Unidade I

FUNDAMENTOS DA GESTÃO FINANCEIRA

Prof. Fabio Arten

Apresentação inicial

O que faz, de fato, a pessoa responsável pela gestão financeira?

Fonte: (UNSPLASH, 2018)

Apresentação inicial

 O objetivo da disciplina é contribuir para a formação

profissional do estudante, a fim de que ele possa atuar em
uma organização, seja de pequeno, médio ou grande porte,
planejando, liderando, captando investimentos para
a companhia.
 Outra área de atuação do gestor é a auditoria.
 O gestor financeiro vai sugerir caminhos de forma a levar
a organização a alcançar seu melhor desempenho.
Apresentação inicial

 O gestor financeiro atua em cargos como assistente, analista,

assessor e consultor do mercado financeiro.

 Trabalha no departamento financeiro de empresas,

em bancos, corretoras de valores, instituições de crédito,
distribuidoras de valores mobiliários, organizações de terceiro
setor ou em seu próprio negócio de consultoria financeira.
Apresentação inicial

Temas abordados:

 administração financeira;
 planejamento financeiro;
 organização de informações para planejamento financeiro
de curto, médio e longo prazos;
 comparações entre políticas financeiras e diferentes
realidades das organizações;
 elaboração dos relatórios financeiros e gerenciais;
 utilização de instrumentos da matemática financeira,
realização de cálculos estatísticos para elaboração de
pesquisas e gráficos e utilização de aplicativos de informática.
A função financeira nas organizações

 Finanças podem ser definidas como a ciência da gestão

do dinheiro.

 São problemas típicos da administração financeira tudo o que

envolve investimentos, captação de recursos, gerenciamento
de valores e tomada de decisão financeira.

 A gestão financeira é a responsabilidade do gestor financeiro

ao gerenciar as finanças de uma organização (pública, privada,
grande, média, pequena, com ou sem fins econômicos),
cumprindo tarefas de planejamento, organização,
liderança e controle.
A função financeira nas organizações

 Gestão de dinheiro ou de gente?

Fonte: (UNSPLASH, 2018)

A função financeira nas organizações

O gestor financeiro utiliza uma série de ferramentas para:

 analisar documentos fornecidos pela contabilidade;
 produzir orçamentos;
 gerenciar o caixa;
 analisar e promover condições para investimento;
 identificar fontes para financiamento e captação recursos,
entre outras atribuições.
A função financeira nas organizações

 A gestão financeira tem por objetivo principal maximizar

os lucros da organização e gerar riquezas para os sócios
e acionistas.

 As atividades organizacionais envolvem recursos financeiros

e orientam-se para a obtenção de lucros.
A função financeira nas organizações

Grandes contas do Balanço Patrimonial

Origem dos Passivo exigível
recursos Exigível a longo prazo
Ativo (Capital de terceiros)
Aplicação dos Patrimônio líquido
recursos (Capital próprio)
A função financeira nas organizações

 As receitas obtidas com as operações da organização devem

ser suficientes para cobrir todos os custos e despesas
incididas e ainda maximizar as riquezas da organização.

 Paralelamente, é preciso evitar o risco de insolvência técnica.

Isto é, a incapacidade de honrar com seus compromissos na
data estipulada.
A função financeira nas organizações

Tesouraria Controladoria
Gestão de caixa Gestão de custos e preços
Crédito e cobrança Auditória interna
Gestão de risco Contabilidade
Gestão de câmbio Orçamento
Decisão de financiamento Planejamento tributário
Decisão de investimento Patrimônio
Planejamento e controle Relatórios gerenciais
financeiro
Gestão de ativos Acompanhamento do sistema
financeiro
A função financeira nas organizações

Meta da administração financeira

 A função do gestor financeiro é gerenciar os ativos

da organização para que gerem lucro aos acionistas.
 Cada decisão financeira deve ter como objetivo o aumento
dos recursos da organização.
 Na busca por atingir as metas, duas variáveis devem ser
levadas em consideração: o retorno, que é a pretensão dos
investidores, e o risco ligado às decisões de alocação
dos recursos.
 Quanto mais retorno os acionistas desejam, maior deve ser
o risco corrido para auferi-lo.
A função financeira nas organizações

Maximização do preço da ação

 É a capacidade de gerar lucro que define o valor de uma

organização, por meio do uso de tecnologia e capacidade
gerencial do administrador.
 O objetivo é, além da simples maximização dos lucros,
maximizar riqueza.
 Essa ideia envolve retorno do capital próprio, ou seja, a
remuneração dos acionistas pelos recursos investidos na
organização, e isso se dá por meio de dividendos e pela
valorização de suas ações.
A função financeira nas organizações

O valor do dinheiro no tempo

 Os projetos de investimento abarcam fluxos de entrada

e saída de caixa.
 Existem técnicas de análise de investimentos que tendem
a refletir um custo de oportunidade dos recursos que
serão investidos.
 O valor do dinheiro no tempo é o valor de um ativo no
passado, presente ou no futuro, baseado na premissa
de que o valor original será acrescido de juros no tempo.
 Por isso, a seleção dos projetos deve objetivar o aumento
ou manutenção do valor de mercado da organização.
Interatividade

Considere as seguintes asserções:

I. O gestor financeiro exerce um papel muito importante na
realização de atividades relacionadas à administração de
recursos financeiros (na forma de bens, direitos e obrigações).
PORQUE
II. Ele é responsável pela captação dos recursos financeiros e
pela decisão de quais estratégias gerenciais utilizar a fim de
contribuir para o desenvolvimento da organização.

Assinale a alternativa correta:

Interatividade

a) As duas asserções são falsas.

b) A primeira asserção é falsa e a segunda é verdadeira.
c) A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa.
d) As duas asserções são verdadeiras e a segunda justifica
a primeira.
e) As duas asserções são verdadeiras, mas a segunda não
justifica a primeira.
Resposta

a) As duas asserções são falsas.

b) A primeira asserção é falsa e a segunda é verdadeira.
c) A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa.
d) As duas asserções são verdadeiras e a segunda justifica
a primeira.
e) As duas asserções são verdadeiras, mas a segunda não
justifica a primeira.
Decisões financeiras

Na gestão financeira é possível identificar duas áreas de decisões:

 decisões de investimento e
 decisões de financiamento.
 Decisões de investimento
(Questões a serem respondidas)

 Onde estão aplicados os recursos financeiros?

 Quanto está aplicado em ativos circulantes?
 Qual a melhor composição dos ativos?
 Qual o risco do investimento?
 Qual o retorno do investimento?
 Quais as novas alternativas de investimento?
 Como decidir em quais ativos investir?
 Como maximizar a rentabilidade dos investimentos existentes?
 O que deve ser descartado, reduzido ou eliminado por não
acrescentar valor?
Produtos de investimento

 CDI: certificado de depósito interbancário.

 Lastro para operações entre os bancos no mercado monetário.

 CDB: certificado de depósito bancário.

 Captação de recursos dos investidores para os bancos.

 Export notes.

 Contrato de cessão de crédito de exportação.

 Cadernetas de poupança.

 Aplicação de pequenos poupadores.

Produtos de investimento

 Títulos públicos.

 Captação pra o governo.

 Letras e notas do Tesouro Nacional.

 Cobertura de déficits orçamentários.

 Letras e bônus do Banco Central.

 Fins de política monetária.

 Decisões de financiamento
(Questões a serem respondidas)

 Qual a estrutura de capital?

 De onde vêm os recursos?
 Qual a participação do capital de terceiros?
 Qual o perfil de endividamento?
 Qual o custo de capital? Como reduzi-lo?
 Quais as fontes de financiamento utilizadas e seus
respectivos custos?
 Quais deveriam ser substituídas ou eliminadas?
 Qual o risco financeiro?
 Qual o sincronismo entre os vencimentos das dívidas
e a geração de meios de pagamentos?
Produtos de financiamento

 Descontos de duplicatas e notas promissórias.

 Recurso de curto prazo para as empresas.
 Hot money.
 Empréstimo de curtíssimo prazo para financiamento
de capital de giro.
 Leasing financeiro: arrendamento mercantil.
 Financiamento de médio e longo prazos.
 Contas garantidas: cheque especial.
 Contrato de crédito rotativo.
 Vendor finance.
 Financiamento de vendas baseado no princípio da cessão
de créditos
Preocupação com os resultados

 Para conseguir maximizar as riquezas da organização,

o gestor preocupa-se também com os resultados
apresentados nas demonstrações financeiras.
 Preocupação com os resultados
(Questões a serem respondidas)

 Quais resultados obtidos, como mantê-los ou melhorá-los?

 Qual o crescimento das vendas? E dos custos?
E das despesas?
 Qual a participação percentual dos custos e das despesas
em relação às receitas?
 Qual a margem líquida de venda?
 Quais custos e despesas podem ser reduzidos?
 As receitas obtidas estão compatíveis com os investimentos?
 Os lucros têm atingido as metas estabelecidas?
 Como são quando comparados com os das melhores
empresas do ramo?
Demonstração (simplificada) do resultado

 Receita operacional
 (-) Deduções da receita
 (=) Receita operacional líquida
 (-) Custos operacionais
 (=) Resultado operacional bruto
 (-) Despesas operacionais
 Comercialização
 (=) Resultado operacional
 (-) Imposto de renda
 (=) Lucro líquido do exercício
Competências do gestor financeiro

As tarefas do gestor financeiro dentro da empresa podem ser

avaliadas com relação às três atribuições primordiais:
 planejamento financeiro;
 interpretação dos dados brutos e
 determinação do tipo de financiamento a ser realizado.
Competências do gestor financeiro

Planejamento financeiro
 O gestor financeiro recebe as informações contábeis
fornecidas pelo departamento de contabilidade e, de posse
desses dados brutos, irá traduzi-los em estratégias de
maximização de recursos.
Interpretação dos dados brutos
 O gestor transforma os dados em informação, organizando-os
de forma que os colaboradores possam assimilar qual
estratégia será utilizada na produção de riquezas.
Determinação do tipo de financiamento a ser realizado
 Tipo de decisão que envolve níveis tático e operacional.
O BP e a DRE são fontes importantes para elaboração
do planejamento financeiro.
Interatividade

Considere as asserções:

I. O CDI é um produto de investimento cujo lastro é dado pelas

operações entre os bancos no mercado monetário.

II. As Letras do Tesouro Nacional são produtos de

investimento que servem para cobertura de déficits
orçamentários do Governo.

III. O leasing financeiro é um produto de financiamento

de médio e longo prazos.
Interatividade

É correto o que se afirma em:

a) Apenas I.
b) Apenas II.
c) Apenas I e II.
d) Apenas II e III.
e) I, II e III.
Resposta

É correto o que se afirma em:

a) Apenas I.
b) Apenas II.
c) Apenas I e II.
d) Apenas II e III.
e) I, II e III.
Conceito de empresa

Estrutura, propósito e pessoas

 Empresa é uma organização criada para desenvolver uma
atividade com ou sem fins econômicos e pode ser individual
ou coletiva, de acordo com o número de sócios envolvidos
na sua composição.
Conceito de empresa

As empresas podem ser classificadas quanto ao:

 Objetivo: comercial, industrial ou de prestação de serviços.
 Tamanho: grande, média, pequena, micro.
 Estrutura: individuais, coletivas, públicas, mistas.
 Volume de trabalho interno: simples, complexas.
Conceito de empresa

Podem ser classificadas também pelo setor econômico e, de

acordo com o tipo de prestação da empresa, podem pertencer
às seguintes categorias:
 Setor primário: corresponde à agricultura.
 Setor secundário: corresponde à indústria.
 Setor terciário: corresponde ao setor de serviços.
 Setor quaternário: corresponde às organizações
não governamentais.
Tipos de empresas (forma jurídica)

 Firma individual é o tipo de organização criada por apenas

uma pessoa com responsabilidade ilimitada, ou seja, todos os
seus bens podem ser tomados em juízo para saldar dívidas.

 Esse é um tipo de forma jurídica que se aplica a atividades

de indústria e/ou comércio.

 O nome da firma será o do titular, sendo possível que o ativo

e o passivo (estoques, máquinas, contas a pagar etc.) sejam
transferidos a outra pessoa jurídica, exceto a própria empresa
que, por ser firma individual, é intransferível. Uma firma
individual não pode ser vendida nem admitir sócios.
Tipos de empresas (forma jurídica)

 Empresa de capital aberto é definida como uma sociedade

anônima na qual o capital social é formado por ações.

 Cada ação representa a menor parcela do capital

de uma empresa e vem representada por um documento
chamado apólice.

 Assim, uma pessoa que adquiriu ações passa a ser

proprietária ou acionista de uma parte da empresa
e pode participar diretamente das decisões.
Tipos de empresas (forma jurídica)

 Empresa de capital fechado é diferente da empresa de capital

aberto, pois neste tipo de sociedade anônima, o capital social
vem representado por ações e normalmente está dividido
entre poucos acionistas.

 A pessoa física que desejar adquirir essas ações terá o

desafio de convencer um dos acionistas a vendê-las. Em
seguida, ela precisará fazer uma escrituração da transferência
da propriedade das ações no livro de transferência de ações
nominativas da companhia.
Tipos de empresas (forma jurídica)

 Sociedade de economia mista é uma sociedade na qual há

colaboração entre o Estado e particulares, os dois reunindo
recursos para a realização de uma finalidade, sempre de
objetivo econômico.

 O Estado pode ter uma participação majoritária ou minoritária;

entretanto, mais da metade das ações com direito a voto deve
pertencer ao Estado.

 Difere-se das empresas públicas, nas quais o capital é 100%

público, e também das sociedades anônimas, em que o
governo tem posição acionária minoritária, pois o controle
da atividade é privado.
Tipos de empresas (porte econômico)

 Micro Empreendedor Individual (MEI): foi criado para que

os trabalhadores informais busquem a formalidade de suas
atividades como autônomos.

 Suas principais características são: empresa individual (sem

sócios); receita bruta anual de até R$ 60.000,00; ter apenas
um funcionário; a atividade da empresa deve se enquadrar no
Simples Nacional; o empreendedor não pode ter empresa em
seu nome; recolhimento dos impostos por meio do
Documento de Arrecadação do Simples Nacional (DAS),
incluindo o pagamento da Previdência, do ISS e do ICMS.
Isenção de outros tributos como IRPJ, PIS, Cofins e IPI.
 Tipos de empresas (porte econômico)

 Microempresa (ME): trata-se de empresa com faturamento

anual reduzido, cujo pagamento de impostos pode ser realizado
de forma simplificada.

 Na atual legislação brasileira, microempresa (ME) é

a pessoa jurídica ou a ela equiparada que aufira, em cada
ano-calendário, receita bruta igual ou inferior a R$ 360.000,00.
Principais características: a ME pode optar pelo
Simples/Federal, desde que se dedique às atividades
enumeradas na lei; Imposto sobre Operações Relativas
à Circulação de Mercadorias e Sobre Prestações de Serviços
de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicação
(ICMS); Imposto sobre Serviços de Qualquer Natureza (ISS);
privilégios em compras públicas como: licitação exclusiva para
microempresas e empresas de pequeno porte.
Tipos de empresas (porte econômico)

 Empresa de Pequeno Porte (EPP): trata-se de pessoa jurídica

que aufira, em cada ano-calendário, receita bruta superior
a R$ 360.000,00 e igual ou inferior a R$ 3.600.000,00.

 Suas principais características são: a possibilidade de optar

pelo Simples/Federal, desde que se dedique às atividades
enumeradas na lei; a aplicação de alíquota única em um único
documento de arrecadação, chamado Darf-Simples; inclusão
no sistema dos tributos Imposto sobre a Renda da Pessoa
Jurídica (IRPJ); Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI);
Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL);
Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social
(Cofins); Contribuição para o PIS/Pasep; Contribuição
Patronal Previdenciária (CPP) para a seguridade social.
Tipos de empresas (porte econômico)

 Macroempresa: também conhecida por empresa de grande

porte ou grande empresa – é aquela que possui mais de 500
empregados para indústria ou, no caso do comércio ou
serviços, mais de 100 empregados. Principais características:
ativo no exercício social anterior superior a R$ 240.000.000,00
ou receita bruta anual superior a R$ 300.000.000,00 (trezentos
milhões de reais).

 Possuem tratamento diferenciado por alguns governos,

por terem uma estrutura de maior capacidade de produção.

 Geralmente, a diferença é baseada na quantidade de

empregados ou faturamento da empresa (cobrança
de mais impostos ou incentivos fiscais específicos).
Tipos de empresas (constituição da empresa)

 Sociedade Comercial por Quotas de Responsabilidade

Limitada (Ltda.): é uma empresa constituída por dois ou
mais sócios, com atividade industrial e/ou comercial.

 A responsabilidade de cada um é limitada à importância

do capital social dividido em quotas e distribuído
proporcionalmente entre eles.

 No nome da firma é obrigatório constar a identificação da sua

tipicidade através da inclusão da palavra “Limitada” ou da
abreviatura “Ltda.” no seu nome.
Tipos de empresas (constituição da empresa)

 Sociedade Civil (S/C Ltda.): é uma empresa constituída

obrigatoriamente por duas ou mais pessoas, tendo por
objeto apenas a prestação de serviços. As Sociedades
Civis, reguladas pelo Código Civil, não podem praticar
atos de comércio.

 Sociedade Anônima: possui seu capital distribuído em

ações e a responsabilidade de cada sócio ou acionista é
correspondente à quantidade e valor das ações que ele possui.

 Sociedade Simples: é formada por pessoas que exercem

profissão de natureza intelectual, científica, artística ou
literária, mesmo sem contar com colaboradores.
Tipos de empresas (constituição da empresa)

 Sociedade em Comandita Simples: é o tipo de sociedade

em que, ao lado dos sócios de responsabilidade ilimitada e
solidária, existem aqueles que entram apenas com o capital,
não participando da gestão do negócio, tendo, portanto, sua
responsabilidade restringida ao capital subscrito.

 Sociedade em Comandita por Ações: são regidas pelas

normas das sociedades anônimas porque têm seu capital
dividido em ações.
Interatividade

Quando se trata da classificação quanto à constituição da empresa,

a ________________________ é aquela constituída por dois ou mais
sócios, com atividade industrial e/ou comercial e a responsabilidade
de cada um é limitada à importância do capital social dividido em
quotas e distribuído proporcionalmente entre eles.

Qual alternativa preenche corretamente a lacuna?

a) Sociedade Comercial por Quotas de Responsabilidade

Limitada (Ltda.)
b) Sociedade Civil (S/C Ltda.)
c) Sociedade Anônima
d) Sociedade Simples
e) Sociedade em Comandita por Ações
Resposta

Quando se trata da classificação quanto à constituição da empresa,

a ________________________ é aquela constituída por dois ou mais
sócios, com atividade industrial e/ou comercial e a responsabilidade
de cada um é limitada à importância do capital social dividido em
quotas e distribuído proporcionalmente entre eles.

Qual alternativa preenche corretamente a lacuna?

a) Sociedade Comercial por Quotas de Responsabilidade

Limitada (Ltda.)
b) Sociedade Civil (S/C Ltda.)
c) Sociedade Anônima
d) Sociedade Simples
e) Sociedade em Comandita por Ações
Tributação das organizações

Os tributos que incidem sobre as empresas, de modo geral,

podem variar de acordo com seu enquadramento e dependem
do porte e da atividade desenvolvida pela organização. Os
principais tributos são:

 IRPJ (Imposto de Renda de Pessoa Jurídica)

 Cofins (Contribuição para Financiamento
da Seguridade Social)
 IRRF (Imposto de Renda Retido na Fonte)
 FGTS (Fundo de Garantia por Tempo de Serviço)
 IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) etc.
Sistema tributário brasileiro

 Grande número de tributos.

 Elevada carga tributária.
 Alta complexidade.
 Impostos versus encargos.
 Tributos são impostos que incidem sobre o faturamento
da empresa (custos variáveis).
 Encargos sociais incidem sobre a folha de pagamento
(custos fixos).
 O Planejamento Tributário consiste em buscar a melhor forma
de tributação com a finalidade de reduzir o valor despendido
em tributos, mantendo-se dentro dos parâmetros legais,
garantindo a liquidez da organização.
Tributação – lucro real, presumido ou simples

 O planejamento tributário de uma empresa deve escolher

periodicamente o sistema de apuração dos lucros
por exercício.

Tal apuração pode ser feita de três formas:

 lucro real anual;

 lucro real trimestral;

 lucro presumido.
Tributação – lucro real

 A empresa pode recolher os tributos mensalmente calculados

com base no faturamento, de acordo com percentuais sobre
as atividades, aplicando-se a alíquota do IRPJ e da CSLL.

 A vantagem desta opção está na possibilidade de levantar

balanços ou balancetes mensais, reduzindo ou suspendendo-se
o valor do recolhimento caso o lucro real apurado seja
efetivamente menor que a base presumida.

 No final do ano, a empresa levanta o balanço anual e apura o

lucro real no exercício, ajustando o valor dos tributos ao seu
resultado real.
Tributação – lucro real trimestral

 No lucro real trimestral, o IRPJ e a CSLL são calculados com

base no balanço apurado no final de cada trimestre civil.

 Nesta modalidade, o lucro real do trimestre não se soma ao

prejuízo fiscal de trimestres seguintes, ainda que dentro do
mesmo ano-calendário.

 O prejuízo fiscal de um trimestre só poderá deduzir até o limite

de 30% do lucro real dos trimestres seguintes.
Tributação – lucro presumido

 O IRPJ e CSLL pelo lucro presumido são apurados

trimestralmente.

 A alíquota de cada tributo (15% ou 25% de IRPJ e 9% da CSLL)

incide sobre receitas com base em percentual de presunção
variável (1,6% a 32% do faturamento, dependendo da
atividade), a receita de ganhos de capital entra direto
no resultado tributável.

 O limite da receita bruta para poder optar pelo lucro

presumido é de até R$ 48 milhões da receita bruta total,
no ano-calendário anterior.
Tributação – simples nacional

 Trata-se de um regime tributário diferenciado, simplificado

e favorecido, direcionado às microempresas e empresas
de pequeno porte.

 Constitui-se em uma forma simplificada e unificada de

recolhimento de tributos por meio da aplicação de percentuais
favorecidos e progressivos, incidentes sobre uma única base
de cálculo, a receita bruta.
Ética e gestão financeira

No verbete “ética” do dicionário Houaiss, vemos:

 Parte da filosofia responsável pela investigação dos

princípios que motivam, distorcem, disciplinam ou orientam o
comportamento humano, refletindo especificamente a respeito
da essência das normas, valores, prescrições e exortações
presentes em qualquer realidade social.

 Derivação: por extensão de sentido, em um conjunto

de regras e preceitos de ordem valorativa e moral de um
indivíduo, de um grupo social ou de uma sociedade.
Ética e gestão financeira – reflexões importantes

 Ser ético significa refletir sobre as escolhas a serem feitas,

importar-se com os outros, procurar fazer o bem aos
semelhantes e responder por aquilo que se faz.
 Tal comportamento responde exclusivamente às virtudes do
empresário e no modo como ele encara sua responsabilidade
para com seu empreendimento.
 Ser moral significa “agir de acordo com os costumes
e observar as normas coletivas”.
 Dessa forma, toma-se a moral como uma construção social,
histórica, resultado de uma relação de forças.
 É importante ressaltar que ser ético é mais do que só respeitar
as leis, é respeitar a si mesmo e ao próximo.
Interatividade

Considere as seguintes asserções:

I. De acordo com o planejamento tributário, macroempresas

devem optar pelo sistema de apuração de lucros
denominado como Simples Nacional.
PORQUE
II. O Simples Nacional é uma forma simplificada e unificada
de recolhimento de tributos por meio da aplicação de
percentuais favorecidos e progressivos, incidentes sobre
uma única base de cálculo, a receita bruta.
Interatividade

Assinale a alternativa correta:

a) As duas asserções são falsas.

b) A primeira asserção é falsa e a segunda é verdadeira.
c) A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa.
d) As duas asserções são verdadeiras e a segunda justifica
a primeira.
e) As duas asserções são verdadeiras, mas a segunda não
justifica a primeira.
Resposta

Assinale a alternativa correta:

a) As duas asserções são falsas.

b) A primeira asserção é falsa e a segunda é verdadeira.
c) A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa.
d) As duas asserções são verdadeiras e a segunda justifica
a primeira.
e) As duas asserções são verdadeiras, mas a segunda não
justifica a primeira.
ATÉ A PRÓXIMA!