UNIDAD 1

CAPÍTULO I: ANUALIDADES CON GRADIENTES

Existen diferentes circunstancias que rodean una operación financiera, ya sea la disponibilidad de efectivo
para realizar los pagos, la exigencia del acreedor de captar lo antes posible el capital, la comodidad para que
el deudor amortice una deuda, que hacen que los flujos de caja de tales operaciones financieras no siempre
sean iguales sino que vayan aumentando o disminuyendo a través del tiempo; además en economías
inflacionarias los créditos favorecen a los deudores porque están en la posibilidad de liquidar sus deudas con
dinero más barato dado que las tasas de interés constituyen un subsidio tácito a favor del deudor; entonces
el prestamista necesita recuperar lo antes posible el dinero dado en préstamo. El modelo matemático que
puede resolver estos casos es llamado gradiente (g).

Definición.- Modelo matemático que considera un flujo de caja (línea de tiempo) conformado por una serie
de pagos que no son iguales, sino que aumentan o disminuyen, estos pagos se caracterizan por tener una ley
de formación según la cual un gradiente se clasifica en:

 Gradiente lineal o aritmético

 Gradiente geométrico

El siguiente gráfico representa una anualidad con gradiente.

Cuota
base

0 1 2 3 4 5 6 7
0

Cada pago es igual a la cuota base más la suma de los gradientes acumulados, siendo la cuota base un importe
igual al primer pago.

Esta anualidad con gradiente puede desdoblarse en:

 Anualidad de las cuotas constantes

Cuota
base

0 1 2 3 4 5 6 7
0

0
  Anualidad de gradientes uniformes

0 1 2 3 4 5 6 7
0

Gradiente Lineal o aritmético.- Serie de pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior aumentado
o disminuido en una cantidad constante, puede ser:

 Creciente, si la cantidad constante es positiva (g>0)

 Decreciente, si la cantidad constante es negativa (g<0)

Una anualidad con cuota base S/50 y gradiente positivo S/10 se diagramaría:

50+6(10)
50+5(10)

50+4(10)
50+3(10)
50+2(10)
50+1(10)

50

0 1 2 3 4 5 6 7
0

Generalizando tenemos

p+(n-1)(g)
p+(n-2)(g)
p+(n-3)(g)
p+3(g)
p+2(g)
p+1(g)
p+0(g)

0 1 2 3 4 n-2 0 0
n-1 n
0 7
Valor presente de una anualidad lineal o aritmética.-

Considerando la anualidad de gradientes uniformes tenemos:

(n-1)(g)

(n-2)(g)

3(g) (n-3)(g)

2(g)

1(g)

0 1 2 3 4 n-2 0 0 n-1 n
0

C2  g (1  i)2  2 g (1  i)3  3g (1  i)4  ...  (n  4) g (1  i)( n 3)  (n  3) g (1  i)( n  2)

(n 1)
 (n  2) g (1  i )  (n  1) g (1  i ) n

Factorizando g

(1  i) 2  2(1  i ) 3  3(1  i) 4  ...  (n  4)(1  i)  ( n  3)  (n  3)(1  i)  ( n  2) 

C2  g   ( n 1)  Ec 1
 (n  2)(1  i )  (n  1)(1  i )  n 

Multiplicando ambos miembros por (1  i )

(1  i) 1  2(1  i ) 2  3(1  i ) 3  ...  (n  4)(1  i )  ( n  4)  (n  3)(1  i )  ( n  3) 

C2 (1  i)  g   ( n  2)  Ec 2
 (n  2)(1  i )  (n  1)(1  i)  ( n 1) 
Restando Ec 1 de Ec 2

(1  i) 1  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (n  4)  (n  5)(1  i )  ( n  4)  (n  3)  (n  4)(1  i )  ( n  3) 

C2 (1  i)  C2  g  
 (n  2)  (n  3)(1  i )  (n  1)  (n  2)(1  i )  ( n 1)  (n  1)(1  i )  n
 ( n  2)

(1  i ) 1  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (1  i )  ( n4)  (1  i )  ( n3) 
C2  C2 i  C2  g  ( n  2 ) 
 (1  i )  (1  i) ( n1)  (1  i ) n  n(1  i ) n 

(1  i) 1  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (1  i )  ( n4)  (1  i )  ( n3) 

C2 i  g  ( n  2 ) 
 (1  i)  (1  i ) ( n1)  (1  i ) n  n(1  i) n 

donde (1  i) 1  (1  i) 2  (1  i) 3  ...  (1  i) ( n4)  (1  i) ( n3)  (1  i) ( n2)  (1  i) ( n1)  (1  i)  n

representa la suma de los n primeros términos de una progresión geométrica tal que:
1er término : (1  i)1
Razón : (1  i)1
Número de términos :n
luego:

C2 i  g 
 
 (1  i ) 1 (1  i ) 1 n  (1  i ) 1 
 n(1  i ) n  multiplicando numerador y denominador por (1  i)
1
 (1  i )  1 

 (1  i)  n  1 
C2 i  g   n (1  i) n 
 1  (1  i) 

 (1  i)  n  1  g 1  (1  i)  n 
C2 i  g   n (1  i) n  C2    n (1  i) n 
 i  i i 

El valor presente de la anualidad con pagos fijos está dado por:

1  (1  i)  n 
C1  p  
 i 

Luego el valor presente de una anualidad con gradiente aritmético está dado por: C  C1  C2

1  (1  i) n  g 1  (1  i) n 
C  p     n(1  i) n 
 i  i i 

1. Una persona contrae la obligación de pagar S/2 000 cada fin de mes, durante un año, aumentando sus
pagos sucesivos en S/100 cada mes, hallar:
a) El valor presente de su obligación.
b) Si desea sustituir su obligación por otra equivalente con la misma tasa con pagos mensuales
iguales, ¿cuánto deberá pagar mensualmente?
Considere una tasa nominal anual del 24% con capitalización mensual
2. Las ventas promedio de un almacén son de S/4 000 mensuales; el dueño inicia una ampliación y estima
que sus ventas, a partir del quinto mes, se incrementarán con un gradiente de S/500 mensuales,
estabilizándose al cabo de un año. Hallar el valor presente de sus ventas durante el primer año. Use
una tasa nominal anual del 18% con capitalización mensual.
3. Se ha introducido un nuevo producto al mercado, cuyas ventas mensuales se proyectan en S/10 000
y por la evolución de su posicionamiento en el mercado se espera que al término del sexto mes las
ventas mensuales alcancen S/12 500, distribuyéndose los incrementos uniformemente durante dicho
período. Considerando una tasa efectiva mensual del 5%
a. Calcule el valor presente de la anualidad de los gradientes uniformes
b. Transforme la anualidad de los gradientes en una serie uniforme
c. Transforme la anualidad con gradiente uniforme en una serie uniforme equivalente.
 4. Después de la liquidación de una empresa queda una deuda de S/500 000 que se financia en 36 cuotas
mensuales que aumentan en S/200 cada mes. Si la tasa es del 2.5% mensual capitalizable
mensualmente, calcular el valor de la primera cuota y el valor de la cuota 18

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD CON GRADIENTE ARITMÉTICO

Si trasladamos el valor presente de la anualidad con gradiente aritmético al periodo de la última cuota
tenemos:
1  (1  i)  n  g 1  (1  i)  n 
C  p     n (1  i) n 
 i  i i 
Trasladando al periodo n , se obtiene

 1  (1  i )  n  g 1  (1  i )  n 
M   p     n (1  i ) n   (1  i) n
  i  i  i 

 (1  i) n  1 g  (1  i) n  1 
M  p  i   n
 i   i 
5. ¿Cuál será el monto que se acumulará dentro de un año en un banco, ahorrando cada fin de mes S/200
si estos se incrementan en S/50 cada mes y la TEM es del 3%?
6. Un ahorrista deposita en su cuenta a fin de mes S/500 y a partir de esa fecha incrementará durante
11 meses cada depósito en S/100 ¿Cuánto habrá acumulado al finalizar el mes 12 percibiendo una
TEM del 2%
7. Una compañía ha considerado en su presupuesto de inversiones adquirir una nueva máquina dentro
de 10 meses, cuyo costo se estima para esa fecha en S/10 000. La compañía puede destinar para esa
adquisición un importe de S/500 al final del primer mes y de allí en adelante incrementar en forma de
gradiente aritmético uniforme. Si dichos flujos los deposita en un banco percibiendo una TEM del 3%
¿Cuál será el importe del gradiente?
8. Calcule el valor futuro y el gradiente de los flujos de caja en el momento 6 de tal modo que el valor
presente de los flujos mensuales sea equivalente a S/6 000. La primera cuota está dada por S/500 y la
tasa efectiva mensual es del 4%
9. Calcule el costo mensual equivalente de un suceso productivo que demanda un desembolso inicial de
S/2 000 y genera costos mensuales de S/50 que se incrementan en S/20 por mes, hasta el mes 10.
Aplique una tasa efectiva mensual del 5%.
10. Calcule el importe capitalizado al final del mes 12 si se han efectuado 11 depósitos consecutivos de
fin de mes en un banco gastando una tasa efectiva mensual del 3% de los cuales los 4 primeros fueron
de S/200 y a partir del quinto al undécimo se incrementaron S/50 cada mes. El primer depósito se
efectuó a fines del primer mes.