ESTUDIO FINANCIERO

Escenario optimista

HERNANDEZ OROZCO JOSÉ ÁNGEL

INTRODUCCIÓN

“Fresli” es una compañía dedicada a la producción y comercialización de sándwich

de helado, es una empresa de tamaño mediano que opera en la ciudad de “Tepic,
Nayarit” en instalaciones ubicadas en “Ciudad industrial”. “Fresli” distribuye sus
productos en tiendas de autoservicio, la empresa misma se encarga de realizar sus
entregas mensualmente.

En las siguientes paginas se presenta el estudio financiero de la empresa, iniciando

con la presentación de su presupuesto de inversión inicial, del cual se desprende la
clasificación de costos de producción en fijos y variables para lograr determinar el
costo unitario de producción y partir de éste para establecer el precio de venta al
público, atendiendo de igual forma los pronósticos de venta realizados en el
segundo apartado del documento.

En las últimas páginas se presenta el flujo de efectivo del primer año operacional,
desarrollando los siguientes 4 con un aumento del 15% cada año, con esta
información se calcula el V.A.N. y la T.I.R., utilizados para finalmente concluir sobre
si este proyecto representa una opción rentable de inversión o no. Cabe mencionar
que el escenario en el que se proyecta esta información es de tipo optimista.
 1. PRESUPUESTO DE INVERSIÓN INICIAL
El resumen de los costos de inversión inicial para el primer año de operaciones se
expresa a continuación:
CONCEPTO TOTAL
Sueldos $ 55,600.00
Materia prima/insumos $ 81,413.50
Gastos indirectos $ 1,958.50
Inversión fija $ 317,902.52
Gastos de administración y venta $ 11,028.00
INVERSION INICIAL $ 467,902.52

Para una mejor comprensión del tabular anterior se presenta el desglose de cada
grupo de costos:

Concepto Costo Totales

$
Diseño de estampa 400.00
$
Renta 6,500.00
Gastos de
$ $
administración y
Luz 3,200.00 11,028.00
ventas
$
Agua 128.00
$
Publicidad 800.00
$
Harina 2,808.00
$
Mantequilla 9,343.00
$
Huevos 980.00
$
Azúcar 2,800.00
$
Sal 594.00 Materia prima / $
Bicarbonato de $ insumos 81,413.50
sodio 143.00
$
Vainilla 707.50
$
Gas 1,900.00
$
Papel film 35.00
Chispas de $
chocolate 12,457.00
 $
Nieve 13,000.00
$
Galleta oreo 11,299.00
$
Lunetas 717.00
Granillo de $
chocolate 132.00
$
Empaque 13,459.00
$
Estampa 9,299.00
$
Caja de cartón 1,740.00
$
Jabón 34.50
$ $
Gastos indirectos
Fibra / Esponja 25.00 1,958.50
$
Combustible 1,899.00
$
Escritorio 2,699.00
$
Computadora 6,799.00
$
Silla de oficina 1,299.00
$
Horno 8,300.00
$
Batidora 5,299.00
$
Bascula 998.00
$
Cuchara nieve 536.97
$ Inversión de activo $
Congelador 9,800.00 fijo 317,902.52
$
Estante 12,439.00
$
Fregadero 4,300.00
$
Charola 1,790.00
$
Cernidor 439.00
$
Espátula 239.00
$
Bowl 745.00
$
Toppers 124.55
Guantes para $
hornear 597.00
$
Mesa de trabajo 30,210.00
Cucharas $
medidoras 40.00
$
Camión reparto 229,000.00
$
Diablito carga 949.00
$
Tanque de gas 1,299.00
$
Repostero 10,800.00
$
Decorador 10,800.00
$
Empaquetador 10,800.00
$
Almacenista 6,600.00 $
Sueldos
$ 55,600.00
Administrador 5,000.00
$
Intendente 2,800.00
$
Seguridad 5,600.00
$
Repartidor 3,200.00

En su mayoría los conceptos presentados se pagan de forma mensual, exceptuando

a los conceptos pertenecientes al grupo de inversión de activo fijo, los cuales se
realizan como pago único en el primer mes de operaciones. La inversión total para
poder arrancar las operaciones es de $467,902.52, este monto se pagará en el mes
de Enero 2020, mes en el que se proyecta iniciar labores de la empresa.

2. PRONOSTICOS DE VENTA
PRONOSTICO DE VENTAS
MES VENTAS PRONOSTICADAS (UNIDADES)
ENERO 10000
FEBRERO 10000
MARZO 12000
ABRIL 12000
MAYO 12500
JUNIO 13000
JULIO 13300
AGOSTO 13000
 SEPTIEMBRE 12000
OCTUBRE 12000
NOVIEMBRE 11000
DICIEMBRE 10000
TOTAL 140800

Las unidades proyectadas a vender corresponden a la presentación única de

“Fresli”: un sándwich de helado de 200 mililitros. Los pronósticos de venta que se
presentan se realizaron utilizando como base el estudio de mercado elaborado con
anterioridad en donde se hizo un estudio de la oferta y de la demanda, “Fresli”
detectó en éste el comportamiento del producto, encontrando que los meses con
mayor demanda son Junio y Julio, debido principalmente al clima caluroso que
impera en la capital nayarita, así también se puede observar que existe una
disminución importante en los meses de diciembre a febrero causado por las
mismas condiciones climatológicas.

3. COSTOS DE PRODUCCIÓN
En este apartado se concentran los costos adheridos al producto y obtenidos del
presupuesto de inversión inicial. A continuación, se enlistan los costos fijos
incurridos en el producto de “Fresli”:
COSTOS FIJOS
CONCEPTO COSTO TOTAL COSTO UNITARIO
DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS
$ 7,767.61 $ 0.78
FIJOS
SUELDOS Y SALARIOS $ 55,600.00 $ 5.56
RENTA $ 6,500.00 $ 0.65
LUZ $ 3,200.00 $ 0.32
AGUA $ 128.00 $ 0.01
PUBLICIDAD $ 800.00 $ 0.08
TOTAL $ 73,995.61 $ 7.40

El concepto de depreciación de activos fijos se calculó de la siguiente manera:

PORCENTAJE
DEPRECIACION DEPRECIACION
EQUIPO COSTO TOTAL DE
ANUAL MENSUAL
DEPRECIACIÓN

ESCRITORIO $ 2,699.00 10% $ 269.90 $ 22.49

COMPUTADORA $ 6,799.00 10% $ 679.90 $ 56.66
SILLA DE OFICINA $ 1,299.00 10% $ 129.90 $ 10.83
HORNO $ 8,300.00 30% $ 2,490.00 $ 207.50
BATIDORA $ 5,299.00 30% $ 1,589.70 $ 132.48
BASCULA $ 998.00 30% $ 299.40 $ 24.95
CUCHARA NIEVE $ 536.97 30% $ 161.09 $ 13.42
 CONGELADOR $ 9,800.00 30% $ 2,940.00 $ 245.00
ESTANTE $ 12,439.00 30% $ 3,731.70 $ 310.98
FREGADERO $ 4,300.00 30% $ 1,290.00 $ 107.50
CHAROLA $ 1,790.00 30% $ 537.00 $ 44.75
CERNIDOR $ 439.00 30% $ 131.70 $ 10.98
ESPATULA $ 239.00 30% $ 71.70 $ 5.98
BOWL $ 745.00 30% $ 223.50 $ 18.63
TOPPERS $ 124.55 30% $ 37.37 $ 3.11
GUANTES PARA HORNEAR $ 597.00 30% $ 179.10 $ 14.93
MESA DE TRABAJO $ 30,210.00 30% $ 9,063.00 $ 755.25
CUCHARAS MEDIDORAS $ 40.00 30% $ 12.00 $ 1.00
CAMIÓN REPARTO $ 229,000.00 30% $ 68,700.00 $ 5,725.00
DIABLITO CARGA $ 949.00 30% $ 284.70 $ 23.73
TANQUE DE GAS $ 1,299.00 30% $ 389.70 $ 32.48
TOTAL $ 93,211.36 $ 7,767.61

El monto de depreciación a aplicar para el cálculo del costo fijo unitario es el

correspondiente al periodo mensual por una cantidad de $7,767.61.

En la tabla de costos fijos presentada se observa el costo fijo unitario para el

producto “Fresli”, en la última columna se muestra la cantidad de $7.40.00 que
corresponde al costo fijo incurrido en la fabricación unitaria de “Fresli”.

Los costos variables atendidos en función de las unidades proyectadas a vender en

Enero de 2020 (10,000 unidades) son los siguientes:
COSTOS VARIABLES
CONCEPTO COSTO TOTAL COSTO UNITARIO
MATERIA PRIMA
$ 81,413.50 $ 8.14
DIRECTA
TOTAL $ 81,413.50 $ 8.14
Los costos que se agrupan en el concepto de materia prima directa se presentaron
detalladamente en el apartado de presupuesto de inversión inicial. El costo total
unitario de producción para un “Fresli” de 200 mililitros es el siguiente:
COSTO FIJO UNITARIO $ 7.40

COSTO VARIABLE UNITARIO $ 8.14

COSTO TOTAL UNITARIO DE PRODUCCIÓN $ 15.54

 4. PRECIO DE VENTA AL PÚBLICO
“Fresli” proyecta obtener una utilidad del 120% sobre el costo unitario de producción,
el precio de venta al público es entonces de:

COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN $ 15.54

MARGEN DE UTILIDAD ESPERADO (120%) $ 18.65

PRECIO DE VENTA CALCULADO $ 34.19

PRECIO DE VENTA FINAL $ 35.00

El precio de venta al público en general se redondea obteniendo un total de $35.00

por producto, este monto es superior a la mayoría de precios de productos del
mismo tipo, sin embargo, las presentaciones ofertadas por la competencia
corresponden a máximo 105 mililitros; “Fresli” oferta su presentación de 200
mililitros por apenas una diferencia promedio de $8.00, por lo que se puede concluir
que el precio es competitivo frente al de otras empresas.

5. PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES

El punto de equilibrio establece las unidades necesarias a vender mensualmente
para cubrir con los costos de producción, su cálculo se muestra a continuación:

COSTOS FIJOS TOTALES: $73,995.61

PRECIO DE VENTA: $ 35.00

COSTO VARIABLE UNITARIO: $ 8.14

P.E.: 2755.00

Entonces, para cubrir con los costos de producción “Fresli” debe vender mínimo un
total de 2755 unidades; a partir de esta cantidad se empieza a obtener utilidades.

6. FLUJO DE EFECTIVO
El flujo de efectivo agrupo todos los ingresos y egresos en los que incurre “Fresli”,
con la finalidad de obtener el flujo de efectivo del primer año para posteriormente
utilizar esta información en el cálculo de la tasa interna de retorno y el valor actual
neto:
CONC ENE FEB MAR ABRI MAY JUNI JULIO AGOS SEPTI OCTU NOVI DICIE
EPTO RO RER ZO L O O TO EMBR BRE EMBR MBRE
O E E

SALD $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
O 467,9 200,4 400,8 654,9 909,0 1,176, 1,457, 1,746, 2,027, 2,281, 2,535, 2,763,
INICIA 02.52 00.00 00.00 17.30 34.60 581.2 557.1 590.7 566.67 683.9 801.27 059.9
L 3 8 2 7 2

INGRESOS
(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
VENT 350,0 350,0 420,0 420,0 437,5 455,0 465,5 455,0 420,00 420,0 385,00 350,0
AS 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 0.00 00.00 0.00 00.00
NETA
S
(=) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
EFEC 350,0 350,0 420,0 420,0 437,5 455,0 465,5 455,0 420,00 420,0 385,00 350,0
TIVO 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 00.00 0.00 00.00 0.00 00.00
DISPO
NIBLE
EGRESOS
(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
MATE 81,41 81,41 97,69 97,69 101,7 105,8 108,2 105,8 97,696 97,69 89,554 81,41
RIA 3.50 3.50 6.20 6.20 66.88 37.55 79.96 37.55 .20 6.20 .85 3.50
PRIM
A
(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
SUEL 55,60 55,60 55,60 55,60 55,60 55,60 55,60 55,60 55,600 55,60 55,600 55,60
DOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 .00 0.00 .00 0.00

(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
GAST 1,958 1,958 1,958 1,958 1,958. 1,958. 1,958. 1,958. 1,958. 1,958. 1,958. 1,958.
OS .50 .50 .50 .50 50 50 50 50 50 50 50 50
INDIR
ECTO
S
(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
PUBLI 800.0 800.0 800.0 800.0 800.0 800.0 800.0 800.0 800.00 800.0 800.00 800.0
CIDA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
D

(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
LUZ 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200. 3,200. 3,200. 3,200. 3,200. 3,200. 3,200. 3,200.
.00 .00 .00 .00 00 00 00 00 00 00 00 00

(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
RENT 6,500 6,500 6,500 6,500 6,500. 6,500. 6,500. 6,500. 6,500. 6,500. 6,500. 6,500.
A .00 .00 .00 .00 00 00 00 00 00 00 00 00

(+) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
AGUA 128.0 128.0 128.0 128.0 128.0 128.0 128.0 128.0 128.00 128.0 128.00 128.0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

(+) $
COMP 467,9
RA DE 02.52
ACTIV
O
FIJO
 (=) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTA 617,5 149,6 165,8 165,8 169,9 174,0 176,4 174,0 165,88 165,8 157,74 149,6
L 02.52 00.00 82.70 82.70 53.38 24.05 66.46 24.05 2.70 82.70 1.35 00.00
EGRE
SOS
(=) -$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
FLUJ 267,5 200,4 254,1 254,1 267,5 280,9 289,0 280,9 254,11 254,1 227,25 200,4
O DE 02.52 00.00 17.30 17.30 46.63 75.95 33.55 75.95 7.30 17.30 8.65 00.00
EFEC
TIVO
(=) $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
SALD 200,4 400,8 654,9 909,0 1,176, 1,457, 1,746, 2,027, 2,281, 2,535, 2,763, 2,963,
O 00.00 00.00 17.30 34.60 581.2 557.1 590.7 566.6 683.97 801.2 059.92 459.9
FINAL 3 8 2 7 7 2

El flujo de efectivo del primer año es de $200,400.00, a partir de este año “Fresli”
maneja un aumento del 15% anual, proyectando un aumento en las ventas y por
ende un aumento en el flujo de efectivo, los flujos para cada año son:
AÑO 1 $ 200,400.00
AÑO 2 $ 230,460.00
AÑO 3 $ 265,029.00
AÑO 4 $ 304,783.35
AÑO 5 $ 350,500.85

7. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

FRESLI
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020

VENTAS $ 4,928,000.00

(-) COSTO DE VENTAS:

MATERIA PRIMA $ 1,146,302.08

SUELDOS Y SALARIOS $ 667,200.00

GASTOS INDIRECTOS $ 23,502.00

AGUINALDO $ 29,785.71

$ 1,866,789.79

(=) UTILIDAD BRUTA $ 3,061,210.21

(-) GASTOS DE OPERACIÓN:

GASTOS ADMÓN Y VENTAS. $ 127,536.00

DEPRECIACIÓN $93,211.36

$ 220,747.36
 UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 2,840,462.85

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 2,840,462.85

IMPUESTOS:

ISR (30%) $ 852,138.85

PTU (10%) $ 284,046.28

$ 1,136,185.14

UTILIDAD NETA $ 1,704,277.71

La utilidad neta para el primer año es de $1,704,277.71 después de impuestos.

8. TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno es el rendimiento esperado sobre la inversión inicial
realizada, para ello se utilizan los flujos de efectivo de los primeros 5 años de
operaciones:
AÑO 1 $ 200,400.00
AÑO 2 $ 230,460.00
AÑO 3 $ 265,029.00
AÑO 4 $ 304,783.35
AÑO 5 $ 350,500.85

Obteniendo así una tasa interna de retorno del 44%, porcentaje que muestra un
excelente rendimiento de “Fresli” durante sus primeros 5 años de operaciones.

9. VALOR ACTUAL NETO

Para el valor actual neto se utiliza una tasa de descuento del 6.5%, que es la tasa
mínima de rendimiento aceptada por los inversionistas, y los mismos 5 flujos
mostrados en el apartado anterior, obteniendo un valor actual neto de:

VAN $ 635,596.70

Esta cantidad supera por mucho a la inversión inicial de $467,902.52, mostrando

ser una opción altamente rentable de inversión.
 10. CONCLUSIONES

“Fresli” inicia sus operaciones con una inversión de $467,902.52, para después y
tras cinco años de operaciones obtener una tasa interna de retorno del 44% y un
valor actual neto de $635,596.70, estos valores se traducen para el inversionista
con la presentación de “Fresli” como un proyecto altamente rentable en un escenario
optimista.

La recomendación del autor es llevar a cabo el proyecto realizando la inversión

inicial, ya que los resultados que este estudio financiero arroja son altamente
positivos y muestran un excelente desempeño de la empresa del 2020 al 2025, sin
embargo, cabe recordar que los números mencionados a lo largo del documento
corresponden a un escenario plenamente optimista, por lo que también se debe
considerar el análisis del escenario pesimista antes de emitir la decisión final de
inversión.