�Qui�n era John Maynard Keynes?

John Maynard Keynes naci� en la ciudad brit�nica de Cambridge, muy conocida por
albergar la famosa universidad, que adem�s fue la primera del mundo que ofert�
entre sus t�tulos la carrera de Econom�a y en la que Keynes fue, primero alumno y
m�s tarde profesor.

SISTEMA FINANCIERO
Historia de la banca de inversi�n (1� parte)
La historia de la banca es una cr�nica que se cuenta en etapas, desde su nacimiento
despu�s del crack del 29 con la Ley Glass-Steagall, hasta la actualidad, bajo el
paraguas regulatorio de la Ley Dodd-Frank que firm� Barack Obama como consecuencia
de la crisis financiera que asol� a los bancos en 2008.

Keynes vivi� entre los a�os 1883 y 1946. Dos hechos marcar�n su vida en lo
profesional:

En primer lugar, la Econom�a como disciplina acad�mica se desgaja en sus primeros

a�os de vida de la Filosof�a, convirti�ndose en una disciplina aut�noma.
En segundo lugar, la Gran Depresi�n que durante los a�os 30 vivieron muchos pa�ses
y que fue una de las fuentes de los desvelos profesionales de Keynes.
Keynes elabor� una teor�a sobre el comportamiento a corto plazo de la econom�a de
un pa�s y estudi� las medidas que se deb�an tomar para llegar a una situaci�n m�s
deseable. Adem�s, particip� no solamente como te�rico acad�mico, sino como pol�tico
en la C�mara de los Lores por el partido liberal en la etapa final de su vida o
como participante en conferencias internacionales sobre temas econ�micos.

�Cu�les son las principales ideas keynesianas?

En primer lugar, dedic� su carrera a estudiar problemas agregados, como el empleo,
el paro, el consumo, la producci�n, el ahorro o la inversi�n del conjunto de un
pa�s. Entiende que estos fen�menos, y las relaciones entre ellos, se rigen por sus
propias reglas, no necesariamente derivadas del estudio de c�mo piensan y deciden
los individuos. A Keynes lo que verdaderamente le preocupaba era qu� pasaba en el
corto plazo; por ejemplo, el paro o la crisis presentes en su pa�s. A diferencia de
otros economistas, para �l, el problema no era la escasez de recursos, sino el paro
y la existencia de recursos sobrantes.

�Por qu� sobraban recursos en los momentos de crisis? La raz�n ser�a la demanda
insuficiente para necesitar emplear todos los recursos disponibles. El paro, la
existencia de trabajadores sobrantes, reflejar�a una escasez no de recursos, sino
de demanda de los productos que se producen con esos recursos. Un factor importante
para explicar el paro ser�a que a los salarios les costase bajar cuando bajan los
precios. Si los salarios no bajan y los precios s�, eso supondr�a que los
trabajadores cobrar�an m�s en t�rminos reales, podr�an comprar m�s cosas cobrando
la misma cantidad.

Cuando el poder adquisitivo de los salarios aumenta, m�s gente querr�a trabajar y
menos empresas contratar a los trabajadores, que les resultan caros. Se genera
paro, lo que deprime el consumo y esa ca�da de la demanda hace que los precios
bajen m�s. Entrar�amos en un c�rculo vicioso. Por lo tanto, los salarios ser�an
incapaces de adaptarse a las nuevas circunstancias, de modo que no hubiese m�s
gente queriendo trabajar que empresas requiriendo contrataciones. El mercado
fallar�a en este aspecto.

MERCADOS GLOBALES
�C�mo comprar y vender acciones?
Operar en el mercado burs�til se hace mediante un br�ker, que se dedica a la compra
y venta de acciones en nombre de su cliente seg�n el tipo de �rdenes que �ste le
haya dado. La nueva plataforma, BBVA Trader, facilita formaci�n que ayuda a los
usuarios a tomar las decisiones que mejor se adapten a su perfil inversor y
convertirse de ese modo en su propio br�ker online.

La soluci�n a la demanda insuficiente ser�a el empleo de la pol�tica econ�mica. Los

gobiernos ser�an los encargados de estimular la demanda, en concreto, a trav�s de
la pol�tica fiscal (del empleo del d�ficit p�blico), de la pol�tica monetaria
(intentando que bajasen los tipos de inter�s) y de la pol�tica cambiaria (las
devaluaciones o depreciaciones de la moneda). Keynes era claramente partidario de
la pol�tica fiscal. Pensaba que los consumidores consum�an una proporci�n de la
renta de la que dispon�an (despu�s de los impuestos). Ya que el gasto financiado
con endeudamiento p�blico no reduce la renta de la que disponen los ciudadanos, el
d�ficit p�blico conseguir�a incrementar la demanda.

�Keynes practicar�a recortes para salir de la crisis?

Es dif�cil saber lo que recomendar�a hoy, con todas las novedades que sus
seguidores y cr�ticos han aportado, casi siete d�cadas tras su muerte. Pero es
altamente probable que no. Keynes incrementar�a el gasto del Estado. El Estado
gastar�a lo que no gastan los agentes privados, porque �l cree que el problema es
una demanda que no llega a todo lo que somos capaces de producir. El problema son
los trabajadores parados, las m�quinas paradas, la importante cantidad de recursos
disponibles y sin uso que se acumulan durante una crisis. Cuando el Estado gaste,
por ejemplo, en obras p�blicas, pagar� a las empresas adjudicatarias de las obras y
�stas a los obreros, a sus proveedores, a quienes les han prestado dinero.

As�, los trabajadores tendr�n dinero en el bolsillo para gastar, de forma que se
incrementar� la demanda de las empresas a las que adquieran los bienes y servicios
esos trabajadores. Esas empresas funcionar�n a mayor rendimiento y se crear�
empleo. Como cada consumidor gasta una proporci�n de lo que dispone, incrementa el
gasto de los dem�s, porque su gasto ser� renta para otro. Ese otro consumir�
tambi�n una parte de lo que le pagan. No es un proceso sin fin, porque con cada
fase solamente se gasta una parte (la otra se ahorra), de forma que los incrementos
adicionales son cada vez m�s peque�os, pero el gasto se multiplica.

De lo que se trata es de que el Estado, gastando sin retirar dinero del bolsillo de
los consumidores, endeud�ndose, conseguir� levantar la demanda. Esa mayor demanda
ser� la que conseguir� poner en marcha algunos de los recursos no empleados, como
trabajadores en paro o m�quinas paradas.

�Cu�l ha sido la influencia posterior de Keynes?

Los trabajos keynesianos originaron una importante repercusi�n posterior. Algunos
de sus seguidores han tratado de formalizar un modelo keynesiano matem�ticamente.
Keynes, pese a su formaci�n en Estad�stica y otros campos de las Matem�ticas, no
era muy partidario de la matematizaci�n de la Econom�a, pero s� muchos de sus
seguidores. Otro l�nea de seguimiento del pensamiento keynesiano es la que busca
fundamentar los modelos de inspiraci�n keynesiana en el estudio de las decisiones
de los individuos, en lo que se denomina Microeconom�a, que hoy es la pieza clave
de todo el an�lisis econ�mico.

SISTEMA FINANCIERO
�Qu� es la Microeconom�a y c�mo ayuda a comprender nuestro mundo?
Aunque es f�cil o�r hablar de Microeconom�a en la televisi�n o en la radio, o leer
sobre ella, no todo el mundo sabe muy bien qu� es. La Microeconom�a, o la �Micro�
como se la llama de forma afectiva, analiza las decisiones de los individuos y de
los diferentes agentes econ�micos y lo hace desde un punto de vista te�rico.
Plantea modelos simplificados de la realidad con el fin de comprender c�mo decidir
y, de este modo, comprender mejor las implicaciones de las decisiones personales.

Tambi�n se ha trabajado mucho en ampliar los modelos keynesianos para incluir el

efecto del sector exterior, de las relaciones con otras econom�as; al iguan que
otras investigaciones se han centrado en la relaci�n entre inflaci�n y desempleo y
la posibilidad de elegir pol�ticamente entre ambos. Del mismo modo que Keynes se
preocup� por situaciones en las que los salarios ser�an incapaces de adaptarse a
nuevas circunstancias, algunos economistas estudian razones y circunstancias por
las que los precios de los productos podr�an ser incapaces de cambiar para
equilibrar la oferta y la demanda.

Pero no todo han sido seguidores cercanos, sino que sus planteamientos tambi�n han
sido criticados. As�, se le achaca que quiz� subestim� la importancia de la escasez
de recursos para explicar algunas crisis econ�micas. Por ejemplo, si el petr�leo es
m�s caro, tenemos menos recursos para producir. Muchos han sido los esc�pticos
sobre el papel de los gobiernos para sacar a los pa�ses de la crisis. Algunos dicen
que las medidas fiscales que propone Keynes llevan su tiempo, que quiz� las crisis
se resuelvan antes de poder llevar adelante los est�mulos fiscales.

Otros dicen que existen dificultades para planificar la pol�tica econ�mica. Entre
ellas estar�an un insuficiente conocimiento de la realidad, las dificultades para
tener datos fiables o la escasez de instrumentos de pol�tica econ�mica y la
abundancia de objetivos. Otros economistas se�alan que hay que tener muy en cuenta
las reacciones de las familias y empresas. Dicen que se forman una idea, una
expectativa, de c�mo les va a afectar la pol�tica que va a realizar el gobierno y
actuar�n en consecuencia, lo que puede desbaratar la iniciativa del gobierno.

Otra cr�tica importante es la de aqu�llos que preguntan sobre el largo plazo. En

primer lugar, el d�ficit podr�a ser insostenible a largo plazo, lo que podr�a
causar una crisis. En segundo lugar, si los ciudadanos se forman expectativas sobre
el futuro, las que tuviesen sobre el largo plazo podr�an ser determinantes de lo su
comportamiento hoy. Finalmente, hay quienes est�n muy preocupados por los factores
que determinan el futuro a largo plazo de los pa�ses. En definitiva, cu�les son las
fuentes del crecimiento econ�mico.

John Maynard Keynes fue un importante economista con una extraordinaria repercusi�n
que se traslada mucho m�s all� de su intensa vida acad�mica, sino casi 70 a�os m�s
tarde. Y, a buen seguro, seguir� si�ndolo en el futuro. Desde el principio, tuvo
seguidores y detractores, como Hayek. Mantuvo debates con economistas como Cassel.
E influy� en otros economistas, como por ejemplo Sraffa. Todav�a hoy, muchos
economistas de inspiraci�n keynesiana critican la austeridad. Tambi�n se escriben
muchos libros cr�ticos con el keynesianismo.