Diapos Expo San Martin

ESCUELA DE POSGRADO
CONTABILIDAD GERENCIAL Y GESTIÓN FINANCIERA
Dr. Mario Ruiz Flores

Email: aruizf@upao.edu.pe Dr. Mario Ruiz Flores
SAN MARTÍN
CONTRATISTAS
GENERALES S. A.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
Alfonso Brazzini Visconti
Gerente general
• Herramienta
Sara León-Prado Aladzeme
• Estrategia
Gerente de Administración y Finanzas
• Medio
• Negocio Julián Siucho Dextre
• TomaPresidente ejecutivo del Directorio
de decisiones

Email: aruizf@upao.edu.pe
¿QUIÉN ES SAN MARTIN CONTRATISTAS
GENERALES S.A?
• San Martín Contratistas Generales S. A. Es una
empresa que presta servicios de operación minera,
construcción e infraestructura a grandes empresas en
el Perú y el extranjero.
• Se encuentra ubicado en el jirón Morro Solar n° 1010,
urbanización Juan Pablo de Monterrico, Surco,
provincia y departamento de Lima
• Central telefónica (+51) (1) 450 1999. Página web:
sanmartin.com
CONSTITUCIÓN DE LA EMPRESA
2017. La compañía entregó el proyecto Tambomayo a
su cliente Compañía de Minas Buenaventura S. A. En
marzo se mudó a sus nuevas oficinas ubicadas en el
distrito de Santiago de Surco. ICA Internacional Perú S.
A., quien fuera accionista principal de la compañía,
transfirió la totalidad de acciones de su propiedad a
favor de Julián Siucho Apac. La composición accionaria
resultante quedó comprendida de la siguiente manera:
• Sociedad de Cartera San Martín S. A. C. 49.00 %
• Julián Siucho Apac 51.00 %

GRUPO ECONÓMICO

CAPITAL SOCIAL
El capital social es de S/125 063 000.00

(ciento veinticinco millones sesenta y tres
mil y 00/100 soles). Representa la misma
cantidad de acciones comunes de un valor
nominal de S/1.00 cada una.

ESTRUCTURA ACCIONARIA
Nombre Número de % RUC
Acciones
Sociedad De Cartera 54,476,653 49.00 20513226901
San Martín SAC
Julian Siucho Apac 56,700,192 51.00 09880737
Total 111,176,845 100.00

En los contextos
macroeconómicos del CONTEXTO
año 2017
SECTOR SECTOR
MINERIA CONSTRUCCIÓN
Inestabilidad en
Alcanzó el 4.2 %,
el sector por
menor al año
escándalo de
anterior.
corrupción.

Estados
financieros de
la empresa Año
2016 y 2017

1) CONTEXTO

PRINCIPALES CONTRATOS QUE HAN TENIDO VIGENCIA DURANTE EL EJERCICIO 2017:
I.- DIVISION MINERIA. Genero ingresos por miles de S/. 614,828 durante el ejercicio 2017
1. Contrato de desarrollo y explotación de cantera Atocongo y Pucarcon, UNACEM

Inicio: Marzo 2015 Hasta: Julio 2018
2. Contrato de desarrollo y explotación de cantera Pucara, UNACEM

Inicio: Enero 2015 Hasta: Julio 2018
3. Contrato de locación de servicios con UNACEM

Inicio: Enero 2005 Hasta: Julio 2018
4. Contrato de servicios mineros con Gold Fields la Cima S.A.

Inicio: Junio 2010 Hasta: Julio 2018
5. Contrato de servicios mineros con Compañía Minera Caimolache S.A.

Inicio: Julio 2014 Hasta: Diciembre 2018
6. Contrato de prestación de servicios de movimiento de mineral chancado, con Compañía
Antapaccay S.A.
Inicio: Abril 2015 Hasta: Diciembre 2018

PRINCIPALES CONTRATOS QUE HAN TENIDO VIGENCIA DURANTE EL EJERCICIO 2017:
I.- DIVISION MINERIA. Genero ingresos por miles de S/. 614,828 durante el ejercicio 2017
7. Contrato de explotación minera con Cementos Pacasmayo S.A.A.

Inicio: Agosto 2015 Hasta: Agosto 2020
8. Contrato de locación de servicios – producción, mina 10 con Shougang Hierro Perú S.A.A
Inicio: Enero 2016 Hasta: Diciembre 2020
9. Contrato de obra firmado con Compañía Minera Ares S.A.A.

Inicio: Setiembre 2016 Hasta: Octubre 2017
10. Contrato de explotación minera con Cementos Pacasmayo S.A.A

Inicio: Octubre 2016 Hasta: Octubre 2021
11. Contrato de locación de servicios – producción, mina 5 con Shougang Hierro Perú S.A.A
Inicio: Enero 2017 Hasta: Diciembre 2017
12. Contrato de obra firmado con Compañía Minera Coimolache S.A.

Inicio: Mayo 2017 Hasta: Diciembre 2017

II.- DIVISION CONSTRUCCION. Genero ingresos por miles de S/. 168,510 durante el ejercicio 2017
1. Contrato de OBRA Consorcio Vial Von Humboldt (MTC)
Inicio: Noviembre 2015 Hasta: Febrero2018
2. Contrato de obra N° CON-PU-041, con MINSUR S.A.

Inicio: Abril 2017 Hasta: Febrero 2018
3. Contrato de obra N° CON-SR-107, con MINSUR S.A

Inicio: Abril 2017 Hasta: Setiembre 2017
4. Contrato de obra, Consorcio Integración Vial (MTC)

Inicio: Abril 2017 Hasta: Setiembre 2017
5. Contrato de obra N° CON-RA-079, con Compañía minera Raura S.A.

Inicio: Junio 2017 Hasta: Febrero 2018
6. Contrato de obra firmado con Compañía minera Antamina S.A.

Inicio: Agosto 2017 Hasta: Setiembre 2018
7. Contrato de obra firmado con Inmobiliaria San Antonio del sur S.A.C.
Inicio: Noviembre 2017 Hasta: Mayo 2018

2) BALANCE GENERAL

2017 2016 CRECIMIENTO
ACTIVOS CORRIENTES NOTA
S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 5 55,875 7.8% 49,984 8.5% 5,891 11.8%
Otros Activos Financieros 1,437 0.2% 1,699 0.3% -262 -15.4%
Cuentas por Cobrar Comerciales 6 228,132 31.7% 200,185 33.9% 27,947 14.0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 27 (b) 24,891 3.5% 34,335 5.8% -9,444 -27.5%
Otras Cuentas por cobrar 7 9,929 1.4% 4,396 0.7% 5,533 125.9%
Inventarios 8 45,371 6.3% 32,088 5.4% 13,283 41.4%
Activos por Impuestos a las Ganancias 25 c) 0 0.0% 638 0.1% -638 -100.0%
Gastos Pagados por Anticipios 9 5,967 0.8% 5,208 0.9% 759 14.6%
Otros Activos no Financieros 1,560 0.2% 0 0.0% 1,560
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 373,162 51.8% 328,533 55.6% 44,629 13.6%

ACTIVOS NO CORRIENTES NOTA
S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Inversiones 10 3,645 0.5% 1,475 0.2% 2,170 147.1%
Cuentas por Cobrar Comerciales (Arbitraje) 6 4,984 0.7% 501 0.1% 4,483 894.8%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 27 (b) 4,344 0.6% 0 0.0% 4,344
Gastos Pagados por Anticipios 9 971 0.1% 175 0.0% 796 454.9%
Propiedades, Planta y Equipo 12 290,421 40.3% 224,667 38.0% 65,754 29.3%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 11 21,744 3.0% 20,584 3.5% 1,160 5.6%
Activos por Impuestos Diferidos 26 21,358 3.0% 15,305 2.6% 6,053 39.5%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 347,467 48.2% 262,707 44.4% 84,760 32.3%
TOTAL ACTIVOS 720,629 100% 591,240 100% 129,389 21.9%

PASIVOS CORRIENTES NOTA
S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Otros Pasivos Financieros 13 67,807 9.4% 153,694 26.0% -85,887 -55.9%
Cuentas por Pagar Comerciales 14 211,271 29.3% 117,036 19.8% 94,235 80.5%
Cuentas por Pagar a partes Relacionadas 27 (b) 23,794 3.3% 18,471 3.1% 5,323 28.8%
Tributos por pagar 25 c) 746 0.1% 0 0.0% 746
Remuneraciones por pagar 16 22,864 3.2% 21,074 3.6% 1,790 8.5%
Otras Cuentas por Pagar 15 16,650 2.3% 9,573 1.6% 7,077 73.9%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 343,132 47.6% 319,848 54.1% 23,284 7.3%

PASIVOS NO CORRIENTES NOTA
S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Otros Pasivos Financieros 13 184,094 25.5% 68,271 11.5% 115,823 169.7%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 14 3,725 0.5% 6,577 1.1% -2,852 -43.4%
Pasivos por Impuestos Diferidos 17 1,712 0.2% 1,712 0.3% - 0.0%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 189,531 26.3% 76,560 12.9% 112,971 147.6%
TOTAL PASIVO 532,663 73.9% 396,408 67.0% 136,255 34.4%

PATRIMONIO NOTA
S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Capital Emitido 18 (a) 125,063 17.4% 111,177 18.8% 13,886 12.5%
Otras Reservas de Capital 18 (b) 16,715 2.3% 14,634 2.5% 2,081 14.2%
Resultados Acumulados 18 c) 46,188 6.4% 69,021 11.7% -22,833 -33.1%
Participaciones no Controladoras 0 0.0% 0 0.0% -
TOTAL PATRIMONIO 187,966 26.1% 194,832 33.0% -6,866 -3.5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 720,629 100.0% 591,240 100.0% 129,389 21.9%

3) ESTADO DE
RESULTADOS

NOTA S/. % S/. % 2017 - 2016 ( 2017 /2016 ) - 1
Ventas 19 787,577 100.0% 835,012 100.0% -47,435 -6%
Costo de Ventas 19,20 -706,483 -89.7% -736,641 -88.2% 30,158 -4%
Ganancia (Pérdida) Bruta 81,094 10.3% 98,371 11.8% -17,277 -17.6%
Gastos de Ventas y Distribución - 0.0% - 0.0% -
Gastos de Administración 21 -55,989 -7.1% -50,519 -6.1% -5,470 11%

Otros Ingresos Operativos 23 8,827 1.1% 8,842 1.1% -15 0%
Otros Gastos Operativos 23 -7,122 -0.9% -9,968 -1.2% 2,846 -29%
Otras Ganancias (Pérdidas) - 0.0% - 0.0% -
Ganancia (Pérdida) Operativa 26,810 3.4% 46,726 5.6% -19,916 -42.6%

Ingresos Financieros 24 943 0.1% 1,563 0.2% -620 -40%
Gastos Financieros 24 -14,933 -1.9% -17,490 -2.1% 2,557 -15%
Diferencias de Cambio Neto 30 (i) 2,916 0.4% 1,685 0.2% 1,231 73%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 15,736 2.0% 32,484 3.9% -16,748 -51.6%
Ingreso (Gasto) por Impuesto 25 (b) -5,602 -0.7% -11,670 -1.4% 6,068 -52%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 10,134 1.29% 20,814 2.49% -10,680 -51.31%

4) ANÁLISIS DE RATIOS

PERIODO PERIODO
RATIO FORMULA Comentario Periodo 2017
2017 2016 2017 2016
Activos corrientes 373,162 328,533 Por cada S/. 1.00 de deuda corriente, la empresa
Razón corriente 1.09 1.03
Pasivos corrientes 343,132 319,848 tiene S/. 1.09 de activo corriente para cubrirla.
Si excluimos los inventarios del Activo

Activo Corriente - Inventarios 327,791 296,445
Razón ácida 0.96 0.93 Corriente, La empresa cuenta con S/. 0.96 para
Pasivos corrientes 343,132 319,848
atender S/. 1.0 de la deuda corriente
Razón de Caja y Bancos 55,875 49,984 Los saldos de caja y bancos, cubren el 16% del
LIQUIDEZ 16.3% 15.6%
efectivo Pasivos corrientes 343,132 319,848 pasivo corriente (aprox. 58 dias)
373,162 328,533
Capital de El Capital de Trabajo ha experimentado un
Activo Corriente - Pasivo Corriente 30,030 8,685
trabajo crecimiento muy importante en 2017
343,132 319,848
Ratio Capital de Activo corriente - Pasivo corriente 30,030 8,685 Este ratio refleja el cambio de deuda corriente
8.8% 2.7%
trabajo Pasivos corrientes 343,132 319,848 por deuda no corriente

PERIODO PERIODO
2017 2016 2017 2016
Rotación caja y Caja y banco x 360 dias 20,115,000 17,994,240 El saldo de caja y bancos equivale a 26 dias de
25.54 21.55
bancos Ventas netas 787,577 835,012 ventas
En la medida que el crecimiento de inventarios

Inventarios a Inventarios 45,371 32,088
1.51 3.69 ha sido menor al crecimiento del capital de
capital de trabajo Capital de trabajo 30,030 8,685
trabajo, el ratio baja considerablemente
GES TIÓN
La caida de las ventas y el crecimiento de los
Rotación de Ventas netas 787,577 835,012
1.09 1.41 activos, explican la caida del ratio, pasando de
activos Total activos 720,629 591,240
1.41 a 1.09
Cada 23 dias el inventario se convierte en

Días de Inventarios X 360 16,333,560 11,551,680 efectivo. El ratio muetra el efecto del
23.12 15.68
Inventario Costos de ventas 706,483 736,641 crecimiento de los inventarios, la caida de las
ventas y del margen.

PERIODO PERIODO
2017 2016 2017 2016
Endeudamiento Pasivo corriente 343,132 319,848 Por cada S/. 1.00 de patrimonio aportado, existe
S/ 1.83 S/ 1.64
Patrimonial Patrimonio 187,966 194,832 S/. 1.83 financiado por terceros a corto plazo
Endeudamiento Por cada S/. 1.00 de patrimonio aportado, existe

Pasivo no corriente 189,531 76,560
Patrimonial S/ 1.01 S/ 0.39 S/. 1.01 financiado por terceros a largo plazo
Patrimonio 187,966 194,832
Largo Plazo plazo
Endeudamiento Pasivo total 532,663 396,408 El 74 % de los activos es financiado por

74% 67%
del Activo Total Total Activos 720,629 591,240 terceros.
S OLVENCIA
RIES GO
Cumple con la condición de endeudamiento
Pasivo total 532,663 396,408
Endeudamiento 2.83 2.03 exigida para la emisión de Bonos ( 2.85 como
Patrimonio 187,966 194,832
máximo )
La empresa ha reestructurado sus pasivos,

Calidad de la Pasivo corriente 343,132 319,848
64% 81% cambiando deuda de corto plazo por deuda de
deuda Pasivo total 532,663 396,408
largo plazo
La participación del patrimonio para la

Autonomia Patrimonio 187,966 194,832
35% 49% financiación de los activos, se reduce de 49% a
financiera Pasivo total 532,663 396,408
35%

PERIODO PERIODO
2017 2016 2017 2016
La empresa ha reducido el margen bruto y el
Ventas - Costo de ventas 81,094 98,371 volumen de las ventas, por lo que el ratio pasa
Margen bruto 10% 12%
Ventas 787,577 835,012 de 12% a 10% . Se puede leer como un
endurecimiento del mercado
Utilidad neta 10,134 20,814

Margen neto 1.3% 2.5% Este ratio se reduce de 2.5% a 1.3%
Ventas 787,577 835,012
RENTABILDI
AD
Rentabilidad
Utilidad neta 10,134 20,814
patrimonial 5.4% 10.7% Este ratio se reduce de 10.7% a 5.4%
Patrimonio 187,966 194,832
(ROE)
Rentabilidad
Utilidad neta 10,134 20,814 En concordancia con los otros indices de
sobre la 1.4% 3.5%
Activos totales 720,629 591,240 rentabilidad, este ratio cae de 3.5% a 1.4%
inversion (ROA)

5) CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Capital Otras Reservas Resultados Total
Cuenta
Emitido de Capital Acumulados Patrimonio
NOTA 18 ( a ) 18 ( b ) 18 ( c )
SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2016 111,177 12,710 50,131 174,018

Resultado Integral:
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 20,814 20,814
Transferencia a otras reservas de capital 1,924 -1,924
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 111,177 14,634 69,021 194,832
Resultado Integral:
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 10,134 10,134
Transferencia a otras reservas de capital 2,081 -2,081
Disminución por distribución de dividendos -17,000 -17,000
Capitalización de utilidades 13,886 -13,886
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 125,063 16,715 46,188 187,966

CONCLUSIONES

I) BALANCE GENERAL (expresado en miles de soles)
Al 31 de Diciembre de 2017, podemos remarcar los siguientes puntos:
1. El Total de Activos fue de 720,629. Esto significa un crecimiento del 21.9% ( 129,389) respecto del año anterior.
2. El Activo No Corriente creció 84,760, explicando 65% del crecimiento del Total de Activos.
Las cuentas que explican el crecimiento del Activo No Corriente son:
Propiedades Planta y Equipo 65,754
Cuentas por cobrar comerciales 4,483
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 4,344
3. El Activo Corriente creció en 44,629. Las cuentas que explican el crecimiento del Activo Corriente son:
Cuentas por cobrar comerciales 23,947
Inventarios 13,283
Efectivo 5,891
4. El Pasivo No Corriente creció en 112,971, fundamentalmente explicado por la Emisión de Bonos por
US $ 25.6 MM ( Aprox S/.84.5 MM)
5. El Pasivo Corriente creció en 23,284. Aquí se observa un canje de deuda:

Se reduce Otros Pasivos Financieros ( 85,887 )
Crece Cuentas por pagar comerciales 117,036
6. El Patrimonio se redujo en 6,866. Esto se explica por la Distribución de Dividendos ( 17,000 ) y las Utilidades
del Ejercicio de 10,134.

II) ESTADO DE RESULTADOS (expresado en miles de soles)
1) El ejercicio 2017 se caracterizó por un 2.5% de crecimiento del PBI, que los analistas explican a partir de la
turbulencia política, jurídica y de seguridad.
2) En la empresa que analizamos podemos apreciar lo siguiente:

a) Las Ventas caen en 5.7%, pasando de 835,012 a 787,577. Una caída de 47,435.
b) La Utilidad Bruta, cae en 17.6%. Pasando del 11.8% en 2016 al 10.3% en 2017. Esto significa una
reducción de 17,277.
c) Es importante notar como la caída de 5.7% en el Volumen y 1.5% en el Margen, se amplifican

generando una reducción de 17.6% en la Utilidad Bruta. Esto marca el Estado de Resultados.
d) Los Gastos de Operación crecen en solo 5.1%, sin embargo La Utilidad de Operación cae en 42.6% .
e) A consecuencia de lo señalado líneas arriba, la Utilidad Antes de Impuestos cae en 51.6% y la
Ganancia Neta en 51.3%.
3) Queda claro que la Gerencia enfrento con éxito una difícil situación. Por lo demás la empresa cuenta con una
excelente Cartera de Clientes, como se puede apreciar en la relación de Principales Contratos vigentes al
ejercicio 2017.

III) ANÁLISIS DE RATIOS
1) RATIOS DE LIQUIDEZ
Los Índices de Liquidez muestran una mejora importante en el ejercicio 2017
2) RATIOS DE GESTION
a) El crecimiento del Saldo de Efectivo trae como consecuencia el incremento en la cobertura, de 21.55 a
25.54 días.
b) El crecimiento del Capital de Trabajo, provoca que el peso de los Inventarios se reduzca de 3.69 a 1.51
c) Por otro lado la caída de las Ventas y el incremento del Activo Total, se reflejan en una menor Rotación
de Activos.
d) El incremento de los Inventarios y la caída de las ventas, se reflejan en una menor rotación de los
inventarios, extendiendo el plazo de permanencia medio de 15.68 a 23.12 días.
3) RATIOS DE SOLVENCIA
a) El nivel de endeudamiento de la empresa, representado por el Endeudamiento / Patrimonio, ha crecido de
2.03 a 2.83. Es necesario señalar que en el contrato de emisión de Bonos limita este Ratio a 2.85 como
máximo.
b) Actualmente el Patrimonio financia solamente el 26% de los Activos Totales (187,966 / 720,629). Sin
embargo el peso de la deuda corriente ha pasado del 81% al 64%, reflejando el programa de
reestructuración de deuda.

III) ANÁLISIS DE RATIOS
4)RATIOS DE RENTABILIDAD.
Como se explicó , en el ejercicio 2017 han confluido.
a) Reducción en las Ventas
b) Reducción en el Margen
c) Incremento en los Gastos
Estas 03 condiciones han propiciado que los Índices de Rentabilidad caigan.


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El capital social es de S/125 063 000.00

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Sociedad De Cartera 54,476,653 49.00 20513226901

San Martín SAC

Julian Siucho Apac 56,700,192 51.00 09880737

Total 111,176,845 100.00

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1. Contrato de desarrollo y explotación de cantera Atocongo y Pucarcon, UNACEM

2. Contrato de desarrollo y explotación de cantera Pucara, UNACEM

3. Contrato de locación de servicios con UNACEM

4. Contrato de servicios mineros con Gold Fields la Cima S.A.

5. Contrato de servicios mineros con Compañía Minera Caimolache S.A.

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7. Contrato de explotación minera con Cementos Pacasmayo S.A.A.

9. Contrato de obra firmado con Compañía Minera Ares S.A.A.

10. Contrato de explotación minera con Cementos Pacasmayo S.A.A

12. Contrato de obra firmado con Compañía Minera Coimolache S.A.

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2. Contrato de obra N° CON-PU-041, con MINSUR S.A.

3. Contrato de obra N° CON-SR-107, con MINSUR S.A

4. Contrato de obra, Consorcio Integración Vial (MTC)

5. Contrato de obra N° CON-RA-079, con Compañía minera Raura S.A.

6. Contrato de obra firmado con Compañía minera Antamina S.A.

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2017 2016 CRECIMIENTO

TOTAL ACTIVOS 720,629 100% 591,240 100% 129,389 21.9%

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2017 2016 CRECIMIENTO

TOTAL PASIVO 532,663 73.9% 396,408 67.0% 136,255 34.4%

2017 2016 CRECIMIENTO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 720,629 100.0% 591,240 100.0% 129,389 21.9%

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Gastos de Administración 21 -55,989 -7.1% -50,519 -6.1% -5,470 11%

Ganancia (Pérdida) Operativa 26,810 3.4% 46,726 5.6% -19,916 -42.6%

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Si excluimos los inventarios del Activo

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En la medida que el crecimiento de inventarios

Cada 23 dias el inventario se convierte en

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Endeudamiento Por cada S/. 1.00 de patrimonio aportado, existe

Endeudamiento Pasivo total 532,663 396,408 El 74 % de los activos es financiado por

La empresa ha reestructurado sus pasivos,

La participación del patrimonio para la

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Utilidad neta 10,134 20,814

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SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2016 111,177 12,710 50,131 174,018

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