Instrucciones

PROYECTO FINAL
 INSTRUCCIONES

1. Leer los contenidos de las semanas 1 a la 8

2. Revisar el material complementario disponible en recursos adicionales.
3. Analizar atentamente el siguiente caso y responder a las preguntas y ejercicios que allí se
plantean. El caso considera en total 7 criterios, los que el estudiante podrá verificar en los
indicadores que figuran inmediatamente los requisitos formales de la evaluación.

Caso de análisis:

La empresa VATEX S.A lo contrata como analista financiero, teniendo como principal función apoyar
al Director de Administración y Finanzas (DAF) en la toma de decisiones del negocio.

1. En este contexto, el DAF le pide que le explique cuál es la diferencia entre el interés simple y
el interés compuesto; ya que la empresa desea invertir un dinero que ha mantenido por años
como reserva para la caja chica (1).

2. Una vez entregada la explicación, el DAF le pide evaluar el monto que se podría obtener al
invertir $8.000.000.- en el lapso de 1 año y 4 meses, a una tasa de interés simple anual del 12%.
Asimismo, le solicita evaluar invertir el mismo capital, pero esta vez en un tiempo de 2 años a
una tasa de interés compuesto de 9% anual (2).

INTERES SIMPLE

Bueno a contar la formula lo que corresponde:

I=C*i*t

C= 8.000.0000

I= 12% anual

4 meses x 30 días = 120 dias

1 año = 360 dias

Total días = 480 días

Por lo tanto n= 480/360

Entonces de la formula inicial:

I= 8.000.000 * 0,12 * (480/360)

I=960.000 * (480/360)

I=1.280.000

Por lo tanto, el interés que genero fue de $1.280.000.-

Una vez que hemos calculado el importe de los intereses, podemos calcular el importe del capital
final.

Cf= C+I

Cf=8.000.000 + 1.280.000

Cf=9.280.000.-

INTERES COMPUESTO

C= 8.000.0000

I= 9% anual

n= 2 años

Es para resolver utilizamos la fórmula de monto antes descrita, M=C (1+i) ^n

M=8.000.000 (1+0,09) ^2

M=8.000.000 (1,09) ^2

M=9.504.800.-

3. VATEX S.A mantiene obligaciones financieras producto de la compra de un activo fijo, el cual
fue adquirido recientemente. En este contexto, el DAF le pide construir una tabla de
amortización y le entrega los siguientes datos: la deuda contraída asciende a $6.000.000.- y la
empresa cancela cuotas mensuales fijas con un plazo de 18 meses. La tasa de interés es de un
3.5% anual (convertible) (3).

Formula

𝐶𝐼
𝑅=
1 − (1 + 𝐼)−𝑛

C=6.000.000

n=18 meses

I=0,0019 (0,035/18)

R= ¿???
 6.000.000 ∗ 0,0019
𝑅=
1 − (1 + 0,0019)−18

11.400
𝑅=
0,033590431

𝑅 = 339.382,36

Al realizar el cálculo, tenemos que la cuota a pagar o renta (pago anual) es de $339.382

Con el dato ya calculado, es posible construir nuestra tabla de amortización:

PAGO INTERES SALDO

PERIODO AMORTIZACIÓN
MENSUAL (0,19%) DEUDA
0 $ 6.000.000
MES 1 $ 339.382 $ 11.400 $ 327.982 $ 5.672.018
MES 2 $ 339.382 $ 10.777 $ 328.605 $ 5.343.413
MES 3 $ 339.382 $ 10.152 $ 329.230 $ 5.014.183
MES 4 $ 339.382 $ 9.527 $ 329.855 $ 4.684.328
MES 5 $ 339.382 $ 8.900 $ 330.482 $ 4.353.846
MES 6 $ 339.382 $ 8.272 $ 331.110 $ 4.022.737
MES 7 $ 339.382 $ 7.643 $ 331.739 $ 3.690.998
MES 8 $ 339.382 $ 7.013 $ 332.369 $ 3.358.629
MES 9 $ 339.382 $ 6.381 $ 333.001 $ 3.025.628
MES 10 $ 339.382 $ 5.749 $ 333.633 $ 2.691.995
MES 11 $ 339.382 $ 5.115 $ 334.267 $ 2.357.728
MES 12 $ 339.382 $ 4.480 $ 334.902 $ 2.022.825
MES 13 $ 339.382 $ 3.843 $ 335.539 $ 1.687.287
MES 14 $ 339.382 $ 3.206 $ 336.176 $ 1.351.111
MES 15 $ 339.382 $ 2.567 $ 336.815 $ 1.014.296
MES 16 $ 339.382 $ 1.927 $ 337.455 $ 676.841
MES 17 $ 339.382 $ 1.286 $ 338.096 $ 338.745
MES 18 $ 339.382 $ 644 $ 338.738 $7

4. La empresa está evaluando invertir en un nuevo proyecto y le presenta a usted, como analista
financiero, antecedentes que se detallan a continuación: el DAF le solicita que a raíz de los
resultados obtenidos, lo asesore respecto de si es conveniente invertir en este proyecto,
justificando su postura (4).
  El proyecto será evaluado en 3 años.
 La inversión inicial estimada será de $7.000.000.-
 Considerar pérdidas al primer año por $800.000.-
 Considerar ingresos al segundo año por $2.000.000.-
 Considerar un crecimiento al 3er año de un 14% respecto del año anterior.
 Tasa de descuento 10%.

PROYECTO
Periodos 0 1 2 3
Flujo -7.000.000 -800.000 2.000.000 2.280.000

Calculamos VAN del proyecto:

−800.000 2.000.000 2.280.000

𝑉𝐴𝑁 = −7.000.000 + 1
+ 2
+
(1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10)3

𝑉𝐴𝑁 = −7.000.000 + (−727272,72 + 1652892,56 + 1712997,74)

𝑉𝐴𝑁 = −7.000.000 + 2.638.617,58

𝑉𝐴𝑁 = −4.361.382,42

VAN<0 La inversión producirá perdidas por encima de la rentabilidad exigidos, el proyecto debería

rechazarse.

Calcular TIR

−800.000 2.000.000 2.280.000

0= + + − 7.000.000
(1 + 𝑡𝑖𝑟)1 (1 + 𝑡𝑖𝑟)2 (1 + 𝑡𝑖𝑟)3

PROYECTO
Periodos 0 1 2 3
Flujo -7.000.000 -800.000 2.000.000 2.280.000

Podemos decir que TIR es de 6%.

De acuerdo a los valores obtenidos, que podemos concluir que el proyecto no puede llevarse a cabo,

ya que el valor actual neto (VAN) es decir menos a cero, porque el proyecto no es rentable.

Por otra parte, considerado como criterio la tasa de retorno que la tasa es inferior a la tasa exigida por

la inversión corresponde al 10%

5. En reunión con el DAF, este le indica que no comprende por qué los préstamos tienen asociados
intereses. En este sentido, usted le indica que esto se debe a la desvalorización del dinero en el
tiempo y le hace una demostración de cómo una unidad monetaria entregada a préstamo en un
periodo índice de 142, pierde valor al ser pagada en un periodo índice de 158. Usted evidencia
el resultado, cuantificando en porcentaje la pérdida del valor en la fecha del préstamo (5).
𝐼𝑡 = 142, 𝐼𝑘 = 158
158 142
𝑉𝑡/𝑉𝑘 = , 𝑙𝑢𝑒𝑔𝑜: 𝑉𝑘 = ∗ 𝑉𝑡 = 0,898
142 158
𝑉𝑡 𝑉𝑘 =89,87% del valor de Vt.
𝐿𝑎 𝑃𝑒𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 = 10,13%

Asimismo, le hace una demostración del cálculo de intereses sobre préstamos en periodos de
desvalorización, considerando los siguientes datos:

6. Préstamo de $12.000.000.- con un interés simple de un 3% semestral y un vencimiento de 12

meses. Al momento de hacerse efectivo el préstamo, el índice es de 110 y en la fecha de
vencimiento será de 150. Usted calcula en función del valor inicial de la moneda (6):
a) El monto que recibe el acreedor.
𝐼𝑂
𝑆 = 𝐶(1 + 𝑖𝑛) ∗
𝐼𝑘
𝐶 = 12.000.000, 𝐼𝑂 = 110, 𝐼𝐾 = 150; 𝑖 = 0,03; 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙, 𝑛 = 12 = 1

110
𝑆 = 12.000.000(1 + 1 ∗ 0,03)) ∗
150
𝑆 = 12.000.000 (1,03)(0,73)
𝑆 = 9.022.800 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠

b) El interés que gana el inversor.

 𝐼𝑂 110
(1 + 𝑖𝑛) −1 (1 + (0,03)1) −1
𝑔= 𝐼𝑘 = 150
𝑛 1

𝑔 = 0,7553 − 1 = −0,24

El interés es negativo es un 24%, es decir el prestamista pierde el 24% anual sobre su patrimonio.

7. Finalmente, el DAF le pide realizar un cálculo del costo ponderado de capital, para la compra
de una máquina por un monto de $2.500.000.- la que tiene una vida útil de 4 años, y al final de
los cuales tendrá un valor de $0.- Al comprar la máquina se producen los siguientes flujos netos
de fondos anuales (7):

T1 $420.000.-
T2 $900.000.-
T3$1.300.000.-
T4 $200.000.-
Considerar que para los próximos 4 años se estima que la estructura de capital de la empresa será:
a) Prestamos de $80.000.- a un interés de $16% anual pagadero al cuarto año.
b) Bonos emitidos por la empresa a largo plazo a una tasa de 10%. Los bonos son por %
100.000.-
c) Capital social construido por acciones que acaban de pagar a un dividendo de $10 y se
espera crezcan a razón del 8% anual. El total de capital es de $200.000.- (1000 acciones a
$200.- cada una).
d) Tasa impositiva del 15%

Determinar el costo ponderado de capital.

Ke= (10,8/200)+0,08=0,134 es decir, 13,4 anual

Ko= (0,16*(1-0,15)*80/380 + (0,1*(1 – 0,15)*100/380 + (0,134*200/380)
Ko= (0,136*0,211)+ (0,085*0,263)+ (0,134*0,526)= 0,121535

Es decir, el costo ponderado de capital de la empresa será el equivalente a 13,4% anual

(BAHAMONDES, 2019)

Bibliografía
BAHAMONDES, S. C. (2019). PROYECTO FINAL. IACC, MATEMATICA FINANCIERA, SANTIAGO.