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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL

Diseño:
DEIVER STIVER ROJAS
SIXTO ALBERTO MOLINA CASTRO
EUNICE DELGADO
ANDRES MAURICIO POLANCO MEJIA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso

de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)A1:B30

NOMBRE DEL PRODUCTO Hamburguesas de Pescado

La hamburguesa de pescado es un producto a

base de carne molida, sin piel, ni espinas ni
DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO
escamas, mezclado con diversos ingredientes
precocido y congelado.

El producto podrá ser consumido por cualquier

USUARIOS POTENCIALES DEL
PRODUCTO
persona que desee incluir es sus habitos
alimenticios comidad de alto valor nutricional.

Las principales ventajas es su adsequibilidad,

VENTAJAS Y BENEFICIOS es un producto de facil preparación y el
principal beneficio es su alto valor nutricional.

las principales caracterisiticas organolépticas

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
del producto son color café, sabor a pescado,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS y textura consistente, libre de patologías en
referencia a E. Coli y salmonella.

filete de pescado, sal, aceite, salsa negra,

INGREDIENTES pimienta, cebolla larga, perenjil en rama, ajo,
comino, harina de pan,acido abcorbico.

El producto se encuentra dentro de los

VIDA ÚTIL alimentos perecederos, los cuales deben ser
consumidos en el menor tiempo posible.
se requiren 3 personas, una para preparar los
ingredientes, otra para troceado y molido de
MANO DE OBRA REQUERIDA lo ingredientes y la ultima para la
conformación de las hamburguesas y el
se debe adecuadar una instalaciones
empaque.
CONDICIONES DE EMPAQUE Y higienicas, que cuenten con los equipos
EMBALAJE necesarios para el empaque y embalaje del
producto
REQUISITOS MÍNIMOS Y/O
NORMATIVIDAD - INVIMA si es el
caso - BPM - BPA , laboral, entre Se requiere solicitar el registro sanitario de
otros. Relacionados con el proceso alimentos al INVIMA.
industrial (tecnología - maquinaria
y equipos especiales y específicos).
Normatividad laboral

LEY 1429 DE 2010 Por la cual se expide la Ley de Formalización

y Generación de Empleo.

Codigo sustantivo de trabajo art. 39, 128, 158.

Ley 1929 de 2018

“Por medio de la cual se modifica temporal y parcialmente la

destinación de un porcentaje de los recursos del fondo de
solidaridad de fomento al empleo y protección al cesante,
definida en el artículo 6° de la ley 1636 de 2013; y se faculta a
las cajas de compensación familiar a destinar recursos para el
saneamiento de pasivos en salud y/o el cumplimiento de
condiciones financieras aplicables a las EPS.”

Ley 1917 de 2018, artículo 8º

“Por medio de la cual se reglamenta el Sistema de Residencias

Médicas en Colombia, su mecanismo de financiación y se
dictan otras disposiciones.”
Ley 1788 de 2016

“Por medio de la cual se garantiza el acceso en condiciones de

universalidad al derecho prestacional de pago de prima de
servicios para los trabajadores y trabajadoras domésticos.”

Ley 1780 de 2016 ABC Ley de jovenes

“Por medio de la cual se promueve el empleo y el

emprendimiento juvenil, se generan medidas para superar
barreras de acceso al mercado de trabajo y se dictan otras
disposiciones.”

Ley 1610 de 2013

“Por la cual se regulan algunos aspectos sobre las inspecciones

del trabajo y los acuerdos de formalización laboral.”
Normatividad formalización proyecto

Decreto 3075 de 1997-Regula las actividades de fabricación,

procesamiento, preparación, envase, almacenamiento, transporte,
distribución y comercialización de alimentos en el territorio nacional.

NORMA TÉCNICA SECTORIAL COLOMBIANA NTS-USNA 007

LEY 9 de 1979

RESOLUCIÓN 5109 DE 2005-Reglamento Técnico sobre los requisitos de

rotulado o etiquetado para alimentos envasados y materias primas de alimentos
para consumo humano, expedido por el Ministerio de Protección Social y
publicado en el Diario Oficial 46150 de enero 13 de 2006.

RESOLUCIÓN 765 de 2010: Deroga a Res.1090 de 1998 y 127 del 2001. La

presente resolución tiene por objeto regular el proceso de capacitación para
manipulación de alimentos dirigida a:

1. Las personas Naturales y Jurídicas – establecimientos destinados al

almacenamiento, distribución, preparación y/o expendio de alimentos y de
transporte de éstos, en los que se deberá ofrecer al personal manipulador el
curso de manejo higiénico de alimentos con intensidad mínima de seis (6)
horas, desde el momento de su contratación.

Parágrafo: Las fábricas de Alimentos deberán regirse a lo estipulado en la Ley

1122 de 2007 en la que se establecen las competencias del INVIMA.

2. Las personas Naturales y Jurídicas – establecimientos donde se, almacenen,

distribuyen, transporten, expendan y manipulen alimentos que no estén
considerados en el numeral anterior y que deberán obtener constancia de
asistencia al curso de educación sanitaria en manejo adecuado de alimentos,
mínimo una vez al año, el cual no podrá ser inferior a seis (6) horas.

DECRETO NÚMERO 4444 DEL 28 DE NOVIEMBRE DE 2005

Por el cual se reglamenta el régimen de permiso sanitario para la fabricación y
venta de alimentos elaborados por microempresarios.

DECRETO 2674 DE 2013

Establecer los requisitos sanitarios que deben cumplir las personas naturales
y/o jurídicas que ejercen actividades de fabricación, envase, almacenamiento,
transporte, distribución y comercialización de alimentos y materias primas de
alimentos y los requisitos para la notificación, permiso o registro sanitario de los
alimentos, según el riesgo en salud pública, con el fin de proteger la vida y la
salud de las personas.
RESOLUCIÓN 2400 DE 1979

Decreto 2451 de 27 de diciembre

 Normativi
Requisitos equipos y herramientas

Picadora Gruesa Marca: Weiler

Modelo: 1612 Grinder

Mezcladora Marca: Seydelmann

Modelo: Mischerwolf PU 200

Picadora Fina Marca: Krämer-Grebe

Modelo: Automatenwolf 200

Conformadora Marca: Tomahawk

Modelo: MP 800

Túnel de frío
Marca: JBT Foodtech Modelo: GyroCompact M7
Escáner de control de calidad Marca: Dylog
Modelo: Dymond 80

Envasado por termosellado Marca: ULMA

Modelo: Taurus 300
https://www.intedya.com/internacional/103/consultoria-buenas-practicas-de-manufactura-bpm.html
 Normatividad técnica
Requisitos BPM EPP

Monitoreo microbiológico de medio ambiente, personal, equipos, materias

y productos, que validen los programas implementados.
Analíticas de agua potable, utilizada en proceso o para servicios de
personal.
Desarrollo de un Plan de Capacitación para el personal que incluya sus
operaciones, manejo de productos químicos, control de plagas, y todos los
programas desarrollados, de acuerdo a su intervención.

Plan de saneamiento básico que contemple las zonas a limpiar, métodos,

responsables, utensilios y método de verificación.

Documentar planes y programas que mejoren la higiene tanto de los

equipos, como del medio.

La pauta principal consiste en garantizar que las operaciones se realicen

higiénicamente desde la llegada de la materia prima hasta obtener el producto
terminado, dentro de los componentes necesarios en edificación e
instalaciones están.
Estarán ubicados en lugares aislados de cualquier foco de insalubridad que
represente riesgos potenciales para la contaminación del alimento.

La edificación debe estar diseñada y construida de manera que proteja los

ambientes de producción, e impida la entrada de polvo, lluvia, suciedades u
otros contaminantes, así como del ingreso y refugio de plagas y animales
domésticos.

El agua que se utilice debe ser de calidad potable y cumplir con las normas
vigentes establecidas por la reglamentación correspondiente del Ministerio de
Salud.

Dispondrán de sistemas sanitarios adecuados para la recolección, el

tratamiento y la disposición de aguas residuales, aprobadas por la autoridad
competente.

Los residuos sólidos deben ser removidos frecuentemente de las áreas de

producción y disponerse de manera que se elimine la generación de malos
olores, el refugio y alimento de animales y plagas y que no contribuya de otra
forma al deterioro ambiental.

Deben disponer de instalaciones sanitarias en cantidad suficiente tales como

servicios sanitarios y vestideros, independientes para hombres y mujeres,
separados de las áreas de elaboración y suficientemente dotados para facilitar
la higiene del personal.

Los equipos y utensilios utilizados en el procesamiento, fabricación,

preparación, de alimentos dependen del tipo del alimento, materia prima o
insumo, de la tecnología a emplear y de la máxima capacidad de producción
prevista. Todos ellos deben estar diseñados, construidos, instalados y
mantenidos de manera que se evite la contaminación del alimento, facilite la
limpieza y desinfección de sus superficies y permitan desempeñar
adecuadamente el uso previsto.

Los equipos deben estar instalados y ubicados según la secuencia lógica del
proceso tecnológico, desde la recepción de las materias primas y demás
ingredientes, hasta el envasado y embalaje del producto terminado.
El personal manipulador de alimentos debe haber pasado por un
reconocimiento médico antes de desempeñar esta función.
Todas las materias primas y demás insumos para la fabricación así como las
actividades de fabricación, preparación y procesamiento, envasado y
almacenamiento deben cumplir con los requisitos descritos en este capítulo,
para garantizar la inocuidad y salubridad del alimento.

Las materias primas e insumos para alimentos cumplirán con:

Recepción de materias primas debe en condiciones que eviten su

contaminación, alteración y daños físicos.
Materias primas e insumos deben inspeccionados, previo al uso, clasificados y
sometidos a análisis de laboratorio cuando así se requiera.
Materias primas sometidas a la limpieza con agua potable u otro medio
adecuado de ser requerido y a la des-contaminación previa a su incorporación
en las etapas sucesivas del proceso.
Materias primas conservadas por congelación que requieren ser
descongeladas previo al uso, deben descongelarse a una velocidad controlada
para evitar el desarrollo de microorganismos.
Materias primas e insumos que requieran ser almacenadas antes de entrar a
las etapas de proceso, deberán almacenarse en sitios adecuados que eviten su
contaminación y alteración.
Los depósitos de materias primas y productos terminados ocuparán espacios
independientes, evitando peligros de contaminación para los alimentos.
Las zonas donde se reciban o almacenen materias primas estarán separadas de
las que se destinan a elaboración o envasado del producto final.

Los envases y recipientes utilizados para manipular las materias primas o los
productos terminados deberán reunir los siguientes requisitos:

Estar fabricados con materiales apropiados para estar en contacto con el

alimento y cumplir con las reglamentaciones del Ministerio de Salud.
El material del envase deberá ser adecuado y conferir una protección
apropiada contra la contaminación.
No deben haber sido utilizados previamente para algún fin diferente que
pudiese ocasionar la contaminación del alimento a contener.
Deben ser inspeccionados antes del uso para asegurarse que estén en buen
estado, limpios y/o desinfectados. Cuando son lavados, los mismos se
escurrirán bien antes de ser usados.
Se deben mantener en condiciones de sanidad y limpieza cuando no estén
siendo utilizados en la fabricación.
 Se define como
la seguridad de
instalaciones
locativas en el
trabajo

Fija el aumento
salarial mensual,
del mínimo legal
para la vigencia
futura.
anufactura-bpm.html
Requisitos BPA
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

Producción de Hamburguesas de Pescado

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 30,000,000

Terrenos $0
Edificios $ 4,000,000
Adecuaciones $ 8,000,000
Registro de marca $ 3,000,000
Total inversión $ 45,000,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 700
1 año 2 700
2 año 3 700
3 año 4 700
4 año 5 700

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 250

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 7,000,000

Inflación
año 2 6.00%
año 3 6.00%
año 4 6.00%
año 5 6.00%
Costo Fijos $ 3,000,000
Decremento Costos Fijos 2%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 140,000
1 año 2 170,000
2 año 3 200,000
3 año 4 220,000
4 año 5 190,000

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 6.00%
2 año 3 6.00%
3 año 4 6.00%
4 año 5 6.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 3,000,000
1 año 2 $ 2,940,000
2 año 3 $ 2,881,200
3 año 4 $ 2,823,576
4 año 5 $ 2,767,104

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 30%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios 70%
Banco 30%
Total 1

Tasa Banco
15.00% E.A. (Efectivo Anual)
15.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 21.9

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan

Concepto Monto
Empresa $ 24,552,000
Banco $ 49,848,000

Total $ 74,400,000

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

guesas de Pescado

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
140,000 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla
170,000 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y ve
200,000 "Cálculo del punto de equilibrio"
220,000
190,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

7280000
7571200
7874048
8189010
Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte
cada año integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
n
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%
Costo
y decremento costos fijos del 1%.
$ 35,000,000
$ 42,500,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 50,000,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 55,000,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 47,500,000 tasa a su actividad.

tas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 7,000,000
las proyecciones es:
$ 7,420,000
$ 7,865,200
$ 8,337,112
$ 8,837,339

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

40.00% 14.67%
60.0% 9.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

21.900%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 14.67% 4.84%
67% 15.00% 10.05%
Costo promedio de
100.00% 14.89%
capital
Ganancia / Pérdida 90.03%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

tualice el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
 académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

6.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 30,000,000 20

Edificios $ 4,000,000 100
Terrenos $0
TOTAL ($ 34,000,000)
Usuario:
ES EL 20% DE LAS VENTAS
1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 30% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 700 140,000
1 año 2 $ 700 170,000
2 año 3 $ 700 200,000
3 año 4 $ 700 220,000
4 año 5 $ 700 190,000

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 8,000,000
Registro de marca $ 3,000,000
TOTAL $ 11,000,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 22,500,000
Edificios $ 3,800,000
TOTAL $ 26,300,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 74,400,000) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 6,300,000)
2 ($ 6,300,000)
3 ($ 4,200,000)
4 $ 6,300,000
5 $ 26,300,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 98,000,000 $ 119,000,000
Costos variables $ 35,000,000 $ 42,500,000
Gastos variables $ 7,000,000 $ 7,420,000
Margen de contribución $ 56,000,000 $ 69,080,000
Costos fijos $ 3,000,000 $ 2,940,000
Gastos fijos
Depreciación $ 1,540,000 $ 1,540,000
Utilidad operativa $ 51,460,000 $ 64,600,000
Impuesto operativo 33% $ 16,981,800 $ 21,318,000
Utilidad después del impuesto $ 34,478,200 $ 43,282,000
Depreaciación $ 1,540,000 $ 1,540,000
Flujo de Caja Operaciones $ 36,018,200 $ 44,822,000

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 30,000,000 20
Edificios $ 4,000,000 100

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 74,400,000)
1 ($ 6,300,000) $ 36,018,200
2 ($ 6,300,000) $ 44,822,000
3 ($ 4,200,000) $ 53,608,112
 4 $ 6,300,000 $ 59,360,539
5 $ 26,300,000 $ 50,018,223

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 21.90%

Valor Presente Neto - VPN= $ 61,269,716

Tasa Interna de Retorno - TIR= 50.14%

Tasa Mínima de Rendimiento= 21.90%

P/O= 28.24%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 49,848,000

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 49,848,000

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 49,848,000

Tasa real (Efectiva) 9%
Tasa anual 9%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 12,815,545 $ 4,486,320
2 $ 12,815,545 $ 3,736,690
3 $ 12,815,545 $ 2,919,593
4 $ 12,815,545 $ 2,028,957
5 $ 12,815,545 $ 1,058,164

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

 Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 49,848,000
1 $ 12,815,545
2 $ 12,815,545
3 $ 12,815,545
4 $ 12,815,545
5 $ 12,815,545

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación

0 ($ 74,400,000) $ 49,848,000
1 $ 29,718,200 ($ 11,335,059)
2 $ 38,522,000 ($ 11,582,437)
3 $ 49,408,112 ($ 11,852,079)
4 $ 65,660,539 ($ 12,145,989)
5 $ 76,318,223 ($ 12,466,351)

Tasa Interna de Oportunidad -

21.90%
TIO
TIO (Año)= 21.90%

Valor Presente Neto - VPN= $ 77,349,196

Tasa Interna de Retorno - TIR= 104.92%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 24,552,000 40%
Banco $ 49,848,000 60%

Total $ 74,400,000 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces

aplicar los indicad

¿Se determinó la vi
 ¿Cuál es la lectura que haces
aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 98,000,000 $ 29,400,000 ($ 29,400,000)

$ 119,000,000 $ 35,700,000 ($ 6,300,000)
$ 140,000,000 $ 42,000,000 ($ 6,300,000)
$ 154,000,000 $ 46,200,000 ($ 4,200,000)
$ 133,000,000 $ 39,900,000 $ 6,300,000
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 140,000,000 $ 154,000,000 $ 133,000,000
$ 50,000,000 $ 55,000,000 $ 47,500,000
$ 7,865,200 $ 8,337,112 $ 8,837,339
$ 82,134,800 $ 90,662,888 $ 76,662,661
$ 2,881,200 $ 2,823,576 $ 2,767,104

$ 1,540,000 $ 1,540,000 $ 1,540,000

$ 77,713,600 $ 86,299,312 $ 72,355,557
$ 25,645,488 $ 28,478,773 $ 23,877,334
$ 52,068,112 $ 57,820,539 $ 48,478,223
$ 1,540,000 $ 1,540,000 $ 1,540,000
$ 53,608,112 $ 59,360,539 $ 50,018,223

TOTAL
$ 1,500,000
$ 40,000

$ 1,540,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 74,400,000)
$ 29,718,200
$ 38,522,000
$ 49,408,112
 $ 65,660,539
$ 76,318,223

Abono a capital Saldo

$ 49,848,000
$ 8,329,225 $ 41,518,775
$ 9,078,855 $ 32,439,920
$ 9,895,952 $ 22,543,968
$ 10,786,588 $ 11,757,381
$ 11,757,381 $0
 Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 49,848,000
$ 1,480,486 ($ 11,335,059)
$ 1,233,108 ($ 11,582,437)
$ 963,466 ($ 11,852,079)
$ 669,556 ($ 12,145,989)
$ 349,194 ($ 12,466,351)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació

($ 24,552,000) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 18,383,141
$ 26,939,563 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 37,556,033 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 53,514,550
$ 63,851,872 Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
21.90% 8.76%
15.00% 9.00%

Costo promedio de capital 17.76%

Ganancia / Pérdida 87.16%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad? determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es una actividad que se estableció para
es la lectura que haces de los resultados encontrados al
aplicar los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo para
determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
Es una actividad que se estableció para
estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

 Ya está todo listo para
riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
Período Flujo de Caja Inversión Flujo de Caja Operaciones
0 -$ 74,400,000
1 -$ 6,300,000 $ 36,018,200
2 -$ 6,300,000 $ 44,822,000
3 -$ 4,200,000 $ 53,608,112
4 -$ 6,300,000 $ 59,360,539
5 $ 26,300,000 $ 50,018,223

- 79,208,715
VPN 134,772,116
79,208,715
RBC 1.70
TIO 21.90%
 Cantidades a producir y
Período Precio Unitario
vender

0 año 1 $ 700 140,000

1 año 2 $ 700 170,000
2 año 3 $ 700 200,000
3 año 4 $ 700 220,000
4 año 5 $ 700 190,000

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 21.90%

TIO (Año)= 21.90%
Valor Presente Neto - VPN= $ 77,349,196
Tasa Interna de Retorno - TIR= 104.92%

$ 55,691,420.803394900
$ 99,006,970.317146400
$ 57,238,404.714600300
$ 78,896,179.471476100
$ 3,867,459.7780135300
$ 71,161,259.915449000
 Pesimista Optimista

Disminucion del 15% en Aumento del 15% Interes del

Inflacion
las cantidades en las cantidades prestamo

119,000 161,000 25.00%

144,500 195,500 4.00%
170,000 230,000 4.00%
187,000 253,000 4.00%
161,500 218,500 4.00%

21.90% 21.90% 21.90% 21.90%

21.90% 21.90% 21.90% 21.90%
$ 54,794,891 $ 97,413,139 $ 56,316,971 $ 77,626,095
83.92% 121.21% 82.88% 103.60%

84.98690326733780%
122.75886027504400%
83.93768223934600000%
104.922102799183000%
26.23052569979560000%
98.62677663123160000%
Costos de los Precio de ventas
insumos (-2%)

400 686
686
686
686
686

21.90% 21.90%
21.90% 21.90%
$ 3,805,201 $ 70,015,694
25.90% 97.39%
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Cheque
Fase del Numeral de la
o Aspecto de evaluación
ciclo PHVA norma ISO 14001
√
Los recursos que participan e el 4.4.2. Competencias,
7 cumplimiento de los aspectos Planear formación y toma de
ambientales del proyecto tienen conciencia
las competencias requeridas?

4.4.2. Competencias,
8 Se tienen identificados los Planear formación y toma de
aspectos ambientales conciencia
significativos del proyecto?

Durante la planificación se 4.3.1. aspectos

10 Planear
tienen en cuenta los aspectos ambientales
ambientales del proyecto?

Se cuenta con un procedimiento

que garantice el cumplimiento
4.5.2. Evaluación del
7 de los requisitos legales Planear
cumplimiento legal
aplicables al proyecto en los
referente a la gestión
ambiental?

Durante la planificación se 4.3.2. requisitos

7 tienen en cuenta otros Hacer legales y otros
requisitos de partes requisitos
involucradas al proyecto?

Se tienen identificadas las

4.4.6. Control
8 operaciones relacionadas con Hacer
operacional
los aspectos ambientales
significativos del proyecto?

4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los funciones,
8 Hacer
recursos suficientes para dar responsabilidad y
cumplimiento a los aspectos autoridad
ambientals del proyecto?

1
 1

Se tienen identificadas las 4.4.2. Competencias,

10 consecuencias de no seguir Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales conciencial
definidos en el SGA?

4.3.2. requisitos
9 Hacer legales y otros
Durante la planificación se
requisitos
tienen en cuenta los requisitos
legales aplicables al proyecto?

8 En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio ambiente

mitigación y adaptación al cambio climát

7 En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio ambiente

prevención de la contaminación?

9 En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio ambiente

sostenible de los recursos?

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
 1

En la evaluación de aspecto ambiental del proyecto, podemos iden

promedio de ponderacion es 8,30/10, con lo que indica que el pro
completamente los aspectos ambientales y debe revisarse que no
l proyecto como mejorarlo.
ental
Se debe hacer un control muy exhaustivo de la materia prima, ya
generar un gran daño en el medio ambiente, ademas debe tenerse
contaminacion por mercurio que hay en muchas playas y en much
PESO PROMEDIO contaminacion puede generar un gran daño en la salud de las pers
RELATIVO PONDERADO Por lo cual debe hacerse una revision del metodo de obtencion de
control constante de estos peces para minimizar la captura de pec
en via de extincion o al menos en peligro, y evitar dañar los arrecif
utilizacion de redes.
7% 0.49
Este control es obligatorio ya que hace parte de las buenas practic
ademas se debe revisar los procedimientos que se indican en el SG
esto identificar posibles incumplimiento en el manejo del medio a
este aspecto de forma general.
10% 0.8

8% 0.8

11% 0.77

7% 0.49

6% 0.48

10% 0.8

1
 1

13% 1.3

8% 0.72

8% 0.64

7% 0.49

5% 0.45

100% 8.23
2015.

1
 1

iental del proyecto, podemos identificar que su

0/10, con lo que indica que el proyecto no cubre
bientales y debe revisarse que no se esta cumpliendo y

xhaustivo de la materia prima, ya que la pesca puedo

o ambiente, ademas debe tenerse en cuenta la
hay en muchas playas y en muchos peces. Esta
n gran daño en la salud de las personas.
sion del metodo de obtencion de la materia prima, y un
para minimizar la captura de peces que se encuentren
n peligro, y evitar dañar los arrecifes por la pesca y

e hace parte de las buenas practicas de manufactura,

edimientos que se indican en el SGA, para a traves de
miento en el manejo del medio ambiente y mejorar

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de

7 6.5 Prácticas laborales
trabajo y protección social?

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad en

6 6.5 Prácticas laborales
el trabajo?

6.7 Asuntos de
10 En el proyecto se tiene en cuenta el consumo sostenible?
consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación activa
9 activa de la
de la comunidad?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de empleo
8 activa de la
y el desarrollo de habilidades?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
10 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
7 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

Observación: Se tomaron requisitos a tener en cuenta para la evaluación de un proyecto de un emprendim

1
1

1
 1

proyecto
ocial

PESO PROMEDIO
RELATIVO PONDERADO

Con relacion al aspecto social del proyecto, tenemos un

15% 1.05 promedio ponderado de 9,75/10, lo que indica que este aspecto
lo tenemos casi completamente identificado y controlado,
reconocemos completamente la legislacion que rige a los
trabajadores, los derechos y deberes que estos poseen e
igualmente los derechos y deberes que tendriamos como
empresa.
11% 0.66 Debido a que es produccion alimentaria, se tiene u ncontrol
exhaustivo de las condiciones laborales de los trabajadores,
ademas se puede incluir mas a la comunidad, en empleos como
venta, ofabrcacion de las hamburguesas.
Ademas se puede tener en cuenta pesqueros en la zona de
14% 1.4 venta.

15% 1.35

10% 0.8

20% 2.0

15% 1.05

100% 8.31

ón (2018).

n de un proyecto de un emprendimiento

1
1

1
 1

el proyecto, tenemos un
10, lo que indica que este aspecto
e identificado y controlado,
a legislacion que rige a los
beres que estos poseen e
eres que tendriamos como

mentaria, se tiene u ncontrol

aborales de los trabajadores,
la comunidad, en empleos como
urguesas.
nta pesqueros en la zona de

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
 y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: