Consecuencias de La Baja Rotación de Inventarios FINAL

Informe Consecuencias de la Baja Rotación de Inventarios en la
Empresa Acqua Marketing Colombia SAS
Karen Cuncanchón & Johanna Alfaro.

Noviembre 2019.
UNIVERSIDAD LIBRE.
Bogotá, DC.
Opción de grado: Pasantía internacional Ciudad de México
ii
Resumen
Se realizó un análisis financiero a Acqua Marketing Colombia SAS comercializadora de
calzado deportivo, en el que se evidencia que su principal problemática es la acumulación
excesiva de inventarios, lo que está generando altos costos en materia de gastos financieros y
bajos niveles de liquidez para asumir sus cuentas por pagar.
Luego de identificar este problema que trae consecuencias desfavorables, se procede a
plantear una posible solución, construyendo un plan de acción que le permita a la compañía,
disminuir sus inventarios sin afectar su operatividad y pagar las obligaciones que tiene en mora,
por lo que se construye un flujo de caja proyectado y además se propone el uso de instrumentos
de cobertura para reducir las diferencias en cambio que se generan por las compras en el exterior.
Tabla de Contenidos iii
Resumen.......................................................................................................................................... ii
Introducción .................................................................................................................................... 1
Conceptos Clave ............................................................................................................................. 2
Inventarios................................................................................................................................... 2
Cuentas por Pagar ....................................................................................................................... 2
Diferencia en Cambio ................................................................................................................. 3
Riesgo Cambiario........................................................................................................................ 3
Instrumento de Cobertura ........................................................................................................... 4
Cuello de Botella......................................................................................................................... 4
Subyacente .................................................................................................................................. 4
Problema Estudio ............................................................................................................................ 5
Planteamiento del Problema ....................................................................................................... 5
Delimitación del Problema ......................................................................................................... 5
Objetivos ......................................................................................................................................... 5
Objetivo General ......................................................................................................................... 5
Objetivos Específicos.................................................................................................................. 6
Contextualización de la compañía .................................................................................................. 6
Reseña Histórica ......................................................................................................................... 6
Misión ......................................................................................................................................... 7
Visión .......................................................................................................................................... 7
Organigrama ............................................................................................................................... 8
Ubicación .................................................................................................................................... 9
Almacenes Puma .................................................................................................................... 10iv
Proceso de gestión financiera.................................................................................................... 10
Marco Teórico ............................................................................................................................... 13
Breve reseña histórica de la gestión financiera ......................................................................... 13
Gestión financiera ..................................................................................................................... 14
Aplicaciones y relaciones de los conceptos asociados con la función financiera................. 15
Liquidez .................................................................................................................................... 16
Forward como instrumento de cobertura .................................................................................. 18
Modalidades. ......................................................................................................................... 18
Beneficios. ............................................................................................................................ 18
Las Opciones como instrumento de cobertura .......................................................................... 18
CAPITULO 1 ................................................................................................................................ 20
Análisis financiero de Acqua Marketing Colombia SAS ............................................................. 20
Análisis de los estados financieros ........................................................................................... 20
Análisis de indicadores financieros .......................................................................................... 26
Indicadores de liquidez. ........................................................................................................ 26
Indicadores de endeudamiento. ............................................................................................. 26
Indicadores de actividad. ...................................................................................................... 27
CAPITULO 2 ................................................................................................................................ 30
Diagnostico Financiero de Acqua Marketing Colombia SAS ...................................................... 30
Ciclo de Efectivo....................................................................................................................... 30
Gestión financiera y administración de recursos ...................................................................... 31
Impacto de la diferencia en cambio sobre el gasto financiero. ............................................. 34

CAPITULO 3 ...............................................................................................................................39v
Propuesta de Plan de Acción......................................................................................................... 39
Gestión de inventarios............................................................................................................... 39
Proyección de pagos anual ........................................................................................................ 41
Implementación de instrumentos de cobertura ......................................................................... 46
Conclusiones ................................................................................................................................. 50
Referencias Bibliográficas ............................................................................................................ 54
Anexos .......................................................................................................................................... 55
Anexo 1. Estados Financieros 2015 y 2016 .............................................................................. 55
Anexo 2. Estados Financieros 2017 y 2018 .............................................................................. 55

Lista de tablas vi
Tabla 1. Cifras Estado de Situación Financiera 2015 al 2018 ...................................................... 21
Tabla 2. Datos inventarios y proveedores del año 2015 al 2018 .................................................. 22
Tabla 3. Datos activo corriente e inventarios del año 2015 al 2018 ............................................. 23
Tabla 4. Datos de Cuentas por pagar y pasivos años 2015 al 2018 .............................................. 24
Tabla 5. Variación de los resultados de los años 2015 al 2018 .................................................... 25
Tabla 6. Indicadores de Liquidez rango años 2015 al 2018 ......................................................... 26
Tabla 7. Indicadores de Endeudamiento ....................................................................................... 26
Tabla 8. Indicadores de Actividad años 2015 al 2018 .................................................................. 27
Tabla 9. Ciclo del Efectivo años 2015 al 2018 ............................................................................. 30
Tabla 10. Desembolso de recursos por concepto año 2018 .......................................................... 32
Tabla 11. Diferencia en cambio reconocida en los años 2015 al 2018 ......................................... 35
Tabla 12. Diferencia en cambio reconocida 2018 por pago de obligaciones ............................... 37
Tabla 13. Flujo de caja proyectado del 2019 al 2020. .................................................................. 43
Tabla 14. Comportamiento de la tasa representativa del mercado por año .................................. 44
Tabla 15. Tasa de cambio estimada por año ................................................................................. 45
Tabla 16. Proyección de compras de acuerdo a las ventas esperadas. .......................................... 45
Tabla 17. Comparación de la deuda actual, compras y pagos proyectados. ................................. 45
Tabla 18. Desembolso de recursos por concepto pago de proveedores del 2018 ......................... 47
Tabla 19. Comparación de tasa de cambio en pagos realizados en mayo de 2018 ....................... 49
Lista de Ilustraciones vii
Ilustración 1. Organigrama Acqua Marketing Colombia SAS ....................................................... 8
Ilustración 2. Ubicación de la sede administrativa Acqua Marketing Colombia SA ..................... 9
Ilustración 3. Tienda Puma El Tesoro Medellín ........................................................................... 10
Ilustración 4. Comportamiento Estado de Situación Financiera 2015 al 2018 ............................. 21
Ilustración 5. Porcentaje de inventarios frente a los proveedores rango 2015-2018 .................... 22
Ilustración 6. Participación del inventario en el activo corriente.................................................. 23
Ilustración 7. Participación de las cuentas por pagar en el pasivo corriente rango 2015-2018 .... 24
Ilustración 8. Análisis del patrimonio vs Estado de Resultados Integral ...................................... 25
Ilustración 9. Distribución de los recursos económicos para el año 2018 .................................... 32
Ilustración 10. Variación diferencia en cambio del 2015 al 2018 ................................................ 36
Ilustración 11. Valor porcentual diferencia en cambio por proveedor extranjero año 2018 ........ 37
Ilustración 12. Tasa de cambio representativa del mercado (TRM) año 2018 ............................. 48
Ilustración 13. Diagrama con propuesta de plan de acción .......................................................... 50
Ilustración 14. Variaciones de inventarios 2015 al 2022 .............................................................. 52
Ilustración 15. Variación de las obligaciones a proveedores del exterior 2015 al 2022 ............... 52
Ilustración 16. Variación de la diferencia en cambio del 2015 al 2022 ........................................ 53

1
Introducción
El pasado 10 de julio el periódico “La República”, publicó un artículo
llamado “No planear y acumular está entre los 10 errores más comunes de las Pymes”, el
cual revela, que uno de los principales problemas de estas organizaciones, está, en la alta
acumulación de sus inventarios, cifra que les podría estar quitando el 10% de la
productividad afirma la periodista Angélica Benavides.
Y es que, si no existe una óptima rotación de las mercancías, las compañías
podrán enfrentar sobre costos, logísticos y financieros, o tener almacenamiento de
mercancías obsoletas, que no permiten el abastecimiento, de lo que, en realidad rota de

manera continua, generando una disminución en la calidad del servicio.
Es de anotar, que las compañías llegan a enfrentar problemas de liquidez, por la
baja rotación de inventarios. Pasado el tiempo, es un reto convertirlos en efectivo
rápidamente, dejándole endeudamientos innecesarios a la compañía y generando sobre
costos en la logística, deteriorando el equilibrio financiero.
Adicionalmente, si las empresas realizan transacciones en el exterior, deben
analizar muy bien los movimientos que ejecutarán, debido a la fluctuación de la tasa
representativa del mercado (TRM) y el dinero en el tiempo, rubros que pueden afectar de
manera importante los resultados de una compañía, si no se controlan con una adecuada
planeación financiera.
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Conceptos Clave
Inventarios
La Norma Internacional de Contabilidad número dos, define, los inventarios como
aquellos activos que tiene toda empresa para ser vendidos en el curso normal de la
operación, están en proceso de producción para la venta, se encuentran en forma de
materiales o suministros para ser consumidos en el proceso de producción, o en el
suministro de servicios.
“El inventario corresponde a la mercancía que una compañía tiene para la venta o
a aquellos elementos que tiene para ser consumidos y transformados en productos
tangibles que posteriormente serán comercializados. Por lo general, en las compañías
industriales o comercializadoras los inventarios son su principal activo, al ser el recurso
con el que cuenta para desarrollar su actividad, vender o transformar.” (FAEDIS,
UNIDAD 4 conceptos básicos de los inventarios, p. 5).
Cuentas por Pagar
Son un pasivo financiero, el cual genera una obligación contractual para entregar
dinero u otros activos financieros a terceros, a otra entidad o persona natural. (Decreto
2706, anexo capítulo X, 2012, p. 25).

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Diferencia en Cambio
Es la que surge al convertir un determinado número de unidades de una moneda a
otra moneda, utilizando tasas de cambio diferentes. (NIC 21, 1993, P. 1340).
El Banco de la República describe dos movimientos que se dan en la tasa de
cambio, el primero de ellos la devaluación “Así se llama el movimiento hacia arriba de
la tasa de cambio; es decir, cuando hay que dar más pesos por cada dólar que se negocia.”
y el Segundo será la revaluación “Así se llama el movimiento hacia abajo de la tasa de
cambio; es decir, cuando hay que dar menos pesos por cada dólar que se negocia.”
(Banco de la República).
Riesgo Cambiario
Son los posibles cambios que existan en la moneda, por importes positivos o
negativos y las compañías deben buscar estrategias que les permitan compensarlos.
Según el Banco de la República esto surge por dos eventos:
1. La tenencia de activos o pasivos en una moneda distinta a la moneda de origen,
en la que se tiene el resto de su balance. Estos activos/pasivos pueden representar
saldos o flujos, es decir, una deuda sería un saldo, el pago de sus intereses sería
un flujo.
2. Las fluctuaciones en el precio de la moneda extranjera, es decir, las fluctuaciones
de la tasa de cambio. (Banco de la República)

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Instrumento de Cobertura
Es un derivado designado o bien (sólo en el caso de la cobertura del riesgo de tasa
de cambio) un activo financiero o un pasivo financiero no derivado cuyo valor razonable
o flujos de efectivo generados se espera que compense los cambios en el valor razonable
o los flujos de efectivo de la partida cubierta. (NIC 39, 1993, P. 1195).
Cuello de Botella
Un cuello de botella se denomina a todo elemento que disminuye o afecta el
proceso de producción en una empresa. Se denomina así a aquellas actividades que
disminuyen el proceso de producción, incrementando los tiempos de espera y reduciendo
la productividad, lo cual genera un aumento en el costo final del producto. Para evitarlo,
las empresas deben identificar cuáles son las principales causas que las generan.
(Universidad Privada del Norte, 14 noviembre 2016, “¿Qué es un cuello de botella en el
proceso de producción?).
Subyacente
El prefijo “Sub”, que significada “debajo”
El verbo “iacere”, que es equivalente a “estar tendido”
El sufijo “nte”, que lo que viene a hacer es indicar al “agente”.
Permanecer oculto o debajo de alguna cosa.
Julián Pérez Porto y María Merino. Publicado: 2014. Actualizado: 2016.

Definición.de: Definición de subyacente (recuperado de https://definición.de/subyacente/)
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Problema Estudio
Planteamiento del Problema
Uno de los principales problemas financieros, que aquejan a las compañías
colombianas, es la falta de planeación, a la hora de adquirir sus inventarios. Generando
un círculo que desencadena pérdidas importantes. Parte de esto provocado por los altos
costos financieros, más aún, cuando se habla de obligaciones en moneda extranjera.
Quitándoles así toda posibilidad de solvencia económica.
Delimitación del Problema
Se analizarán los problemas que afectan la gestión financiera, la rotación de
inventarios, el endeudamiento y la liquidez de la empresa Acqua Marketing Colombia
SAS comercializadora de calzado deportivo marca PUMA ubicada en la KRA 97 N. º 24
C 23 Bodega 12 de la ciudad de Bogotá.
Objetivos
Objetivo General
Presentar una propuesta de plan de acción que le permita a Acqua Marketing
Colombia SAS optimizar su gestión financiera a través del mejoramiento de la planeación
y administración de sus inventarios, con el fin de determinar el impacto que se genera
sobre la liquidez.
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Objetivos Específicos
 Realizar un análisis de la gestión financiera en la compañía, mediante el uso
de indicadores financieros de, rotación, endeudamiento y liquidez con el fin
de determinar la problemática, el impacto y las consecuencias.
 Emitir un diagnóstico a partir del análisis financiero realizado.
 Presentar una propuesta, de un plan de acción que mejore la problemática
identificada previamente, para implementarlo en la compañía.
Contextualización de la compañía
Reseña Histórica
El 29 de marzo de 2007 se inscribe en la Cámara de Comercio la sociedad
comercial ACQUA MARKETING COLOMBIA SAS, por medio de escritura pública
N°0000641 de la Notaria 52 de Bogotá con matrícula mercantil N° 0168040. El objeto de
la sociedad es la importación, distribución y comercialización de todo tipo de ropa, calzado
y accesorios deportivos; esta compañía pertenece al holandés Ronaldus Van Hal y su hijo
Sebastien Van Hal quienes deseaban potencializar la marca PUMA en el país al igual que en
otros países latinoamericanos como Panamá, Chile, Costa Rica, etc.
En Panamá el señor Ronaldus posee una compañía llamada WORKOUT,
denominada distribuidor especial de la marca PUMA en Latinoamérica, quien a su vez es el
único proveedor de la marca PUMA en Colombia, a partir del año 2011 la compañía inició
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la apertura de almacenes en el país y año tras año se fue expandiendo, a la fecha Acqua
Marketing tiene 29 establecimientos activos.
Actualmente la marca es impulsada a nivel mundial por celebridades como Kylie
Jenner, Usain Bolt atleta de Jamaica, Selena Gómez, Rihanna, Cara Delevingne, Carolina
Cruz entre otros influencers; Respecto a los equipos de futbol la marca patrocina a el
Manchester City, Valencia, Borussia Dortmund, Milán, Palmeiras, la Selección de Italia,
Independiente Medellín y el Deportivo Cali, dentro de los acuerdos comerciales con
jugadores de futbol se encuentran Pele, Diego Armando Maradona, Luis Suarez, Kun
Agüero, Pep Guardiola entre otros.
Misión
En Colombia somos una empresa que Representa, comercializa y distribuye
productos de la marca deportiva mundialmente reconocida PUMA, poniendo a
disposición de nuestros clientes los mejores productos en línea deportiva, Golf, LifeStyle,
Motor Sport, comprometidos con la excelencia en la calidad de todos nuestros productos
y a la vanguardia de la moda; con el objetivo de dar cumplimiento a las necesidades,
exigencias y expectativas de nuestros clientes. “Acqua Marketing Colombia SAS. (2019). Manual
del Sistema de gestion integral (v2). Recuperado de: server/calidad/ISO9001”.
Visión
Para el año 2020 Posicionarnos como la más grande distribuidora y representante
de la Marca PUMA a nivel nacional, abarcando gran parte del territorio colombiano
entregando a nuestros clientes todos los productos de la marca PUMA por medio de
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diferentes mercados y con diferentes estrategias comerciales es decir evolucionando tal
como lo requiera el cliente, apoyándonos en nuestro talento humano mantener los
mejores estándares de calidad en productos y servicio al cliente. “Acqua Marketing Colombia
SAS. (2019). Manual del Sistema de gestion integral (v2). Recuperado de: server/calidad/ISO9001”.
Organigrama
Ilustración 1. Organigrama Acqua Marketing Colombia SAS
Fuente: Acqua Marketing Colombia SAS. (2019). Organigrama Acqua Marketing Colombia SAS (v2).
Recuperado de informes de calidad.
Uno de los principios del Control Interno es la segregación de funciones, está no
se cumple dentro de la compañía, pues el departamento contable y financiero se
encuentra a cargo del gerente financiero, quien a su vez ejerce el cargo de contador
público, sus principales funciones son liderar el departamento y realizar el análisis de los
resultados periódicos para la toma de decisiones. Es de resaltar que según la NIA 315, la
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finalidad de la segregación de funciones es reducir las oportunidades de que cualquier
persona esté en una situación que le permita a la vez cometer y ocultar errores o fraude en
el curso normal de sus funciones.
Entre sus principales colaboradores se encuentra, el analista contable quien
verifica la información contable, asegura su veracidad, presenta informes y garantiza el
cumplimiento de las obligaciones de la compañía. El asistente contable examina varios
procesos y presenta algunos informes. Los auxiliares contables se encargan de registrar
las transacciones comerciales, (compras, ventas, ingresos y egresos de dinero).
Ubicación
La sede administrativa de la compañía se encuentra ubicada en el MUELLE
INDUSTRIAL N°1 Dirección Carrera 97 # 24 c 23 Bodega 12 barrio Puerta de Teja
Fontibón.
Ilustración 2. Ubicación de la sede administrativa Acqua Marketing Colombia SA
Fuente: “Google. (s.f.). [Mapa de Bogotá, Colombia en Google maps]. Recuperado el 25 de Julio, 2019,
de: https://www.google.com.co/maps/@4.6315748,-74.0699088,11.79z?hl=en”
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Almacenes Puma
Los almacenes Puma se dividen en dos, las tiendas de línea en donde se
encuentran las colecciones actuales y las tiendas Outlet en donde se encuentran productos
de diferentes colecciones y a menores precios.
Los almacenes se encuentran ubicados de forma estratégica en diferentes puntos
de la ciudad y del país, en centros comerciales o en lugares constantemente concurridos,
de manera que los clientes puedan estar al tanto de los cambios de colección, días de
descuentos, “trasnochones” y demás eventos.
Ilustración 3. Tienda Puma El Tesoro Medellín
Fuente:” (2019). puma-el-tesoro-fachada, recuperado de: https://eltesoro.com.co/tiendas/puma/”
Proceso de gestión financiera
La gestión financiera en la compañía se encuentra a cargo del gerente financiero,
al finalizar cada trimestre del año el dueño de la compañía realiza una visita a Colombia,
donde se evalúan diferentes aspectos importantes de la marca, como, la imagen, las
colecciones y el inventario disponible, la apertura de nuevos almacenes y los resultados
financieros a la fecha para la toma de decisiones.

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Para ello es necesario realizar diferentes informes, en donde, se evalúa la
rentabilidad de los almacenes, validando las ventas por referencia, las ventas por metro
cuadrado y la cantidad de productos vendidos por unidad y por precios, en cada almacén
se verifican y se realiza un control de los costos y gastos asociados a la actividad,
adicionalmente se verifica el uso de los recursos, es decir se entrega un informe, en
donde, se describe ampliamente los débitos realizados de la cuenta bancaria principal, y
por último se realiza una revisión de las cuentas por cobrar y por pagar existentes.
Descripción de procesos contables y financieros para la gestión financiera
En el departamento de contabilidad, se distribuyen las labores de tal manera que
se realice un control efectivo de los recursos de la compañía, inicialmente los almacenes
deben enviar a diario un correo electrónico, en donde, notifican las ventas realizadas, las
devoluciones, los recursos recibidos de cada medio de pago (Efectivo, tarjetas, bonos
Sodexo y Bigpass y Sistecrédito) y los gastos del día.
Al día siguiente las auxiliares deben verificar esta información y descartar
posibles sobrantes o faltantes de efectivo por errores en transacciones, después del medio
día se verifican los bancos para confirmar que las consignaciones de las ventas en
efectivo se realicen sin inconvenientes.
En seguida con ayuda de una interfaz del software de facturación Retail-Pro, se
cargan las ventas al software contable Helisa, al finalizar cada mes se concilian los
ingresos del periodo con el Software de facturación y se concilian los bancos, es
importante resaltar que los recursos de cada almacén ingresan a la cuenta bancaria de
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cada tienda, éstos se trasladan semanalmente a la cuenta bancaria principal y a las
carteras colectivas para realizar pagos y generar rendimientos.
Respecto a la facturación de compras y servicios, se realiza la validación de la
factura con el área correspondiente y se registran en contabilidad, enseguida se entregan
los documentos físicos al analista contable, para verificar que se registren correctamente
todas las operaciones. Además, semanalmente el gerente financiero se reúne con el
gerente general para autorizar los pagos que se realizan los días viernes.
El proveedor principal es WORKOUT INC empresa ubicada en Panamá, se
encarga de distribuir los productos de la marca a diferentes países, por lo tanto es
intermediaria entre Alemania y Suramérica, anualmente el gerente se reúne con Puma
Alemania para elegir la colección del año siguiente y periódicamente se solicita a
Workout la cantidad necesaria de productos de acuerdo a las ventas esperadas y la
apertura de tiendas proyectadas, los productos se adquieren por medio de importaciones y
para realizar el pago de las importaciones se evalúa la cantidad de dinero que se pagará a
Workout de acuerdo a la fluctuación del dólar.
Para ello inicialmente se realizaba la compra de las divisas y se pagaban por
medio de la plataforma de comercio exterior del banco BBVA, allí se adjuntaban los
formatos enviados al Banco de la República, las facturas pagas, las declaraciones de
importación y el documento de transporte, luego de realizar un análisis de los gastos
bancarios y los riesgos, se llegó a la conclusión de realizar los pagos por medio de la
cuenta de compensación, ya que las obligaciones se encuentran en dólares, se hace

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necesario implementar algunos instrumentos de cobertura, para mitigar el riesgo asociado
a la fluctuación del dólar.
Adicionalmente, se pagan intereses de un crédito de mil cuatrocientos sesenta
millones de dólares (1.460.000 USD), por medio de la cuenta de compensación, por lo
tanto, es necesario realizar compra de divisas para trasladar los recursos a la cuenta del
exterior y de allí se debitan automáticamente dichos intereses.
Marco Teórico
Breve reseña histórica de la gestión financiera
En las organizaciones se observan varias etapas de la evolución de la gestión
financiera.
Principio siglo XX: los problemas financieros se estudian dentro de la economía
de la empresa. Se producen gran cantidad de fusiones, adquisiciones, emisiones de
acciones, obligaciones y renace el interés por las finanzas en las empresas y los mercados
de capitales.
Depresión de 1929: los años 1920 tuvieron márgenes altos y actividad industrial
creciente, pero las empresas no encontraron suficiente demanda, y se acumularon stocks.
Aparecen los problemas de liquidez y los estudios financieros se centran en las quiebras y
suspensiones de pagos.
Final de la 2ª guerra mundial: se reconstruye la industria en la posguerra con la
exigencia de grandes recursos financieros. Los estudios se centran en cómo soportar los
costos financieros que implican las necesidades de recursos.

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Década de 1960: asoman nuevas industrias y disminuye la rentabilidad de las
tradicionales. El interés se centra en la disminución de los costos de capital y en la
búsqueda de inversiones rentables. La determinación de la estructura financiera óptima
resulta fundamental en este esquema.
e) A partir de los años sesenta el enfoque de las finanzas, pasa a ser analítico en lugar de
descriptivo. La dirección financiera ha de responder a tres preguntas que están
interrelacionadas:
¿Qué activos debe adquirir la empresa?
¿Qué volumen de fondos debe invertir?
¿Cómo financiarse?
En la actualidad muchas organizaciones aplican un enfoque sistémico para medir
el valor de sus actividades, consistente en una fuerte interrelación entre los rendimientos
productivos, la rentabilidad económica y la disponibilidad financiera. Esta postura
favorece el establecimiento de estrategias superiores encauzadas en los negocios de la
organización. (Albornoz, 2012)
Gestión financiera
El rol de un administrador tiene como objetivo principal, maximizar las utilidades
de los socios. Generando un crecimiento en el valor actual de la inversión por medio de la
implementación de nuevos proyectos, que aumenten el valor de la compañía en el
mercado.
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Las finanzas consisten en la planeación de los recursos económicos para su
aplicación de la mejor forma posible, en busca de la reducción de la incertidumbre de la
inversión, todo esto con la finalidad de obtener el máximo valor de la empresa.
La función financiera es la actividad por la cual el administrador financiero prevé, planea,
organiza, integra, dirige y controla. Se divide en dos áreas de decisiones:
Decisiones de inversión: dónde invertir los fondos y en qué proporción.
Decisiones de financiamiento: cómo obtener los fondos y en qué proporción.
Aplicaciones y relaciones de los conceptos asociados con la función

financiera.
Flujos de fondos
La mayor parte de la información surge de la contabilidad misma sin perjuicio de
que ésta no es la única fuente de información, requiriéndose también presupuestos, planes
de negocios y proyectos, tableros de control, etc.
El riesgo y el rendimiento
El contexto en que se lleva a cabo el proceso de decisión financiera es de riesgo e
incertidumbre. A estos efectos, se tratará de tener una gestión de riesgos efectivos,
logrando que se asuma estrictamente los necesarios para llevar a cabo la estrategia
preestablecida en la que previamente fueron ponderados los rendimientos con los riesgos
de operación. Desde esta posición podemos decir que un peso sin riesgo vale más que un
peso con riesgo.
Cada nivel de riesgo asocia un rendimiento esperado. En ciertas circunstancias,
aumentar el uso de recursos de terceros provoca, por un lado, una disminución en el costo
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del financiamiento de la empresa y, por el otro, un incremento del riesgo. De allí la
íntima relación entre rendimiento y riesgo para un activo o pasivo particular.
Generalmente, esta relación entre riesgo y rendimiento esperado para una decisión
financiera es positiva, es decir que, a menor riesgo, menor rendimiento y por ende a
mayor riesgo, mayor rendimiento.
Las variables de flujo y las variables de stock
Las finanzas toman en consideración tanto las variables de flujo (por ejemplo, los
ingresos y egresos) como las variables de stock (cuentas a cobrar, inventarios, etc.). La
distinción de las variables mencionadas permite sacar conclusiones de un flujo de fondos
sobre la liquidez de los activos, o bien sobre la exigibilidad de las deudas, la capacidad de
pago, etc. (Albornoz, 2012)
Liquidez
La función de un director financiero es compleja. Sin embargo, hay dos cuestiones
que jamás puede olvidar: la rentabilidad y la liquidez. El ciclo de toda empresa se basa en
lograr la máxima rentabilidad asegurando la liquidez. Así, las empresas se crean
aportando dinero por parte de accionistas y de otros interesados. Con ese dinero se
realizan unas inversiones, cuyo objetivo es traducirlas en beneficio. Sin embargo, ésta es
una condición necesaria, no suficiente, para lograr la continuidad de la empresa.
La liquidez es un aspecto crucial para una empresa. El análisis de la liquidez se
puede realizar desde un punto de vista estático, utilizando ratios, que pretenden indicar la
situación de liquidez de una empresa. Así, el llamado “ratio de liquidez” (activo

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circulante/pasivo circulante), puede ofrecer información, pero, en la misma medida en
que la aporta, esconde numerosa información.
Otra manera de analizar la liquidez de una empresa es valorar su capacidad de generación
de tesorería y las conexiones existentes entre la generación de fondos y las inversiones en
circulante.
Un ciclo de explotación largo indica que el dinero está más tiempo, por término
medio, invertido en la empresa. No hay que olvidar que esta inversión en aspectos tales
como inventarios –tanto de materias primas, productos en curso o productos terminados,
como en derechos de cobro– hay que financiar, con el coste consiguiente.
Esto ocurre con las compras a los proveedores cuyo pago, dependiendo del sector,
se puede aplazar. El ejemplo más típico de un exceso de financiación por la actividad se
da en el sector de la gran distribución, en el que la financiación otorgada por los
proveedores (pasivo circulante) permite financiar la inversión en inventarios y derechos
de cobro (activo circulante), provocando situaciones de exceso de financiación.
Lo más destacable del ciclo de explotación es sus implicaciones a largo plazo. En
la medida en que el activo circulante operativo (inventarios y clientes) sea superior al
pasivo circulante operativo (acreedores comerciales o proveedores), habrá una inversión
neta en las operaciones que, en la medida en que el ciclo de explotación es indefinido, se
mantendrá, a su vez, indefinidamente. Esa diferencia es la que se conoce como
“Necesidades de fondos operativos”, que sería la inversión permanente que hay en las
operaciones. (Gurriarán, 2004).

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Forward como instrumento de cobertura
Los forwards son derivados financieros que permiten asegurar un tipo de cambio
a futuro de este modo el cliente se encuentra cubierto ante los movimientos de la tasa de
cambio. Son creados a la medida de las necesidades del cliente es decir Monto y plazo.
Modalidades.
Delivery: Se realiza para operaciones obligatoriamente canalizables por un intermediario
del mercado cambiario (IMC), en esta modalidad se realiza la entrega total del subyacente
en la fecha de vencimiento pactada al momento de la celebración del contrato.
Non-Delivery: En esta modalidad se realiza un cumplimiento financiero es decir que el
día del vencimiento de la operación se realiza una compensación de entre la tasa pactada
de la operación y la tasa representativa del mercado (TRM) de ese día.
Beneficios.
● No se debe hacer un desembolso inicial para contratar este producto, por lo tanto,
tiene un alto nivel de apalancamiento.
● Conocer con anticipación cuál va a ser tu flujo de caja.
● Este tipo de productos se pueden, anticipar, fraccionar o prorrogar, dependiendo
de las condiciones del mercado.
(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia S.A, 2019)
Las Opciones como instrumento de cobertura
Es un instrumento financiero que otorga al comprador el derecho y al vendedor la
obligación de realizar la transacción a un precio fijado en una fecha determinada donde el

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comprador deberá pagar una prima al vendedor por obtener este producto. Hay dos tipos
de opciones:
Hay dos tipos de opciones:
● Opción call: da el derecho de comprar un activo subyacente a un precio
determinado en una fecha futura.
● Opción put: da el derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado
en una fecha futura.
Beneficios:
● El comprador de la opción tiene el derecho de ejercer o no la opción, por lo cual
no es obligatorio.
● Obtener beneficio en caso de que el mercado tenga un comportamiento contrario
al de la cobertura: en cuanto al comprador de la opción call, va a estar cubierto cuando el
mercado esté a la baja y tendrá beneficios cuando el mercado se encuentre al alza, y en el
caso de la opción put, cuando esté a la baja el mercado, el comprador de la opción
obtendrá mayores beneficios.
(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia S.A, 2019)

20
CAPITULO 1
Análisis financiero de Acqua Marketing Colombia SAS
Análisis de los estados financieros
Revisando las cifras de los últimos 4 años, se puede evidenciar un
comportamiento creciente en activos y pasivos simultáneamente, que corresponden en un
alto porcentaje a “Inventarios”, “Efectivo y equivalente al efectivo” y “cuentas por pagar
comerciales”, respectivamente.
Como se puede observar en los estados financieros (ver anexo 1 y 2), los
“inventarios” han tenido un crecimiento exponencial correspondiente a importaciones de
altos volúmenes de mercancía. En consecuencia, el concepto “cuentas por pagar
comerciales”, denota un crecimiento promedio del 70% en los últimos años,
correspondiente al no pago de la facturación de proveedores del exterior.
Por su parte el patrimonio ha tenido un comportamiento variable, en los tres
primeros años analizados se dio un crecimiento y para el último año una disminución
considerable. Es de anotar que la compañía para el año 2015 generó importantes pérdidas
de mil setecientos cuarenta y un millones seiscientos cuatro mil setecientos sesenta y seis
pesos colombianos ($1.741.604.766) que fueron soportadas por utilidades que se tenían
de ejercicios anteriores, además para el año 2018 se dio una disminución por una pérdida
significativa en la utilidad del ejercicio por un valor de mil ciento cuarenta y dos millones
cuatrocientos treinta y un mil doscientos veintiún pesos colombianos ($1.142.431.221).

21
Ilustración 4. Comportamiento Estado de Situación Financiera 2015 al 2018
Fuente: Elaboración Propia con base en los Estados Financieros de Acqua Marketing Colombia SAS
Tabla 1. Cifras Estado de Situación Financiera 2015 al 2018

TOTAL
AÑO ACTIVO PASIVO
PATRIMONIO
2015 17.191.583.990 14.695.613.116 2.495.970.874
2016 20.577.359.676 17.610.329.515 2.967.030.161
2017 32.724.412.163 28.037.074.882 4.687.337.282
2018 57.606.474.413 54.009.367.351 3.597.107.062
La gráfica 1 devela que en promedio de los años analizados 2015 -2018, la
compañía adeuda el 87,62% de sus activos y que el comportamiento del activo frente al
pasivo va en decadencia puesto que los estados financieros denotan un aumento de la
participación de este último.

22
Ilustración 5. Porcentaje de inventarios frente a los proveedores rango 2015-2018
Tabla 2. Datos inventarios y proveedores del año 2015 al 2018

AÑO PROVEEDORES INVENTARIOS PORCENTAJES
2015 8.515.881.784 5.316.185.225 62,43%
2016 10.691.514.802 8.575.401.137 80,21%
2017 19.788.212.050 17.485.888.890 88,37%
2018 45.306.315.334 26.315.085.161 58,08%
Como se puede evidenciar en la tabla 2, dentro del rango de años analizado la
compañía debe más del 50% de sus inventarios, es de anotar que para los años 2016 y
2017 debían en promedio el 84% los inventarios, cifra que para el año 2018 disminuyó,
como se evidencia deben el 58% de sus existencias.

23
Ilustración 6. Participación del inventario en el activo corriente
Tabla 3. Datos activo corriente e inventarios del año 2015 al 2018

ACTIVO TOTAL
AÑO INVENTARIOS
CORRIENTE ACTIVO
2015 8.217.349.908 5.316.185.225 17.191.583.990
2016 10.587.827.565 8.575.401.137 20.577.359.676
2017 22.240.013.220 17.485.888.890 32.724.412.163
2018 46.168.257.458 26.315.085.161 57.606.474.413
Se puede apreciar que la participación el activo corriente frente al total de activos
aumenta progresivamente, pues para el año 2015 era de un 47,80% pero para el 2018
cerró en 80,14%. Esto se explica por el aumento acelerado del concepto inventarios,
como lo muestra la gráfica.

24
Ilustración 7. Participación de las cuentas por pagar en el pasivo corriente rango 2015-
2018
Tabla 4. Datos de Cuentas por pagar y pasivos años 2015 al 2018

CUENTAS POR PAGAR
AÑOS PASIVO CORRIENTE TOTAL PASIVO
COMERCIALES
2015 8.837.598.916 8.515.881.784 14.695.613.116
2016 13.229.292.915 10.691.514.802 17.610.329.515
2017 23.680.434.882 19.788.212.050 28.037.074.882
2018 49.264.732.351 45.306.315.334 54.009.367.351
Como se puede observar el pasivo corriente frente al pasivo total muestra un
crecimiento constante, para el año 2015 inicia con un 60,14% y para cierre 2018 un
91,22%, presentando un comportamiento similar al del activo. Es de anotar que el pasivo
crece más rápido que el activo por la acumulación de facturas que no se pagan.
A continuación, en la tabla 5 e ilustración 8, queda en evidencia un concepto que
está afectando fuertemente los resultados de la compañía y disminuyendo el patrimonio,

25
los gastos financieros, dicho concepto está discriminado principalmente por la diferencia
en cambio, cifra que se eleva para el 2015 y 2018, años en los que se cancela cartera
atrasada con proveedores del exterior, esta decisión le costó pérdidas significativas a la
compañía en ambos periodos.
Es de anotar que el patrimonio está en decadencia lo que pone en peligro no solo
los rendimientos de los accionistas, sino, también el concepto de hipótesis de negocio en
marcha.
Tabla 5. Variación de los resultados de los años 2015 al 2018

AÑOS 2015 2016 2017 2018
INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS 14.700.554.668 24.803.143.133 35.089.746.669 52.064.795.891
COSTO DE VENTAS 7.528.918.218 13.781.556.721 19.328.508.966 31.164.981.620
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 2.248.012.819 3.329.097.156 3.371.756.163 4.387.970.156
GASTOS DE VENTAS 3.290.304.373 5.899.067.841 9.669.587.840 13.450.349.869
RESULTADO DEL EJERCICIO - 1.741.604.767 2.326.767.668 1.720.307.121 - 1.142.431.221
GASTOS FINANCIEROS 3.450.066.317 509.278.471 753.446.423 4.864.026.227
TOTAL PATRIMONIO 2.495.970.874 2.967.030.161 4.687.337.282 3.597.107.062
Ilustración 8. Análisis del patrimonio vs Estado de Resultados Integral
26
Análisis de indicadores financieros
Indicadores de liquidez.
Tabla 6. Indicadores de Liquidez rango años 2015 al 2018
AÑOS 2015 2016 2017 2018

Razón corriente 0,92 0,80 0,93 0,93
Prueba Acida 0,32 0,15 0,20 0,40
Capital neto de trabajo 113.731.992 - 1.440.421.662 - 1.440.421.662 - 3.096.474.893
Acqua tiene el indicador de razón corriente y prueba acida, por debajo de 1 todos
los años, lo que indica que no tiene solvencia ni capacidad. Por lo tanto, es evidente que
existe un déficit de capital puesto que las exigencias de los pasivos corrientes no
alcanzaron a ser cubiertas por los activos corrientes o por el flujo de caja generado por los
mismos, induciendo a la compañía a tener un alto riesgo de iliquidez.
Indicadores de endeudamiento.
Tabla 7. Indicadores de Endeudamiento

AÑOS 2015 2016 2017 2018
Nivel de Endeudamiento 85,48% 85,58% 85,68% 93,76%
Endeudamiento Financiero 39,85% 17,68% 12,43% 9,16%
Impacto de la Carga Financiera 23,47% 2,05% 2,15% 9,34%
Cobertura de intereses 47,34% 352,15% 360,99% 62,94%
Concentración del endeudamiento a corto plazo 60,14% 75,12% 84,46% 91,22%
Concentración de las obligaciones financieras 39,86% 24,90% 15,55% 8,83%
27
La compañía presenta un alto nivel de endeudamiento, más del 80% de los activos
de Acqua, han sido financiados por los acreedores en los últimos cuatro (4) años. Sumado
a lo anterior se puede evidenciar que el endeudamiento financiero aparentemente ha
disminuido frente a las ventas de cada año, pero en realidad no es tan representativa y lo
que ha favorecido este índice es el aumento en el ingreso operacional.
Indicadores de actividad.
Tabla 8. Indicadores de Actividad años 2015 al 2018

AÑOS 2015 2016 2017 2018
Rotación de cartera (días) 42,86 50,00 85,76 50,82
Periodo promedio de cobro 268,96 380,57 270,76 242,15
Rotación de Inventarios 1,65 1,67 1,45 1,33
Días de inventario a mano 218,74 215,95 247,46 270,46
Ciclo de efectivo -7,36 -114,62 62,45 79,13
Ahora bien, esto se puede ver mejor en la tabla 8, analizando los indicadores de
actividad que reflejan un comportamiento negativo en la rotación de inventarios, puesto
que los días van en aumento, reflejan que en promedio los inventarios son vendidos en
238 días, o dicho de otra forma, las mercancías permanecieron 8 meses en el almacén
antes de ser vendidas, el recaudo en dinero se hace en 57.36 días aproximadamente, para
luego hacer un pago a proveedores en 291 días, lo anterior si se analiza sobre un
promedio de los cuatro años.

28
Políticas de crédito en compras y ventas
La política de crédito de la compañía Acqua Marketing Colombia SAS para
compras y ventas se ejecuta de manera informal, es decir las políticas que se nombran a
continuación no se encuentran disponibles en un documento formal para conocimiento
del cliente o proveedor, sin embargo, las diferentes dependencias que interactúan con
externos informan de forma verbal los puntos a tener en cuenta al momento de una
transacción comercial.
Plazo de pago en días: para las compras y ventas se establece que la fecha
máxima de vencimiento de la obligación es de 30 días, sin embargo, existen algunas
excepciones para ambos casos, es decir si el proveedor o cliente tiene una relación
cercana con el gerente o dueño de la compañía se da prioridad al pago de las obligaciones
y en este caso se cancelarían antes de los 30 días, o por el contrario se otorga mayor
plazo.
Y algunos casos particulares como los arrendamientos, obligaciones tributarias, se
pagan dentro de los 10 primeros días del mes.
Política de crédito: Para otorgar crédito a los clientes la compañía debe conocer
de forma cercana o tener buenas referencias del tercero en el sector del comercio
deportivo, adicionalmente, el monto máximo de crédito para cada cliente lo establece el
gerente general de acuerdo a su comportamiento y cumplimiento.
Política de cobro: La gestión de cartera la realiza el coordinador comercial, si en
algún momento se retrasa el recaudo de la cartera de un cliente, se realiza la gestión de

29
cobro con apoyo de la gerencia general y se establecen reuniones con los clientes para la
negociación.
Política de descuentos: Para las ventas no se otorgan descuentos a los clientes,
pero para los proveedores algunos otorgan descuentos por pronto pago, y a esas
obligaciones se da prioridad.
30
CAPITULO 2
Diagnostico Financiero de Acqua Marketing Colombia SAS
Ciclo de Efectivo
A continuación, se puede notar que uno de los problemas que aquejan a Acqua
Marketing Colombia SAS es que su ciclo de efectivo para los dos últimos años se ve
afectado, principalmente por la baja rotación de inventarios, lo que obligaría a la
compañía a buscar nuevos recursos, diferentes a los propios.
En los primeros años la compañía tuvo un comportamiento positivo, pues para el
2015 tuvo 7 días a favor para el manejo de su efectivo y para el 2016 ciento quince (115),
pero esto se revierte para los años 2017 y 2018 en los que se ve que la compañía no logra
asumir en su ciclo de efectivo todo el endeudamiento lo que implicó salir a buscar otros
recursos diferentes para soportar los 62 y 79 días pendientes del ciclo respectivamente.
Tabla 9. Ciclo del Efectivo años 2015 al 2018

AÑOS 2015 2016 2017 2018
Ciclo Operativo 262 266 333 321
Ciclo de Pagos 269 381 271 242
Ciclo de Efectivo - 7 - 115 62 79
Esto sucede por el aumento del concepto de inventarios como lo muestra el
indicador días de inventario a la mano. Entonces se puede concluir que la gerencia
presenta una falencia en la planeación y ejecución de sus mercancías que deben entrar a
evaluar con los departamentos de compras y operaciones.

31
Gestión financiera y administración de recursos
La correcta administración de los recursos económicos de una compañía asegura
el cumplimiento de las obligaciones de forma estratégica. Al analizar los indicadores de
endeudamiento en el capítulo anterior se observan resultados negativos lo cual disminuye
la independencia para la toma de decisiones en la empresa y pone en riesgo el principio
de negocio en marcha.
Se evidencia que la compañía posee deudas en el exterior de gran magnitud
además de las obligaciones comunes en el desarrollo de sus operaciones, es necesario
establecer proyecciones de pagos para aprovechar al máximo los recursos económicos,
actualmente en la entidad se da prioridad a las obligaciones que afectan el
funcionamiento de la misma como aquellas en las cuales se relaciona el personal,
arrendamientos, servicios públicos, impuestos gravámenes y tasas, reparaciones y
mantenimientos requeridos, etc.; sin embargo, no existe una política de pago para los
proveedores principales de la marca, esto genera un fuerte impacto económico asociado a
las fluctuaciones cambiarias. A continuación, se realiza un análisis de la distribución de
los recursos de la compañía para el año 2018.

32
Tabla 10. Desembolso de recursos por concepto año 2018

Conceptos de Desembolso de Porcentaje de
Total General Año 2018
Recursos Participación
Honorarios 105.848.071 0,2%
Gastos de representación 176.623.557 0,4%
Gastos Administrativos 336.084.364 0,7%
Servicios Públicos 438.023.642 0,9%
Logística y bodega 533.004.955 1,1%
Administración 645.208.873 1,4%
Seguridad Social 750.066.915 1,6%
Publicidad 783.520.548 1,7%
Gastos Bancarios 1.698.769.109 3,6%
Impuestos 1.780.123.015 3,8%
Montaje de tiendas y mantenimiento 2.015.232.855 4,3%
Personal 3.628.890.685 7,7%
Arrendamientos 6.712.545.707 14,3%
Proveedores Del Exterior 12.802.191.586 27,3%
Gastos por importación 14.449.273.723 30,8%
Total General 46.855.407.604 100,0%
Fuente: Elaboración Propia con base en la contabilidad de Acqua Marketing Colombia SAS
Ilustración 9. Distribución de los recursos económicos para el año 2018
33
La ilustración 9 refleja la demanda de recursos económicos para cubrir los
diferentes gastos y obligaciones necesarios para el funcionamiento y desarrollo de la
actividad económica.
En primer lugar, los recursos se disponen para pagar los gastos asociados a las
importaciones, teniendo en cuenta que los productos de la marca se compran a un
proveedor del exterior, se debe cumplir con los tributos requeridos para la
nacionalización de la mercancía, los gastos aduaneros, fletes, seguros, entre otros. Para el
año 2018 el 30,8% de los pagos realizados corresponden a pagos por gastos asociados a
importaciones, por lo tanto, es indispensable verificar la cantidad de la mercancía que se
compra a Workout ya que los indicadores de rotación de inventarios analizados en el
capítulo anterior arrojan resultados desfavorables.
Es importante resaltar que los almacenes a nivel nacional y la sede administrativa
no son propiedad de Acqua Marketing, por lo tanto, es indispensable disponer de los
recursos económicos necesarios para dar cumplimiento a las respectivas obligaciones, en
el año 2018 los arrendamientos corresponden al 14,3% de los pagos realizados, cabe
resaltar que el canon de arrendamiento se encuentra pactado en el contrato, el cual
anualmente se modifica de acuerdo a los incrementos del IPC; sin embargo, se presentan
variaciones ya que en la mayoría de los centros comerciales se realizan cobros de
arrendamiento variable cuando las ventas del almacén superan un tope establecido.
De acuerdo a la actividad de la compañía en fechas especiales como navidad, día
de las madres, ingreso al periodo escolar, se incrementan las ventas; lo cual requiere
contratación de personal adicional que apoye labores comerciales en los almacenes,

34
reflejando para el año 2018 que los desembolsos de efectivo por concepto de personal
corresponden al 7,7% del total de los desembolsos realizados.
Ahora bien, el 27,3% del total de pagos realizados corresponden a las
obligaciones pagadas a proveedores del exterior, actualmente el pago de estas
obligaciones en moneda extranjera, se realiza una vez se ha cumplido con las
obligaciones de mayor impacto económico como las nombradas anteriormente, en
seguida se define el monto en dólares a girar al proveedor y se realiza la negociación de
la tasa de cambio con la entidad bancaria, es de anotar que al no existir algún tipo de
instrumento de cobertura previamente planificado se incurre en gastos por la diferencia
en el cambio de la moneda, lo cual genera problemas de liquidez y un impacto
representativo en el estado de resultados por gasto en diferencia en cambio, como se
observa en el capítulo anterior.
Impacto de la diferencia en cambio sobre el gasto financiero.
De acuerdo a la actividad económica de Acqua Marketing Colombia SAS la entidad
requiere importar los productos de la marca PUMA, el 98.46% de las cuentas comerciales
por pagar a diciembre 31 de 2018 pertenece a proveedores del exterior, en cifras este
porcentaje corresponde a trece millones setecientos veintisiete mil trescientos veintiún
dólares con noventa y dos centavos (USD 13.727.321,92) y de acuerdo a la tasa
representativa del mercado con la que cerró el dólar a diciembre 31 de 2018 que fue de
$3.249,75 las obligaciones con los proveedores del exterior en pesos Colombianos
ascienden a cuarenta y cuatro mil seiscientos diez millones trescientos sesenta y cuatro
35
mil cuatrocientos nueve pesos colombianos con cincuenta y dos centavos
($44.610.364.409.52), teniendo en cuenta la materialidad de esta obligación es
importante realizar un análisis gracias al impacto que se genera en el estado de
resultados.
En el cierre mensual, trimestral y anual de los resultados de la compañía se evalúan
diferentes aspectos como, rentabilidad, cuentas por pagar y por cobrar, uso y destinación
de los recursos, etc. Es indispensable tener claridad del valor actual de las obligaciones
debido a la fluctuación del dólar, por lo anterior mes a mes se reconoce un ajuste por
diferencia en cambio el cual se debita o acredita de las cuentas por pagar a proveedores
del exterior y al finalizar el año se reconoce en el ingreso o gasto.
A continuación, se evidencia el gasto o ingreso reconocido desde el año 2015 al año 2018
por concepto de diferencia en cambio.
Tabla 11. Diferencia en cambio reconocida en los años 2015 al 2018

Diferencia en
2015 2016 2017 2018
Cambio
Gasto 3.080.749.452 2.022.727 65.334.250 3.899.226.355
Ingreso - 865.168.688 - -
Total 3.080.749.452 (863.145.961) 65.334.250 3.899.226.355
TRM a 31 de
3.149,47 3.000,71 2.984,00 3.249,75
Diciembre
36
Ilustración 10. Variación diferencia en cambio del 2015 al 2018
Como se puede observar el impacto en los gastos e ingresos financieros de la
diferencia en cambio, varía de un año a otro de acuerdo a las compras y pagos realizados
y a la variación de la tasa representativa del mercado, con la cual se reconocen las
obligaciones a diciembre 31 de cada año, el año 2018 sufrió un fuerte incremento gracias
al aumento de la tasa representativa del mercado y el volumen de compras realizadas a
Workout, para abastecer los almacenes de acuerdo a la demanda esperada.
Ahora bien, respecto al año 2018 se mostrará a continuación la diferencia en
cambio por proveedor reconocida en los gastos financieros, por ajuste de las cuentas por
pagar y los pagos realizados por tercero para establecer el que genera mayor impacto.
37
Tabla 12. Diferencia en cambio reconocida 2018 por pago de obligaciones

Ajuste en Cuentas
Nombre del Tercero Pago Total General %
Por Pagar
INTERNATIONAL BANK 385.117.910 - 385.117.910 9,88%
BBVA COLOMBIA S A - 32.480.000 32.480.000 0,83%
BIENES SANTAMARTA S A 1.890.213 - 1.890.213 0,05%
COBRA PUMA GOLF INC (43.063) (14.888) (57.951) 0,00%
RUIZ ZAMBRANO JUAN FELIPLEZ 22.981 - 22.981 0,00%
WORKOUT 3.545.722.827 (84.868.263) 3.460.854.564 88,76%
ZEPPELIN 6.199.162 12.719.476 18.918.638 0,49%
Total 3.938.910.030 (39.683.675) 3.899.226.355 100,00%
Fuente: Elaboración Propia con base en la información contable de Acqua Marketing Colombia SAS
Ilustración 11. Valor porcentual diferencia en cambio por proveedor extranjero año
2018
Como se observa en la ilustración 11, el mayor impacto en los estados financieros
por diferencia en cambio se genera por las compras y los pagos realizados al proveedor
principal Workout, por lo tanto es indispensable establecer un plan de pagos que
disminuya el endeudamiento y a futuro la carga financiera por diferencia en cambio; sin
embargo, al abarcar la posibilidad de disminuir las obligaciones con el proveedor

38
principal la compañía debe analizar si la adquisición de mercancía para venta se realiza
de manera objetiva pues de acuerdo al diagnóstico realizado en el capítulo anterior la
rotación de inventario se da cada 270 días para el año 2018, es decir si la compañía
mantiene niveles innecesarios de inventario además de generar sobrecostos por
almacenamiento y deterioro de la mercancía, se aumenta el nivel de endeudamiento, se
disminuye la liquidez, se aumenta el riesgo de un impacto negativo en el estado de
resultados por gastos generados por diferencia en cambio.

39
CAPITULO 3
Propuesta de Plan de Acción
Gestión de inventarios
Tal como fue identificado en el diagnóstico realizado, en la actualidad la
planeación es uno de los puntos más críticos, y el que ha ocasionado en gran parte un
incremento significativo en el volumen de inventario almacenado.
La administración deberá empezar por hacer una depuración de sus mercancías y
una evaluación de los mismas, para tomar decisiones que favorezcan su operación.
Además, deberá analizar de forma objetiva la planeación de la oferta, por medio de un
pronóstico adecuado de la demanda, revisando comportamiento de las colecciones, los
gustos y las necesidades de los clientes y que aporte significativamente a la reducción
actual de los inventarios.
A continuación, se muestra una propuesta de trabajo que le permita a la compañía
mejorar este indicador:
a) Construir un Cronograma de trabajo
b) Elaborar un plan de evacuación de inventarios, que podría ser:
I. Hacer un inventario físico que le permita conocer con exactitud sus
inventarios, a la par con esto se debe garantizar que el sistema que se utiliza
suministra información veraz.
II. Valorizar dichos inventarios y construir una matriz que devele las mercancías
con alta o baja rotación en función a las ventas, asignando un valor porcentual
y acompañado de gráficos que permitan ver el comportamiento de ambos

40
grupos y lograr analizar qué porcentaje de cada uno pertenecen a los
inventarios.
III. Teniendo en cuenta lo anterior, el análisis ABC es el siguiente paso que se
debe aplicar.
IV. Luego de dicho análisis se deberán tomar las referencias de menor rotación y
se construirá una tabla de descuentos por rangos, a partir de los porcentajes de
rotación, para ser ofrecida en las diferentes tiendas.
V. Las mercancías que no logren ser vendidas, deberán ser enviadas a una tienda
en la que se puedan vender a costo, para recuperar algo de la inversión y
depurar al máximo los inventarios.
c) Identificar posibles cuellos de botella en el ciclo de inventarios
d) Reducir tiempos de reabastecimiento
e) Analizar las cantidades de compra y la frecuencia con las que se realizan. Esto
acompañado de un estudio de mercado que demuestre en que momentos del año se vende
más y que tipo de mercancía se mueve con mayor frecuencia según la época. Con lo
anterior también se podría mejorar los pronósticos.
f) Centralización de pedidos que permita tener un stock de seguridad más bajo. Si el análisis
de compras se realiza por tienda los inventarios de seguridad aumentarán, pero si por el
contrario se analiza a nivel global o por zonas disminuirán, entonces se entrará a analizar
el costo de trasportes de mercancía entre puntos vs el costo de mantener altos niveles de
inventarios.
g) Alineamiento de las metas de los directivos de la compañía, apuntando al mismo
objetivo. Replantear la forma de evaluar los diferentes departamentos, se puede caer en el

41
error de medir sin tener en cuentas otras variables, que entre sí pueden afectar uno al otro,
solo por cumplir indicadores que no están apuntando al mismo resultado.
Proyección de pagos anual
La correcta planificación en las organizaciones permite fijar metas específicas y
estrategias para cumplir los objetivos propuestos, por lo tanto, se establece una
proyección de pagos anual de las obligaciones de la compañía de acuerdo a las ventas
esperadas para los años 2019 al 2022.
La compañía establece que las ventas se deben incrementar cada año en un 15% teniendo
en cuenta la inflación, es necesario acotar que para dar cumplimiento a las metas, la
marca debe diseñar estrategias comerciales y alianzas que impulsen la comercialización
de los productos deportivos, adicional a esto se debe abarcar diferentes mercados para
brindar facilidades de pago a los clientes y de acceso a la mercancía, es decir cada
referencia tiene cierta cantidad de productos por talla, se ha evidenciado en el último año
que algunas ciudades de acuerdo a las características físicas de cada cultura presentan una
mayor demanda de artículos deportivos, de acuerdo a la talla o a las especificaciones del
producto y al final los productos que no se venden se bajan de precio, así pues para
generar un incremento en las ventas de los productos que se quedan represados en las
tiendas se debe realizar un análisis importante de manera que se trasladen los productos
de un almacén a otro antes de aplicar descuentos.
Para los gastos se espera un incremento correspondiente al 5% anual con lo cual se espera
cubrir las obligaciones necesarias en el desarrollo de la operación, sin embargo es
importante resaltar que los gastos o egresos por importación en donde se encuentran
42
tributos, fletes, gastos aduaneros, seguros y demás, deben disminuir en un 40% teniendo
en cuenta que existe un stock de inventarios muy elevado y la adquisición innecesaria de
mercancía genera sobre costos en almacenamiento, gastos de importaciones, diferencia en
cambio, etc.
Por otro lado, los gastos correspondientes al montaje y mantenimiento de tiendas deben
disminuir en un 90% ya que para los próximos años no se espera realizar la apertura de
nuevos almacenes, es decir en este rubro solo se proyectan gastos asociados a
mantenimientos normales por daños en las instalaciones de las tiendas, maquinaria o
electrodomésticos.
43
Tabla 13. Flujo de caja proyectado del 2019 al 2020.

Concepto Proyección 2019 Proyección 2020 Proyección 2021 Proyección 2022
Entradas de efectivo
Contado 59.618.703.677 68.561.509.229 78.845.735.613 90.672.595.955
Crédito 12.250.864.774 14.088.494.490 16.201.768.664 18.632.033.963
Saldo Efectivo año anterior - 40.197.650 49.434.687 60.178.649
Total Ventas 71.869.568.451 82.690.201.369 95.096.938.964 109.364.808.567
Salidas de efectivo
Administración 677.469.317 711.342.782 746.909.922 784.255.418
Arrendamientos 7.048.172.992 7.400.581.642 7.770.610.724 8.159.141.260
Gastos Administrativos 352.888.582 370.533.011 389.059.662 408.512.645
Gastos Bancarios 1.783.707.564 1.872.892.942 1.966.537.589 2.064.864.469
Gastos de representación 185.454.735 194.727.472 204.463.845 214.687.037
Gastos por importación 9.103.042.445 9.558.194.568 10.036.104.296 10.537.909.511
Honorarios 113.393.775 119.063.463 125.016.636 131.267.468
Impuestos 1.869.129.165 1.962.585.624 2.060.714.905 2.163.750.650
Logística y bodega 559.655.203 587.637.963 617.019.861 647.870.854
Montaje de tiendas y mttos. 211.599.450 222.179.422 233.288.393 244.952.813
Personal 3.810.335.219 4.000.851.980 4.200.894.579 4.410.939.308
Publicidad 822.696.575 863.831.404 907.022.974 952.374.123
Seguridad Social 787.570.261 826.948.774 868.296.212 911.711.023
Servicios Públicos 459.924.825 482.921.066 507.067.119 532.420.475
Total Gastos 27.785.040.108 29.174.292.113 30.633.006.719 32.164.657.055
Saldos mensuales 44.084.528.344 53.515.909.256 64.463.932.245 77.200.151.512
Saldo en Cartera 3.886.878.258 4.081.222.171 4.285.283.280 4.499.547.444
SALDO TOTAL 40.197.650.085 49.434.687.085 60.178.648.965 72.700.604.069
Pago mínimo a proveedores

40.157.452.435 49.385.252.398 60.118.470.316 72.627.903.465
del exterior
TRM estimada 3.262,35 3.359,89 3.460,35 3.563,81
Pago en dólares estimado 12.309.346 14.698.453 17.373.520 20.379.284
SALDO FINAL EFECTIVO 40.197.650 49.434.687 60.178.649 72.700.604

Como se puede observar se realiza una proyección anual de ventas y gastos, lo
cual genera recursos económicos disponibles, en seguida se proyecta un saldo en cartera
pendiente de cobro de acuerdo al comportamiento que presenta la cartera y un saldo
mínimo a pagar a los proveedores del exterior que corresponde al 99,9% del efectivo
44
disponible después de cubrir las demás obligaciones, porcentaje que se fija de tal manera
que la compañía no agote todos los recursos disponibles.
Respecto a la tasa representativa del mercado que se fija para realizar los pagos a los
proveedores del exterior, se realiza un análisis al comportamiento y variación de la
misma en los últimos 20 años, para establecer un incremento promedio por año como se
muestra a continuación:
Tabla 14. Comportamiento de la tasa representativa del mercado por año

Promedio de Tasa de
AÑO cambio representativa Incremento
del mercado (TRM)
2.000 2.088,14 0
2.001 2.300,10 10,2%
2.002 2.506,55 9,0%
2.003 2.875,91 14,7%
2.004 2.628,47 -8,6%
2.005 2.321,49 -11,7%
2.006 2.358,96 1,6%
2.007 2.076,24 -12,0%
2.008 1.967,11 -5,3%
2.009 2.153,30 9,5%
2.010 1.898,68 -11,8%
2.011 1.846,97 -2,7%
2.012 1.797,79 -2,7%
2.013 1.869,10 4,0%
2.014 2.000,33 7,0%
2.015 2.743,39 37,1%
2.016 3.050,98 11,2%
2.017 2.951,32 -3,3%
2.018 2.956,43 0,2%
2.019 3.262,35 10,3%
Promedio de
3,0%
Incremento por año
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co).
45
Tabla 15. Tasa de cambio estimada por año

Tasa de cambio
representativa del
AÑO
mercado (TRM)
Estimada
2.019 3.262,35
2.020 3.359,89
2.021 3.460,35
2.022 3.563,81
Fuente: Elaboración propia
Tabla 16. Proyección de compras de acuerdo a las ventas esperadas.

Concepto Proyección 2019 Proyección 2020 Proyección 2021 Proyección 2022
Proyección de compras
Total Ventas 71.869.568.451 82.650.003.719 95.047.504.277 109.304.629.918
Costo de Ventas 39.528.262.648 45.457.502.045 52.276.127.352 60.117.546.455
TRM Estimada 3.262,35 3.359,89 3.460,35 3.563,81
Compras en Dólares 12.116.482 13.529.443 15.107.176 16.868.896

El margen de utilidad de los productos Puma se encuentra en promedio en el 45%
es decir que el costo de la mercancía corresponde aproximadamente al 55% de las ventas
por lo tanto se realiza la proyección de las compras necesarias en dólares y realiza una
comparación con los pagos proyectados por año, para identificar si disminuye la deuda.
Tabla 17. Comparación de la deuda actual, compras y pagos proyectados.

Tipo Periodo Compras Pagos Saldo
Saldo Real-Final Diciembre de 2018 13.727.322 - 13.727.322
Proyección Diciembre de 2019 12.116.482 12.309.346 13.534.458
46
Como se puede observar se espera una disminución real de la deuda a partir del
año 2022, por lo tanto, se concluye que disminuir el endeudamiento con los proveedores
del exterior, mejorar la liquidez, la independencia de la compañía y mitigar los riesgos
asociados a la moneda extranjera, no es un tema de manejar en el corto plazo, sin
embargo, es importante analizar los puntos propuestos en este capítulo para el control de
gastos, y la correcta aplicación de instrumentos de cobertura.
Cada rubro en el gasto que se pueda disminuir genera un impacto positivo que
puede abonarse a la deuda, por lo tanto la compañía debe analizar diferentes situaciones
que maximizan el uso de los recursos, por ejemplo actualmente la compañía posee una
cuenta bancaria para el ingreso de los recursos de cada uno de los almacenes es decir
existen 36 cuentas bancarias, ya que los pagos a los proveedores se canalizan en una sola
cuenta bancaria es necesario trasladar constantemente los recursos de una cuenta bancaria
a otra, esto genera una carga importante en los gastos financieros que se podrían mejorar
si se disminuye la cantidad de cuentas bancarias.
Implementación de instrumentos de cobertura
Ahora bien, de acuerdo a las especificaciones de los instrumentos de cobertura,
los cuales se implementan con el fin de disminuir los riesgos asociados a la fluctuación
cambiaria, se propone realizar un plan de pagos mensual o periódico implementando esta
herramienta de acuerdo a la proyección establecida en el punto anterior.
Teniendo en cuenta que Las Opciones exigen pagar de forma anticipada una
prima por obtener este producto, mientras los Fordware no requieren prima. Se propone
47
implementar esta herramienta con el fin de conocer con anticipación el desembolso de
recursos que se espera realizar periódicamente, de tal forma que se conozca el disponible
necesario y se cumpla de forma óptima con las obligaciones requeridas, asegurando que
la tasa representativa del mercado sea favorable al momento de realizar el pago.
A continuación, se muestra los pagos realizados en el año 2018 a proveedores del
exterior y el porcentaje de participación en cada mes.
Tabla 18. Desembolso de recursos por concepto pago de proveedores del 2018
Pagos a
Mes Proveedores del % Por Mes
exterior 2018
Enero 1.967.569.237 15%
Febrero 145.396.552 1%
Marzo - 0%
Abril 1.452.714.337 11%
Mayo 2.495.265.595 19%
Junio 1.300.977.527 10%
Julio 1.242.834.322 10%
Agosto 2.705.500.898 21%
Septiembre 973.713.574 8%
Octubre 77.047.622 1%
Noviembre 119.740.996 1%
Diciembre 321.430.927 3%
Total general 12.802.191.586 100%
De acuerdo a la tabla anterior se puede observar que en los meses enero, mayo y
agosto del año 2018, se realizaron la mayor cantidad de pagos a los proveedores del
exterior al consultar la gráfica donde se promedia la tasa representativa del mercado en el
año 2018 se observa que en el mes de abril se presentó una disminución importante la
cual no se aprovechó.
48
Ilustración 12. Tasa de cambio representativa del mercado (TRM) año 2018
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Por lo tanto, si se realiza una gestión de los recursos y se implementan
instrumentos de cobertura que disminuyan el riesgo se logrará tomar mejores decisiones,
por ejemplo, si el pago a los diferentes proveedores que se realizó en el mes de mayo de
2018 se hubiera programado para el 19 de abril del 2018, fecha en la cual la tasa
representativa del mercado presentó la mayor disminución del año 2018 la empresa
habría ahorrado $159.073.862, como se muestra en la siguiente tabla.

49
Tabla 19. Comparación de tasa de cambio en pagos realizados en mayo de 2018

NOMBRE DEL FECHA TRM PAGO EN PAGO EN TRM 19 PAGO EN
DIFERENCIA
TERCERO PAGO PAGO PESOS DOLARES ABRIL PESOS
COBRA PUMA GOLF INC 16-may-18 2.889,87 52.860.267 18.291,57 2.705,64 49.490.411 3.369.856
PUMA SPORT LA S A 16-may-18 2.889,87 155.885.636 53.942,09 2.705,64 145.947.884 9.937.752
WORKOUT 16-may-18 2.889,87 2.177.721.913 753.570,89 2.705,64 2.038.891.548 138.830.365
ZEPPELIN 16-may-18 2.889,87 108.797.780 37.647,98 2.705,64 101.861.891 6.935.888
TOTALES 2.889,87 2.495.265.595 863.452,54 2.705,64 2.336.191.734 159.073.862
La proyección de la encuesta de Opinión Financiera elaborada por Fedesarrollo
(EOF), para los primeros tres meses del año ubica al dólar en un rango entre los $3.090 y
$3.200. Así mismo, para el cierre de 2019 la mediana de las proyecciones es de $3.100,
lo que coincide con los pronósticos de analistas como Ríos y Mario Valbuena, quien cree
que con base mediciones econométricas el dólar oscilaría este año entre 3.090 y 3.200
con 3.150 como mediana. (PORTAFOLIO, 2019)

50
Conclusiones
Luego de realizar un análisis y diagnóstico financiero se presenta un posible plan
de acción a ejecutar. A continuación, se encuentra un diagrama que resume lo descrito.
Ilustración 13. Diagrama con propuesta de plan de acción
Fuente: Elaboración Propia
Las compañías que tienen en su estado de situación financiera, el concepto
inventarios como un valor representativo, deben tener planes de trabajo, que les permita
identificar fácil y rápidamente el comportamiento que éstos tienen, para hacer un
seguimiento y una buena planeación a la hora de adquirirlos.

51
Cuando se trate de compras en el exterior se deberán tener en cuenta variables de
tiempo, distancias, tramitología y en general tener identificadas las etapas del proceso,
para tener una logística adecuada, logrando una buena atención al cliente sin tener que
acumular mercancías en exceso por meses.
Deberán utilizarse instrumentos financieros con mayor frecuencia para enfrentar
la volatilidad de las tasas y el comportamiento del mercando frente a las mismas. Si bien
es cierto no se puede garantizar el resultado del ciento por ciento de las cifras que se
generen, pero, si se puede controlar el impacto que dichos rubros generen sobre los
resultados esperados.
Construir presupuestos de compras de inventarios, de la mano con los
presupuestos de ventas y los financieros, para aumentar el nivel de asertividad a la hora
de la toma de decisiones. Además de presupuestos proyectados a varios años, que les
permitan a los directivos tener una visión más amplia de lo que podrían ejecutar en la
actualidad que impacte a corto, mediano y largo plazo.
Este serial las posibles cifras de Acqua Marketing Colombia SAS si sus directivas
decidieran tomar las recomendaciones aquí expuestas.

52
Ilustración 14. Variaciones de inventarios 2015 al 2022

Inventarios 2019 2020 2021 2022 Observaciones
Saldo inicial 26.315.085.161 25.715.085.161 25.090.085.161 24.438.835.161
Respecto a los inventarios, se espera que la compañía adquiera
Compras 39.528.262.648 45.457.502.045 52.276.127.352 60.117.546.455
únicamente la mercancía que se estima vender, sin embargo la actividad
Ventas 39.528.262.648 45.457.502.045 52.276.127.352 60.117.546.455
de la marca requiere que se actualicen las colecciones, por lo tanto es
Dotaciones 250.000.000 262.500.000 275.625.000 289.406.250
necesario tomar las recomendaciones dadas, con el fin de disminuir el
Patrocinios 250.000.000 262.500.000 275.625.000 289.406.250
inventario antiguo y evitar incrementos innecesarios como se observa en
Pérdidas 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000
los últimos años.
Saldo Final 25.715.085.161 25.090.085.161 24.438.835.161 23.760.022.661
30.000.000.000
Año Saldo de Inventarios Variación
104%
2015 5.316.185.225 - 25.000.000.000
50%
-2%
-2%
-3%
2016 8.575.401.137 61%
20.000.000.000
2017 17.485.888.890 104% 61%
15.000.000.000
2018 26.315.085.161 50%
2019 25.715.085.161 -2% 10.000.000.000

-
2020 25.090.085.161 -2%
5.000.000.000
2021 24.438.835.161 -3%

-
2022 23.760.022.661 -3% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Ilustración 15. Variación de las obligaciones a proveedores del exterior 2015 al 2022
Proveedores del
2019 2020 2021 2022 Observaciones
Exterior
Respecto a los proveedores del exterior, se realizó un flujo de caja
Compras 12.116.482 13.529.443 15.107.176 16.868.896 proyectado para analizar el comportamiento de las compras y las ventas,
de esta manera se propone realizar un desembolso de recursos anual, se
reitera la importancia del uso de instrumentos de cobertura para realizar
los pagos en el momento ideal, y mitigar el riesgo de incumplir el
Pagos 12.309.346 14.698.453 17.373.520 20.379.284
principio de negocio en marcha.
Adicionalmente el flujo de caja proyectado, asegura el cumplimiento de
Saldo Final 13.534.458 12.365.448 10.099.105 6.588.717 las obligaciones de la compañía.
Saldo Proveedores 16.000.000

Año
del Exterior en USD
14.000.000
2015 20.463
12.000.000
2016 3.508.448
10.000.000
2017 6.533.917
8.000.000
2018 13.727.322
6.000.000
2019 13.534.458
4.000.000
2020 12.365.448
2.000.000
2021 10.099.105
-
2022 6.588.717 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
53
Ilustración 16. Variación de la diferencia en cambio del 2015 al 2022

Diferencia en Cambio 2019 2020 2021 2022 Observaciones
Pagos realizados a
155.156.575 1.433.684.244 1.745.276.160 2.108.432.697 De acuerdo a la proyección de la tasa de cambio y a los pagos
proveedores del exterior
proyectados en la propuesta, se visualiza cual podría ser el impacto de la
Ajuste al saldo por año
diferencia en cambio en los estados financieros, por lo tanto se
de proveedores del 170.598.848 1.206.123.419 1.014.516.769 681.666.033
recomienda hacer uso de los instrumentos de cobertura para programar
exterior
los pagos en el momento más adecuado.
Ajuste al saldo de
Es importante resaltar que de acuerdo al monto adeudado la empresa
préstamo Banco 18.402.977 142.408.116 146.665.918 151.051.022
debe asumir la diferencia en cambio generada, sin embargo al disminuir
Panamá
la deuda, el impacto de la diferencia en cambio también disminuirá.
Total Diferencia en
344.160.418 2.782.217.800 2.906.460.869 2.941.151.774
Cambio
Total Diferencia en 5.000.000.000

Año
Cambio
2015 3.080.749.452 4.000.000.000
2016 (863.145.961) 3.000.000.000
2017 65.334.250
2.000.000.000
2018 3.899.226.355
1.000.000.000
2019 344.160.418
-
2020 2.782.217.800 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
2021 2.906.460.869 (1.000.000.000)
2022 2.941.151.774 (2.000.000.000)
54
Referencias Bibliográficas
Gurriarán, R. (2004). El análisis de la liquidez: Fondo de maniobra y necesidades de
fondos. Retrieved from https://ebookcentral.proquest.com
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%C3%ADsticas_T%2f1.%20Tasa%20de%20Cambio%20Peso%20Colombiano%2f1.1%
20TRM%20-
%20Disponible%20desde%20el%2027%20de%20noviembre%20de%201991%2f1.1.1.T
CM_Serie%20hist%C3%B3rica%20o%20por%20a%C3%B1o&Options=rdf&lang=es&
NQUser=publico&NQPassword=publico
55
Anexos
Anexo 1. Estados Financieros 2015 y 2016
Anexo 2. Estados Financieros 2017 y 2018

Consecuencias de La Baja Rotación de Inventarios FINAL

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Informe Consecuencias de la Baja Rotación de Inventarios en la

Empresa Acqua Marketing Colombia SAS

Karen Cuncanchón & Johanna Alfaro.

Se realizó un análisis financiero a Acqua Marketing Colombia SAS comercializadora de

calzado deportivo, en el que se evidencia que su principal problemática es la acumulación

bajos niveles de liquidez para asumir sus cuentas por pagar.

Luego de identificar este problema que trae consecuencias desfavorables, se procede a

Conceptos Clave ............................................................................................................................. 2

Cuentas por Pagar ....................................................................................................................... 2

Diferencia en Cambio ................................................................................................................. 3

Instrumento de Cobertura ........................................................................................................... 4

Problema Estudio ............................................................................................................................ 5

Planteamiento del Problema ....................................................................................................... 5

Delimitación del Problema ......................................................................................................... 5

Objetivo General ......................................................................................................................... 5

Contextualización de la compañía .................................................................................................. 6

Reseña Histórica ......................................................................................................................... 6

Proceso de gestión financiera.................................................................................................... 10

Marco Teórico ............................................................................................................................... 13

Breve reseña histórica de la gestión financiera ......................................................................... 13

Gestión financiera ..................................................................................................................... 14

Aplicaciones y relaciones de los conceptos asociados con la función financiera................. 15

Forward como instrumento de cobertura .................................................................................. 18

Las Opciones como instrumento de cobertura .......................................................................... 18

Análisis financiero de Acqua Marketing Colombia SAS ............................................................. 20

Análisis de los estados financieros ........................................................................................... 20

Análisis de indicadores financieros .......................................................................................... 26

Indicadores de liquidez. ........................................................................................................ 26

Indicadores de endeudamiento. ............................................................................................. 26

Indicadores de actividad. ...................................................................................................... 27

Diagnostico Financiero de Acqua Marketing Colombia SAS ...................................................... 30

Gestión financiera y administración de recursos ...................................................................... 31

Impacto de la diferencia en cambio sobre el gasto financiero. ............................................. 34

Propuesta de Plan de Acción......................................................................................................... 39

Proyección de pagos anual ........................................................................................................ 41

Implementación de instrumentos de cobertura ......................................................................... 46

Referencias Bibliográficas ............................................................................................................ 54

Anexo 1. Estados Financieros 2015 y 2016 .............................................................................. 55

Anexo 2. Estados Financieros 2017 y 2018 .............................................................................. 55

Tabla 1. Cifras Estado de Situación Financiera 2015 al 2018 ...................................................... 21

Tabla 2. Datos inventarios y proveedores del año 2015 al 2018 .................................................. 22

Tabla 5. Variación de los resultados de los años 2015 al 2018 .................................................... 25

Tabla 6. Indicadores de Liquidez rango años 2015 al 2018 ......................................................... 26

Tabla 7. Indicadores de Endeudamiento ....................................................................................... 26

Tabla 8. Indicadores de Actividad años 2015 al 2018 .................................................................. 27

Tabla 9. Ciclo del Efectivo años 2015 al 2018 ............................................................................. 30

Tabla 10. Desembolso de recursos por concepto año 2018 .......................................................... 32

Tabla 13. Flujo de caja proyectado del 2019 al 2020. .................................................................. 43

Tabla 15. Tasa de cambio estimada por año ................................................................................. 45

Tabla 16. Proyección de compras de acuerdo a las ventas esperadas. .......................................... 45

Tabla 17. Comparación de la deuda actual, compras y pagos proyectados. ................................. 45

Ilustración 1. Organigrama Acqua Marketing Colombia SAS ....................................................... 8

Ilustración 2. Ubicación de la sede administrativa Acqua Marketing Colombia SA ..................... 9

Ilustración 3. Tienda Puma El Tesoro Medellín ........................................................................... 10

Ilustración 4. Comportamiento Estado de Situación Financiera 2015 al 2018 ............................. 21

Ilustración 5. Porcentaje de inventarios frente a los proveedores rango 2015-2018 .................... 22

Ilustración 6. Participación del inventario en el activo corriente.................................................. 23

Ilustración 8. Análisis del patrimonio vs Estado de Resultados Integral ...................................... 25

Ilustración 9. Distribución de los recursos económicos para el año 2018 .................................... 32

Ilustración 10. Variación diferencia en cambio del 2015 al 2018 ................................................ 36

Ilustración 13. Diagrama con propuesta de plan de acción .......................................................... 50

Ilustración 14. Variaciones de inventarios 2015 al 2022 .............................................................. 52

Ilustración 16. Variación de la diferencia en cambio del 2015 al 2022 ........................................ 53