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Estados Financieros
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Índice
1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
2 Estados Financieros ........................................................................................................................................... 3
3 Análisis de Estados Financieros ................................................................................................................. 9
3.1 Limitación del análisis de estados financieros ..................................................................... 9
3.2 Capacidad de pago en el corto plazo ..................................................................................... 10
3.3 Capacidad de pago en el largo plazo ...................................................................................... 11
3.4 Rentabilidad de la empresa ........................................................................................................... 12
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Nota Técnica preparada por el Instituto Europeo de Posgrado. Este contenido es propiedad del Instituto Europeo de Posgrado.
Su difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
Estados Financieros
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Objetivos
Los objetivos del capítulo son los siguientes:
1 Introducción
Los estudios muestran que la causa en la mayoría de los casos de quiebra o suspensión de
pagos de las empresas es la incompetencia de sus directivos. Y cuando se intenta explicar
qué se entiende por incompetencia, ésta se relaciona fundamentalmente con la falta de
diagnóstico, con la incapacidad para realizar un diagnóstico bueno de la empresa.
2 Estados Financieros
Los ratios son una ayuda para la obtención de información relevante para el diagnóstico de
“Las cuentas anuales son la base del análisis de
los estados financieros y están integradas por
una empresa.
el balance de situación, cuenta de pérdidas y
Hablar de información financiera es utilizar un concepto muy amplio y extenso. Información
ganancias, el estado de cambios en el
patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo
financiera es: un balance, una cuenta de resultados, unas cuentas anuales, un presupuesto,
y la memoria.” un informe de ventas, etc.… Sin embargo, cuando queremos realizar un diagnóstico sobre
una empresa la información financiera por antonomasia son las cuentas anuales. Las
cuentas anuales son la base del análisis de los estados financieros. A partir de la información
contenida en ellas se elaboran los ratios.
Las cuentas anuales suelen estar integradas por varios documentos, los más comunes son:
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a) Balance de situación
e) La memoria
a) Balance de situación
Desde otro punto de vista el pasivo refleja la forma de financiarse de la empresa y el activo
dónde se han invertido los fondos recibidos.
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Activo Circulante: recoge las existencias, los derechos de cobro a corto plazo (es
decir, con vencimiento inferior a un año), las inversiones financieras a corto plazo
y la tesorería.
Identificado el contenido del activo podemos ver cómo éste informa sobre el destino que
ha dado la compañía a los fondos que ha obtenido, en qué ha invertido.
Los pasivos: son las deudas u obligaciones que la empresa tiene con terceros. Se
clasifican entre circulante y no circulante en función del plazo de vencimiento, si
es inferior a un año (circulante) o superior al año (no circulante) en la fecha de
elaboración de los estados financieros.
Por tanto, en el pasivo lo que identificamos es el origen de los fondos que ha obtenido la
empresa para su actividad, si son fondos de terceros (pasivos) o son fondos de los
propietarios o generados por el negocio (patrimonio). Es decir, en el pasivo tenemos la
forma de financiarse de la empresa.
En todo balance, por definición, el activo deber ser igual al patrimonio + los pasivos. Es decir,
lo que invierte la empresa debe ser igual a los fondos que ha obtenido para su financiación.
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El balance de situación es una foto fija de la empresa, refleja la situación financiera a una
fecha determinada, el día de su elaboración.
Es el estado que recoge los ingresos y gastos que se han producido durante un periodo de
tiempo. Una cuenta de resultados sencilla puede tener el siguiente formato:
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De forma que:
La cuenta de resultados, a diferencia del balance, no se refiere a una fecha concreta sino a
un periodo de tiempo. En el análisis de la cuenta de resultados trataremos de obtener
información sobre la eficiencia de la empresa, sobre su rentabilidad y sobre la estructura de
sus resultados.
Es un estado que informa las variaciones en el patrimonio de una empresa de un año a otro.
“La memoria, el estado de flujos de efectivo y Da información sobre si las variaciones del patrimonio de la empresa se han producido por :
el estado de cambios en el patrimonio neto nos
da información muy valiosa para completar el Aportaciones o retiradas de fondos de los accionistas.
análisis del balance y cuenta de resultados”
Beneficios o pérdidas obtenidos en el ejercicio presente y pasados.
Informa sobre las transacciones que afectan a la tesorería de la empresa. Ayuda a evaluar la
capacidad de la empresa para generar tesorería. Da información sobre la tesorería que ha
generado o destruido la empresa durante un periodo de tiempo.
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e) Memoria
1. Actividad de la empresa,
3. Aplicación de resultados,
8. Información segmentada,
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Una práctica prudente y recomendable es pedir siempre el informe de auditoría sobre los
estados financieros que vamos analizar. De esa forma podemos conocer si existe o no algún
problema en su formulación que debiéramos tener en cuenta a la hora de realizar nuestro
análisis.
Analizar unos estados financieros es hacernos preguntas sobre los aspectos más relevantes
de una empresa. Estos aspectos más relevantes serían los siguientes:
3. ¿Es rentable esta empresa? Es decir, ¿realiza sus operaciones de una forma
eficiente?
Estas son las preguntas que nos tenemos que hacer y tenemos que responder en
cualquier análisis que hagamos de estados financieras. El trasfondo de estas preguntas
tiene que ver con la viabilidad futura de la empresa. En la medida que una empresa sea
capaz de atender sus pagos puede continuar con su actividad, en la medida en que la
empresa sea rentable los accionistas y prestamistas apostarán por ella a la hora de aportar
nuevos fondos para fortalecer el negocio.
Antes de introducirnos en el análisis de los estados financieros conviene señalar una serie
de limitaciones que existen en dicho análisis.
1. Los estados financieros suelen basarse en datos históricos por lo que a veces
falta la suficientes perspectiva sobre hacia dónde va la empresa. Es decir, a partir
de los estados financieros conocemos la historia y presente de la empresa, no el
futuro. Por tanto, puede ser difícil, evaluar la viabilidad de la empresa en el corto
o medio plazo. Una manera de paliar este problema consiste en utilizar en el
análisis proyecciones de los estados financieros de forma que podamos obtener
una idea de la situación futura.
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4. No siempre es fácil obtener datos del sector. Los datos del sector son relevantes
para poder comparar algunos ratios, sobre todo de rentabilidad y eficiencia, que
si no podemos comparar no se pueden analizar correctamente.
Volviendo a las preguntas que debíamos hacernos en todo análisis de estados financieros
nos preguntábamos por:
Preguntarse por la capacidad de pago en el corto plazo supone comparar los activos de los
“La capacidad de pago a corto plazo se mide a
que dispone la empresa que son, previsiblemente, fáciles de convertir en tesorería con el
través del análisis del Fondo de Maniobra, su
nivel, su estructura y la comparación de los
conjunto de deudas que vencen en el corto plazo, en menos de un año.
periodos de cobro pago”
El conjunto de activos, que en principio, son fácilmente convertibles en caja se denomina
Activo Circulante y está compuesto por: las existencias, las cuentas a cobrar (realizable) y el
disponible. Al conjunto de pasivos que vencen en menos de un año se le denomina Pasivo
Circulante.
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Con carácter general, salvo algún sector de actividad concreto, el fondo de maniobra debe
ser siempre positivo.
La relación equivale a decir que la empresa debe tener Fondo de Maniobra positivo. De
forma que parte de su activo circulante esté financiando con fondos a largo plazo, o dicho
de otra forma que todo su inmovilizado, del que depende la capacidad operativa de la
empresa, esté financiado con fondos a largo plazo.
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Por otro lado se debe analizar la relación entre pasivos circulante y no circulante, es decir,
cómo están repartidos temporalmente los vencimientos de la deuda.
Los Activos: son lo medios de los que se ha dotado la empresa para llevar a cabo sus
operaciones. Una forma de calcular la eficiencia con que se utilizan es comparar el volumen
de activos con el beneficio que generan, el Beneficio antes de Intereses y de Impuestos
(BAII):
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La comparación de estas magnitudes con los resultados obtenidos por la empresa nos da
una idea de la rentabilidad/eficiencia con que actúa.
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