BUSINESS DESCRIPTION 

Dutch  Lady  Milk  Industries  Berhad  (Dutch  Lady  Malaysia)  is 

owned  by  the  Dutch  parent  company  Royal  FrieslandCampina 
and  was  first  established  in  1963  as  a  manufacturer  of 
sweetened  condensed  milk  in  Petaling  Jaya,  supplying  quality 
dairy  nutrition  products.  Their  products  include  specialised 
powders,  liquid  milk  and  yoghurts  which  are  widely  spread  to 
 
Peninsular  and  East Malaysia which are distributed under various 
brand names. 

The  company  held  its  Initial  Public  Offering  (IPO)  on  the  24th  of 
September  1968,  being  the  first  milk  company  to  be  listed  on  the 
Stock Exchanges of Kuala Lumpur.  
 
 
Share Price Movement  Shareholder Structure 
  Shown  in  Figure  1.1  &1.2,  FrieslandCampina  DLMI  Malaysia  Holding 
 
Figure 1.1: Shareholder Structure B.V.  holds  the  most  ownership  of  the  company  (50.97%)  and 
Citigroup  Nominees  Sdn  Bhd  Employees  Provident  Fund  Board 
holds  the  second  largest  ownership  of  the  company (9.29%), and 
the rest (39.74%) is owned by the public. 

Corporate Strategies 
Source: Company Report 2018  Dutch  Lady  Milk  Industries  Berhad  has  the  strategy  to  be  a  top 
  dairy  player  leveraging  their  Dutch  dairy  heritage  to  nourish 
Figure 1.2: Shareholder Structure
Malaysian  families.  The  strategic  priorities  are  to  maintain  its 
stronghold  as  the  leading  brand  in  Ready-to-drink  category and 
strengthen  market  leadership  in  the  category  of  powdered  milk 
for children.  
 
DLADY  implements  strategic  decisions  that  aims  to  drive 
sustainable  growth  and  value  generation,  focusing  in  three 
areas: 
 
Purpose  Driven  -  to  strengthen  our  purpose  “Nourishing  by 
  Nature”  
Source: Company Report 2018
Commercially  Obsessed  ​-  to  offer  the  best  value  to  our 

 
 consumers and customers and lead the dairy market 
Owners  Mindset  -  operating  like  entrepreneurs  in  generating 
value and be prudent on cost 
 
Corporate Governance and ESG  
Corporate Management 
The  company  applied  the  principles  and  practices  (Figure  2)  set 
in  the Malaysian Code on Corporate Governance 2017 (the Code), 
Figure 2: Governance Principles  pursuant  to  the  Main  Market  Listing  Requirements  of  Bursa 
Malaysia  Securities  Berhad.  DLADY complies with the governance 
principles, which are;  
 
Board  Leadership  and  Effectiveness​:  The  Board,  which  includes 
chairman  and  directors  have  their  responsibilities  clearly 
defined,  and  approve  strategic  objectives  to  lead  the  company 
within  a  framework  to  control  risk  and  ensure that objectives are 
set. 
Effective  Audit  and  Risk  Management:  ​The  Audit  Committee 
ensure  effective  check  and  balance  acting  as  caretakers  for 
shareholders.  The  company  also  adopts  Enterprise  Risk 
Management  program  to  identify,  evaluate,  monitor,  report  and 
manage significant risks. 
Source: Company Report 2018  Integrity  in  Corporate  Reporting  and  Meaningful  Relationship 
  with  Stakeholders:  The  company  spreads  information  to 
  stakeholders  through  Annual  Report  and  announcements  made 
 
  on Bursa. 
   
  The  application  of  practices  are  disclosed  every  year  as  “CG 
 
  Report”,  which  can  be  seen  from  the  company’s  website 
  (​www.dutchlady.com.my​).  
   
 
  Safety, Health and Environmental (“SHE”) Policy 
  -Safety as Number One Priority 
 
 
Establishes  work  practices  to  ensure  a  safe  workplace  for 
  employees,  contractors  and  visitors  such  as  leadership  trainings 
  and safety assessments. 
 

 
   
 
  -Certified and Authorized Sources 
  DLADY  manufactures  using  100%  sustainable  palm  oil  from  its 
  parent  company  (a  member  of  RSPO)  and  cocoa  which  fulfills 
 
  the  UTZ  certified  criteria.  DLADY  also  uses  Forest  Stewardship 
  Council (FSC)-certified materials for packaging 
Figure 3: CSR Approach  
-Energy, Waste and Water Management   
DLADY  attempts  to  create a cleaner environment by carrying out 
water  recycling  improvement  projects at production plants, uses 
natural  gas  in  manufacturing  operations  and  monitors  the 
usage continuously 
 
Provides Balanced Nutrition  
DLADY  aims  to  serve  the  society  with  sufficient  nutritious  food  to 
fight  against  undernourishment  by  ensuring  that  products  are 
responsibly  manufactured.  It  is  demonstrated  through  several 
Source: Company’s Website events  such  as  SEANUTS  (South  East  Asian  Nutrition  Surveys);  a 
study  held  through  collaboration  between  parent  company  and 
four  other  research  teams  from  different  countries  ,  World  Milk 
Day;  a  holistic  dairy  campaign,  National  School  Milk  Programme; 
a  school  milk  outreach  by  providing  milk  to  more  than  200,000 
selected schools 
 
Spreading the Goodness of Dairy  
DLADY  held  various  programmes  to  drive  society  with  dairy 
nutrition  such  as  Grass  to  Glass  camps  for  employees’  children 
and  dairy  milk  education  classes  at  orphanages  and 
underprivileged communities 
 
Offers Dairy-Self Sufficiency 
Works  together  with  Department  of  Veterinary  Service  (DVS) 
Malaysia  and  Netherlands  Embassy  to  help  local  farmers.  Being 
the  largest  purchaser  of  local  fresh  milk  in  Malaysia,  DLADY  held 
Dairy  Development  Programme  (DDP)  and  Farmer2Farmer  (F2F) 
programme  to  help  farmers  increase  milk production in terms of 
volume as well as quality 

 

Figure 4: Porter’s 5 Forces
Source: Team Analysis
Figure 5: Annual GDP
Source: tradingeconomics.com  related  to  the  1MDB  Project that happened in 2015. This increasing
 
 
Figure 6: Consumer Spending
Source: tradingeconomics.com 
Food Quality and Halal Commitment 
DLADY  achieved  the  FSSC  22000  certification,  which  proved  to 
attain  quality  assurance  and  control  as  well  as  fulfilling 
customers’  requirements.  Their  products  were  also  put  in  Halal 
monitoring  tools  and  system  to  follow  Jabatan  Kemajuan  Islam 
Malaysia’s (“JAKIM”) requirements  
Employee Engagement 
DLADY  ensures  an  open  two-way  communication  channel  to  all 
employees.  One  of  the  platforms  is  in  the  form  of  monthly  town 
hall  meetings  to  provide  employees  with  business-related 
updates  to  give  an  understanding  of  the  company’s  objectives. 
Workshops,  skip-level  meetings,  employee  surveys,  gaining 
intranet  access  also  acts  as  engagement  activities  as  an 
enhancement  for  all  levels  to  execute  strategies  and  plans 
accordingly.  
MACROECONOMIC & INDUSTRY OVERVIEW  
A Positive Trend in GDP  
GDP  is  a  measure  of  the  overall  economy  of  a  country,  which 
provides  information  about  the  country’s  economic  health.  For 
the  past  5  years,  Malaysia  showed  a  general  positive  trend  in 
GDP  (Figure  5),  despite  the  significant  downfall  due  to 
implementation  of  GST and a corruption scandal by Najib Razhak 
 
trend  creates  a  positive  outlook  for  the  economy,  indicating  an 
increase  in  consumption  (and  spending),  directly  affecting  the 
growth of FMCG industry as well.  
Growth in Consumer Spending and Population  
Ranked  as  the  44th  in  the  list  of  countries  by  population,  which 
reached  32.4  million  people  last  year,  the  positive  trend  in 
Malaysia’s  population  is  believed  to  continue  in  the  future.  The 
satisfactory  growth  in consumer spending (Figure 6) also reflects 
the  growth  in  population  (Figure  7)  that  occurred  for  the  past  5 
Figure 7: Population
Source: tradingeconomics.com  weakening  of  the  Malaysian  ringgit  (Figure  8)  towards  US  Dollars
 
 
Figure 8: Malaysian Ringgit  consumers  and  also  to  companies who often import goods from
Source: tradingeconomics.com
Figure 9: Fresh Cow Milk Production in  awareness  of  consumers  on  the  nutritional  benefits  of  dairy
Malaysia
Source: FFTC Agricultural Policy Platform
years.  The  strong  correlation  between  the  two  factors,  together 
with  increasing  global  demand  for  milk,  it  is  predicted  that  the 
dairy FMCG industry will continue to rise in the upcoming years.  
Correlation  between  US  Exchange  Rate  and  the  Price  Hike  in 
Goods 
The  increase  in  the  price  of  goods  in  Malaysia  is  caused  by  the 
GST  (Goods  and Service Tax) implemented by the government, in 
the  form  of  consumption  tax  with  a  fixed  rate  of  6%.  The 
 
also  in  turn  affect  prices  to  rise.  This  situation  brings  a  negative 
impact  towards  the  economy, affecting the purchasing power of 
 
other  countries  who  use  dollars  in  trade  transactions  especially 
in Malaysia, where a majority of dairy products are still imported. 
Increasing Local Demand for dairy 
Malaysia  relies  heavily  on  imports  to  satisfy  domestic  demands 
for  dairy  products.  In  1970,  the import value of dairy products was 
RM69  million  and  increased  to  RM1.2  billion  in  2014.  Although  milk 
production  (Figure  9)  has  increased  over  the  years,  Malaysia  is 
still  unable  to  meet  the  demand  of  its  population.  Between  1990 
and  2005,  consumption  of  fresh  whole  milk  increased  by  33% 
from  32.9  kg  per  capita  to  43.5  kg  per  capita.  The  rising 
 
products  with  increasing  preference  towards  dairy  products 
contributed  to  the  increase  in  demand  for  dairy  products  in 
Malaysia.  This  situation  drives  the  government  to  formulate 
policies  and  suggest  steps  to  meet  this  need,  which  in  return 
stimulates economic growth on the dairy industry. 
Government  Strategies  to  Fulfill  an  uptrend  Demand  of  Dairy 
Products 
Since  1970,  Malaysia  has  always  been  importing  milk  from  other 
countries  to  meet  the  growing  local  demand  for  milk.  Therefore, 
the  government  implemented  3  strategies  to  fulfil  this  demand, 
which are : 
 1. Production:  animal  husbandry,  national dairy development 
programme 
2. Trade: tariffs on imported milk 
3. Integration:  strategic  partnership  with  foreign  dairy 
company 
 
To  carry  out  the  production  and  integration  strategies,  it  is 
imperative  for  dairy  farmers  to  be  equipped  with  the  necessary 
skills  and  tools  to  adapt to consumer needs with the Department 
of  Veterinary  Services,  in  which  it  reached  up  to  84  local farmers 
in  six  states  in  2018  through  the  F2F  Programme.  This  drives  the 
government  and  local  milk  operations  to  undertake  initiatives 
that  can  increase self-sufficiency of the dairy industry, which is in 
line  with  the  government’s  plan  to  encourage  economic 
development  in  agriculture,  livestock  and  dairy  industries,  giving 
a  chance  for  Malaysia  to  attract  private  and  international 
investors  to  develop  strong  export  business  for  locally  produced 
dairy products in the future long run.  
 
COMPETITIVE POSITIONING 
Improving dairy-self sufficiency through DDP and F2F  
Dutch  Lady  Malaysia,  together with the Department of Veterinary 
Service  (“DVS”)  and  the  Netherlands  Embassy  work  to  help  local 
dairy  farmers  make  their  business  more  sustainable  to  meet the 
growing  local  demand  of  milk.  DDP  and  F2F  provides  education 
for  Malaysian  farmers  to  improve  their  capabilities  in  effective 
nutritional  practices,  good  animal  health  and  fertility  practices, 
milk  testing,  disease  control  as  well  as  farm  management.  The 
sustainable  development  of  the  local  dairy  industry  will  ensure 
that  Malaysians  have  access  to  high  quality  milk  and  is  also  a 
great opportunity to expand the growth in dairy sector. 
 
Sustainable Sourcing  
With  the  belief  in  efficient  and  sustainable  production  chain,  the 
dairy  raw  materials  are  sourced  via  the  parent  company  RFC  (a 
member  of  the  Round  Table  on  Sustainable  Palm  Oil  and  from 

 
 local  farmers.  In  line  with  this,  DLADY  have  been  manufacturing 
our  products  using  100%  sustainable  palm  oil.  Similar  to  cocoa, 
sustainable  cocoa  is  used,  which  met  he  UTZ  Certified  criteria.  In 
addition,  the  procurement  of  starch  as  a  raw  material  for  their 
production  is  from  SEDEX  certified  suppliers.  As  members  of 
Bonsucro,  the  global  sugarcane  sustainability  platform,  DLADY 
supports  the  production  of  sugar  cane  by  purchasing  Bonsucro 
certified  sugar.  Aside  from  sourcing  sustainable  (agricultural) 
raw  materials,  we  have  also  demonstrated  our  commitment  to 
responsible  forestry  by  using  the  Forest  Stewardship  Council 
(“FSC”)  certified  materials  as  the  primary  packaging  used  for 
their  Dutch  Lady  UHT  milk.  DLADY  was  the  first  manufacturer  to 
use  FSC-certified  packaging  in  Malaysia.  The  secondary 
packaging is also made from sustainable sources as well. 
 
Preservation  of  quality  and  sustaining  energy  through 
advanced technology  
DLADY  manufactures  products  using  LocNutri®  production 
technology,  which  preserves  the  milk’s  protein  as  close  as 
possible  to  its  natural  structure,  leading  to  easy  digestion  and 
absorption  of  nutrients. The company also adopts energy-saving 
practices  and  projects  which  contributed  significantly  to  sustain 
energy  such  as  installment  of  steam  accumulator  and 
investments  in  UHT milk filler and processing line, which helped to 
increase output and reduce costs.  

 
 Appendix  
Appendix 1.1 - SWOT Analysis 

Strength  Weakness 

● A leader in the dairy industry in  ● Dependency on parent company 

Malaysia  as a source of raw materials  
● Strong market brand reputation 
● Product innovation  
● Sustainable production chain 
● Maintenance of highest food 
quality and food safety standards 
(certified)  
● Halal (certified) 

Opportunities  Threats 

● Increasing concern and global  ● Fluctuation in foreign exchange 

demand for daily dairy nutrition  rates 
● Increasing demand for locally  ● Fluctuation in global milk price 
produced milk  ● Increasing competition 
● Increasing brand awareness  ● Price developments of raw 
through organisations and  materials  
campaigns, growing  ● Geopolitical issues impact on 
e-commerce business  local demand 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 Appendix 1.2 - Porter’s 5 Forces (Figure 4) 
 
1. Rivalry among existing competitors - Moderate (3/5)  
There  are  a  number  of  multiple  big  companies  in  the  market  who  compete 
with  Dutch  Lady,  such  as  Nestle  (Milo,Ovaltine),  Vico  Milk,  and  other  small  to 
medium-sized  dairy  companies  in  Malaysia  that  offer  dairy  products. 
However,  Dutch  Lady  is  a  market  leader  in  quality  branded  dairy  products, 
proven  by  the  awards  received (No 1 Milk Brand in Malaysia, Brand Awareness, 
Marketing  Communication/Public  Relations  in  2018,  and  many  more.  The 
Company  was also ​voted as 1 of the Top 3 companies as a great place to work 
and  grow in their careers. Dutch Lady also continues to innovate and maintain 
their high quality to be able to maintain its position as market leader. 
 
2. Threat of new entrants - Moderate (3/5) 
New  players  have  high  potential  in  entering  the  dairy  industry.  However,  it  is 
difficult  to  obtain  the  ability  to  build  a  good  image, gain trust and loyalty from 
customers.  Entering  this  industry also requires a lot of capital injection needed 
to  make  or  build  a  well-organized  dairy  company,  such  as  the  workforce, 
technology, raw materials, systems, etc. Therefore, the  
 
3. Bargaining power of suppliers - Moderate (3/5 ) 
The  bargaining  of  suppliers  has  moderate  intensity.  Dutch  Lady’s  primary 
supplier  for  raw material and packaging comes from its own parent company 
(Dutch  Lady  Netherlands)  and  as  well  as  sub-company  such  as  Frisian  Flag 
Indonesia,  FrieslandCampina  Thailand  and  Singapore,  giving  them  more 
chances to negotiate on prices.  
 
4. Bargaining power of buyers - Low-to-Moderate (2/5) 
The  growing  demand  for  locally  produced  milk  in  Malaysia  contributes  to  the 
low  bargaining  power  from  buyers.  However,  the  increasing  number  of 
competitors  also  gives  buyers  the  ability  to  influence  into setting lower prices, 

 
 resulting  in  a  moderate  bargaining  power.  Therefore,  the  bargaining power of 
buyers is low-to-moderate. 
 
5. Threat of substitutes - Moderate (3/5 ) 
Threat  of  substitution  is  considered  moderate  in  the  dairy  industry.  There  are 
many  competitors  that  can  act  as  substitutes  such  as  Nestle  (Milo,Ovaltine), 
Vico  Milk,  Nespray,  and  other  dairy  brands,  offering  numerous  options  of dairy 
products  to  consume.  However,  Dutch  Lady  also  offers  a  variety  of  products, 
ranging from child until adults. 
 
 
Appendix 1.3 - Business Model Canvas 
 
KEY PARTNERS  KEY ACTIVITIES  VALUE  CUSTOMER  CUSTOMER 
Suppliers:  - Dairy products  PROPOSITIONS  RELATIONSHIPS  SEGMENT 
-FrieslandCampi - Specialised  - SEANUTS Survey  -Customer  -All Age 
na Netherlands  products  - National School  loyalty  (Infant,Chil
-Frisian Flag  - Liquid milk   Milk Programme  programme  dren,Teena
Indonesia   - Yoghurt  - Number 1    ger, Adult)  
  Employer in   
-Friesland  Dairy (Fairness) 
Brands BV  KEY RESOURCES  - Employee  CHANNELS 
(trademark  - Technology  Engagement  -Website 
license)  - Machines   - World Milk Day  - Advertisement 
  - Raw Material   - Grass to Glass  - Annual Report 
- Workforce   Camps  - Social Media 
- DDP & F2F  - Email 
program  -Youtube 

COST STRUCTURE  REVENUES STREAMS 

-Fixed Cost:  - ​Sales of Product  
Wages, rent, Depreciation 
-Variable Cost: 
Advertising, Training 

 
 References 
 
https://www.dutchlady.com.my/ 
https://tradingeconomics.com/ 
https://www.thestar.com.my/metro/metro-news/2019/06/15/govt-mooves-to-i
ncrease-local-dairy-production 
http://ap.fftc.agnet.org/ap_db.php?id=501 
https://www.theguardian.com/world/2018/may/08/malaysia-election-2018-ev
erything-you-need-to-know 
https://www.malaysiakini.com/en/search?q=employment%20law&date_from=
2014-01-01&date_to=2018-12-31&type=or&sort=asc&advanced=true 
https://www.nst.com.my/news/2015/09/%E2%80%98gst-not-only-factor-would-
affect-prices%E2%80%99