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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla Paso 6

Sandra Marcela Vargas Marin

Jhoan Samid Mondragon
Wualter Hoyos Buitrago
Pablo Cesar Guapacha
Luis Fernando Arango Medina

Grupo: 102059A_474

TUTORA :
Angela Mayellis Melo

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA OCTUBRE DEL 2018

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 1

INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En
este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica,
aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la
mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática
de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones
(activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas
para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento
creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de
los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el
proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente
el Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional.
Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que
los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos
del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional,
como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre
la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a
resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de
aprendizaje pueda generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el

uso
de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores",
se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

Producion y comercializacion de Cilantro empacado al vasio atravez de cultivos

hidro

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 3,700,000

Terrenos
Edificios $ 30,000,000
Adecuaciones $ 5,000,000
Registro de marca $ 800,000
Total inversión $ 39,500,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario lb

0 año 1 $ 2,000
1 año 2 $ 2,300
2 año 3 $ 2,500
3 año 4 $ 3,000
4 año 5 $ 3,000

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 516

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 2,872,968

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 8,618,904
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 6,000
1 año 2 9,000
2 año 3 12,000
3 año 4 15,000
4 año 5 18,000

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 8,618,904
1 año 2 $ 8,532,715
2 año 3 $ 8,447,388
3 año 4 $ 8,362,914
4 año 5 $ 8,279,285

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7.
CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al
Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

19.6

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente

Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación +
Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con

Finan
Concepto Monto
Empresa $ 13,827,000
Banco $ 28,073,000

Total $ 41,900,000

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera
premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al
hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó
$510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera
premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al
hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó
$510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que
está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

asio atravez de cultivos hidroponicos en Risaralda

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre

los ítems requeridos pa
normativa que consultó y en los propios de su idea
emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección
ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los
cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas"

de la presente "Plantilla
producir y vender que usted registre los "Precios unitarios" y las
"Cantidades a producir y vende
6,000 curso Diseño de Proyectos de la UNAD.
9,000 Recuerde que esa información la encuentra en la
"Proyección de ventas" que
12,000 fue insumo para el estudio técnico.
15,000 Para el curso Evaluación de Proyectos se constituye
en insumo importante to
18,000 previo al presente curso.

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como

parte
integral del flujo de caja de operaciones, para esta
práctica, relaciona
cada año los costos variables de producción, los gastos de
administración y
venta; además, del decremento costos fijos.

n Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la

inflación del 4%
y decremento costos fijos del 1%.
Costo
$ 3,096,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la
inflación es una
$ 4,650,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la
República. Por
$ 6,192,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar
esta
$ 7,740,000 tasa a su actividad.
$ 9,288,000
Otro referente, importante de considerar es el salario
mínimo mensual
tas legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se
encuentra
consolidado, usted con referencia al proyecto que trae
formulado de
Total
su curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los
gastos
$ 2,872,968
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula
aplicada para
$ 2,987,887 las proyecciones es:
$ 3,107,402
$ 3,231,698
$ 3,360,966

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida -17.10%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas

similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que
su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al
inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra
revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual
quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo
a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se

sugiere
s" y las "Cantidades a producir y vender" que calculó cuando formuló el proyecto en
el

entra en la "Proyección de ventas" que le permitió concluir el estudio de mercado y

que

se constituye en insumo importante todo ese trabajo maravilloso que usted realizó
en

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo
calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en
el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo
visualizará,
además de otra información que se registra a partir
del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra
información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

e en este modelo se encuentra
royecto que trae formulado de
aliza el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto,

o
la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta
actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de

inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo
de
 El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado
(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de

inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo
de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa
proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario
que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el
ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva
Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos
para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y
que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el

10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza
sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal
estimado para el proyecto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 3,700,000 5
Edificios $ 30,000,000 10
Terrenos $0
TOTAL ($ 33,700,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a
producir
Período Precio Unitario lb
y vender
0 año 1 $ 2,000
6,000
1 año 2 $ 2,300
9,000
2 año 3 $ 2,500
12,000
3 año 4 $ 3,000
15,000
4 año 5 $ 3,000
18,000

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 5,000,000
Registro de marca $ 800,000
TOTAL $ 5,800,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $0
Edificios $ 15,000,000
TOTAL $ 15,000,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 41,900,000) Activos
fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 1,740,000)
2 ($ 1,860,000)
3 ($ 3,000,000)
4 ($ 1,800,000)
5 $ 15,000,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 12,000,000 $
20,700,000
Costos variables $ 3,096,000 $
4,650,000
Gastos variables $ 2,872,968 $
2,987,887
Margen de contribución $ 6,031,032 $
13,062,113
Costos fijos $ 8,618,904 $
8,532,715
Gastos fijos
Depreciación $ 1,870,000 $
1,870,000
Utilidad operativa ($ 4,457,872) $
2,659,398
Impuesto operativo 33% ($ 1,471,098)
$ 877,601
Utilidad después del impuesto ($ 2,986,774) $
1,781,797
Depreaciación $ 1,870,000 $
1,870,000
Flujo de Caja Operaciones ($ 1,116,774) $
3,651,797

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL

(años)
Maquinaria y equipo $ 3,700,000 10
Edificios $ 30,000,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de
Caja
Período Flujo de Caja Inversión

Operaciones
 0 ($ 41,900,000)
1 ($ 1,740,000) ($
1,116,774)
2 ($ 1,860,000) $
3,651,797
3 ($ 3,000,000) $
8,826,751
4 ($ 1,800,000) $
17,812,910
 5 $ 15,000,000 $
22,775,172

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= ($ 16,367,395)

Tasa Interna de Retorno - TIR= 7%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= -12.11%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 28,073,000

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 28,073,000

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 28,073,000

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 9,803,258 $
6,176,060
2 $ 9,803,258 $
5,378,076
3 $ 9,803,258 $
4,404,536
4 $ 9,803,258 $
3,216,818
5 $ 9,803,258 $
1,767,801

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 28,073,000
1 $
9,803,258
 2 $ 9,803,258
3 $ 9,803,258
4 $ 9,803,258
5 $ 9,803,258

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 41,900,000) $ 28,073,000
1 ($ 2,856,774) ($
7,765,158)
2 $ 1,791,797 ($
8,028,493)
3 $ 5,826,751 ($
8,349,761)
4 $ 16,012,910 ($
8,741,708)
5 $ 37,775,172 ($
9,219,884)

Tasa Interna de Oportunidad -

19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= ($ 13,320,421)

Tasa Interna de Retorno - TIR= 1.97%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 13,827,000 35%
Banco $ 28,073,000 65%
Total $ 41,900,000 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura
que haces
aplicar
los indicad

¿Se
determinó la vi

Y ad

¿Crea valor
para el inversi
Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento

capital de trabajo

$ 12,000,000 $ 2,400,000
($ 2,400,000)
$ 20,700,000 $ 4,140,000
($ 1,740,000)
$ 30,000,000 $ 6,000,000
($ 1,860,000)
$ 45,000,000 $ 9,000,000
($ 3,000,000)
$ 54,000,000 $ 10,800,000
($ 1,800,000)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4
5
$ 30,000,000 $ 45,000,000
$ 54,000,000
$ 6,192,000 $ 7,740,000
$ 9,288,000
$ 3,107,402 $ 3,231,698
$ 3,360,966
$ 20,700,598 $ 34,028,302
$ 41,351,034
$ 8,447,388 $ 8,362,914
$ 8,279,285

$ 1,870,000 $ 1,870,000
$ 1,870,000
$ 10,383,210 $ 23,795,388
$ 31,201,749
$ 3,426,459 $ 7,852,478
$ 10,296,577
$ 6,956,751 $ 15,942,910
$ 20,905,172
$ 1,870,000 $ 1,870,000
$ 1,870,000
$ 8,826,751 $ 17,812,910
$ 22,775,172

TOTAL
$ 370,000
$ 1,500,000

$ 1,870,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 41,900,000)
($ 2,856,774)
$ 1,791,797
$ 5,826,751
$ 16,012,910
 $ 37,775,172

Abono a capital Saldo

$ 28,073,000
$ 3,627,198 $ 24,445,802
$ 4,425,182 $ 20,020,620
$ 5,398,722 $ 14,621,898
$ 6,586,441 $ 8,035,458
$ 8,035,458 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con

Financiaciòn

$0 $
28,073,000
$ 2,038,100 ($
7,765,158)
 $ 1,774,765
($ 8,028,493)
$ 1,453,497
($ 8,349,761)
$ 1,061,550
($ 8,741,708)
$ 583,374
($ 9,219,884)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora
listos para la evaluació
($ 13,827,000) proyecto. (son los que se encuentran
coloreados en azul, amarillo y
($ 10,621,933)
($ 6,236,696) De acuerdo al modelo, el Cuadro 5
Flujo de Caja del Inversio
($ 2,523,010) flujos de caja objetivo de la
presente práctica académica para dete
$ 7,271,201 del proyecto, aplicando los
indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 28,555,288
Es hora de calcular la Relación
Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el
valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar
nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores
correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula
que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida -19.19%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al

Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad?
determinar el riesgo del proyecto aplic

análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es
una actividad que se estableció para
 Y además
estudiante y que aplica el método a part
caja
aquí identificados y según instrucci
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 Flujo de Caja Flujo de Caja
Período
Inversión Operaciones

0 ($ 41,900,000)
1 ($ 1,740,000) ($ 1,116,774)
2 ($ 1,860,000) $ 3,651,797
3 ($ 3,000,000) $ 8,826,751
4 ($ 1,800,000) $ 17,812,910
5 $ 15,000,000 $ 22,775,172
($ 40,666,821.32)
VPN 40666821.321555 $ 27,500,708.14

RBC ($ 0.68)

TIO 16.60%
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1.
aspectos
cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2.

requisitos
cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y
otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2.

requisitos
cuenta otros requisitos de partes Planear legales y
otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1
Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
suficientes para dar cumplimiento a Planear
responsabilidad
y
los aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2.
Competencias,
cumplimiento de los aspectos
Hacer formación y toma
de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2.

Competencias,
ambientales significativos del Hacer formación y toma
de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2.
Competencias,
consecuencias de no seguir
Hacer formación y toma
de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6.
Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2.
Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento
legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio

prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la 6.3 Medio
mitigación y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5

Prácticas
trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5

Prácticas
en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos

de
sostenible? consumidores

6.8
Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
activa de
la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8
Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de
la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8
Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de
la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8
Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de
la
 riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
 1

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos,
L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos
se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del
proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175
22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un
proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA
EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre
Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor
B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión

Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo

q
equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía
del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de

Mercado)
2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el
nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial
u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o

en varias al mis
En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas
en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de
ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades
vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de
disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA
OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los
indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen,
como el sigu
 y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: