8.

27 Para la evaluación de un proyecto de evacuación de residuos mediante la instalación de tuberías, se ha elaborado una
marcha a realizar. Con la información que muestra la tabla siguiente, determine el valor capitalizado de la inversión al mom
de descuento que emplea la empresa es de 18%.

TAREAS 1 2 3 4
Instalación de faenas 136
Movimiento de tierras 200 140 140
Obras Civiles 315 315
Compra de acueductos 980
Montaje de Acueductos
Supervisión de Faenas 120 120 120 120
Sellado de tuverías
Alquiler de maquinarias 70 70 70
Seguros 1 20 20
Nivelación de Terrenos
Pruebas
Pusta en Marcha
TOTALES 256 1371 665 665
Tasa de descuento anual 18% 46.08 246.78 119.7 119.7
209.92 1124.22 545.3 545.3
Valor Capitalizable

8.28 Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse, para lo cual está considerando tres opciones:
a. Invertir hoy $6.000 en una máquina que cubre las necesidades actuales y proyectadas de producción.
b. Invertir hoy en una máquina pequeña de $4.000 y suplementarla con otra máquina igual y del mismo valor dentro de cu
enfrentar los requerimientos de ampliación de la producción.
c. Comprar la máquina pequeña hoy y sustituirla por la primera en cuatro años más. Si el valor de desecho de la máquina g
horizonte de evaluación y si la pequeña tiene un valor de desecho de $800 con cuatro años de uso y de $500 con ocho año
estas tres alternativas con la opción de ampliar. Suponga que todas las máquinas se deprecian en 10 años, que la tasa de im
son los mismos, cualquiera que sea la máquina que se utilice.

OPCIÓN A
TAREAS 0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -6000 -6000 -6000
Depreciación -600 -600 -600
Utilidad -6600 -6600 -6600
Intereses 990 990 990
Utilidad Neta -5610 -5610 -5610
Depreciación 600 600 600
Valor de Desecho
Flujo del Proyecto -5010 -5010 -5010
OPCIÓN B
TAREAS 0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -4000 -4000 -4000
Depreciación -400 -400 -400
Utilidad -4400 -4400 -4400
Intereses 660 660 660
Utilidad Neta -3740 -3740 -3740
Depreciación 400 400 400
Valor de Desecho
Flujo del Proyecto -3340 -3340 -3340

OPCIÓN C
TAREAS 0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -4000 -4000 -4000
Depreciación -400 -400 -400
Utilidad -4400 -4400 -4400
Intereses 660 660 660
Utilidad Neta -3740 -3740 -3740
Depreciación 400 400 400
Valor de Desecho
Flujo del Proyecto -3340 -3340 -3340

0 1 2 3
Máquina Grande -6000 -5010 -5010 -5010
Máquina Pequeña -4000 -3340 -3340 -3340
Diferencia -2000 -1670 -1670 -1670

0 1 2 3
Máquina Pequeña -4000 -3340 -3340 -3340
Máquina Pequeña y Grande -3340 -3340 -3340
Diferencia -4000 0 0 0

luego de analizar todos estos factores que puede llegar a determinar que la opción B resulta ser la más favorable, para el p
interes y obteniendo resultados muy similares a lo que serian con la máquina grande o la opción A.

8.29 Determine el flujo de caja del primer año de un proyecto si los ingresos anuales son de $10.000 y los egresos son de $
activos fijos tienen un valor de $20.000 y se deprecian en 10 años –salvo la construcción, que tiene un costo de $30.000 y s
(costo del estudio: $2.000; gastos de puesta en marcha: $3.000) se amortizan en cinco años.

Años 0 1
Ingresos 10000
Costo de Funcionamiento -4000
Costos fijos -3000
Depreciación de maquinaria -2000
Depreciación construcción -1000
Valor en lobros
Utilidad 0
Impuesto 0
Utilidad Neta 0
Depreciación maquinaria 2000

Depreciación construcción 3000

Valor en Libros
Construcción -30000
Maquinaria -20000
Valor de Desecho 0
flujo del proyecto 5000

como se puede observar no hay posibilidades de determinar algun tipo de beneficio o fracaso del proyecto en el año 1

8.30 Una empresa encarga construir los flujos de caja para evaluar la conveniencia de sustituir un equipo que se compró ha
valor de venta en el mercado de $4.000.000. Su vida útil restante es de seis años más, al cabo de la cual se podrá vender en
constantes en $3.000.000 anuales. Este equipo no ha sido revalorizado en el pasado.
El equipo nuevo requiere invertir $15.000.000 y tiene una vida útil de 10 años, al término de la cual se podrá vender en $2
$2.300.000. Ambos activos se deprecian en un total de 10 años. La tasa de impuesto a las utilidades es de 15%. Con esta in
horizonte de evaluación de seis años, justificando el valor que asigne al equipo nuevo al final del periodo de evaluación.

Equipo Actual
Costo $12000
Valor Actual $4000
Valor al final de la vida útil $1000
Vida útil 12 años
Costos de operación anuales $3000
Depreciación 10 años

TAREAS 0 1 2 3
Costo de Funcionamiento -4000 -3000 -3000 -3000
Depreciación -1200 -1200 -1200
Utilidad -4000 -4200 -4200 -4200
Intereses 600 630 630 630
Utilidad Neta -3400 -3570 -3570 -3570
Depreciación 1200 1200 1200
Inversión -12000
Valor de Desecho
Flujo del Proyecto 8600 -2370 -2370 -2370

TAREAS 0 1 2 3
Costo de Funcionamiento 0 -2300 -2300 -2300
Depreciación -1500 -1500 -1500
Utilidad 0 -3800 -3800 -3800
Intereses 0 570 570 570
Utilidad Neta 0 -3230 -3230 -3230
Depreciación 1500 1500 1500
Inversión -15000
Valor de Desecho
Flujo del Proyecto -15000 -1730 -1730 -1730

se puede determinar que la opción b es la mas conveniente en cuanto a los flujos de caja

8.31 Un local de expendio de refrescos compró hace cinco años un congelador en $28.000. Su valor libro actual es de $12.0
se espera poder venderlo en $2.000. La disminución que han experimentado las ventas del negocio hace aconsejable evalu
pequeño, que tiene un valor de $14.000 y que requiere gastos de $1.000 en montaje y supervisión de la instalación. El con
ocho años y un valor de mercado actual de$16.000. El costo del seguro asciende anualmente, para ambos activos, a 6% de
La función de costos de mantenimiento y reparaciones, calculada en base histórica, tiene la forma:
y = 19x2 + 49x + 3.631
Donde y es el costo del mantenimiento anual y x es el número de años de antigüedad del equipo. El congelador nuevo tien
de desecho se calcula por el método contable. La tasa de impuesto es de 15%. Con esta información, construya los flujos d
mbas alternativas.

Congelador actual
Inversión 28000
Valor residual $2000 , $16000
Vida útil 5 , 8años
Costos de Operación 723,631
Costos de Seguro 6%

Congelador nuevo
Inversión $14000
Valore Residual $2100
Vida Útil 10 años
Costo de Operación 1000
Costos de Seguros 6%

Y= 19X2 + 49X + 3.631 en donde X = 5 años antigüedad y Y= 723.631

Años 0 1 2 3
Venta de activos 2000
Costos de Funcionamiento -723.631 -723.631 -723.631
Costos de Seguro 6% -1680 -1680 -1680
Depreciación -3500 -3500 -3500
Valor en Libros 12000
Utilidad 800 -5903.631 -5903.631 -5903.631
Intereses 120 885.54465 885.54465 885.54465
Utilidad Neta 680 -5018.08635 -5018.08635 -5018.08635
Depreciación 3500 3500 3500
Valor en Libros 12000
Inversión -28000
valor de Desecho 2000
Flujo de caja -13320 -1518.08635 -1518.08635 -1518.08635

Años 0 1 2 3
Venta de activos
Costos de Funcionamiento -1000 -1000 -1000
Costos de Seguro 6% -840 -840 -840
Depreciación -1400 -1400 -1400
Valor en Libros
Utilidad -3240 -3240 -3240
Intereses 486 486 486
Utilidad Neta -2754 -2754 -2754
Depreciación 1400 1400 1400
Valor en Libros
Inversión -14000
valor de Desecho
Flujo de caja -14000 -1354 -1354 -1354

DIFERENCIAS

AÑOS 0 1 2 3
Alternativa 2 -14000 -1354 -1354 -1354
Alternativa 1 -13320 -1518.08635 -1518.08635 -1518.08635
Diferencias -680 164.08635 164.08635 164.08635
 AÑOS 0 1 2 3
Alternativa 2 -13320 -1518.08635 -1518.08635 -1518.08635
Alternativa 1 -14000 -1354 -1354 -1354
Diferencias 680 -164.08635 -164.08635 -164.08635

se puede constatar que la primera opción resulta ser mas rentable al cabo del quinto año lo cual pede significar un buen fu
por otro lado la alternativa 2 es mas viable dentro del plazo de los 4 primeros años, por lo que queda a consideración del in
para su empresa.

8.32 ¿Cuál es el flujo de caja del periodo 0 de un proyecto para la creación de un nuevo negocio que tiene los siguientes í
marcha?
Inversión en Capital de trabajo: $10.000.
Inversión en equipos y mobiliario: $50.000.
Inversión en terrenos: $50.000.
Gastos de puesta en marcha: $15.000. ƒ
costo del estudio de viabilidad: $8.000.

Años 0
inversion en capital de trabajo -10000
inversion en equipos y mobiliarios -50000
inversion en terrenos -50000
gastos de puesta en marcha -15000
costo del estudio de viabilidad -8000
Flujo de caja -133000

8.33 Una empresa requiere una inversión total de $40.000 para ampliar su negocio y está evaluando pedir un préstamo p
Si la tasa de interés del préstamo es de 14% anual y la tasa de impuesto es de 15%, determine el efecto neto del endeuda
proyecto, del momento 0 al 5.

C= 6990.805

PERIODO DEUDA INICIAL INTERESES AMORTIZACION DEUDA FINAL

1 24000 3360 3630.81 20369.20
2 20369.20 2851.69 4139.12 16230.08
3 16230.08 2272.21 4718.59 11511.48
4 11511.48 1611.61 5379.20 6132.29
5 6132.29 858.52 6132.28 0.00

FLUJO DE CAJA

PERIODO 0 1 2 3
PRESTAMO 24000
AMORTIZACION -3630.81 -4139.12 4718.59
INVERSION -4000.00
FLUJO -1600.00 -3630.81 -4139.12 4718.59

8.34 Si la misma empresa tiene la opción de tomar un leasing en cinco cuotas iguales de $7160 para financiar la
activos por $24000evitando asíendeudarse ¿Qué efecto neto tiene sobre el flujo de caja del efecto del proyecto
momento 0 al 5?.

PERIODO 0 1 2 3
VENTA ACTIVO 24000.00
LEASING -7160.00 -7160.00 -7160.00
EFECTO NETO -7160.00 -7160.00 16840.00
uberías, se ha elaborado una carta Gantt con las tareas previas a su puesta en
izado de la inversión al momento 0 del flujo de caja del proyecto, si la tasa anual

5 6 7 8 9 10 11

330 360 400

110 170
120 120 120 120 120 120 120
890
70 70 70 70 70
20 20 20 20 20 20 20
220
60 60
632 632 632
540 680 610 380 1732 832 1052
97.2 122.4 109.8 68.4 311.76 149.76 189.36
442.8 557.6 500.2 311.6 1420.2 682.24 862.64
7202.1

ciones:
oducción.
del mismo valor dentro de cuatro años más para que, entre ambas, puedan

de desecho de la máquina grande es de $700 al cabo de ocho años del

uso y de $500 con ocho años, elabore los flujos de caja básicos para comparar
en 10 años, que la tasa de impuesto es de 15% y que los costos de producción

4 5 6 7 8
-6000 -6000 -6000 -6000 -6000
-600 -600 -600 -600 -600
-6600 -6600 -6600 -6600 -6600
990 990 990 990 990
-5610 -5610 -5610 -5610 -5610
600 600 600 600 600
700
-5010 -5010 -5010 -5010 -4310
 4 5 6 7 8
-4000 -4000 -4000 -4000 -4000
-400 -400 -400 -400 -400
-4400 -4400 -4400 -4400 -4400
660 660 660 660 660
-3740 -3740 -3740 -3740 -3740
400 400 400 400 400
800
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540

4 5 6 7 8
-4000 -6000 -6000 -6000 -6000
-400 -600 -600 -600 -600
-4400 -6600 -6600 -6600 -6600
660 990 990 990 990
-3740 -5610 -5610 -5610 -5610
400 600 600 600 600
500
-3340 -5010 -5010 -5010 -4510

4 5 6 7 8
-5010 -5010 -5010 -5010 -4310
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540
-1670 -1670 -1670 -1670 -1770

4 5 6 7 8
-3340 -3340 -3340 -3340 -2540
-3340 -5010 -5010 -5010 -4510
0 1670 1670 1670 1970

er la más favorable, para el proyecto de inversion, por sus bajos costos de

ón A.

10.000 y los egresos son de $4.000, si la tasa de impuesto es de 10%, si los

tiene un costo de $30.000 y se deprecia en 30 años–, y si los activos intangibles

PERIODOS INTERÉS DIVIDENDO

 0
1 300.00 $ 791.39
2 250.86 791.39
3 196.81 791.39
4 137.35 791.39
5 71.94 791.39
TOTAL $ 956.96 $ 3,956.96

PERIODOS INTERÉS DIVIDENDO

0
1 200.00 $ 527.59
2 167.24 527.59
3 131.21 527.59
4 91.57 527.59
5 47.96 527.59
TOTAL $ 637.97 $ 2,637.97

del proyecto en el año 1

un equipo que se compró hace seis años en $12.000.000 y que hoy tiene un
de la cual se podrá vender en $1.000.000. Sus costos de operación se suponen

a cual se podrá vender en $2.500.000. Su costo de operación anual es de

dades es de 15%. Con esta información, construya el flujo de caja para un
el periodo de evaluación.

Equipo Nuevo
Costo $ 15000
Valor Residual $2,500
Vida Útil 10 años
Costos de Operación anual $2300
Depreciación 10 años
tasa de impuesto 15%

4 5 6
-3000 -3000 -3000
-1200 -1200 -1200
 -4200 -4200 -4200
630 630 630
-3570 -3570 -3570
1200 1200 1200

1000
-2370 -2370 -1370

4 5 6
-2300 -2300 -2300
-1500 -1500 -1500
-3800 -3800 -3800
570 570 570
-3230 -3230 -3230
1500 1500 1500

2500
-1730 -1730 770

valor libro actual es de $12.000 y le restan cinco años de vida contable, donde
gocio hace aconsejable evaluar la conveniencia de sustituirlo por otro más
sión de la instalación. El congelador en uso tiene una vida útil real restante de
para ambos activos, a 6% del valor contable vigente al inicio del año.
rma:

po. El congelador nuevo tiene una vida útil real y contable de 10 años y su valor
mación, construya los flujos de caja para comparar a
 4 5

-723.631 -723.631
-1680 -1680
-3500 -3500

-5903.631 -5903.631
885.54465 885.54465
-5018.08635 -5018.086
3500 3500

16000
-1518.08635 14481.914

4 5

-1000 -1000
-840 -840
-1400 -1400

-3240 -3240
486 486
-2754 -2754
1400 1400

2100
-1354 746

4 5
-1354 746
-1518.08635 14481.914
164.08635 -13735.91
 4 5
-1518.08635 14481.914
-1354 746
-164.08635 13735.914

al pede significar un buen futuro para la empresa

queda a consideración del inversor la decisión mas favorable

cio que tiene los siguientes ítems de egresos previos a la puesta en

aluando pedir un préstamo por 60% de ese monto a cinco años plazo.
e el efecto neto del endeudamiento sobre el flujo de caja del

4 5

-5379.20 -6132.28
 -5379.20 -6132.28

de $7160 para financiar la compra de

aja del efecto del proyecto desde el

4 5

-7160.00 -7160.00
-7160.00 -7160.00
CAPITAL SALDO DE
PAGADO CAPITAL
 3,000.00
491.39 2,508.61
540.53 1,968.08
594.58 1,373.49
654.04 719.45
719.45 (0.00)
$ 3,000.00

CAPITAL SALDO DE
PAGADO CAPITAL
2,000.00
327.59 1,672.41
360.35 1,312.05
396.39 915.66
436.03 479.63
479.63 -
$ 2,000.00