Se posee un capital de $100.000 y está evaluando cómo invertirlo.

Suponga que está considerando

invertir en dos activos riesgosos, A y B, y un activo libre de riesgo, F. A continuación se proporciona la
información sobre rentabilidades esperadas, riesgo y correlación:

Rendimiento
Esperado Desvío

Acción A 20% 30%

Acción B 15% 20%
Bonos del
5%
Tesoro (F)
El coeficiente de correlación entre la rentabilidad de la acción A y la de la acción B es 0.25.
La rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio si el inversor decide invertir $50.000 en el activo A y
$50.000 en el activo B
E(rp)= 17.50%
θ^2= 400
θ= 20%

La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el activo A y $75.000

en bonos del tesoro
E(rp)= 8.75%
θ^2= 56.25
θ= 7.5%

Los bonos del tesoro no tienen riesgo

La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en las siguientes
proporciones: 35% en A, 25% en B y 40% en F
E(rp)= 12.75%
θ^2= 161.5
θ= 12.7%

Conforme al CAPM, si conocemos que el beta del activo A es 1,05 ¿Cuál sería la rentabilidad esperada
del portafolio de mercado y el beta de los otros dos activos, B y F?
E(rA)= rf+βA(rm-rf)
20=5+1,05*(rm-5)
rm= 19.2857143

βb= (rb-rf)/(rm-rf)
βb= 0.700035
βf= 0

Si la correlación entre el activo A y el activo B fuera 1 ¿Cuál sería el desvío estándar de la cartera del
punto a)?
θ^2= 625
θ= 25.0%
Puede comprobar fácilmente que el desvío estándar de la rentabilidad del portafolio del punto
anterior es un promedio ponderado del desvío de los activos que lo integran ¿Es este resultado
siempre válido?
θp= 25

La afirmación que el desvío estándar del portafolio es un promedio ponderado del desvío de los
activos que lo integran es correcta en este caso que rho=1. Pero ese resultado no es válido para
coeficientes de correlación distintos de 1. En el caso planteado, no hay efecto diversificación pues los
activos están perfectamente correlacionados. Para coeficientes de correlación diferentes de 1 el
desvío del portafolio será menor al promedio del desvío de los activos (efecto diversificación.)

Si los rendimientos del activo A y del activo B fueran independientes (coef. De correlación igual a 0)
¿Cuál sería el desvío del portafolio del punto anterior? Hay en este caso efecto diversificación?
θ^2= 325
θ= 18.03%

Sí hay efecto de diversificacion

 Suponga en un sistema sin impuestos que la empresa Bosques del Limarí tiene un Patrimonio de
1.200 millones de dólares y 400 de Deuda. La rentabilida esperada del Patrimonio es 14% y la tasa
de interés de la Deuda es 6%. Si la razón de endeudamiento cambia al 50% y la tasa de interés de la
Deuda sube a 8%, ¿Cuál es el nuevo costo de capital para el Patrimonio de la empresa? Explique su
variación. Suponga que la tasa de interés de la Deuda en las nuevas condiciones de endeudamiento
de la empresa sube a 12%. ¿Cuál sería el nuevo costo de capital del Patrimonio?

Estructura de Capital
Patrimonio 1,200 0.75
Deuda 400 0.25
Valor
1,600
empresa

rP 0.14
rD 0.06

WACC original = 0.25 0.06 0.75 0.140 0.120

Si aumenta el endeudamiento al 50% y costo de Deuda a 12%:
P/D=D/V= 0.5 r'D= 0.08

Se aplica que:
rP = { WACC - D/V * rD } / P/D
Luego:
rp 0.12 0.5 0.08 0.5 0.16

Si ahora se tiene que la tasa de interés de la Deuda sube:

Resulta que: r''D= 0.12

rp= 0.12 0.5 0.12 0.5 0.12

Has issued 2260 debentures with a total principal value of $2260000. The bonds have a coupon interest rate of 5%.
What dollar amount of interest per bond can an investor expect to receive each year from charter?
1000 x 0.05 : 50
What is Charter's total interest expense per year associated with this bond issue?
50 x 2260 : 113000
Assuming that Charter is in a 35% corporate tax bracket, what is the company's net after-tax interest cost associated with th
113000 x 0.35 : 39550

Net after-tax interest expense 73450

Charter Corp. has issued 2675 debentures with a total principal value of $2675000. The bonds have a coupon interest rate
What dollar amount of interest per bond can an investor expect to receive each year from Charter?
1000 x 0.06 : 60
What is Charter's total interest expense per year associated with this bond issue? 
60 x 2675 : 160500
Assuming that Charter is in a 35% corporate tax bracket, what is the company's net after-tax interest cost associated with th
160500 X 0.35 : 56175
Net after-tax interest expense 104325

You have two assets and must calculate their values today based on their different payment streams and appropriate requi
a required return of 19% and will produce a stream of $400 at the end of each year indefinitely. Asset 2 has a required retu
produce an end-of-year cash flow of $1200 in the first year, $ 1800 in the second year, and $800 in its third and final year

Asset 1
400 / 0.19 : 2105.2632
Asset 2
(1200 /1,11) + (1800/((1,11)^2)) + (800/((1,11)^3))
3126.954566

Assume that the Financial Management Corporation's $1000-par-value bond has a 5.800 % coupon, matures on May 15, 20
quote of 93.522 and a yield to maturity (YTM) of 6.461 %. Given this information, answer the following questions:
a. What is the dollar price of the bond?
1000 x 0.93522 : 935.22
b. What is the bond's current yield?
0.058 x 1000
: 6.20%
935.22
c. Is the bond selling at par, at a discount, or at a premium? Why?
The bond is selling at a discount because its price is less than the par value. 

Using the information provided in the following table, find the value of each asset.
Asset A
4000/(1,18) + 4000/((1,18)^2) + 4000/((1,18)^3)
8697.092
Asset B
300 / 0.15 : 2000
Asset C
0/(1,17) + 0/((1,17)^2) + 0/((1,17)^3)+0/((1,17)^4) + 31000/((1,17)^5)
 14139.44572
Asset D
1800/(1,12) + 1800/((1,12)^2) + 1800/((1,12)^3)+1800/((1,12)^4) + 1800/((1,12)^5)+ 8600/((1,12)^6)
10845.62481
Asset E
8000/(1,14) + 9000/((1,14)^2) +11000/((1,14)^3)+13000/((1,14)^4) + 10000/((1,14)^5)+ 7000/((1,14)^6)
37447.27438
upon interest rate of 5%.

x interest cost associated with this bond issue? 

nds have a coupon interest rate of 6%.

x interest cost associated with this bond issue? 

t streams and appropriate required returns. Asset 1 has

tely. Asset 2 has a required return of 11% and will
$800 in its third and final year

coupon, matures on May 15, 2023, has a current price

he following questions:
00/((1,14)^6)
La planificación financiera es el proceso de enmarcar objetivos, políticas, procedimientos, programas y presupuestos con
respecto a las actividades financieras de interés. Esto garantiza políticas financieras y de inversión efectivas y adecuadas. La
importancia puede resumirse como:

Se deben garantizar fondos adecuados.

La planificación financiera ayuda a garantizar un equilibrio razonable entre la salida y la entrada de fondos para que se
mantenga la estabilidad.
La planificación financiera garantiza que los proveedores de fondos inviertan fácilmente en empresas que ejercen la
planificación financiera.
La planificación financiera ayuda a crear programas de crecimiento y expansión que ayudan a la supervivencia a largo plazo
de la empresa.
La planificación financiera reduce las incertidumbres con respecto a las tendencias cambiantes del mercado que se pueden
enfrentar fácilmente a través de fondos suficientes.
La planificación financiera ayuda a reducir las incertidumbres que pueden ser un obstáculo para el crecimiento de la
empresa. Esto ayuda a garantizar la estabilidad y la rentabilidad en cuestión.
s y presupuestos con
ectivas y adecuadas. La

ondos para que se

s que ejercen la

ervivencia a largo plazo

mercado que se pueden

recimiento de la
Gitman, Lawrence J. (1997). Administración financiera básica. México: Editorial Harla. Decimo cuarta edicion
Weston, J. Fred y Copeland, Thomas E. (1995). Finanzas en administración. México: McGraw-Hill. Novena edición. p. 638. Volum
vena edición. p. 638. Volumen I.