESO 1,055,760 1,055,760 1,202,024 1,369,728 1,562,062 6,245,333

FLUJO DE CAJA NETO 1,104,240 1,104,240 1,281,976 1,486,872 1,723,028 6,700,357

11
Solución:

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El contrato de leasing o también conocido como arrendamiento financiero es una
forma de financiar la compra de activos fijos que tienen un gran coste, para empezar
explicaremos el significado del arrendamiento, este es un contrato por el cual una
de las partes, el arrendador, cede el derecho de utilizar un determinado bien por
un periodo de tiempo a la otra parte, el arrendatario, que es quien tendrá que pagar
por la cesión de ese derecho de uso una cantidad periódica fijada, por cual
deducimos que el contrato Leasing es una operación de arrendamiento
financiero que consiste en la adquisición de una mercancía, a petición de su
cliente, por parte de una sociedad especializada.
Posteriormente, dicha sociedad entrega en arrendamiento la mercancía al cliente
con opción de compra al vencimiento del contrato.
En este contrato el arrendador traspasa el derecho de usar el bien a cambio de
un pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado al término del
cual el arrendatario puede hacer tres cosas: comprar el bien por un valor
determinado (y bajo), devolver el bien o alargar el periodo de leasing.

VALOR RESIDUAL DEL LEASING

Para calcular el valor residual del leasing de un coche, así como el de cualquier otro
bien objeto de contrato, se resta del precio original por el que el arrendador adquirió
el vehículo (al cual se le han de sumar los intereses y gastos acumulados durante
el periodo de vigencia del contrato de leasing) las cantidades pagadas por el
arrendatario durante el periodo en el que ha disfrutado del vehículo. Se trata de una
operación financiera que consta de una prestación única y una serie periódica de
contraprestaciones. Deben conocerse las cuantías de las que se componen

TASA DE INTERES

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IMPORTANCIA DEL LEASING
La importancia y uso del leasing consiste en la valoración que genera su valiosa
contribución en la solución de problemas financieros de muchas empresas, ya que
no solamente lo puede utilizar el emprendedor o pequeño contribuyente, sino que
también es utilizado por los medianos y grandes contribuyentes.

Tipos de Leasing.

En cada país y de acuerdo a la demanda y necesidad, emergen sociedades

financieras, que se dedican a ofrecer el leasing como una alternativa de
financiamiento y corresponde a los usuarios elegir cuál es el más conveniente a
utilizar para aprovechar sus ventajas y oportunidades.

LEASING FINANCIERO.

El leasing o arrendamiento financiero es una estrategia o formula de

financiamiento que da opciones a la empresa de poder emplear con fines
económicos bienes de capital productivo a cambio del pago de
un alquiler realizado por medio de una cuota que cubre el costo del bien más la
carga financiera exigida, con la posibilidad de adquirirlo al finalizar el contrato por
un precio establecido de común acuerdo (valor residual). En esta fórmula
financiera el arrendatario transfiere sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad del activo.

LEASING OPERATIVO.

Esta fórmula de financiamiento es a corto plazo y no incluye un valor de opción de

compra. En países donde se tiene que elaborar una Declaración Patrimonial, este
tipo de financiamiento resulta adecuado y oportuno.

LEASEBACK.

Esta fórmula financiera consiste en una operación doble, donde el propietario del
bien lo vende al arrendador y este a su vez lo arrienda a su antiguo propietario,
mediante un contrato de arrendamiento independientemente se considere leasing
operativo o financiero.

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BENEFICIOS DEL LEASING FINANCIERO.

Debido a su diversidad y a su gran aceptación en cualquier país del mundo,

podemos argumentar que pueden generarse los siguientes beneficios.

a) Beneficio Fiscal, ya que puede deducirse la cuota mensual de IVA (13%), y la

renta (25%).
b) Se obtiene a cambio de una cuota de costo fijo un equipo plenamente
productivo.
c) La empresa dispone de tecnología de punta, evitando la obsolescencia de
nuestros equipos.
d) Se evitan grandes desembolsos cuando de comprar un activo se trata.
e) No es necesario dar una prima para tener la opción de explotar el bien.
f) La amortización del bien se produce de forma acelerada.
j) No se inmoviliza los recursos financieros y se pueden orientar hacia otros fines.
k) La utilización del bien es de forma ilimitada.
l) Se pueden desarrollar alianzas estratégicas entre empresas pequeñas, para
optar al uso del leasing, utilizando el equipo de forma compartida, incluso se
puede dar el caso de poderlo subarrendar y poder tener la cuota de pago en la
fecha acordada.

Al término del contrato se pueden dar las siguientes opciones.

1- Devolver el bien y dejar de pagar.

2- Seguir explotando el bien arrendado pagando una cuota menor.
3- Comprar el activo, cancelando el valor residual convenido.
4-Cambiar el activo por otro más moderno tecnológicamente y seguir pagando la
misma cuota.

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CASO: (HECHO EN CLASE)

LA EMPRESA INMOBILIARIA DE LOS SANTO SAC adquiere mediante

arrendamiento financiero CON Credi Scotia 02 camiones para materiales de
construcción marca international por el valor de US/100,000.00 dólares antes de
IGV los que según contrato será pagado durante 36 meses mediante una tasa de
interés nominal anual de 18%.

a.- Determinar la cuota de pago mensual fija

b.- Cuánto es el gasto financiero total que genera esta operación

16
17
CASO 2:

LA EMPRESA MAQUINARIA PERU SAC adquiere mediante arrendamiento

financiero con el banco de crédito 02 MAQUINAS por el valor de US/30,000.00
dólares cada una antes de IGV los que según contrato será pagado durante 36
meses mediante una tasa de interés nominal anual de 24%.

a.- Determinar la cuota de pago mensual fija

b.- Cuánto es el gasto financiero total que genera esta operación

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19
CASO 3:

LA EMPRESA INDUSTRIAL MIREYA SAC adquiere un terreno de 500 metros

cuadrados por el valor de S/ 250,000.00 soles antes de IGV MEDIANTE
LEASING FINANCIERO con el INTERBANK que según contrato será pagado
durante 60 meses mediante una tasa de interés nominal anual de 16%.

a.- Determinar la cuota de pago mensual fija

b.- Cuánto es el gasto financiero total que genera esta operación

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 Caso leasing Compra de maquina por S/250,000.00
Importe Leasing 250,000.00
Tasa anual 16% Tasa mensual 1.33%
Plazo: 60 meses
No AMORTIZACION IMPORTE
SALDO CAPITAL INTERES
CUOTA CAPITAL CUOTA
1 250,000.00 2,701.51 3,325.00 6,026.51
2 247,298.49 2,737.44 3,289.07 6,026.51
3 244,561.05 2,773.85 3,252.66 6,026.51
4 241,787.20 2,810.74 3,215.77 6,026.51
5 238,976.46 2,848.12 3,178.39 6,026.51
6 236,128.34 2,886.00 3,140.51 6,026.51
7 233,242.34 2,924.39 3,102.12 6,026.51
8 230,317.95 2,963.28 3,063.23 6,026.51
9 227,354.67 3,002.69 3,023.82 6,026.51
10 224,351.97 3,042.63 2,983.88 6,026.51
11 221,309.35 3,083.10 2,943.41 6,026.51
12 218,226.25 3,124.10 2,902.41 6,026.51
13 215,102.15 3,165.65 2,860.86 6,026.51
14 211,936.50 3,207.75 2,818.76 6,026.51
15 208,728.74 3,250.42 2,776.09 6,026.51
16 205,478.33 3,293.65 2,732.86 6,026.51
17 202,184.68 3,337.45 2,689.06 6,026.51
18 198,847.22 3,381.84 2,644.67 6,026.51
19 195,465.38 3,426.82 2,599.69 6,026.51
20 192,038.56 3,472.40 2,554.11 6,026.51
21 188,566.16 3,518.58 2,507.93 6,026.51
22 185,047.58 3,565.38 2,461.13 6,026.51
23 181,482.21 3,612.80 2,413.71 6,026.51
24 177,869.41 3,660.85 2,365.66 6,026.51
25 174,208.56 3,709.54 2,316.97 6,026.51
26 170,499.03 3,758.87 2,267.64 6,026.51
27 166,740.15 3,808.87 2,217.64 6,026.51
28 162,931.29 3,859.52 2,166.99 6,026.51
29 159,071.76 3,910.86 2,115.65 6,026.51
30 155,160.91 3,962.87 2,063.64 6,026.51
31 151,198.04 4,015.58 2,010.93 6,026.51
32 147,182.46 4,068.98 1,957.53 6,026.51
33 143,113.48 4,123.10 1,903.41 6,026.51
34 138,990.38 4,177.94 1,848.57 6,026.51
35 134,812.44 4,233.50 1,793.01 6,026.51
36 130,578.94 4,289.81 1,736.70 6,026.51
37 126,289.13 4,346.86 1,679.65 6,026.51
38 121,942.26 4,404.68 1,621.83 6,026.51
39 117,537.58 4,463.26 1,563.25 6,026.51
40 113,074.32 4,522.62 1,503.89 6,026.51
41 108,551.70 4,582.77 1,443.74 6,026.51
42 103,968.93 4,643.72 1,382.79 6,026.51
43 99,325.21 4,705.48 1,321.03 6,026.51
44 94,619.72 4,768.07 1,258.44 6,026.51
45 89,851.65 4,831.48 1,195.03 6,026.51
46 85,020.17 4,895.74 1,130.77 6,026.51
47 80,124.43 4,960.86 1,065.65 6,026.51
48 75,163.57 5,026.83 999.68 6,026.51
49 70,136.74 5,093.69 932.82 6,026.51
50 65,043.05 5,161.44 865.07 6,026.51
51 59,881.61 5,230.08 796.43 6,026.51
52 54,651.53 5,299.64 726.87 6,026.51
53 49,351.88 5,370.13 656.38 6,026.51
54 43,981.75 5,441.55 584.96 6,026.51
55 38,540.20 5,513.93 512.58 6,026.51
56 33,026.27 5,587.26 439.25 6,026.51
57 27,439.01 5,661.57 364.94 6,026.51
58 21,777.44 5,736.87 289.64 6,026.51
59 16,040.57 5,813.17 213.34 6,026.51
60 10,227.40 5,890.49 136.02 6,026.51
TOTAL 245,663.08 115,927.52 361,590.60

21
FUENTE:

 EDUCACONTA. (11 de Noviembre de 2019). EDUCACONTA. Obtenido de EL LEASING

FINANCIERO COMO ESTRATEGIA DE FINANCIAMIENTO:
http://www.educaconta.com/2010/11/el-leasing-financiero-como-estrategia.html

22