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Ejercicio 5: Inflación y Producto

1. Indique si son verdaderas, falsas o inciertas cada una de las siguientes afirmaciones utilizando la información del capítulo 9 (Blanchard y Enrri).
Explique brevemente su respuesta.

a) La tasa de desempleo de Estados Unidos permanecerá constante mientras el crecimiento de la producción sea positivo.
b) Respuesta: Falsa, la ley okun da una relación entre la tasa de desempleo y la tasa de crecimiento.

c) Muchas empresas prefieren conservar a los trabajadores cuando la demanda es baja (en lugar de despedirlos) aunque los subutilicen.
Respuesta: Verdadera. Es por esa razón que un 1% disminución en la tasa de crecimiento tiene un impacto de menos de 1% sobre la tasa
de desempleo.

d) Existe una relación negativa fiable entre la tasa de inflación y la tasa de crecimiento de la producción.
Respuesta: Falsa. La relación entre la inflación y la tasa de crecimiento es negativa. Para ver porque, combina la ley okun (relación
negativa entre producción y desempleo) con la curva Phillips (relación negativa entre desempleo y inflación.)

e) A medio plazo, la tasa de inflación es igual a la tasa de crecimiento de la cantidad nominal de dinero.
Respuesta: Falsa. Al medio plazo la tasa de inflación es dado por πt = gm - gyt. Es claro que si la tasa de crecimiento sea positiva, la tasa de
inflación será menos que la tasa del crecimiento del dinero.

f) Según la relación de la curva Phillips, la tasa de sacrificio es independendiente del ritmo de desinflación.
Respuesta: Falsa. A causa de la ley Okun, la tasa de desempleo está relacionada con la producción. (y de su parte, la tasa de desempleo
está relacionada con la tasa de inflación)

g) Si Lucas y Sargent tuvieran razón razón y la política monetaria fuera totalmente creíble, no habría ninguna relación entre la inflación y el
desempleo, es decir, ninguna relación de la curva Phillips.
Respuesta: Verdadera. Si las personas anticiparan la política del banco central, la inflación no esperada no podría tener un afecto sobre
las decisiones de trabajadores. Es decir, no tendría una relación entre la inflación y la producción (Recuerde que desde la curva Phillips
aumentado, solo la inflación inesperada tiene un efecto sobre la tasa de desempleo).

2. Suponga que que la ley de Okun para un país es:


ut-ut-1=-0,4(gyt-3%)

a) Que tasa de crecimiento de la producción provoca un aumento de la tasa de desempleo del 1% anual? ¿Cómo puede aumentar la
tasa de desempleo incluso aunque la tasa de crecimiento de la producción sea positiva?
b) Que tasa anual de crecimiento de la producción necesitamos para reducir el desempleo dos puntos porcentuales en un periodo de
cuatro años.
c) Suponga que experimentamos una segunda explosión de la natalidad. ¿Como es de esperar que cambie la ley de Okun si la tasa de
crecimiento de la población activa aumenta dos puntos porcentuales?

Respuesta:
a) ut-ut-1 = 0,01 = -0,4(x-3%))
x=2.975%

ut-ut-1 = -0,4(0-3) = 1.2

b) Necesitamos -2 = u4-u1 = (u4-u3)+ (u3-u2)+ (u2-u1)+ (u1-u0)


= - 0,4(gyt-3%) - 0,4(gyt-3%) - 0,4(gyt-3%) - 0,4(gyt-3%)
=-1,6(gyt-3%)
2/1,6=( gyt-3%)
4,25= gyt

c) Supone que el aumento en la tasa de crecimiento de la población tiene un impacto proporcional sobre la tasa de crecimiento (en la ley
okun).
Entonces, ut-ut-1=-0,4(gyt-5%)

3. Suponga que la economía puede describirse por medio de las tres ecuaciones siguientes:
i) ut-ut-1 = -0,4(gyt-3%) Ley Okun
ii) πt- πt-1 = -(ut-5%) Curva Phillips
iii) gyt=gmt- πt Demanda agregada

a) ¿Cuál es la tasa natural de desempleo de esta economía?


b) Suponga que la tasa de desempleo es igual a la tasa natural y que la tasa de inflación es del 8%. ¿Cuál es la tasa de crecimiento de la
producción y la tasa de crecimiento de la oferta monetaria?
c) Suponga que la situación es la misma que en (b) y que en el año t las autoridades utilizan la política monetaria para reducir la tasa de
inflación a un 4% y mantenerla en ese nivel. Dada esta tasa de inflación y utilizando la curva Phillips, ¿Qué debe ocurrir con la tasa de
desempleo en los años t,t+1 y t+2,…? Dada la tasa de desempleo y utilizando la ley de Okun, ¿Qué debe ocurrir con la tasa de
crecimiento de la producción en los años t, t+1, y t+2,…? Dada la tasa de crecimiento de la producción y utilizando la ecuación de
demanda agregada, ¿Cuál debe ser la tasa de crecimiento de la cantidad nominal de dinero en los años t, t+1, t+2

Respuesta:

a) De la curva Phillips es claro que la tasa natural de desempleo es 5%. (Por definición la tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo
que implica πt= πe y πe = πt-1 en este ejemplo)

b) Dado que la tasa de desempleo está a su nivel natural, sabemos que la tasa de crecimiento de la producción está a su nivel natural
también. Es decir, gy=3% . Con la ecuación de demanda agregada obtenemos:

3%=gmt-8%
Gmt=11%
c) Periodo t:
Tasa de desempleo: πt- πt-1 = -(ut-5%) (Utilizando la curva Phillips)
4%-8%=-(ut-5%)
9%=ut
Tasa de crecimiento: ut-ut-1 = -0,4(gyt-3%)
9%-5% = -0,4(gyt-3%)
gyt=-7%
Tasa de crecimiento de dinero: gyt=gmt- πt
-7%=gmt – 4%
-3%=gmt

Periodo t+1:
Tasa de desempleo: πt- πt-1 = -(ut-5%) (Utilizando la curva Phillips)
4%-4%=-(ut-5%)
5%=ut
Tasa de crecimiento: ut-ut-1 = -0,4(gyt-3%)
5%-9% = -0,4(gyt-3%)
gyt=13%
Tasa de crecimiento de dinero: gyt=gmt- πt
13%=gmt – 4%
17%=gmt
Periodo t+2:

Tasa de desempleo: πt- πt-1 = -(ut-5%) (Utilizando la curva Phillips)


4%-4%=-(ut-5%)
5%=ut
Tasa de crecimiento: ut-ut-1 = -0,4(gyt-3%)
5%-5% = -0,4(gyt-3%)
gyt=3%
Tasa de crecimiento de dinero: gyt=gmt- πt
3%=gmt – 4%
7%=gmt

4. Suponga que la curva de Phillips viene dada por:


πt- πt-1 = - (ut-5%) Curva Phillips

a) ¿Cual es la tasa de sacrificio en esta economía?


Suponga que al principio el desempleo es igual a la tasa natural y π=12%. El banco central decide en el año t que la inflación del 12 %
es demasiado alta y que a partir del año t mantendrá la tasa de desempleo un punto porcentual por encima de la tasa natural hasta
que la tasa de inflación descienda al 2%.

b) Calcule la tasa de inflación de los años t,t+1,t+2


c) ¿Durante cuantos años debe mantener el banco central la tasa de desempleo por encima de la natural? ¿ Es la tasa de sacrificio
implícita coherente con la respuesta que ha dado en (a)?
Ahora suponga que la gente sabe que el banco central quiere bajar la inflación a un 2%, pero no está segura de que esté dispuesto a
aceptar una tasa de desempleo superior a la natural. Por lo tanto, sus expectativas sobre la inflación son una media ponderada del
objetivo de 2% y de la inflación del año pasado, es decir:
πet= λ2%+(1- λ)πt-1 Donde λ es la ponderación que atribuyen al objetivo del banco central del 2%.

d) Sea λ=0,25. ¿Cuánto tarda la tasa de inflación en ser del 2%? ¿Cuál es la tasa de sacrificio? ¿Por qué es diferente de la respuesta de
(c)?
e) Suponga que tras estar en vigor un año la política del banco central, la gente cree que este está comprometido realmente a reducir
la inflación a un 2%, por lo que ahora fija sus expectativas suponiendo que πet=2%

¿A partir de que año puede dejar el banco central que la tasa de desempleo retorne a la tasa natural? ¿Cuál es ahora la tasa de
sacrificio?

f) ¿Qué consejo daría usted a un banco central que quisiera reducir la tasa de inflación elevando la tasa de desempleo lo menos
posible y durante el periodo de tiempo más breve posible?

Respuesta:

a) La tasa de sacrificio es de un porciento. (el pendiente de la curva Phillips, para reducir la tasa de inflación por 1 porciento necesitamos
aumentar la tasa de desempleo por 1 porciento)

b) Vamos a utilizar la curva Phillips: πt- πt-1 = - (ut-5%)

Periodo t: πt=-(6%-5%)+12%=11%

Periodo t+1: πt=-(6%-5%)+11%=10%

Periodo t+2: πt=-(6%-5%)+10%=9%

c) Él debe mantener esta política por 10 años. Si es coherente con la respuesta de a).

d) Nuevo curva Phillips: πt = 0,75πt-1 + 0,5 – (ut-5%)

Periodo t: 0,75(12%)+ 0,5%=9,5%

πt=9,5%-(6%-5%)=8,5%

Periodo t+1: 0,75(8,5%)+ 0,5%=7,0625%

πt=7,0625%-(6%-5%)=6,0625%

Periodo t+2: 0,75(6,0625%)+ 0,5%=5,0469%

πt=5,0469%-(6%-5%)=4,0469%

Periodo t+3: 0,75(4,0469%)+ 0,5%=3,5352%

πt=3,5352%-(6%-5%)=2,5352%

Periodo t+4: 0,75(2,5352%)+ 0,5%=2,4014%

πt=2,4014%-(6%-5%)=1,4014%, Entonces no necesita tener una tasa de desempleo de 6% para alcanzar la tasa de inflación deseada.

La tasa de inflación es alcanzada en 5 periodos (en comparación con las 10 que necesitamos antes).

La tasa de sacrificio (es decir por cuanto necesitamos reducir u para reducir π por 1 %) es dado por:

πt = 0,75πt-1 + 0,5 – (ut-5)


πt- πt-1 = -0,25 πt-1 +0,5-(ut-5)
-1 = -0,25 πt-1 +0,5-(ut-5)
-1,5+0,25 πt-1=-(ut-5)
1,5-0,25 πt-1=(ut-5)

La tasa de sacrificio es 1,5-0,25 πt-1.

La diferencia con a) es a causa de las expectativas. En este parte, un componente de las expectativas es correcto (λ=0,25) y en
consecuencia el ajuste de la economía es más rápido.

e) En este caso el banco puede mantener la tasa de desempleo a su nivel natural.

Para obtener la tasa de sacrificio debemos obtener la curva Phillips:


πt= 2- (ut-5%). Vamos a suponer que la tasa de inflación era 8,5 en el último periodo (como el parte d) en cima).

(πt-8,5)=2-(ut-5)
(πt-8,5)=-6,5-(ut-5)

Tasa de sacrificio: Para reducir la inflación por un punto, tenemos -1=-6,5-(ut-5)


(ut-5)=-5,5 . (La tasa de sacrificio es negativa en este caso, para reducir la inflación podemos disminuir la tasa de
desempleo a causa que la gente está esperando una caída de inflación grande)

f) Yo lo consejo de siempre seguir las políticas una vez anunciado. Este consejo es para que el banco pueda construir y mantener su
credibilidad.

5. Suponga que una economía puede describirse por medio de las tres ecuaciones siguientes:
i) ut-ut-1 = -0,4(gyt-3%) Ley Okun
ii) πt- πt-1 = -(ut-5%) Curva Phillips
iii) gyt=gmt- πt Demanda agregada

a) Reduzca las tres ecuaciones a dos, introduciendo en la ley Okun el valor de gyt según la ecuación de demanda agregada.

Suponga inicialmente que ut=ut-1=5%, gmt=13% y πt=10%. Ahora suponga que se reduce permanentemente el crecimiento del dinero del 13%
al 3% a partir del año t.
b) Calcule el desempleo y la inflación correspondientes a los años t,t+1,..t+10.
c) Disminuye la inflación suavemente del 10 al 35 ¿Por qué si o por que no?
d) Calcule los valores de la tasa de desempleo y de la tasa de inflación a medio plaza.
Respuesta:

a) ut-ut-1 = -0,4(gmt- πt -3%)

b) Necesitamos obtener una ecuación para ut. Vamos a reemplazar la curva Phillips dentro de la curva del Ley Okun.

ut=ut-1-0,4[gmt- πt-3]

ut=ut-1-0,4[gmt- πt-1+(ut-5)-3] (reemplazando la curva Phillips)


(1,4)ut=ut-1-0,4[gmt- πt-1-5-3]
ut=1/(1,4)[ut-1-0,4(gmt- πt-1-8)]

Año t: ut-1=5, gmt=3, πt-1=10

ut=1/(1,4)[ut-1-0,4(gmt- πt-1-8)]
ut=1/(1,4)[5-0,4(3-10-8)]=7,8571%

Para obtener π: πt- πt-1 = -(ut-5%)

πt= πt-1 -(ut-5%)= 10-(7,8571-5)=7,1429%

Año t+1: ut-1=7,8571%, gmt=3%, πt-1=7,1429%

ut=1/(1,4)[7,8571-0,4(3-7,1429-8)]=9,0816%

πt= πt-1 -(ut-5%)= 7,1429-(9,0816-5)=3,0613%

Año t+2: ut-1=9,0816, gmt=3, πt-1=3,0613

ut=1/(1,4)[9,0816-0,4(3-3,0613-8)]=8,7901
πt= πt-1 -(ut-5%)= 3,0613-(8,7901-5)=-0,7289
………..

Para otros periodos:

u(t+3)= π(t+3)=
u(t+4)= π(t+4)=
u(t+5)= π(t+5)=
u(t+6)= π(t+6)=
u(t+7)= π(t+7)=
u(t+8)= π(t+8)=
u(t+9)= π(t+9)=

6. Suponga que una economía esta inicialmente en equilibrio con un nivel de producción de YN y una tasa de inflación de π0. Utilizando un
gráfico, muestre el impacto de un cambio en las expectativas de inflación de π0 hasta π1 donde π1 > π0.
[Suponga que las expectativas son πe= π-1 después del cambio de expectativas hasta π1. Utilice la curva AS: πt= πe+ λ(gyt-gN)] y la curva AD:
πt =gmt-gyt]

El cambio inicial puse

El cambio inicial en las expectativas empuja la curva OA hasta OA '. Dado que la intersección de OA 'y DA está por debajo de la nueva tasa
de inflación esperada π1, el crecimiento está por debajo del nivel de largo plazo, en otras palabras, hay una recesión. En el próximo
periodo las personas tendrán π2 como nueva expectativa (suponiendo expectativas adaptivas) y consecuentemente la curva OA’ se
desplaza a OA’’. Otra vez la tasa de inflación actual π3 , será menos de lo que fuera esperado π4 . Cada período de avance de la inflación
real será inferior a la inflación esperada por lo que la recesión continuará, pero la economía se acercará y más cerca de la tasa de
crecimiento natural.

7. Considere una economía que estaba en equilibrio, pero recibió un choque transitorio económico (una subida en los precios de petróleo, por
ejemplo). Muestre con un gráfico el camino de adustamente de la economía. ¿Explique por qué esta situación se llama “Estanflación”? [Utilice
la curva AS: πt= πe+ λ(gyt-gN)] y la curva AD: πt =gmt-gyt]
La subida en el precio de petróleo desplaza la curva OA hasta OA’. Después de este paso inicial, el proceso de ajusto es igual él de la
pregunta anterior. Se llama Estanflación a causa que la economía esta experimentando una recesión a mismo tiempo que inflación. Fue la
experiencia de Estados Unidos en los años 1970s.

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